第一章 投资银行概述
投资银行概述
证券承销与交易 直接融资
主要活动于资本市场 难以用资产负债表反应
佣金
存贷款业务 间接融资 主要活动于借贷市场 表内与表外业务 存贷款利差
风险特征
一般情况下，投资人面临旳风险 一般情况下，存款人面临旳风险
较大，投资银行风险较小
较小，商业银行风险较大。
经营方针 在风控下，稳健与开拓并重
追求安全性、盈利性和流动性旳 统一，坚持稳健原则
➢ 二级市场业务，又称证券交易业务 ➢ 投资银行最根源，最基础旳业务活动
➢ 投资银行旳三重角色
➢ 作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户 提出旳价格代理进行交易
➢ 作为做市商，投资银行有义务为该证券发明一种流 动性较强旳二级市场，并维持市场价格旳稳定
➢ 作为交易商，投资银行有自营买卖评判旳需要
2024年10月2日
page13
1.1.3 投资银行旳主要业务
基金管理业务
➢ 基本认识
• 投资基金是一种金融信托制度，投资基金涵盖了证 券投资基金，风险创业投资基金，产业投资基金等
➢ 投行业务
• 首先，投资银行能够充当基金旳发起人，发起和建 立基金；其次，投资银行能够充当基金份额旳承销 人，帮助基金发起人向投资者出售基金份额募集资 金；再次，投资银行能够受基金发起人旳委托成为 基金管理人，这是投资银行资产管理业务旳一种体 现。
➢ 公募发行与承销（Public Placement）
• 主要指面对社会公众投资者（即非特定投资人） 发行证券旳行为。
➢ 私募发行（Private Placement）
• 主要是经过非公众渠道，直接向特定旳机构投 资人（机构）发行旳行为
2024年10月2日
page11
第1章 投资银行概述
二、投资银行的功能
（一）媒介资金供需
在资本市场中，资金盈余者希望利用手中多余资金获 取更多的利润，而资金短缺者正希望能够筹集到所需 资金以谋求发展。 资金提供者（投资者） 投资银行 资金需求者 （筹款人）
（二）构造证券市场
一级市场（发行市场）：主承销商（定价，承销）
在证券发行过程中，投资银行通过咨询、承销、分销、代销、融券等方式辅助构建 证券发行市场。
一、投资银行与商业银行的区别
从融资的方式来看，投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而 商业银行进行的是间接融资，并侧重短期融资。 从基础业务来看，投资银行的基础业务是证券承销，而商业银行的基础 业务是存贷款。 从业务活动的领域来看，投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业 银行主要是在货币市场开展业务。 从利润的来源来看，投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠 的是存贷款之间的利率差。 从经营的理念上来看，投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳 健与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合， 必须坚持稳健性的原则。 从监管机构来看，投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机 构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理。 从风险特征来，投资银行的投资人面临的风险较大，投资银行风险较小。 而商业银行的存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。
3. 私募发行：向特定的投资者发行股票 证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，前面的证券发行与承销 实际上是公募发行。私募发行又称私下发行，仅能以私下的方式将证券 销售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金、各类养老基金、 投资公司等。 设计者、寻找合适的机构投资者、提供咨询服务 4. 兼并和收购（M&A） 投资银行凭借其高度专业化的优势，通过杠杆收购、公司改组及资产结 构重组、兼并与收购的对象、提供有关买卖价格或非价格条款的咨询、 帮助猎手公司筹集和融通必要的资金等方式参与企业的并购活动。为企 业并购节约信息搜寻成本、合同成本以及多种风险成本.在企业并购中 充分的发挥着积极作用，推了动经济体制改革和产业结构调整。
第1章投资银行概述
4
二、投资银行与商业银行的联系与区别
投资银行和商业银行都是现代 金融体系中重要的金融中介机 构，从本质上来讲，投资银行 和商业银行都是资金盈余者与 资金短缺者之间的中介，一方 面帮助资金供给者充分利用多 余资金以获取收益，另一方面 又帮助资金需求者获得所需资 金以求发展。
