企业财务管理实务课件
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■筹资租赁的特点： 对租赁资产全部摊销 出租人不提供维修、维护等服务 通常租赁不能被撤销
4、筹资租赁的形式
直接租赁 杠杆租赁 售后租回
直接租赁 售后回租
承租人
租
赁
租
资
赁
产
合
接
同
受
证
租赁资产
承租人
出租人 出售资产
租赁
供应商
资 金
供 货 合
同
出租人
杠杆租赁 制造商
租赁
供应商 销 Fra Baidu bibliotek 资 产
租赁公司或 信托公司
2、应付账款筹资成本
扣 放实 弃际 现 1利 金 折 折 率 折 扣 扣 率 信 率用3 期 6折 0限 扣期限
【例】：某企业购进一批商品货款总额为20万元，信用条件为2/10，n/30。
放 弃 现 金 折 扣 成 本 ＝ 1 折 折 扣 扣 百 百 分 分 比 比 信 用 期 限 3 6 0 折 扣 期 限
3.4 租赁筹资
（一）租赁的涵义与类型
1、租赁的涵义
租赁是出租人以收取租金为条件，在一定期间内将其所拥有的资产转让给承租人使用的一种交
易。
租赁可以使承租人及时使用所需资产却无需立即付出大额现金，且能够避免设备快速更新的风
险。
2、租赁的种类 租赁
经营租赁 筹资租赁
3、经营租赁与筹资租赁的特点
■经营租赁的特点： 不用对租赁资经营租赁的特点产进行折旧 由出租人来维护设备 具有“撤销”权利
缺点： ■资金成本较高。 ■容易分散控制权。
2.2.7优先股筹资 1）优先股的特征
➢
优先股股票是指由股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先
权的股票。
➢
发行优先股是公司获得所有权资本的方式之一。
➢
从公司的最终所有者——普通股股东的立场看，优先股是一种可以利用的财务杠杆，可视为一种
资产留置权 贷款 股权
制造商 制造商
二、租金的确定
租金的支付方式主要有三种：
①按支付期长短分为年付、半年付、季付和月付； ②按在期初和期末支付分为先付租金和后付租金； ③按每次是否等额支付，分为等额支付和不等额支付。
租金的计算一般采用等额分摊的办法，如果不考虑资金时间价值，就采取平均分 摊法计算，可用如下公式：
债券发行的程序
决议
申
请
募集办法
证券机构发售
债券、收缴款项、登记债券存根簿
可转换债券
（1）可转换债券的性质
可转换债券是一种混合型金融产品，可以被看作普通公司债券与期权的组合体。其特 殊性在于它所特有的转换性。作为现代金融创新的一种产物，可转换债券在某种程度上兼具了 债务性证券与所有权证券的双重功能。
长期借款筹资的优缺点
优点： ■筹资速度快，手续简单。 ■筹资弹性大。 ■筹资成本低。 ■是财务杠杆作用。
缺点： ■筹资风险较高。 ■限制条件较多。 ■筹资数量有限。
3.3 长期债券 债券
记名债券 不记名债券 有担保债券 无担保债券 一次到期债券
分次到期债券 固定利率债券
浮动利率债券 可转换债券 不可转换债券
企业在不增减资本总额的条件下为了改变资本结构而形成 的筹资动机 。
筹资时多种目的兼而有之。
1.2 筹资的要求
1．合理性原则 2．及时性原则 3．效益型原则 4．合法性原则 5. 科学性原则
1.3企业筹资的渠道与方式
1.3.1筹资渠道
——筹措资金的来源与通道
国家财政资金
银行信贷资金
非银行金融机构资金
3.1短期负债
3.1.1商业信用
1）含义 ——指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直
接的信用行为.
2）形式：
应付账款 应付票据 预收账款等
（一）应付账款
1、应付账款的信用条件 信用期限 现金折扣 折扣期限 折扣期限小于信用期限。
例：（2/10，n/30）
2.权益资本筹资
学习内容： 吸收直接投资 股票筹资 留存收益筹资
学习要求： 了解自有资金的特点和筹资方式 掌握不同筹资方式的特点及其优缺点
2.1吸收直接投资 2.1.1吸收直接投资的出资方式
吸收现金投资 吸收非现金投资
吸收无形资产投资
房屋 建筑物 机器设备 存货 专利权 商标权 商誉 非专利技术 土地使用权
【任务】 掌握和了解我国对权益资本筹资和债务资本筹资的相关规定。
【案例】 东方汽车制造公司筹资决策案例 详见《财务管理习题与案例》
【问题】
1．你认为总经理最后应选择何种筹资方式? 2．本案例对你有哪些启示?
