《金融市场学》简答、计算

第一章
1.简述金融资产的特征。
答：(1)期限性。金融资产一般都有固定的偿还期限，例如贷款。(2)收益性。金融资产可以得到收益，或者价值增值。这相当于投资者让渡资金使用权的回报。无论是股息、利息，还是买卖的价差，都是金融资产的收益。(3)流动性。金融资产的流动性是指迅速转化为现金的能力。金融资产的一大特点，就是可以在金融市场上以合理的价格迅速获得现金。(4)风险性。金融资产可能到期不会带来收益，甚至会带来损失，这种不确定性，就是金融资产的风险。
2.为什么发挥金融市场的作用要通过价格机制来实现？
答：(1)价格是金融信息的传播者，价格变动情况是反映金融市场活动状况的一面镜子，是金融市场运行的晴雨表。(2)价格是人们经济交往纽带，金融资产在各个经济单位、个人之间的不停流转，必须通过价格机制才能实现。(3)价格是人们经济利益关系的调解者，在金融市场中，任何价格的变动，都会一起不同部门、地区、单位、个人之间经济利益的重新分配和组合。
3.简述资产证券化的主要作用。
答：资产证券化主要有三大积极作用，首先，对投资者来说，资产证券化为他们提供了更多的投资产品，能够使其投资组合更加丰富；其次，对于金融机构来说，资产证劵化可以改善资金周转效率，规避风险，增加收入；再次，资产证劵化能够增加市场的活力。
4.金融自由化主要表现在那些方面？
答：金融自由化主要表现在五个方面：一是减少甚至取消国与国之间对金融机构活动范围的限制，国家之间相互开放本国的金融市场；二是放松外汇管制，使资本流动更加便利；三是放松对金融机构的限制，逐渐允许混业经营；四是利率市场化；五是鼓励金融创新，支持新金融工具的交易。
5.与传统定期单相比，大额可转让定期存单的特点有哪些？
答：首先，定期存款记名，不可转让，而大额可转让定期存单不记名，可以转让；其次，定期存款金额没有限制，而大额可转让定期存单面额较大；再次，定期存款的利率一般是固定的，而大额定期可转让存单既有固定利率，又有浮动利率；最后，大额可转让定期存单是不能提前支取的，要想实现，必须在二级市场上进行转让。
第二章
1.为什么说同业拆借市场是中央银行实施货币政策的重要载体？
答：一是同业拆借市场及其利率可以作为中央银行实施货币政策的重要传导机制；二是同业拆借市场利率反映了同业拆借市场资金的供求情况，是中央银行货币政策调控的一个重要参照指标。
2.同业拆借市场有哪些分类？
答：按拆借交易的媒介形式，可将同业拆借市

场划分为有形拆借市场和无形拆借市场；按拆借资金的保障方式，可将同业拆借市场划分为有担保拆借市场和无担保拆借市场；按拆借交易的性质，可将同业拆借市场坏分为头寸拆借市场和同业拆借市场；按拆借交易的期限，可将同业拆借市场划分为半天期拆借市场、隔夜拆借市场和指定日拆借市场。
3.同业拆借市场的参与者包括哪些？
答：同业拆借市场的参与者大体可分为资金需求者、资金供给者、中介机构、交易中心和中央银行与金融监管机构。
4.为什么在同业拆借市场拆入资金的多为大的商业银行？
答：出现这种情况，主要有两个方面的原因：一方面，商业银行作为一国金融组织体系的主要力量，承担着重要的信用中介和支付中介职能。大的商业银行其资产和负债的规模比较大，所需缴存的存款准备金较多，所需的资产流动性及支付准备金也比较多。为了尽可能减少库存现金占用及其在中央银行的超额储备金存款，提高资金的利用率和盈利性，同时也能够及时足额地弥补资金寸头或流动性不足，由此必须更大程度上依赖同业拆借市场，经常性地临时拆入资金。同时，鉴于其在金融组织体系中所处的重要地位和作用，大的商业银行也是中央银行金融宏观调控的主要对象，其在日常运营过程中经常会出现准备金头寸、清算头寸或短期资金不足的情况，有进入同业拆借市场的主观要求和内在动力。另一方面，同业拆借市场的单位交易额较大，一般又不需要抵押和担保，由于大的商业银行资金实力强，信誉高，因而可以在同业拆借市场上得到资金通融。
5.简述同业拆借市场上的中介机构。
答：一类是专门从事拆借市场上中介业务的专业性中介机构，这些专业中介机构在有的国家被称为融资公司，有的被称为拆借经纪商或经营商；另一类是非专门从事拆借市场中介业务的兼营机构，这些兼营的拆解中介机构多由大的商业银行承担，因为它们在市场上的资信好、信誉高，所有无论是作为拆借市场上的资金投入或者需求者，还是作为拆借市场上的中介，都是值得信赖的。
6.同业拆借市场的利率是如何确定的？
答：同业拆借市场按日计息，所以拆借利率是日利率。作为同业拆借的交易价格，利率主要有两种确定方式：一种是由拆解双方当事人协定，利率水平主要取决于拆解双方拆借资金意愿的强烈程度，这种机制形成的利率弹性较大；另一种是拆解双方借助拆解中介人来确定，利率水平主要由经纪商根据市场中拆借资金的供求状况来决定，这种机制下形成的利率弹性较小。
7.1998年银行间同业拆借市场出现交易量大幅下降，对比，

