私募股权投资基金募集设立操作流程实务解析共22页
私募股权基金的投资流程
私募股权基金的投资流程私募股权基金投资的一般流程如下：其中，筛选项目初步审查、尽职调查深入研究、合同谈判审核决策，是私募股权基金投资的三个核心环节。
项目初步审查●书面初审：主要审阅商业计划书/融资计划书，由分析师或投资经理进行初步筛选。
根据项目所处的市场空间、发展阶段、投资金额、地理位置以及组合战略、退出战略等方面与基金投资标准的融合性，过滤掉不感兴趣的项目。
剩下有希望的项目将做进一步评估。
◎企业和企业主或管理层的核心经历，是否有丰富的经验与资源。
◎项目概况：基本情况、相关批文、证件、产品定位、资金投入与融资要求、生产计划等。
重点关注产品或服务的独创性或比较优势。
◎主要客户群或潜在客户群、营销策略。
◎项目面临的主要风险：市场风险、原材料供应风险、环保风险等。
●现场初审：如果书面初审认为符合基金投资项目范围，则一般会要求到企业现场调研企业现实生产经营、运作等状况。
目的是印证企业提供的书面信息，同时对被投资企业的管理、经营状况形成感性认识。
投资意向书也称为投资条款清单，是表达投资意向和合作条件的备忘录。
包含投资涉及的核心商业条款：◎资金安排：投资总额、投资价格、证券类型、股权分配、分期投资条款等。
◎投资保护：包括红利支付政策、证券转换约定、反稀释条款、退出条款（优先清偿权、回购权、共同卖股权）、表决权、优先购股权、股价调整等。
◎管理控制与激励：包括董事会安排、投票权、财务报表和报告制度、管理层的肯定性条款和否定性条款以及员工股票期权计划等。
◎相关费用的承担方式和排他性条款等。
其中，企业估值是投资的核心部分，贯穿项目初审到签署正式投资协议的全部谈判过程。
尽职调查是对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析。
是项目初步审查工作的深入。
主要包括法律调查、财务调查、业务调查以及人事调查等。
能源化工等行业企业还需要着重进行环保方面的尽职调查。
●法律调查：了解企业的法律结构和法律风险。
1、审查目标企业章程/章程修正案中的各项条款，调查企业的组织形式、股东是否合法。
私募股权投资基金募集设立操作流程实务解析
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有限合伙企业募集设立的关注要点
1. GP的出资比例 2. 收益分成 3. 管理费 4. 收益钩回 5. 基金规模 6. 投资限制 7. LP的违约责任 8. 关键人条款及继承问题
基金的目标和投资计划
投资策略
主
基金预计规模（如上下限） 历史业绩
要
投资项目来源，评估以及组合管理程序
内
主要管理人员背景以及亮点
容
基金已经获得的出资承诺
基金的主要条款（实质上是合伙协议的概述）
潜在的显著风险因素
投资者希望了解的内容
历史业绩 为被投资公司创造价值的能力 寻找投资项目的能力 现有的投资决策程序 退出交易的能力及经验 主要管理人的经验/承诺/动力 投资策略是否符合投资者要求 适应市场变化的能力 灵活性
《公司法》第二十三条 设立有限责任公司，应当具备下列条件： （一）股东符合法定人数； （二）股东出资达到法定资本最低限额； （三）股东共同制定公司章程； （四）有公司名称，建立符合有限责任公司要求的组织机构； （五）有公司住所。
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新《合伙企业法》中的商业机会解读
• 第二条 有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙 企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业 债务承担责任。
