上市公司投资价值分析报告写作建议
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自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追 加的投资金额后所剩余的资金。 加的投资金额后所剩余的资金。
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与相对估值法相比， 与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于 能够较为精确的揭示公司股票的内在价值。 能够较为精确的揭示公司股票的内在价值。 但是，如何正确的选择参数则比较困难。 但是，如何正确的选择参数则比较困难。未 来股利、现金流的预测偏差、 来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择 偏差，都有可能影响到估值的精确性。 偏差，都有可能影响到估值的精确性。
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简单估计法： 简单估计法： 1.利用历史数据进行估计 利用历史数据进行估计 （1）算术平均数法或中间数法 ）
适用于市盈率较稳定的股票
（2）趋势调整法 ）
在（1）的基础上进行调整 ）
（3）回归调整法 ）
在（1）的基础上进行调整 ）
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
2.市场决定法 市场决定法 （1）市场预期回报率倒数法： ）市场预期回报率倒数法：
或：
3.1 ××行业现状 ××行业现状 3.2 ××行业竞争格局 ××行业竞争格局 3.3 ××行业发展趋势 ××行业发展趋势
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4 公司财务状况分析
4.1 偿债能力分析 4.2 营运能力分析 4.3 盈利能力分析 4.4 现金流量分析
或：
4.1 资产负债表分析 4.2 利润表分析 4.3 现金流量表分析
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其中， 代表股票的内在价值 代表股票的内在价值， 其中，V代表股票的内在价值，D1代表第一 年末可获得的股利， 年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得 的股利，以此类推……，k代表资本回报率 代表资本回报率/ 的股利，以此类推 ， 代表资本回报率 贴现率。 贴现率。 如果将D 定义为代表自由现金流， 如果将Dt定义为代表自由现金流，股利折现 模型就变成了自由现金流折现模型。 模型就变成了自由现金流折现模型。
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五、网站推荐
江西财经大学图书馆电子资源 http://lib.jxufe.edu.cn/resouse/database.html 中国上市公司资讯网 http://www.cnlist.com 新浪财经-股票 新浪财经 股票 http://finance.sina.com.cn/stock 和讯网 http://www.homeway.com.cn/ 万得网 http://www.windin.com 凤凰网 http://finance.ifeng.com/stock/
在一定假设条件下， 在一定假设条件下，股票持有者预期的回报率恰 好是本益比的倒数。因此， 好是本益比的倒数。因此，我们可通过对各种股 票市场预期回报率的分析来对市盈率进行预测。 票市场预期回报率的分析来对市盈率进行预测。
（2）市场归类决定法 ）
在有效市场假设下，风险结构等类似的公司， 在有效市场假设下，风险结构等类似的公司，其 股票市盈率也应相同。因此， 股票市盈率也应相同。因此，只要选取风险结构 类似的公司求取市盈率的平均数， 类似的公司求取市盈率的平均数，就可以作为市 盈率的估计值。 盈率的估计值。
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回归分析法
是指利用回归分析的统计方法， 是指利用回归分析的统计方法，通过考察股票价 收益、增长、风险、 格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息 政策等各种因素变动与市盈率之间的关系， 政策等各种因素变动与市盈率之间的关系，得出 能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方 程，进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进 行预测的分析方法。 行预测的分析方法。
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绝对估值法
绝对估值方法主要包括股利折现模型估值、 绝对估值方法主要包括股利折现模型估值、 自由现金流折现模型估值等。 自由现金流折现模型估值等。 采用收入的资本化定价方法， 采用收入的资本化定价方法，通过预测公司 未来的股利或者未来的自由现金流， 未来的股利或者未来的自由现金流，然后将 其折现得到公司股票的内在价值。 其折现得到公司股票的内在价值。 股利折现模型最一般的形式如下： 股利折现模型最一般的形式如下：
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上市公司投资价值分析报告 写作建议
上市公司投资价值分析报告
一、论文题目 二、论文大纲 三、详略安排 四、正文内容 五、网站推荐
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一、论文题目
****投资价值分析报告 投资价值分析报告
为公司股票的简称。 注： ****为公司股票的简称。 为公司股票的简称
例： 中国人寿投资价值分析报告
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与绝对估值法相比， 与绝对估值法相比，相对估值法的优点在于 比较简单，易于被普通投资者掌握， 比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也 揭示了市场对于公司价值的评价。 揭示了市场对于公司价值的评价。 但是，在市场出现较大波动时，市盈率、 但是，在市场出现较大波动时，市盈率、市 净率的变动幅度也比较大， 净率的变动幅度也比较大，有可能对公司的 价值评估产生误导。 价值评估产生误导。
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相对估值法
相对估值法简单易懂， 相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛 使用的估值方法。 使用的估值方法。 在相对估值方法中， 在相对估值方法中，常用的指标有市盈率 ）、市净率 （PE）、市净率（PB）等，它们的计算公 ）、市净率（ ） 式分别如下： 式分别如下：