央行进行了哪些方面的改进和完善？
答：中国人民银行主要从以下三个方面进行了了改进和完善：(1)加大网络建设力度，扩大同业拆借市场的电子交易系统。(2)推进代理行制度，鼓励大的商业银行行为中小金融机构开展融资代理业务，为这些机构融资提供便利。(3)逐步扩大市场和交易主体，吸收符合条件的证券公司、证券投资基金、养老基金等金融机构加入同业拆借市场。
8.可以向中国人民银行申请进入同业拆借市场的金融机构包括哪些？
答：政策性银行、中资商业银行、外商独资银行、中外合资商业银行、诚市信用合作社、农村信用合作社县级联社、企业集团财务公司、信托公司、金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、证券公司、保险公司、保险资产管理公司、中资商业银行（不包括城市商业银行、农村商业银行和农村合作银行）授权的一级分支机构和外国银行分行。
9.同业拆借交易的品种有哪些？
答：目前，对社会公布的SHTBOR品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及一年。
第三章
1.简述票据行为。
答：(1)出票。出票是指出票人依法定款式做成票据后交付给受款人的行为。这是产生票据关系的基本票据行为。(2)背书。背书是指持票人在票据背面签名将该票据权利转让给受让人的票据行为。背书的方式有记名背书与不记名背书（空白背书），这是以是否在背书时填写背书人而划分的。经过背书，汇票权利即由背书人转移到背书人。(3)提示。提示是指持票人向付款人出示票据，请求其承兑提示后，同意承担支付汇票金融的义务，并在汇票上做到期付款的承诺记载。(4)汇票承兑。汇票承兑是指汇票的付款人在持票人作出承兑提示后，同意承担支付汇票金融的义务，并在汇票上做到期付款的承诺记载。(5)贴现。票据贴现按贴现关系人和贴现环节的不同，分为贴现、转贴现和再贴现。(6)汇票保证。汇票保证是指汇票债务人以外的第三人，担保特定的票据债务人能够履行票据债务的票据行为。(7)收款。收款是指票据的付款人在票据的到期日向持票人或受款人支付票据金额以解除票据关系的行为。(8)行驶追索权。追索权是指持票人在遭到拒付（拒绝承兑或拒绝付款）时，有权向前背书人以及出票人请求偿还票据上的金额。追索权与付款人请求权同时构成持票人基本的票据权利。
2.简述贴现与发放贷款相比的不同之处。
答：(1)资金流动性不同。贴现银行只有在票据到期时才能向付款人要求付款，但银行如果急需资金，它可以向中央银行再贴现。但贷款是有期限的，在到期日之前都不能收回。因此票据的流

动性要远好于贷款的流动性。(2)利息收取时间不同。贷款是事后收取利息，或根据合同规定，定期收取利息。(3)利率不同。票据贴现的利率要比贷款的利率低。(4)资金使用范围不同。持票人在贴现票据后，就完全拥有了资金的使用权，但借款人在使用贷款时，要受到贷款银行的审查、监督和控制。(5)债券债务的关系人不同。贴现的债务人不是申请贴现的人而是出票人即付款人。(6)资金的规模和期限不同。票据贴现的金额一般不太大，每笔贴现业务的资金规模有限。票据的期限较短。
3.简述短期融资的发行程序。
答：(1)企业做出发行短期融资劵的筹资决策。(2)委托有关的信用评级机构进行信用评级。(3)向有关审批机关发行短期融资券的申请。(4)审批机关对企业的申请进行审核与批准。(5)正式发行短期融资券并取得资金。
4.简述商业票据的发行成本。
答：商业票据的发行成本包括利息成本和非利息成本两部分。利息成本是按规定需要支付的利息；非利息成本主要是发行和销售过程中的一些费用，主要包括：○1承销费。通常为发行额度的0.125％~0.25％。○2签证费。票据一般由权威中介机构予以签证，证明所载事项的正确性。○3信用额度支持费用。一般以补偿余额的方式支付，即发行者必须在银行账号中保留一定的金额的无息资金，有时则按信用额度的0.375％~0.75％一次性支付。后一种方法近年来较受商业票据的发行者欢迎。○4信用评估费用。它是发行者支付给信用评估机构的报酬。
第四章
1.简述债券的特征。
答：(1)债券的期限性。债券时作为一种融资工具产生并发展起来的，从融资的角度看，债券体现的事债权人与发行人之前的债权债务关系，这就决定了债券必须有固定的期限。在约定的到期日，发行人（债务人）必须按照募集说明书的约定向债券持有人（债权人）支付相应款项。(2)债券的流动性。在债券到期之前，债券持有人还可以在债券流通市场上将其持有的债券变现，提前获得相应的投资收益。(3)债券的收益。具体而言，债券的收益分为两部分，其一是债券的利息收益，其二是债券交易产生的价差收益。(4)债券的风险。作为一种金融资产，债券当然具有自身的风险，债券的风险主要包括利率风险、流动性风险、信用风险以及通货膨胀风险。
2.影响债券票面利率的因素有哪些？
答：影响债券票面利率的因素有很多。首先，市场利率水平是一个重要的影响因素。其次，债券的期限也在很大程度上决定了债券票面利率的高低。再次，债券票面利率的高低海域债券发行人的信用等级有关。
3.债券的怨气交易与债券期货交易有什

么区别？
答：首先，债券的远期交易合约并不是一种标准化合约，交易双方须自行协商所有的交易条件；而债券的期货合约却是标准化的，投资者只需对期货合约本身进行交易，不必对繁杂的交易条件进行协商。其次，在债券远期交易中，交易双方一般都要进行实物交割，而在债券期货交易中，大多情况下交易双方并不进行实物交割，而是通过做出与前一交易方向相反且数量相等的交易实现对冲，从而只进行资产交割。最后，债券的远期交易一般都在场外市场进行，其二级市场不是很活跃，而债券的到货交易则在交易所（场内市场）进行，由于期货合约可以在交易所进行上市交易，因此其二级市场较为活跃。
第五章
1优先股的优先主要表现在那些方面？
答：优先股的优先主要表现在二个方面：其一，当公司派发红利的时候，优先股股东比普通股股东先分红，而且能够享受到固定数额的股息，即优先股的股息通常都是固定的；其二，在公司宣布破产之后进入清算阶段的时候，优先股股东可以在债权人之后，普通股股东之前，优先获得剩余财产的分配权。
2简述股票市场的参与市场。
答：股票市场的参与主体是股票市场的基础，主要包括股票发行者、股票投资者、证劵中介机构、自律性组织以及监管机构。（1）股票发行者。股票发行者是指为筹集资金而发行股票的各类股份公司或者金融机构等。股票发行者必须符合相关的规定，达到一定的条件才可以发行股票。（2）股票投资者。股票投资者是指以取得股息、红利、资本利差为目的而进行买卖股票的个人、机构等。他们是股票市场上资金的主要供给方。股票投资者的种类很多，即有个人投资者，也有金融机构、基金、企业、社会团体等机构投资者；既有本国投资者，也有外国投资者。（3）证劵中介机构。证劵中介机构是连接股票投资者与发行人、投资者之间的桥梁，是股票市场运行的中介。比如说，证劵公司、证劵登记结算公司、会计师事务所、律师事务所、资信评级公司、资产评估事务所等为证劵发行与投资者提供服务的中介机构。（4）自律性组织。自律性组织主要是指证券行业协会。证券行业协会是指具有独立社会法人资格的，由经营证券业务的金融机构组成的行业性自律组织。它主要负责制定、解释证券行业自愿共同遵守的各项规章制度，调查证券业内人士有关投诉等。根据我国《证券法》规定，证券公司应当加入证券行业协会。（5）监督机构。中国证券监督管理委员会是依照法律、法规、和国务院授权，统一监督、管理全国证券、期货市场，维护证券期货市场秩序，

