股指期货推出后各国表现
从中美期货市场对比看中国股指期货前景
论文名称从中美期货市场对比看中国股指期货前景摘要2010年4月16日中国金融市场历经三年的精心准备正式推出沪深300股指期货，而股指期货的推出引发了中国资本投资市场巨大的改变。
股指期货作为高风险高杠杆的金融衍生产品在中国市场的前景如何成为众多研究机构和学者的焦点，本文独辟蹊径通过对中美两国期货市场的多方面对比来研究预测中国股指期货的发展前景。
本文分为五章，第一章介绍了美国股指期货的发展历史和中国推出股指期货的历史背景和现状，说明了选题的必要性和重要性。
第二章通过对比中美期货市场多方面的差异，如市场监管制度、期货经纪公司、期货投资者等，来说明中国期货市场发展缺陷和不足。
第三章则分析了股指期货的推出对我国期货市场各方面的影响。
第四章通过以上的对比和分析对未来中国股指期货的发展作出了预测。
第五章则通过总结以上论述对中国目前的期货市场提出了几点意见和建议。
关键词：股指期货中美对比影响预测建议AbstractOn April 16, 2010, after three years of China's financial markets carefully preparation, the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures was launched officially, while the introduction of stock index futures led the Chinese capital market changing dramatically. As high-risk and highly leveraged financial derivatives, the prospects of stock index futures in Chinese market have become the focus of many research institutions and scholars .By comparing various aspects of . futures market ,this article forecasts the prospects of China's stock index futures.This article is divided into five chapters. The first chapter describes the historical development of stock index futures in the USA and the historical background and current situation of China’s stock index futures to illustrate the necessity and importance of the topic. The second chapter detects the defects and deficiencies during the development of China's futures market by comparing the different aspects between SINO- U.S. futures markets, such as the market regulatory system, futures brokers, futures investors, etc .The third chapter is about the analysis of the impact of stock index futures on various aspects of China's futures market. Chapter four forecast the prospect of China's stock index futures through the above comparison and analysis. The fifth chapter is a few comments and suggestions on account of the summary of the above points on the futures market in China.Keywords ：Stock Index Futures Comparison of SINO-US InfluenceForecast Recommendation目录摘要 (2)Abstract (3)目录 (4)第一章选题背景 (5)第二章中美期货市场对比 (8)中美期货市场监管制度对比 (8)2.1.1美国期货市场监管体系 (8)2.1.2中国期货市场监管体系 (11)2.1.3中美期货市场监管制度比较 (12)中美期货公司业务对比 (12)2.2.1中美期货公司业务对比 (12)2.2.2中美期货公司经营水平对比 (13)中美期货市场投资者对比 (13)2.3.1投资者素质对比 (13)2.3.2投资者规模对比 (13)2.3.3投资者结构对比 (14)中美股指期货市场对比 (14)第三章中国股指期货推出的影响 (16)股指期货的推出对现货市场的影响 (16)3.1.1对股市价格波动的影响 (16)3.1.2对市场流动性的影响 (17)3.1.3对扩大市场规模的影响 (17)3.1.4对提升大盘蓝筹股的投资价值的影响 (17)股指期货的推出对投资者的影响 (18)3.2.1对投资者投资思维方式的影响 (18)3.2.2对优化投资者结构的影响 (18)股指期货的推出对期货公司的影响 (18)3.3.1对期货公司经营范围的影响 (18)3.3.2对期货经纪公司实力的影响 (19)第四章从中美对比看中国股指期货前景 (20)投资者交易规模将不断扩大 (20)市场发展趋向稳定 (21)投资者素质会不断提升 (22)市场制度会不断完善，市场化程度提高 (23)期货市场对外开放程度会提高 (24)第五章结论及建议 (25)对政府的建议 (25)对交易所的建议 (26)对期货公司的建议 (27)对投资者的建议 (27)参考文献 (29)第一章选题背景2010年中国期货市场最吸引国内外投资者目光的事情莫过于4月16日这一天，中国准备了几年的沪深300股票指数期货终于破茧而出正式挂牌上市了。
股指期货分析报告
股指期货分析报告股指期货作为金融市场中的重要衍生品，对于投资者的资产配置和风险管理具有重要意义。
本文将对股指期货进行全面的分析，以帮助投资者更好地理解其特点和市场表现。
