第六章项目投资管理练习答案
第六章--项目投资管理(答案)
第六章项目投资管理答案部分，(卷面共有51题,155.0分,各大题标有题量和总分)一、判断题(14小题,共14.0分)1．(1分)[答案]对2．(1分)[答案]对3．(1分)[答案]对4．(1分)[答案]错5．(1分)[答案]错6．(1分)[答案]错7．(1分)[答案]对8．(1分)[答案]对9．(1分)[答案]对10．(1分)[答案]错11．(1分)[答案]错12．(1分)[答案]错13．(1分)[答案]对14．(1分)[答案]对二、单项选择题(13小题,共13.0分)1．(1分)[答案]D2．(1分)[答案]A3．(1分)[答案]C4．(1分)[答案]C5．(1分)[答案]B6．(1分)[答案]B7．(1分)[答案]B8．(1分)[答案]A9．(1分)[答案]D10．(1分)[答案]C11．(1分)[答案]D12．(1分)[答案]C13．(1分)[答案]B三、多项选择题(13小题,共26.0分) 1．(2分)[答案]ABCD2．(2分)[答案]ABC3．(2分)[答案]BCD4．(2分)[答案]ABD5．(2分)[答案]ABD6．(2分)[答案]BC7．(2分)[答案]ABCD8．(2分)[答案]BCE9．(2分)[答案]ABD10．(2分)[答案]ABC11．(2分)[答案]AB12．(2分)[答案]ABCD13．(2分)[答案]ACD四、计算题(8小题,共85.0分) 1．(9分)[答案]解：（1）计算期内各年净现金流量净现金流量=净利润+折旧NPV=32×PVIF（10％，3）+37×PVIF（10％，4）+42×PVIF（10％，5）+47×PVIF（10％，6）+82×PVIF（10％，7）-（60×PVIF（10％，1）+80）=32×0.751+37×0.683+42×0.621+47×0.564+82×0.513-（60×0.909+80）=143.96-134．54=9.42（万元）因为：NPV大于0所以：接受该方案2．(10分)[答案]（2）计算项目净现值NPV=400×PVIFA（10％，5）×PVIF（10％，1）-1 000=400×3．791×0．909-1 000=378．4（万元）（3）因为：NPV大于0所以：接受该方案3．(9分)[答案]解：计算项目净现值因为NPV=[∑NCFt/(1+K)]﹣C（1）NPVA=4600×PVIFA（10％，3）-12000=-559.8（万元）（2）NPVB=（1200/(1+10%)1+6000/(1+10%)2+6000/(1+10%)3﹣9000= 1552. 8（万元）因为NPVA ＜NPVB所以：接受B方案4．(12分)[答案]解:（1）A、使用期5年,每年的折旧额=(12－2)/5= 2(万元)投资项目的营运现金流量计算表1B、每年的现金流量=初始现金流量+营运现金流量+终结现金流量（2）因为NPV=[∑NCFt/(1+K)]﹣CNPV=5.0/(1+10%)+4.7/(1+10%)2+4.4/(1+10%)3+4.1/(1+10%)4+8.8/(1+10%)5﹣15 =5.0×0.909+4.7×0.826+4.4×0.751+4.1×0.683+8.8×0.621－15=-3.96(万元)＜0所以可以放弃该方案。
全国会计专业技术资格考试(中级会计职称)-《财务管理》章节基础练习 第六章 投资管理
全国会计专业技术资格考试（中级会计职称）《财务管理》章节基础练习第六章投资管理一、单项选择题1、下列关于投资管理的说法中，不正确的是（）。
A.投资是获取利润的基本前提B.投资管理要遵循动态监控原则C.项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资D.对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资正确答案：D答案解析对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。
考察知识点投资管理概述（综合）2、下列各项不属于企业投资行为的是（）。
A.吸收直接投资B.购建厂房设备C.兴建电站D.购买股票正确答案：A答案解析企业投资，简言之，是企业为获取未来收益而向一定对象投放资金的经济行为。
例如，购建厂房设备、兴建电站、购买股票债券等经济行为，均属于投资行为。
考察知识点投资管理概述（综合）3、下列有关企业投资的说法中，不正确的是（）。
A.投资是企业生存与发展的基本前提B.投资是企业获取利润的基本前提C.投资是企业风险控制的重要手段D.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资正确答案：D答案解析按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资。
所以，选项D的说法不正确。
直接投资和间接投资是按照投资活动与企业本身生产经营活动的关系分类的。
考察知识点企业投资的意义4、下列关于企业投资管理特点的说法中，不正确的是（）。
A.属于企业的战略性决策B.属于企业的程序化管理C.投资价值的波动性大D.属于企业的非程序化管理正确答案：B答案解析企业投资活动往往属于非程序化管理。
考察知识点企业投资管理的特点5、企业的下列投资活动，既属于直接投资，又属于维持性投资和对内投资的是（）。
A.购买其他企业的债券B.更新替换旧设备的投资C.与其他企业联营而进行的投资D.企业间兼并的投资正确答案：B答案解析直接投资是指将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产。
维持性投资是指为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。
财务管理学ppt及习题的答案第六章 的项目投资管理
n (CI CO ) t
NPV
n
It
t0 n
(1 r ) t It
t 0 (1 r ) t
t 0 (1 r ) t
第四节 投资决策方法的应用
二、资本限量决策 资本限量决策是指在企业投资资本己定的情况下所进行的投资决策。
