宏观经济学之投资和储蓄 Investment and saving(精品PPT课件共68页)
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宏观经济学--消费、储蓄与投资
购买证券、土地等属于财产转移，而不是投资。
2013-1-24
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投资函数
投资函数：投资规模与决定投资的各种因素间的 依存关系。
影响投资的因素很多，如货币供求状况、利率水平、 收入水平、投资品的价格水平、投资者个人的资金状 况、投资者对投资回报的预期、甚至一个国家或地区 的投资环境等等。对国内私人投资来说，其中最重要 的是利率水平的高低。
4
线性消费函数：C=a+bY
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消费曲线
C
C=Y
E C=c(Y)
45° O Y0 Y
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线性消费曲线
C
C=Y
E
C=a+bY
a
45° O Y0 Y
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消费倾向：消费与收入的比率
平均消费倾向APC：
APC=C/Y 平均消费倾向是指任一收入水平上消费在收入中所占的比重，即消费总量与收入 总量的比率。
投资取决于对预期利润率与利率的比较，利率是 影响投资的首要因素。宏观经济学假定投资及其 投资的规模与一定时期的利率水平存在着稳定的 函数关系。 I=i(r) （di/dr<0）
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投资曲线
r
r1
A
r2
B
I=i(r)
O
I1
I2
I
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线性投资函数
线性投资函数：I = α-βr 式中，α作为一个常数，在宏观经济学中被 称为自发性投资。βr在宏观经济学中被称为 诱致性投资。β作为该函数的斜率，在宏观 经济学中被称为投资系数，其数值的大小 反映了利率水平的变化对投资影响的程度。
宏观经济学曼昆储蓄投资和金融体系.ppt
3
金融机构
债券的要素：
期限（与利率有关）
信用风险（拖欠、垃圾债券） 税收待遇（市政债券的利息收入不用缴所得税）
股票的要素
价格 红利 分配给股东的利润
P/E 价格收益比：公司股票价格除以过去一年内的每股收 益
金融危机的表现及影响（去年的小组报告选题）
储蓄、投资和金融体系 4
股票的价格走势
金融体系的供给-需求模型 帮助我们理解：
金融体系如何使储蓄与投资相匹配 政府政策和其他因素会如何影响储蓄，投资和 利率
储蓄、投资和金融体系
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可贷资金市场
可贷资金市场：想储蓄的人借以提供资金、想借钱投资的 人借以借贷资金的市场。
假设：只有一个金融市场
所有存款者都把钱存在这个市场 所有借贷者都从这个市场借贷 只有一个利率，这个利率是储蓄的收益和借贷 的成本
美 美 美
元 元 元
计算公共储蓄，税收，私人储蓄，国民储蓄和投资
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主动学习 1
参考答案：A
已
Y = 10.0,
0.3
知 C = 6.5,
G = 2.0,
: G – T =
公共储蓄 = T – G=– 0.3
税收：T = G – 0.3 = 1.7
私人储蓄 = Y – T – C = 10 – 1.7 – 6.5 = 1.8
储蓄、投资和金融体系 13
指数基金
指数基金(Index Fund)，以指数成份股为投资对象的基金， 即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建 指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋 势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。 指数型基金起源于美国并且主要在美国获得发展。世界上 的 第 一 只 指 数 基 金 于 1971 年 出 现 于 美 国 ， 是 威 弗 银 行 （WELLS FARGO BANK）向机构投资者推出的指数基金产品， 当时所引起的反对远远多于支持和拥护。 直到九十年代以后，指数基金才真正获得了巨大发展。 1994年到1996年是指数基金取得成功的三年。1994年，标 准普尔500指数增长了1.3%，超过了市场上 78%的股票基金 的表现；1995年，标准普尔500指数取得了37%的增长率， 超过了市场上 85% 的股票基金的表现； 1996 年，标准普尔 500指数增长了23%，又一次超过了市场上75%的股票基金的 表现。