【教学内容】
筹资概述 权益资本筹资 债务资金筹资
1. 筹资概述
学习内容： 筹资的目的 筹资的要求 筹资的渠道与方式 筹资的类型
按投资主体 的不同
普通股 优先股 记名股 无记名股 面值股 无面值股 始发股 新股 A股、B股、H股、 Ｓ股、N股 国家股、法人股 个人股、外资股
2.2.3股票发行的方式
按是否有偿 按发行途径
有偿增资 无偿增资
有偿无偿并行增资 公开间接发行
不公开直接发行
2.2.4股票销售方式 （1）自销 ——股票发行的自销方式是指发行公司自己直接将股票销售给投资者，而不需通过中介机构承销。
2.2.5股票发行价格的确定 股票发行价格
（一） 等价
（二） 市价
（三） 中间价
面值发行：按股票面额发行股票 溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。
×
公司法规定
2.2.6普通股筹资优缺点
优点： ■没有固定利息负担。 ■没有固定到期日，不用偿还。 ■筹资风险小。 ■能增加公司的信誉。 ■筹资限制较少。
①可节约利息支出。 ②稳定股票市价。 ③增强筹资灵活性。
可转换债券筹资的缺点：
①增强了管理层的压力。 ②回售风险。 ③股价大幅度上扬风险。
6）债券筹资的评价
债券筹资的优点： ①资本成本较低。 ②可利用财务杠杆。 ③保障公司控制权。
债券筹资的缺点： ①财务风险较高。 ②限制条件多。 ③筹资规模受制约。
（2）委托承销方式
——是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机 构代理。
包销： 是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证券承销机构买进股份公司的全部股票，然后将 所购股票转销给社会上的投资者。
代销： 是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际募集股份数达不到发行数，承销将未售出的股份 归还给发行公司。
内容提要
1
总体任务
2
新知识—筹资管理
3
新知识—资本结构
4
实训
1.任务 2.案例 3.问题 4.教学内容
【总体任务】
掌握和了解我国对权益资本筹资和债务资本筹资的相关规定。了解企业在筹集资金时所面临的资金 成本和结构问题，掌握营业杠杆和财务杠杆对公司经济效益的影响，进行资本结构优化决策 。
新知识——筹资管理
其他企业资金
民间资金
企业内部资金
外商资金
1.3.2筹资方式 ——企业筹措资金所采取的具体形式
吸收直接投资 权益资 金筹集
租赁筹资
发行股票 借款
商业信用 发行债券 发行筹资券
借入资 金筹集
1.4筹资的类型
按资金性质 自有资金与借入资金 按使用时间 短期资金与长期资金 按筹资方向 内部筹资与外部筹资 按筹资方式 直接筹资与间接筹资
永久性负债。
2.2.7优先股筹资
（一）优先股股东的权利 1、优先分配股利权 2、优先分配剩余财产权 3、部分管理权
（二）优先股的性质 双重性质
自有资金 债券
优先股
（三）优先股的种类
按股息是否 可以累积
按优先股能否参 与剩余利润的分
派和参与程度
累积优先股 非累积优先股
全部参与优先股 部分参与优先股 不参与优先股
2.2股票筹资
2.2.1股票的概念及特点 股票的概念：
——是股份公司为筹集自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。 股票的特点：
——永久性、流通性、风险性、参与性等特点。
2.2.2
股
票
的
分
股票
类
按股东权利和 义务的不同
按否股记票名是
按股票是否标 明票面金额
按发行时间 的先后
按发行对象和 上市地区
（四）优先股筹资的优缺点
优点： （1）财务风险小。 （2）筹资弹性大。 （3）能提高公司信誉 缺点： （1）资本成本高。 （2）限制条件多。 （3）财务负担重。
3.债务资金筹资
学习内容： 短期负债 长期借款 发行债券 租赁筹资
学习要求： 了解借入资金的特点 掌握债券、借款、租赁、商业信用筹资的优缺点
债券 分类
是否 记名
有无 抵押
按偿还 方式
按 利率
能否 转换
方
记名 无记名 有担保 无担保 一次到 分次到 固定利 浮动利 可转换 不可转
债券
债券
债券