一、股指期货的基本概念股指期货，全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数为交易标的物的期货合约。
它的出现为投资者提供了一种对冲股票市场风险、进行套利交易以及投机获利的工具。
与股票交易不同，股指期货采用保证金交易制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金就可以控制较大价值的合约。
同时，股指期货实行的是 T+0 交易制度，当天买入的合约当天就可以卖出，交易灵活性较高。
二、股指期货的主要特点1、杠杆效应股指期货的保证金制度使得投资者可以用较少的资金控制较大规模的合约，从而放大了投资收益和风险。
2、双向交易投资者既可以做多（预期价格上涨），也可以做空（预期价格下跌），增加了市场的交易机会和策略选择。
3、高流动性股指期货市场交易活跃，成交量大，买卖容易，能够迅速实现资产的配置和调整。
4、价格发现功能股指期货的交易价格反映了市场对未来股票市场走势的预期，有助于提前发现股票市场的价格趋势。
三、股指期货对市场的影响1、风险管理为机构投资者和大户提供了有效的风险管理工具，帮助他们对冲股票现货市场的风险，降低市场波动对投资组合的影响。
2、价格发现其交易价格能够引导股票市场的价格走势，提高市场的定价效率。
3、增加市场活跃度吸引更多的投资者参与市场交易，提高市场的流动性和交易规模。
4、促进市场平衡在市场过度上涨或下跌时，通过多空双方的力量对比，起到一定的平衡作用。
四、股指期货的交易策略1、套期保值主要是为了对冲现货市场的风险。
例如，股票多头持有者可以通过卖出股指期货合约来锁定股票价格下跌的风险。
2、趋势交易根据对市场趋势的判断，做多或做空股指期货合约，以获取价格波动带来的收益。
3、套利交易利用股指期货与现货指数之间、不同合约之间的价格差异进行套利，获取无风险或低风险收益。
股指期货的推出对我国的重要意义
期 货 的推 出对ห้องสมุดไป่ตู้ 价 变动 ， 对金 融机 构 以及 对 整 个宏 观 金 融 市 场 的影 响 ， 而 对股 指 期 货在 我 国推 出 的 时机 进 行 探 进 讨， 以期得 到 有 建设 性 的 意见 。
关键词 ： 抑股价； 平 套期 保 值 ； 空机 制 卖
１ 股指期货的推 出对股票现 货市场的意义 股指期货推出后对现货市场 的影 响 ，以香港 的经 验来看主要体现在三个方面 ：一是期货市 场的价格发 现的功能增 加 了套利交易 ，从而缩小股票现 货市场 的 波动 ； 二是期 货的高杠杆率会提升资金 的参 与度 ， 从而 增强市场 的流动性 ；三是 股指期 货为市场提供 的避 险 的工具提高 了参与者 的投 资意愿 ，从 而会增加市场 的 成交量。 １ 平抑股价 。股指期货为股票市场提供了“ ． １ 泄洪” 渠道 。在我国 ，当股票市场上涨到超 出合理水平 时， 由 于看 空而无法做空 ， 场外 资金只能观望 ， 无法形 成市场 均衡力量。而 当股票市场发生恐慌下跌时 ， 又由于没有 股指期货 的对 冲机制 ， 场外 资金不敢入市抄底 ， 导致 市 场过度 下跌 。反观推 出股指期货的市场 ， 由于具备 了这 平衡机制 ， 市场的“ 抗震” 能力显著增强 。 以美 国为例 ， 伴随着次贷危机的恶化 ， 国股市 出现 了较剧 烈波动 ， 美 但 每次利 空消息 集中来 临时 ，都伴随着股指期 货交易 量的成倍放大 ， 减缓 了现 货市场 的波动 。据统计 ， 次 此 金融危机中 ， 已推 出股指期货 的 ２ ２个市场 ， 股市平均跌 幅为 ４ ． ， 中新兴市 场跌 幅也 只有 ４ ． ， ６％ 其 ９ ７１ 远低 于 ％ 没有推出股指期货市场 ６ ％的平均跌幅。 ２ ０ 年 １ ３ 而 ０７ ０ 月 以来 ， 国上证 指数从最 高的 ６ ２ ． 点 ， 我 １４ ４ 跌到 ２０ ０ ０８ 年 １ 月末的最低点 １６ ． 点 ， 幅超过 了 ７ ％ ， ０ ６４ ３ 跌 ９ ０ 更是 远远高 出了 ４ ． ６ ％的水平。 ９ １ ． ２增强流动性与增加成交量。 如前所述 ， 股票现货 与股指期货之 间存在着 一定 的套利空间 ，而跨市场 的 套利活动无疑会抑制市场 的过度 波动 。但 抑制波动并 不代表市场不会活跃 。通过对全球 已推 出股指期货 的 市场进行观察 ， 我们可 以发现 ， 其对应 的股票现货市场 的成交量都会 大幅增加 。 以香港为例 ， 香港在 ｔ８ 年推 ９６ 出恒生股指期货后 ， 股票交易量 当年就增长 了 ６ ％。 ０ 截 至到 ２０ ０ ０年上半年 ，香港股票交 易金 额 已达到 １５ ６ ７ ６ 亿港元 ，比恒指期货推 出前 同期香 港股票交易金额 已 增加近 ５ 倍 。而恒指期货的成 份股周转率更增加八成 ０ 以上 ，由此可见股指期货的推 出使股票 市场流动性显 著增加 ， 期货与现货之成交量呈净互补关 系。 ‘ 另外 ，股指期货平衡作用 的发挥本身也要求 有一 个富有流动性 的市场 。相 比现货 ，期 货具有 高杠杆性 、 交 易成 本更低 、 投机 性更强的特点 。因此 ， 若要发 挥股
如何看待港交所推出MSCI中国A50股指期货的意义及影响
如何看待港交所推出MSCI中国A50股指期货的意义及影响如何看待港交所推出MSCI中国A50股指期货的意义及影响一、MSCI中国A50互联互通指数及其对应的股指期货介绍香港交易所10月18日推出MSCI中国A50互联互通指数期货，这是港交所上市的首只A股期货品种，标志着港交所在推进香港建立离岸中国内地股票衍生产品系列迈出关键一步。
1.1MSCI中国A50互联互通指数编制规则MSCI中国A50互联互通指数根据宽基基准指数MSCI中国A 股指数“母指数”）构建，纳入在沪深交易所上市及可通过互联互通渠道投资的大中型A股。
在编制规则上，MSCI中国A50互联互通指数采用了创新方法，从每个行业中选取两支满足互联互通的指数权重最大的个股，再从母指数剩余成分股中选出权重最高的股票，直至达到50只成分股。
对比而言，这种配臵方法涉及各个行业，且单行业比重不超过20%，对以往长期以来其他指数金融和消费权重较大的情况进行了改善，广泛代表了中国新经济的整体走势。
1.2MSCI中国A50互联互通指数期货合约与其他主要品种对比MSCI中国A50互联互通指数期货是继上证50期货、沪深300期货、中证500期货和新交所富时A50期货的第五种覆盖A股市场指数的期货品种。
除标的指数外，从合约要素上看，这5种境内外市场以A股作为投资标的股指期货品种之间也存在一定差异。