宏观经济学--消费、储蓄与投资(精选)29页文档
13、遵守纪律的风气的培养，只有领 导者本 身在这 方面以 身作则 才能收 到成效 。—— 马卡连 柯 14、劳动者的组织性、纪律性、坚毅 精神以 及同全 世界劳 动者的 团结一 致，是 取得最 后胜利 的保证 。—— 列宁 摘自名言网
15、机会是不守纪律的。——雨果
66、节制使快乐增加并使享受加强。 ——德 谟克利 特 67、今天应做的事没有做，明天再早也 是耽误 了。——裴斯 泰洛齐 68、决定一个人的一生，以及整个命运 的，只 是一瞬 之间。 ——歌 德 69、懒人无法享受休息之乐。——拉布 克 70、浪费时间是一桩大罪过。——卢梭
宏观经济学-Leabharlann 消费、储蓄与投 资（精选）11、战争满足了，或曾经满足过人的 好斗的 本能， 但它同 时还满 足了人 对掠夺 ，破坏 以及残 酷的纪 律和专 制力的 欲望。 ——查·埃利奥 特 12、不应把纪律仅仅看成教育的手段 。纪律 是教育 过程的 结果， 首先是 学生集 体表现 在一切 生活领 域—— 生产、 日常生 活、学 校、文 化等领 域中努 力的结 果。— —马卡 连柯(名 言网)
15、机会是不守纪律的。——雨果
66、节制使快乐增加并使享受加强。 ——德 谟克利 特 67、今天应做的事没有做，明天再早也 是耽误 了。——裴斯 泰洛齐 68、决定一个人的一生，以及整个命运 的，只 是一瞬 之间。 ——歌 德 69、懒人无法享受休息之乐。——拉布 克 70、浪费时间是一桩大罪过。——卢梭
宏观经济学-Leabharlann 消费、储蓄与投 资（精选）11、战争满足了，或曾经满足过人的 好斗的 本能， 但它同 时还满 足了人 对掠夺 ，破坏 以及残 酷的纪 律和专 制力的 欲望。 ——查·埃利奥 特 12、不应把纪律仅仅看成教育的手段 。纪律 是教育 过程的 结果， 首先是 学生集 体表现 在一切 生活领 域—— 生产、 日常生 活、学 校、文 化等领 域中努 力的结 果。— —马卡 连柯(名 言网)
宏观经济学中投资==储蓄问题的总结
宏观经济学中投资==储蓄问题的总结一国生产的最终产品，如何使用呢？如果一国生产的最终产品，除了用于折旧、非政府部门最终消费、非政府部门投资、政府部门最终消费、政府部门投资以外，还有剩余产品，怎么办？一种方法是，把这部分剩余产品出口--外贸部门最终消费。
如果出口以后，仍有剩余产品，怎么办？这部分'卖不出去'的剩余产品，在国民收入核算中要计入'存货增加'，它算投资的一种，也就是说，核算中'卖不出去'的最终产品被计入投资（从而收入核算恒等式总成立）。
虽然计入投资，但这部分'卖不出去'的最终产品总是让人感觉不舒服（不合意、不符计划），它们的存在，表明了国民经济不均衡：给人'供大于求'的感觉。
这就是通常所说的'储蓄〉投资'、'总供给〉总需求'。
如果一国生产的最终产品，不足以用于折旧、非政府部门最终消费、非政府部门投资、政府部门最终消费、政府部门投资、出口等等，怎么办？一种办法是，'出口转内销'--减少外贸部门最终消费、增加本国部门使用。
如果，即使把本来用于出口的最终产品全部转为国内使用，仍是'不够用'，又不想减少本国其他部门的使用量，怎么办？这时，就要动用存货。
每年企业都有自己的'存货增加'计划，即每年企业都会计划把一部分最终产品当作存货（这种行为被划定为投资）。
当产品'卖得旺'、'不够用'时，企业就不能按计划增加自己的存货，或者说，要把本来用于增加存货的那部分最终产品卖出去，即'存货增加'出现了意外地减少。
这种减少，给人以'供不应求'的感觉。
这就是通常所说的'投资〉储蓄'，'总需求〉总供给'。
从核算上说，可以这样理解。
本年本国生产的最终产品=总使用=y=c i g x=c d k j Δ g x其中，c是本国非政府部门最终使用，i是本国非政府部门投资，x是外贸部门最终使用，g是本国政府部门使用（包括最终使用、净投资、折旧）；d是本国非政府部门折旧，j是本国非政府部门计划的存货增加，Δ是存货增加的非计划量，k是本国非政府部门普通净投资（即i中扣掉d、j、Δ后的部分，i=d j Δ k）。
宏观经济学：储蓄和投资
C 当储蓄大于投资时出现
D 以上全对
E 以上都不对
私人储蓄的用途：
S = I + NX, S = SP + SG then SP = I + (-SG ) + NX
因此私人储蓄主要是用于：
• 1. 资助国内经济投资（实物资本的投资） • 2. 资助政府财政赤字 • 3. 资助出口盈余
Hale Waihona Puke 一个国家的财富是它的
D 可支配收入 － 消费 E 以上都不对
D 降低政府购买
问题3:净资本外流是：
问题4:______通常会导致_____ 的增加
A 贸易盈余
A 利率的下降；投资
B 净国外投资
C 当储蓄大于投资时出现
B 可支配收入的增加；消费
C 自发投资；总投资