保障其合法运行的权力机构。总的来说，中国证监会的主要作用：一是负责监管整个证券市场，维持证券市场正常的交易秩序；二是为证券市场的正常运行制定相关法律、法规；三是确保证券市场有效运行，健康发展。
3.简述中国股票市场的发展历程。
答：（1）中国股票市场的起步期：1981~1991年。这一时期市场的主要特点为：一级市场得到有限度拓展；二级市场交易逐步活跃；股票品种开始增加；中介组织发展迅速。（2）中国股票市场的成长与调整期：1992~1995年。股票发行和交易方式得到改进，产生了电话委托、无纸化交易等方式；个人投资队伍扩大，企业开始试图通过股市进行兼并收购。（3）中国股票市场发展的新阶段：1996~2005年。除了股市融资功能之外，中国股市在这个阶段上出现了资源配置功能，1996年股市出现了一系列的企业兼并和重组活动。（4）股票全流通时代：2005年改股之后。2005年开始的股权分置改革，在中国股票市场发展史上具有重要意义。
4.简述股权分置改革的意义。
答：首先，股权分置问题的解决将促进证券市场制度和上市公司治理结构的改善，有助于市场的长期健康发展；其次，股权分置问题的解决，可实现证券市场真实的供求关系和定制机制，有利于改善投资环境，促进证券市场持续健康的发展，利在长远；第三，保护投资者特别是公众投资者合法权益的原则使得改革试点的成功成为可能，这将提高投资者信心，使我国证券市场摆脱目前困境，避免被边缘化，其意义又在当前；第四，股权分置解决后，一系列金融创新就会顺理成章推出，有利于完善我国证券市场的产品结构，增加投资品种，促进资本市场资源合理配置。
5.简述2009年，中国证监会重启IPO的同时推出的股票发行方式五项改革措施。
答;（1）完善询价和申购的报价约束机制，增强价格形成机制市场化力度。（2）增加定价过程股票分配机制的弹性，促进投资人对发行人形成更强的约束力量。（3）优化网上发行机制。（4）完善回拨机制和中止机制。（5）加强新股认购风险提示，明晰发行市场的风险。
6.简述我国目前采取的股票发行方式。
答：具体来说分为以下几种：
（1）向战略投资者配售。战略投资者是指符合国家法律、法规的要求，有意图和能力与发行公司在业务上保持密切联系并欲将长期持有发行公司股票的法人。（2）向参与网下配售的询价对象配售。根据规定，发行方及其主承销商应当向参与下配售的询价对象配售股票，并与网上发行同时进行。（3）向参与网上发行的投资者配售。向参与网上发行的投资者配售方式是指通

过交易所交易系统公开发行股票。
7.简述证券交易所的组织形式。
答：（1）会员制证券交易所。会员制证券交易所是不以盈利为目的，会员之间自律自治、互相约束，仅参与其中的会员才可以进行股票买卖与交割的交易场所。（2）公司证券交易所。公司证券交易所是以盈利为目的，提供交易所和服务人员，以便于证券商的交易和交割的证券交易所。从股票交易实践可以看出，这种证券交易所通过收取发行公司的上市费用与证券成交的佣金来获取收入。
8.简述证券交易委托类型。
答：证券交易类型主要有以下几种：
(1) 市价委托。市价委托是指交易数量而不给出具体的交易价格，但要求按该委托进入交易大厅或交易撮合系统时以市场上最有利的价格进行交易（2）限价委托。限价委托是指客户向证券经纪商发出买卖某种股票的指令时，对买卖的价格作出限定，即在买入股票时，限定一个最低价，只允许证券经纪人按其规定的最低价格或高于最低价的价格成交。（3）停止损失限价委托。停止损失委托又称停止委托，在金融投资市场中，为减少可能损失或保护其未实现利润，看涨时以比目前市场较高的价格买进，或者跌时以比目前市场较低的价格卖出的委托，以期损失达到最小。（4）停止损失限价委托。停止损失限价委托是停止损失委托和限价委托的结合，当时价达到指定价格时，该委托就自动变成限价委托。
9.简述机构投资者与个人投资者相比所具有的特点。
答：（1）投资管理专业化。机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门的部门和专业的证券投资专家进行管理。而个人投资者高度分散，资金有限，绝大部分是小户投资者，不仅没有足够时间去搜集信息、分析行情、判断走势，而且这样做的成本也很大。（2）投机结构组合化。机构投资者庞大的资金、专业化的管理和多方位的市场研究，也为建立有效地投资组合提供了可能。个人投资者由于自身的条件所限，难以进行投资组合，相对来说，承担的风险也较高。（3）投资行为规范化。机构投资者是一个具有独立法人地位的经济实体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就假期哦为规范。
第六章
1什么是证劵投资基金？它与直接投资股票和债券有什么不同?
答：证劵投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，有基金托管托管，基金管理人管理，并以投资组合方式进行证劵投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
与直接投资股票和债券