在资本有限量的情况下，决策的原则是使企业获得最大的利益，即 将有限的资本投放于一组能使净现值最大的项目组合。这样的项目 组合可以通过以下两种方法获取： (1) 净现值法 净现值法是以己获投资资本为最高限额，并以净现值总额最大为判 断标准的最优化决策方法。应用步骤是： 第一步：计算所有项目的净现值，并列出每一项目的初始投资。 第二步：接受所有净现值≥0的项目，如果所有可接受的项目都有 足够的资本，则说明资本没有限量，这一过程即可完成。 第三步：在己获投资资本不能满足所有的净现值≥0的投资项目需 求的情况下，应将所有的项目在己获投资资本限量内进行各种可能 的组合，并计算出各种组合的净现值总额。 第四步：接受净现值总额最大的投资组合为最优组合。
第二节 现金流量的内容及其估算
（四）现金净流量的含义和计算 一定时期内该项目导致的现金流入量减去现金流出量的
差额，称为现金净流量（Net Cash Flow，NCF）. 用公式表示：
NCFt＝CIt－COt(t＝0,1,2,…,n)
1.初始现金净流量 ＝建设投资＋营运资金垫支＋其他
2.营业现金净流量 ＝营业现金收入-营业现金支出和税金（主要是所得税） ＝营业现金收入-付现成本-所得税 ＝净利＋折旧（摊销）
第四节 投资决策方法的应用
(2) 获利指数法 获利指数法是以各投资项目获利指数的大小进行项目排
专监考试(第六章 建设工程投资控制)试题及答案
专监考试（第六章建设工程投资控制）试题及答案单选题、多选题、判断题、案例题1. 建设项目投资决策后,投资控制的关键阶段是（）。
[单选题] *A.设计阶段(正确答案)B.施工招标阶段C.施工阶段D.竣工阶段2. 监理程师施工阶段的投资控制基础是（）。
[单选题] *A.成本计划(正确答案)B.施工合同C.施工预算D.施工图预算3. 某建设项目,建筑和安装工程费为50000万元,设备工器具费为6000万元,建设期利息为1600万元,工程建设其他费用为5000万元,建设期预备费为9600万元(其中基本预备费为5000万元),项目的铺底流动资金为800万元,则该项目的动态投资额为（）万元 [单选题] *A.6000B.660C.6200(正确答案)D.70004. 某建设项目,建筑和安装工程费为8000万元,设备工器具费为6000万元,建设期利息为1600万元,工程建设其他费用为5000万元,建设期预备费为9600万元(其中涨价预备费为5000万元),项目的铺底流动资金为900万元,则该项目的静态投资额为（）万元。
[单选题] *A.19500B.17600C.18500D.23600(正确答案)5. 编制工程概算指标的基础是（）。
[单选题] *A.估算指标B.企业定额C.预算指标D.概算定额(正确答案)6. 投资估算编制的依据的是（）。
[单选题] *A.估算指标(正确答案)B.施工定额C.概算定额D.概算指标7. 建设工程项目技术设计一般依据（）编制相应的经济文件。
[单选题] *A.估算指标B.概算指标C.概算定额(正确答案)D.预算定额8. 某建设工程项目,建筑安装工程费2000万元,设备工器具购置费800万元,涨价预备费300万元,基本预备费100万元,工程建设其他费600万元,建设期利息90万元,流动资金为1000万元,铺底流动资金为500万元,则该项目的动态投资为（）万元。
[单选题] *A.400B.390(正确答案)C.590D.4909. 生产性建设工程总投资包括建设投资和（）两部分。
财务管理习题集第六章
第六章项目投资决策一、名词解释1．投资2．项目投资3．现金流量4．营业现金流量5．静态投资回收期6．净现值7．内含报酬率8．固定资产年平均使用成本二、单项选择题1.投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为（）。
A．项目计算期B．生产经营期C．建设期D．试产期2.下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（）。
A．获利指数 B．净现值C．内含报酬率D．会计收益率3.某投资项目的建设期为零，第1年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，则该年流动资金投资额为（）万元。
A．400 B．600 C．1 000 D．1 4004.某公司已投资60万元于一项设备研制，但它不能使用。
如果决定继续研制，还需投资40万元，则该设备研制成功后能获取的现金净流入量至少应为（）。
A.40万元B.100万元C.50万元D.60万元5.某企业拟进行一项固定资产投资项目，要求的最抵投资报酬率为12%。
有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1 000万元；乙方案的获利指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为150万元：丁方案的内含报酬率为10%。
最优的投资方案是（）。
A．甲方案 B．乙方案 C．丙方案 D．丁方案6. 包括建设期的静态投资回收期是（）。
A．净现值为零的年限 B．累计净现金流量为零的年限C．净现金流量为零的年限 D．累计净现值为零的年限7. 某投资项目，当折现率为10%时，净现值为50万元；折现率为12%时，净现值为-4万元，则该投资项目的内含报酬率是（）。
A．13.15% B．12.75% C．11.85% D．10.25%8. 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应该等于该项目的（）。
A．资本回收系数B．获利指数指标的值C．静态投资回收期指标的值 D．会计收益率指标的值答案：C9.某投资项目在建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35，则该项目净现值为（）万元。
第六章 投资管理课后作业答案解析
第六章投资管理第一节投资管理的主要内容一、单项选择题1.将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（）。
（2005年）A.投入行为的介入程度B.投入的领域C.投资的方向D.投资的内容【答案】D【解析】根据投资的内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资等。
按照投入行为的介入程度可以分为直接投资和间接投资；按照投入的领域不同分为生产性投资和非生产性投资；按照投资的方向分为对内投资和对外投资。
2.将企业投资区分为直接投资和间接投资的分类标准是（）。