D 以上全对
A 降低消费税的税率
B 降低收入税的税率
C 增加修建基础设施的支出
D 降低政府购买
国民储蓄使用恒等式：
国民收入： Y 国民储蓄：
= C + I + G + NX
S =Y -C -G
我们发现：
S = C + I + G + NX - C - G or S = I + NX
加上它的
• 2. 净国外资产 （国外资产 － 国外负债）
财富是个存量概念
一个国家财富的变化主要是因为
• 1.国民储蓄的变化
• 2.现有净资产的价值变化 （这一价值变化主要是由
于价格变化引起的）
• 因为 S = I + NX
D 以上全对
E 以上都不对
私人储蓄的用途：
S = I + NX, S = SP + SG then SP = I + (-SG ) + NX
因此私人储蓄主要是用于：
• 1. 资助国内经济投资（实物资本的投资） • 2. 资助政府财政赤字 • 3. 资助出口盈余
Hale Waihona Puke 一个国家的财富是它的
D 可支配收入 － 消费 E 以上都不对
D 降低政府购买
问题3:净资本外流是：
问题4:______通常会导致_____ 的增加
A 贸易盈余
A 利率的下降；投资
B 净国外投资
C 当储蓄大于投资时出现
B 可支配收入的增加；消费
C 自发投资；总投资
D 以上全对
A 降低消费税的税率
B 降低收入税的税率
C 增加修建基础设施的支出
D 降低政府购买
国民储蓄使用恒等式：
国民收入： Y 国民储蓄：
= C + I + G + NX
S =Y -C -G
我们发现：
S = C + I + G + NX - C - G or S = I + NX
加上它的
• 2. 净国外资产 （国外资产 － 国外负债）
财富是个存量概念
一个国家财富的变化主要是因为
• 1.国民储蓄的变化
• 2.现有净资产的价值变化 （这一价值变化主要是由
于价格变化引起的）
• 因为 S = I + NX
宏观经济学-0371页PPT文档
2020/6/14
2
2.决定投资的因素
1）利率与投资反方向变动。利率是影响投资 的首要因素。
2）投资是为了获得利润，利润率必须高于利 率。预期利润与投资同方向变动。
3）利率与利润率反方向变动。 4）折旧与投资同方向变动。折旧是现有设备、
厂房的损耗，资本存量越大，折旧也越大， 越需要增加投资以更换设备和厂房，这样， 需折旧的量越大，投资也越大。
18
r y
r3 r2 r1 r4 利 率 低 ， y
i>s
y1
相同收入， 但利率高，
i<s
y2
y
IS 曲 线 之 外 的 经 济 含 义
2020/6/14
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例题
已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r；求IS曲线的方程。
IS曲线的方程为：y=2500-25r
或者
r = 100 - 0.04y
投资是利率的减函数，即投资与利率反方 向变动。
线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0）
e为即使r=0时也会有的投资量，即自主投
资。d 是利率对投资需求的影响系数，表
示利率变化一个百分点，投资会变化的数
量。
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图示
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r i =1250－ 250 r
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Q=企业的市场价值（即企业股票的市场价格总额）/ 企业重置成本（即重新建造这个企业所需要的成本）。
当Q<1时，重置成本高，买旧企业更合算；
Q>1时，股票市场价值高，投资重新建设合算，投 资就会增加。
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6、资本边际效率
1）资本边际效率：指正好使得资本物 品使用期内各项预期收益的现值之和等 于资本品供给价格或重置成本的贴现率。
宏观经济学第4讲储蓄、投资和金融体系
动投资活动的开展。
金融创新的影响
随着金融创新的不断发展，出现 了许多新型的金融工具和产品， 如互联网金融、众筹等，为储蓄 者和投资者提供了更多的选择和
便利。
金融自由化对储蓄、投资和经济增长的影响
金融自由化的定义
金融自由化是指减少政府对金融市场 的干预，放松金融管制，促进金融市 场的竞争和创新。
经济增长的促进
国际经济一体化对储蓄、投资和金融体以促进国家之 间的资源交换和技术传播，从而 影响储蓄、投资和金融活动。
资本流动
资本流动的增加可以促进国际金 融市场的整合，但也带来了金融 风险和不稳定因素。
汇率波动
