2020年货币金融学课件-第四章汇率模板可编辑
合集下载
货币金融学课件 汇率
§外国钞票一定是外汇吗？
5
➢ 外国钞票不一定都是外汇，外国钞票是否成为 外汇，首先要看它能否自由兑换，或者说这种 钞票能否重新回流到它的国家，而且可以不受 限制地存入该国的商业银行的普通账户上。
➢ 在外汇银行业务中，是站在狭义静态外汇的角 度下定义的。
6
外汇交易货币的国际标准代码
国家或地区名称 货币名称 三字符代码
➢ 远期汇率(Forward Exchange Rate,又称期汇汇率，是指 外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办 理交割时所使用的汇率)
➢ 远期汇率是未来交割时使用的汇率，但与未来 交割时的市场现汇汇率不同，前者是事先约定 的远期汇率，后者是将来的即期汇率。
➢ 远期汇率往往与现汇汇率有一定差额，该种货 币远期汇率比即期汇率贵，称为升水。反之， 成为贴水。
28
(四)按外汇管制情况不同，分为官方汇率和市场汇率
➢ 官方汇率(Official Rate) 又称法定汇率，是指一国外汇管理当局制定并公布的 本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价
➢ 市场汇率(Market Rate)
指由外汇市场供求关系决定的汇率
（五）固定汇率和浮动汇率
固定汇率，是指一国货币对另一国货币的汇率基本 固定，同时又将汇率的波动幅度限制在一个特定范围 内的汇率。
➢关键货币，是指在国际结算中广泛用作支付手 段而被各国普遍接受的可自由兑换货币。 ➢一国货币与其关键货币的汇率通常被作为确定 该国货币与其他国家货币汇率的基础。 ➢目前，世界上很多国家都是将美元作为其关键 货币，并以此确定其基本汇率。
27
➢本币与美元之间的汇率即为基本汇率，那么本 币与非美元之间的汇率即为套算汇率。 ➢也即是说人民币的基本汇率是人民币对美元的 汇率，日元的基本汇率是日元对美元的汇率，这 样，人民币对日元的汇率就可以通过它们各自对 美元的汇率套算出来。
第四讲 汇率
外汇市场
Foreign Exchange Market
二、外汇市场的作用
1、实现购买力的国际转移 2、为国际经济交易提供资金融通 3、提供外汇保值和投机的场所
第四讲 汇率
外汇市场
Foreign Exchange Market
三、外汇市场的参与者
1、外汇银行 Foreign Exchange Bank 2、外汇经纪人Foreign Exchange Broker 3、一般客户Customer 4、中央银行及其他官方机构 5、非银行的金融机构
第四讲 汇率
2020/11/29
第四讲 汇率
外汇
Foreign Exchange
*外汇 以外国货币表示的并且可以用于国际结算的信用票 据、支付凭证、有价证券以及外币现钞 *外汇的基本特征 1）以外币计值的金融资产 2）被各国承认和接受 3）具有充分的可兑换性
可兑换货币 convertible currency 有限制的可兑换货币 restricted convertible currency 不可兑换的货币non-convertible currency
第四讲 汇率
外汇市场
Foreign Exchange Market
一、为什么有外汇市场？
n 市场参与者能够在外汇市场中将一种货币换成另 一种货币。 外汇市场是全球最大的单一市场，日交易量达 到15000亿美元，是全球一天24小时都可以进行 的场外直接交易。
n 贸易和投资 n 投机 n 对冲
第四讲 汇率
第四讲 汇率
外汇市场
Foreign Exchange Market
四、外汇市场交易的三个层次
1、银行与顾客之间的外汇交易 2、银行同业间的外汇交易 3、银行与中央银行之间的外汇交易
货币金融学外汇市场的汇率课件PPT课件
结算的支付手段。主要包括：汇票、支票、 本票、银行付款委托书、银行存款凭证、 邮政储蓄等。 我们通常使用的是狭义的外汇概念。
第四章 外汇市场的汇率
第一节 外 汇
2.外汇的特征： 外汇是一种以外币表示的金融资产，
同时可用作国际支付，并能兑换成其他形 式的外币资产和支付手段。
第四章 外汇市场的汇率
第一节 外 汇
（二）关税和限额。
一国实施关税和限额会促使其货币在长期中趋于升 值。
第四章 外汇市场的汇率
第三节 短期中汇率的决定
导致RETA线和RETB线位移并引起ET变动的各因素
因素
B国利率 A国利率 预期B国价格水平
因素变动 RETA线的 RETB线
方向
位移
的位移
↑
→
↑
→
↑
→
ET的 变动
↑
↓
↓
预期B国关税和限额
外汇的三个突出特点：
一是普遍接受性，即外汇必须是在国际上被普遍认 可和接受的资产；
二是可偿性，即外汇债权应该保证能够得到货币发 行国的偿付；
三是可兑换性，即某种形式的外汇应该可以自由地 兑换为其它外币资产。
第四章 外汇市场的汇率
第一节 外 汇
补充：外汇的种类
1.自由外汇:无需经过货币发行国的货币管理当局 批准，即可自由兑换成其他国家货币，或能直接向第 三国进行支付的外汇（外币支付手段）。
第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第二节第二节长期中汇率的决定长期中汇率的决定长期中影响汇率的因素因素的变动汇率值e的反应b国相对于a国的价格水平第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第三节第三节短期中汇率的决定短期中汇率的决定retbreta汇率et105e109551015预期收益率以b币表示图41外汇市场的均衡第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第三节第三节短期中汇率的决定短期中汇率的决定图42本币a币存款预期回报率线reta的位移retbreta1汇率et预期收益以b币表示ibreta2e1e2第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第三节第三节短期中汇率的决定短期中汇率的决定图43外币b币存款预期回报率线retb的位移retb2reta汇率et预期收益以b币表示ib1e2e1retb1ib2第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第三节第三节短期中汇率的决定短期中汇率的决定图44由于预期通货膨胀率上升而引起b国名义利率上升的效果retb1reta1汇率et预期收益以b币表示ib1reta2e1e2retb2ib2第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第五节第五节一固定汇率制fixedexchangeratesystem以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准汇率比较稳定的一种汇率制度
第四章 外汇市场的汇率
第一节 外 汇
2.外汇的特征： 外汇是一种以外币表示的金融资产，
同时可用作国际支付，并能兑换成其他形 式的外币资产和支付手段。
第四章 外汇市场的汇率
第一节 外 汇
（二）关税和限额。
一国实施关税和限额会促使其货币在长期中趋于升 值。
第四章 外汇市场的汇率
第三节 短期中汇率的决定
导致RETA线和RETB线位移并引起ET变动的各因素
因素
B国利率 A国利率 预期B国价格水平
因素变动 RETA线的 RETB线
方向
位移
的位移
↑
→
↑
→
↑
→
ET的 变动
↑
↓
↓
预期B国关税和限额
外汇的三个突出特点：
一是普遍接受性，即外汇必须是在国际上被普遍认 可和接受的资产；
二是可偿性，即外汇债权应该保证能够得到货币发 行国的偿付；
三是可兑换性，即某种形式的外汇应该可以自由地 兑换为其它外币资产。
第四章 外汇市场的汇率
第一节 外 汇
补充：外汇的种类
1.自由外汇:无需经过货币发行国的货币管理当局 批准，即可自由兑换成其他国家货币，或能直接向第 三国进行支付的外汇（外币支付手段）。