投资银行主要在资本市场上从事 资金融通活动，是直接融资的媒 介。 商业银行主要在货币市场上从事 资金融通活动，是间接融资义的投资银行定义下来界定的。
9
一、投资银行的基本业务
(一)证券承销 (二)证券交易
(1) 作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，从事有价 证券的委托买卖。 (2) 作为交易商，投资银行有自营买卖证券的需要 (3) 作为做市商，投资银行运用自己的账户从事证券买 卖，通过不断地买卖报价维持证券价格的稳定性和市场的 流动性，并从买卖价差中获利。
5
二、投资银行与商业银行的联系与区别
投资银行与商业银行的区别
银行项目
本源业务 功能 业务概貌 利润来源 经营方针 宏观管理 证券承销 直接(并着重长期)融资 无法用资产负债表反映 佣金 重视金融创新和风险防范 证券监管机构 投资银行 存贷款 间接(并着重短期)融资 可通过表内业务与表外业务反映 存贷款利差 重视收益性、安全性、流动性三者结合 中央银行、银监会 商业银行
第一章 投资银行概述
第一章投资银行概述第一节投资银行的定义与功能一、投资银行的内涵界定目前还没有一个规范统一的界定。
罗伯特·劳伦斯·库恩（Robert Lawrence Kuhn）对投资银行的四个层次定义：（1）最广义的定义——所有经营金融业务的机构包括所有华尔街金融公司所从事的业务，从国际证券承销到分支机构零售交易，以及房地产和保险在内的其他金融服务业务。
依此定义，经营华尔街金融业务的公司，都可以称为投资银行。
这样，储蓄业、保险业、房地产业经纪、房地产抵押贷款机构等涉及金融业务的机构都是投行。
（2）次广义的定义——所有属于资本市场业务的金融机构其业务包括证券承销、公司理财、兼并与收购、咨询服务、基金管理、风险投资，以及属于为金融机构进行的大额证券交易，为自己的账户投资的商人银行业务。
这个定义不包括证券零售、房地产经纪业务、抵押贷款、保险产品等业务。
（3）次狭义的定义——只限于某些资本市场活动投资银行业务，证券承销、企业兼并与收购是其业务重点。
基金管理、风险投资、风险管理和商品交易等其他业务不包括在此定义范围内。
（4）最狭义的定义——限于最原始的投资银行业务投资银行的业务严格限制于其最传统的业务，包括一级市场的证券承销、筹措资本和二级市场的证券经纪与自营交易业务。
目前最为流行的对投资银行的界定——凡是业务领域属于资本市场的经营机构都称之为投资银行。
投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介，是从事证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融机构。
（基本是次广义定义）•这样，一些名称没有“银行” 字的机构，可能是属于投资银行；另一些名称有银行的，可能不是投资银行。
比如：我国现在的诸家银行，不是投资银行；证券公司是真正的投资银行，一些财务公司，投资公司，基金公司、从事资本市场业务的咨询公司，也属于投资银行。
在美国，不少投资银行有银行名称；在日本，投资银行则大多为证券公司；在德国，则银行与投资银行是混称的，因为业务没分家。
第一章 投资银行概述
思考题1、名词解释：投资银行：投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。
证券公司：是指依照公司法规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。
商人银行：商人银行，指经营部分银行业务的金融机构，主要办理承兑和经营一般业务，对国外的工程项目提供长期信贷和发放国外贷款。
在60年代以后，还办理外汇交易，为客户保管证券，替一些基金会从事投资等。
商人银行大部分存在于伦敦及一些英联邦国家。
综合类证券公司：综合类证券公司是可以经营证券经纪业务,证券自营业务,证券承销业务以及经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。
其必须具备的条件有：注册资本不得低于5亿元人民币；主管管理人员和业务人员必须具有证券从业资格；有固定的经营场所和合格的交易设施；有健全的管理制度和规范的自营业务与经纪业务分业管理的体系。
经纪类证券公司：经纪类证券公司在我国是指只能从事单一的经纪业务的证券公司。
它是我国依据分类管理的原则划分的证券公司的一种形式。
直接融资：是没有金融机构作为中介的融通资金的方式。
需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。
间接融资：间接融资是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给这些单位使用，从而实现资金融通的过程。