不同，证劵投资基金是一种间接投资工具。其一，证劵投资基金以股票、债券等金融证劵投资对象；其二，基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证劵投资。
2简述证劵基金与公募基金相比的特点。
答：与公募基金相比，私募基金不能进行公开的发售和宣传推广，投资金额一般要求高，投资者的资格和人数常常受到严格的限制。和公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐藏性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。私募基金的基金发起人、基金管理人通常也会以自的资金进行投资，从而形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制。
第七章
1我国当前的汇率制度主要包括那几个方面？
答我国当前的汇率制度主要内容包括三个方面。一是汇率控制的方式。实行以供求方式为基础，参考“一篮子”货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。二是中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。三是起始汇率的调整。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。
2简述即期外汇交易的程序。
答：一笔完整的外汇交易包括五个步骤：询价、报价、成交、证实及结算。（1)询价：询价内容一般包括询价者单位名称、交易货币、起息日和交易金额。（2)报价：报价者一般只报汇率的最后两位数，同时报出买入价和卖入价。（3）成交：询价者首先表示买或卖的金额，然后报价银行承若。（4）证实：交易双方互相证实买或卖的汇率、金额、交割日期（5）结算：外汇交易的清算支付。
第八章
1简述黄金的内在价值。
答：黄金的内在价值具有以下特点：（1）具有保值作用。黄金是价值实体，是财富的象征，而且是不易损耗的商品。（2）具有很强的流动性。黄金可以在任何国家、任何时间兑换成任何货币和资产。（3）理想的清偿资产。黄金的价格和价值具有内在稳定性，被人们称为“终极资产”当一国出现债务危机的时候，黄金可以用来清偿债务。
2黄金现货的优、缺点有哪些？
答：现货交易的作用是实现资源的合理配置。现货交易的最大特点是灵活简便，只有买卖双方同意，可以采取任何方式、在任何地点进行交易。但是，现货交易也存在着以下弊端：首先黄金价格不仅受供求关系影响，也受到国际经济环境的影响，因此黄金现货的价

格极易产生波动；其次现货交易缺乏转移价格波动风险的机制，特别是生产周期较长的金矿企业，很容易受到价格波动风险的影响。
3伦敦黄金市场交易的优、缺点有哪些？
答：伦敦黄金交易市场的优点是灵活性很强。黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。伦敦黄金市场上进行黄金交易的通行方式是客户可不必现金交收，即可买入黄金期货，到期只需按约定利率支付利息，但此时客户不能获取实物黄金。这种黄金买卖方式，只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反了操作平仓为止。
伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足。其一，由于各个金商报的价格都是实价，有时市场黄金价格比较混乱，连金商也不知道那个价位的金价是合理的，只好停止报价，伦敦金的买卖并会停止；其二，伦敦市场的客户资料和交易信息绝对保密，因此缺乏有效的黄金交易头寸的统计。
4简述世界各国主要黄金市场之间的联系。
答：全球各主要黄金市场之间存在着紧密的联系，主要表现在以下几个方面：（1）各市场的交易主体相同。比如，瑞士的三大银行是苏黎世黄金市场的中心，同时它们又以分行或者法人的形式参与伦敦、纽约、香港等市场的交易（2）交易主体利用各市场的价差进行套利。当出现特殊情况使得各黄金市场上的黄金价格不一致的时候，市场参与主体就会在价格高的市场抛售黄金。在价格低的市场买入黄金，进行套利活动。（3）各市场的交易时间互相补充。由于时差的存在，伦敦、纽约、芝加哥、香港的黄金市场依次开市，形成一个连贯欧美亚大陆三洲的每天交易时间超过17小时的去全球性的黄金市场。
5 上海期货交易所与黄金期货和合约交易相关的交易规则主要有哪些？
答（1）交易保证金制度。（2）限仓制度。（3）价格大幅波动时的风险管理。（4）涨跌停板制度。（5）大户报告制度。（6）强行平仓制度。
第九章
1简述金融衍生品的分类。
答：（1）根据产品形态，金融衍生产品可以分为金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约和金融互换合约四类。（2）根据基础工具种类的不同，金融衍生产品可以分为股权式衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具。（3）根据有无固定交易场所，金融衍生品可分为场内交易金融衍生品和场外交易金融衍生品。
2金融期货合约的标准化主要包括哪些？
答：（1）交易对象标准化。它是指交易对象均是无形的和虚拟化的金融商品，而且其价格、收利率和数量均具有均质性、标准性和不变

性。（2）交易单位规范化。交易单位规定为数目较大的整数以增强买卖效益。（3）收付期限规范化。交易价格统一由交易所公开拍卖决定。
第十章
1简述离岸金融市场的性质。
答 ：首先，离岸金融市场的交易主体均为市场所在国的非居民，即从事离岸金融交易的交易双方均为非居民，这与传统国际金融市场中交易主体仅有一方非居民的特点存在显著差异。
其次：离岸金融市场的交易客体是以境外货币表示货币资金。
再次：离岸金融市场的交易中介是从事离岸金融业务活动的国际性金融机构，主要有商业银行、投资银行等。
2简述银行同业拆借占据离岸市场重要组成部分的原因。
答：首先，各国商业银行在离岸金融市场上借款以满足各自母国对准备金的要求。
其次：资金在拥有过剩存款的离岸资金供给方和有资金需求的离岸资金需求方之间进行配置，这需要银行参与。
再次：由于银行可以低成本地获得资金，具有从事短期资本套利的优越条件，因此离岸银行可兑换货币国家之间进行短期资本套利。
3简述欧洲货币短期存款的分类。
答：（1）通知存款，即期限为隔夜道七天的存货，可以随时发出通知提取。（2）一般的定期存款，既有固定到期日，且银行在到期日有义务还本付息的存款，期限一般以1个月和3个月居多。（3）欧洲可转让定期存单，其可被视为一种特殊的定期存款，这是欧洲银行发行的境外货币存款凭证，存单的持有人可以在二级市场交易未到期存单而获得现金。
第十一章
1简述“有效市场假说”包括的要点。
答；第一，在市场上的每一个人都是理性的经济人，金融市场上每只股票所代表的各家公司都处于这些理性人的严格监视之下，他们每天都在进行基本分析，以表示未来的获利性来评价公司的股票价格，把未来价值折算成今天的现值，并谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍。第二，股票的价格反映了这些理性人供求的平衡，想买的人正好 等于想卖的人。第三，股票的价格也能充分反映该资产所有可获得的信息，即“信息有效”
2简述无差异曲线的特征。
答：(1)无差异曲线的斜率是正的，也即高风险，多冒等量的风险，给予他的补偿即预期收益率应越来越高。（2）同一投资者有无限多条无差异曲线，越靠左上方的无差异曲线代表的满足程度越高（3）同一投资者在同一时点任何两条无曲线都不能相交。
3简述套利定价理论的优、缺点。
答：与资本资产定价模型比较，套利定价理论的假设条件比较简单，对投资人的风险收益偏好的假设有更小的限制性，无需对资本收益率的分布做假设。但是，这个理