债券
式 期债券 期债券 率债券 率债券
债券
换债券
债
率债
债转
券
债券
图 债券的分类
券换
企业发行债券的动因
■银行信贷资金的替代物 ■债券筹资的特殊机制 ■其它动因
2.1.2吸收直接投资的程序
确定筹资数量
选择投资单位与筹资方式
签署协议文件
取得资金
2.1.3吸收直接投资的优缺点
优点： ■能提高企业的资信和借款能力。 ■使企业尽快形成生产能力，将产品迅速推向市场。 ■有助于企业之间强强联合，优势互补。 ■不存在还本付息的压力，财务风险小。
缺点： ■资本成本高。 ■吸收直接投资容易分散企业控制权。 ■资范围小，而且不便于转让。
长期借款的程序
企业申请
银行审批
签定合同、协议
取得并使用借款
还本付息
长期借款合同的内容
（1）借款合同的基本条款。
①借款种类； ②借款用途； ③借款金额； ④借款利率； ⑤借款期限； ⑥还款资金来源及还款方式； ⑦保证条款； ⑧违约责任等。
（2）借款合同的限制条款。
①企业需持有一定的现金及其它流动资产，以保持企业资产的流动性及偿债能力； ②限制支付现金股利； ③限制资本支出的规模； ④限制借入其他长期债务； ⑤定期向银行报送财务报表； ⑥及时偿付到期债务； ⑦限制资产出售； ⑧禁止应收账款转让等。
【例】：仍以上例资料为例，如采用贴现法计算其利息及实际利率如下：
利息＝50×12%×9/12＝4.5（万元） 实际利率＝4.5/（50-4.5）×12/9×100 ％
＝13.19%
（3）加息法。
实际利 借 实率 款 际 /2总 利 名额 息 义名 利义 率2利
【例】：仍以前例资料为例，若企业采取按月分期等额偿还，其实际利息与实际利率计算 如下：
学习要求： 理解筹资的目的、筹资的要求 掌握筹资的渠道与方式、筹资的类型
1.1筹资的目的 1．新建筹资 2．扩张筹资 3．偿还债务 4．调整结构 5．复合筹资
在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而 产生的筹资动机。
企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动 机。
企业由于自有资金有限，一般都有负债，而债务是要按期 还本付息的。
2）短期借款的成本 （1）收款法 【例】：企业从银行借入9个月期年利率12%的短期借款50万元，采用收款法计算利息为：
应付利息＝50×12%×9/12＝4.5（万元） 实际利率＝4.5/50×12/9＝12%
（2）贴现法。
实 际 贷 款 利 率 ＝ 贷 款 总 实 额 际 利 实 率 际 利 率 1 0 0 ％
利息＝50×12%×9/12＝4.5（万元） 实际利率＝4.5/（50/2）×12/9＝24%
＝12%×2＝24% 或
3.2长期借款 长 期 借 款
按提供贷款 的机构
按有无抵押 品作担保
按用途
政策性银行贷款 商业性银行贷款 其他金融机构贷款 抵押贷款
信用贷款 固定资产投资借款 更新改造借款 科技开发和新产品试制借款
（二）应付票据
■种类： 按承兑人的不同：（可以背书转让） 商业承兑汇票 、银行承兑汇票 按是否带息： 带息票据、不带息票据
（三）预收账款与其他应付款
预收账款 其他应付账款（自然筹资）
商业信用筹资的优缺点 见教材P127
3.1短期负债
3.1.2短期借款
1）短期借款的信用条件
（1）信用额度。 （2）周转信用协议。 （3）补偿性余额。 （4）借款抵押。 （5）偿还条件。
机会 成 2 % 本 36率 3 0.7 6 % 12 %3 0 10
如果企业在30天内没有付款，而是在50天付款，取得的即为展期信用。其成本为：
成本 2% 率 36到 0 5天 0 才 1还 .4 8 %款
12%5 0 10
延期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本 ： 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索
（2）可转换债券的基本要素
债券票面价格除以 转换比率
（1）标的股票 （2）票面利率 （3）转换价格 （4）转换比率 （5）转换期限 （6）赎回条款 （7）回售条款 （8）转换调整条款与保护条款
每份债券可以换取 的股票份数