A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响C.按投资对象的存在形态和性质D.按投资项目之间的相互关联关系【答案】A【解析】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资。
二、多项选择题1.维持性投资也可以称为战术性投资,下列属于维持性投资的有（）。
A.更新替换旧设备的决策B.配套流动资金投资C.生产技术革新的决策D.开发新产品决策【答案】ABC【解析】维持性投资也可以称为战术性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。
如更新替换旧设备的决策、配套流动资金投资、生产技术革新的决策等。
三、判断题1.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。
（）。
（2011年）【答案】×【解析】投资项目可行性主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。
其中财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前途下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。
第四节证券投资管理一、单项选择题1.市场利率上升时，债券价值的变动方向是( )。
财务管理练习题及答案6
一、单项选择1。
在以下各种投资中，不属于项目投资类型的是（）A 固定资产投资B 更新改造投资C 证券投资D 完整企业项目投资2. 项目投资的直接投资主体是（）A 企业本身B 企业所有者C 债权人D 国家投资者3。
项目投资的特点有（)A 投资金额小B 投资时间较长C 投资风险小D 变现能力强4. 投资项目的建设起点至终点之间的时间段称为（）A 项目建设期B 项目生产经营期C 项目计算期D 项目试运行期5. 项目投资总额与原始总投资的关系是（)A 前者与后者相同B 前者不小于后者C 前者小于后者D 没有任何关系6。
现金流量又称现金流动量.在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期内各项( ）的统称。
A 现金流入量B 现金流出量C 现金流入量与现金流出量D 净现金流量7. 付现经营成本与经营成本的关系是（)A 经营成本＝付现经营成本＋折旧等B 付现经营成本＝经营成本＋折旧等C 经营成本＝付现经营成本D经营成本与付现经营成本没有任何关系8. 已知某投资项目的某年收现营业收入为1000万元，该年经营总成本为600万元,该年折旧为100万元，在不考虑所得税情况下,该年营业净现金流量为( ）.A 400万元B 500万元C 600万元D 700万元9。
承上题，假定所得税率为40%，则该年的营业净现金流量为（）。
A 500万元B 280万元C 400万元D 340万元10．终结点的净现金流量等于（)A 终结点的回收额B 终结点的营业净现金流量C 终结点的营业净现金流量与回收额之和D终结点的营业净现金流量与回收额和折旧额之和11. 下列指标中，属于静态评价指标的是（)A 投资回收期B 净现值C 净现值率D 内部收益率12。
已知某新建项目的净现金流量：NCF0=—100万元,NCF1=-50万元，NCF2~5=25万元，NCF6～10=40万元.计算包括建设期的投资回收期为（）。
A 5年B 5。
25年C 6年D 6.25年13. 能使投资方案的净现值为0的折现率是（）A 净现值率B 内部收益率C 投资利润率D 资金成本率14. 下列指标中,属于绝对指标的是( ）A 净现值B 净现值率C 投资利润率D 内部收益率15. 在只有一个投资方案的情况下，如果该方案不具备财务可行性，则（）.A 净现值＞0B 净现值率＜0C 内部收益率＞0D 内部收益率＜016. 如果几个投资项目的内部收益率都大于或等于行业基准收益率或资金成本，且投资额不相等，则（）的方案是最佳方案。
第六章-投资管理-第五节本章综合练习
8.与实体项目投资相比，证券投资具有的特点有( )。
A.证券资产的变现能力较强
B.证券资产可分割为一个最小的投资单位
C.证券资产可以脱离实体资产而独立存在
D.证券投资只受市场风险影响
9.下列关于证券投资的说法中，正确的有( )。
A.证券资产取决于契约性权利带来的未来现金流量
B.证券投资的目的之一是利用闲置资金，增加企业收益
C.营业现金净流量等于税后净利润加上折旧
D.营业现金净流量等于税后收入减去税后付现成本再加上折旧引起的税负
减少项
3.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是( )。
A.该方案现金净流量总现值×资本回收系数
B.该方案现金净流量总现值×年金现值系数的倒
C.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数
50
100 150 200
方案 C -1100 0
275 275 275 275
方案 D -1100 275
275 275 275 275
方案 E -550 -550 275 275 275 275
方案 F —— -1100 275 275 275 275
附表 2:相关的时间价值系数表
t
(P/F，10%，t)
2.如果项目每年净现金流量相等，则计算内含报酬率所使用的年金现值系数
等于该项目的动态回收期。( )
3.静态回收期指标需要一个主观的标准作为项目取舍的依据。( )
4.A 企业投资 20 万元购入一台设备，无其他投资，投资期为 0，预计使用年
限为 20 年，无残值。设备投产后预计每年可获利税后营业利润 4 万元，则该投 资的静态回收期为 5 年。( )
与投资人要求的最低报酬率相比( )。
财务管理章节练习第六章投资管理及答案解析
财务管理章节练习第六章投资管理及答案解析一、单项选择题1.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资400万元，预计可使用5年。
固定资产采用直线法计提折旧，估计净残值为10万元。
营业期间估计每年固定成本为（不含折旧）25万元，变动成本为每件75元。
销售部门估计各年销售量均为5万件，该公司可以接受150元/件的价格，适用的所得税税率为25%。
则该项目最后一年现金净流量为（）万元。