境外股指期货交易与中金所股指期货交易的重要差别是交易时间的不同，与富时A50指数期货合约类似，MSCI中国A50互联互通期货的交易时间也分为T和T+1时段，分别为上午9时正至下午4时30分（T时段）以及下午5时15分至凌晨3时正（T+1时段），相比中金所的交易时间更长，T+1的夜盘交易也满足了海外投资者的交易需求。
从合约月份来看，主力合约依然还是近月合约，但交易月份较中金所的合约数量更多，也便于投资者的长线布局。
在最后交易日上，MSCI中国A50互联互通股指期货和中金所的完全一致，有利于两者之间的套利交易。
美国股指期货市场对我国资本市场的借鉴与启示
浅谈美国股指期货市场对我国资本市场的借鉴与启示摘要：本文简要介绍美国股指期货市场的发展历程，并对算运行机制进行了深入分析。
根据美国经验，结合中国国情，笔者提出了有益于中国股指期货发展的若干建议。
关键词：美国；股指期货中图分类号：f832.5 文献标识码：a 文章编号：1001-828x(2011)01-0008-01一、前言股指期货是现代资本市场中十分成熟的金融期货产品，又称股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的太小，进行标的指数的买卖。
随着我国经济实力的增强和资本市场的发展，推出股指期货已被提上日程。
美国股指期货市场发展时间较长，借鉴美国发展股指期货市场经验，对于我国发展股指期货意义重大。
二、美国股指期货市场发展历程(一)股指期货推出的背景：上世纪70年代，布雷顿森林体系的崩溃，汇率和利率的波动幅度和波动频率加大，股票市场风险加大，投资者迫切想要寻找一种能够规避风险、实现资产增值的金融工具。
1977年，美国堪萨斯城商品交易所(kcbt)成立了—个专门的委员会来创立一种金融工具，最后该交易所决定创立一种以某一种股票指数为基础的期货合约，并认为这将为其带来巨大的经济效益。
这也就是现在的股指期货合约。
(二)股指期货的发展：1982年2月24日，kcbt推出了价值线综合指数期货合约的交易。
世界上第一支股指期货产品诞生。
但在1987年10月19日，也就是著名的“黑色星期五”，美国华尔街股市单日暴跌了近25％，从而引发全球股市重挫。
在此之后，为了防范股票市场的价格大幅下跌，各交易所均采取了多项保障措施，这些措施在1989年10月纽约证券交易所的股价“小幅崩盘”时发挥了异常重要的作用。
上世纪90年代至此次金融危机爆发前，美国的股票指数期货再次进入了蓬勃发展期。
三、美国股指期货市场运行机制研究1.市场机制(1)流动性。
流动性是一个成熟市场所必须的基本特征，当市场缺乏流动性时，市场必将被恐慌淹没，从而导致市场崩盘。
股指期货的推出对中国股市的影响分析
股指期货的推出对中国股市的影响分析
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股指期货的推出对中国股市的影响分析
一、股指期货的概念
股票指数期货（stock index futures）,简称股指期货,是以股价指数为标的的一种金融期货,买卖双方根据事先的约定,同意在未来某一个特定的时间按照双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。
股指期货交易不同于以往的商品期货交易和其他金融期货交易,具有自身的特点：
1.股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品,也不是具体的金融工具,而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形指数。
2. 一般商品和其他金融期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的,而股指期货的价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的。
3.股指期货合约到期后进行现金交割,即合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现。
股指期货发展史
股指期货发展史
股指期货作为一种套期保值、套利交易的常用工具最早诞生在美国。
上世纪70年代，随着布林顿森林体系的解体，汇率、油价大幅震荡，美国股市也出现剧烈波动，促使金融机构更加重视对风险的管理。
1982年2月，美国堪萨斯交易所率先推出了价值线指数期货（VLF），仅仅两个月后芝加哥商业交易所（CME）也推出标普500指数期货合约，它是目前全球交易最为活跃的品种。
此后股指期货成为全球各大金融市场竞相开发的交易品种。
英国于1984年1月推出金融时报100指数期货，法国、荷兰、德国分别在1988年到1990年期间推出自己的品种。
股指期货来到亚洲是在1986年5月，香港期货交易所推出恒生指数期货，同年9月，新加坡期货交易所抢先开设了日经225股指期货，在1995到2000年期间，马来西亚、韩国、中国台湾地区、印度也相继推出。
迄今为止，除中国内地外，世界GDP排名前20的国家和地区，都已拥有自己的股指期货。
各国股指期货推出后市场反应
美国：1982年推出，受第二次石油危机影响，股市跌至阶段性低点。
1982年7月触底反弹后，股指一路攀升，迎来美国历史上最大的牛市。
法国：1988年11月推出，走势未见任何异常，保持稳步上升态势。
德国：1990年11月推出，在紧缩性货币政策下，股市出现大幅下跌，1996年之后在美股带动下才大幅走高。
日本：1988年5月推出，正逢日本央行提高利率、进行紧缩货币，股市略有震荡。
韩国：1996年5月推出，股指跌势不改，此后也因金融危机，进一步下挫。
浅析股指期货对证券市场的影响
型 。典 型 代 表 是 日本 。 日本 在 １８ ９ ８年 ９月 ３日推 ｝ 以 日经 ２ ５ Ｊ Ｉ ２ 指 数 为 标 的 的 股 指 期 货 ， 后 日经 ２ ５指 数 加 速 上 涨 ， ２ ０ ０ 随 ２ 从 ７ ０ 点 附 近 快 速 上 涨 ， １９ 于 ９０年 达 到 ３ ８ ０点 ． 自此 开 始 大 幅 回 ９０ 但 落 ， 势 一 直 延续 到 ２ ０ 跌 ０ ８年 １ Ｏ月 ２ 口的 ６ ９ ８ ９ ４点 。３ 快 速 下 ． 跌 型 。典 型 代 表 是 韩 周 。 １９ ９６年 ５月 ３日 。 国 证 交 所 正 式 开 韩 始 Ｋ ）Ｐ２ ０ 数期 货 交 易 。Ｋ ）Ｐ 指 数 从 推 ｝之 初 的 ９ ０ （Ｓ Ｉ０ 指 （Ｓ Ｉ Ｉ Ｊ ０ 点 附近 快 速 下跌 ， １ ９ 下 半 年 一 度 跌 到 ３ ０点 附 近 。 到 ９ ８年 ０