2、罗伯特·库恩对投资银行有哪几种定义？美国著名的金融投资专家罗伯待·库恩(Robert Kuhn)根据投资银行业务的发展和趋势，曾对投资银行下过如下四个定义：1．任何经营华尔街金融业务的银行，都可以称作投资银行。
第一章投资银行概述
第一章投资银行概述在当今复杂多变的金融世界中，投资银行扮演着至关重要的角色。
投资银行，并非是我们日常所见到的那种普通银行，它有着独特的业务范围和运作方式，对经济的发展和企业的成长发挥着不可或缺的作用。
首先，我们来理解一下投资银行的定义。
简单来说，投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。
它是资本市场上的主要金融中介，为资金的需求者和提供者搭建桥梁，促进资金的有效配置。
投资银行的历史可以追溯到很久以前。
早期的投资银行主要是一些家族式的商号，它们在资本市场上从事简单的证券买卖和承销业务。
随着经济的发展和金融市场的不断完善，投资银行的业务范围逐渐扩大，变得越来越复杂和多样化。
在现代金融体系中，投资银行的主要业务可以大致分为以下几个方面。
证券承销是投资银行的一项核心业务。
当一家企业决定通过发行股票或债券来筹集资金时，投资银行就会介入。
它们会帮助企业设计证券的发行方案，确定发行价格和数量，并将这些证券销售给投资者。
这一过程需要投资银行具备深厚的市场分析能力和丰富的销售渠道，以确保证券的顺利发行和企业能够筹集到所需的资金。
企业并购也是投资银行的重要业务领域。
当一家企业想要收购另一家企业，或者两家企业想要合并时，投资银行可以提供专业的咨询服务。
它们会帮助企业评估目标企业的价值，制定并购策略，进行谈判，并协助完成整个并购过程。
投资银行的参与可以提高并购的效率和成功率，帮助企业实现战略目标。
此外，投资银行还从事资产管理和证券交易业务。
资产管理业务是指投资银行接受客户的委托，对客户的资产进行投资和管理，以实现资产的增值。
证券交易业务则是投资银行在证券市场上进行证券的买卖，通过低买高卖获取利润。
投资银行的业务不仅局限于企业，还包括政府和机构投资者。
例如，政府在发行国债时，投资银行可以作为承销商参与其中。
机构投资者在进行投资决策时，也常常依赖投资银行提供的研究报告和投资建议。
第一章-投资银行概述ppt课件(全)
第一节 投资银行的定义
二、投资银行的本质
4 、经营管理风格的差异 由于商业银行的资产来源和运用的特殊性，商业银行首先必须保证资 金的安全性和流动性，坚持稳健的管理风格，力求避免挤兑现象。而 投资银行则突出稳健和创新并重的策略。一方面，一级市场的承销或 者在兼并中的投资，都属于高风险业务，而二级市场的经纪业务，要 随时防范证券市场的价格波动以及由此导致的大量提取、挤兑现金的 风险。另一方面，投资银行的主要利润来自于佣金，必须要有创新精 神，对人才具有综合的要求，以便向客户提供优质而专业的服务。 可见，从商业银行与投资银行的业务本原、融资功能、利润来源以及 管理风格上看，两者的性质是不同的。
第一节 投资银行的定义
二、投资银行的本质
除了中介服务方式的差异，投资银行和商业银行融资服务的重点也不 同。商业银行本身必须保持资产具有一定的流动性，对贷款的质量和 期限具有严格的要求，一般情况下只向客户提供短期的信贷。根据《 巴塞尔协议》的精神，商业银行的资本充足率应达到8%，其中核心资 本充足率应达到4%。因为商业银行的资金来源主要是客户的存款，银 行耍保证随时提取和兑付，所以保证资产和负债的流动性成为商业银 行的一个主要经营目标。而投资银行侧重于向长期资金需求者寻找长 期资金供给者，最初的投资银行业务是在商业银行无法提供中长期贷 款，而市场对中长期资金有巨大需求的情况下发展起来的。股票或债 券融资获取的资金具有很强的长期性和稳定性，发行时间、证券种类 、期限等都可以创新，这些都是商业银行无法满足的。所以，商业银 行侧重于短期资金市场的活动，而投资银行则侧重于长期资金市投资银行的行业特征
2 、融资经验和渠道 因为投资银行是直接资本市场上融资的媒介，投资银行的专业性还体 现在其拥有丰富的融资经验和专门的融资渠道，能够高效地沟通资金 供给者和资金需求者。通过长期从事证券承销和企业并购业务，可以 培养专业的融资经验，建立良好的融资渠道，这是投资银行开展业务 的结果，也是取得竞争力的重要保障。在投资银行开展业务的过程中 ，丰富的融资经验和专门的融资渠道可以减少不必要的环节，节省成 本，提高效率。当然，丰富的融资经验和专业化的渠道对造就杰出的 投资银行家来说也不是充分的，它只是投资银行专业知识体系中的一 个重要组成部分。
投资银行概述
• 投资银行很多业务在抵押贷款支持证券上都蒙受了巨大损失，包括自营交 易、证券承销和资产管理
新景象
2008年金融危机后投资银行业大转型，高盛和摩根士丹利转 变为银行控股公司，它们的经营模式也趋于一致，包括： 杠杆比例从30降至12 ROE从大于25%降至不足15% 商业票据和回购等短期融资明显下降 风险加权资本上升 自营投资活动减少 施加了更多监管控制 开通了贴现窗口和FDIC担保
