融资租赁对于我国中小企业融资的优势与风险分析

融资租赁对于我国中小企业融资的优势与风险分析摘要：在市场经济体制下，中小企业已经成为支撑全国经济高速发展的中坚力量，但是资金来源不足是其发展的最大瓶颈，而融资租赁的出现，恰恰解决了这个问题，与银行信贷相比，融资租赁对中小企业的帮扶力度体现着无法比拟的优势。

本文主要介绍我国中小企业融资难的原因，从融资现状入手，探讨中小企业融资租赁的收益与风险的问题，并提出相关建议。

融资租赁作为一种新兴的资本运营方式，在我国尚处于萌芽阶段，如何引导融资租赁行业正常发展，已经逐渐成为时下讨论热点，具有非常重要的现实意义。

关键词：中小企业；融资租赁；收益；风险1952年5月，由h·杰恩菲尔德开设了全世界第一家以融资租赁方式进行设备租赁业务
的公司——美国联合租赁公司，具有划时代的意义，由此拉开了新兴融资的帷幕，之后在全球各国蓬勃发展，挽救了大量的中小企业，为各国的经济发展做出了不可磨灭的贡献。

一、当前我国融资租赁发展格局
融资租赁即出租人向供货人购买承租人指定的型号、功能的设备，承租人定期向出租人提供租金，享有使用权，但是出租人享有所有权，在法律上给予出租人绝对的保障。

从1981年，荣毅仁先生借鉴国外经验在国内首创融资租赁公司——中国东方融资租赁
公司，到2011年，过了整整三十个年头，融资租赁在我国飞速发展，据统计融资租赁公司数量增加到约296家。

2012年末，我国已
有各类融资租赁公司560余家，其中外资融资租赁公司已经超过450家，内资融资租赁公司发展尚显缓慢；2012年八月武汉光谷融资租赁有限公司被国家商务部和国家税务总局联合批准为第九批内资融资租赁试点企业，这是湖北省首家、也是唯一一家内资融资租赁试点企业，是武汉市融资租赁行业的开拓者，标志着融资租赁从沿海高新城市逐渐蔓延至内陆二三线城市，呈现出扩大化的趋势。

（一）租赁企业迅速增多
至2011年底，全国在册运营的各类融资公司约为296家，比年初的182家增加约114家，其中，金融租赁20家，比上年增加3家；内资租赁66家，比上年增加21家；外商租赁约210家，比上年增加约90家。

注册资金总计约1032亿人民币，比上年的829亿增加203亿，增长24.5%。

1、从国家宏观调控政策上看，银行为了控制通货膨胀预期，不断提升存贷款利率和上调存款准备金，使得内资和外资租赁企业的资金来源受到很大的影响，致使业务规模增长受到较大的限制，因此租赁企业中资金来源的紧缺，直接导致了租赁业的缓速前行。

2、租赁行业受到硬性规定限制。

人民银行出台相关政策要求金融租赁公司的规模不能超过去年的水平，否则采取强制制裁措施，这给新兴的租赁行业很大的打击，特别是地方新建的租赁公司，其发展将受到极大的限制，因此在整个租赁市场，均呈现出低增长的势态。

二、融资租赁对于中小企业的优势分析
最近20 世纪90年代以来，我国经济增长主要依赖于中小企业发展。

我国工业新增产值的76.6%是由中小企业创造的，新增就业机会的80%是由中小企业创造的，国家工商税收的40%是由其提供的[5]。

但中小企业资本融通环境并不理想，不仅四大国有商业银行对其贷款支持量少，而且其他金融机构也不愿轻易对其放贷。

信誉低、风险大的特点使中小企业很难通过银行进行融资，因此其规模发展受到很大的限制。

我国中小企业占全社会企业总数的90%以上，产值约占gdp的三分之一以上，其带动经济增长的作用不可小觑，可是融资难的问题一直困扰着企业的发展。

融资租赁的飞速发展就成功的解决了这个问题，表现在以下几个方面：
（一）放低中小企业融资条件的门槛，降低资本要求
在如今的银行融资方式下，中小企业“信誉低、风险大、稳定性差”的特点很难达到银行的贷款条件，因此想要通过银行进行融资的途径非常艰难，这就为中小企业的成长带来了巨大的阻力，而融资租赁公司与银行不同的是，它并不看重企业的规模，资本实力和抵押担保品，而是主要分析租赁物在使用过程中产生的收益现金流能否支付限期租金作为是否提供融资租赁服务的依据，由于在融资租赁过程中，出租人始终享有对租赁物的所有权，因此融资租赁并不需要承租人安排信用担保，租赁合同本身就具有法律保护性，融资手续简单快捷，深受中小企业的青睐。

在另外一方面，中小企业的融资成本低，流动资金多。

融资租赁并不需要企业直接购买实物资本，在投资初始阶段，只需要支付少量的租金，即可拥有租赁物百分之百的使用权，并投入运营赚取收益，同时可通过部分盈利额偿还定期租金，大大缓解了企业一次性大额投资带来的资金压力，可以腾出大量的流动资金进行其他业务扩展，增大企业规模。