论比较新，其正确性还在检验中。
第十二章
简答题
1简述金融市场的主体、客体及监管依据。
答：从金融市场监管的概念可以看出，金融市场监管的主体是一个国家和地区的金融监管当局；客体是金融市场活动和金融行业，包括金融市场的配置、金融企业、金融产品消费者；金融市场监管依据是有关法律、法规、条例和政策。
2 简述我国央行职能。
答：根据修改后的《中国人民银行法》的规定，中国人民银行的职责有：发布并履行与其职责有关的命令与章程；依法制定和执行货币政策；发行人民币，管理人民币流通；监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场；实施外汇管理、监督管理银行间外汇市场；监督管理黄金市场；持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备；经理国库；维护支付、清算系统的正常运行；指导、部署金融业发洗钱工作，负责反洗钱工作，负责反洗钱的资金监测；负责金融业的统计、调整、分析和预测；作为国家的中央银行，从事有关的国际金融活动；国务院规定的其他职责等。
简答 论述
1、直接融资和间接融资的优缺点？
直接融资优点（1）资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提高。（2）筹资的成本较低而投资收益较大。
直接融资的缺点（1）直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多。（2）直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资的要弱，兑现能力较低。（3）直接融资的风险较大。
间接融资的优点（1）灵活方便。（2）安全性高。（3）提高了金融的规模经济。
间接融资的缺点（1）资金供求双方的直接联系被割断了，会在一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力。（2）中介机构提供服务收取一定费用增加了筹资的成本。
2、金融市场四大要素的相互关系
金融市场参与者，金融市场交易对象，金融市场中介，金融市场价格是构成金融市场的四大要素。它们之间是紧密联系，相互促进，相互影响的。其中，金融市场参与者与金融市场交易对象是最基本的要素，只要这两个要素存在，金融市场便会形成，而金融市场中介与金融市场价格则是自然产生的或必然伴随的，完善的中介机构和价格机制，是金融市场发展的重要条件。
3、金融市场的特殊性
（1）市场参与者之间主要是借贷关系和委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡。（2）交易对象是货币资金或其衍生物。（3）交易方式具有特殊性。（4）市场的价格决定较复杂，影响因素多且波动大。（5）交易的场所

在大部分情况下是无形的，通过电讯及计算机网络等进行交易的方式越来越普遍。
4、资本市场和货币市场的主要区别
（1）期限不同：资本市场上交易的金融工具均为1年以上，货币市场上交易的金融工具期限在1年以内。（2）作用不同：资本市场上的资金大都用于企业的创建，更新，扩充设备和存储原料，或公共事业的兴办和财政平衡的保持。货币市场上的资金大多用于工商企业的短期周转资金。（3）风险程度不同：资本市场上的信用工具风险较高，货币市场上的信用工具风险较小。
5、金融市场的功能和作用
（1）便利投资和筹资。（2）合理引导资金流向和流量，促进资本集中并向高效益单位转移。（3）方便资金的灵活转换。（4）实现风险分散，降低交易成本。（5）有利于增强宏观调控的灵活性。（6）有利于加强部门之间，地区之间和国家之间的经济联系。
6、金融工具与金融资产的区别
金融工具有时称为金融资产，但严格说来，这两个概念是有差别的。虽然所有的金融工具对持有者来说都是金融资产，但抛开持有者，孤立的考察金融工具，它们便不能称之为金融资产。如，中央银行所发行的货币和企业所发行的股票，债券，就不能说它们是金融资产，因为对发行者而言，货币，股票，债券是它们的负债。因此，不能将货币，股票，债券简单的称为金融资产，而应称之为金融工具。金融工具对持有者来说才是金融资产。
7、股票的特点
（1）股票是一种所有权凭证，是代表投入股份资本的证书。（2）股票是没有偿还期限的永久性证券。（3）股票的收益具有较大的不确定性。
8、普通股与优先股的主要区别
（1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。（2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。（3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。（4）优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。
9、债券与股票的区别
（1）表明的关系不同：债券表明债权债务关系，股票表明所有权关系。（2）投资者的权利和义务不同：债券投资者有权取得本息，无权过问经营管理活动。股票投资者可以获得经营权利，但是不能退股收回本金。（3）收益的决定不同：债券的收益由其利率决定，股票的收益取决于发行公司的经营状况。
10、政府发行国库券的主要原因
（1）为弥补政府财政临时性，季节性收支差额，满足暂时的资金周转需要。（2）当预算

执行过程中发生意外事项，造成支出增加而收入难以跟上时，应付临时急需。（3）当金融市场利率过高时政府发行长期债券付息负担过重，故先发行短期库券调度资金，待日后市场利率变化后再发行低利长期公债。
11、基金证券，股票和债券的共同点
（1）基金证券，股票和债券的投资均为证券投资。（2）基金证券的形式同股票与债券有相似之处。（3）股票，债券是基金证券的投资对象。
12、基金证券，股票和债券的区别
（1）投资地位不同：股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表意见。债券持有人是债权人，享有到期收回本息的权利。基金证券的持有人是基金的收益人，拥有投资收益分配的权利。（2）风险程度不同：股票的风险最大，基金证券风险其次，债券风险最小。（3）收益情况不同：股票的收益最高，基金证券其次，债券收益最低。（4）投资方式不同：与股票，债券的投资者不同，基金证券是一种间接的证券投资方式。（5）投资回收方式不同：债券投资有一定期限，期满后收回本金，股票投资是无限期的，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现。基金证券则要视所持有的基金形态不同而有区别。
13、可转让大额定期存单与一般存单的异同点
（1）共同点是：都是银行发行的定期存单，银行都支付利息。（2）区别点是：不记名，不可提前支取，但可以随时转让，有特定的金额和期限，期限较短，一般为14天至1年，利息每半年一次或到期日按票面利率支付，面额较大，美国大多数大额存单为10万美元。
14、可转让大额定期存单对银行和投资人有什么好处？
存单对投资人和银行来说,是一种很好的金融工具：
（1）存单使商业银行可以采取主动出击的方式，在市场上发行存单筹集资金，这样，商业银行可以更主动地进行负债管理和资产管理。（2）存单使投资人可随时根据资金周状况，买进或卖出存单，调节自己的资产组合。（3）存单使商业银行的资金来源的稳定性提高。
15、股票发行的目的
（1）为股份公司的成立而发行股票。（2）已成立的股份公司为改善经营或满足某种特定需要而发行的股票。
16、增资的目的
（1）提高自有资本的比重，改善资本结构。（2）维持或扩大经营。（3）满足证券交易所的上市标准。（4）促进合作或维护经营支配权。（5）股东分益。（6）其他，如公司改制或合并。
17、期货交易的特点
（1）成交和交割不同步。（2）交割时可以轧抵，即清算双方只需交付差额。（3）交易中既有一般的投资者，也有投机者。
18、证券交易所的组织功能体现在哪些方面
（1