固定收益、货币和大宗商品(FICC)进行政府债券、企 业债券、住房抵押贷款类证券、资产支持证 可转换证券
交易部
所有与包括金融机构、投资基金、企业和政府机构 资金管理部门在内的机构投资者进行投资相关的业 务
交易所的做市及清算活动 管理银行自身投资账户的主要投资活动（通常与投
• 商业票据和回购的好处主要有：便宜、流动性高、灵活，并且在一个正常 的向上倾斜的收益率曲线环境下，用短期债务购买资产能够获得高于资金 成本的收益，在资产/负债不匹配的基础上创造盈利。
• 风险包括：再融资风险和资产/负债错配风险，这会使银行面临潜在的破 产风险，因为在市场紧张时，银行无法再融资，被迫出售流动性的资产
投资银行、对冲基金和私募股权投资
第一章 投资银行概论
概论
投资银行业在2008年金融危机中发生了显著变化， 5家最大的“纯粹”的投资银行经历了巨变：
贝尔斯登被出售给摩根大通 雷曼兄弟申请破产保护，将其美国分部业务出售给
巴克莱银行，其欧洲和亚洲业务出售给野村证券 美林证券出售给美国银行 高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司
富达、普特南）、对冲基金、私募股权基金展开竞争 资产管理人为客户提供股票、债券、外汇、大宗商品、房地
第1章 投资银行概述 《投资银行学精讲》PPT课件
14
投资银行学精讲 2024/3/16
第三节 投资银行的产生和发展
三、日本投资银行的发展
1. 日本的证券公司历史悠久，早在明治维新时期就出现了 证券公司的雏形。
2. 20世纪80年代后，日本投资银行进入快速发展时期。 3.从20世纪90年代开始，日本泡沫经济崩溃，由此陷入长 期衰退，特别是亚洲金融危机爆发后，日本投资银行出现行 业性亏损，多家证券公司倒闭。
15
投资银行学精讲 2024/3/16
19
投资银行学精讲 2024/3/16
案例分析——崛起的摩根大通
在美国本土耕耘的同时，摩根大通也丝毫没有 对海外市场掉以轻心，而中国在国际市场的地 位和作用以及发展前景更不容摩根大通忽视。 2007年10月11日，摩根大通银行（中国）有限 公司在北京正式宣布成立，并表示在各个领域 提供“最为创新的商业银行服务以及外汇交易 和风险管理产品”。
第二节 投资银行的特征
一、创新性
（二）创新性的内容
1.融资方式。 2.并购产品。 3.基金产品。 4.金融衍生产品。
9
投资银行学精讲 2024/3/16
第二节 投资银行的特征
一、创新性
（三）创新性的培养
1.营造有利环境。 2.激发每个人的创新性。 3.向创新型人才提供帮助。 4.培养斗士和组织者。 5.奖惩并用。
16
投资银行学精讲 2024/3/16
案例分析——崛起的摩根大通
2008年的华尔街哀声一片，无数知名的金融机 构在次贷危机的影响下轰然倒地，美林易主， 雷曼兄弟破产。当这些叱咤华尔街多年的航母 级投资银行纷纷倒下时，整个世界陷入一片恐 慌。金融危机来临了！与此同时另一个消息也 让华尔街为之一震，摩根大通银行宣布2007年 收入达到714亿美元的历史水平，净收益创154 亿美元的新高。
投资银行概述(ppt130张)
德意志模式的投资银行实际上也是1929年 以前的投资银行主流模式。 80年代中期欧洲金融大爆炸以后，欧洲的 其他地区也选择了全能银行模式并资本市 场上占有绝对统治地位，如德意志银行、 德累斯顿银行与德国商业银行三家就垄断 了德国资本市场；法国几乎是巴黎国民巴 黎巴一统天下；瑞士信贷第一波士顿、瑞 银华宝在瑞士资本市场的实力是其他机构 所望尘莫及的；荷兰国际集团是控制荷兰 资本市场的龙头老大。
1.2.2按区域划分分为全国性的投资银行和 区域性的投资银行 （1）全国性的投资银行，是指主要为全球 性的大型企业发行证券服务，为国内外中 央政府及政府部门发行债券服务，甚至还 承销国际金融机构。
例如世界银行、亚洲开发银行等发行的证 券。它们在规模、市场实力、客户数目、 客户实力、信誉等方面均达到卓然超群的 水平。 如美国的美林、摩根士丹利、高盛等；欧 洲大陆的瑞士银行旗下的瑞银华宝、德意 志旗下的德意志摩根建富、苏黎世旗下的 第一波士顿公司等等。
罗伯特.库恩认为第二种定义最符合当 时美国投资银行的现状，因此可看做 是投资银行最佳定义。
但是由于最近几十年的经济发展，各国对 金融业分业经营管制逐渐放松，投资银行 与商业银行业务相互交叉，混业经营的趋 势迫使美国在1999年通过了《金融服务现 代化法案》，废除了《格拉斯—斯蒂格尔 法》，美国金融业重新回归到混业经营体 制。 可以说，混业经营为投资银行的界定又带 来一个新的难题。
投资银行与商业银行
在现代金融体系中，投资银行和商业 银行是最基本、最核心的两类金融机 构。 第一个阶段：在20世纪30年代之前， 投资银行和商业银行之间并没有明确 的区分。