2、普通合伙人关注的风险 有限合伙人出资不及时或不到位;有限合伙人过多干预管理;成立有限合伙企 业最低多少钱？顾问委员会、增加透明度、强化管理
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有限合伙企业募集设立的关注要点
中国私募股权基金的设立募集与运作
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中国私募股权基金的设立募集与运作
设立与募集
股份有限公司
《公司法》第77条规定：设立股份有限公司，应当具备下列条件：
发起人符合法定人数；发起人认购和募集的股本达到法定资本最低限额；股份发行、筹办事项 符合法律规定；发起人制订公司章程，采用募集方式设立的经创立大会通过；有公司名称，建立符 合股份有限公司要求的组织机构；有公司住所。
Its IIF SIF
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中国私募股权基金的设立募集与运作
概述
第二章：中国私募股权基金的发展概况
第一节 ：外资私募股权基金在中国的发展
早在1991年，就有外资基金包括黑石到中国探路，但大部分都处于观望状 态。1992年IDG在波士顿组建太平洋中国基金，成为外资VC进驻中国的第一 梯队，随后华登国际、汉鼎亚太、中国创业投资有限公司和美商中经等也进 入了中国。
至少有1名必备投资者，主要门槛为：
1、在申请前3年其管理的资本累计不低于1
亿美元，且其中至少5000万美元已经用于进
行创业投资。
无特别要求
2、拥有3名以上具有3年以上创业投资从业 经验的专业管理人员。
3、在申请前3年其管理的资本累计不低于1
亿美元，且其中至少5000万美元已经用于进
行创业投资。若必备投资者为中国投资者，
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中国私募股权基金的设立募集与运作
概述
低估阶段 2001-2005年
2001年2月 《有限合伙制管理办法》 2003年2月 《深圳经济特区创业投资条例》 2003年3月 《外商投资创业投资企业管理规定》及配套政策 2005年11月 《创业投资企业管理暂行办法》
进入新世纪，由于互联网泡沫的破灭，我国的风险投资业进入低谷。 但在一时期，完善了有关创业投资基金的组织形式，设立、审批、 经营管理、监督、税收政策等的机制。 为PE的高速发展打好了基础。
私募基金募集的运作流程及法规解析
私募基金募集的运作流程及法规解析随着资本市场的壮大和投资者对金融投资需求的不断提高，私募基金作为一种高收益和高风险的投资产品，备受关注。
而为了保护投资者的利益和规范私募基金的发展，有关部门出台了一系列的管理制度和法律法规来规范私募基金募集的运作流程。
本文将就此进行深入探讨。
一、私募基金募集的运作流程1、准备工作私募基金募集前，首先需要完成一系列的准备工作。
包括基金经理的组建，基金合同的起草与签署，基金会计与审查员的聘请，以及基金的认证、备案等工作。
2、定位和募集目标私募基金的募集过程需要在清晰的目标下进行。
投资策略、定位、风险收益比、投资标的、投资期限等都需要在募集前明确。
同时，目标投资者也需要被明确定义，以便后续的市场宣传和募集。
3、募集宣传私募基金的募集宣传主要包括私募基金信息披露书的编制、基金介绍材料、路演等方式。
需要注意的是，在宣传时要遵循法律法规，标明风险提示，并对投资者进行适当的风险评估。
4、投资者审核私募基金在募集过程中需要对投资者进行审核，审核的内容包括个人身份信息、投资经验、风险偏好等。
特别是从2018年7月1日起实施的《私募投资基金管理暂行办法》中，要求私募基金从业人员应当对投资者进行投资者适当性评估，并保持相应记录。
5、基金募集私募基金的募集可分为私募基金募集申报、募集期、认购、托管等阶段。
其中，募集期限为不超过半年，可以根据具体情况在半年期限内进行多次募集。