双 方 同意 在 将 来 某一 时期 按 约 定 化 合 约 。 而 我 国精 心 准 备 了上 千 个 日夜 的股 指 期 货 沪 深 ３ ０股指 期 货 合 约 于 ２ ｌ ０ Ｏ ０年 ４月 １ ５日 ４个 交 易品 种 上 市 交 易 ， 标 志 着 我 国资 本 市场 创 新 进 入 新 阶段 。 货 市 场 步 入 了一 个金 期
二 、 供 避 险 工 具 ， 育 市 场 避 险 文 化 提 培
期 货 品 种 ； 指 协 议 双方 同 意 在 将 来 某 一 时 期 按 约 定 的 价 格 买 是
卖股票指数的可转 ｉ的标准化合约 。最具代表性 的股指 期货 有 ． ｔ ： 美国的标准 ・ 普尔 ５ ０股指 期货 、 国的金融 时报 １ ０股指 期 ０ 英 ０ 货、 香港的恒生股指期 货等 等。作 为国际市场 Ｊ通用 的金融 衍 二
从国外经验看我国股指期货
其 变 动 也 反 映 众 多 市 场 参 与 者 对 未 来 股 价 预 期 的 调 整 ， 而 成 为 驳 栗 现 货 市 场 未 来 价 格 走 嗣 磬 ∞ 指标 。二 是 平 抑段 市 渡 动 ． 止 暴 涨 暴 跌 。由于 股 市 中存 在 饕众 多 的套 期髁 值 者 和 套 利 防 者 ， 期 货 价 格 对 现 货 价 格 的 偏 离超 过 一 定 幅 度 时 ， 当 市场 套 利 行 为 使 期 货 析 捂 向 内 在 价 照 回
切 需 要 一 种 能 够有 效 规 避 风 硷 、 现 资 产 保 值 的 金 融 工 具 。 于 是 ， 票 指 数 期 货 应 运 而 生 。 实 股
１５ ２年 美 围 密 苏里 州 的堪 萨 斯 市 农 产 品 交 易 所 （ ９ ＫＣＢ 推 出 世 界 上 第 一 份 股 票 指 致期 货 台 Ｔ） 约 ， 短 十几 年 时闯 望 ． 票 指 数 麓 货 交 易 在 国 际 金 融 市 场 上 已经 取 得 了 迅 猛 的 发 展 不 论 短 殷
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没有傲空机制和避险工具。 由于缺乏做空机制和避险工具， 桌我国证券市场呈现一种 长期
“ 边 市 ” 征 ： 只有 在 股 市 上 涨 阶段 投 资 者 才 能 赢 利 ； 在 股 市 下 跌 阶 段 ， 资 者 避 免 更 单 特 即 而 投
大 损 失 的 唯 一 办 法 就是 抛 售 手 中的 股 票 ， 结 果 造 成 股 市 的 进 一 步 下 跌 ， 终 形 成 恶 性 循 其 最 环 。 快 推 出股 指 期 货 ， 广 大 投 资 者 提 供 避 险 工 具 ， 于 完 善 我 国证 券 市 场 的基 本 功 能 优 尽 为 对 化 证 券 市 场 结 构 以 及 扩 大 证 券 市场 规 模 等 都 具 有 十 分 积 极 的 意义 。关 于我 国推 出 股 指 期 货
【推荐下载】韩国股指期货市场的发展
韩国股指期货市场的发展长期以来，股指期货期权市场一直是西方发达国家独领风骚。
最近几年，韩国股指期货期权市场开始吸引全球的眼光。
下面是编辑老师为大家准备的韩国股指期货市场的发展。
我国发展金融市场的条件和路径与韩国有很多相似之处，政府在金融衍生品的发展中都扮演非常重要的角色，但在相似的条件下，韩国在金融衍生品市场上取得了辉煌的成绩。
因此，韩国相关经验对我国金融衍生品市场特别是股指期货有着很大的借鉴意义。
韩国发展股指期货最根本的经验是政府的积极引导和大力支持。
无论是从最开始对股指期货的引入、市场的逐步发育，还是法律的完善和监管制度的设计，政府都发挥了主导作用。
推出金融衍生产品前进行充分的理论论证和调查研究。
韩国从1984年开始对衍生产品的研究，到1994年完成标准指数的开发，到1996年5月3日推出了KOSP1200股指期货品种，整整花了近12年时间，韩国证券交易所研究发现，以股票作为基础资产的衍生品发展所必须满足的条件包括：市场规模大、价格波动频繁、使对衍生品的需求足够大。
而这些条件，韩国已基本具备。
1989年底，韩国股票市场的交易量达1 190亿美元，占GNP的68%，投资者队伍稳步增加，14%的人口至少拥有一只股票，美国和日本则分别为20%和17%。
同时，韩国证券市场的波动性也高于美国日本，机构投资者具有较强的避险要求。
而这个时候股指期货一旦推出，就获得巨大成功。
循序渐进，培育市场，从机构投资者过渡到中小投资者，逐步放开，减少冲击。
机构投资者交易量大，对避险的需求强烈，同时，利用股指期货进行套期保值需要根据个股与整个市场的关系来进行，这是一项技术性很强的操作，机构投资者占有明显优势。
因此，在开设期货市场之初设置很高的门槛以限制中小投资者进入，等到条件成熟时再降低相关条件。
韩国在设计期货市场时就以机构投资者为对象，通过较高的交易单位和最低保证金限制个人投资者参与。
1996年KOS.P1200日均交易量达3 670张合约，金额达1574亿韩元，在交易量中，证券公司占80.67%，个人投资者占12.01%，外国投资者为3.02%。
股指期货和股票现货市场之间存在天然的不可分割的联系
股指期货和股票现货市场之间存在天然的不可分割的联络。
这种天然的关系决定了股指期货上市将对股票现货市场产生众多的影响。
其中，股指期货与股票市场的波动性及信息传递速度之间的互动关联就是一个重要的方面。
本文，研究了香港H股指数期货的上市和台湾加权股指期货的上市，是否会造成其现货市场波动性的变化，以及是否有助于现货市场在信息传递速度及效率方面的提升。
实证结果如下：从香港和台湾来看，股指期货的上市对各自现货市场产生了长久影响，使得现货市场的波动性降低，而97年亚洲金融风暴并没有对H股现货市场和台湾加权指数现货市场产生长期的影响。
指数期货上市后，前1日和前2日信息对当日价格的影响极大地降低了。
也就是说，指数期货的上市极大地加快了信息的传递速度。
指数期货推出后信息传递速度的大幅增加导致过去消息的不确定将会降低，即“旧消息〞对今日价格变动的影响降低。
市场信息传递速度的加快增加了市场当日信息处理量，增加了市场价格的波动，但这种波动是由于信息传递更为有效造成的，是正面的效果。
同时，期货投机和套利行为的存在表达了期货交易的价格发现功能，使得市场价格波动偏离理论值的幅度减小，最终使得现货市场价格的波动性降低。
价格发现功能的发挥是现货市场价格波动性的重要影响因素。
股指期货推出后，信息传递速度加快，信息传递质量进步，股票现货市场大幅波动的概率降低了，取而代之的是波动微小化、频繁化，从而防止了大幅波动给市场造成的破坏，市场自我修复才能进步。
基于对香港和台湾的实证研究结果，本文认为：一、沪深300股指期货上市不会增大沪深股票现货市场的波动性；二、沪深300股指期货的推出将会进步信息的传递速度，但信息的作用可能会被夸大，也就是说，信息传递的质量可能受到影响。