）证券交易所要为交易者提供公开交易的场所、设备、电话、电传等。要提供交易需要的清算和结算系统，以及交易需要的服务人员和附属设施，使证券交易能正常进行。（2）证券交易所要提供多方面的信息。（3）证券交易所在组织证券交易过程中要履行管理的职责。
19、场外交易的特点：
（1）交易对象比较广泛。（2）双方议定交易价格。（3）交易方式较灵活。（4）交易场所分散。
1、政府债券发行的目的
（1）平衡财政预算（2）为政府投资筹集资金（3）解决临时性资金需要（4）归还债务本息
2、金融债券发行的目的
（1）改善负债结构，增强负债的稳定性。（2）获得长期资金来源（3）扩大资产业务
3、企业债券发行的目的
（1）多渠道筹集资金（2）调节负债规模，实现最佳的资本结构。
4、为什么将BBB-B级债券称为“投资家的债券”
因为投资者不情愿只购买收益较低的A级债券，而甘愿冒些风险购买收益较高的B级债券。它们的共同点是：债券的安全性、稳定性和利息收益会受到经济中不稳定因素的影响，投资有一定的风险，但收益水平可能较高，对这类债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。
5、具备国债一级自营商的条件
（1）具有法定最低限额以上的实收资本（2）有能力且自愿履行《国债一级自营商资格审查与确认实施办法》规定的各项义务（3）具有1年以上国债市场上的良好经营业绩，且在前2年中无违法，违章经营纪录，信誉良好。
6、确定债券票面利率的依据
（1）债券期限的长短（2）债券的信用级别（3）支付利息次数（4）银行同期利率水平和现行市场利率水平（5）投资者的接受程度（6）债券主管当局对债券票面利率的现行规定
7、外汇市场的作用
（1）实现购买力的国际转移（2）为国际经济交易融通资金（3）提供外汇保值和投机的场所
8、影响汇率变动的因素
（1）金本位制度下汇价的决定，两国货币含金量之比就是汇率决定的基础。（2）布雷顿森林体系下的汇价决定（3）不兑换纸币制度下汇价的决定，在不兑换纸币流通条件下，影响汇率波动的因素主要包括：国际收支差额，利率水平，通货膨胀，财政货币政策，投机资本，政府的市场干预，一国经济实力及其他因素。
9、影响黄金价格的因素
（1）供求关系（2）世界经济周期发展趋势（3）通货膨胀与利率对比关系（4）外汇价格变动（5）政治局势与事件（6）石油价格变动
10、推动金融衍生工具市场迅速发展的因素
（1）金融自由化和金融市场的发展（2）经济运行不确定性的增强（3）科学技术和金融创新的迅速发展，成为衍

生工具迅速扩张的物质条件。
11、金融远期交易的缺陷
（1）由于远期合约没有固定的，集中的交易场所，不利于信息的交易和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。（2）由于每份远期合约千差万别，不便于合约的流通，因此，远期合约的流动性较差。（3）远期合约没有履约保证，因此违约风险较大。
12、金融期货交易的特征
（1）期货合约均在有严密组织的交易所中进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算所或专设的清算公司结算。（2）期货交易的交易双方都可以在交割日之前采取对冲交易以关闭其期货头寸，而无须进行最后的实物交割。（3）期货合约是由交易所制定的标准化的合同文本（4）期货市场与现货市场具有密切的价格关联
13、期货交易的风险防范机制
（1）信用风险的防范机制——保证金制度和“无负债”结算制度（2）市场风险的防范机制——价格限额
14、金融期货交易与金融远期交易的区别
（1）标准化程度：期货合约是标准化的，大部分条款都是事先确定的，价格是惟一变量。远期交易的相关条件都是根据双方需要确定的。（2）交易场所：期货交易是在交易所内交易，一般不允许场外交易，远期交易没有交易场所，一般是银行同业之间或与客户之间通过电话，电传等通讯工具进行，或在银行柜台交易。（3）违约风险：期货合约履行由交易所或清算公司提供担保，违约风险很小。远期合约履行以签约双方的信贷为担保，违约风险很高。（4）保证金：期货交易买卖双方都要交纳保证金，根据银行与客户的综合交易关系及客户的信用程度而定，优良企业通常不需要保证金即可从事远期外汇交易。（5）价格确定方式：期货交易买卖双方通过经济人公开竞价，远期交易有交易双方谈判确定。（6）交割方式：期货交易大部分平仓，远期交易大部分实物交割。（7）结算方式：期货交易每日结算，远期交易到期结算。
15、股票看涨期权与认股权证的异同
（1）共同点 1）两者均是权利的象征，持有者可以履行这种权利，也可以放弃权利。2）两者都可以转让
（2）区别1）股票看涨期权是由独立的期权卖者开出的，认股权证是由发行债务工具和股票的公司开出。2）认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的，获得者无须缴纳额外的费用，而股票看涨期权则须购买才可获得。3）有的认股权证是无期限的，股票看涨期权都是有期限的。
16、金融期权交易与金融期货交易的区别
（1）交易场所：有的期权合约在交易所内交易（标准化的合约），有的在场外交易（非标准化的合约），