汇率波动对国际贸易和投资具有 重要影响，同时也影响货币政策 的实施效果。
课程目标和意义
课程目标
帮助学生理解储蓄、投资和金融体系 在宏观经济中的重要性和作用，掌握 相关概念和理论，并能够运用所学知 识分析现实经济问题。
课程意义
通过本讲的学习，学生将更好地理解宏观 经济运行的内在机制，为进一步学习其他 宏观经济学课程打下坚实基础，同时提高 分析和解决实际经济问题的能力。
02 储蓄理论
技术进步
通过投资，企业可以获得新的技术和 设备，提高生产效率和产品质量，进 一步推动经济增长。
就业机会创造
随着投资的增加，企业需要雇佣更多 的人来运营和管理，从而创造更多的 就业机会。
收入水平提高
随着经济增长和就业机会的增加，人 们的收入水平也会相应提高，从而提 高生活水平。
04 金融体系
金融体系的构成和功能
05 储蓄、投资和金融体系的 互动关系
储蓄转化为投资的机制
储蓄转化为投资的过程
储蓄是经济中可支配收入中未消费的部分，投资则是用于 购买资本品和增加未来产出的支出。储蓄转化为投资是经 济中资源有效配置的关键环节。
金融创新的影响
随着金融创新的不断发展，出现 了许多新型的金融工具和产品， 如互联网金融、众筹等，为储蓄 者和投资者提供了更多的选择和
便利。
金融自由化对储蓄、投资和经济增长的影响
金融自由化的定义
金融自由化是指减少政府对金融市场 的干预，放松金融管制，促进金融市 场的竞争和创新。
经济增长的促进
国际经济一体化对储蓄、投资和金融体以促进国家之 间的资源交换和技术传播，从而 影响储蓄、投资和金融活动。
资本流动
资本流动的增加可以促进国际金 融市场的整合，但也带来了金融 风险和不稳定因素。
汇率波动
汇率波动对国际贸易和投资具有 重要影响，同时也影响货币政策 的实施效果。
课程目标和意义
课程目标
帮助学生理解储蓄、投资和金融体系 在宏观经济中的重要性和作用，掌握 相关概念和理论，并能够运用所学知 识分析现实经济问题。
课程意义
通过本讲的学习，学生将更好地理解宏观 经济运行的内在机制，为进一步学习其他 宏观经济学课程打下坚实基础，同时提高 分析和解决实际经济问题的能力。
02 储蓄理论
技术进步
通过投资，企业可以获得新的技术和 设备，提高生产效率和产品质量，进 一步推动经济增长。
就业机会创造
随着投资的增加，企业需要雇佣更多 的人来运营和管理，从而创造更多的 就业机会。
收入水平提高
随着经济增长和就业机会的增加，人 们的收入水平也会相应提高，从而提 高生活水平。
04 金融体系
金融体系的构成和功能
05 储蓄、投资和金融体系的 互动关系
储蓄转化为投资的机制
储蓄转化为投资的过程
储蓄是经济中可支配收入中未消费的部分，投资则是用于 购买资本品和增加未来产出的支出。储蓄转化为投资是经 济中资源有效配置的关键环节。
宏观经济学5_储蓄与投资-精选文档
可贷资金的供给和需求
• 可贷资金的供给来自那些有额外收入并 想储蓄和贷出的人。
• 国民储蓄是可贷资金的供给来源。 • 与利率成正比
• 可贷资金的需求来自希望借款进行投资 的家庭和企业。
• 投资是可贷资金需求的来源。 • 与利率成反比
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可贷资金市场
• 股票的需求反映了人们对公司未来赢利性 的预期。
• 股票指数，一组股票价格的平均数，用 于监视整个股票价格水平。
• 道·琼斯指数、标准普尔指数 • 上证综合指数、深证成分股指数 • 股票指数能反映未来经济状况的变化，所以 受到关注。
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道·琼斯指数
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金融中介机构
• 银行
• 吸收存款、发放贷款、转账结算 • 银行向存款人的存款支付利息，并向借款 人的贷款收取略高一点的利息。
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Financial Intermediaries 金融中介机构
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股票交易所
• 美国：
• 纽约股票交易所 • 美国股票交易所 • 纳斯达克（全国证券交易商协会自动报价 系统）
• 中国：
• 上海证券交易所 • 深圳证券交易所
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股票价格 • 股票价格是由其供求状况决定的。
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Some Important Identities一些重要的恒等式
宏观经济学储蓄与投资的关系
宏观经济学储蓄与投资的关系投资在国民收入账户中，投资(investment)是指一年内一国的建筑物、设备、软件产品及库存等资本存量的增加部分。
