【MBA教学案例】盛大公司资本运作分析(一)
盛大案例分析
社会文化环境
●生活水平的提高，网吧、宽 带的普及，人们追求新鲜的娱乐 方式。
● 人口基数大，有利于网络游 戏开拓市场。。
●单机游戏的技术积累，配合 网络技术发展，导致了网络游 戏的诞生。
行业结构分析
中国网络游戏产业发展现状
从2000年中国网络游戏市场兴起，到2006年本土原创网游爆发，而至 如今网络游戏成为中国游戏市场的支柱与重要组成部分，我国的网络游戏 尽管相较于欧美日韩起步晚，但在短期内迅猛发展，其速度令人惊叹。同 时，网络游戏带动着相关产业的发展，如通信业、IT产业，媒体以及出版 业等等。中国网络游戏产业已经逐步形成开发、运营、销售相连接的产业 链条，并通过这条产业链为相关产业带来更为巨大的收益。 但不可否认，虽然我国网游发展已过十年，然而依然存在许多问题。 在互联网上，我们经常能够看到新网游测试、上线的消息，从产品数量上 来讲中国不愧为世界网络游戏大国，但是在如此庞大数量的网游产品中， 真正能称得上优秀的作品少之又少，而能够为大部分玩家喜爱的品牌网游 则更是屈指可数了。
浅谈网络原创文学行业发展分析
20世纪80年代,源于西方一种多人纸上角色扮演游戏的西方奇幻文学大量出现。 20世纪90年代末,网络上出现了一些利用免费空间建立的个人网站,著名的有黄 金书屋、卧虎居、文学城等。网站上的小说多以转载为主,其作品并没有版权。 2000年后,榕树下、西陆社区的发展以及之后从西陆独立出来的幻剑书盟、龙的 天空、百战这些文学网站的兴起才真正使得网络原创文学得到生存的空间。但 是,在这一阶段并没有出现商业化的运营,
企业战略分析
第一板斧：确定主业、创立商业模式 （1999-2003前）
产业发展特点:互联网行业衰退，网络游戏产业机会萌芽。
盛大
第一板斧：确定主业、创立商业模式
MBA运营管理案例分析课件
建议
加强产品质量管理、加大市场推广力度和持续改 进组织协作能力。
竞争对手分析
公司 竞争对手1 竞争对手2 竞争对手3
市场份额 20% 30% 15%
产品创新 ⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ ⭐️⭐️ ⭐️⭐️⭐️
质量 ⭐️⭐️⭐️ ⭐️⭐️⭐️⭐️ ⭐️⭐️
解决方案
1
运营优化
通过改进生产流程、提高供应链效率和优化成本结构，实现经营效率的提升。
2
战略调整
调整市场定位、产品组合和销售策略，以应对竞争和市场变化。
目标与挑战
公司的目标是通过提高产品质量、增加市场份额和改善经营效率来实现业务增长和盈利增长。
SWOT分析
Strengths（优势）
强大的技术创新能力和全球市场品牌知名 度。
Opportunities（机遇）
扩大业务到新兴市场和推出创新产品。
Weaknesses（劣势）
产品质量问题和过度依赖特定市场。
MBA运营管理案例分析课 件
欢迎参加本次MBA运营管理案例分析课程。通过案例介绍、分析方法、解决 方案、经验教训和总结与建议等内容，帮助您了解运营管理的关键要素。
公司背景
该公司成立于2005年，是一家全球领先的科技企业。专注于研发和销售创新 的电子产品，如智能手机和智能家居设备。
问题陈述
公司在最近几年遇到了一系列挑战和问题，包括产品质量问题、市场份额下 降和经营效率低下。
3
团队协作重组
建立跨部门合作机制和提升团队协作能力，以加强内部管理和推动改变。
经验教训
1 成功要素
有效的领导力、创新能力和市场敏感度是推动运营成功的关键要素。
2 失败教训
过度依赖特定市场、忽视产品质量和组织变革能力的不足，是导致失败的重要原因。
【MBA教学案例】盛大公司资本运作分析(五)
【MBA教学案例】盛大公司资本运作分析（五）2019年07月05日案例使用说明一、教学目的与用途1.适用的课程、对象：本案例适用MBA《创业管理》、《公司理财》、《战略管理》、《企业综合管理》等课程的综合案例教学。
2.教学目的为对创业机会选择、创业融资、创业企业成长管理有比较深刻的认识。
二、启发思考题1.分析盛大在海外上市的架构模式。