第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第二节第二节长期中汇率的决定长期中汇率的决定长期中影响汇率的因素因素的变动汇率值e的反应b国相对于a国的价格水平第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第三节第三节短期中汇率的决定短期中汇率的决定retbreta汇率et105e109551015预期收益率以b币表示图41外汇市场的均衡第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第三节第三节短期中汇率的决定短期中汇率的决定图42本币a币存款预期回报率线reta的位移retbreta1汇率et预期收益以b币表示ibreta2e1e2第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第三节第三节短期中汇率的决定短期中汇率的决定图43外币b币存款预期回报率线retb的位移retb2reta汇率et预期收益以b币表示ib1e2e1retb1ib2第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第三节第三节短期中汇率的决定短期中汇率的决定图44由于预期通货膨胀率上升而引起b国名义利率上升的效果retb1reta1汇率et预期收益以b币表示ib1reta2e1e2retb2ib2第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率第五节第五节一固定汇率制fixedexchangeratesystem以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准汇率比较稳定的一种汇率制度
货币金融学：第四章 汇率
• 基于利率平价条件，因此 1+iD=1/E·(1+iF)·Ee • 整理可得：R≈RF+(Ee-E)/E 即：本币的预期收益率=外币利率 +外币的预期升/贴水率
2015/8/13
短期中汇率的决定
汇率 Et
E2 本币存款的收益 汇率 Et 本币存款利率上升
E1
E3 外币存款预期 收益 收益率（用本币 表示）
人民币汇率制度
• 2005年人民币汇率制度改革内容 • 以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的 浮动汇率制度 • 人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场汇 率的收盘价，作为下一个工作日交易的中间价 • 外汇银行仍在人民银行公布的交易价基础上按规定幅度挂 牌
2015/8/13
课后思考
汇率的变动
利率变动对当前汇率的影响
一种货币存款利率上升，使该种货币相对于另一国货币升 值 预期汇率上升使当前汇率上升，预期汇率下降使当前汇率 下降
预期汇率变动对当前汇率的影响
CONTENTS
04
Part Four
人民币汇率制度
请在此输入标题
汇率制度又称汇 率安排，指一国 货币当局对本国 汇率变动的基本 方式所作的一系 列安排或规定。
汇率
货 币 金 融 学
目录
01 汇率的定义 02 汇率的决定 03 汇率的变动 04 人 民 币t One
Part Three
Part Four
CONTENTS
01
Part One
外 汇 的 定 义
定义
广义定义
狭义定义
汇率标价法
泛指一切以外国货币表示的资 产。可以用作国际清偿的支付 手段或资产：外国货币；外币 支付凭证；外币有价证券；特 别提款权、欧洲货币单位；其 他外汇资产。
货币金融学第4章 汇率(wxp)
注意: 它不是外汇买卖的执行价格，通常用于分析 用于分析、 注意 它不是外汇买卖的执行价格，通常用于分析、说明汇率 走势，常见于报刊和统计报表。 走势，常见于报刊和统计报表。
现钞汇率（Bank Notes Rate），即银行买卖外币钞票 现钞汇率 的价格。（银行买入现钞价比买入现汇价要低些，但 银行卖出外币现钞时一般同卖出现汇的价钱相同）
14
区分买入价和卖出价
通用法则： 通用法则 ： 前一个较小数值为基准货 币的买入价， 币的买入价 ， 后一个较大数值为基准 货币的卖出价
注意： 注意：
买 卖 差 价一般 为 1‰—5‰ （大 银 行差 价较 小 ，一般 为 1.5‰—3‰，小银行差价较大) 发达国家银行差价较小，发展中国家银行差价较大 主要储备货币差价较小
15
按外汇的汇付方式不同
电 汇 汇 率 （ Telegraphic Transfer Rate ， 简 称 T/T Rate）指经营外汇业务的银行以电讯方式买卖外汇 时所使用的汇率。其速度快、费用高，所以电汇汇 率较一般汇率高，是计算匡定其他汇率的基础。 信汇汇率（Mail Transfer Rate，简称M/T Rate） 信汇汇率 指银行以信函方式通知收付款时采用的汇率。 票汇汇率（Draft Rate，简称D/D Rate) 票汇汇率 指银行在买卖外汇汇票时使用的汇率。 信汇汇率和票汇汇率相当，比电汇汇率低。
10
美元标价法
指以一定单位的美元折成若干数量的各国货币来表示各 国货币汇率的方法。 国货币汇率的方法。 从50年代起，世界主要外汇市场开始采用美元标价法， 目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。其 特点是：美元的单位（一般是一美元）始终不变，美元 与其他货币的比值是通过其他货币量的变化体现出来的。 例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各 种货币汇价为： USD1=HKD7.7540，USD1=JPY 118.56 在美元标价法下，若本币数额上涨，说明美元升值、汇 率上涨，而本币相对美元贬值、汇率下跌。反之亦然。
现钞汇率（Bank Notes Rate），即银行买卖外币钞票 现钞汇率 的价格。（银行买入现钞价比买入现汇价要低些，但 银行卖出外币现钞时一般同卖出现汇的价钱相同）
14
区分买入价和卖出价
通用法则： 通用法则 ： 前一个较小数值为基准货 币的买入价， 币的买入价 ， 后一个较大数值为基准 货币的卖出价
注意： 注意：
买 卖 差 价一般 为 1‰—5‰ （大 银 行差 价较 小 ，一般 为 1.5‰—3‰，小银行差价较大) 发达国家银行差价较小，发展中国家银行差价较大 主要储备货币差价较小
15
按外汇的汇付方式不同
电 汇 汇 率 （ Telegraphic Transfer Rate ， 简 称 T/T Rate）指经营外汇业务的银行以电讯方式买卖外汇 时所使用的汇率。其速度快、费用高，所以电汇汇 率较一般汇率高，是计算匡定其他汇率的基础。 信汇汇率（Mail Transfer Rate，简称M/T Rate） 信汇汇率 指银行以信函方式通知收付款时采用的汇率。 票汇汇率（Draft Rate，简称D/D Rate) 票汇汇率 指银行在买卖外汇汇票时使用的汇率。 信汇汇率和票汇汇率相当，比电汇汇率低。
10
美元标价法
指以一定单位的美元折成若干数量的各国货币来表示各 国货币汇率的方法。 国货币汇率的方法。 从50年代起，世界主要外汇市场开始采用美元标价法， 目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。其 特点是：美元的单位（一般是一美元）始终不变，美元 与其他货币的比值是通过其他货币量的变化体现出来的。 例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的询价，报出的各 种货币汇价为： USD1=HKD7.7540，USD1=JPY 118.56 在美元标价法下，若本币数额上涨，说明美元升值、汇 率上涨，而本币相对美元贬值、汇率下跌。反之亦然。
货币金融学课件第四章 金融市场PPT
内容总汇
学习要点 第一节 金融市场概述 第二节 金融工具价格 第三节 货币市场 第四节 资本市场 第五节 金融衍生工具市场
1
学习要点
1.了解金融市场的构要成素与分类方法，理解金融市场的 地位与主要功能，掌握直接融资与间接融资的特点。
2.了解金融工具的基本特性，掌握主要金融工具的种类， 理解金融工具的发行价格和转让价格的形成，能应用公式 计算证券行市，股价指数的收益率。
11
公司制证交所：由银行、证券公司、投资信托机构及各类
民营公司等共同投资入股建立起来的公司法人，大多是盈 利性组织。
会员制证券交易所：以会员协会形式成立的不以盈利为目
的的组织，主要由证券商组成。只有会员及享有特许权的 经纪人才有资格在交易所中进行证券的交易。
12
我国的证券交易所
上海证券交易所正式成立于1990年11月26日，12月19
3
一、金融市场涵义
金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资
金交易活动的场所,是所有融通资金的市场的集合.