6、成立和备案私募基金募集结束后，需要完成基金的认证和备案工作，包括基金备案申请、主管部门审查等，甚至可能需要公示等工作。
最终依据监管部门的要求完成私募基金的成立。
二、部分私募基金管理法规解析1、《私募投资基金管理暂行办法》《私募投资基金管理暂行办法》自2014年7月份起开始实施，是目前我国对私募基金市场的重要管理和监管法规之一，内容主要涵盖私募基金的募集、销售、投资、运营、信息披露等方面。
其重要的特点之一，是对私募基金从业人员的监管制度要求，包括资格要求、从业年限要求、业务能力评估要求等。
私募股权基金的投资流程
私募股权基金的投资流程私募股权基金投资的一般流程如下：其中，筛选项目初步审查、尽职调查深入研究、合同谈判审核决策，是私募股权基金投资的三个核心环节。
项目初步审查●书面初审：主要审阅商业计划书/融资计划书，由分析师或投资经理进行初步筛选。
根据项目所处的市场空间、发展阶段、投资金额、地理位置以及组合战略、退出战略等方面与基金投资标准的融合性，过滤掉不感兴趣的项目。
剩下有希望的项目将做进一步评估。
◎企业和企业主或管理层的核心经历，是否有丰富的经验与资源。
◎项目概况：基本情况、相关批文、证件、产品定位、资金投入与融资要求、生产计划等。
重点关注产品或服务的独创性或比较优势。
◎主要客户群或潜在客户群、营销策略。
◎项目面临的主要风险：市场风险、原材料供应风险、环保风险等。
●现场初审：如果书面初审认为符合基金投资项目范围，则一般会要求到企业现场调研企业现实生产经营、运作等状况。
目的是印证企业提供的书面信息，同时对被投资企业的管理、经营状况形成感性认识。
◆投资意向书也称为投资条款清单，是表达投资意向和合作条件的备忘录。
包含投资涉及的核心商业条款：◎资金安排：投资总额、投资价格、证券类型、股权分配、分期投资条款等。
◎投资保护：包括红利支付政策、证券转换约定、反稀释条款、退出条款（优先清偿权、回购权、共同卖股权）、表决权、优先购股权、股价调整等。
◎管理控制与激励：包括董事会安排、投票权、财务报表和报告制度、管理层的肯定性条款和否定性条款以及员工股票期权计划等。
◎相关费用的承担方式和排他性条款等。
其中，企业估值是投资的核心部分，贯穿项目初审到签署正式投资协议的全部谈判过程。
◆尽职调查是对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析。
是项目初步审查工作的深入。
主要包括法律调查、财务调查、业务调查以及人事调查等。
能源化工等行业企业还需要着重进行环保方面的尽职调查。
●法律调查：了解企业的法律结构和法律风险。
1、审查目标企业章程/章程修正案中的各项条款，调查企业的组织形式、股东是否合法。
私募股权投资基金运作与管理 第三章 私募股权投资基金的募集、设立及备案
《私募投资基金募集行为管理办法》》第二十三条对私募股权投资基金推介材料(即《基金募集说明书》)的内容做了较为详细的要求， 共15项内容。通过对内容分析，着重强调：
私募股权投资基金的募集 私募股权投资基金的设立
三、私募股权投资基金募集的流程（续）
第一步 公开宣传及特定对象确定
在确定特定对象前，即寻找潜在投资 人前，募集机构可以通过合法途径公开对
外宣传，但宣传内容仅限于：
私募股权投资基金管理人的品牌、发展战 略、投资策略、管理团队、高管信息以及 基金业协会公示的已备案私募股权投资基 金的基本信息，并对以上信息的真实性、 准确性、完整性负责。
在确定特定对象的基础上，私募股权投资基金管理人应当自行或者委托第三方机构对私募股权投资基金进行风险评级。 2. 风险匹配