A.292B.282C.204D.2622.某项目预计投产第一年年初流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元，投产第二年年初流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为140万元，则该项目第二年垫支的营运资金为（）万元。
A.160B.55C.105D.353.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（）。
A.该方案的年金净流量大于0B.该方案动态回收期等于0C.该方案的现值指数大于1D.该方案的内含收益率等于设定的贴现率4.已知某项目的现金净流量分别为:NCF0=-100元,NCF1=0元,NCF2-6=200元,投资人要求的收益率为10%，则该项目的净现值为（）元。
[已知：（P/A,10%,5）=3.7908；（P/F,10%,1）=0.9091]A.658.16B.589.24C.489.16D.689.245.下列各项因素中不会影响年金净流量大小的是（）。
A.每年的现金净流量B.折现率C.原始投资额D.投资的实际收益率6.某公司准备投资一项目，目前有3个方案可供选择，A方案：期限为10年，净现值为80万元；B方案：期限为8年，年金净流量为15万元；C方案：期限为10年，净现值为-5万元；该公司要求的最低收益率为10%，则该公司应选择的方案是（）。
[已知：（P/A，10%，10）=6.1446]A.A方案B.B方案C.C方案D.无法判断7.下列关于现值指数优点的说法中，错误的是（）。
A.反映了投资效率B.适用于寿命期相同、原始投资额现值不同的独立方案决策C.反映了投资项目可能达到的收益率D.考虑了原始投资额与获得收益之间的比率关系8.下列指标中，不易直接考虑投资风险大小的是（）。
2020年中级会计职称财务管理章节题库：投资管理含答案
2020年中级会计职称财务管理章节题库：投资管理含答案第六章投资管理一、单项选择题1.下列有关企业投资的说法中，不正确的是()。
A.投资是企业生存与发展的基本前提B.投资是获取利润的基本前提C.投资是企业风险控制的重要手段D.按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资2.独立投资方案之间进行排序分析时，一般采用的评价指标是()。
A.净现值B.年金净流量C.内含收益率D.现值指数3.按照企业投资的分类，下列各项中，属于项目投资的是()。
A.购买固定资产B.购买短期公司债券C.购买股票D.购买长期公司债券4.某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为-10元。
该方案的内含收益率为()。
A.14.88%B.16.86%C.16.64%D.17.14%5.由于市场利率上升而使证券资产价格普遍下跌的可能性，体现了证券资产投资的风险是()。
A.价格风险B.购买力风险C.变现风险D.破产风险6.一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要收益率为15%。
预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。
在此以后转为正常增长，增长率为8%。
则该公司股票的价值为()元。
已知：(P/F，15%，1)=0.8696，(P/F，15%，2)=0.7561，(P/F，15%，3)=0.6575A.12.08B.11.77C.10.08D.12.207.将企业投资划分为发展性投资和维持性投资的依据是()。
A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响C.按投资对象的形态和性质D.按投资活动资金投出的方向8.已知某股票预期明年的股利为每股2元，以后股利按照不变的比率5%增长，若要求达到15%的收益率，则该股票的理论价格为()元。
A.15B.20C.25D.409.某方案原始投资为70万元，不需安装，寿命期为8年，营业期内各年的现金净流量为15万元，资本成本率为10%，该方案的现值指数为()。
【006】第六章 投资管理 习题六答案
第六章投资管理本章考情分析本章是财务管理的一个重点章节，本章从题型来看不仅在客观题中出现，而且年年都要从计算分析题和综合题的考察中出现。
客观题部分【考点一】投资管理的主要内容1.企业投资管理的特点【例题1·多选题】与企业日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（）。
A.属于企业的战略性决策B.属于企业的非程序化管理C.投资价值的波动性大D.实物形态具有变动性和易变性【答案】ABC【解析】选项D是营运资金的特点2.企业投资的分类【例题2·单选题】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系可以将投资分为（）。
A.直接投资与间接投资B.项目投资与证券投资C.发展性投资与维持性投资D.对内投资与对外投资【答案】A【解析】【例题3.多选题】下列有关投资分类之间关系表述正确的有（）A.项目投资都是直接投资B.证券投资都是间接投资C.对内投资都是直接投资D.对外投资都是间接投资【答案】ABC【解析】直接投资与间接投资、項目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。
直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，实业投资与金融投资强调的是投资的对象性。
对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，但也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。
3.投资管理的原则【例题4·多选题】下列属于投资管理应遵循的原则有（）。
A.可行性分析原则B.结构平衡原则C.权益筹资原则D.动态监控原则【答案】ABD【解析】投资管理应遵循的原则有可行性分析原则、结构平衡照则、动态监控原则。
【例题5·判断题】按照投资评价的可行性原则的要求，在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性评价，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。
