宝钢公司偿债能力分析

宝钢公司2011-2013年偿债能力分析

一、公司简介

宝钢集团有限公司(简称“宝钢”)被称为中国改革开放的产物，1978年12月23日，就在十一届三中全会闭幕的第二天，在中国上海宝山区长江之畔打下第一根桩。经过30多年发展，宝钢已成为中国现代化程度最高、最具竞争力的钢铁联合企业。2012年，宝钢连续第九年进入美国《财富》杂志评选的世界500强榜单，位列第197位，并当选为“全球最受尊敬的公司”。标普、穆迪、惠誉三大评级机构给予宝钢全球钢铁企业中最高的信用评级。截至2011年末，宝钢员工总数为116,702人，分布在全球各地。

宝钢公司是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。

宝钢以钢铁为主业，生产高技术含量、高附加值钢铁精品，已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列。2011年产量为4427万吨，位列全球钢铁企业第四位，利润总额181.5亿元，盈利居世界钢铁行业第二位。

公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。

公司全部装备技术建立在当代钢铁冶炼、冷热加工、液压传感、电子控制、计算机和信息通讯等先进技术的基础上，具有大型化、连续化、自动化的特点。通过引进并对其不断进行技术改造，保持着世界最先进的技术水平。

公司采用国际先进的质量管理，主要产品均获得国际权威机构认可。通过BSI英国标准协会I SO9001认证和复审，获美国API会标、日本JIS认可证书，通过了通用、福特、克莱斯勒等世界三大著名汽车厂的QS 9000贯标认证，得到中国、法国、美国、英国、德国、挪威、意大利等七国船级社认可。

二、偿债能力分析的内容与意义

偿债能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的能力。可以从短期和长期两个方面着手。

（一）短期偿债能力分析

短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的主要指标。

（二）长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。

三、宝钢股份公司偿债能力纵向分析

为了横向数据比较，我们以中华财务指标指数作为主要分析对比指标（下同）。

（一）短期偿债能力之纵向分析

1、基础数据

项目 2

流动资产：

货币资金884047

交易性金融资产35280.5 8957.78 2873.88

应收票据

应收账款698389 854219

预付款项529827 371634 306367

应收利息1175.78 94848.5 74027.6

应收股利24664.9 3363.99 6088.72

其他应收款122769 112795 164475

存货

流动资产合计

流动负债：

短期借款

交易性金融负债0 2078.97 0

将以上数据以万元为单位表达

2、短期偿债能力纵向指标计算过程

（1）营运资本纵向分析

营运资本的计算公司为：流动资产-流动负债，另外还有一个计算公式是长期资本-长期资产。

宝钢公司近三年的营运资本计算如下：（金额单位:万元）

营运资本=流动资产-流动负债

2011年：营运资本=792=-1960390

2012年：营运资本=693=-1284590

2013年：营运资本=780=-1657750

分析：连续3年赤字营运资本,公司动作平稳,周转经营良好,财务状况稳健偏向保守,若现金过大,则资金效率过低.

（2）流动比率纵向分析

流动比率=流动资产/流动负债

2011年：流动比率=7923430/9883820=0.8016

2012年：流动比率=6938080/8222670=0.8437

2013年：流动比率=7805650/9463400=0.8248

分析：2013年钢铁行业的平均流动比率0.82,宝钢与同类公司相比,宝钢存在的财务风险较少,同时,11年12年13年相比较,总的来说呈现一个上升趋势,除2011年相对较弱外,偿债能力偏弱,12年的偿债能力大幅提高,13年同12年相比有所下降,偿债能力下降, 说明公司的财务状况不稳定.

（3）速动比率纵向分析

速动比率=速动资产/流动资产

2011年：速动比率=(7875036.18-3738970-529827)/7923430=0.4551

2012年：速动比率=(6450082.27-2879090-371634)/8222670=0.3890

2013年：速动比率=(7292842.2-3108670-306367)/9463400=0.4097

分析：2013年行业平均速度比率0.45,可见宝钢公司除2011年和行业水平持平外,2012年.2013年均低于行业水平,说明财务风险增强,偿债能力下降,总的来看2011年至2013年的速动比率呈现一个下降趋势

（4）经营现金流比率纵向分析

经营现金流比率=经营现金净额/流动负债

2011年：经营现金流比率=1214220/9883820=0.1228

2012年：经营现金流比率=2220220/8222670=0.2700

2013年：经营现金流比率=1209050/9463400=0.1277

分析:2013年行业平均现金流为0.03,宝钢明显大幅高于行业平均水平,变现能力超强,2012从2011年的0.12上升到0.27,说明变现能务增强,但2013年又回到2011年的0.12,说明宝钢的存货变现能力是制约偿债能力的主要因素.

3、短期偿债能力纵向指标体系

基于中华财务指数的指标整理如表：

项目2011年2012年2013年

流动比率0.8016 0.8437 0.8248

速动比率0.4551 0.3890 0.4097

经营现金流比率0.1228 0.2700 0.1277