根据私募股权投资基金的风险类型和评级结果，向投资者推介与其风险识别能力和风险承担能力相匹配的私募股权投资基金。 基金募集机构要按照风险承受能力，将普通投资者由低到高至少分为 C1(含风险承受能力最低类别)、C2、C3、C4、C5 五种类型。 基金产品或者服务的风险等级要按照风险由低到高顺序，至少划分为 R1、R2、R3、R4、R5 五个等级。 《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第四十四条规定，基金募集机构要根据普通投资者风险承受能力和基金产品或者 服务的风险等级建立以下适当性匹配原则。
私募股权投资基金的募集 私募股权投资基金的设立
私募股权投资基金的备案
一、私募股权投资基金募集的方式、渠道和要求（续） (二)基金募集的渠道:
私募股权投资基金 流程
私募股权投资基金流程
1.策划和设计基金：基金策划人在确定私募股权投资的领域、策略和投资组合之后，就可以着手设计基金的结构和规模，包括基金类型、募集规模、投资期限、退出方式等。
2. 募集资金：私募股权投资基金的募集一般通过向有兴趣的投
资者展示基金的投资策略和业绩来实现。
投资者可以是个人、机构或其他基金，他们向基金支付一定的管理费和绩效报酬来获取投资回报。
3. 选择投资标的：基金经理通过调研和分析，选择符合基金策
略的投资标的。
这些投资标的可能是未上市公司、私有企业、小型企业或股权转让等。
4. 进行尽职调查：在选择投资标的后，基金经理会进行尽职调查，以了解公司的财务状况、管理能力、市场前景等信息。
这一步非常重要，可以为后续的投资决策提供有力的依据。
5. 投资决策：基金经理根据尽职调查的结果，向投资委员会提
出投资决策。
委员会会就是否投资做出最终决策，并确定投资的金额和投资结构。
6. 管理投资：基金经理负责管理基金的投资组合，监控投资标
的的运营情况，并根据市场变化进行及时调整。
同时，基金经理还要跟踪投资标的的退出策略，以保证基金的回报率。
7. 退出投资：在投资期限到期或目标达成后，基金会选择退出
投资标的。
退出方式包括出售股权、股权转让、公司上市等。
私募股权投资基金的流程是一个复杂的过程，需要基金经理和投
资委员会的共同努力和决策。
只有经过充分的尽职调查和投资决策，才能有效地管理和退出投资，实现高回报率。
私募基金募集步骤及要点示意
签署合同及打款后进入24小时冷静期（不得主动联系投资者） 对投资者进行回访，投资者在回访确认成功前有权解除基金合同
特定对象确定 投资者适当性匹配
基金推介 基金风险揭示 合格确认成功
对投资者进行信息采集和风险承受能力评估 根据评估向投资者推介与其风险识别能力和承担能力相匹配的基金
募集机构通过合法途径公开宣传基金管理人及基金的基本信息 通过风险揭示书履行向投资者告知风险的义务
私募股权投资基金募集流程解读
基金募集所需的主要法律文件及主要内容
普通合伙人（GP）与有限责任公司之间的运营协议 ⎯ 投资回报分成（carried interest）的分配比例
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⎯ 投资回报分成的分配时间 ⎯ 主要的公司治理事宜 管理公司与有限责任公司之间的运营协议 ⎯ 管理费的分配 ⎯ 主要的公司治理事宜 ⎯ 名称和标志的使用许可 ⎯ 管理公司与全体雇员（包括基金管理人）签订聘用协议、 租赁、银行账户、保险等
促销启动
第1-3月
第4-6月
第7-9月
第10-12月
基金募集所需的主要法律文件及相关内容
私募备忘录 ⎯ 说明团队的过往业绩
Safecopy Frame: This will be deleted in final printout.
⎯ 简述各项商业条款 认购协议 ⎯ 投资资本承诺 ⎯ 相关证券法条款的豁免 有限合伙协议（LPA） ⎯ 合伙人之间的资本收益／损失的分配 ⎯ 支付给普通合伙人（GP）的管理费 ⎯ 投资限制 ⎯ 主要的公司治理事宜
Table of Content
I. 典型的基金结构与参与方
Safecopy Frame: This will be deleted in final printout.
