财务管理01财务管理的职能
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1-18
1-6
公司目标?
股东财富最大化!
公司普通股的每股市价代表股东财富 ，而普通股的每股市价又是公司投资 、融资和资产管理决策效率的反映. 因此，判断一项公司决策成败与否的 标准应该是这项决策最终对每股市价 的影响
1-7
可选择观点的缺点
利润最大化
将公司的税后利润最大化.
问题：
能增加当期利润但损害公司长期利益 (如, 推迟设备保 养, 发行普通股并将所得现金投资到国库券上等). 忽略风险. 不考虑资金的时间价值 忽略投入与产出的关系
1-8
可选择观点的缺点
每股收益最大化（EPS）
使 税后利润除以流通在外的普通股数最大化 .
问题：
不考虑资金的时间价值. 忽略风险. 导致管理者的短期行为 不考虑股利政策对股票价格的影响，导致公司采
1-9
股东财富最大化的优点
考虑: 现在和将来的利润、 EPS; 资金的 时间价值; 利润和 EPS的风险; 股利政策 ; 以及其它相关因素. 总之, 每股市价 是公司经营情况的晴雨 表，它显示了公司的良好管理带给股东 的利益.
第一章
财务管理的职能
1-1
财务管理的职能
什么是财务管理? 公司的目标 财务管理部门的作用
1-2
什么是财务管理?
是在一定的整体目标下，关 于 资产的购置, 融资, 和 资产 管理。
1-3
投资决策
在公司的三项决策中，投资决策是最 重要的.
公司的最佳规模? 公司资产由哪些组成? 哪些资产应减少对它们的投资或停 止投资?
1-10
现代公司
现代公司
股东
管理者
在现代公司中所有权和控制权是分离 的.
1-11
Role of Management
管理者被看成是公司所有者（股
东）的 代理人.
代理人 是由委托人授权并维护委
托人来自百度文库益的个人.
1-12
代理理论
詹森（Jensen）和梅克林（ Meckling ）首先发展了一个全面的
1-4
融资决策
资产负债表左边的资产如何由资产负债表 右边的资金来支持？
什么是最好的融资方式? 什么是最好的组 合融资方式? 什么是最好的股利政策? 如何去获得资金?
1-5
资产管理决策
如何对这些资产实施有效率地管理? 财务经理对不同资产的运营承担不同的责 任. 更关注 流动资产的管理，而较少关注 固定 资产的管理.
1-16
董事会
首席执行官 (C E O)
VP of 财务
Vice President 营销
财务管理部门的作用
VP of Finance
资金主管
资本预算 现金管理 信用管理 股利支付 财务分析和规划 养老金管理 保险/风险 管理 税收分析及规划
1-17
会计长
成本核算 成本管理 数据处理 总分类帐 政府部门报表 内部控制 编制财务报表 编制预算 组织预测
公司 代理契约理论. 代理理论 是有关委托人及其代理人
的行为的经济学分支.
1-13
代理理论
委托人如果要代理人作出最优决策，
只有提供给他们适当的 激励 和监督.
激励的方式包括, 股票期权, 额外津贴, 或 奖金.
监督的方式包括，与管理者签定合同， 有计划地检查管理者的额外津贴、审计 财务报表以及限制管理者的决策权等。
绿 叶 底 下 防 虫害， 平静之 中防隐 患。20.9.2320.9.23W ednesday, September 23, 2020 脆 弱 的 生 命 需要安 全的呵 护。11:39:2611:39:2611:399/23/2020 11:39:26 AM 安 全 来 于 警 惕，事 故出于 麻痹。 20.9.2311:39:2611:39Sep-2023-Sep-20 质 量 是 制 造 出来的 ，而不 是靠检 验出来 的。11:39:2611:39:2611:39W ednesday, September 23, 2020 不 懂 莫 逞 能 事故不 上门。 20.9.2320.9.2311:39:2611:39:26September 23, 2020 消 防 安 全 是 关系社 会稳定 、经济 发展的 大事。 2020年 9月23日 上午11时 39分 20.9.2320.9.23 质 量 创 造 生 活，庇 护生命 ，维系 生存。 2020年 9月23日 星期三 上午11时 39分 26秒11:39:2620.9.23 立 安 思 危 ， 创优求 存。2020年 9月 上午11时 39分 20.9.2311:39September 23, 2020 用 对 自 我 的 永远不 满意， 来换取 顾客的 永远满 意。2020年 9月 23日星 期三11时 39分 26秒11:39:2623 September 2020 内 部 审 核 定 期做， 系统维 持不会 错。上 午11时 39分26秒 上午 11时39分 11:39:2620.9.23 来 料 检 验 照 标准， 交期品 质必然 稳。20.9.2320.9.2311:3911:39:2611:39:26Sep-20 严 格 按 照 规 章操作 ，确保 安全每 时每刻 刻。2020年 9月 23日星 期三11时 39分 26秒W ednesday, September 23, 2020 我 们 的 策 略 是以质 量取胜 。20.9.232020年 9月 23日 星期 三11时 39分26秒 20.9.23
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社会责任
股东财富最大化并不排除管理者就可以忽 视公司的 社会责任.
保护消费者权益、向雇员支付薪金、保持 公正的雇佣和安全的工作环境、支持职工 教育以及参与净化空气和水资源的环境保 护活动等.
在这种情况下 股东财富最大化 仍然是一个 可行的目标.