市盈率=每股价格 每股收益 市盈率 每股价格/每股收益 每股价格 市净率=每股价格 每股价格/每股净资产 市净率 每股价格 每股净资产
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以市盈率估值法为例： 以市盈率估值法为例：
如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股 盈利，那就能由此公式估计出股票价格： 盈利，那就能由此公式估计出股票价格：
每股价格=市盈率×每股盈利 每股价格 市盈率× 市盈率
对股票市盈率的估计主要有两种方法： 对股票市盈率的估计主要有两种方法：
简单估计法 回归分析法
公司基本情况分析 公司所处行业分析 投资建议与风险揭示
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四、正文内容
2 公司基本情况分析
2.1 公司简介 2.2 公司业务 2.3 公司战略 2.4 公司治理
或：
2.1 公司概况 2.2 经营分析 2.3 股本结构
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3 公司所处行业分析
3.1 宏观经济分析 3.2 ××行业分析 ××行业分析 3.3 行业竞争地位
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或：
4.1 财务报表分析 4.2 财务比率分析 4.3 财务状况评估
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5 公司内在价值评估
5.1 相对估值法 5.2 绝对估值法
或：
5.1 市盈率估值法 5.2 市净率估值法
或：
5.1 未来业绩预测 5.2 市盈率估值法
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6 投资建议与风险提示
6.1 股价走势分析 6.2 投资建议 6.3 风险提示
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相对估值法反映的是， 相对估值法反映的是，公司股票目前的价格 是处于相对较高还是相对较低的水平。 是处于相对较高还是相对较低的水平。通过 行业内不同公司的比较， 行业内不同公司的比较，可以找出在市场上 相对低估的公司。 相对低估的公司。 但这也并不绝对， 但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市 盈率，说明市场对公司增长前景较为看好， 盈率，说明市场对公司增长前景较为看好， 愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。 愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。 因此采用相对估值指标对公司价值进行分析 需要结合宏观经济、 时，需要结合宏观经济、行业发展与公司基 本面的情况，具体公司具体分析。 本面的情况，具体公司具体分析。
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二、论文大纲
1 引言
1.1 研究背景与意义 1.2 研究思路与框架
2 公司基本情况分析 3 公司所处行业分析 4 公司财务状况分析 5 公司内在价值评估 6 投资建议与风险提示 7 结论
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三、详略安排
应详写的内容： 应详写的内容：
公司财务状况分析 公司内在价值评估
应略写的内容： 应略写的内容：
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与相对估值法相比， 与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于 能够较为精确的揭示公司股票的内在价值。 能够较为精确的揭示公司股票的内在价值。 但是，如何正确的选择参数则比较困难。 但是，如何正确的选择参数则比较困难。未 来股利、现金流的预测偏差、 来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择 偏差，都有可能影响到估值的精确性。 偏差，都有可能影响到估值的精确性。
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简单估计法： 简单估计法： 1.利用历史数据进行估计 利用历史数据进行估计 （1）算术平均数法或中间数法 ）
适用于市盈率较稳定的股票
（2）趋势调整法 ）
在（1）的基础上进行调整 ）
（3）回归调整法 ）
在（1）的基础上进行调整 ）
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
2.市场决定法 市场决定法 （1）市场预期回报率倒数法： ）市场预期回报率倒数法：
或：
3.1 ××行业现状 ××行业现状 3.2 ××行业竞争格局 ××行业竞争格局 3.3 ××行业发展趋势 ××行业发展趋势
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4 公司财务状况分析
4.1 偿债能力分析 4.2 营运能力分析 4.3 盈利能力分析 4.4 现金流量分析
或：
4.1 资产负债表分析 4.2 利润表分析 4.3 现金流量表分析
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其中， 代表股票的内在价值 代表股票的内在价值， 其中，V代表股票的内在价值，D1代表第一 年末可获得的股利， 年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得 的股利，以此类推……，k代表资本回报率 代表资本回报率/ 的股利，以此类推 ， 代表资本回报率 贴现率。 贴现率。 如果将D 定义为代表自由现金流， 如果将Dt定义为代表自由现金流，股利折现 模型就变成了自由现金流折现模型。 模型就变成了自由现金流折现模型。
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五、网站推荐
江西财经大学图书馆电子资源 http://lib.jxufe.edu.cn/resouse/database.html 中国上市公司资讯网 http://www.cnlist.com 新浪财经-股票 新浪财经 股票 http://finance.sina.com.cn/stock 和讯网 http://www.homeway.com.cn/ 万得网 http://www.windin.com 凤凰网 http://finance.ifeng.com/stock/
在一定假设条件下， 在一定假设条件下，股票持有者预期的回报率恰 好是本益比的倒数。因此， 好是本益比的倒数。因此，我们可通过对各种股 票市场预期回报率的分析来对市盈率进行预测。 票市场预期回报率的分析来对市盈率进行预测。