国民账户收人主要包括有形资本(如建筑物和计算机)，忽略了大部分无形资本(如研发费用和教育支出)。
投资如何计入国民账户?如果人们用一部分社会生产能力去形成投资而非消费，那么经济统计工作者就认为，这部分产出必须计入环形流动图上部的GDP流量。
标注：这里的投资可以看做是一种中间产品(也包括最终消费品，即是人们生产的。
例如厂房)，也是劳动生产出来，但是没有被消费的，形成了资本存量。
储蓄和投资如我们所知，总产出既可用于消费又可用于投资。
投资是最基本的经济活动，因为它增加了资本存量，这些资本的增量能够提高未来的生产能力。
国民账户核算的重要意义在于所计量的储蓄和投资恒等。
这里我们说明，根据以上所描述的核算原则，所计量的储蓄正好等于所计量的投资。
这是一个恒等式，是由定义得来的一个恒等关系。
举个简单的例子，假定不存在政府或外贸部门。
投资指国民总产出中未被消耗的部分；储蓄指国民总收入中未用于消费的部分。
由于国民总收入和国民总产出相等，这说明储蓄恒等于投资。
总结：I=产品法得到的GDP-C(即GDP减去消费的产品量，这里是产品计量)S=收入法得到的GDP-C(即GDP减去消费的货币量，这里是货币计量)但由于两种方法所得的GDP必然相等，因此，我们得到：I=S：所计量的储蓄与所计量的投资恒等看下边图1两个曲线：消费曲线，当一个人达到AA曲线上边A点位置的收入时(DI)，这个人消费为AA曲线下边的A点，储蓄收入部分则为AA曲线长度，那AA曲线长度的储蓄收入，代表了什么劳动产品呢?那是生产出来的没有被消费的产品，形成了资本存量，即投资。
储蓄曲线，则更为直观，AA曲线长度为投资。
图1看下边图2两个曲线：消费曲线，当社会意愿消费量达到AA曲线上边A点位置的收入时(DI)，社会总消费为AA曲线下边的A点，储蓄收入部分则为AA曲线长度，AA曲线长度(储蓄收入)代表了没有被消费的产品，形成了资本存量。
宏观经济is曲线的定义
宏观经济is曲线的定义
《宏观经济学中的IS曲线》
在宏观经济学中，IS曲线是指投资（Investment）和储蓄（Saving）之间的关系曲线。
IS曲线的横轴表示国民收入（income）或者国内生产总值（GDP），纵轴表示利率（interest rate）。
IS曲线反映了在货币政策和财政政策不变的条件下，国民收入和利率之间的平衡关系。
IS曲线代表了总需求和总供给的平衡关系。
随着利率的降低，投资活动增加，从而提高了总需求，导致国民收入的增加。
因此，IS曲线呈向左下方倾斜。
反之，利率上升会减少投资，从而降低总需求，导致国民收入的下降，IS曲线呈向右上方倾斜。
通过对IS曲线的分析，我们可以了解利率对投资和储蓄的影响，以及国民收入水平的变化对利率的影响。
利用IS曲线，政府和央行可以有效地制定货币政策和财政政策，以达到经济增长和稳定的目标。
IS曲线在宏观经济学中扮演着重要的角色，它不仅帮助我们理解国民收入、利率和投资之间的关系，还指导着宏观经济政策的制定与执行。
因此，对于学习和理解宏观经济学的人来说，IS 曲线是一个必须要熟悉和掌握的重要概念。
宏观：储蓄和投资
精选课件
9
课堂练习2：储蓄or投资？
• 你家拿到贷款买了新房子； • 你妈妈从工资中抽出了一万元买了万科
的股票； • 你的同屋做家教赚了500元并存进了银行； • 你从银行借了5万元买了一辆送比萨饼的
汽车。
精选课件
10
三、可贷资金市场
• 目的：分析储蓄和投资之间的关系，探 讨价格的形成。
• 假设经济中只有一个金融市场，为可贷 资金市场；
S=I
精选课件
7
国民储蓄的构成
• 由于S=Y-C-G，如把税收考虑进来，则，
S=（Y-T-C）+（T-G）
• 国民储蓄的构成：私人储蓄（Y-T-C）和公共 储蓄（T-G）
• 私人储蓄：家庭在支付税收和消费开支后剩余 的收入。
• 公共储蓄：政府在支付支出后剩余的税收收入。 当税收大于政府支出时，出现预算赢余；当政 府开支大于税收收入时，出现预算赤字。
• 最后，用可贷资金市场模型分析经济政策。
精选课件
1
一、美国经济中的金融机构
• 金融机构：金融市场与金融中介市场。 • 金融市场：储蓄者可以直接向借款人提供资金
的市场。可分为：债券与股票市场。 债券市场：债券是一种债务证明书。它上面规 定了借款偿还的时间以及利率。 债券的特征：1、有明确的期限，要还本金；2、 存在信用风险，有垃圾或金边债券；3、通常 只有政府债券不需要交税。
精选课件
8
储蓄和投资的含义
• 主体可能并不相同：储蓄是收入在消费 和交税后的剩余，这剩余的收入不一定 能成为投资，即机器设备或者建筑物等。 只有当某个人用收入剩余（储蓄）建房 子，或者开工厂等等时候，才是投资。
• 本章要研究的，正是储蓄如何通过各种 金融机构，由一些经济行为人手中流到 另外一些人手中，变为投资的。
宏观经济学之投资理论Investment(精品PPT课件共30页)