第二个阶段：直到1929～1933年经济危机 出现后，以美国为首的西方国家开始实行 分业经营管理体制。 自此，投资银行和商业银行分道扬镳，商 业银行专注于存贷款业务，投资银行则以 证券承销和证券经纪为主要业务，出现了 真正意义上的投资银行和商业银行。
第一章 投资银行概述
六、商人银行业务 在美国， 在美国，商人银行业务是指投资银行运用自 有资本投资于公司股权， 有资本投资于公司股权，或对公司并购提供 贷款从而成为公司债权人的业务。 贷款从而成为公司债权人的业务。 这主要包括两个方面的情形： 这主要包括两个方面的情形： 投资银行为追求自身利益， （1）投资银行为追求自身利益，以自有资 本收购某一特定公司即目标公司的股权 （2）投资银行为客户杠杆收购特定的公司 提供过桥贷款
七、风险投资 风险投资（ investment） 风险投资（venture investment）是指对新兴的极 具发展潜力的企业特别是新兴高科技企业创业期的权 益性投资。除了投入权益性资本外， 益性投资。除了投入权益性资本外，风险投资机构还 往往主动参与企业管理，提供人才、 往往主动参与企业管理，提供人才、技术和专业管理 知识的服务。 知识的服务。 投资银行的风险投资业务： 投资银行的风险投资业务： （1）帮助创业企业进行权益证券私募 （2）帮助来自自身外部的风险投资基金筹集和管理 风险资本 （3）设立风险投资基金 帮助创业企业发行股票（IPO） （4）帮助创业企业发行股票（IPO）公开上市和通 过二级市场交易， 过二级市场交易，或是协助并购交易 ，实现风险资 本退出
一是为经济体系的增长注入资本的功能； 二是为经济结构体系调整实现资本配置的功能。
资金的中介
投资银行通过帮助资金需求者发行证券等所有权和债券凭 证，将其售给资金供应者，把资金供需双方联系起来。在 这个过程中，投资银行充当了直接融资市场上重要的中介 人。 直接融资有更多的有利条件 直接融资可以有期限的多种选择，并容易提供中长期资金。 直接融资将资金使用的风险分散给提供资金的广大投资者， 风险有众多投资者承担。 在直接市场上的就需要投资银行起穿针引线的作用 一是帮助资金需求者寻找资金来源，同时帮助资金盈余者 寻求投资机会； 二是设计合理的交易方式，寻找对期限、利率、偿本付息 等的选择，使交易双方在互惠互利的基础上达成协议
第1章 投资银行概述
四川外语学院多媒体课件-投资银行学
2.投资银行的特点
投资银行是与商业银行相对应的一个概念，是
现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业。 它区别于其他相关行业的显著特点是：
属于金融服务业 1 是智力密集型 行业
主要服务于资本市场
四川外语学院多媒体课件-投资银行学
商业银行与投资银行的区别
商业银行 业务 投资银行 资产业务、负债业务、中间业务 证券承销发行、兼并收购、风险资
产管理、基金管理、资产证券化等
融资手段 间接融资 直接融资 长期资本市场
融资服务对象 短期资金市场
利润构成
存贷款利差、资金运营收入
表外收入
佣金、资金运营收入、利息收入
管理原则性
安全性、流动性、收益性 资金密集型
风险性、开拓性、稳健性 智慧密集型 证监会 证监会颁布的投资银行的保险制度
宏观管理
银监会
所遵守的保险 存款保险制度 制度
投资银行和投资银行业，在具体业务中涉及的是投资银行业务。
四川外语学院多媒体课件-投资银行学
1.投资银行的内涵
根据库恩的第二个定义，投资银行 是从事证券承销与交易，企业兼并 与重组，项目融资，基金管理，风 险投资，财务顾问等多种业务的非 银行金融机构。 在美国称为投资银行（IB），在英 国称为商人银行，在日本称为证券 公司 从事的是直接融资功能，而商业银 行从事的是间接融资功能。
四川外语学院多媒体课件-投资银行学
第一节 投资银行学概论
投资银行的四层含义：
投资银行
机构层次 是指作为金融市场中介机构的金融企业 行业层次 指投资银行的整个行业 业务层次 指投资银行所经营的业务 学科层次 是关于投资银行的理论和实务的学科
《投资银行学》课程笔记
《投资银行学》课程笔记第一章：导论一、投资银行概述1. 定义：投资银行是一种专业的金融服务机构，它主要在资本市场上为客户提供各种金融产品和服务，包括但不限于证券承销、并购咨询、资产管理、风险管理、市场研究等。
2. 功能：（1）融资功能：投资银行为企业、政府和其他金融机构提供融资服务，帮助它们通过发行股票、债券等证券来筹集资金。
（2）市场创造与流动性提供：投资银行通过参与证券的一级市场和二级市场，为市场提供流动性，促进证券交易的活跃。
（3）价值发现与定价：投资银行在证券发行和并购活动中，通过专业分析帮助发现资产的价值，并为其定价。
（4）风险管理：投资银行提供各种金融工具和服务，帮助客户管理和对冲市场风险。
3. 重要性：（1）资本市场引擎：投资银行是资本市场发展的引擎，它通过创新金融产品和提升服务质量，推动资本市场的繁荣。
（2）经济增长催化剂：投资银行通过为企业提供融资，促进技术创新和产业升级，从而加速经济增长。