2.分析风险投资对盛大在海外上市过程中起到的作用。
3.分析盛大对新浪的并购行为；针对盛大的并购行为，分析新浪可以采取的应对方法，并对其应对措施进行解读。
三、分析思路教师可以根据自己的教学目标来灵活使用本案例，这里提出本案例的分析思路，仅供参考。
1.分析盛大在海外上市的架构模式。
根据互联网公司海外上市的有关规定和限制，分析盛大公司通过协议控制模式设置架构的情况。
2.分析风险投资对盛大在海外上市过程中起到的作用。
根据风险投资的含义、特点、作用，结合盛大自身的情况，分析风险投资为盛大在海外上市带来的实际作用。
3.分析盛大对新浪的并购行为；针对盛大的并购行为，分析新浪可以采取的应对方法，并对其应对措施进行解读。
根据并购理论，结合盛大所面临的问题，分析盛大的并购形式、并购动因、并购后管理。
根据并购与反并购理论，提出新浪可以采取的各种应对措施。
根据“毒丸计划”理论，解释新浪的反并购措施。
四、理论依据与分析1.分析盛大在海外上市的架构模式。
国家对行业准入限制：限制外资持有“提供互联网信息业务和增值业务”的公司股份。
境内企业海外上市方面的限制：上市企业净资产不少于4亿元人民币，过去一年税后利润不少于6 000万元人民币，筹资额不少于5 000万美元。
盛大通过在海外设立公司，通过协议保证海外公司的收益，以海外公司为主体，规避行业及海外直接上市方面的限制，实现在纳斯达克上市。
2.分析风险投资对盛大在海外上市过程中起到的作用。
风险投资是指投资人将风险资本投资于新成立或快速成长的新兴公司，在承担很大风险的基础上，为被投资人提供长期股权投资和增值服务，帮助企业快速成长，投资后通过上市、兼并或股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。
盛大在线资本模式案例分析
11级电子商务3班
风险投资
• 1999年9月，盛大创立者陈天桥倾其所有，用50万元作为 启动资金创立了盛大，当年12月还吸引了中华网300万美 元的投资来购买其用户和网页浏览量。在资本的要求下， 盛大转型建设动漫网站，为中华网带来了其30％的网页浏 览量。 • 2001年07月，盛大与韩国上市公司ACTOZ签约，但是该 公司当时只向盛大注资30万美元，盛大充分利用了这笔钱， 当年就代理《传奇》，将整个公司建立了起来。2003年3 月，盛大网络从软银亚洲拿到4000万美元融资，盛大在融 资后，在规模上形成了网络游戏业的巨无霸。
上市
2004年5月13日，盛大网络在美国纳斯达克 股票市场成功挂牌。融资1.5亿美元 。
并购
2003年就己经开始了，通过上市成功融得 大笔资金后的盛大立刻开始了一轮轮让业界 瞳目结舌的的收购行动。
收入与利润来源
• 在盛大收入中，5760万美元的网络游戏收入仍然 是净营业收入的主要部分。最受关注的MMORPG （大型多人网络角色扮演）类游戏收入为4840万 美元，较上季度增长13.8％，占游戏总收入的 80.3％。盛大将增长归功于游戏新版本的推出。 盛大新闻发言人诸葛辉表示，盛大将始终围绕内 容和平台供应商的角度来发展，2007年第一季度 的收入仍将主要来自网络游戏。 • 针对其他业务分拆上市的猜测，诸葛辉回应称， 盛大会专注、围绕自己的战略目标，评估其他的 可能性，以期为股东带来最大的回报。盛大未来 收入仍主要来自网络游戏
•谢谢观赏
mba案例分析
MBA案例分析概述MBA案例分析是MBA教育中的一个重要组成部分，通过对实际案例的分析和探讨，培养学生的问题解决能力和决策能力。
在这篇文档中，我们将对一些常见的MBA案例进行分析，以帮助读者更好地理解和应用MBA知识。
案例一：公司战略调整背景某公司是一家传统制造企业，由于市场需求的变化和竞争的加剧，公司面临着一系列问题，包括销售额下降、利润下滑等。
公司希望通过调整战略来应对这些挑战。
分析在分析这个案例之前，我们需要了解公司所处的行业环境以及竞争对手的情况。
通过对行业市场进行调研，我们可以了解到目前市场对于某种新型产品的需求正在增长，且市场尚未有一家专业的制造商涉足。
调整产品结构，将重心转向生产该新型产品，以满足市场需求。