An increase in the population raises the demand for housing and raises residential investment. Most important, various economic policies, such as changes in the investment tax credit and the corporate income tax, alter the incentives to invest and thus shift the investment function.
This scatterplot shows that inventory investment is high in years when real GDP rises and low in years when real GDP falls.
N = ßY I = N = ßY
N是经济的存货量, I 是存货投资—是存货量的变动N
Second, there are various causes of shifts in the investment function. An improvement in the available technology raises the marginal product of capital and raises business fixed investment.
Inventory investment (存货投资) The change in the quantity of goods that firms hold in
storage, including materials and supplies, work in process (加工中的产品), and finished goods. Neoclassical model of investment
This scatterplot shows that inventory investment is high in years when real GDP rises and low in years when real GDP falls.
N = ßY I = N = ßY
N是经济的存货量, I 是存货投资—是存货量的变动N
Second, there are various causes of shifts in the investment function. An improvement in the available technology raises the marginal product of capital and raises business fixed investment.
Inventory investment (存货投资) The change in the quantity of goods that firms hold in
storage, including materials and supplies, work in process (加工中的产品), and finished goods. Neoclassical model of investment
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Financial capital
• The funds that firms use to buy and oprate physical capital
investment
Investment
• Is the purchase of new capital goods and additions to inventories(存货).
SS
实际利率下降
均衡
ID
储蓄短缺—— 实际利率上升
0
4
6
8
10
世界储蓄与世界投资（1992年万亿美元）
/
解释实际利率的变动
学习目标（续）
解释政府如何影响实际利率、储蓄 解释如何决定国际借贷
政府的作用
部分资本存量来自政府投资。 投资由总储蓄而筹资，总储蓄包括私人
储蓄和政府储蓄。 因此，政府行为影响投资、储蓄和实际
世界经济的均衡
如果两个风险相同的国家利率不同，人 们就会在利率较低的国家借款，并贷给 利率较高的国家。 两个国家的利率会很快变得相等。
世界资本市场的均衡
实际利率
(百分比/年)
a
4
b
6
c
8
投资
储蓄
(1992年万亿美元)
8
5
6
6
4
7
世界资本市场的均衡
12
实 际
10
利率8（ຫໍສະໝຸດ 百 分6比
年4
）
2
储蓄过剩——
What people owns ≠ what they earn People earn an income,which is the amount
they receive during a given time period from supplying the services of the resources they own.
