中石油和中石化偿债能力分析

中石化
20.59%
19.99%
18.44%
中石化的偿债保障比率连续三年都在下降，原 因在于其从2011年开始增大了海外并购投入， 导致经营现金流量净额急剧减少，并因此而进 行了大规模的贷款。而中石油的数据在持续上 升，一定程度上保障了公司的偿债安全性。
分析总结
石油行业是个特殊的行业，石油价 格受到原油价格、国际因素、政府调控 等诸多因素的影响，具有建设周期长、 生产连续的特点，资金占用量往往很大。 企业不能轻易通过自行调整油价来提高 营业收入和营业利润。
中石油和中石化最近三年的速动比率
项目
2012年
2013年
2014年
中石油
29.77%
29.82%
34.90%
中石化
24.77%
25.69%
27.83%
1.这些比率值远远低于速动比率的普遍认同值1, 速动资产的变现只能清偿流动负债的一小部分， 在流动负债并不理想的基础上，速动比率过小 更加重了他们的短期偿债压力。 2.从数据可以看出它们对资产结构有所调整，但 幅度并不大，短期偿债风险并没有化解。
中石油和中石化
偿债能力分析
——2012年度--2014年度
组员：刘焘、刘泳利、 龚俊杰、谭苗、 周雯、周扬、 周俐岑 、钟玉淋、 邢斯曼、王鹃
企业偿债能力分析内容
短期偿债能力分析 长期偿债能力分析
中石油财务报表计算短期偿债相关指标所需数据
项目
流动资产 流动负债 速动资产 现金类资产 经营活动现 金流量净额
资产总额 124727100 138291600 145136800
长期负债 20356100 18783400 20001600
股东权益 55060100 62326000 64209500
经营活动现 14346200 15189300 14834700
金流量净额
注：金额单位为万元
衡量短期偿债能力的主要指标
资产负债率 有息资本比率 长期资本负债率 偿债保障比率 利息保障倍数 现金利息倍数
中石油和中石化最近三年的资产负债率
项目
2012年
2013年
2014年
中石油
45.56%
45.78%
45.22%
中石化
55.86%
54.93%
55.41%
资产负债率是衡量一个公司长期还债能力的重 要指标,通常，其值越小代表公司的偿债能力越 强。中石化的资产负债率高于中石油的，而且 2013年到2014年还在上升，中石化使用了越来 越多的债务性资金。
中石油和中石化最近三年的现金比率
项目
2012年
2013年
2014年
中石油
8.69%
8.87%
13.11%
中石化
2.20%
2.64%
1.67%
1.它们的短期偿债能力都低，他们的每一元的流 动负债提供的现金资产仅为零点几元，债权人 的权益得不到保障，流动负债的清偿会给企业 带来资金紧张，融资困难的风险。 2.中石油的数据在增长，中石化的在下降，说明 了中石油对这一问题的重视和决心，然而中石 化却没有体现出来。
2013年
2014年
37301000 36014400
57182200 60425700
14688800 16814100
1510100 1010000 25189300 14834700
注：金额单位为万元
中石化财务报表计算长期偿债相关指标所需数据
项目
2012年
2013年
2014年
负债总额 69667000 75965600 80427300
中石油财务报表计算长期偿债相关指标所需数据
项目
2012年
2013年
2014年
负债总额 98807100 107209600 108761600
资产总额 216883700 234200400 240537600
长期负债 41332300 42660700 50778700
股东权益 118076600 126990800 131776000
分析总结
通过分析可得出中石油和中石化 应加速资金回笼和周转，提高速动比率 和流动比率，缓解债务压力，增强企业 的变现能力和短期偿债债能力，以备资 金链断裂之时应急之用。
谢谢大家，敬请指正！
中石油和中石化最近三年的长期资本负债率
项目
2012年
2013年
2014年
中石油
25.93%
25.15%
27.82%
中石化
26.99%
23.16%
23.75%
说明中石化的长期偿债能力高于中石油
中石油和中石化最近三年的偿债保障比率
项目
2012年
2013年
2014年
中石油
24.22%
26.91%
32.78%
经营活动现 35647700 288852900 35647700
金流量净额
注：金额单位为万元
中石化财务报表计算短期偿债相关指标所需数据
项目
流动资产 流动负债 速动资产 现金类资产 经营活动现 金流量净额
2012年 34475100 49310900 12211900 1086400 14346200
2012年 41804000 57474800 17111000 4995300 23928800
2013年
2014年
43095300 39130800
64548900 57982900
19249100 20237200
5725000 7602100 28852900 35647700
注：金额单位为万元
中石油和中石化最近三年的现金流量比率
项目
2012年
2013年
2014年
中石油
41.63%
44.70%
61.48%
中石化
29.09%
25.ຫໍສະໝຸດ Baidu6%
24.55%
中石油的现金流量比率在上升，中石化的在下 降，而且中石化的远远低于中石油的相应比率。 说明中石化的偿债安全性应该需要格外关注。
衡量长期偿债能力的主要指标
流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率 流动负债保障倍数
中石油和中石化最近三年的流动比率
项目
2012年
2013年
2014年
中石油
72.73%
66.76%
67.49%
中石化
69.91%
65.23%
59.60%
1.这些比率值说明流动资产不足流动负债的一倍， 低于流动负债的普遍认同值“2”。流动资产即 使全部变现也不能清偿所有的流动负债，对流 动负债的保障程度较低，存在短期偿债风险。 2.中石化的短期偿债风险大于中石油。