II. 基金募集的过程与程序 III. 基金募集的主要条款讨论 IV. 基金利益分配及费用结构的通行设计方案
I. 典型的基金结构与参与方
与符合条件的有限 合伙人进行磋商， 并提供详细的尽职 调查材料
鉴别主要有限合伙 人并就最终条款展 开预先谈判
与大部分有限合伙 人达成原则性协 议，确定募集结束 日期，并传阅最终 文件
详解私募投资基金的募集全流程
详解私募投资基金的募集全流程前言：近年来，伴随我国宏观经济的发展以及社会财富的积累，居民理财观念日益提升，私募投资基金行业也得到突飞猛进地发展。
随着监管的日益完善，私募投资基金管理人数量、行业从业人员以及基金管理规模等都得到了迅速的增长，私募基金的募集流程也趋于透明化和严格化的管理。
本文整理了私募基金的募集流程及合规要点，供大家参考交流！一、募集流程私募投资基金募集流程根据基金业协会《私募投资基金募集行为管理办法》第十五条，募资流程为：公开宣传→特定对象确定→投资者适当性匹配→基金推介→基金风险提示→合格投资者确认→基金合同签署→投资冷静期→回访确认；二、募集私募投资基金的的合规性私募投资基金募集有两种方式：私募基金管理人自行募集；私募基金管理人委托基金销售机构募集。
基金销售机构需满足三个条件：在中国证监会注册；取得基金销售业务资格；成为中国基金业协会会员。
特别注意：委托基金销售机构募集私募基金的，不因委托募集免除私募基金管理人依法承担的责任！委托代销基金的监管条例如下：证监会《证券期货投资者适当性管理办法》：第二十六条委托其他机构销售本机构发行的产品或者提供服务，应当审慎选择受托方，确认受托方具备代销相关产品或者提供服务的资格和落实相应适当性义务要求的能力，应当制定并告知代销方所委托产品或者提供服务的适当性管理标准和要求。
第二十七条经营机构代销其他机构发行的产品或者提供相关服务，应当在合同中约定要求委托方提供的信息，包括产品或者服务分级考虑因素等，自行对该信息进行调查核实，并履行投资者评估、适当性匹配等适当性义务。
第二十八条对在委托销售中违反适当性义务的行为，委托销售机构和受托销售机构应当依法承担相应法律责任，并在委托销售合同中予以明确。
基金业协会《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》：第三十六条委托第三方机构提供基金产品或者服务风险等级划分的，基金募集机构应当要求其提供基金产品或者服务风险等级划分方法及其说明。
私募股权投资基金设立方案计划和详细程序
,.私募股权投资基金建立方案、程序一、基金的架构目前国内的私募股权投资基金主要有三种组织架构：公司制、合伙制和信托制。
本方案一并介绍该三种架构，并简要比较三种架构的特色。
依据国际成功的经验和国内基金的发展趋向，我们建议优先选择合伙制架构。
（一）架构1、架构一：公司制公司制基金的投资者作为股东参加基金的投资、依法享有《公司法》规定的股东权益，并以其出资为限对公司债务肩负有限责任。
基金管理人的存在可有两种形式：一种是以公司常设的董事身份作为公司高级管理人员直接参加公司投资管理；另一种是之外面管理公司的身份接受基金拜托进行投资管理。
公司制基金的组织构造图示以下：投资人投资人投资人投资人公司股东会董事会基金管理人2、架构二：有限合伙制合伙制基金极少采纳一般合伙公司形式，一般采纳有限合伙形式。
有限合伙制基金的投资人作为合伙人参加投资，依法享有合伙公司财富权。
此中的一般合伙人代表基金对外履行民事权益，并对基金债务肩负无穷连带责任。
其余投资者作为有限合伙人以其认缴的出资额为限对基金债务肩负连带责任。
从国际行业实践来看，基金管理人一般不作为一般合伙人，而是接受一般合伙人的拜托对基金投资进行管理，但二者一般具相关系关系。