Net investment
• Equals gross investment minus depreciation
投资和资本存量：1970~1998 年
投资和资本存量：1970~1998 年
美国和世界各国的投资： 1970~1998年
Practice problem 1
Michael is an Internet svervice provider. On
Capital
Physical capital
Investment and depreciation（折旧） change the quantity of
cpital
• Is the tools,instruments,machines,buildings and the other constructions that have been produced in the past and that are used to produce goods and services.
0 $800,00
C. What was Michael’s net investment during 2006? 0
D. What was Michael’s capital at the end of 2006?
Wealth and saving
Wealth
A person’s wealth is the value of all the things that the person owns.
Define and explain the relationship among capital,investment,wealth,and saving
Explain how investment and saving decisions are made
Explain how government influences the real interest rate,investment,and saving.
投资决策
投资需求
阐述投资与实际利率之间的关系。
投资需求
实际利率
(百分比/年)
a4 b6 c8
投资
(1992年万亿美元)
预期利润率
低
平均
高
1.0 1.2 1.4
0.8 1.0 1.2
0.6 0.8 1.0
投资需求
/
实 12
际
利 率
10
（
百8
分
比
年6
）
4
2
0
实际利率上升 而减少投资
c
b
实际利率下降
December 31,2005,he bought an existing business
with servers and a building worth $400,000. During
his first year of operation,hes business grew and he
bought new servers for $500,000. The market value
学习目标
描述投资和资本存量的增长和波动 描述实际利率的波动 解释如何做出投资决策
学习目标（续）
解释家庭如何做出储蓄决策 解释投资和储蓄如何相互作用以决定实
际利率
学习目标（续）
解释政府如何影响实际利率、储蓄和投 资
解释如何决定国际信贷
5.1 capital ,investment
可支配收入
家庭的可支配收入越大，其储蓄就越多。
储蓄决策
净资产购买力
净资产是资产减负债 一个家庭的净资产的购买力越大，其储蓄就
越少。
储蓄决策
预期的未来收入
一个家庭预期的未来收入越低，其储蓄就越 多。
储蓄供给
表示储蓄与实际利率之间的关系。
储蓄供给
实际利率
储蓄
(百分比/年)
(1992年万亿美元)
a
而增加投资
ID
0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6
投资（1992年万亿美元）
投资需求
/
实 12
际
利 率
10
（
百8
分
比
年6
）
预期利润率 的上升增加了 投资需求
4
预期利润率
2
的下降减少了 投资需求
ID2 ID0ID1
0 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6
投资（1992年万亿美元）
美国的投资需求
学习目标（续）
解释家庭如何做出储蓄决策 解释投资和储蓄如何相互作用以决定实
际利率
储蓄决策
国民储蓄
私人储蓄和政府储蓄之和
储蓄决策
影响家庭储蓄的主要因素是：
实际利率 可支配收入 净资产购买力 预期的未来收入
储蓄决策
实际利率
实际利率越低，则储蓄量就越少，而消费量 就越多。
What was Lari’s wealth at the end of 2006?
The wealth at the start of 2006 ($6,000) plus her
saving during 2006 9$5,000)----$11,000
National wealth and national saving work just like this personal example
worth of books,CDs,and golf clubs and she had
$5,000 in a savings account at the bank. During
2006, the interest on her savings account was $300
and she spent a total of $15,300 on consumption
goods and services. There was no change in the
market values of her books, CDs,and golf clubs.
How much did Lori save in 2006?
Income after tax minus the consumption, $5,000
资本和投资
利率
实际利率，或资本收益是根据通货膨胀率而 调整的名义利率。 • 名义利率是用货币表示的利率。 • 实际利率近似地等于名义利率减去通货膨
胀率。
实际利率
变动实际利率水平偏低是中国经济发展的硬伤
学习目标
描述投资和资本存量的增长和波动 描述实际利率的波动 解释如何做出投资决策
芝加哥大学经济学教授罗格·迈尔森（Roger B. Myerson）
因为机制设计理论(Mechanism design)研究上 的贡献而共同获得2007年诺贝尔经济学奖。
诺贝尔奖颁奖典礼总能吸引全世界的目光
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Wealth and saving
Saving
Is the amount of income that is not paid in taxes or spent on comsumption goods and services.
Wealth changes when
Saving adds to wealth The value of assets rises--- called capital
Chapter 5: Investment and saving
美国3名经济学家分享2007年诺贝 尔经济学奖