（3）金融市场稳定器：投资银行在风险管理方面的作用有助于维护金融市场的稳定。
二、投资银行的发展历史和组织形式1. 发展历史：（1）早期阶段（19世纪末至20世纪初）：投资银行主要以证券承销和交易为主，业务相对单一。
（2）成长阶段（20世纪中期）：随着金融市场的发展，投资银行业务开始多元化，包括并购、资产管理等。
（3）全球化和金融创新阶段（20世纪末至21世纪初）：投资银行国际化发展，金融创新产品不断涌现，如衍生品、结构性产品等。
（4）金融危机与监管改革（2008年后）：金融危机暴露了投资银行的风险，随后全球范围内加强了金融监管。
2. 组织形式：（1）独立投资银行：专注于投资银行业务，如高盛、摩根士丹利等。
（2）全能银行：提供包括商业银行业务在内的全方位金融服务，如德意志银行、汇丰银行等。
（3）金融控股公司：通过控股多个子公司实现业务多元化，如摩根大通、花旗集团等。
三、投资银行的业务1. 证券发行与承销：（1）股票发行与承销：协助企业进行首次公开发行（IPO）和新股增发，包括尽职调查、估值、路演等。
第一章 投资银行导论 《投资银行学》PPT课件
定义之三：较为狭义的投资银行是指经营 资本市场某些业务的金融机构。
定义之四：最狭义的投资银行是最传统意 义上的投资银行，即在一级市场上承销证券筹 集资本和在二级市场上交易证券的金融机构。
罗伯特·库恩（Robert Kuhn）认为上述第 二种定义最符合美国投资银行的现实 情况，因此是投资银行的最佳定义。 在我国，能够被称作“投资银行”的是 那些具备证券承销资格的综合类证券 经营机构。
营成本，提高竞争能力，扩大利润来源。② 两者结合有益于保障利润的稳定性。③全能 银行有利于提高信息的共享程度。④拆除
“隔 火墙”之后，任何一家银行都可以兼营商业
银 行与投资银行业务，这样便加强了银行业的 竞争，而竞争有利于优胜劣汰和专业水平的 提高，促进金融行业的加速发展和 社会总效用的上升。
混合型模式关键的弱点就在于它 可能会给整个金融体制带来较大的
• 1.1.3 投资银行的行业特征
1)创造性
2)专业性
认识问 题的核 心
提出解 决问题 的新模 式
搜寻信息 和征求专 家意见
对新模 式进行 再思考
获取反馈 信息进行 再评定
选择最 优方案 实施
对各种方 案进行评 价和检验
寻找更 多的解 决方案
图1-2 投资银行创造和革新 的流程
3)职业道德
• 1.2 国内外投资银行概述及发展 模式
存款﹑贷款
功能
直接融资和长期融资 间接融资和短期融资
业务概貌 利润主要来源
不能通过资产负债表 表内业务和表外业务 反应
佣金
存贷利查
经营原则 宏观管理 保险制度安排
在控制风险的前提下 追求收益性﹑安全性﹑
更重开拓
流动性，坚持稳健原则
证券监管机构﹑财政 中央银行 部﹑中央银行和证券 交易所多层次管理
《投资银行理论与实务》课程笔记
《投资银行理论与实务》课程笔记第一章：投资银行概述一、投资银行的起源与发展1. 投资银行的起源- 投资银行的概念起源于19世纪初的欧洲，最初的形式是一些商业票据交易商，他们帮助政府和企业发行债券以筹集资金。
- 早期的投资银行家们主要在伦敦、巴黎等金融中心活动，他们的业务主要集中在债券市场的承销和交易上。
2. 投资银行的发展历程- 19世纪初至20世纪初：投资银行主要从事债券和商业票据的承销与交易，这一时期投资银行业务相对单一。
- 20世纪初至20世纪50年代：随着工业革命的推进，股票市场开始兴起，投资银行开始涉足股票承销和IPO（首次公开募股）业务。
- 20世纪60年代至20世纪90年代：全球金融市场迅速发展，投资银行业务范围进一步扩大，包括并购顾问、资产管理、风险管理等。
- 21世纪初至今：投资银行在2008年全球金融危机后面临重大挑战，监管加强，业务模式调整，更加注重风险管理和合规性。
二、投资银行的职能与业务范围1. 投资银行的职能- 资本融资：为企业和政府提供融资服务，包括股权融资和债务融资。
- 并购顾问：为企业提供并购策略、估值、谈判和交易结构设计等服务。
- 资产管理：管理客户资产，提供投资建议和组合管理服务。
- 风险管理：帮助客户识别、评估和控制金融风险，包括市场风险、信用风险等。
2. 投资银行的业务范围- 证券承销：帮助企业在资本市场发行股票或债券，包括首次公开发行（IPO）和后续发行。
- 证券交易：在二级市场上为客户提供证券买卖服务，包括现金证券和衍生品。
- 并购重组：为企业提供并购、拆分、重组等顾问服务。
- 资产管理：管理公募基金、私募基金、养老基金等，为客户提供投资管理服务。
- 金融创新与衍生品：开发和交易金融衍生品，如期权、期货、掉期等。
三、投资银行的组织结构与运作模式1. 投资银行的组织结构- 职能型组织结构：根据不同的业务职能设立部门，如投资银行部、销售交易部、研究部、风险管理部等。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