期货交易都在交易所内交易。（2）交易双方的关系：期权合约赋予买方权利，卖方没有任何权利，随时履行相应的义务，期货交易双方具有平等的权利和义务。（3）风险分担：期权交易买方亏损风险有限，赢利风险无限，卖方反之。期货交易双方的盈亏风险都是无限的。（4）保证金：期权买方不必交纳保证金，卖方需要交纳保证金，但不必每日计算盈亏，到期前无现金流动。期货交易双方都需要交纳保证金，且每日计算盈亏。（5）价格波动：期权交易每日价格波动无最高幅度限制，交易所对各类期货合约都规定了每日价格波动的最高幅度。
17、金融互换与掉期交易的区别
（1）表现形式：互换以合约形式表现，是一种衍生工具。掉期是一种交易方法，并没有实质的合约，更不是一种衍生工具。（2）交易场所：互换在专门的互换市场上交易，掉期是在外汇市场上进行的，本身并没有专门的交易场所。（3）期限：互换是1年以上的中、长期货币或利率的互换交易，掉期是1年以内的货币交易。（4）业务操作：货币互换是包括利率一起交换的互换交易，前后交割的汇率是一致的，掉期交易其间不包括利率的交换，且前后两个方向相反的交易的汇率是不一致的。（5）目的：互换是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具，掉期交易一般用于管理资金头寸。
18、证券投资基金的特点
（1）分散投资，分散风险。（2）专家经营，科学化管理。（3）流动性高，变现力强。（4）规模经营，降低成本。
19、证券投资基金的功能
（1）资源的优化配置（2）发挥机构投资者的作用（3）降低金融风险（4）促进金融创新
20、封闭式基金与开放式基金的区别
（1）变现能力，风险程度及获利程度：开放式基金变相能力强，风险小，获利能力较弱，封闭式基金变相能力不足，风险大，获利能力较强。（2）交易方式：封闭式基金在交易所挂牌上市交易，开放式基金一般不上市，通过确认申购赎回申请是否有效进行基金的交易。（3）交易价格的决定方式：封闭式基金价格随行就市，直接受到基金供求关系，其他基金价格及股市，债市行情的共同影响，一般总是偏离该基金的资产净值，开放式基金价格以每日该基金资产净值加上申购赎回费用计算，不受基金市场及相关市场供求关系变化的影响。
21、基金投资策略主要体现在哪些方面
（1）保持何种证券组合（2）证券分散化程度（3）基金充分投资程度（4）基金的投资目标取向（5）基金派息情况
22、资本利得和资本增值的区别
（1）资本利得是由基金管理人通过“低买高卖”而获取差价得到的，能获得

多少资本利得取决于基金管理人的投资决策是否得当。（2）资本增值是相对于投资者而言的，投资者能获得多少资本增值，取决于两方面的因素：一是其所投资的基金的经营状况，二是投资者买入或卖出基金的时机是否得当。
23、证券投资的基本原理
（1）风险收益均衡原理（2）交易的两面性原理（3）搭便车原理（4）信息传递原理
24、金融市场管理的含义
（1）国家或政府对金融市场上各类参与机构和交易活动所进行的管理。（2）金融市场上各类机构及行业组织进行的自律性管理。
25、金融市场监管的必要性
（1）金融是现代经济的核心，金融体系是全社会货币运行及信用活动的中心，其对经济运行和发展起着至关重要的作用，具有特殊的公共性和全局性。（2）金融业是存在诸多风险的特殊行业，关系到千家万户和国民经济的方方面面。（3）良好的金融秩序是保证金融安全的重要前提，公平竞争是保持金融秩序和金融效率的重要条件。
26、商业票据监管的一般原则
（1）承兑，贴现，转贴现，再贴现的商业汇票应以真实，合法的商品交易为基础。（2）上述票据活动，应遵循平等，自愿，公平和诚实信用原则，再贴现业务应有利于实现货币政策目标。（3）承兑，贴现，转贴现的期限不超过6个月，再贴现不超过4个月。（4）贴现利率，再贴现利率由中国人民银行制定，发布和调整，转贴现利率由交易者自主商定。
27、我国规定禁止哪些回购行为
（1）禁止任何金融机构挪用个人或机构委托其保管的债券进行回购交易或作其他用途。（2）禁止任何金融机构以租赁，借券等方式从事债券回购业务。（3）禁止将回购资金用于固定资产投资，期货市场投资和股本投资。
28、证券市场监管的意义
（1）加强证券市场监管是保障广大投资者权益的需要。（2）加强证券市场监管是维护市场良好秩序的需要。（3）加强证券市场监管是发展和完善证券市场体系的需要。（4）加强证券市场监管是提高证券市场效率的需要。
29、证券市场监管的对象
（1）对证券市场主体的监管（2）对证券市场客体的监管（3）对证券中介机构的监管
30、证券市场监管的原则
（1）依法管理原则（2）保护投资者利益原则（3）公开原则（4）公正与公平原则（5）国家监督与自律相结合的原则
31、证券市场监管的主要内容
（1）对证券发行市场的监管（2）对证券交易市场的监管（3）对证券经营机构的监管（4）对证券从业人员的监管（5）对证券交易所的监管（6）对证券投资者的监管（7）对证券欺诈行为的监管
32、我国股票发行的上市条件
（1）股票已经国务院

证券管理部门批准向社会公开发行（2）发行后的股本总额不少于人民币5000万元（3）开业时间在3年以上，最近3年连续盈利。（4）持有股票面值人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，个人持有股票面值不少于人民币1000元。（5）向社会公开发行的股份占公司股份总额的25%以上，公司总股本超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上。（6）公司职工股不超过社会公众股的10%（7）公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。（8）发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中比例不低于20%。
33、上市公司信息持续披露制度的主要内容
（1）信息披露的虚假或重大遗漏的法律责任（2）年度报告书（3）中期报告书制度（4）季度报告书制度（5）临时报告书制度（6）证券交易所公开政策的披露
34、对个人投资者的监管内容
（1）个人投资者资格（2）对个人投资者买卖途径和买卖行为的管理
35、对机构投资者的监管内容
（1）对机构投资者资金来源的管理（2）对机构投资者买卖证券的管理（3）对机构投资者买卖行为的管理
36、对证券欺诈行为的监管内容
（1）对操纵市场的监管（2）对内幕交易的监管（3）对欺诈客户行为的监管
37、我国证券交易所的具体监管内容
（1）对证券交易活动的监管（2）对会员的监管（3）对上市公司的监督
38、外汇市场管理的主要内容
（1）贸易外汇管理（2）其他外汇收支管理（3）资本输出入管理
39、伦敦金融市场的特点
（1）聚集了以英格兰银行为中心的众多历史悠久，实力雄厚的金融机构，市场规模堪称世界第一。（2）拥有完备的金融组织机构及完善的金融市场管理体系，服务性设施发达齐备，金融机构可获得从事国内外交易活动所需的保险，法律，会计等事项的优质服务，为市场的高效运营创造了极为有利的条件。（3）经营方式灵活多样，金融创新层出不穷，金融服务完善周到，业务范围遍及全球。（4）通讯发达，设备先进，交易手段现代化，拥有高水准的金融管理及从业人员，金融市场的整体实力名列世界前茅。
四、问答题。
1、证券投资基金的特点与功能是什么？
证券投资基金的显著特点风险小、资本要求较低、收益相对稳定，具体表现在：（1）分散投资，分散风险； （2）专家经营，科学化管理；（3）流动性强，变现能力强；（4）规模经营，除低成本。
证券投资基金的功能：（1）资源的优化配置；（2）发挥机构投资者的作用；（3）除低金融风险；（4）促进金融创新。
2、简述企业基本面分析的主要内容？基本面分析有称