股指期货价格发现的功能可以部分发挥，但不能充分发挥；三、随着市场的开展完善，中长期看，股指期货的价格发现的功能将会较充分的发挥，不仅信息传递速度加快，信息传递的质量也会进步，市场的交易效率将得到提升。
国务院原则同意推出股指期货_各方反向热烈
·LINE ·本期特稿·第02期赵迪Email ：*****************中新网消息，证监会相关部门负责人8日表示，国务院已原则上同意推出股指期货，证监会将统筹股指期货上市前的各项工作，这一过程预计需要3个月时间。
股指期货是指以股票指数为标的物的期货。
股指期货交易中形成的指数，是预期将来某个时候股票现货市场的指数，期货上的股票指数与同一时刻股票现货市场的指数是不一样的。
对于股指期货获批的消息，各方人士反响热烈。
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，股指期货的推出将在真正意义上开启一个金融产品创新的时代。
在金融危机中可以看到，股指期货作为重要的资产配置工具，有利于投资者迅速、灵活地调整和优化其资产结构，是构建具有规避系统性风险特征金融产品的基础。
通过卖出一定量的股指期货合约，可以有效改变组合资产的风险收益特征，促进基金等投资产品的多样化，满足不同类型的投资需求。
不仅能够降低机构投资者的市场风险，也可以在公募基金等理财产品中适当运用股指期货等金融衍生品，丰富理财产品的层次，改变目前理财投资产品高度趋同的现状，让普通投资者从中获益。
因此，股指期货的推出将在真正意义上开启一个金融产品创新的时代，缓解产品同质化所可能带来的市场共振和系统性风险。
燕京华侨大学校长华生表示，股指期货的推出将优化大盘股估值，但长期来看，不会改变股票市场走势。
股指期货主要关注大盘股，因此其推出将加强大盘股在市场中的作用，优化大盘股估值，从而影响股价结构。
但长期来看，股指期货的推出不会改变市场的走势。
从各国经验看，股票市场在股指期货推出前后并没有太大改变。
中国期货业协会副会长常清表示，股指期货的推出对于中国金融市场利远大于弊，几乎没有看到明显的弊端。
常清认为，从短期看股指期货的推出必将推动相关投资者对以沪深300指数为标的股票的配置，对于A 股市场短期构成利好。
从中长期看股指期货推出是中国金融市场的标志性事件，有利于提高市场透明度，完善中国的金融市场，提高市场效率，同时填补了我国没有金融期货的空白。
股指期货发展现状
股指期货发展现状
股指期货是一种金融衍生工具，它可以作为投资者进行投资的一种方式。
股指期货市场的发展目前处于稳步增长的阶段，全球范围内的股指期货市场规模不断扩大。
目前，世界上许多国家和地区都已经建立了自己的股指期货市场，比如美国的芝加哥期货交易所（CME）和纳斯达克期货
交易所（Nasdaq）、英国的伦敦期货交易所（LME）、中国
的上海期货交易所（SHFE）等等。
这些市场通过提供交易平
台和相关的衍生品合约，吸引投资者参与股指期货交易。
股指期货的发展受到了政府监管机构的支持与规范。
为了保护投资者的权益，并提升市场的透明度与稳定性，各国政府都制定了相应的监管政策和监管机构。
这些政策和机构使得股指期货市场能够依法运行，并具备一定的风险控制和市场监管能力。
股指期货市场在全球范围内受到了广泛的关注和参与。
越来越多的投资者开始认识到股指期货市场的投资机会和风险管理的重要性。
与此同时，投资者也通过股指期货市场来进行投机和套利。
股指期货市场的交易量和活跃度也在不断增加。
尽管股指期货市场发展迅速且市场规模不断扩大，但仍然存在一些问题和挑战。
比如，市场监管的能力和效果仍需进一步加强，投资者教育与风险管理的意识仍需提升，市场的透明度和公平性仍需改善等等。
总之，股指期货市场的发展现状是正向的，它作为一种金融衍
生品市场在全球范围内具备了一定的规模和影响力。
随着时间的推移和市场的不断完善，股指期货市场有望进一步发展壮大。
股指期货对中国股市的影响
浅谈股指期货对中国股市的影响股指期货作为一项重要的金融衍生产品，具有价格发现和套期保值等功能，是当前世界上最为重要也是发展最为成功的金融衍生工具之一。
在我国这个具有中国特色的社会主义市场经济里，在金融市场并未完全成熟和市场化的情况下，股指期货的推出，对我国的股票市场是有利还是有弊？在我国推出股指期货不到两年之际，结合其他经济体在推出股指期货后股市的表现情况，并从理论和实证的角度分析股指期货推出对我国股票市场行情的影响。
股指期货中国股市影响一、引言2010年 4月16日，沪深300股指期货合约在中国金融期货交易所正式挂牌交易，这标志着中国证券市场进入了股指期货时代，至此股指期货正式登陆中国金融市场，开启了中国资本市场历史的新纪元。
然而，被我国金融市场和广大投资者寄以厚望的股指期货，在其推出之后，不但没有如大家所期盼的那样维护和推动股票市场的稳定和发展，反而戏剧性地“促使”股市一跌再跌，大大出乎我们的意料。
股指期货牵动着投资者的每一根神经，一度成为股市争议的热点和焦点，它的推出，是利好还是利空？到现在仍然没有一个定论，部分投资者认为推出股指期货会给现货市场造成致命打击，致使股票市场的大幅度下跌，并把我国近期股市的一蹶不振归功于股指期货的推出；一部分投资者则看好股指期货，并相信从长期而言，随着股指期货功能和运行机制的不断健全，最终将很好地推动中国股市乃至整个金融市场地健康稳定发展。
笔者倾向于第二种观点，并认为中国股市近期的大幅下跌不应完全归罪于刚推出不到两年的股指期货，股市的萧条很大原因在于金融危机的蔓延和欧债危机等外部经济环境的持续恶化。
二、各经济体在指数期货推出后的股市表现简述虽然从中长期看，宏观经济向好、市场信心强的国家和地区，股指期货推出后会加速指数的上涨，而对于突发性事件发生和宏观基本面发生变化的国家和地区，例如：遭遇了“87股灾”和“亚洲金融危机”等一些突发事，股指期货推出后会加速其下跌趋势：1、日本：在股指期货推出后，宏观经济向好，日元大幅升值，过剩的流动性资产流入资本市场和房地产市场，股指则在大量资金的催动下节节攀高，日本股市投资者对经济预期一直向好，预期前景乐观，股指期货加速了指数的上涨；当日本政府为抑制流动性过剩和房价上涨过快，采取了紧缩银根和一系列紧缩性宏观政策，抑制经济膨胀，从而导致了泡沫经济的崩溃，在1989－1990年泡沫经济毁灭期，股指期货则加速了股指的下跌。
日本股指期货发展历程
日本股指期货发展历程日本股指期货的发展历程可以追溯到20世纪80年代初。
当时，日本经济正在迅速崛起，日本股市也成为亚洲地区最重要的金融市场之一。
为了满足投资者的需求，提高市场的流动性和稳定性，日本交易所（TSE）于1986年推出了股指期货产品。
1986年，TSE推出了以日经225指数为基础的股指期货合约。
