航运及运价衍生品对大宗商品的影响

巴西和澳洲铁矿石运费走势
120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00
0.00
2008/1/2 2009/1/2 2010/1/2 2011/1/2 2012/1/2 2013/1/2 2014/1/2
BCI C5:西澳大利亚至青岛（美元/吨）
BCI C3:巴西图巴朗至青岛（美元/吨）
秦皇岛至上海煤炭运价走势
秦皇岛-上海(4-5万DWT)
80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 2013年最高值67.4元/吨
盈亏平衡点36元/吨
10.00 0.00
2011/09/05 2012/03/05 2012/09/05 2013/03/05
2013年最低值23元/吨
7
6
2.79
2.94 3.04
巴拿马型
1.55 1.7 1.88 2 2 1
超灵便型
1.55 1.67 1.46 1.27
灵便型
0
2011 2012 2013 2014
0
2011 2012 2013 2014
0
2011 2012 2013 2014
国际干散货闲置运力情况
国际干散货闲置运力（百万载重吨）
2013年中国大宗商品进口量
粮食（亿吨） 3.70 9%
煤炭（亿吨） 11.16 27%
煤炭（亿吨） 3.3 20%
铁矿石（亿吨） 8.19 51%
国际航运市场情况与特点
2、 船型、航线跨度较大
干散货船型 好望角型 巴拿马型 超灵便型 灵便型 载重吨位 10万载重吨以 上 6~9万载重吨 4~6.5万载重吨 2~4万载重吨 常载货种 以铁矿石为主 铁矿石、煤 炭、粮食等 煤炭、镍矿、 小宗散货等 各类散货
航线代 码 C3 航线名 图巴郎-青岛 载重吨 权重 （万DWT） 15 15.0% 船龄 <18年
③ 航次期租船（日租租船）
④ 光船租船 ⑤ 光船租购 ⑥ 包运租船
C5
西澳大利亚-青岛
15
15.0%
<18年
C08_03
直布罗陀-汉堡 ARA交船，日本-中国区还 船 日本-中国区交、还船 日本-中国区交，ARA或过 CAPE PASSERO还船
合计
/
/
18406.5847
13.28672
8.105
29.51%
全球班轮船公司运力分布情况
前3家班轮公司占到36.7%的市场份额 前10家班轮公司占到63.6%的市场份额 前20家班轮公司占到84.7%的市场份额
国际航运市场情况与特点
5、 运输形式多样
① 定期租船（Time Charter，T/C） ② 定程租船（Voyage Charter，V/C） BCI-海岬型指数构成
0.12
0.1 0.08 0.06 0.04 0.02 0
34.1
7.40%
12.8
2008
2009
2010
2011
2012
2013
增速
2014-1
GDP(万亿）
大宗商品铁矿石价格走势
普氏铁矿石价格指数(Platts):中国北方(62%):CFR(美元/吨）
200
150
100
50
2010/12/24 2011/06/24 2011/12/24 2012/06/24 2012/12/24 2013/06/24 2013/12/24
17.2
10.0%
C09_03
C10_03 C11_03
17.2 17.2
5.0%
<10年 20.0% 5.0%
国际航运市场情况与特点
6、 期租价格波动剧烈——BDI指数
波罗的海干散货指数(BDI) 20,000 18,000 12,000 16,000 14,000 10,000 好望角型运费指数(BCI) 巴拿马型运费指数(BPI) 超级大灵便型运费指数(BSI) 14,000
1.4 1.2 1 1.2
0.8
0.6 0.4 0.3 0.6
0.6
0.6 0.6 0.5
0.2
0 2007 2008 2009 0.1 2010 2011 2012 2013 2014
国际干散货闲置运力（百万载重吨）
中国沿海散货运力情况
国内沿海运输的万吨以上干散货船总运力
6000 0.3
5000
12,000
10,000 8,000 6,000 4,000
8,000
6,000
4,000
2,000
2,000
0 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 0
期租价格波动剧烈
4 TC AVERAGE
国际航运市场情况与特点
大宗商品动力煤价格走势
环渤海动力煤平均价格(5500K)（元/吨）
900.00 850.00 800.00
750.00
700.00 650.00 600.00 550.00 500.00 2010-07-02 2011-01-02 2011-07-02 2012-01-02 2012-07-02 2013-01-02 2013-07-02 2014-01-02
2013年全球独立干散货船东排名
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 船东公司 日本邮船 中国远洋 川崎汽船 商船三井 中国海运 淡水河谷 世腾海运 Berge Bulk Angelicoussis Group 正荣汽船 韩进海运 第一中央汽船 佐迪亚克 Navios Group Enterprises Shipping 中外运长航 NS联合海运 长锦商船 Nissen Kaiun K.K CMB N.V. 国籍 日本 中国 日本 日本 中国 巴西 韩国 百慕大群岛 希腊 日本 韩国 日本 英国 希腊 希腊 中国 日本 韩国 日本 比利时 载重吨位（万载重 吨） 2253.8751 2209.7297 1707.1078 1522.4159 1192.1782 915.2714 843.0586 807.2982 799.852 669.1363 612.6673 589.3667 575.0422 564.6693 551.3642 547.6321 534.6281 527.4385 498.7755 485.0776 平均单船规模（万载 重吨） 9.2371 7.6726 11.1575 10.2865 6.8124 29.5248 12.2182 25.228 17.388 9.9871 13.9242 7.321 19.168 10.2667 9.5062 14.0691 14.0691 16.4824 10.3911 11.0244 平均船龄 5.83 13.62 6.15 6.83 10.87 9.35 5.25 13.51 8.16 5.02 11.33 3.93 12.02 7.58 10.72 5.04 5.04 14.19 3.57 4.09 总运力占比 3.61% 3.54% 2.74% 2.44% 1.91% 1.47% 1.35% 1.29% 1.28% 1.07% 0.98% 0.94% 0.92% 0.91% 0.88% 0.88% 0.86% 0.85% 0.80% 0.78%