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财务管理部门的作用
Vice President 生产
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1-6
公司目标?
股东财富最大化!
公司普通股的每股市价代表股东财富 ，而普通股的每股市价又是公司投资 、融资和资产管理决策效率的反映. 因此，判断一项公司决策成败与否的 标准应该是这项决策最终对每股市价 的影响
1-7
可选择观点的缺点
利润最大化
将公司的税后利润最大化.
问题：
能增加当期利润但损害公司长期利益 (如, 推迟设备保 养, 发行普通股并将所得现金投资到国库券上等). 忽略风险. 不考虑资金的时间价值 忽略投入与产出的关系
1-8
可选择观点的缺点
每股收益最大化（EPS）
使 税后利润除以流通在外的普通股数最大化 .
问题：
不考虑资金的时间价值. 忽略风险. 导致管理者的短期行为 不考虑股利政策对股票价格的影响，导致公司采
1-9
股东财富最大化的优点
考虑: 现在和将来的利润、 EPS; 资金的 时间价值; 利润和 EPS的风险; 股利政策 ; 以及其它相关因素. 总之, 每股市价 是公司经营情况的晴雨 表，它显示了公司的良好管理带给股东 的利益.
第一章
财务管理的职能
1-1
财务管理的职能
什么是财务管理? 公司的目标 财务管理部门的作用
1-2
什么是财务管理?
是在一定的整体目标下，关 于 资产的购置, 融资, 和 资产 管理。
1-3
投资决策
在公司的三项决策中，投资决策是最 重要的.
公司的最佳规模? 公司资产由哪些组成? 哪些资产应减少对它们的投资或停 止投资?
1-10
现代公司
现代公司
股东
管理者
在现代公司中所有权和控制权是分离 的.
1-11
Role of Management
管理者被看成是公司所有者（股
东）的 代理人.
代理人 是由委托人授权并维护委
托人来自百度文库益的个人.
1-12
代理理论
詹森（Jensen）和梅克林（ Meckling ）首先发展了一个全面的
1-4
融资决策
资产负债表左边的资产如何由资产负债表 右边的资金来支持？
什么是最好的融资方式? 什么是最好的组 合融资方式? 什么是最好的股利政策? 如何去获得资金?
1-5
资产管理决策
如何对这些资产实施有效率地管理? 财务经理对不同资产的运营承担不同的责 任. 更关注 流动资产的管理，而较少关注 固定 资产的管理.
1-16
董事会
首席执行官 (C E O)
VP of 财务
Vice President 营销
财务管理部门的作用
VP of Finance
资金主管
资本预算 现金管理 信用管理 股利支付 财务分析和规划 养老金管理 保险/风险 管理 税收分析及规划
1-17
会计长
成本核算 成本管理 数据处理 总分类帐 政府部门报表 内部控制 编制财务报表 编制预算 组织预测
公司 代理契约理论. 代理理论 是有关委托人及其代理人
的行为的经济学分支.
1-13
代理理论
委托人如果要代理人作出最优决策，
只有提供给他们适当的 激励 和监督.
激励的方式包括, 股票期权, 额外津贴, 或 奖金.
监督的方式包括，与管理者签定合同， 有计划地检查管理者的额外津贴、审计 财务报表以及限制管理者的决策权等。
绿 叶 底 下 防 虫害， 平静之 中防隐 患。20.9.2320.9.23W ednesday, September 23, 2020 脆 弱 的 生 命 需要安 全的呵 护。11:39:2611:39:2611:399/23/2020 11:39:26 AM 安 全 来 于 警 惕，事 故出于 麻痹。 20.9.2311:39:2611:39Sep-2023-Sep-20 质 量 是 制 造 出来的 ，而不 是靠检 验出来 的。11:39:2611:39:2611:39W ednesday, September 23, 2020 不 懂 莫 逞 能 事故不 上门。 20.9.2320.9.2311:39:2611:39:26September 23, 2020 消 防 安 全 是 关系社 会稳定 、经济 发展的 大事。 2020年 9月23日 上午11时 39分 20.9.2320.9.23 质 量 创 造 生 活，庇 护生命 ，维系 生存。 2020年 9月23日 星期三 上午11时 39分 26秒11:39:2620.9.23 立 安 思 危 ， 创优求 存。2020年 9月 上午11时 39分 20.9.2311:39September 23, 2020 用 对 自 我 的 永远不 满意， 来换取 顾客的 永远满 意。2020年 9月 23日星 期三11时 39分 26秒11:39:2623 September 2020 内 部 审 核 定 期做， 系统维 持不会 错。上 午11时 39分26秒 上午 11时39分 11:39:2620.9.23 来 料 检 验 照 标准， 交期品 质必然 稳。20.9.2320.9.2311:3911:39:2611:39:26Sep-20 严 格 按 照 规 章操作 ，确保 安全每 时每刻 刻。2020年 9月 23日星 期三11时 39分 26秒W ednesday, September 23, 2020 我 们 的 策 略 是以质 量取胜 。20.9.232020年 9月 23日 星期 三11时 39分26秒 20.9.23
1-14
社会责任
股东财富最大化并不排除管理者就可以忽 视公司的 社会责任.
保护消费者权益、向雇员支付薪金、保持 公正的雇佣和安全的工作环境、支持职工 教育以及参与净化空气和水资源的环境保 护活动等.
在这种情况下 股东财富最大化 仍然是一个 可行的目标.
1-15
财务管理部门的作用
Vice President 生产