这一指数是由TSE根据日本顶级企业的市值和其他因素计算而来，它成为日本股市走势的重要指标。
股指期货的推出引起了市场的广泛关注和参与，成为日本金融市场的重要组成部分。
随着时间的推移，股指期货市场不断发展壮大。
在1990年代初，根据投资者和交易商的要求，TSE推出了更多的股指期货品种，包括大型企业指数、中型企业指数和小型企业指数等。
这些新的指数合约推动了股指期货市场的进一步发展，增加了交易的灵活性和多样性。
在之后的几年里，股指期货市场经历了一些起伏，但总体趋势是逐渐上升。
在2006年，TSE推出了更为复杂和高级的股指期权合约，这进一步促进了市场的发展和创新。
股指期货市场也成为了投资者进行对冲和套利操作的重要工具。
然而，随着时间的推移，日本股指期货市场也面临了一些挑战和变化。
在2000年代初，日本股市经历了一次严重的下跌，股指期货市场也受到了影响。
此后，TSE采取了一系列措施来提高市场的稳定性和透明度，包括加强监管和风险控制等。
这些措施有助于恢复市场信心，促进了股指期货市场的发展。
如今，日本股指期货市场已经成为世界上最活跃和重要的股指期货市场之一。
几乎所有的大型国际投资机构和交易商都参与其中，日经225指数合约成为了全球交易量最大的股指期货之一。
股指期货的发展也促进了日本金融市场的国际化进程，吸引了更多的海外投资者进入。
总的来说，日本股指期货市场的发展历程可以看作是一个不断探索和创新的过程。
通过不断推出新的合约和产品，日本交易所为投资者提供了更多的投资选择和风险管理工具，促进了市场的发展和繁荣。
随着日本金融市场的不断开放和改革，股指期货市场有望在未来继续发展壮大。
股指期货发展现状
股指期货发展现状股指期货是一种以股票指数作为基础资产进行交易的金融衍生品。
它在过去几年取得了长足的发展，并在中国金融市场上逐渐崭露头角。
以下是股指期货发展现状的分析。
首先，股指期货市场规模不断扩大。
自2010年上海股指期货上市以来，股指期货市场逐渐壮大。
2015年，中国金融期货交易所上市的股指期货合约达到了120多个，成交量达到了几千亿手，成为全球第二大股指期货市场，仅次于美国芝加哥商品交易所。
股指期货的发展带动了相关的衍生品市场的发展，整个金融市场的规模也得到了扩大。
其次，股指期货交易活跃度提高。
股指期货市场的交易活跃度是衡量市场发展的重要指标之一。
随着投资者对于股指期货的了解逐渐深入，市场中活跃的投资者逐渐增多。
据统计，股指期货市场中的机构投资者占比逐年提高，已成为市场的重要参与者。
此外，随着股指期货交易策略和技术的不断发展，交易活跃度也得到了提升。
再次，股指期货市场风险管理能力不断增强。
股指期货作为一种金融衍生品，具有风险管理的功能。
随着市场的发展和监管的加强，股指期货市场的风险管理能力也得到了提升。
市场上的风险管理工具和机制不断完善，投资者对于风险的认识和防范意识也得到了加强。
最后，股指期货市场国际化进程加快。
随着中国金融市场的开放和改革，股指期货市场的国际化迈出了重要的一步。
目前，境内外投资者可以通过股指期货市场对中国股票市场进行投资和套期保值。
此外，股指期货市场也加强了与其他国家和地区的期货市场的合作和交流，提高了市场的国际竞争力。
总之，股指期货市场在规模、活跃度、风险管理和国际化等方面都取得了显著进展。
尽管还存在一些问题和挑战，比如市场的高度波动性和风险，但随着市场的不断完善和规范，相信股指期货市场将有更加广阔的发展前景。
股指期货发展历程
股指期货发展历程股指期货是指以股票指数作为标的物的期货合约，它的发展历程可以追溯到上世纪90年代。
下面，我将为您详细介绍股指期货的发展历程。
股指期货最早出现在1980年代，当时美国芝加哥期货交易所推出了以标普500指数为标的的股指期货合约。
在那个时候，由于交易所计算机技术的限制，交易量比较小，交易活跃度也不高。
然而，随着计算机技术的进步，交易所开始逐渐引入了电子交易系统，交易量和流动性都得到了大幅提高。
进入了上世纪90年代，随着金融市场的发展和国际化进程的加快，股指期货交易开始迅速发展。
1990年，新加坡交易所首次推出了亚洲地区的股指期货合约，随后其他国家的交易所也纷纷效仿。
股指期货交易的出现，为投资者提供了一种在股票市场外进行投资和套期保值的工具。
中期股指期货交易在中国最早可以追溯到1990年代。
1990年1月8日，上海期货交易所成立了第一家股指期货交易所，推出了上证50指数期货合约。
随着国内金融市场的改革开放，股指期货市场开始吸引海内外投资者。
然而，由于当时的技术和监管不成熟，股指期货市场的发展遭遇了一些困难。
为了促进股指期货市场的健康发展，中国监管部门开始加强对股指期货市场的监管。
2000年，中国证监会发布了《股票指数期货交易管理办法》，对股指期货交易进行规范。
随后，上海期货交易所和中国金融期货交易所相继推出了上证50股指期货和沪深300股指期货，进一步丰富了市场品种。
2015年，中国股指期货市场经历了一次较大的调整。
由于股票市场的波动性增加，中国监管部门采取了一系列措施，包括限制交易频率、提高保证金比例等，以控制市场风险。
这些措施有效地稳定了市场，同时也提高了交易的透明度和健康发展。
目前，股指期货市场已经成为中国金融市场的重要组成部分，并且在国际市场上也有着较大的影响力。
随着中国金融市场的进一步开放和改革，股指期货市场有望实现更多的发展，为投资者提供更多的投资机会和风险管理工具。
总结起来，股指期货的发展历程可以追溯到上世纪90年代，经历了从小众市场到大众市场的转变。
中国股指期货发展历程
中国股指期货发展历程
中国股指期货发展历程可以追溯到2006年。
当时，国内监管
机构允许上海期货交易所推出了上证50指数期货合约，这标
志着中国股指期货市场的诞生。
在接下来的几年中，股指期货市场逐渐发展壮大。
2009年，
上海期货交易所推出了沪深300指数期货合约，为市场提供了更多的交易工具。
这一举措在一定程度上促进了股指期货市场的流动性增加和交易活跃度的提高。
2010年，中国金融期货交易所成立，标志着中国股指期货交
易市场的正式规范化。
该交易所推出了中证500指数期货合约，进一步丰富了市场的交易品种。
随着中国经济的不断发展，股指期货市场也逐渐成为吸引国内外投资者的重要场所。
2015年，上海和香港股市“互联互通”
政策的实施，进一步促进了股指期货市场的发展。
中国投资者可以通过港股通机制交易香港股指期货，而外国投资者则可以通过上海股指期货做多中国股市。
随着股指期货市场的不断创新和改革，交易规模逐年扩大。
2018年，中国股指期货市场的交易量已经超过了日本、韩国
等发达国家的股指期货市场，成为全球交易量最大的股指期货市场之一。
目前，中国股指期货市场已经成为了金融市场的重要组成部分，对于稳定市场、引导资金和风险管理等方面发挥着重要作用。