（2）市场归类决定法 ）
在有效市场假设下，风险结构等类似的公司， 在有效市场假设下，风险结构等类似的公司，其 股票市盈率也应相同。因此， 股票市盈率也应相同。因此，只要选取风险结构 类似的公司求取市盈率的平均数， 类似的公司求取市盈率的平均数，就可以作为市 盈率的估计值。 盈率的估计值。
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回归分析法
是指利用回归分析的统计方法， 是指利用回归分析的统计方法，通过考察股票价 收益、增长、风险、 格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息 政策等各种因素变动与市盈率之间的关系， 政策等各种因素变动与市盈率之间的关系，得出 能够最好解释市盈率与这些变量间线性关系的方 程，进而根据这些变量的给定值对市盈率大小进 行预测的分析方法。 行预测的分析方法。
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绝对估值法
绝对估值方法主要包括股利折现模型估值、 绝对估值方法主要包括股利折现模型估值、 自由现金流折现模型估值等。 自由现金流折现模型估值等。 采用收入的资本化定价方法， 采用收入的资本化定价方法，通过预测公司 未来的股利或者未来的自由现金流， 未来的股利或者未来的自由现金流，然后将 其折现得到公司股票的内在价值。 其折现得到公司股票的内在价值。 股利折现模型最一般的形式如下： 股利折现模型最一般的形式如下：
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上市公司投资价值分析报告 写作建议
上市公司投资价值分析报告
一、论文题目 二、论文大纲 三、详略安排 四、正文内容 五、网站推荐
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一、论文题目
****投资价值分析报告 投资价值分析报告
为公司股票的简称。 注： ****为公司股票的简称。 为公司股票的简称
例： 中国人寿投资价值分析报告
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与绝对估值法相比， 与绝对估值法相比，相对估值法的优点在于 比较简单，易于被普通投资者掌握， 比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也 揭示了市场对于公司价值的评价。 揭示了市场对于公司价值的评价。 但是，在市场出现较大波动时，市盈率、 但是，在市场出现较大波动时，市盈率、市 净率的变动幅度也比较大， 净率的变动幅度也比较大，有可能对公司的 价值评估产生误导。 价值评估产生误导。
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相对估值法
相对估值法简单易懂， 相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛 使用的估值方法。 使用的估值方法。 在相对估值方法中， 在相对估值方法中，常用的指标有市盈率 ）、市净率 （PE）、市净率（PB）等，它们的计算公 ）、市净率（ ） 式分别如下： 式分别如下：
市盈率=每股价格 每股收益 市盈率 每股价格/每股收益 每股价格 市净率=每股价格 每股价格/每股净资产 市净率 每股价格 每股净资产
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以市盈率估值法为例： 以市盈率估值法为例：
如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股 盈利，那就能由此公式估计出股票价格： 盈利，那就能由此公式估计出股票价格：
每股价格=市盈率×每股盈利 每股价格 市盈率× 市盈率
对股票市盈率的估计主要有两种方法： 对股票市盈率的估计主要有两种方法：
简单估计法 回归分析法
公司基本情况分析 公司所处行业分析 投资建议与风险揭示
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四、正文内容
2 公司基本情况分析
2.1 公司简介 2.2 公司业务 2.3 公司战略 2.4 公司治理
或：
2.1 公司概况 2.2 经营分析 2.3 股本结构
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3 公司所处行业分析
3.1 宏观经济分析 3.2 ××行业分析 ××行业分析 3.3 行业竞争地位
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或：
4.1 财务报表分析 4.2 财务比率分析 4.3 财务状况评估
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5 公司内在价值评估
5.1 相对估值法 5.2 绝对估值法
或：
5.1 市盈率估值法 5.2 市净率估值法
或：
5.1 未来业绩预测 5.2 市盈率估值法
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6 投资建议与风险提示
6.1 股价走势分析 6.2 投资建议 6.3 风险提示
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相对估值法反映的是， 相对估值法反映的是，公司股票目前的价格 是处于相对较高还是相对较低的水平。 是处于相对较高还是相对较低的水平。通过 行业内不同公司的比较， 行业内不同公司的比较，可以找出在市场上 相对低估的公司。 相对低估的公司。 但这也并不绝对， 但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市 盈率，说明市场对公司增长前景较为看好， 盈率，说明市场对公司增长前景较为看好， 愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。 愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。 因此采用相对估值指标对公司价值进行分析 需要结合宏观经济、 时，需要结合宏观经济、行业发展与公司基 本面的情况，具体公司具体分析。 本面的情况，具体公司具体分析。
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二、论文大纲
1 引言
1.1 研究背景与意义 1.2 研究思路与框架
2 公司基本情况分析 3 公司所处行业分析 4 公司财务状况分析 5 公司内在价值评估 6 投资建议与风险提示 7 结论
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三、详略安排
应详写的内容： 应详写的内容：
公司财务状况分析 公司内在价值评估
应略写的内容： 应略写的内容：