中信证券财务报表分析

13年到14年，中信证券的资产结构中，流动资产占多数，而非流 动资产占少数。其中14年、13年流动资产占总资产的比率，保持 比较稳定的比例，均达到60%-70%的水平。14年流动资产占资 产比比13年高3.6%，结构发生的主要原因有货币资金增长 97.13%，结算备付金增长106.48%、应收账款增长68.04%、存 出保证金增长227.23%，以上的结果也导致了14年的流动资产增 长86.41%。
2014年的流动资产中，占比最大的是交易性金融资产，占26.31%，说明企业近期 内出售而持有的债券投资，股票投资及基金投资增加较多。其次是货币资金，然后 是买入返售金融资产。流动资产变现能力强，其资产风险较小；而非流动资产变现 能力差，其资产风险较大，13年与14年的流动资产比率是非流动资产比率的两倍， 显然流动资产比重较大时，中信证券资产的流动性强而风险小，说明该公司的资产 结构相对比较稳定。
1573.29
1542194.67 356044.74
6699.96
684609.12 153804.43
-5126.67
857585.55 202240.32
-76.52%
125.27% 131.49%
五、净利润
（一）归属于 母公司所有者 的净利润 （二）少数股 东损益 六、每股收益
1186149.92
329546.51
156657.2 231439.32 4316736.29 261045.42
0.87
0.41 0.61 11.41 0.69
220334.45
89088.8 56700 2617710.79 87228.61
1.21
0.49 0.31 14.39 0.48
49.57
75.84 308.18 64.91 199.27
同 行 比 较
与同行业相比，中信证劵公司相对于同行业海通证券的资产负债率差距并 不大，都在79%左右浮动。但中信证券比率比海通略低0.6%，可以看出中 信的筹资的借债较少，资金的周转速度和变现能力都在合理的范围，资产 负债率比较稳定，风险较小。
0 资本结构评价 4（1）中信证券资产结构最大的特点在于其现金资产和流动性很强的
-9592.46 39333.67 1601725.21 125702.46 1414662.40 59997.49 1362.86
-56537.40
-5839.72 23558.71 925564.90 77260.14 808092.18 35278.44 4934.15
108785.52
-3752.74 15774.96 676160.31 48442.32 606570.22 24719.05 -3571.28
从图可以看出，由于国际大头行业布局加速，中信 证券的资产规模逐渐上升，总资产近乎翻了一倍， 中信证券的负债规模与其资产规模呈一致上升。因 此，中信证券资产规模变化的驱动因素主要是负债 规模的变化。而公司负债规模变化的原因主要是负 债比例最大的代理买卖的证券款的变化。
同 上 年 比 较
13年至14年，中信证券的资产负债率基本处于上升通道，14年为近五年最高值， 达到78.91%，可以看到，这个趋势与资产和负债规模的趋势是基本一致的，在资 产和负债上升时，资产负债率也上升，在资产和负债下降时，资产负债率也下降。
1308225.90 12060.63 747820.22 320023.86 135215.08 293723.83 427537.30 41839.19
81.18% 14.54% 77.59% 56.81% 63.78% 215.90% 70.83% 198.28%
减：营业外支 出
四、利润总额 减：所得税
财务报表分析
Part 02
资产负债表
中信证券资产负债表
项目 2014年期末数 本期期末数占 总资产/总负 债的比例（%） 2013年期末数 上期期末 本期期末金额 数占总资 较上期期末变 产/总负债 动比例（%） 的比例（%）
货币资金 结算备付金 买入返售金融资产 应收款项 应收利息
10976082.6 2504705.12 4286289.54 1568381.64 315256.26
0.16 1.01 0.33 0.49 0.32 1.39 2.59 0.73 24.84 0.03 1.81
-82.95 -64.06 -73.46 96.2 283.24 84.2 149.49 302.6 125.34 -87.28 59.79
应交税费
应付利息 长期借款 应付债券 递延所得税负债
1133719.38
530804.69
524391.70
655345.23
609327.68
123.46%
116.20%
52430.54
6412.99
46017.55
717.57%
公允价值变动收益
汇兑收益 其他业务收入 二、营业支出 营业税金及附加 业务及管理费 资产减值损失 其他业务成本
52248.12
0 3
资产负债结构分析
项目 资产总计(万元) 负债合计(万元) 股东权益合计(万元) 资产负债率 权益乘数
2014 47962645.02 37849496.51 10113148.51 78.91% 474.26%
2013 27135424.90 18195215.38 8940209.52 67.05% 303.52%
中信证券财务分析报告
14级财务管理 2班 演讲：吴天舜 查找资料： 蔡蕾蕾 PPT制作：陈澜 吴天舜 高靓 陈澜
目录
01 02 03 04
公司简介
财务报表分析 财务指标分析 投资及建议
公司简介
Part 01
公司简介
中信证券股票代码(600030) 该公司全称：中信证券股份有限公司。于 1995 年 10 月25日正式成立，原为有限责任公司，注册资本为人民币 30亿元， 由中国中信集团公司(原中国国际信托投资公司) 、中信宁波信托投资公司、中 信兴业信托投资公司和中信上海信托投资公司共同出资组建。
2014年非流动资产中，占比 最大的是其他非流动资产 18.26%，其次是可供出售金 融资产，然后是长期股权投资。
02 负债结构分析
项目 流动负债合计(万元) 流动负债占负债比 2014 25863822.42 68.33% 2013 11591314.95 63.71%
非流动负债合计(万元)