（）【答案】×【解析】投资项目可行性分析是投资管理的重要组成部分，其主要任务是对投资项目能否实施的可行性进行科学的论证，主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。
第六章项目投资管理练习答案
第六章项目投资管理一、单项选择题1.答案：B【解析】静态投资回收期属于非折现绝对指标；净现值率和内含报酬率均属于折现指标。
2.答案：D【解析】内含报酬率是使方案现值指数等于1的贴现率。
3.答案：D【解析】根据内部收益率的计算原理可知，该指标不受设定折现率的影响。
4.答案： D【解析】本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。
即（16%－IRR）/（16%－15%）＝（－20－0）/（－20－60），内含报酬率＝15.75%。
5.答案： A【解析】年折旧＝20/20＝1（万元），经营期内年净现金流量＝3＋1＝4（万元），静态投资回收期＝20/4＝5（年）。
6.答案： C【解析】动态投资回收期法考虑了货币时间价值。
（参见教材138页）7.答案：D【解析】包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为0的年限。
8.答案：A【解析】会计收益率）＝年均经营净利/原始投资额（本教材与注册）。
9.答案：C【解析】本题的主要考核点是风险报酬率的确定以及净现值、现值指数和内含报酬率三者的关系。
期望投资报酬率=无风险报酬率（货币时间价值）+风险报酬率，所以，该项目的风险报酬率=7%。
由于该项目的净现值大于零，所以，该项目的现值指数大于1，该企业应该进行此项投资。
又由于按15%的折现率进行折现，计算的净现值指标为100万元大于零，所以，该项目的内含报酬率大于15%。
10.答案： B【解析】获利指数法的主要优点是，可以进行独立投资机会获利能力的比较。
11.答案： D【解析】由静态投资回收期为4年可以得出：原始投资/每年现金净流量＝4；设内含报酬率为IRR，则：每年现金净流量×（P/A，IRR，10）－原始投资＝0，（P/A，IRR，10）＝原始投资/每年现金净流量＝4。
12.答案： C【解析】从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期。
13．答案：D【解析】第一年流动资金投资额＝100－40＝60（万元）第二年流动资金需用数＝190－100＝90（万元）第二年流动资金投资额＝90－60＝30（万元）14.答案：B【解析】第一年流动资金需用额＝当年流动资产需用额－当年流动负债需用额＝1000－400＝600（万元）第一年流动资金投资额＝600（万元）第二年流动资金需用额＝第二年流动资产需用额－600第二年流动资金投资额＝该年流动资金需用额－上年流动资金需用额＝流动资产需用额－600－600＝0所以，第二年的流动资产需用额＝1200（万元）。
中级会计财务管理章节练习 第六章 投资管理
2020年中级会计财务管理章节练习第六章投资管理（单选题）1、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。
A、10.0B、10.5C、11.5D、12.02、某项目的投资额为800万元，在第一年年初一次性投入，寿命期为3年。
第一年获得现金净流量300万元，第二年获得现金净流量400万元，第三年获得现金净流量500万元，若该项目的资本成本为10%，项目的寿命期为三年，则该项目的净现值为（）万元。
已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。
A、178.94B、400C、251.66D、12003、某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率为17%时，其净现值为－10元。
该方案的内含报酬率为（）。
A、14.88%B、16.86%C、16.64%D、17.14%4、下列关于企业投资管理特点的说法中，不正确的是（）。
A、属于企业的战略性决策B、属于企业的程序化管理C、投资价值的波动性大D、属于企业的非程序化管理5、一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是（）。
A、谋取投资收益B、增强资产流动性C、控制被投资企业D、降低投资风险6、各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存的投资是（）。
A、对内投资B、对外投资C、独立投资D、互斥投资7、某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元，则该项目包括投资期的静态投资回收期为（）年。
A、2.0B、2.5C、3.2D、4.08、如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是（）。
第六章 投资管理
第六章投资管理【考情分析】本章属于重点章，主要内容是项目投资管理和证券投资管理，其中项目投资管理是综合题的重要考点，证券投资管理是计算分析题的重要考点；另外，本章的内容在客观题中也经常出现。
综合来看，2013年本章的分值预计在18分左右，考生要给予足够的重视。
客观题主要考点及经典题解【考点1】投资分类与管理原则【例·多选题】下列各项中，属于间接投资的是（）。
A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资[答疑编号5689060101：针对该题提问]『正确答案』AB『答案解析』直接投资一般形成的是实体性资产，而间接投资形成的是金融性资产，股票、债券投资是间接性投资。
【例·多选题】下列关于投资类型的表述中，正确的是（）。
A.项目投资，属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资是直接投资D.对外投资是间接投资[答疑编号5689060102：针对该题提问]『正确答案』ABC『答案解析』项目投资形成的是企业实体性投资，故A正确。
证券投资属于金融性投资，B正确，对内投资是形成实体资产的投资，C正确。