保护原有股东 保护债券持有人
（3）可转换债券筹资优缺点
可转换债券筹资的优点：
4、筹资租赁的形式
直接租赁 杠杆租赁 售后租回
直接租赁 售后回租
承租人
租
赁
租
资
赁
产
合
接
同
受
证
租赁资产
承租人
出租人 出售资产
租赁
供应商
资 金
供 货 合
同
出租人
杠杆租赁 制造商
租赁
供应商 销 Fra Baidu bibliotek 资 产
租赁公司或 信托公司
2、应付账款筹资成本
扣 放实 弃际 现 1利 金 折 折 率 折 扣 扣 率 信 率用3 期 6折 0限 扣期限
【例】：某企业购进一批商品货款总额为20万元，信用条件为2/10，n/30。
放 弃 现 金 折 扣 成 本 ＝ 1 折 折 扣 扣 百 百 分 分 比 比 信 用 期 限 3 6 0 折 扣 期 限
3.4 租赁筹资
（一）租赁的涵义与类型
1、租赁的涵义
租赁是出租人以收取租金为条件，在一定期间内将其所拥有的资产转让给承租人使用的一种交
易。
租赁可以使承租人及时使用所需资产却无需立即付出大额现金，且能够避免设备快速更新的风
险。
2、租赁的种类 租赁
经营租赁 筹资租赁
3、经营租赁与筹资租赁的特点
■经营租赁的特点： 不用对租赁资经营租赁的特点产进行折旧 由出租人来维护设备 具有“撤销”权利
缺点： ■资金成本较高。 ■容易分散控制权。
2.2.7优先股筹资 1）优先股的特征
➢
优先股股票是指由股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先
权的股票。
➢
发行优先股是公司获得所有权资本的方式之一。
➢
从公司的最终所有者——普通股股东的立场看，优先股是一种可以利用的财务杠杆，可视为一种
资产留置权 贷款 股权
制造商 制造商
二、租金的确定
租金的支付方式主要有三种：
①按支付期长短分为年付、半年付、季付和月付； ②按在期初和期末支付分为先付租金和后付租金； ③按每次是否等额支付，分为等额支付和不等额支付。
租金的计算一般采用等额分摊的办法，如果不考虑资金时间价值，就采取平均分 摊法计算，可用如下公式：
债券发行的程序
决议
申
请
募集办法
证券机构发售
债券、收缴款项、登记债券存根簿
可转换债券
（1）可转换债券的性质
可转换债券是一种混合型金融产品，可以被看作普通公司债券与期权的组合体。其特 殊性在于它所特有的转换性。作为现代金融创新的一种产物，可转换债券在某种程度上兼具了 债务性证券与所有权证券的双重功能。
长期借款筹资的优缺点
优点： ■筹资速度快，手续简单。 ■筹资弹性大。 ■筹资成本低。 ■是财务杠杆作用。
缺点： ■筹资风险较高。 ■限制条件较多。 ■筹资数量有限。
3.3 长期债券 债券
记名债券 不记名债券 有担保债券 无担保债券 一次到期债券
分次到期债券 固定利率债券
浮动利率债券 可转换债券 不可转换债券
企业在不增减资本总额的条件下为了改变资本结构而形成 的筹资动机 。
筹资时多种目的兼而有之。
1.2 筹资的要求
1．合理性原则 2．及时性原则 3．效益型原则 4．合法性原则 5. 科学性原则
1.3企业筹资的渠道与方式
1.3.1筹资渠道
——筹措资金的来源与通道
国家财政资金
银行信贷资金
非银行金融机构资金
3.1短期负债
3.1.1商业信用
1）含义 ——指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直
接的信用行为.
2）形式：
应付账款 应付票据 预收账款等
（一）应付账款
1、应付账款的信用条件 信用期限 现金折扣 折扣期限 折扣期限小于信用期限。
例：（2/10，n/30）
2.权益资本筹资
学习内容： 吸收直接投资 股票筹资 留存收益筹资
学习要求： 了解自有资金的特点和筹资方式 掌握不同筹资方式的特点及其优缺点
2.1吸收直接投资 2.1.1吸收直接投资的出资方式
吸收现金投资 吸收非现金投资
吸收无形资产投资
房屋 建筑物 机器设备 存货 专利权 商标权 商誉 非专利技术 土地使用权
【任务】 掌握和了解我国对权益资本筹资和债务资本筹资的相关规定。
【案例】 东方汽车制造公司筹资决策案例 详见《财务管理习题与案例》
【问题】
1．你认为总经理最后应选择何种筹资方式? 2．本案例对你有哪些启示?