广义的金融市场指各种交易工具进行的各种形式的金融交
易活动.包括存贷款市场、拆借市场、票据市场、证券市场、 黄金市场、外汇市场、信托市场、租赁市场、保险市场。
狭义的金融市场指以票据和有价证券为金融工具进行的活
券商的参与，买卖双方直接进行交易；借助计算机联网方 式，双方并不当面接洽；交易的数额较大；主要在美国开 放（NASDAQ）。
16
二板市场：（Second Board）
是相对于主板市场而言，为创新型中小企业服务的
股票市场。
NASDAQ,是美国最主要的支持高新技术公司发展壮大
和支持创业资本“撤出”的市场，成立于1971年，是世界
学习要点 第一节 金融市场概述 第二节 金融工具价格 第三节 货币市场 第四节 资本市场 第五节 金融衍生工具市场
1
学习要点
1.了解金融市场的构要成素与分类方法，理解金融市场的 地位与主要功能，掌握直接融资与间接融资的特点。
2.了解金融工具的基本特性，掌握主要金融工具的种类， 理解金融工具的发行价格和转让价格的形成，能应用公式 计算证券行市，股价指数的收益率。
11
公司制证交所：由银行、证券公司、投资信托机构及各类
民营公司等共同投资入股建立起来的公司法人，大多是盈 利性组织。
会员制证券交易所：以会员协会形式成立的不以盈利为目
的的组织，主要由证券商组成。只有会员及享有特许权的 经纪人才有资格在交易所中进行证券的交易。
12
我国的证券交易所
上海证券交易所正式成立于1990年11月26日，12月19
3
一、金融市场涵义
金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资
金交易活动的场所,是所有融通资金的市场的集合.
广义的金融市场指各种交易工具进行的各种形式的金融交
易活动.包括存贷款市场、拆借市场、票据市场、证券市场、 黄金市场、外汇市场、信托市场、租赁市场、保险市场。
狭义的金融市场指以票据和有价证券为金融工具进行的活
券商的参与，买卖双方直接进行交易；借助计算机联网方 式，双方并不当面接洽；交易的数额较大；主要在美国开 放（NASDAQ）。
16
二板市场：（Second Board）
是相对于主板市场而言，为创新型中小企业服务的
股票市场。
NASDAQ,是美国最主要的支持高新技术公司发展壮大
和支持创业资本“撤出”的市场，成立于1971年，是世界
第四章 外汇与汇率 《金融学》 PPT课件
物价对比法即通过两国国内的物价水平对比来计算真实汇率。 也就是计算两国货币的购买力平价。购买力平价是真实汇率 在纸币流通制度下的一种表现形式，但它只能近似地等于真 实汇率。
20
铸币平价：两国货币的含金量之比，也称金铸币平价。 例如：1英镑含纯金7.3克，1美元含纯金1.5克，那么英镑与 美元汇率多少？ １英镑＝7.3/1.5＝4.8667美元
3
本章 共四节
第一节 外汇与外汇储备 第二节 汇率及其决定 第三节 汇率变动的影响及其约束条件 第四节 外汇风险与外汇管理
4
第一节 外汇与汇率
一、外汇概念与特征
1.外汇的定义 以外币表示的用以对外结算的国际支付工具或支付手段。 2.外汇的表现形式 ⑴外币现金；⑵外币支付凭证或支付工具；⑶外币有价资产； ⑵作为外汇的货币必须是可兑换货币； ⑶具有国际间普遍可接受性。
30
第三节 汇率变动的影响及其约束条件
一、汇率变动的基本效应
1.汇率变动对国际收支的影响 汇率变动会引起进出口商品和劳务相对价格的涨跌，影响
经常项目差额，从而影响外汇供求关系。本币汇率上升→进口 商品和劳务的价格会相对降低，出口商品和劳务的价格会相对 提高→进口增加和出口减少→恶化贸易差额→外汇供不应求； 反之，若本币汇率下降，则会发生相反的影响。
34
3. 汇率变动对经济增长和就业的影响
汇率变化也可通过影响国际收支差额，进而影响国际储备来 影响通货膨胀。
本币汇率上升→国际收支逆差→央行为维护汇率稳定抛售外 汇储备→本币回笼，从而抑制通货膨胀；本币汇率下跌→导 致国际收支顺差，央行为维护汇率稳定而在外汇市场上购买 外汇→本币供给量的增加→加重通货膨胀。
7
3. 外汇储备的管理
外汇储备管理与国家宏观经济管理的关系： ① 外汇储备管理与一国的国际收支状况和汇率政策具有直接的 关系。既可以通过国际收支和汇率政策来加强外汇储备管理，也 可以通过外汇储备管理政策的调整来调节国际收支和调整改变外 汇汇率。
20
铸币平价：两国货币的含金量之比，也称金铸币平价。 例如：1英镑含纯金7.3克，1美元含纯金1.5克，那么英镑与 美元汇率多少？ １英镑＝7.3/1.5＝4.8667美元
3
本章 共四节
第一节 外汇与外汇储备 第二节 汇率及其决定 第三节 汇率变动的影响及其约束条件 第四节 外汇风险与外汇管理
4
第一节 外汇与汇率
一、外汇概念与特征
1.外汇的定义 以外币表示的用以对外结算的国际支付工具或支付手段。 2.外汇的表现形式 ⑴外币现金；⑵外币支付凭证或支付工具；⑶外币有价资产； ⑵作为外汇的货币必须是可兑换货币； ⑶具有国际间普遍可接受性。
30
第三节 汇率变动的影响及其约束条件
一、汇率变动的基本效应
1.汇率变动对国际收支的影响 汇率变动会引起进出口商品和劳务相对价格的涨跌，影响
经常项目差额，从而影响外汇供求关系。本币汇率上升→进口 商品和劳务的价格会相对降低，出口商品和劳务的价格会相对 提高→进口增加和出口减少→恶化贸易差额→外汇供不应求； 反之，若本币汇率下降，则会发生相反的影响。
34
3. 汇率变动对经济增长和就业的影响
汇率变化也可通过影响国际收支差额，进而影响国际储备来 影响通货膨胀。
本币汇率上升→国际收支逆差→央行为维护汇率稳定抛售外 汇储备→本币回笼，从而抑制通货膨胀；本币汇率下跌→导 致国际收支顺差，央行为维护汇率稳定而在外汇市场上购买 外汇→本币供给量的增加→加重通货膨胀。
7
3. 外汇储备的管理
外汇储备管理与国家宏观经济管理的关系： ① 外汇储备管理与一国的国际收支状况和汇率政策具有直接的 关系。既可以通过国际收支和汇率政策来加强外汇储备管理，也 可以通过外汇储备管理政策的调整来调节国际收支和调整改变外 汇汇率。
第四章外汇、汇率和外汇市场《国际金融》PPT课件
汇率变动影 响一国的通 货膨胀程度
第4章
外汇、汇率和外汇市场
4.2 汇率的决定与变动
4.2.3 汇率变动对经济的影响
3.汇率变动对世界经济的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国经济产生轻微的影响，主要工业国汇率的变 动则不然。
第一，主要工业国的货币贬值至少在短期内会不利于其他工业国和发展中国 家的贸易收支，由此可能引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气。
（2）不规定纸币的含金量
布雷顿森林体系崩溃后，以美元为中心的固定汇率制解体，各国政府不再规定纸币的 含金量，纸币的价值不再以金量体现，而是以其所具有的购买一定数量商品的能力表 现出来，因此，纸币所代表的价值一般来说表现在纸币的购买力上。按照等价交换的 原则，两种货币兑换比率的客观基础，应该是两种货币购买力的对比，也称为购买力 平价。它基本上体现了纸币流通中所代表的真实价值的对比。所以这一时期决定汇率 的基础是购买力平价。
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
1.固定汇率制度的类型 （3）两种固定汇率制度的比较 ①汇率的调节机制不同。 ②制度形成的基础不同。 ③汇率稳定程度不同。
第4章
4.3 汇率制度
外汇、汇率和外汇市场