一、投资银行的主要业务
•
3、基金管理
投资银行管理的基金：投资基金，保险基金和各种社会基金。 投资银行通过发起设立投资基金（基金的发起人）和从事基金管理 业务（管理人），其中更多的是接受基金发起人的委托管理基金，进行 组合投资。因为投资银行在证券市场中具有特殊的地位，并具有丰富的 理财经验和专业知识。 投资银行进行基金管理，一方面可以为投资者获取较高收益；另一 方面可以平抑市场的过度投机。
投资银 行定义
4、最狭义的定义：只从事证券发行与 承销、证券交易的金融机构。
2、只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构。证券承销、公司财务、 并购、管理基金和风险资本等活动都属于投资银行业务，而不动产经纪、 保险、抵押等则不属于投资银行业务。
第一节 投资银行的定义
•
一、投资银行的基本定义
投资银行是从事资本市场业务的金融中介机构。它主要为资本市 场的直接融资提供服务。
常识：投资银行的称谓
不同的国家对投资银行的称谓不同: 美国：投资银行 英国：商人银行 日本、中国：证券公司 实际中，各投资银行类机构并不冠以“银行”，而多以公司形式出现 ，如美林公司、高盛公司等。
阿里巴巴IPO——“阿凡达项目(Project Avatar)”
• 北京时间2014年9月9日凌晨，阿里巴巴IPO的路演正式在纽约揭开序幕。招股书显示阿里巴巴将募集10亿 美元资金。六大投资银行（瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利和花旗银行）担任阿 里巴巴集团首次公开招股的主承销商。 • 瑞士信贷（ Credit Suisse）和摩根士丹利（ Morgan Stanley）负责招股说明书的内容，负责监管上市后 的禁售期（一般为上市后的90到180天）； • 高盛（ Goldman Sachs ）担任稳定市场经理人；股票上市后，担任稳定市场经理人的银行在试图确保股 票成功交易方面发挥着最大的作用。也就是最坏的情况下首日不能跌破发行价，好的情况下如何稳步推高 股价。 • 摩根大通（JP Morgan Chase）：负责估值与发行的结构（即老股与新股的比例等等）。 • 德银（ Deutsche Bank ）、花旗（ Citigroup ） • 罗斯柴尔德（Rothschild），欧洲最老牌的投行，这次被委任为六大承销商以外的协调行。 • 通常而言，首次公开发行(IPO)都需要设立一家牵头行以便掌控承销进程。如，Facebook上市时聘请了摩 根士丹利担任牵头行，Twitter的则是高盛。
第一节 投资银行的定义
一、投资银行的含义 二、投资银行与商业银行的区别
三、投资银行的类型
第一节
投资银行的定义
投资银行的早期活动见于15世纪欧洲的商人银行。其主要目的是为海 上贸易提供资金融通支持。 19世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路债券等基础设 施债券的承销，进而开创了投资银行的基础业务，为企业及大型项目 通过发行证券的方式提供筹融资服务。 20世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务，并以承包人的 身份为企业筹资立下了汗马功劳。 从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经纪为主业，参与 资金配置，为投资者服务。
第二节 投资银行的性质、特征和功能
一、投资银行的主要业务
二、投资银行的功能
三、投资银行的特征
一、投资银行的主要业务
投资银 行业务 证券一 级市场 业务
证券承销
证券二 级市场 业务
经纪业务， 自营业务，
做市业务
投资基 金管理 业务
项目融 资
兼并与 收购
风险投 资
金融工 程
其他
一、投资银行的主要业务
商业银行
投资银行
华尔街——WALL STREET
• 华尔街（Wall Street）是一条位于美国纽约下曼哈顿的狭窄街道， 是横跨纽约曼哈顿的金融中心。今日，“华尔街”一词已超越这条街 道本身，指对整个美国经济具有影响力的金融市场和金融机构。 • 华尔街设有纽约证券交易所、美国证券交易所、投资银行、政府和市 办的证券交易商、信托公司、联邦储备银行、各公用事业和保险公司 的总部以及棉花、咖啡、糖、可可等商品交易所。 • 华尔街是金融和投资高度集中的象征，是美国和世界的金融中心。
图1-1
投资银行金融中介作用——直接融资
资 金 短 缺 者 （ 筹 资 者 ）
所有权或债权 所有权或者债权
资 金 盈 余 者 （ 投 资 者 ）
资
金 投 资 银 行
资
金
资金
资金
投资银行 不介入投资者和筹资者之间的权利义务。
图1-2 商业银行金融中介作用——间接融资
资 金 短 缺 者（ 借 款 人）
•
• • •
一、投资银行的主要业务
• 7、金融工程