【教学内容】
筹资概述 权益资本筹资 债务资金筹资
1. 筹资概述
学习内容： 筹资的目的 筹资的要求 筹资的渠道与方式 筹资的类型
按投资主体 的不同
普通股 优先股 记名股 无记名股 面值股 无面值股 始发股 新股 A股、B股、H股、 Ｓ股、N股 国家股、法人股 个人股、外资股
2.2.3股票发行的方式
按是否有偿 按发行途径
有偿增资 无偿增资
有偿无偿并行增资 公开间接发行
不公开直接发行
2.2.4股票销售方式 （1）自销 ——股票发行的自销方式是指发行公司自己直接将股票销售给投资者，而不需通过中介机构承销。
2.2.5股票发行价格的确定 股票发行价格
（一） 等价
（二） 市价
（三） 中间价
面值发行：按股票面额发行股票 溢价发行：按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行：按低于股票面额的价格发行股票。
×
公司法规定
2.2.6普通股筹资优缺点
优点： ■没有固定利息负担。 ■没有固定到期日，不用偿还。 ■筹资风险小。 ■能增加公司的信誉。 ■筹资限制较少。
①可节约利息支出。 ②稳定股票市价。 ③增强筹资灵活性。
可转换债券筹资的缺点：
①增强了管理层的压力。 ②回售风险。 ③股价大幅度上扬风险。
6）债券筹资的评价
债券筹资的优点： ①资本成本较低。 ②可利用财务杠杆。 ③保障公司控制权。
债券筹资的缺点： ①财务风险较高。 ②限制条件多。 ③筹资规模受制约。
（2）委托承销方式
——是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机 构代理。
包销： 是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证券承销机构买进股份公司的全部股票，然后将 所购股票转销给社会上的投资者。
代销： 是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际募集股份数达不到发行数，承销将未售出的股份 归还给发行公司。
内容提要
1
总体任务
2
新知识—筹资管理
3
新知识—资本结构
4
实训
1.任务 2.案例 3.问题 4.教学内容
【总体任务】
掌握和了解我国对权益资本筹资和债务资本筹资的相关规定。了解企业在筹集资金时所面临的资金 成本和结构问题，掌握营业杠杆和财务杠杆对公司经济效益的影响，进行资本结构优化决策 。
新知识——筹资管理
其他企业资金
民间资金
企业内部资金
外商资金
1.3.2筹资方式 ——企业筹措资金所采取的具体形式
吸收直接投资 权益资 金筹集
租赁筹资
发行股票 借款
商业信用 发行债券 发行筹资券
借入资 金筹集
1.4筹资的类型
按资金性质 自有资金与借入资金 按使用时间 短期资金与长期资金 按筹资方向 内部筹资与外部筹资 按筹资方式 直接筹资与间接筹资
永久性负债。
2.2.7优先股筹资
（一）优先股股东的权利 1、优先分配股利权 2、优先分配剩余财产权 3、部分管理权
（二）优先股的性质 双重性质
自有资金 债券
优先股
（三）优先股的种类
按股息是否 可以累积
按优先股能否参 与剩余利润的分
派和参与程度
累积优先股 非累积优先股
全部参与优先股 部分参与优先股 不参与优先股
2.2股票筹资
2.2.1股票的概念及特点 股票的概念：
——是股份公司为筹集自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。 股票的特点：
——永久性、流通性、风险性、参与性等特点。
2.2.2
股
票
的
分
股票
类
按股东权利和 义务的不同
按否股记票名是
按股票是否标 明票面金额
按发行时间 的先后
按发行对象和 上市地区
（四）优先股筹资的优缺点
优点： （1）财务风险小。 （2）筹资弹性大。 （3）能提高公司信誉 缺点： （1）资本成本高。 （2）限制条件多。 （3）财务负担重。
3.债务资金筹资
学习内容： 短期负债 长期借款 发行债券 租赁筹资
学习要求： 了解借入资金的特点 掌握债券、借款、租赁、商业信用筹资的优缺点
债券 分类
是否 记名
有无 抵押
按偿还 方式
按 利率
能否 转换
方
记名 无记名 有担保 无担保 一次到 分次到 固定利 浮动利 可转换 不可转
债券
债券
债券
债券