对外投资也有直接投资，例如与其他公司成立合营企业，所以D选项错误。
【例·单选题】下列各项中，属于发展性投资的是（）。
A.更新替换旧设备B.配套流动资金投资C.生产技术革新D.企业间兼并合作[答疑编号5689060103：针对该题提问]『正确答案』D『答案解析』发展性投资涉及企业的发展壮大及生产能力的提高。
故选D【例·判断题】（2011年）在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析，如果项目具备财务可行性和技术可行性，就可以做出该项目应当投资的决策。
（）。
[答疑编号5689060104：针对该题提问]『正确答案』×『答案解析』技术可行性分析应该在财务可行性分析之前，除此之外还要进行环境可行性分析等。
【考点2】现金流量与评价指标【例·多选题】一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。
假设你在一家公司做财务计划工作,现面临两个互斥项目,如下表所示
第六章项目投资练习题参考答案1. 远大公司欲购入一新设备以扩充生产能力。
现有甲、乙两个方案可供选择：(1)甲方案购买设备需投资20 000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。
预计5年中每年销售收入为8 000元，每年的付现成本为3 000元。
(2)乙方案购买设备需投资24000元，另需在第一年垫付营运资金3 000元。
也采用直线法计提折旧，设备使用寿命也是5年，5年后残值为4 000元。
预计5年中每年销售收入为10 000元，付现成本第一年为4 000元，以后随着设备消耗，每年将增加大修理费200元。
假设公司所得税率为40％。
计算：两个投资方案的净现金流量，并比较哪个方案更值得投资（不考虑货币时间价值）。
表6—1 甲方案的净现金流量元乙方案的现金流量如表6—2所示。
若不考虑货币时间价值，甲方案的净现金流量合计为3 000元，乙方案的现金流量合计为1800元。
因此，甲方案更值得投资。
2．某公司考虑更新改造一条生产线，投资项目需4年建成，每年需投入30万元，共投入120万元。
项目建成投产后，生产一种新产品。
为满足正常经营需要，须在投产前一年垫付营运资金40万元。
预计该新产品销售后每年可获利润20万元。
该生产线使用年限为6年，使用第3年需大修理费用36万元，并在以后3年分摊。
固定资产使用期满后，估计残值收入为6万元。
项目期满后可收回垫付的营运资金。
计算：该投资项目的净现金流量。
3．某公司正在考虑开发一种新产品，假定该产品行销期估计为5年，5年后停产。
生产该产品所获得的收入和需要的成本等有关资料如下所示：投资购入机器设备 100 000元投产需垫支流动资金 50 000元每年的销售收入 80 000元每年的材料、人工等付现成本 50 000元前4年每年的设备维修费 2 000元5年后设备的残值 10 000元不考虑所得税。
计算：项目各年的现金净流量。
解：ncf0=固定资产投资+垫支的流动资金=-100 000-50 000=-150 000(元)，ncf1～4=销售收入-付现成本-设备维修费=80 000-50 000-2 000=28 000(元)。
【管理精品】第六章项目投资(答案解析)
第六章项目投资〔答案解析〕打印本页一、单项选择题。
1.有一投资项目，原始投资为100万元，全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，生产经营期为5年，每年可获得现金净流量25万元，则此项目的内含报酬率为〔〕。
A.8.42％B.8.66％C.7.77％D.7.93％[正确答案] D[答案解析] 因为内含报酬率就是使得项目的净现值为0的折现率，所以本题中：0＝25×〔P/A，i，5〕－100，所以〔P/A，i，5〕＝4，查表可知：〔P/A，7％，5〕＝4.1002，〔P/A，8％，5〕＝3.9927，根据内插法可知：2.下列各项中，属于估算现金流量时应注意问题的是〔〕。
A．要考虑全部的现金流量B．要考虑所有的成本C．独立考虑本部门D．充分考虑机会成本[正确答案] D[答案解析] 估算现金流量时应注意的问题：〔1〕必须考虑现金流量的增量；〔2〕尽量利用现有的会计利润数据；〔3〕不能考虑沉没成本因素；〔4〕充分关注机会成本；〔5〕考虑项目对企业其他部门的影响。
3.只要在净现值率〔〕时方案才是可行的。
A．大于等于0 B．大于等于1 C．小于0 D．小于1[正确答案] A[答案解析] 使用净现值率的决策原则是：NPVR≥0，方案可行；否则，方案不可行。
4.方案重复法和最短计算期法属于多个互斥方案的比较决策方法中的〔〕。
A．年等额净回收额法B．差额投资内部收益率法C．计算期统一法D．净现值率法[正确答案] C[答案解析] 多个互斥方案的比较决策方法包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法，其中计算期统一法包括方案重复法和最短计算期法。
5.净现值与现值指数的共同之处在于〔〕。
A．都是绝对数指标B．都必须按预定的贴现率计算现金流量的现值C．都能反映投入和产出之间的关系D．都没有考虑资金时间价值因素[正确答案] B[答案解析] 净现值指标是绝对数指标，不能反映投入和产出之间的关系，获利指数是相对数指标，能反映投入和产出之间的关系；净现值和获利指数都考虑了资金的时间价值，所以选项ＡＣＤ均不正确。
情境六项目投资管理 参考答案[3页]
![情境六项目投资管理 参考答案[3页]](https://img.taocdn.com/s3/m/da106f394531b90d6c85ec3a87c24028915f8562.png)
