ROSS公司理财9th精要版第六章作业案例MBA学位参考答案

4. Ben 认为，正确的分析思路使计算选择方案的终值。对此说法，你如何评价？ 由于三种方案的期限都相同，所有用方案终值或者现值比较，结果都一样。 5. 如果要使 Ben 觉得读 XMU 大学的 MBA 与从事现有职业没什么区别，那么他 所能获得的起薪应该为多少？
A× 1−29% ×
1− 1+3.5% 37 1+6.5% 6.5%−3.5%
第三年还清贷款。贷款利率低于折现利率，所以贷款比自己付学费更划算，所以 贷款越多越好。 综上，仍然选择到威尔顿大学读 MBA，并且采用贷款方式读 MBA。
0.065 −0.03
=836227.34
（2）Ben 选择到 Wilton 大学去读 MBA
学费/年
保险费
书费等
食宿费
签约费
薪酬/年
薪酬增长率
税率
工作时间
折现率
63000
3000
2500
20000
15000
98000
4%
31%
36
6.5%
-3000 -2500 -20000 -63000 0
-3000 -2500 -20000 -63000 1
问题 1. Ben 的年龄对其读 MBA 的决策有何影响？ 年龄越大，工作的年数越少，读 MBA 的项目净现值越低，则将会越不倾向于读 MBA. 2. 哪些不可量化因素会影响 Ben 读 MBA 的决策？ 考 MBA 花费的精力，读 MBA 的心理压力，家庭因素，学校声誉，文凭的信号作用 强弱…… 3. 假设所有薪水均在每年末支付，严格从财务视角而言，Ben 的最佳选择是什 么？ 根据 NPV 计算，最佳选择为读威尔顿大学的 MBA。
（3）Ben 选择到 Mount Perry 大学去读 MBA
学费/年 保险费 书费等 食宿费 签约费 薪酬/年 薪酬增长率 税率 工作时间 折现率
80000
3000
3500
20000
10000
81000
3.5%
29%
37
6.5%
-3500 -20000 -3000 -80000 10000 0 1
81000×0.71
81000×0.71×1.035……
2
3
4 ……
81000 × 1−29% ×
1−
NPV3=-106500+1+0.065 +
10000
1+3.5% 37 1+6.5% 6.5%−3.5%
1+6.5%
=-106500+9389.67+1174640.2=1077529.87
综上所述，NPV2>NPV3>NPV1,Ben选择Wilton大学读MBA价值最大。
15000 2
98000×0.69
98000×0.69×1.04……
3
1+0.04 36 ) 1+0.065 0.065 −0.04
4 ……
NPV2=-88500-1+0.065+(1+0.065)2 +
−88500
15000
98000× （1−0.31)× 1.065 2
1−(
=-88500-83098.59155+13224.8892+1370683.257=1212309.555
（1）Ben 选择继续工作
薪酬/年 55000 55000×0.74 薪酬年增长率 3% 55000×0.74×1.03 税率 26%
2
工作时间 来自百度文库8 年
3
折现率 6.5%
55000×0.74×1.03 55000×0.74×1.03 ……
0
1
1−（
2
1+0.03 ） 1+0.065
3
38
4 ……
NPV1=55000×（1-0.26）×
NPV3=-106500+1+0.065 +
=-106500+9389.67+14.5017A=836227.34
10000
1+6.5% ∴A=64360.57
6. 假设 Ben 没钱支付读 MBA 的费用， 所以他必须借钱读书。 目前的借款利率是 5.4%。这对他的决策会产生什么影响？ 由于无法估计工作后的收入中生活支出占得比例， 所以假定所有收入都用来还款， 初步估算若选择威尔顿大学，则第六年还清贷款，若选择山-佩里大学，则将于