式 期债券 期债券 率债券 率债券
债券
换债券
债
率债
债转
券
债券
图 债券的分类
券换
企业发行债券的动因
■银行信贷资金的替代物 ■债券筹资的特殊机制 ■其它动因
2.1.2吸收直接投资的程序
确定筹资数量
选择投资单位与筹资方式
签署协议文件
取得资金
2.1.3吸收直接投资的优缺点
优点： ■能提高企业的资信和借款能力。 ■使企业尽快形成生产能力，将产品迅速推向市场。 ■有助于企业之间强强联合，优势互补。 ■不存在还本付息的压力，财务风险小。
缺点： ■资本成本高。 ■吸收直接投资容易分散企业控制权。 ■资范围小，而且不便于转让。
长期借款的程序
企业申请
银行审批
签定合同、协议
取得并使用借款
还本付息
长期借款合同的内容
（1）借款合同的基本条款。
①借款种类； ②借款用途； ③借款金额； ④借款利率； ⑤借款期限； ⑥还款资金来源及还款方式； ⑦保证条款； ⑧违约责任等。
（2）借款合同的限制条款。
①企业需持有一定的现金及其它流动资产，以保持企业资产的流动性及偿债能力； ②限制支付现金股利； ③限制资本支出的规模； ④限制借入其他长期债务； ⑤定期向银行报送财务报表； ⑥及时偿付到期债务； ⑦限制资产出售； ⑧禁止应收账款转让等。
【例】：仍以上例资料为例，如采用贴现法计算其利息及实际利率如下：
利息＝50×12%×9/12＝4.5（万元） 实际利率＝4.5/（50-4.5）×12/9×100 ％
＝13.19%
（3）加息法。
实际利 借 实率 款 际 /2总 利 名额 息 义名 利义 率2利
【例】：仍以前例资料为例，若企业采取按月分期等额偿还，其实际利息与实际利率计算 如下：
学习要求： 理解筹资的目的、筹资的要求 掌握筹资的渠道与方式、筹资的类型
1.1筹资的目的 1．新建筹资 2．扩张筹资 3．偿还债务 4．调整结构 5．复合筹资
在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而 产生的筹资动机。
企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动 机。
企业由于自有资金有限，一般都有负债，而债务是要按期 还本付息的。
2）短期借款的成本 （1）收款法 【例】：企业从银行借入9个月期年利率12%的短期借款50万元，采用收款法计算利息为：
应付利息＝50×12%×9/12＝4.5（万元） 实际利率＝4.5/50×12/9＝12%
（2）贴现法。
实 际 贷 款 利 率 ＝ 贷 款 总 实 额 际 利 实 率 际 利 率 1 0 0 ％
利息＝50×12%×9/12＝4.5（万元） 实际利率＝4.5/（50/2）×12/9＝24%
＝12%×2＝24% 或
3.2长期借款 长 期 借 款
按提供贷款 的机构
按有无抵押 品作担保
按用途
政策性银行贷款 商业性银行贷款 其他金融机构贷款 抵押贷款
信用贷款 固定资产投资借款 更新改造借款 科技开发和新产品试制借款
（二）应付票据
■种类： 按承兑人的不同：（可以背书转让） 商业承兑汇票 、银行承兑汇票 按是否带息： 带息票据、不带息票据
（三）预收账款与其他应付款
预收账款 其他应付账款（自然筹资）
商业信用筹资的优缺点 见教材P127
3.1短期负债
3.1.2短期借款
1）短期借款的信用条件
（1）信用额度。 （2）周转信用协议。 （3）补偿性余额。 （4）借款抵押。 （5）偿还条件。
机会 成 2 % 本 36率 3 0.7 6 % 12 %3 0 10
如果企业在30天内没有付款，而是在50天付款，取得的即为展期信用。其成本为：
成本 2% 率 36到 0 5天 0 才 1还 .4 8 %款
12%5 0 10
延期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本 ： 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索
（2）可转换债券的基本要素
债券票面价格除以 转换比率
（1）标的股票 （2）票面利率 （3）转换价格 （4）转换比率 （5）转换期限 （6）赎回条款 （7）回售条款 （8）转换调整条款与保护条款
每份债券可以换取 的股票份数
保护原有股东 保护债券持有人
（3）可转换债券筹资优缺点
可转换债券筹资的优点：