4.3.1 固定汇率制度
2.固定汇率制度的优缺点
（1）固定汇率制度的优点
由于固定汇率制使两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定 幅度之内，它就便于经营国际贸易、国际信贷与国际投资的经济主体进行成 本和利润的核算，也使进行这些国际经济交易的经济主体面临汇率波动的风 险损失较小，而有利于这些国际经济交易的进行与发展，因而有利于世界经 济的发展。
（1）金本位制度下的固定汇率制
在金本位制度下，固定汇率制是自发形成的。各国金币的含金量是决定各国 中心汇率的基础。并且金币自由兑换、自由铸造和熔化、自由输出入的原则 能自动保证现实汇率的波动不超过黄金输送点。在金本位制度下，汇率变化 的幅度很小，基本上是固定的。在这种汇率制度下，各个国家的汇率保持相 对稳定。
第四章 外汇与汇率 《国际金融实务》PPT课件
三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 2.卖出汇率 • 卖出汇率（selling rate/offer price）又称卖出价，是银行
卖出外币时使用的价格。它包括现钞卖出价和现汇卖出价两 种。由于银行卖出外币时不存在生息和运输的过程，所以通 常情况下现钞卖出价和现汇卖出价是一样的，也有些银行直 接标注“卖出价”，而不注明是现钞还是现汇。
• 1.买入汇率 • 买入汇率（buying rate/bid price）又称买入价，是银行买入外币
时使用的价格。它包括现钞买入价和现汇买入价两种。现钞买入价 是指银行用本国货币买入外汇现钞时使用的价格，而现汇买入价则 是指银行用本国货币买入外汇现汇时使用的价格。通常情况下，现 钞买入价要低于现汇买入价。
金量，于是货币的含金量便成为各国货币汇率的基础。两国货币间的比价就是两种 金币含金量之比。这种比价称为“铸币平价”。铸币平价便是那时国际金本位制下 汇率决定的基础。
三、汇率的种类
（六）从外汇银行营业时间的角度划分
• 从外汇银行营业时间的角度划分，汇率可分为开盘汇率和收盘汇率。 • 1.开盘汇率（opening rate） • 开盘汇率是指外汇银行在每个工作日开始营业时成交的第一笔外汇买卖
所使用的汇率，也叫开盘价。 • 2.收盘汇率（closing rate） • 收盘汇率是指外汇银行在每个工作日营业结束前成交的最后一笔外汇买
三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 4.银行报价的注意事项 • （1）在直接标价法下，一定数额外币的前一个本币数字表示“买入价”，
即银行买入外币时支付给客户的本币数；后一个本币数字表示“卖出价”， 即银行卖出外币时向客户收取的本币数。 • （2）在间接标价法下，一定数额本币的前一个外币数字表示“卖出价”， 即银行收进一定数额本币而卖出外币时支付给客户的外币数；后一个外币数 字表示“买入价”，即银行付出一定数额本币而买进外币时向客户收取的外 币数。
货币金融学课件-第四章汇率
货币金融学课件-第四章汇率概述汇率是指两种货币之间的兑换比例。
在国际经济交往中，汇率的高低将直接影响国际贸易、国际收支以及对外经济政策的制定。
本章将介绍汇率的定义、分类以及影响因素，以便加深对汇率的理解。
汇率反映了一国货币与其他国家货币之间的比值关系。
它是通过外汇市场上买卖外汇时的交易价格来表示的。
通常，汇率分为直接汇率和间接汇率两种。
•直接汇率是指以一单位本国货币兑换多少单位外国货币。
如1美元兑换多少人民币。
•间接汇率是指以一单位外国货币兑换多少单位本国货币。
如1人民币兑换多少美元。
根据汇率的形式和使用范围，可以将汇率分为市场汇率和官方汇率两种。
•市场汇率是由市场供求关系决定的，主要由外汇交易市场上的买卖行为所决定。
市场汇率的波动通常较大，受到市场供求关系、利率、通货膨胀等多种因素的影响。
•官方汇率是由国家政府或中央银行制定的指定汇率，它一般用于国际贸易、外汇管制以及官方对外支付等方面。
官方汇率通常相对稳定，政府可以通过干预控制官方汇率。
3. 汇率的影响因素汇率的变动受到多种因素的影响，主要包括以下几点：3.1 经济基本面因素•利率：高利率通常会吸引更多外资流入，导致本国货币升值；低利率则会导致本国货币贬值。
•通货膨胀：通货膨胀率较低的国家货币相对稳定，而通货膨胀较高的国家货币可能会贬值。
3.2 政府政策因素•外汇管制：一些国家通过外汇管制手段来控制汇率的波动。
•货币干预：中央银行可以通过买卖外汇来干预市场汇率，稳定本国货币。
3.3 国际贸易和资本流动因素•贸易顺差/逆差：贸易顺差国家的货币通常会升值，而贸易逆差国家的货币则可能会贬值。
•资本流动：资本流入会导致本国货币升值，而资本流出可能会导致本国货币贬值。
4. 汇率制度的种类不同国家采用了不同的汇率制度，主要包括以下几种：固定汇率制是指国家或地区将本位货币与其他国家货币按照一定的比率固定兑换，确保汇率相对稳定。
例如，中国之前实行的人民币与美元的固定汇率制。
【精品课件】金融理论与实务_第4章-精品文档
2.外汇的种类 1）按能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可划 分为自由外汇和非自由外汇。 自由外汇：是指无需货币发行国货币管理当局批准，就可以 随时自由兑换成其他国家的货币或者向第三国办理支付的外 汇。 在国际结算中广泛使用，在国际上得到偿付并可以自由兑换 其他国家货币的外汇。发行这些货币的国家对外汇管制和掌 握较松，有的甚至基本上取消了外汇管制，有些国家则实行 严格的外汇管制，本国货币不能自由兑换成国际通用的外币， 并规定本国货币不能携出入国境。世界上有50多种货币是可 自由兑换货币，其中主要有美元、英镑、日元、港币、瑞士 法郎、新加坡元、加拿大元、澳大利亚元、欧元、新西兰元 等货币，以及用这些货币表示的汇票、支票、股票。债券等 支付凭证和信用凭证，均为自由外汇。 非自由外汇：是指不经货币发行国货币管理当局批准，不能 自由兑换成其他货币或对第三国进行支付的外汇。
间接标价法
间接标价法是指以一定单位的本国货币作为
标准，折算成若干单位的外国货币来表示汇 率。
目前，世界上只有英国和一些英联邦国家采用间接 标价法。另外，欧元自诞生之日起也一直使用间接 标价法。美国的纽约外汇市场自从1978年9月1日起 由直接标价法改用间接标价法，但美元对英镑及美 元对加拿大元的报价例外，仍采用直接标价法。
套算汇率：是根据本国基准汇率套算出本国
货币对国际金融市场上其他货币的汇率。
例如，在伦敦外汇市场上，英镑对美元的汇率为： 月初：GBP1= USD1.8796 月末：GBP1= USD1.8713 说明英镑汇率下跌，美元汇率上升。
又如，在法兰克福外汇市场上，欧元对美元的汇率 为： 月初：€1.00 = USD1.2980 月末： €1.00 = USD1.3012 说明欧元汇率上升，美元汇率下跌。
货币金融学(全英)chapter 4习题PPT教学课件
• pared to 1-year government bond which yield to maturity is 9.9%, you are more willing to hold 1-year government bond which discount yield is 10%.
million per year for twenty years has won $20 million ignores the concept of • A) face value. • B) par value. • C) deflation. • D) discounting the future. • Answer: D