国内目前的实践则一般是基金管理人担当一般合伙人。
有限合伙制基金的组织构造图示以下：一般合伙人投资人投资人投资人基金管理人合伙人会议3、架构三：信托制信托制基金由基金拥有人作为拜托人兼得益人出资建立信托，基金管理人依据基金信托合同作为受托人，以自己的名义为基金拥有人的利益履行基金财富权，并肩负相应的受托人责任。
信托制基金的组织构造图示以下：投资人投资人投资人投资人基金受托人基金管理人（二）不一样架构的比较三种不一样基金的架构之间在投资者权益、税收地位、信息表露、投资者规模限制、出资进度及责任肩负等方面拥有不一样的特色。
本方案仅简要介绍各架构在投资者权益和税收地位方面的差异。
1、投资者权益公司制有限合伙制信托制基金管理人的委任间接直接直接外面审计机构的委任股东会合伙人会议基金管理人参加基金管理不参加不参加不参加资本退出需管理人同需管理人赞同不需管理人同意意审议赞同会计报表股东会基金管理人基金管理人基金的停止与清理股东投票合伙人投票信托合同商定注：一般而言，受托人应是基金的主要倡始人之一。
私募股权投资基金操作计划与流程 PPT
▪ 私募股权投资（私人权益投资）Private Equity
欧洲私募股权投资与创业投资协会（EVCA)定义：加运营资本、收购，或改善企业的财务状况、也可用 来解决所有权和管理问题。例如家族企业的持续经营， 或管理层收购。严格地讲，创业投资是私募股权投资的 一个子集，是指对创建、早期发展或扩张阶段的股权投 资。
私募指的是向有限数理的成熟投资者直接发行私 募证券；私募和公开发行（向公众募集）相反。
私募证券投资者包含有保险公司、养老基金、夹 层投资基金、股票基金和信托以及个人（在某些 特定条件下）。
私募证券种类：债券、股权和混合证券。
美国法律：根据《1933年证券法案》的D法案说 明无需公开登记、私募程序要求有一份私募备忘 录，内容与公开发售的招股说明书类似。比较简 单！
著名评级机构标准普尔的定义：是各种另类投资总称， 非上市公司股权投资、创业投资、较大规模或中等规模 的杠杆收购、夹层债务和夹层股权投资，以及房地产投 资等；还包括对上市公司的非公开的协议投资(PIPE)
两个显著特点：一、最终通过推出获得收益；二、还 要对企业实施密切监督与必要辅导支持，如通过企业发 展战略、改善公司治理等策略提升企业价值。
私募股权基金投资计划 与流程
第一部分 私募股权基金概述 第二部分 私募股权基金运作概述
第三部分 私募股权投资基金项目融资流程 第四部分 私募股权基金投资中需要注意问题 第五部分 谈谈风险资本-高科技企业-资本市
场的关系
第一部分 私募股权基金概述
概念：
私募、私募股权投资、私募股权投资基金
1、中介机构尽职调查 2、审计、估值分析 3、准备促销（teaser \信息备忘录） 4、起草保密协议CA\不披露协议书NDA 5、选择潜在投资者 6、准备管理层演示会和数据室
私募股权投资有限合伙型基金设立基本流程(实操版)
私募股权投资有限合伙型基金设立基本流程（实操版）【第一步工作】1、开始准备注册XXXX股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称为：基金）首先，准备发起基金的人（自然人或者法人）选择独立或者联合朋友共同成为基金的发起人（人数2-50，法人、自然人均可，但至少有一名自然人）。
然后，选定谁来担任该基金的执行事务合伙人、该基金的投资方向以及该基金首期募集的资金数量（发起人需要准备募集资金总额1%的自有资金），最后确认该基金成立后的工作地点（已能够获得地方政府支撑为宜）。
2、上述资料准备完成后，发起人开始成立私募基金的招募筹备组或筹备委员会，落实成员及分工。