非流动负债占负债比 负债合计(万元)
经营范围
主营业务集团的主要业务是经营投资银行；股票交易；固定收益交易；经 营网络；资产管理及私募股权投资。经营范围证券经纪（限山东省、河南省、 浙江省、福建省、江西省以外区域）；证券投资咨询；与证券交易、证券投 资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资 融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品； 股票期权做市。公司不得超出核定的业务范围经营其他业务。
小 小 结 结
14年和13年的流动负债占比都是非流动负债的两倍多，因 此流动负债的风险高于非流动负债，企业使用非流动负债 筹资，在既定的负债来衔接，一方面会产生难以保证及时 取得资金的风险，另一方面可能会因利率调整而使利息费 用发生变化而导致中信证券的利息费用增加。非流动负债 的偿还期较长，使企业有充裕的时间为偿还债务积累资金， 虽有风险，但相对小些。如果中信证券以多期的流动负债 相衔接来满足长期资金的需要，可能会因频繁的债务周转 而发生一时无法偿还的情况，从而落入财务困境，因此中 信证券应该改变负债策略降低流动负债率，增加非流动负 债比率。
金融资产占据总资产的绝大部分，这说明公司的资产流动性好， 风险小，质量比较优良。 （2）负债结构最大的特点在于其流动负债高达百分之九十几，其主 要组成部分是代理买卖证券，而非流动负债仅占百分之几，这说 明公司的负债具有很大的期限局限性，不能用来进行长期投资。 （3）公司的资产负债率与行业平均水平相比较低，说明公司的偿债 能力好，有利于降低债务融资成本。
从上面两个图可以看出，2014年，流动负债中占比最大的是卖出回购金融资产款， 占48.30%，说明资金的回拢对于目前公司的营运至关重要。其次是代理买卖证券 款，占39.38%，说明经纪业务在公司的经营中占据非常重要的位置，然后是拆入 资金和衍生金融负债。非流动负债中占比最大的是其他非流动负债占59.88%，其 次是应付债券为36.02%。
11985674.09
31.67% 37849496.51
4675589.43
25.70% 18195215.38
从上表可以看出，从13年到14年中信证券的负债中，流动负债的占比 非常大，均达到60%-70%的水平，其中14年流动负债占负债比为 68.33%，13年为63.71%，15年14年的流动负债比13年增长4.62%， 主要原因在衍生金融负债增长了302.60%，其次是拆入资金和卖出回购 金融资产款，但相对于往年有大幅度的降低。一方面说明公司进行长期 债务融资比例很小，另一方面说明公司的负债期限很短，若要以负债维 持长期投资对资金的需求，必须不断补充新的负债。
7369.44 98249.84 23982.55 259628.54 336871.25 465141.6 1175100 533908.5 10184583.8 779.16 526661.02
0.02 0.2 0.05 0.54 0.7 1.23 3.1 1.41 26.91 1.39
43234.82 273369.72 90370.64 132325.44 87900.87 252522.03 471000 132616.11 4519615.85 6125.97 329586.23
01
资产结构分析
项目 流动资产合计(万元) 流动资产占资产比(%) 非流动资产合计(万元) 非流动资产占资产比(%) 资产总计(万元)
2014 33332716 69.50% 14615670 30.47% 47962645
2013 17881473 65.90% 9253952 34.10% 27135424.9
335309.56
4883600.94 14258.46
0.7
10.18 0.03
102468.27
3570448.22 -
0.38
13.16 -
227.23
36.78 不适用
投资性房地产 固定资产 在建工程 递延所得税资产 其他资产 短期借款 拆入资金 衍生金融负债 代理买卖证券款 代理承销证券款 应付职工薪酬
利润表
科目 一、营业收入 利息净收入 手续费及佣金净收入 其中：代理买卖证券业 务净收入 证券承销业务净收入 委托客户管理资产业务 净收入 投资收益 其中：对联营企业和合 营企业的投资收益
2014年度
2013年度
增减额
增减率
三、营业利润 营业外收入
1318027.90 225740.05
685962.32 5346.76
632065.59 220393.29
92.14% 4122.00%
2919753.11 95001.61 1711636.16 883377.33 347203.97 429772.70 1031126.02 62940.58
1611527.22 82940.98 963815.93 563353.46 211988.88 136048.86 603588.71 21101.40
192.41%
-64.26% 66.96% 73.05% 62.70% 75.06% 70.07% -72.38%
（一）基本每 股收益
（二）稀释每 股收益
1.03
1.03
0.48
0.48
0.55
0.55
114.58%
114.58%
中信证券利润表
净利润或税后利润分析 净利润是指企业所有者最终取得的财务成果或可供企业所有者分配或使用的财 务成果。从中信证劵2014年和2013年利润表分析对比得出，中信证劵公司 2014年度实现净利润1186149.92万元，比上年增长了655345.23万元，增长率 为123.46%，增长幅度较高。从水平分析表看，公司净利润增长主要是利润总 额比上年增长857585.55万元引起的。所得税比上年增长202240.32万元，两 者相抵，净利润增长了655345.23万元。
22.88 5.22 8.94 3.27 0.66
5567962.35 1213032.2 2209199.184 933321.31 216550.68
20.52 4.47 8.14 3.44 0.8
97.13 106.48 94.02 68.04 45.58
பைடு நூலகம்
存出保证金
可供出售金融资产 持有至到期投资