SSEFC副总裁----王东生
1
1
目
录
一、全球航运市场发展的基本状况。
二、全球航运市场与世界经济的关系，对大宗商品的价格影响。
三、实体企业如何利用运价衍生品规避运价波动风险。
国际航运市场情况与特点
1、 全球市场容量巨大
2013年全球干散货海运量 铁矿石（亿
小宗散货（亿 吨） 14.57 35% 吨） 11.97 29% 成品油（亿吨） 镍矿（亿吨） 0.65 0.4 4% 2% 原油（亿吨） 2.82 18% 粮食（亿 吨） 0.74 5%
2013/09/05 2014/03/05
秦皇岛-上海(4-5万DWT)
2014-15年全球经济增长展望
Real GDP growth* 实际国民生产总值增长*
10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4%
AE EM Global
Citi Forecasts
9 9%
8 7
2013
2014
2015
5.20% 3.90% 3.20% 3.20%
2.00%
1.00%
2.40%
-0.40%
0.00%
2009 2010 2011 2012 2013 2014(预测值)
-1.00%
2009-2014全球经济增长状况
中国经济运行状况
60
50 40 30 20 10 0 9.10% 31.4 10.40% 47.3 40.1 9.30% 7.80% 56.9 51.9 7.70%
全球集装箱运力增长情况
1750 1700 1714 1731
1650 1600 1550
1500 2011 1590
1646
全球集装箱运力 （万TEU）
2012
2013
2014-5
国际航运市场情况与特点
4、 市场运力分布均衡：全球约有1700家干散货船船东，其中最大的20家船东合计拥有约1800 艘干散货船，共计1.8亿载重吨，占全球干散货船总运力不及30%。
7、新造船价格走势
新造船价格（百万美元）
70.0 60.0 Hanysize|30,000dwt 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 Supramax|55,000dwt Panamax|75,000dwt Post-Panamax|95,000dwt Capesize|170,000dwt VLOC|220,000dwt
24.15% 4940 4287
5062
5151
5219
5518
0.25
4000
0.2
3000
3453
15.23%
0.15
2000
0.1
1000
5.73% 0.05 2.47% 1.76%
2013-2
0 2010 2011 2012 2013-1
1.32%
2013-3 增速 2013-4
0
国内沿海运输的万吨以上干散货船总运力
Quarterly Real GDP Growth and Forecasts (1Q12-4Q15F), % SAAR 季度实际GDP增长和预测（12年1季到15年四季末，年化%）
Currency and Interest Rate Forecasts (End of Period, Unless Specified), as of May 21, 2014 货币和利率预测（期末数，除非特别说明） 2014/5/21
国际航运市场情况与特点
3、 船舶运力供给充足
四大干散货船型总运力占比
12,000 灵便型, 11.9% 超灵便 型, 21.6% 海岬型, 40.9% 10,000 8,000 6,000 4,000
散货船总计 (按船舶数)
2,000
0 巴拿马 2013 9,681 2014 10,298 10,112 78 2015 10,717 9,895 81 2016 10,981 9,611 81 2017 10,903 9,403 81
10.0
0.0 2010 2011 2012 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14
目
录
一、全球航运市场发展的基本状况。
二、全球航运市场与世界经济的关系，对大宗商品的价格影响。
三、实体企业如何利用运价衍生品规避运价波动风险。
全球经济增长状况
6.00% 5.00% 4.00% 3.00%
20wk.baidu.com0
2011
2012
1Q13
2Q13
3Q13
4Q13
1Q14
国际航运市场情况与特点
8、二手船价格走势
二手船价格（百万美元）
60.0 50.0 Hanysize|28,000dwt|10yrs 40.0 30.0 20.0
Hanymax|45,000dwt|5yrs
Supramax|50,000dwt|5yrs Panamax|75,000dwt|5yrs Capesize|150,000dwt|10yrs Capesize|170,000dwt|5yrs
型, 25.6%
01 Bulker
02 General Cargo 10,301 03 Other Dry 50
海运运力增长情况
国际干散货运力 总运力 8 7.22 6.79 6.15 2011 2 1 2012 2013 2014 7.56 4 3 2.49 2 2011 2012 1 0.5 0.84 0.85 0.85 0.86 2013 2014 海岬型
2016-18
6
5 4
3
2
1
0
2000
2004
2008
2012
2018 2016
-1
US
EA
UK
JP
CH
EM
Note (*): real GDP growth at market exchange rates. Sources: Citi Forecasts as of March-2014
美国经济复苏处于领先地位