3、确定基金募集的对象和投资者群体（详见：股权私募基金（PE）获利模式揭秘一文），即基金将要引入的投资者（有限合伙人）范围。
4、制作相关的文件，包括但不限于：初次联系的邮件、传真内容，或电话联系的内容；基金的管理团队介绍和基金的投资方向；拟定基金名称并制作募集说明书；准备合伙协议。
5、与基金投资群体的联系和接触，探寻投资者的投资意愿，并对感兴趣者，传送基金招募说明书。
6、开基金路演说明会，确认参会者的初步认购意向，并加以统计。
7、与有意向的投资者进一步沟通，签署认缴出资确认书，并判断是否达到设立标准（认缴资金额达到预定募集数量的70%以上）。
8、如果达到设立标准，基金招募筹备组或筹备委员会开始向指定地区的工商局进行注册预核名。
在预核名时按照有限合伙企业归档，最终该基金在工商营业执照上表述为：XXXX股权投资合伙企业（有限合伙）。
9、预核名的同时，如果基金合伙人愿意，可以开始策划与当地政府主管金融的部门进行接触，从而争取当地政府对该基金的设立给予支持（无偿给予基金总额的10%-20%的配套资金）。
【第二步工作】1、预核名通过后，举行第一次全体合伙人会议，确认基金设立和发展的各种必要法律文件。
发起设立基金的投资决策委员会。
确定基金的投资决策委员会制度、人员并确认基金管理人（或基金管理人）。
私募股权投资基金设立方案和详细程序
私募股权投资基金设立方案和详细程序The manuscript was revised on the evening of 2021私募股权投资基金设立方案、程序一、基金的架构当前国内的私募股权投资基金主要有三种组织架构：公司制、合伙制和信托制。
本方案一并介绍该三种架构，并简要比较三种架构的特点。
根据国际成功的经验和国内基金的发展趋势，我们建议优先选择合伙制架构。
（一）架构1、架构一：公司制公司制基金的投资者作为股东参与基金的投资、依法享有《公司法》规定的股东权利，并以其出资为限对公司债务承担有限责任。
基金管理人的存在可有两种形式：一种是以公司常设的董事身份作为公司高级管理人员直接参与公司投资管理；另一种是以外部管理公司的身份接受基金委托进行投资管理。
公司制基金的组织结构图示如下：2、架构二：有限合伙制合伙制基金很少采用普通合伙企业形式，一般采用有限合伙形式。
有限合伙制基金的投资人作为合伙人参与投资，依法享有合伙企业财产权。
其中的普通合伙人代表基金对外行使民事权利，并对基金债务承担无限连带责任。
其他投资者作为有限合伙人以其认缴的出资额为限对基金债务承担连带责任。
从国际行业实践来看，基金管理人一般不作为普通合伙人，而是接受普通合伙人的委托对基金投资进行管理，但两者一般具有关联关系。
国内目前的实践则一般是基金管理人担任普通合伙人。
有限合伙制基金的组织结构图示如下：3、架构三：信托制信托制基金由基金持有人作为委托人兼受益人出资设立信托，基金管理人依照基金信托合同作为受托人，以自己的名义为基金持有人的利益行使基金财产权，并承担相应的受托人责任。
信托制基金的组织结构图示如下：（二）不同架构的比较三种不同基金的架构之间在投资者权利、税收地位、信息披露、投资者规模限制、出资进度及责任承担等方面具有不同的特点。
本方案仅简要介绍各架构在投资者权利和税收地位方面的差别。
1、投资者权利公司制有限合伙制信托制基金管理人的任命间接直接直接外部审计机构的任命股东会合伙人会议基金管理人参与基金管理 不参与不参与不参与资本退出需管理人同意 需管理人同意不需管理人同意审议批准会计报表股东会基金管理人基金管理人基金的终止与清算股东投票合伙人投票信托合同约定注：一般而言，受托人应是基金的主要发起人之一。