政府和监管机构在保护投资者利益、强化监管以及推动市场创新等方面也在不断加强。
未来，中国股指期货市场有望进一步发展壮大，为国内资本市场的发展做出更大的贡献。
股指期货发展历程
股指期货发展历程
股指期货是一种金融衍生品，其发展历程可以追溯到上世纪
70年代。
以下是股指期货发展的一些里程碑事件：
1. 1970年代末至1980年代初，美国芝加哥期货交易所（CME）提出了第一份股指期货合约建议，并最终于1982年推出了第
一只股指期货合约，以标准普尔500指数为基础。
2. 1987年，美国股市发生了一次严重的崩盘，即“黑色星期一”，导致股票市场的波动性增加。
此事件促使交易所和监管
机构考虑引入股指期货作为一种工具，以帮助投资者进行对冲和风险管理。
3. 1990年代初，德国法兰克福证券交易所也推出了一种股指
期货合约，标的为德国DAX指数。
这标志着欧洲股指期货市
场的发展。
4. 1990年代后期，香港和澳门的交易所也相继推出了股指期
货合约，以满足亚洲地区的投资需求。
5. 2000年，中国大陆的上海期货交易所首次推出了上证50指
数期货合约，意味着中国成为了全球股指期货市场的新兴力量。
6. 随着全球金融市场的快速发展，股指期货市场逐渐成为机构投资者和个人投资者的重要工具，用于资产配置、套利和对冲等目的。
不断推出新的股指期货合约，覆盖更多的国家和地区的指数。
总结而言，股指期货市场的发展可以追溯到上世纪70年代，随着时间的推移，该市场在全球范围内不断壮大，并成为金融市场中非常重要的活跃市场之一。
浅析股指期货推出后对市场的影响
在可预见 的将来 ，投 资股指 期货来 进行 投机套 利 以及保 值 的主要是 机构投资者 之间 的博弈 游戏 ，机 构之 间 的博 弈也将成为 市场 的主旋 律。股指期 货 的推出将 更多 地强 化机构投资者 的交 易优势 ，为这一 群体 的发展 提供 更大
的空 间 。 １３ 提 高 市 场 活 跃 度 。增 强 国 际 竞 争 力 ．
场产 生一定 的影响和作 用。从 股指期货推 出后对证券 市场 结构 、股 票现货 市场运行 趋势 、流动性 、波 动
性 和 成 份 股 等 方 面 的影 响进 行 探 讨 。
［ 关键词 ） 股指期货
证券市场
股 票现货 市场 影 响
［ 中图分 类号］Ｆ３ ．１ ［ ８０９ 文献标识码 ］Ａ
持稳定 的收益率 。这就改 变 了以往投 资者 只有通 过单 边 做多市场才 能获利 的市场结 构 ，也 改变 了过去 只能 以卖
收 稿 日期 ：２ １ — ４ １ ０ ｏ — ８
注程度非常高 ，短期可 能会 影响到投资者 的预期及 情绪 ， 进而影响到市场 的短期 走势 。但 从长期 来 看 ，股 指期 货
市 场 的 定 价 机 制 受 到 扭 曲 ，证 券 市 场 系 统 性 风 险 不 能 及 时 有 效 地 得 到 释 放 ，导 致 市 场 风 险 不 断 累 积 。 股 指 期 货
股指期货交易 具有 双 向机 制 、杠杆 交 易功 能 ，从 而 无论牛市 还是 熊市 都能 吸 引投 资者 、投机 者 参 与股 市 ， 有助于提高市场活跃度 。 股指期货 的推 出推 动了中国股票市场 的国际化 进程 。
融期货交易所 。３ 多来 ，中国金 融期 货交 易所 完成 了 年
沪深 ３０指数期货 的合 约设 计 、规 则制 定 以及 股 指期货 ０
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全球股指期货推出前后股市走势实例分析财经2010-05-07 16:05:51 阅读36 评论2 字号：大中小(来自网络，收藏起来)股指期货是20世纪80年代最成功的金融产品,也是世界上目前交易量最大的期货品种。
相对股票现货交易,股指期货具有较低交易成本、较高的杠杆比率、较高的市场流动性、较方便的卖空交易等特征。
因此,股指期货成为投资者进行套期保值的重要手段和从事套利交易的常用工具。
我国《期货交易管理条例》于2007年4月15日实施,中国内地股指期货姗姗来迟。
它推出后对中国股市有何影响?这是投资者最关心的问题。
有人认为,股指期货一上市,大盘就开始往下跌。
也有人认为,不管股指期货什么时候上市,不管其走势是高、低还是中,它是不会改变股票整体价格走势的,也不会有什么大的影响,只是会使这个市场的价格形成更合理,使这个市场更透明、更有序。
放眼全球,看看其他国家股指期货推出前后股市的走势和变化,也许从中可以找到答案。
且看十个亚欧美主要股市指数期货推出前后股市指数表现：1、香港恒生指数期货：牛市中推出,小跌后反弹上涨1986年5月6日牛市中推出，当时香港经济受到内地的支持,恒生指数处于长期上涨阶段。
在股指期货推出之前,4月25日恒指突破新高，股指期货上市时,恒生指数创下了1865.6点的历史性高点,推出后调整两个月，接下来就开始了两个月的回调。
在这之后,恒生指数又恢复了上涨趋势,从当初的不到2000点一路走高,在1997年左右接近16000点（见下图香港恒生指数）。
2、日本日经225指数期货：推前上涨，推后2月下跌15%首推日经225指数期货的并不是日本的交易所,而是新加坡金融期货交易所(SIMEX)。
其上市时间是1986年9月3日。
推出指数后的一个多月内,日经225指数从18695点跌至15820点,跌幅为15.38%。
但是从长期趋势来看,从广场协议签订开始,日本股市就形成了一个明显的长期上涨趋势,这种趋势并没有因为股指期货的推出而改变。
从1984年到1989年日经225指数的月收盘可以看出,股指期货推出造成的指数下跌15.38%在这6年日本股市的长期趋势中的幅度甚微。
3、台湾加权指数期货：东南亚金融危机后的熊市中推出，推前涨推后大跌台湾综合指数期货(TX)是在1998年7月21日由台湾期货交易所(TAIMEX)正式推出的。
股票指数期货推出之前,台湾综合指数从6月12日的7117.11点上涨至8047.67点,涨幅为13.07%。
股指期货推出之后,指数跌至9月3日的6251.38点,跌幅达到22.32%。
和日本股指期货不同,台湾地区的股指期货是东南亚金融危机之后,在一个下跌行情中推出的。
虽然股指期货推出之前指数被拉高,但股指期货推出之后立即又恢复了原本的下跌行情,1998年的熊市,让指数在年底跌到6000点。
也就是说,股指期货的推出也并没有影响台湾综合指数的长期走势（见附图台湾加权指数）。
4、韩国KS11指数期货：熊市中推出，前涨后跌，期指无法改变市场长期运行趋势韩国KS11指数期货于1996年5月3日上市。
和中国台湾一样,韩国的股指期货是在指数长期下跌的趋势中推出的。
1995年,韩国的总外债达到了784亿美元,而当时韩国的外汇储备才327亿美元。