• pared to the situation in which interest rate is 15% and expected inflation rate is 14%, companies are more willing to borrow funds in the situation in which price is stable and interest rate is 2%.
True or false
• 1. a discount bond is bought at a price below its face value and the face value is repaid at the maturity date.
• 2. coupon bond: if p lower than F, yield to maturity lower than coupon rate.
• 5. if interest rate raise from 4%to 5%, the bond holder will be benefit.
million per year for twenty years has won $20 million ignores the concept of • A) face value. • B) par value. • C) deflation. • D) discounting the future. • Answer: D
• pared to the situation in which interest rate is 15% and expected inflation rate is 14%, companies are more willing to borrow funds in the situation in which price is stable and interest rate is 2%.
True or false
• 1. a discount bond is bought at a price below its face value and the face value is repaid at the maturity date.
• 2. coupon bond: if p lower than F, yield to maturity lower than coupon rate.
• 5. if interest rate raise from 4%to 5%, the bond holder will be benefit.
国际货币与金融经济学ch3汇率决定理论
PPT文档演模板
国际货币与金融经济学ch3汇率决定 理论
•投资者 •拥有1单位本币
•国外投资
•以即期汇率兑换
•投资外国资产 •1/S×（1+if）
•再以远期汇率兑换为本币
•1/S×（1+if）×F
PPT文档演模板
•国内投资
•1×（1+id）
国际货币与金融经济学ch3汇率决定 理论
PPT文档演模板
PPT文档演模板
国际货币与金融经济学ch3汇率决定 理论
利率平价理论（the theory of interest rate parity）
n 利率平价理论是揭示利率与汇率之间变化 关系的理论
¨ 抵补的利率平价（Covered Interest Rate Parity, CIP）
¨ 非抵补的利率平价（Uncovered Interest Rate Parity, UIP）
PPT文档演模板
国际货币与金融经济学ch3汇率决定 理论
•if •if1
•if2 •↓
•id
•Sf1 Sf2
•Sd1 Sd2
•id
2
•↑
•id
•Df
1
•Dd
•O
•
外币
•图 外国货币市场
PPT文档演模板
•O
本币 图 本国货币市场
国际货币与金融经济学ch3汇率决定 理论
•S
•S2 •↑
•S1
•F
•SS2 SS1
B国货币。 n PNA /PTA=QA，PNB /PTB=QB n 由于XTA >XTB，QA> QB n QA/QB >1
PPT文档演模板
国际货币与金融经济学ch3汇率决定 理论
第四讲汇率ppt课件
21
（2）浮动汇率 是指一国不规定本币与外币的黄金平价
和汇率上下波动的界限，货币当局也不再承 担维持汇率波动界限的义务，汇率随外汇市 场供求关系变化而自由上下浮动的一种汇率 制度。
完全固定<中国（有管理的浮动）<自由浮动
22
IMF从2001年开始将汇率制度分类与货币政策框架联系在一起，即 在对各成员国进行汇率制度分类的同时，也对其货币政策框架进行分类。 IMF认为，不同汇率制度的划分还有助于评价汇率制度选择对于货币政策 独立性程度的含意。该分类体系通过展示各成员国在不同货币政策框架 下的汇率制度安排以及使用这两个分类标准，从而使得分类方案更具透 明性，以此表明不同的汇率制度可以和同一货币政策框架相容。据此， IMF对其分类作了较小调整，例如其2005年的分类是： (1)无独立法定货币的汇率安排(41个成员)，主要有美元化汇率和货币联盟汇 率；
17
❖ 布雷顿森林体系：战后以美元为中心的国际货币体系。关税 总协定作为1944年布雷顿森林会议的补充，连同布雷顿森 林会议通过的各项协定，统称为“布雷顿森林体系”，即以 外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经 济制度，构成资本主义集团的核心内容，是按照美国制定的 原则，实现美国经济霸权的体制。
19
❖ 布雷顿森林体系下的固定汇率制度：实行“双挂钩”， 即美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩； 在 “双挂钩”的基础上，《国际货币基金协会》规定，各 国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价＋－1％的范 围内波动，各国必须同IMF合作，并采取适当的措施保 证汇率的波动不超过该界限。 由于这种汇率制度实行“双挂钩”，波幅很小，且 可适当调整，因此该制度也称以美元为中心的固定汇率 制，或钉住汇率美元制度。主要特点：第一，汇率的决 定基础是黄金平价，但货币的发行与黄金无关； 第二， 波动幅度小，但仍超过了黄金输送点所规定的上下限； 第三，汇率不具备自动稳定机制，汇率的波动与波幅需 要人为的政策来维持；第四，央行通过间接手段而非直 接管制方式来稳定汇率；第五，只要有必要，汇率平价 和汇率波动的界限可以改变，但变动幅度有限。
（2）浮动汇率 是指一国不规定本币与外币的黄金平价
和汇率上下波动的界限，货币当局也不再承 担维持汇率波动界限的义务，汇率随外汇市 场供求关系变化而自由上下浮动的一种汇率 制度。
完全固定<中国（有管理的浮动）<自由浮动
22
IMF从2001年开始将汇率制度分类与货币政策框架联系在一起，即 在对各成员国进行汇率制度分类的同时，也对其货币政策框架进行分类。 IMF认为，不同汇率制度的划分还有助于评价汇率制度选择对于货币政策 独立性程度的含意。该分类体系通过展示各成员国在不同货币政策框架 下的汇率制度安排以及使用这两个分类标准，从而使得分类方案更具透 明性，以此表明不同的汇率制度可以和同一货币政策框架相容。据此， IMF对其分类作了较小调整，例如其2005年的分类是： (1)无独立法定货币的汇率安排(41个成员)，主要有美元化汇率和货币联盟汇 率；