情景六项目投资管理一、职业能力训练（一）单选题1．D 2．C 3．B 4．B 5．C 6．D 7．A 8．B 9．B 10．A 11．A 12．A 13．C 14．B 15．C（二）多项选择题1．BCD 2．BCD 3．AB 4．CE 5．CDE 6．ABC 7．AD 8．ACD 9．AC 10．ABD （三）判断题1．√ 2．√ 3．× 4．√ 5．√ 6．× 7．× 8．× 9．√ 10．×二、职业技能训练（一）计算分析1.解：（1）建设期现金净流量NCF0 = -30（万元）NCF1 = -25（万元）（2）经营期营业现金净流量NCF2-10 =（15 -10）+10555= 10（万元）（3）经营期终结点现金净流量NCF11 = 10 + 5 = 15（万元）（4）NPV = 10×[(P/A,10%,10) - (P/A,10%,1)]+15×(P/F,10%,11)-[30+25×(P/F,10%,1)]= 10×(6.1446-0.9091)+15×0.3505 - (30+25×0.9091)= 4.885(万元)（5）NPVR=4.885÷52.728=0.093（6）PI=57.613÷52.728=1.0932. 解：（1）计算两个方案的年折旧额甲方案年折旧额＝10 000/5＝2 000（元）乙方案年折旧额＝（12 000－2 000） /5＝2 000（元）（2）计算两个方案的营业现金流量。
见下表所示。
表1 投资项目营业现金流量计算表单位：元3.解：方案一的净现值：(1)国库券五年末到期本利和F＝P×（1＋i×5）＝10×（1＋14％×5）＝17（万元）按照该企业资金成本率10％折现后，净现值为：P＝F×(P/F,i，n)＝17×（P/F,10％，5）＝17×0.6209＝10.5553（万元）(2) 方案二各年净现金流量：每年折旧额＝(10－10×10%)÷5=1.8(万元)每年净利润＝1.2×（1－25％）＝0.9（万元）NCF=1.8+0.9=2.7(万元)14NCF=2.7+10×10%=3.7(万元)5NPV=2.7×(P/A,10%,4)+3.7×(P/F,10%,5)=2.7×3.1699+3.7×0.6209=8.5587+2.2973 =10.856(万元)(3) 方案一的净现值10.5553万元小于方案二的净现值10.856万元，所以应选择方案二作为投资方案。
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第六章项目投资管理一、单项选择题1.答案：B【解析】静态投资回收期属于非折现绝对指标；净现值率和内含报酬率均属于折现指标。
2.答案：D【解析】内含报酬率是使方案现值指数等于1的贴现率。
3.答案：D【解析】根据内部收益率的计算原理可知，该指标不受设定折现率的影响。
4.答案： D【解析】本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。
即（16%－IRR）/（16%－15%）＝（－20－0）/（－20－60），内含报酬率＝15.75%。
5.答案： A【解析】年折旧＝20/20＝1（万元），经营期内年净现金流量＝3＋1＝4（万元），静态投资回收期＝20/4＝5（年）。
6.答案： C【解析】动态投资回收期法考虑了货币时间价值。
（参见教材138页）7.答案：D【解析】包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为0的年限。
8.答案：A【解析】会计收益率）＝年均经营净利/原始投资额（本教材与注册）。
9.答案：C【解析】本题的主要考核点是风险报酬率的确定以及净现值、现值指数和内含报酬率三者的关系。
期望投资报酬率=无风险报酬率（货币时间价值）+风险报酬率，所以，该项目的风险报酬率=7%。
由于该项目的净现值大于零，所以，该项目的现值指数大于1，该企业应该进行此项投资。
又由于按15%的折现率进行折现，计算的净现值指标为100万元大于零，所以，该项目的内含报酬率大于15%。
10.答案： B【解析】获利指数法的主要优点是，可以进行独立投资机会获利能力的比较。
11.答案： D【解析】由静态投资回收期为4年可以得出：原始投资/每年现金净流量＝4；设内含报酬率为IRR，则：每年现金净流量×（P/A，IRR，10）－原始投资＝0，（P/A，IRR，10）＝原始投资/每年现金净流量＝4。
12.答案： C【解析】从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期。
13．答案：D【解析】第一年流动资金投资额＝100－40＝60（万元）第二年流动资金需用数＝190－100＝90（万元）第二年流动资金投资额＝90－60＝30（万元）14.答案：B【解析】第一年流动资金需用额＝当年流动资产需用额－当年流动负债需用额＝1000－400＝600（万元）第一年流动资金投资额＝600（万元）第二年流动资金需用额＝第二年流动资产需用额－600第二年流动资金投资额＝该年流动资金需用额－上年流动资金需用额＝流动资产需用额－600－600＝0所以，第二年的流动资产需用额＝1200（万元）。
15.答案：D【解析】预收账款需用额的估算属于流动负债项目的估算内容，因此，选项D正确。
16.答案： B【解析】只有土地的现行市价才是投资的代价，即其机会成本。
投资分析时不考虑沉没成本。
17.答案： D【解析】年折旧＝50000×（1－10％）/10＝4500（元），账面净值＝50000－4500×8＝14000（元），现金净流量＝10000－（10000－14000）×30％＝11200（元）。
18.答案： B【解析】该年的付现成本＝100－20－5－2＝73（万元），该年的外购原材料、燃料和动力费＝73－15－4－3＝51（万元）。
19.答案：C【解析】本题考核经营成本的估算，某年经营成本＝该年的不包括财务费用的总成本费用－该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额＝（1000－60）－（200＋40）＝700（万元）。
20.答案：B【解析】方法一：经营成本＝不含财务费用的总成本费用－折旧＝1100－200＝900（万元）；方法二：经营成本＝外购原材料燃料和动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用＝500＋300＋100＝900（万元）。
21.答案：B【解析】投资的现金流出量中没有借款本金归还和借款利息支付这两项。
22.答案： C【解析】（100－60）×（1－0.4）＋10＝34（万元）。
23.答案： A【解析】60×（1＋8%）×（1＋8%）＝69.98（万元）24.答案：D【解析】如果某投资项目的原始投资中，只涉及形成固定资产的费用（包括：建筑工程费、设备购置费和安装工程费和固定资产其他费用），而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资产投资，甚至连预备费也可以不予考虑，则该项目就属于单纯固定资产投资项目。
