宏观中观和微观分析步骤

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• 预测机构，情报机构和咨询机构公布的数 据资料；
• 国家领导人和有关部门，省市领导报告或 讲话中的统计数字和信息等。
• 数据信息要注意准确性，系统性，时效性， 可比性，适用性。
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• 宏观分析方法：
• 总量分析法：对影响宏观经济运行总量指标的因 素及其变动规律进行分析
• 机构分析法：对经济系统中各组成部分及其对比 关系变动规律进行分析，例如经济增长中各因素 作用进行结构分析。
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宏观分析与证券市场
• 一、宏观经济运行分析
• （一）、宏观经济运行对证券市场影响 • 1.上市公司经济效益 • 上市公司经济效益受宏观经济环境影响。 • 2.居民收入水平
• 居民收入水平的提高一定程度拉动消费需求，从 而增加企业经济效益。
• 3.投资者的预期
• 宏观经济好时，投资者预期上市公司经济效益和 收入水平会上升，证券市场人气旺盛。
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• （2）产品的市场占有情况 • （3）产品的品牌战略
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• （四）公司经营能力分析 • 法人治理结构； • 公司经理层的素质； • 公司从业人员素质和创新能力； • 公司市场营销情况； • 公司研究与开发情况； • 公司潜在项目风险
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• （五）公司盈利能力和公司成长性分析 • 1.公司盈利预测； • 2.公司经营战略分析； • 3.公司规模变动特征及扩张潜力分析
同时考虑经济景气度； • 通货紧缩对于证券市场的影响 • 通货紧缩会带来经济的负增长，股票，房地产等资产价格
大幅下降。
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二、宏观经济政策分析
（一）财政政策
国家预算政策；
税收政策
包括税率政策，进口关税政策和出口退税政策
国债发行政策；
财政补贴政策；
转移支付政策；
财政管理体制
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• （二）货币政策 • 1.货币政策工具 • （1）一般性政策工具： • 法定存款准备金率政策； • 再贴现政策； • 公开市场业务
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• 四、公司重大事项分析 • （一）、资产重组 • （二）、公司的关联交易 • （三）、会计政策和税收政策的变化
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• （三）收入政策
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三、国际经济与政治环境分析
• 主要工业国家和周边国家经济发展情况， 国际局势，外交局势，战争，金融市场重 大变化等情况；
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行业分析
• 一、行业结构分析 • 完全竞争； • 垄断竞争； • 寡头垄断； • 完全垄断；
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• 二、行业竞争结构分析 • 竞争局面源于内存的竞争结构，行业有五
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• 四、行业生命周期分析 • （一）幼稚期 • （二）成长期 • （三）成熟期 • （四）衰退期
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• 五、影响行业兴衰的重要因素 • （一）技术进步； • （二）产业政策； • （三）产业组织创新； • （四）社会习惯的改变； • （五）经济全球化
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• 六、行业研究的方法 • 历史资料研究法； • 调查研究法； • 包括问卷调查、实地调研、深度访谈等方
式。 • 归纳与演绎法； • 比较研究法； • 数理统计法
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公司分析
• 一、公司基本面分析 • （一）公司行业地位分析； • （二）公司经济区位分析； • 区位内自然条件与基础条件、区位内政府
产业政策、区位内经济特色；
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• （三）公司产品分析 • 1、产品的竞争能力 • （1）成本优势 • （2）技术优势 • （3）质量优势
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• 4.资金成本
• 利率水平调整，消费信贷政策的调整，利息税的调整，会 影响资金持有成本，改变银行储蓄资金和流入股市的资金 的比例，从而影响证券市场走向。
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（二）、宏观经济变动对证券市场影响
• 1.GDP变动 • 2.经济周期的变动 • 经济扩张与收缩会影响产出，价格，利率，就业等。 • 3.通货变动 • 通货膨胀对于证券市场的影响，需要注意通货膨胀的程度，
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• （2）选择性货币政策
• （A）直接信用控制； • 包括规定利率上下限，规定信用配额；信
用条件限制等方式 • （B）间接信用指导 • 包括道义劝阻，窗口指导
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• 2.货币政策的运作 • 紧缩性货币政策； • 宽松的货币政策；
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• 3.货币政策对证券市场的影响
• （1）利率 • （2）公开市场业务 • （3）调节货币供应量 • （4）选择性货币政策工具对证券市场的影响
种内存的基本竞争力量。 • 行业内现有竞争者； • 潜在进入者； • 替代产品或服务的威胁； • 供应方讨价还价能力； • 买方议价能力；
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• 三、经济周期与行业分析 • （一）增长型行业； • 行业经常呈增长形态 • （二）周期型行业； • （三）防守型行业；
• 防守型行业的经营状况在经济周期的上升 和下降阶段都很稳定；
投资分析与管理研究报告 补充说明
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宏观分析
宏观分析的意义：
把握证券市场总体走势；
判断整个证券市场的投资价值；
掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度 和方向；
了解转型背景下宏观经济对股市的影响。
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• 宏观分析wenku.baidu.com资料收集
• 电视，广播，报纸，杂志； • 各级政府部门公布的经济政策，计划，统
计资料，经济报告，统计年鉴； • 行业管理部门，主管机构的统计资料； • 部门与公司内部的原始记录；
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• 二、公司财务分析 • 公司主要财务报表 • 资产负债表；利润表；现金流量表
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• 分析方法 • 分析方法有比较分析法和因素分析法；
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• 三、公司财务比率分析 • （一）变现能力分析 • 1.流动比率； • 2速动比率；
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• （二）营运能力分析 • 1.存货周转率与存货周转天数 • 2.应收账款周转率与应收账款周转天数 • 3.流动资产周转率 • 4.总资产周转率
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• （三）长期偿债能力分析 • 1.资产负债率； • 2.已获利息倍数
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• （四）盈利能力分析 • 1.销售净利润率； • 2.销售毛利润率； • 3.资产净利率； • 4.净资产收益率
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• （五）会计报表附注分析： • 重要会计政策和会计估计及变更； • 或有事项分析； • 资产负债表日后事项； • 关联方关系及其交易的说明