2. 公司需要进行技术创新，提高产品质量和性能，以在市场竞争中占据优势。
3. 公司应该制定营销策略，加大对目标市场的推广力度，提高产品知名度。
结论通过战略调整，公司可以不仅应对当前的问题，还能在市场中取得竞争优势，实现业绩的增长。
案例二：团队冲突解决背景某公司的一个项目组内部存在着严重的团队冲突，导致工作效率低下，项目进度延误。
公司希望通过解决团队冲突来提高项目的执行效率。
分析在分析这个案例之前，我们需要了解团队成员之间的冲突原因。
通过对团队的观察和调查，我们可以发现冲突主要源于不同成员的沟通方式和工作方式不同。
应该组织一次团队建设培训，提高团队成员的沟通和合作能力。
2. 公司可以设立冲突解决机制，鼓励成员通过合理的沟通方式解决冲突。
3. 公司需要加强项目管理，明确每个成员的工作职责和目标，以减少冲突的发生。
结论通过解决团队冲突，公司可以提高项目执行效率，保证项目的顺利进行。
案例三：营销策略制定背景某公司是一家新成立的互联网公司，打算推出一款新产品。
公司希望通过制定合适的营销策略来宣传和推广该产品，获取更多的市场份额。
分析在分析这个案例之前，我们需要了解目标客户群体以及竞争对手的情况。
盛大公司的运营分析
发
盛大 展
向上延伸的代理型企业 模 优点：产业链上分工合作，利于培养 各自的核心竞争力。形成稳定，双赢 式 关系。
盛 大发展
1.产品、服务和信息流的结构 1.清晰的公司发展战略 抢占市场 重视服务 2.快速并购，资源整合。 2.产业价值链中的各方关系 3.充裕的资金 从纯代理逐渐拓展到产业链上，下游 4.构建全新的运作模式 3.收入来源 依托完善的销售体系，主要是点卡销售
分析
1.网络经济中赢者通吃(The Winner Takes All) 的规律在盛大网络中又一次得到了体现。
盛 大模式
2.网络游戏企业的核心竞争力是多方面的, 而不仅仅局限于 技术开发能力。
3.网络游戏运营企业可以增强其在产业链中的议 价能力。 4.规范网络游戏企业行为的法律体系有待完善。
启示
谢谢观赏
战略目标：
公 司简 介
05-10年 盛大进一步收购其他公司， 抢占市场，扩大自己实力 04年 收购数位红，ZONA，浩 方，边锋，同年在纳斯达 上市 03年 盛大自主研发《传奇世界》
01年 盛大代理《传奇2》 99年 盛大成 立
发 展 历程
网络产业成长速度非常之快，在未来对其他传统 产业的关联性将会越来越大。目前的产业链架构也许 在5年后将不堪使用，届时一定会有其他更细腻、更 复杂的产业链架构来代替现有的架构。
中游一游戏运营商，电信公司， 网络硬件生产公司 下游一游戏点卡渠道 商，网络游戏周边制 造商，网吧
中国网络游戏产业供应链小结 中1.代理国外游戏，国内运营模式 优点：风险小、多样性 缺点：自主性低，不利于长期发展
网 游 运营 模
式
2.自主开发游戏，自主运营模式 优点：净收入大、拥有技术核心，利 于长期发展 缺点：风险大，投入资本高
资本运营的成功案例分析
资本运营的成功案例分析随着经济的发展和全球化进程的加速，资本运营成为了各个行业中一个重要的组成部分。
本文将通过分析一个成功的资本运营案例，探讨其成功的原因和经验教训，帮助读者更好地理解资本运营的重要性以及如何实现成功。
1. 案例背景介绍本案例分析的对象是一家名为“X公司”的科技初创企业。
该公司成立于2015年，主要从事人工智能技术的研发与应用。
通过不断的技术突破和市场拓展，X公司在行业内逐渐确立了领先地位，并吸引了一批优秀的投资者。
2. 资本运营策略X公司的成功主要得益于其明智的资本运营策略。
首先，在初期阶段，公司选择了与一些知名风险投资机构合作，获得了一定的初创资金，并通过这些合作不仅获得了资金支持，还获得了投资者的专业经验和行业资源。
此外，公司还积极参加各类行业会议和展览，通过与其他企业的交流合作，进一步扩大了市场和资源。
3. 资本运营案例分析在资本运营过程中，X公司取得了一系列成功的案例，以下是其中的两个主要案例的分析：3.1 合作案例：与大型企业合作X公司与一家大型知名企业合作，共同研发了一个创新的人工智能产品。
