企业集团财务战略.pptx

22
（4）扩张的资本来源
激进型：债务筹资方式 稳健型：募股或换股筹集
2020/12/10
23
2、防御型财务战略
是一种调整性的后退战略，由四类： （1）、维持型财务战略 （2）、调整型财务战略 （3）、放弃型财务战略 （4）、清算型财务战略
2020/12/10
24
（1）维持型财务战略
1、企业集团资金筹资战略 2、企业集团资金投资战略 3、企业集团收益分配战略
2020/12/10
14
1、企业集团资金筹资战略
筹资的目标 筹资的原则 筹资的方向 筹资的规模 筹资的结构 筹资的渠道 筹资的方式
2020/12/10
15
2、企业集团资金投资战略
投资的目标 投资的原则 投资的规模 投资的方式 投资的时机
2020/12/10
19
（1）扩张的方式
自我积累发展 对外合并 收购
2020/12/10
20
（2）扩张的范围与领域
横向：规模经济 纵向：质量控制或稳定供销 综合：规模经济；质量控制
或稳定供销
2020/12/10
21
（3）扩张的速度
适度 超例程 低速 现代观点：可持续发展
2020/12/10
不同公司治理有不同的战略决策；
董事会、高层管理者、及其它相关 的利益集团等的责、权、利三者的 关系在不同的治理环境中表现的权 重与对称性不同，其战略决策与选 择的程序不同；
公司治理在战略导向中扮演着重要 角色。
2020/12/10
34
案例：上市公司的治理结构与竞争力
上市公司的治理结构和竞争力存在的主要 问题是 ：
2
第三章 企业集团财务战略
第一节.财务战略体系 第二节.财务战略规划 第三节.财务战略实施策略 *第四节.财务战略实施的保障体系
2020/12/10
3
第一节.财务战略体系
一、财务战略的涵义与特征 二、财务战略的类型
2020/12/10
4
战略
战略：指的是在竞争中取胜的总 体运筹，其思想核心是谋求相对 优势。
１．所有权虚置和国有股一股“独大” ２．内部人控制现象十分突出 ３．上市公司的董事会、股东会流于形式 ４．现行的治理结构难以保证上市公司关
键的人事安排和重大的决策有效
A、财务战略的涵义。 B、财务战略的特征：
（一）支持性 （二）互逆性 （三）动态性 （四）全员性
2020/12/10
7
二、财务战略的类型
（一）、按生命周期划分 （二）、按财务管理对象划分 （三）、按总部经营方针划分
2020/12/10
8
（一）、按生命周期划分
1、幼稚期 2、成长期 3、成熟期 4、调整期
3、成熟期
市场增长率不高 需求增长不高 技术成熟 企业主要策略：提高产品竞争力 企业对应财务战略：
成熟期财务战略
2020/12/10
12
4、调整期
市场增长率下降 需求增长下降 技术老化 企业主要策略：开发新产品 企业对应财务战略：
调整期财务战略
2020/12/10
13
（二）、按财务管理对象划分
1、是财务规划制定的前提； 2、为财务规划制定的依据； 3、为财务规划制定的提供市场信号。
2020/12/10
32
（二）管理者风险态度与财务战略
从对管理者按风险意识分有三种： 1、风险厌恶者 2、风险中庸者 3、风险偏好者 逻辑和市场规则：
风险与收益相对等
2020/12/10
33
（三）治理结构与财务战略
2020/12/10
9
1、幼稚期
市场增长率高 需求增长快 技术不稳定 企业主要策略：开辟市场 企业对应财务战略：
初创期财务战略
2020/12/10
10
2、成长期
市场业对应财务战略：
成长期财务战略
2020/12/10
11
2020/12/10
27
（4）清算型财务战略
结束全部公司业务 拍卖
2020/12/10
28
3、稳定型财务战略
是大多数企业集团发展模式。具有 的特征：
（1）、确定最佳发展速度 （2）、财务上追求稳健 （3）、慎重从事企业并购 （4）、走专业化、规模化战略 （5）、对组织结构进行微调
2020/12/10
29
第二节.财务战略规划
一、财务战略规划的影响因素 二、财务战略目标定位
2020/12/10
30
一、财务战略规划的影响因素
（一）资本市场与财务战略 （二）管理者风险态度与财务战略 （三）治理结构与财务战略
2020/12/10
31
（一）资本市场与财务战略
资本市场对财务战略制定的作用
第三章 企业集团财务战略 第三讲
2020/12/10
1
第三章 企业集团财务战略
学习目的与要求：本章主要研究财 务战略体系、规划、实施策略以及 实际的保障体系；要求学员掌握财 务战略目标定位，掌握初创期、发 展期、成熟期和调整期的风险特征 及其财务战略定位，掌握财务战略 实施的保险体系。
2020/12/10
2020/12/10
5
企业经营战略的意义
了解企业内部优劣；剖析企业外部环 境；帮助企业迎接未来的挑战；提 供企业未来明确的目标及方向，并 使企业每个成员明白企业的目标。 因此，对于在激烈竞争中的企业来 讲，是否具有明确的经营战略，是 企业发展成败的关键
2020/12/10
6
一、财务战略的涵义与特征
维持现有水平 适用条件：
产品市场稳定或衰退 市场占有率小 利润不满意 限于集团非核心领域
2020/12/10
25
（2）调整型财务战略
财务战略形式： 资产剥离；回购股份；出售子公司
出售子公司的有三种非并购方式： 同行转让；股本抽回；管理层收购
2020/12/10
26
（3）放弃型财务战略
变卖公司一个经营部门 一个主要经营单位 一条主要生产线 主要事业部
2020/12/10
16
3、企业集团收益分配战略
股利如何分配 内部转移价格如何确定
2020/12/10
17
（三）、按总部经营方针划分
1、扩张型财务战略 2、防御型财务战略 3、稳定型财务战略
2020/12/10
18
1、扩张型财务战略
是企业集团并购财务战略，有以下 重大决策：
（1）扩张的方式 （2）扩张的范围与领域 （3）扩张的速度 （4）扩张的资本来源