吉利控股集团有限公司案例1

吉利控股集团有限公司案例分析

摘要：就目前我国小汽车外资品牌占主导地位的行业情形来看，我国的汽车行业应加强自主创新，扩大市场，扩大融资途径，加强企业自身的综合能力。浙江吉利控股集团有限公司作为一个进入汽车行业仅13年的民营企业，通过不断努力已经跻身中国汽车行业前十强。从2005年香港借壳上市，2009年收购澳大利亚DSI 自动变速器公司，再到2010年3月28日成功收购沃尔沃，这是我国民营企业对外国汽车企业最大规模的收购项目。吉利控股集团在不断进行资本运作的同时，还对集团自身的筹资能力、SWOT进行了分析，了解到收购一个企业，不仅在于收购过程，收购后的整合对企业的发展有重大影响。要通过正确的处理途径，有效的管理与认识，使企业更好的发展。

关键字：发展史借壳上市沃尔沃收购

浙江吉利控股集团有限公司是我国汽车行业十强企业，是一家以汽车整车及零部件生产经营为主要产业的大型民营企业集团，始建于1986年，由台州民营企业界商人李书福创办，经过十八年的建设和发展，在汽车、摩托车、汽车发动机、变速箱、汽车零部件、高等教育、装潢材料制造、旅游和房地产等方面都取得了辉煌业绩，资产总额已经超过200亿元；自1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展，连续七年进入中国企业500强,连续五年进入中国汽车行业十强，并被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整车出口基地企业”，是“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。

发展史

1986年11月6日，李书福以冰箱配件为起点开始了吉利创业历程。

1998年8月8日，第一辆吉利汽车（豪情）在浙江省临海市下线。

2003年4月，吉利第10万辆轿车在宁波基地下线。同年5月，浙江吉利国润汽车有限公司成立。首批吉利轿车出口海外，实现吉利轿车出口“零的突破”。

2005年5月，吉利在香港成功上市。同年9月，吉利集团应邀参加第68届法兰克福国际汽车博览会，成为百年车展上第一次升起五星红旗的升旗手，实现了百年车展上首次有中国汽车自主品牌参加的历史性突破。

2006年8月8日，国内第一台自主研发的CVVT发动机JL4G18在吉利宁波基地点火成功。

2008年7月28日，吉利控股集团被科技部、国务院国资委和中华全国总工会联合命名为首批“创新型企业”。

2009年3月27日，吉利汽车收购澳大利亚DSI自动变速器公司，签字仪式在新南威尔士州政府大厦举行。

2010年3月28日，吉利控股集团与福特公司在哥德堡签署吉利收购沃尔沃轿车公司最终股权收购协议，吉利获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及相关资产（包括知识产权）。8月2日，已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。

在吉利发展的过程中，奇瑞与吉利一直处于激烈的竞争，也不断自主创新。在此期间，两者的资本都得到了扩张；在产量不断提高的同时，资金也出现了缺口。奇瑞主要是由地方政府，上升到中央的支持；而吉利主要是私人资本，通过发行股票等筹集资金。两个公司都为各自的发展确立了目标，奇瑞将在2010年产

能达100万辆，吉利2015年达200万辆。自主创新不仅使奇瑞和吉利在国内市场站稳了脚跟，开拓国际市场。奇瑞与吉利不仅是我国轿车整车出口的主力，还把自己的品牌和技术输出到国外，有力地改变了人们对“中国制造”的传统印象。

香港借壳上市

2005年，吉利控股集团董事长李书福运用借壳的方式，使吉利在香港成功上市。

首先，在2003年3月30日，香港主板上市公司国润控股与吉利成立合营公司—吉利国润。吉利国润的注册资本为1.08亿元人民币，首期总投资额2亿元人民币，其中浙江吉利汽车占53.2%股份，国润控股占46.8%股份。2003年10月，吉利控股宣布，与国润控股合资组建上海华普国润汽车有限公司。国润控股全资子公司Value Century，与吉利控股旗下合资成立华普国润，总投资额5.25亿元人民币，注册资本为4.27亿元。同时，吉利与国润控股对浙江吉利国润汽车增加注册资本及总投资额，注册资本由1.07亿元增加到6.8亿元，总投资额由原来的2亿元增至11.36亿元人民币。最后，由吉利集团董事长李书福私人100%控股的Sapient Group Limited(智能集团)将收购吉利汽车控股股东Proper Glory公司68%的股份，收购总代价为现金1.53亿港元。由于Proper Glory共持有吉利汽车25亿股股票，收购ProperGlory68%的股份涉及17亿股股票，以1.53亿港元的收购价计，平均吉利汽车每股收购价仅为0.09港元。

在传出吉利想要收购沃尔沃的消息之后，吉利在港股的上市公司吉利汽车（0175HK）股价上涨了数倍。吉利通过沃尔沃项目运作的放大作用，从资本市场上实现了应有的品牌溢价。

吉利收购沃尔沃

吉利近年来已经开始了从低端品牌向中高端发展的战略转型。刚刚进入市场，吉利以低价获得市场，实施多品牌战略，为了使企业更好发展，向世界先进水平前进，吉利提出“生产世界上最环保、最安全的车”的主张。沃尔沃是瑞典著名汽车品牌，沃尔沃也被称为目前世界上最安全的汽车。相对于奔驰、宝马等豪华品牌来说，沃尔沃目前存在的问题是生产规模小，但在研发上的投入与这些豪华品牌差不多，每辆车的制造成本高，因此导致了亏损。

吉利18亿美元收购沃尔沃100%股权，成为中国汽车制造商最大的一笔海外收购。收购以及后续发展共需27亿美元，国内和国外融资比例各占50%。1999年，福特并购沃尔沃支付了64.5亿美元。由于全球金融危机，吉利仅支付18亿美元就可将其收入囊中，接近福特收购价的2.8折。

在国内的融资资金中，50%以上是吉利的自有资金。说明自有资金占此次收购和后续发展所需27亿美元的25%以上。其余国内融资资金来自于中国主权银行的并购资金。据资料中了解，目前中国银行(601988)浙江分行与伦敦分行牵头的财团承诺为吉利提供5年期贷款，金额近10亿美元，吉利还与中国进出口银行签署了贷款协议。境外的资金主要来自于美国、欧洲、中国香港、欧盟银行。票据支付部分，则是福特向吉利提供的2亿美元卖方信贷。

尽管同沃尔沃签订了收购协议，但吉利仍将同众多的海外收购企业一样，面临复杂的收购企业工会关系。吉利必须处理好与瑞典工会的关系，避免出现上汽的悲剧。沃尔沃工会关注的是吉利收购沃尔沃之后员工的薪酬保障和工作地位等