通过与这家企业的合作，X公司得到了该企业丰富的资源和市场渠道，同时也提升了产品的知名度和可信度。
这个案例的成功之处在于双方充分发挥各自的优势，实现了互利共赢的局面。
3.2 并购案例：收购竞争对手为了进一步巩固自己的市场地位，X公司决定收购一个与自己业务相似的竞争对手。
通过此次并购，X公司不仅使得其自身的市场份额大幅增加，还获得了竞争对手的技术专利和客户资源。
这个案例展示了资本运营中的一种有效策略，即通过收购来扩大市场份额和获取关键资源。
4. 成功原因与经验教训通过对X公司成功案例的分析，我们可以总结出以下的成功原因与经验教训：4.1 准确把握市场需求：X公司不仅在技术方面具有先进性，而且能够准确地把握市场需求，为用户提供有价值的解决方案。
4.2 充分利用资本力量：资本运营的关键在于充分利用资本的力量，通过与投资者和其他企业的合作，获取更多的资源和市场机会。
资本运作方式及案例解析(1篇)
资本运作方式及案例解析（1篇）资本运作方式及案例解析 1资本运作方式及案例解析除了生产经营以外，独立于生产经营而存在的以价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过流动、裂变、组合、优化配置等来提高运营效率和效益的经济行为和经营活动我们都称为资本运作。
资本运作独立于生产而存在，但是其目的是为了企业的生产经营服务，通过资本运作获取、配置和优化生产资源，促进管理优化和技术创新，防范生产经营中的风险。
为企业改制和产业结构调整服务，促进企业股权结构和产业结构的合理化。
为企业的利润增长直接服务，甚至通过资产和企业的买卖，直接获取利润。
资本运作运用最多的莫过于公众公司，包括上市公司和挂牌公司。
资本运作贯穿了公司上市以及挂牌的整个过程，资本市场的主要功能有两个，第一个是价格发现，第二个是融资功能。
当然更多的时候，上市公司的股东们更多的着眼于融资功能。
上市(包括挂牌)仅仅是公司融资的手段而并非是最后的目的。
在融资的过程中，往往会运用多种资本运作的手段，从而利用资本市场，改善资本结构，实现资本最大化增值。
在实践中，很多公司都运用了大量的资本运作，从而达到其预期目的。
上市公司并购案例一东方航空吸收合并上海航空东航、上航两个难兄难弟实在有太多的相似点了，在2008年的金融危机的寒流中都分别披星戴帽，而这两家公司的业务均立足上海，放眼全国，业务上存在颇多重叠之处，重组是个双赢的选择。
但实际中，由于东航属于__国资委下属企业，上航属于上海国资委下属企业，这两个属于不同娘家的国有企业最后能够走上重组之路，这与上海对局部利益的放弃和打造一个国际航运中心的迫切需求是分不开的。
交易结构1、东航发行股份吸并上航，上航注销法人资格，所有资产和负债人员业务均并入东航设立的全资子公司上海航空有限公司中。
2、双方的换股价格均按照停牌前20个交易日均价确定，对接受换股的上海航空股东给予25%的风险溢价作为风险补偿。
3、方案赋予东航和上航的异议股东由国家开发投资公司提供的现金选择权，包括H股和A股股东，异议股东可以按照换股价格行使现金选择权，无风险补偿。
【MBA教学案例】盛大公司资本运作分析(四)
【MBA教学案例】盛大公司资本运作分析（四）2019年07月04日4.行业背景分析4.1 网络游戏行业背景分析2009年，中国已经超过了韩国，成为亚太地区第二、世界第三的视频游戏市场，市场规模达到39.3亿美元。
其中，网络游戏占到了所有视频游戏收入的84%，包括个人电脑、游戏机、便携设备、移动设备等。
应该说，中国已经成为全球最大的在线游戏市场，2009年为这一领域的全球收入贡献了高达33%的力量，在亚太地区，这一比例达到了56%。
截至2009年年底，共有大约6 600万中国网络游戏玩家，营收规模达27亿美元，同比增长76.6%。
到2014年，中国网络游戏玩家估计将达到1.23亿，达到了15.5%的复合年增长率。
并且一项针对中国玩家的调查显示，约有63%的受访玩家表示，增加了他们在过去一年用于在线游戏上的开支。