基础分析。基础分析主要为三个内容：1 宏观经济分析。主要分析宏观经济指标和经济政策对于相关行业与相关企业盈利能力的影响。2 行业分析。主要分析相关行业所处的市场类型、生命周期、行业结构、行业风险、行业业绩。3 企业价值分析。这是基础分析的最后落脚点。
3、如何理解金融市场的经济功能与作用？
（1）便利投资和筹资；（2）合理引导资金流向和流量，促进资本集中并向高效益单位转移；（3）方便资金的灵活转换；（4）实现风险分散，降低交易成本；（5）有利于增强宏观调控的灵活性。
4、试分析影响股票供求关系进而造成股份波动的主要因素有哪些？
（1）经济因素：发行股票的股份公司的经营状况、发展前景、金融形势、财政状况、国际收支、汇率、其他；（2）政治因素：战争、政局、国际形势的变化、劳资纠纷、其他；（3）市场因素：投资者的动向、信用交易和期货交易的规模、公司间强化合作或相互持股、投资者的套利行为、公司的增资方式和数量；（4）心理因素：客观和主观因素。
5、简述资本市场理论的基本假设条件是什么？
（1）假设资本市场是完善的市场，这意味着市场中买方和卖方的数量足够大，使得任何一笔交易不会影响市场的价格，所有的投资人都是市场价格的接受者而非操纵者；（2）不存在交易成本以及干扰资金供求的障碍，因而市场的磨擦成本最低；（3）存在一种无风险资产让投资者投资或借贷。
6、与直接融资比较而言，间接融资的优点与缺点是什么？
直接融资的优点有：（1）资金供需双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和使用效率的提高；（2）筹资者的成本较低，而投资者的收益较大。直接融资的缺点有：（1）在资金数量、期限、利率等方面，直接融资受到的限制比间接多；（2）在金融市场欠发达国家或地区，直接融资使用的金融工具的流动性比间接融资工具的流动性要弱；（3）对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资的风险大。间接融资的优点有：（1）灵活方便；（2）安全性高；（3）作为间接融资活动的参与者，金融中介机构一般都有相当大规模，其财力也十分雄厚。间接融资的缺点有：由于资金供给者和资金需求者之间加入了银行等金融机构作为中介，资金供需双方的直接联系被割断，在一定程度上会减少投资者对企业生产的关注和筹资者使用资金时所承受的压力，同时，由于中介机构提供服务要收取一定的费用，也在一定程度上增加了筹资的成本。
7、货币市场的特征是什么？
货币市场具有期限短。交易量大。流动性强，风险小，电子化程

度高和公开性强等特点。
8、简述证券市场监管的原则？
（1）依然管理原则；（2）保护投资者利益原则；（3）公开原则；（4）公正与公开原则；（5）国家监督与自律相结合的原则
9、简述外汇市场的作用是什么？
（1）实现购买力的国际转移；（2）为国际经济交易融通资金；（3）提供外汇保值和投机的场所。
10、债券与股票虽然都是有价证券，但两者有着很大的不同，请分析它们的不同点？
（1）表明的关系不同。债券是债务凭证，表明债券购买者和发行者之间的债权债务关系，股票是股权证书，表明股东对股份公司的所有权关系；（2）投资者的权利和义务不同。债券投资者有权按约定条件向发行人取得利息和到期收回本金，但无权过问或干预发行者的经营管理活动。股票投资者可以获得对公司经营、管理、收益分配等方面的权利，但不能直接收回本金，不能退股；（3）收益的决定不同。债券的票面收益由其利率决定，与发行者的经营状况没有直接联系。股票收益多少主要取决于发行公司的经营状况，盈利多股票收益就多，盈利少股票收益就少。
11、简述投资组合管理的基本步骤。
（1）制定投资政策。投资决策取决于投资人对风险收益的要求，因此，首先需要对投资组合的总体风险和收益提出量化指标，其次根据投资政策确定投资范围；（2）选择投资资产。即根据投资政策确定范围选择具体的资产；（3）构建投资组合。根据前两个步骤的工作结果，确定选出的资产在投资组合中的比重；（4）调整投资组合。即根据情况变化不断调整各项资产在投资组合中的比重；（5）评价投资组合的业绩。投资组合的管理是否取得投资人满意的效果，需要进行业绩评价，评价结果对于投资人对专业理财机构的选择有重要意义，也是投资组合管理人调整组合、改善管理质量的依据。
12、金融市场中介有哪些？它们存在的必要性何在？
金融市场中介是指那些在金融市场上促使交易完成的机构或个人，其并非是真正意义上的资金供给者或需求者，其参加金融市场活动的目的是赚取佣金或手续费，主要作用在于促进金融市场主体交易的实现，一般包括交易中介和信息中介。（1）交易中介。其作用在于提供各种专业协助，促成金融市场交易的达成。交易中介主要有证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所、证券结算公司。（2）信息中介。其作用在于为金融交易主体提供所需的信息及其相关服务。信息中介主要有信息咨询公司、投资咨询公司、征信公司、信用评级机构。
13、政府发行债券的目的是什么？（1）为弥补政府财政临时性、季节