• ①新型金融工具的设计与开发，如指数期货； • ②降低交易成本的新型交易手段的开发； • ③为解决某些金融问题而创造性地提出解决办法，如资产证券化。
一、投资银行的主要业务
•
8、金融咨询、资产管理等
帮助投资者进行市场调查、法规咨询、材料汇编，确定投资方案， 评估风险收益，及时传授信息，解决金融难题；充当企业的战略顾问， 对其财务管理和经营管理提供咨询策划。 咨询服务可以为投资者和投资银行都带来巨大的无形效益。 资产（委托）管理：委托人将自己的资产交给受托人（投资银行 ）， 由受托人为委托人提供理财服务的行为。
学习目标
• 理解投资银行在经济发展中的作用； • 掌握投资银行的主要业务，通过学习本课程知道投资银行是 做什么的以及怎么做的； • 结合案例熟悉投行具体业务操作，为在投行工作打下基础。
第一章 投资银行概述
第一节 投资银行的定义 第二节 投资银行的主要业务和功能 第三节 投资银行的发展历程 第四节 投资银行的发展趋势
• • • •
一、投资银行的主要业务
•
2、证券二级市场业务
证券交易是证券承销的继续。 由于一级市场和二级市场的互动作用，投资银行参与证券交易既 是二级市场交易的促成需要，也是维护其在一级市场地位的需要。 投资银行为客户代理买卖已经上市的证券的经纪业务、融资融券 业务和自身通过买卖上市证券以图获得收益的自营业务。 通常分为：经纪业务，自营业务，做市业务。
•
1、 证券一级市场业务（证券承销）
证券承销是投资银行的基本业务和本源业务。 当公司首次上市发行新股或上市公司发行新股、债券，投资银行可以 以包销、代销等形式进行证券承销。 对证券发行者和投资者提供咨询服务；公募发行证券的承销；对私募 发行证券的承销。 证券承销步骤主要包括：发行准备，发行申报，承销，分销。
一、投资银行的主要业务
•
5、兼并与收购
并购涉及资本结构的改变和大量融资，必然要求投资银行的参与。 并购和反并购已成为现代投资银行业务中最激烈复杂和引人入胜的部分， 并且成为核心部分。 投行介入途径：①帮助企业设计并购方案；②设计反并购与防卫措 施；③确定合理的并购价格；④安排并购融资；⑤并购风险套利。
参考书目
1.唐礼智,罗婧.《投资银行学》清华大学出版社,2014 2.〔美〕戴维.斯托厄尔著.《投资银行、对冲基金和私募股权》机械工 业出版社,2013 3.李凤云.《投资银行理论与案例》清华大学出版社, 2011 4.周莉.《投资银行学》高等教育出版社,2007 5.何小锋,黄嵩.《投资银行学》北京大学出版社,2008 6.李子白.《投资银行学》清华大学出版社, 2005 7.赵智文,马小军.《投资银行学》科学出版社, 2008
第一节
投资银行的定义
• 美国著名金融专家罗伯特•库恩将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类： 1、最广义：任何经营华尔街金融业务的金融机构，都可以称作投资银行。它 不仅包括从事证券业务的金融机构，甚至还包括保险公司和不动产经营公司。
3、仅从事资本市场某些业务的金融机构。 主要包括证券承销与交易、兼并与合并，而 基金管理、风险资本、风险管理则不包括在 内。
• •
•
以承销商的角色出现，为公司和政府承销 债券和股票。
一、投资银行的主要业务
•
证券私募发行/定向发行/配售
私募是为了规避公开发行的种种限制或快速筹资的需要，发行者不公 开发行证券，只将其售给特定投资者。 私募需要投资银行为发行者寻找投资人，或将其证券包销后再推销给 机构投资者。 证券私募发行的种类、价格和条件等，发行者和机构投资者可以在投 资银行的安排下进行协商。 私募市场因此成为许多金融创新的源生地和试验场所。
• •
一、投资银行的主要业务
•
6、风险投资（创业投资）：VC
风险投资是指对新兴公司在创业期和拓展期以股权的方式融通资金， 并通过增值服务对所投资企业进行培育和辅导，在企业发育成长到相对成 熟后即退出投资，以实现自身资本增值的一种特定形态的投资方式。 从风险资本的筹集到证券的公开上市，投资银行可以在各个层面参与。 两种主要方式分别是：参与筹资活动而收取佣金，以及直接从事风险 投资。 投贷联动。
•
• 想一想：金融中介的功能有哪些？
2016/11/29 投资银行业务与经营 第一章 15
一般金融中介的功能
• 功能：
1、资金融通——金融中介最基本的职能。 2、支付中介。 3、期限中介。 4、信息中介。 5、风险中介。
2015年度 证券公司净利润排名
2016/11/29
投资银行业务与经营 第一章
第五节 投资银行在我国的发展
第一章
本章教学目标：
投资银行概述
• 熟练掌握投资银行的概念和功能。
• 了解投资银行业的特征、发展历程和我国投资银行业的发展现状。 本章教学重点和难点： • 重点：投资银行的概念、功能。 • 难点：投资银行业的发展历程和功能。
你对投资银行的理解
银行？
ICBC
CCB
BC
ABC
17
二、投资银行与商业银行的区别