17
❖ 布雷顿森林体系：战后以美元为中心的国际货币体系。关税 总协定作为1944年布雷顿森林会议的补充，连同布雷顿森 林会议通过的各项协定，统称为“布雷顿森林体系”，即以 外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经 济制度，构成资本主义集团的核心内容，是按照美国制定的 原则，实现美国经济霸权的体制。
19
❖ 布雷顿森林体系下的固定汇率制度：实行“双挂钩”， 即美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩； 在 “双挂钩”的基础上，《国际货币基金协会》规定，各 国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价＋－1％的范 围内波动，各国必须同IMF合作，并采取适当的措施保 证汇率的波动不超过该界限。 由于这种汇率制度实行“双挂钩”，波幅很小，且 可适当调整，因此该制度也称以美元为中心的固定汇率 制，或钉住汇率美元制度。主要特点：第一，汇率的决 定基础是黄金平价，但货币的发行与黄金无关； 第二， 波动幅度小，但仍超过了黄金输送点所规定的上下限； 第三，汇率不具备自动稳定机制，汇率的波动与波幅需 要人为的政策来维持；第四，央行通过间接手段而非直 接管制方式来稳定汇率；第五，只要有必要，汇率平价 和汇率波动的界限可以改变，但变动幅度有限。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1、汇率及其标价法 ★概念：汇率是用一个国家的货币折算成另一个 国家的货币的比率、比价或价格。 ★标价方法：
直接标价法、间接标价法
9
（1）直接标价法 ➢ 直接标价法是以一定单位(1个或100个、10000个单
位等)的外国货币为基准，折成若干单位的本国货 币来表示汇率的方法。 如：在中国汇市 USD100=CNY637.86
年为止，世界各国的汇率制度基本上都属于固定汇率制 度，包括金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固 定汇率。
➢ 1.金本位货币制度下的固定汇率制度 ➢ 2.布雷顿森林体系下的固定汇率制度
34
（1）金本位制下的固定汇率制度
➢ 在金币本位制下，每一国的金币都有其法定的 含金量，黄金可以自由铸造成金币，自由输出 入，银行券对汇率的报导、分析和预测， 供比较、参考之用。
20
例子 第二节 外汇汇率
（1）在直接标价法中，汇率低的为买入价，汇率高的 为卖出价。
巴黎行市 USD兑FRF 5.7218/5.7268 中国行市 USD兑CNY 8.2713/8.2753 （2）在间接标价法中，汇率低的是卖出价，汇率高的
浮动汇率，是一国货币对另一国货币的汇率不予固 定，也不规定波动幅度的上下限，而是根据外汇市场 的供求关系自由涨跌的汇率。
30
练习
中间汇率是指（）（单选） A.开盘汇率和收盘汇率的平均数 B.即期汇率和远期汇率的平均数 C.官方汇率和市场汇率的平均数 D.买入汇率和卖出汇率的平均数
假如2011年某日伦敦某银行英镑对美元汇率 GBP100=USD155.69/155.71，则表明（）（多选
39
（2）布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度
➢ 其基本内容大致有两点： ➢ 一是“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他国
家的货币与美元挂钩。 ➢ 美元与黄金挂钩是指美国承诺以35美元一盎司
黄金的官价承担外国政府或中央银行用美元向 美国兑换黄金的义务，这实际上意味着美国政 府规定了美元的金平价为1美元=0.888671克黄 金，美元因此与黄金等同起来了；
14
例子2: 纽约市场上： 2010年7月28日，美元对日元汇率为
USD100=JPY8746 2011年3月24日，美元对日元汇率为
USD100=JPY8096
请问：美元如何变化？本币如何变化？日元如何 变化？外币如何变化？汇率如何变化？
15
三、汇率的种类
（1）按银行买卖价格不同：买入汇率、卖出汇率和 中间汇率
➢ 金本位制下，两国货币汇率的基础是：两国货 币的含金量之比即铸币平价，但外汇市场上的 现实汇率还受外汇供求关系的影响而上下波动 ，并以黄金输送点为波动界限。
35
例如：
➢ 在金本位制度下，各国的货币一般都规定有 法定含金量，如当时1英镑的法定含金量为 7.32238克纯金，1美元的法定含金量为1.50463 克纯金，则英镑与美元的铸币平价为： 7.32238÷1.50463＝4.8665 所以英镑与美元之间的汇率为： ￡1＝＄4.8665
➢ 从三十年代到第二次世界大战结束期间，以英国 、美国、法国为首的三国建立了相应的货币集团 ，即英镑集团、美元集团和法郎集团，试图在各 货币集团内部保持固定的汇率制度。
38
（2）布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度 ➢ 1944年7月，世界上44个国家的代表在美国新
罕布什州的布雷顿森林召开会议，通过了“国 际货币基金组织协定”。从此，以美元为中心 的固定汇率制度——布雷顿森林体制开始实行 。
说明本币汇率下跌，即本币贬值或外币升值。
13
例子1： 我国市场上： 2010年12月27日，人民币对美元的汇率中间价为
USD100=RMB663.05 2011年03月24日，人民币对美元的汇率中间价为
USD100=RMB656.25
请问： 美元如何变化？外币如何变化？人民币如何变化？ 本币如何变化？汇率如何变化？
情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。 例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：
USD1= CNY 8.2270 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率
GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率: GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY 14.6572
说明美元升值，人民币贬值，美元汇率上升 ➢ 相反，如果用比原来少的本币就能兑换单位外
币，说明本币的币值上升，或外币币值下降， 通常称为外汇汇率下跌。
11
（2）间接标价法(Indirect Quotation)
➢指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数 额的外国货币来表示汇率的方法。目前仅有美国、 英国采用此方法。 如 伦敦汇市 GBP1=USD1.6010 纽约汇市 USD1=JPY110.18 ➢英镑长期以来采用间接标价法 ➢美国1978年9月1日起采用间接标价法 ➢美元对英镑仍然沿用直接标价法
32
第二节 汇率制度
一 汇率制度的类型 二 汇率制度的选择 三 人民币汇率制度
33
一、汇率制度的类型
➢ 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国货币 汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。