A．32200 B．33800 C．34200 D．3580025.答案：C【解析】旧设备变现初始流量=旧设备变现价值-变现收益纳税=32000-2000×40%=31200（元）垫支营运资金=经营性流动资产-经营性流动负债=5000-2000=3000（元）继续使用该设备第0年的现金流出量=31200+3000=34200(元)A.20B.16C.4D.026.答案：C【解析】解法2新设备年折旧＝（110－10）/5＝20（万元），原旧设备年折旧＝（150－10）/7＝20（万元），旧设备折余价值=150-20*2=110（万元），现旧设备年折旧＝（110－10）/5＝20（万元），新增折旧＝20－20＝0（万元）。
（注册与本教材）新设备年折旧＝（110－10）/5＝20（万元），旧设备年折旧＝（90－10）/5＝16（万元），新增折旧＝20－16＝4（万元）。
（中级教材）27.答案：B【解析】项目的年等额净回收额＝项目的净现值/年金现值系数＝10000/3.791＝2638（万元）。
28.答案：D【解析】本题的主要考核点是平均年成本的计算及应用。
在进行更新设备决策时，如果只有现金流出，没有适当的现金流入，应选择比较两个方案的总成本或年平均成本进行决策，如果这两个方案的未来使用年限不同，应选择比较两个方案的平均年成本的高低，所以，应选D。
二、多项选择题1.答案：ABCD【解析】参见教材2.答案：CD【解析】从参见教材3.答案：ABC【解析】净现值法综合考虑了资金时间价值、项目计算期内的全部净现金流量信息和投资风险，但是无法从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平。
4.答案：AC【解析】折现指标即考虑了时间价值因素的指标，主要包括净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率和动态投资回收期等；绝对量指标包括静态投资回收期、动态投资回收期和净现值；正指标意味着指标值的大小与投资项目的好坏成正相关关系，即指标值越大，该项目越好，越值得投资，如会计收益率、净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率。
5.答案： BC【解析】净现值是绝对数指标，反映投资的效益，获利指数是相对数指标，反映投资的效率。
投资方案的实际投资收益率是内含报酬率，净现值和获利指数是根据事先给定的贴现率计算的，但都不能直接反映项目的实际投资报酬率。
6.答案：BD【解析】公式法所要求的条件比较特殊，包括：项目运营期内前若干年内每年的净现金流量必须相等，这些年内净现金流量之和应大于或等于建设期发生的原始投资合计。
如果不能满足上述条件，就无法采用这种方法，必须采用列表法。
7.答案：ABC【解析】净现值是绝对数指标，反映投资的效益；获利指数是相对数指标，反映投资的效率；内含报酬率可以反映投资项目的真实报酬率；对互斥项目进行评价时，应以净现值法为主要方法。
8.答案： ABC【解析】如果投资行为只涉及一个年度，但同时在该年的不同时间点发生，则属于分次投入方式。
所以，选项D的说法不正确。
9.答案：ABCD【解析】参见教材10.答案：ABCD【解析】参见教材11.答案：ABCD【解析】（1）国际运费＝2000×6%＝120（万美元）（2）国际运输保险费＝（2000＋120）×4%＝84.8（万美元）（3）以人民币标价的进口设备到岸价＝（2000＋120＋84.8）×6.8＝14992.64（万元）（4）进口关税＝14992.64×15%＝2248.896（万元）（5）国内运杂费＝（14992.64＋2248.896）×1%＝172.415（万元）（6）进口设备购置费＝14992.64＋2248.896＋172.415＝17413.951（万元）（1）本题涉及进口设备购置费的估算。
属于狭义购置费，广义购置费＝狭义购置费＋狭义购置费×标准的工具、器具和生产经营用家具购置费率。
（2）注意2009年增值税转型后，设备购置费中不含增值税。
12.答案：ABCD【解析】建设投资＝形成固定资产的费用＋形成无形资产的费用＋形成其他资产的费用＋预备费＝200＋50＋10＋10＝270（万元）原始投资＝建设投资＋营运资本投资＝270＋60＝330（万元）固定资产原值＝形成固定资产的费用＋建设期资本化利息＋预备费＝200＋10＋10＝220（万元）投资总额＝原始投资＋建设期资本化利息＝330＋10＝340（万元）13.答案： BCD【解析】参见教材14.答案： ABCD【解析】参见教材。
15.答案：AD【解析】本题的主要考核点是经营付现成本的测算。
经营付现成本=年总成本-该年的折旧-该年的无形资产摊销。
【解析】参见教材17.答案：ABC【解析】参见教材D.某年营运资本投资额＝本年营运资本需用数18.答案： ABC【解析】垫支的营运资金与建设资金构成原始投资额，再加上资本化利息，构成项目投资总额，由此可知，选项A、B的说法正确；根据教材122页内容可知，选项C的说法正确；根据教材123页的公式可知，选项D的说法不正确。
19.答案：ABCD【解析】该年折旧摊销＝该年不含财务费用的总成本费用－经营成本＝150－120＝30（万元）该年调整所得税＝所得税前净现金流量－所得税后净现金流量＝120－100＝20（万元）该年息税前利润＝20/25%＝80（万元）该年营业税金及附加＝该年营业收入－该年不含财务费用的总成本费用－息税前利润＝300－150－80＝70（万元）20.答案： ABD【解析】在确定投资方案的相关的现金流量时，应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。
所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。
在进行这种判断时，要注意：（1）要区分相关成本和非相关成本。
两年前曾支付的10万元咨询费已经发生，不管是否开发该新产品，它都已无法收回，与公司未来的现金流量无关，所以，选项C不是答案；（2）要考虑机会成本。
机会成本并不是一种支出或费用，而是失去的收益，选项B属于该项目的机会成本；（3）要考虑投资方案对公司其他项目的影响，因此，选项D是答案；（4）要考虑对净营运资金的影响。
所谓净营运资金的需要，指增加的流动资产与增加的流动负债之间的差额，即增加的流动资金，所以选项A也是答案。