同时融资租赁的租金支付方式是在租赁期限内采取逐年分摊的形式，因而具有投资乘数效应，从而降低了中小企业的融资成本。

（二）融资租赁推动了企业技术更新，降低了“精神损耗”
科技的“光速”发展，直接导致了机器设备的“精神磨损”，对于资金并不充足的中小企业来说，一次性投入大量资金购买实体资本，必然要承受“精神磨损”带来的一系列风险，不仅增加了自身资本的运作难度，而且使承租企业在激烈的市场竞争中处于劣势。

而融资租赁的出现，一方面解决了筹集大量资本的压力，另一方面一定程度上为承租企业规避了“精神磨损”的风险，促进了中小企业及时对机器设备更新换代，紧跟时代进步的节奏。

对于经济基础并不夯实的中小企业来说，融资租赁无疑不是最适合的选择。

（三）融资租赁灵活多样的还款功能
在另一方面，相对于银行僵硬的一次贷出，到期一次偿还本息的方式，融资租赁可以随着出租人与承租人根据企业的资金实力、销售季节性、产品特点等因素灵活的协商还款计划，这给财物基础
薄弱的中小企业很大的成长空间。

例如：租金可以逐期支付、延期支付、递增或递减支付等，使承租人能根据自身的资金流量来定制付款额，最大程度的减少到期不偿付的风险。

如果到期不偿付，处理方式也可由出租人与承租人双方协商解决，协商不成也可以通过法律途径进行处理。

因此，融资租赁还款方式多样性是其适合中小企业发展的主要原因之一。

（四）法制政策建设逐步发展，前景更加广阔
虽然《融资租赁法》尚未颁布，但是相关法规也已经出台实施，2000年6月和2011年1月分别颁布了《金融租赁公司管理办法》和《企业会计准则——租赁》两项政策法规，可见国家对融资租赁对新兴行业融资租赁的重视，合同法也对融资租赁的某些问题作了解释说明。

武汉市作为武汉经济圈的核心城市，近年来发展迅速。

我市政府意识到融资租赁业的发展对于自身高速发展和经济圈的
建设是个重要举措，2011年6月22日，武汉市发布“关于印发促进资本特区融资租赁业发展实施办法的通知”。

该办法从鼓励在资本特区投资、营造行业发展环境、支持融资性租赁公司多渠道融资、税收政策、计提风险准备金等多个方面，对促进我市资本特区融资租赁业的发展做出了较具体的规定，是继天津市之后第二个较完整的地方性租赁法规。

次年11月，武汉光谷融资租赁有限公司被国家商务部和国家税务总局联合批准为第九批内资融资租赁试点企业，也是湖北省首家、也是唯一一家内资融资租赁试点企业，可见
国家与地方政府正在不断完善相关法律法规文件，为融资租赁业的迅猛发展营造更加正规、完善、公正的环境。

三、中小企业利用融资租赁所承担的风险
作为一种“周期长、风险大、资金流动性弱”的融资模式，必然存在与其他金融模式相似的信用问题，同时我国的融资租赁行业正处于新生期，有关于风险防范和处理的法律政策并不成熟，尚待完善，中小企业本身对融资租赁认识也不到位，缺乏经验，直接导致了中小企业在享受融资租赁带来的收益时不得不承担相应的风险。

（一）不可预见性风险
当租赁物品流转于出租人、承租人和供货商之间时，都可能突发不可预见性的事故，比如自然灾害、国家战争、租赁物被盗等，直接影响合同的按期履行和承租人的生产经营，甚至会影响出租人的租金收回，导致一系列牵连问题。

（二）“精神损失”风险
随着技术进步、产品换代，出租人所有的租赁物必然会过时淘汰。

一方面，承租人因为产品的过时导致经济效益缺乏竞争力，降低本身偿还租金的能力；另一方面，虽然租赁物的“精神损失”风险主要由承租人负担，但是由于回收后产品实际价值降低，出租人必然会承担一部分损失。

（三）信用风险
众所周知，中小企业的低信用率是银行不愿为其贷款的重要原因，同时作为一种融资模式的融资租赁，也同样面临这样的问题。

虽然对中小企业要求的信用额度不高，但是信用缺失对于出租人资金回笼、资本更新、技术改革将会产生较大的阻力，据调查，进入21世纪后，融资租赁行业已经进入“追债期”，很多的租赁企业因为无法及时收回租金，导致企业资金流动量不足，最后退出租赁市场。

主要包括四个方面信用风险：第一是最普遍的是承租人欠租现象，第二是承租人不按照合同约定对租赁物进行合理包养维护，导致不可逆性毁损；第三是出租人不按期交货，影响承租人生产经营，带来盈利损失；第四是供货商所交货物存在缺陷，与承租人要求不符，或者交货后不按照合同要求进行相关指导、维护，造成承租人的损失。