（一）固定汇率制度及其演变 ➢ 固定汇率制度，是指以某些相对稳定的标准或尺度作为
依据来确定汇率水平的一种制度。 ➢ 从十九世纪中后期金本位制在西方主要国家确定到1973
D155.69是买进价 B. USD155.71是卖出价 D155.69是卖出价 D. USD155.71是买进价
31
在直接标价法下，一定单位的外汇折算的本币增多，说 明本币汇率上升。（ ）
在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币 汇率下浮或贬值。（ ）
汇率值越大，说明外币汇率越高。（ ）
28
(四)按外汇管制情况不同，分为官方汇率和市场汇率
➢ 官方汇率(Official Rate) 又称法定汇率，是指一国外汇管理当局制定并公布的 本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价
➢ 市场汇率(Market Rate)
指由外汇市场供求关系决定的汇率
29
（五）固定汇率和浮动汇率
固定汇率，是指一国货币对另一国货币的汇率基本 固定，同时又将汇率的波动幅度限制在一个特定范围 内的汇率。
➢ 远期汇率(Forward Exchange Rate,又称期汇汇率，是指 外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办 理交割时所使用的汇率)
22
➢ 远期汇率是未来交割时使用的汇率，但与未来 交割时的市场现汇汇率不同，前者是事先约定 的远期汇率，后者是将来的即期汇率。
➢ 远期汇率往往与现汇汇率有一定差额，该种货 币远期汇率比即期汇率贵，称为升水。反之， 成为贴水。
买入价。 纽约行市 USD兑JPY 114.95/115.05 伦敦行市 GBP兑USD 1.5025/1.5035
21
(2)按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇率和远 期汇率
➢ 交割(是指双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解 入对方指定的账户的处理过程)。
➢ 即期汇率(Spot Exchange Rate,又称现汇汇率，是指外汇 买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时 所使用的汇率)。
4
§外国钞票一定是外汇吗？
5
➢ 外国钞票不一定都是外汇，外国钞票是否成为 外汇，首先要看它能否自由兑换，或者说这种 钞票能否重新回流到它的国家，而且可以不受 限制地存入该国的商业银行的普通账户上。
➢ 在外汇银行业务中，是站在狭义静态外汇的角 度下定义的。
6
外汇交易货币的国际标准代码
国家或地区名称 货币名称 三字符代码
18
➢ 在间接标价法下：买入汇率是银行花费一单 位本币能买到的外币数，卖出汇率是银行取 得一单位的本币所卖出的外币数。较低的是 外汇卖出价，价格较高的是外汇买入价。
如：2010年某日伦敦某银行英镑对美元汇率为： GBP100=USD155.69/155.71。
19
买卖价的判断原则：
结论：直接标价法下：前买后卖， 间接标价法下：前卖后买。
中国
人民币元 CNY
美国
美元 USD
欧元区
欧元 EUR
日本
日元 JPY
英国
英镑 GBP
瑞士
瑞士法郎 CHF
7
国家或地区名称 货币名称 三字符代码
澳大利亚 新西兰 新加坡
香港 台湾 澳门
澳大利亚元 AUD 新西兰元 NZD 新加坡元 SGD
港元 HKD 新台币 TWD 澳门元 MOP
8
二、汇率及其分类
12
➢在间接标价法下，汇率是以外国货币来表示的 单位本国货币的价格。
➢一定单位的本币折算的外币数量增多，说明本 币汇率上升，即本币升值或外币贬值。
如 伦敦汇市 GBP1=USD1.6010变为如 伦敦汇市 GBP1=USD1.7010
说明英镑升值，美元贬值，本币汇率上升 ➢反之，一定单位的本币折算的外币数量减少，
26
➢关键货币，是指在国际结算中广泛用作支付手 段而被各国普遍接受的可自由兑换货币。 ➢一国货币与其关键货币的汇率通常被作为确定 该国货币与其他国家货币汇率的基础。 ➢目前，世界上很多国家都是将美元作为其关键 货币，并以此确定其基本汇率。
27
➢本币与美元之间的汇率即为基本汇率，那么本 币与非美元之间的汇率即为套算汇率。 ➢也即是说人民币的基本汇率是人民币对美元的 汇率，日元的基本汇率是日元对美元的汇率，这 样，人民币对日元的汇率就可以通过它们各自对 美元的汇率套算出来。
36
（1）金本位制下的固定汇率制度
➢ 汇率波动的最高界限是：铸币平价+运金费用 ，即黄金输出点。
➢ 汇率波动的最低界限是：铸币平价-运金费用 ，即黄金输入点。
➢ 其中，引起黄金流出的汇率是黄金输出点，引 起黄金流入的是黄金输入点。
直接标价法、间接标价法
9
（1）直接标价法 ➢ 直接标价法是以一定单位(1个或100个、10000个单
位等)的外国货币为基准，折成若干单位的本国货 币来表示汇率的方法。 如：在中国汇市 USD100=CNY637.86
年为止，世界各国的汇率制度基本上都属于固定汇率制 度，包括金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固 定汇率。
➢ 1.金本位货币制度下的固定汇率制度 ➢ 2.布雷顿森林体系下的固定汇率制度
34
（1）金本位制下的固定汇率制度
➢ 在金币本位制下，每一国的金币都有其法定的 含金量，黄金可以自由铸造成金币，自由输出 入，银行券对汇率的报导、分析和预测， 供比较、参考之用。
20
例子 第二节 外汇汇率
（1）在直接标价法中，汇率低的为买入价，汇率高的 为卖出价。
巴黎行市 USD兑FRF 5.7218/5.7268 中国行市 USD兑CNY 8.2713/8.2753 （2）在间接标价法中，汇率低的是卖出价，汇率高的
浮动汇率，是一国货币对另一国货币的汇率不予固 定，也不规定波动幅度的上下限，而是根据外汇市场 的供求关系自由涨跌的汇率。
30
练习
中间汇率是指（）（单选） A.开盘汇率和收盘汇率的平均数 B.即期汇率和远期汇率的平均数 C.官方汇率和市场汇率的平均数 D.买入汇率和卖出汇率的平均数
假如2011年某日伦敦某银行英镑对美元汇率 GBP100=USD155.69/155.71，则表明（）（多选
39
（2）布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度
➢ 其基本内容大致有两点： ➢ 一是“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他国
家的货币与美元挂钩。 ➢ 美元与黄金挂钩是指美国承诺以35美元一盎司
黄金的官价承担外国政府或中央银行用美元向 美国兑换黄金的义务，这实际上意味着美国政 府规定了美元的金平价为1美元=0.888671克黄 金，美元因此与黄金等同起来了；
14
例子2: 纽约市场上： 2010年7月28日，美元对日元汇率为
USD100=JPY8746 2011年3月24日，美元对日元汇率为
USD100=JPY8096
请问：美元如何变化？本币如何变化？日元如何 变化？外币如何变化？汇率如何变化？
15
三、汇率的种类
（1）按银行买卖价格不同：买入汇率、卖出汇率和 中间汇率
➢ 金本位制下，两国货币汇率的基础是：两国货 币的含金量之比即铸币平价，但外汇市场上的 现实汇率还受外汇供求关系的影响而上下波动 ，并以黄金输送点为波动界限。
35
例如：
