金融与实体经济

大力发展实体经济对我国的重要作用:促进国民基础经济复苏，增加社会财富，增强综合国力；改善人民生活，创造就业岗位；促使政府投资等刺激政策的有效实施;防范“产业空心化”和“金融泡沫化”等各种潜在风险；稳固金融业发展,应对国际性经济冲击。

２.实施金融为实体经济服务的有效措施：第一，统筹金融与实体经济的关系。金融应是实体经济的润滑剂,是为实体经济服务的依附经济。第二,加强金融监管，保证金融安全。加强金融监管能力建设,完善监管规则，提升监管有效性;明确监管职责，统一监管政策,减少监管套利，弥补监管真空。第三，加大对传统产业转型升级的支持力度。引导和支持金融机构充分满足优势传统产业在新技术、新设备、新工艺等方面的资金需求，加大对加工贸易企业向研发设计等价值链高端环节延伸的金融支持。第四，优化信贷结构,加强小微企业专营服务机构建设。积极创新适合小微企业需求的金融产品和信贷模式。第五，拓宽融资渠道。有效解决实体经济融资难、融资贵问题,防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化、产能过剩。

３. 首先,分析我国实体经济的发展现状，如中小企业面临融资难的问题;实体经济以出口导向型为主、以生产低端产品为主；国际金融危机之后发达国家重视再工业化，实体经济面临更加激烈的竞争等。其次,提出实施以金融促进实体经济发展的重要意义,如有助于稳定宏观经济,防止金融泡沫;增加社会财富，增强综合国力;创造就业和增加税收。最后，针对问题，提出以金融促进实体经济发展的具体措施,如采取有效的财政税收政策、财政补贴政策等,引导金融机构更好地支持实体经济的发展;加快实体经济升级转型、改善实体企业的经营环境,实现实体产业与金融产业发展的良性互动与循环;放宽民间借贷、抑制社会资本脱实向虚、降低实体经济贷款利率,通过金融改革促进实体经济的发展。

金融总量增长过快,但结构不合理,功能发挥不充分

金融结构调整和优化滞后于经济结构调整和优化

金融结构过于单一

金融机构的集中度过高,不利于金融行业额充分竞争

美国自上个世纪7０年代开始,经济开始陷入“滞胀”的困境,同时随着经济的发展,劳动力成本越发高昂，传统产业的竞争力逐渐下降。在这种情况下,美国的经济发展幵始出现转型的需要和倾向，而推动产业结构转型升级,培育高技术、高附加值的新兴产业成为当务之急。实体经济的发展需要决定了金融结构也必须进行相应的调整。之后,美国的资本市场开始加大对高科技中小企业的支持力度，NASDＡＱ股票市场迅速?起,风险投资体系规模也迅速扩大,在整个金融结构中占比显著提升。凭借技术进步和金融系统强有力的支持,从上个世纪90年代起，美国知识经济特征明显的“新经济”开始发力,国民经济保持了战后罕见的长期高速增长,同时通货膨胀维持在较低水平。金融结构的关键性调整成为新经济在美国率先形成的决定因素之一。

最典型的负面例子就是美国金融市场结构的演变过程中，衍生产品市场的无限制发展，导致虚拟经济过度膨胀,全球经济杠杆化水平居高不下,并引发了２0世纪30年代大萧条以来最为严重的金融危机。金融衍生品市场的发展固然具有分散和降低市场风险的作用，但如果监管不当，无序发展,金融衍生产品市场也极易成为投机的温床。次贷危机之前,金融衍生产品的价值竟远远高于全球的ＧDＰ，金融创新过度和虚拟经济泡沫化膨胀已一览无遗。统

计表明,仅在1９80-2０0６的26年间,美国的虚拟资产增长高达453％,其中金融和地产所占比重高达９0%以上。1 一iL其基础资产出现问题,衍生产品市场即如建立在沙滩上的大厦轰然倒塌。

实体经济与虚拟经济的匹配是经济健康发展的基础,两者在运行中必须保持动态均衡。实体经济是虚拟经济发展的前提，但虚拟经济具有自身特殊的运行规律，导致与实体经济发展经常不同步;当两者的不匹配达到－定严重程度时,市场自身无法调节失衡，虚拟经济就会向泡沫化发展,进而引发经济危机。所以必须在两者之间寻求动态平衡,使实体和虚拟经济的发展形成良性循环。

金融结构对经济发展变化的适应弹性较低虽然改革开放以来我国金融结构发生了革命性的变革,但必须清醒地认识到，这种变革更多地是靠政策推动和制度安排在框架搭建上催生的多元化,随着社会主义市场经济体制逐步建立和完善，由体制变革所带来的“改革红利”必将逐渐衰减,其边际作用力量逐渐下降,产生于转轨时期的、短暂而特殊的外在推动力消失后，我国的金融结构将失去继续演变的推动力,在较长时期内维持当前的不均衡状态。在政府主导的金融结构演变中,金融系统自身的作用发挥始终受到限制，．无法实现自下而上的主动的结构变革。金融结构演变的形式重于实质,以表面上的完整和形式上的多元化为主,金融发展的内在规律性没有得到充分的重视。其后果是长期来看,金融结构的扭曲将制约金融系统资源配置功能的发挥和资源配置效率的提高，使其无法充分满足实体经济的发展需要。