巨额外债使得指数从1995年下半年开始下跌, 1996年全年下跌超过20%。
此时,股指期货上市前上涨17.5%,并于4月29日达到了110.7的高点。
股指期货上市后,指数又恢复下跌趋势。
指数从推出之初的900点附近快速下跌,到1998年下半年一度跌到300点附近。
5、印度BSE指数：推出前半年，标的指数保持上涨趋势，推出后短期下跌，但长期走势向好2000年6月11日,印度股票交易所和孟买股票交易所分别推出BSESENSEX指数期货合约和NIFTY指数期货合约。
在股指期货推出前半年时间内,标的指数一直保持上涨趋势,随着股指期货上市日的临近,指数的上涨趋势回落。
在股指期货推出后的较短时期内,市场进入调整趋势,SENSEX指数与NIFTY指数均出现较大幅度下跌。
但从长期走势来看,现货市场和期货市场走势比较吻合,并未影响市场的长期稳步上涨趋势。
二、欧美股票市场股指期货推出前后股市的走势和变化6、标普500指数期货：推前涨，推后跌，但长期牛市随后到来美国是世界上最早推出股指期货的国家,堪萨斯期货交易所(KCBT)于1982年2月16日推出价值线指数期货(VLF),这是世界上最早的股指期货。
但目前交易最为活跃的是在芝加哥商业交易所(CME)上市的标普500指数期货合约。
该合约1982年4月21日推出,股指期货推出之前,标普500指数从115.38点上涨到120.4点,上升幅度达到4.35%。
推出股指期货之后,指数就连续下跌至108.61,下跌9.79%。
美国股指期货的推出虽然在短期内造成指数的下跌,但并没有对当时美国股市的长期上涨趋势产生影响。
股市仍然依托于美国国民经济的发展,在长期展现出稳步上扬走势（见附图标普500指数）。
7、德国DAX指数期货：牛市中推出，推出前一年走势强劲，推出后一年走势减弱，但不改股市长牛格局德国DAX股指期货于1990年11月23日上市,此时的德国股市正处在一波牛市顶部的时候,股指期货推出的前一年,股指期货标的指数的走势强劲,但在股指期货推出的后一年,股指期货标的指数走势强度稍稍减弱,但不改股市长牛格局。
随后,德国DAX指数在11年间持续上涨了600%。
在1990年至2005年12月15日期间,该指数年平均涨幅10.66%。
8、法国CAC40指数期货：大熊市之后的调整期推出，多空双方拉锯后股指逼空上扬法国期货交易所(MATIF)1988年11月9日正式推出了法国CAC40指数期货。
当时整个市场处于大熊市之后的调整期,新一轮的上涨行情尚未开始之际。
推出前期法国CAC40指数上升幅度较小,做空动能不足。
在股指期货推出之后,相关股指短期并未出现下跌,而是空方和多方拉锯一段时间,最后现货股指出现大幅上扬,展开一轮逼空行情,多方在此种市况下大获全胜。
9、英国富时100指数期货：推出前小涨推出后短调，其后连续17年牛市英国富时100即金融时报100指数期货于1984年5月3日上市,推出之前股市小涨,推出后股市出现短期调整,指数小幅回落10%左右,但其后连续17年一直保持牛市,FTSE100指数一路从1000点左右攀升到了6000多点。
10、墨西哥综合指数期货：大牛市中推出，之前小调推出后连续一轮牛市晚期逼空上扬，随后出现较大幅度下跌。
但最终还是延续大牛市行情。
沪深300股指期货推出将会对A股市场造成何等影响?回顾了海外市场推出股指期货前后的走势,通过研究,得出如下结论:1、股指期货的推出不会改变上市公司的经营与盈利状况,不会改变投资者对于上市公司的盈利预期,因而不会改变上市公司的长期投资价值。
股指期货的推出不会影响股票市场的长期走势2、从美欧亚10个主要国家以及地区推出股指期货的历史来看,股指期货推出之前,市场常常表现更强,推出之后,90%市场则出现一个普遍下跌的过程。
认为“羊群效应”可能是出现这种股指期货行情的主要原因3、由于A股的市场炒作氛围更浓,A股市场可能具有更强的股指期货行情。
历史上每当有股指期货的推出的消息,都会推动A股市场大盘股出现超额收益4、大盘股上行的行情能否在股指期货上市之后持续,更多要取决于当时基本面的因素金融学理论证明股指期货不会影响市场的长期趋势，但是短期的市场走势可能受到股票的供求关系、市场情绪等影响。
股指期货是否会因为对市场情绪等因素的影响而影响股指走势呢?对海外市场推出股指期货前后的历史考察。
综合海外股指期货上市前后表现,可以得出一些结论:首先,在每个股指期货的推出前后,几乎都会出现市场先涨后跌的现象。
其次,股指期货的上市都在其前后形成了市场的中期头部。
对欧洲市场而言,期货上市当日形成了市场头部;美国市场头部在上市日之后的几个交易日出现;亚洲市场上,日经225指数、KS11指数、台湾加权指数,头部出现在期货上市前的10天、4天、1天,而恒生指数头部则出现在期货上市后的1天。
最后,股市的长期趋势不会因为股指期货上市而改变。
金融学的理论告诉我们,股指期货不会改变股票的价值,也因此不会改变股票市场的长期趋势。
但是,股指期货上市前股市涨,上市后股市跌,又以高比例出现我们研究的案例,这又该怎么解释? 一种可能的解释就是由于市场情绪和“羊群效应”:当大家一致预期股指期货推出时市场会上涨,就会导致投资者购买股票,市场的上涨反过来验证了投资者的预期,这就推动了股指期货挂牌之前市场的强势;而股指期货推出之后,炒作的题材不再,股票脱离基本面的估值又会促使投资者重新抛售股票,出现了一个价值重估的过程。
另一方面，从目前股指期货进展情况及各方面消息来看，4-5月份或可能正式推出股指期货，若按照海外“股指期货行情”开始于上市交易前1-2个月的经验，A股将在3-4月份启动股指期货行情。
关注期货概念股和大盘权重股如何把握“股指期货”行情，我们认为，主要有两条投资主线：一是关注期货概念股，尤其是控股期货公司的上市券商。
期货概念股的受益程度主要与其参股期货公司的持股比例、被参与公司的经营规模和业务扩展潜力等因素有关。
目前很多券商都已获得IB业务资格，而且部分券商已经控股期货公司，如中信证券、光大证券、广发证券、海通证券、宏源证券等，券商系的期货公司不仅具有强大的资本实力、网点优势和丰富的客户资源，而且与证券市场关系密切，在股指期货业务方面具有较大竞争优势。
二是关注大盘权重股及相应权重板块。
海外市场经验显示，由于配置需要，大盘权重股及其相应权重板块在“股指期货行情”中往往有较好表现，指数成分股中，权重越大的个股往往表现越好，同一行业内权重大的个股表现优于权重小的个股。
另外，考虑到沪深300指数与上证综指及深成指的高度相关性，我们认为，不仅要关注沪深300指数成份股中权重排序靠前的个股，也要关注上证综指和深证成指的权重股。
通过对主要指数成分股及权重板块分析，建议重点关注银行、保险、券商、煤炭、地产等权重板块。