➢ 在金本位制度下，各国的货币一般都规定有 法定含金量，如当时1英镑的法定含金量为 7.32238克纯金，1美元的法定含金量为1.50463 克纯金，则英镑与美元的铸币平价为： 7.32238÷1.50463＝4.8665 所以英镑与美元之间的汇率为： ￡1＝＄4.8665
➢ 从三十年代到第二次世界大战结束期间，以英国 、美国、法国为首的三国建立了相应的货币集团 ，即英镑集团、美元集团和法郎集团，试图在各 货币集团内部保持固定的汇率制度。
38
（2）布雷顿森林货币体系下的固定汇率制度 ➢ 1944年7月，世界上44个国家的代表在美国新
罕布什州的布雷顿森林召开会议，通过了“国 际货币基金组织协定”。从此，以美元为中心 的固定汇率制度——布雷顿森林体制开始实行 。
说明本币汇率下跌，即本币贬值或外币升值。
13
例子1： 我国市场上： 2010年12月27日，人民币对美元的汇率中间价为
USD100=RMB663.05 2011年03月24日，人民币对美元的汇率中间价为
USD100=RMB656.25
请问： 美元如何变化？外币如何变化？人民币如何变化？ 本币如何变化？汇率如何变化？
情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。 例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：
USD1= CNY 8.2270 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率
GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率: GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY 14.6572
说明美元升值，人民币贬值，美元汇率上升 ➢ 相反，如果用比原来少的本币就能兑换单位外
币，说明本币的币值上升，或外币币值下降， 通常称为外汇汇率下跌。
11
（2）间接标价法(Indirect Quotation)
➢指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数 额的外国货币来表示汇率的方法。目前仅有美国、 英国采用此方法。 如 伦敦汇市 GBP1=USD1.6010 纽约汇市 USD1=JPY110.18 ➢英镑长期以来采用间接标价法 ➢美国1978年9月1日起采用间接标价法 ➢美元对英镑仍然沿用直接标价法
32
第二节 汇率制度
一 汇率制度的类型 二 汇率制度的选择 三 人民币汇率制度
33
一、汇率制度的类型
➢ 汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对本国货币 汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。
（一）固定汇率制度及其演变 ➢ 固定汇率制度，是指以某些相对稳定的标准或尺度作为
依据来确定汇率水平的一种制度。 ➢ 从十九世纪中后期金本位制在西方主要国家确定到1973
D155.69是买进价 B. USD155.71是卖出价 D155.69是卖出价 D. USD155.71是买进价
31
在直接标价法下，一定单位的外汇折算的本币增多，说 明本币汇率上升。（ ）
在间接标价法下，当外国货币数量减少时，称外国货币 汇率下浮或贬值。（ ）
汇率值越大，说明外币汇率越高。（ ）
28
(四)按外汇管制情况不同，分为官方汇率和市场汇率
➢ 官方汇率(Official Rate) 又称法定汇率，是指一国外汇管理当局制定并公布的 本国货币与其他各种货币之间的外汇牌价
➢ 市场汇率(Market Rate)
指由外汇市场供求关系决定的汇率
29
（五）固定汇率和浮动汇率
固定汇率，是指一国货币对另一国货币的汇率基本 固定，同时又将汇率的波动幅度限制在一个特定范围 内的汇率。
➢ 远期汇率(Forward Exchange Rate,又称期汇汇率，是指 外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办 理交割时所使用的汇率)
22
➢ 远期汇率是未来交割时使用的汇率，但与未来 交割时的市场现汇汇率不同，前者是事先约定 的远期汇率，后者是将来的即期汇率。
➢ 远期汇率往往与现汇汇率有一定差额，该种货 币远期汇率比即期汇率贵，称为升水。反之， 成为贴水。
买入价。 纽约行市 USD兑JPY 114.95/115.05 伦敦行市 GBP兑USD 1.5025/1.5035
21
(2)按外汇买卖交割的期限不同，分为即期汇率和远 期汇率
➢ 交割(是指双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解 入对方指定的账户的处理过程)。
➢ 即期汇率(Spot Exchange Rate,又称现汇汇率，是指外汇 买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时 所使用的汇率)。
4
§外国钞票一定是外汇吗？
5
➢ 外国钞票不一定都是外汇，外国钞票是否成为 外汇，首先要看它能否自由兑换，或者说这种 钞票能否重新回流到它的国家，而且可以不受 限制地存入该国的商业银行的普通账户上。
➢ 在外汇银行业务中，是站在狭义静态外汇的角 度下定义的。
6
外汇交易货币的国际标准代码
国家或地区名称 货币名称 三字符代码
18
➢ 在间接标价法下：买入汇率是银行花费一单 位本币能买到的外币数，卖出汇率是银行取 得一单位的本币所卖出的外币数。较低的是 外汇卖出价，价格较高的是外汇买入价。
如：2010年某日伦敦某银行英镑对美元汇率为： GBP100=USD155.69/155.71。
19
买卖价的判断原则：
结论：直接标价法下：前买后卖， 间接标价法下：前卖后买。
中国
人民币元 CNY
美国
美元 USD
欧元区
欧元 EUR
日本
日元 JPY
英国
英镑 GBP
瑞士
瑞士法郎 CHF
7
国家或地区名称 货币名称 三字符代码
澳大利亚 新西兰 新加坡
香港 台湾 澳门
澳大利亚元 AUD 新西兰元 NZD 新加坡元 SGD
港元 HKD 新台币 TWD 澳门元 MOP
8
二、汇率及其分类
12
➢在间接标价法下，汇率是以外国货币来表示的 单位本国货币的价格。
➢一定单位的本币折算的外币数量增多，说明本 币汇率上升，即本币升值或外币贬值。
如 伦敦汇市 GBP1=USD1.6010变为如 伦敦汇市 GBP1=USD1.7010
说明英镑升值，美元贬值，本币汇率上升 ➢反之，一定单位的本币折算的外币数量减少，
26
➢关键货币，是指在国际结算中广泛用作支付手 段而被各国普遍接受的可自由兑换货币。 ➢一国货币与其关键货币的汇率通常被作为确定 该国货币与其他国家货币汇率的基础。 ➢目前，世界上很多国家都是将美元作为其关键 货币，并以此确定其基本汇率。
27
➢本币与美元之间的汇率即为基本汇率，那么本 币与非美元之间的汇率即为套算汇率。 ➢也即是说人民币的基本汇率是人民币对美元的 汇率，日元的基本汇率是日元对美元的汇率，这 样，人民币对日元的汇率就可以通过它们各自对 美元的汇率套算出来。
36
（1）金本位制下的固定汇率制度
➢ 汇率波动的最高界限是：铸币平价+运金费用 ，即黄金输出点。
➢ 汇率波动的最低界限是：铸币平价-运金费用 ，即黄金输入点。
➢ 其中，引起黄金流出的汇率是黄金输出点，引 起黄金流入的是黄金输入点。