（四）金融风险
汇率的浮动、利率的调整、税率的改变都会影响租赁企业的收益和成本。

对于国外市场，若两国之间汇率增加，承租人支付给出租人更多的租金，增加租赁成本，降低业务收益，可能导致承租人无力履行合同条款而产生风险。

若市场利率升高，租赁公司承担的负债偿还金必然会增加，资金成本增加，盈利就会减少，对公司造成损失。

据了解，税率风险是租赁公司所面临的的主要金融风险，由于出租人计算租金是在现实税率的基础上给予优惠政策后制定
的额度，而且一般租金是稳定不变的，这样就会使出租人因为税率
的增加而承受损失。

对于承租人，税率的改变必然会影响其财务状况和营业状况，可能会影响其偿还租金的能力，导致双方当事人都承受损失。

四、推进相关机制建设，规避和化解融资租赁风险
（一）建立监督保险机制，及时应对不可预见性风险
对于中国这样一个还未成立完整、成熟的融资租赁联盟的市场经济体系，稳定性与耐冲击性尚待考验，不可预见性的风险必然会在其发展过程中产生极大地阻力，从签订租赁合同到履行完合同全部义务的过程中，都会出现各种不可预测的风险，在此期间的各个环节都应该建立相对应的监测机制，及时对突发情况做出应急反应，将合同双方所承担的损失最低化，比如：建立定期出租人与承租人之间汇报活动，要求出租人对承租人专项业务的财产报表透明化，赋予出租人对承租人的定期考察权等。

这是一个系统性、全面性的机制，因此也需要建立配套的信息收集和处理部门，对合同履行过程中的各方面信息进行收集、研究、备案，及时反馈给出租人，为其做出正确决策提供依据。

之后，也要建立完善合理的保险机制，对产生的风险和损失进行补救，1.提取坏账准备金。

合同中约定事先提取租赁物成本的15%作为坏账准备金，以应对承租人某一时期无力还租的情形或者作为因其使用不当造成机器产生不可逆性的
损害的部分补偿，此举可以保证出租人资金正常运转，缓解承租人的资金压力，冲抵呆坏项目。

2.违约赔偿。

合同中应写明违约后果，
逾期不交齐租金，按每日0.2%的利息率增加所欠租金；经出租人审查后确定承租人已无还租能力或者持续经营能力，可以直接收回设备，造成的财产损失一律由承租人承担。

3.与保险公司合作，增加保障可靠性。

如今国内的保险公司通过与国外保险公司的合作，已经开辟除常规保险以外的分业务，比如运输保险、财产保险等。

但是由于租赁物的所有权和使用权是分开的，因此保险受益人与保险支付人应该在合同中明确风险责任，保证保险机制正常运作。

（二）注资科研创新，提升设备性价比
由于科学技术的急剧发展，产品升级过于迅速，造成巨额的“精神损失”，笔者认为租赁公司与供货商可以筹措资金用于设备研发，制造出性能优异、使用期短、购买成本低的设备，以应对产品更新换代过快的现实环境。

一方面使承租人保持生产力最大化，降低承租人支付的损耗成本；另一方面降低出租人处理二手设备的损失，节约成本。

（三）加大宣传力度，端正中小企业对融资租赁的态度
融资租赁正从沿海高新城市逐渐辐射到内陆二三线城市，去年武汉光谷融资租赁公司的成立就标志着融资租赁行业正式在华中
地区打响了第一枪。

但是由于起步晚，许多中小企业对融资租赁的认识并不深入，仅仅把它当作成本低于银行贷款的借贷方式，这是完全不对的。

由于认识不到位，也直接造成了中小企业的信用问题，经常出现欠款欠租、设备维护不善等现象；因此国家政府应该充分
发挥引领带头作用，加大对融资租赁业务的理论研究，培养新一批融资租赁人才，加强融资租赁的宣传力度，从根本上改变中小企业对融资租赁的认识，比如不定期组织关于融资租赁方面的记者见面会、通过网络、电视、报纸对融资租赁的模式及优势进行宣传等方式。

同时出台相关政策法规，规范融资租赁的运营流程，阶段性的监督合同履行进度，从法制上端正中小企业对融资租赁的态度。

（作者单位：华中师范大学经济与工商管理学院）
指导老师：赵峰
参考文献：
[1]梁飞媛.融资租赁的风险与控制[m].浙江金融，2008.
[2]孙亚峰.我国中小企业融资租赁问题研究[a]，经济师，2010.
[3]辛喆.我国融资租赁业发展现状中存在的问题及其对策研究[j].法制与经济，2008.
[4]曾玉玲.融资租赁功能及其在中小企业融资中的优势探析
[a].金融理论与实践，2008.
[5]孙亚峰.我国中小企业融资租赁问题研究[a].经济师，2010.。