IDC的报告指出，2013年中国网游营收将增长至58亿美元，2008—2012年的年复合增长率为16.7%。
2013年付费网游玩家数将从2008年的3 040万增长至5 950万，年复合增长率为14.3%。
(1)支持中国网游行业的持续增长的因素互联网及宽带的日益普及；与其他的娱乐方式相比，网络游戏对用户的吸引力日益增加；游戏玩家的入门成本较低且非常方便；用户忠诚度高。
中国网游行业趋势：以虚拟物品为营收模式逐渐获认可；休闲游戏日益受欢迎；网页游戏日益受欢迎；国内自主开发游戏日益受欢迎；市场竞争日益激烈；网络欺诈活动和黑客行为日益猖獗。
(2)MMO面临新的“瓶颈”MMO乃至整个中国网游市场正进入第三个转折期，MMO近期正遭遇着前所未遇的发展“瓶颈”。
(3)中国市场游戏上线情况在2010年，休闲娱乐、社区养成、网页游戏这三类游戏相对都处于比较平稳的状态，但MMORPG的上线数量却一路直线锐减，在实际运营中，行业出现明显的调整，开始有多家网游企业被淘汰出局。
(4)各类游戏上线数量2010年1月，MMORPG的数量处于绝对的优势地位，从2010年5月开始，网页游戏的数量已经超过了MMO。
资本运营案例解析分享
资本运营案例解析分享资本运营是指利用资金进行投资和融资的活动，旨在实现资金增值。
本文将通过分析一个资本运营案例，分享其中的经验和教训。
案例概述本案例是关于一家新兴科技公司的资本运营情况。
公司成立不久，迅速发展壮大，并获得了大量投资。
然而，在初期快速扩张的过程中，公司的资本运营出现了问题。
问题分析1. 投资决策失误公司在初期阶段投入大量资金用于市场推广和产品开发，但没有进行充分的市场调研和风险评估。
结果，公司推出的产品并没有得到市场的认可，投资回报率低于预期。
2. 融资管理不善由于公司在扩张阶段需求资金较大，为了满足资金需求，公司选择了高息贷款和股权融资。
但由于没有妥善管理资金，未能及时按期偿还贷款，导致公司信用受损，并付出了高额利息成本。
3. 风险控制不足在资本运营中，公司没有建立完善的风险控制体系，未能及时发现和解决潜在的风险。
当市场形势发生变化时，公司没有有效应对措施，导致损失进一步扩大。
案例启示1. 做足前期准备在资本运营初期，公司应该进行充分的市场调研和风险评估，了解市场需求和潜在竞争对手。
只有做好足够的前期准备，才能更好地把握投资机会。
2. 风险评估与控制公司应该建立完善的风险评估和控制体系，及时识别和应对各类风险。
在制定战略和决策时，要全面考虑各种风险因素，并预留足够的应急资金。
3. 融资策略合理公司在融资方面应该制定合理的策略，选择适合自身发展阶段和资金需求的融资方式。
同时，要合理评估风险和利益，并严格控制财务成本，以降低资金压力。
4. 运营效率提升公司应注重运营效率的提升，优化各个环节的管理，降低运营成本，提高盈利能力。
通过提升公司整体运营效率，可以为资本运营提供更稳定的支撑。
结语以上是本案例的分析和启示。
资本运营是企业取得成功的重要环节，需要谨慎决策和风险控制。
通过深入分析和学习资本运营案例，我们可以从中吸取经验教训，提升自身的资本运营能力，更好地实现资金增值和企业发展的目标。
mba课程资料案例某公司财务方案分析
根据风险发生可能性和影响程度，对各类财 务风险进行评估和排序。
敏感性分析
分析关键财务指标对风险因素的敏感程度。
压力测试
模拟极端市场环境，评估公司在不利条件下 的财务状况。
风险敞口分析
量化评估公司面临的财务风险大小。
风险应对策略
经营风险对策
加强市场调研，调整产品结构，提高 产品质量和服务水平。
评估方案在未来的现金流入和流出的稳定 性，以及现金储备的充足性。
分析公司的负债和资本结构，评估其长期 偿债能力和融资能力。
财务方案的盈利能力分析
财务方案的适应性分析
通过分析利润率、回报率和收益增长等指 标，评估财务方案的盈利能力。
评估财务方案对市场变化、政策调整和企 业战略调整的适应性。
财务效益的短期预测
降低财务风险
确保公司财务状况稳健，降低财务风 险。
财务方案的主要内容
投资策略优化
调整投资组合，提高资产 收益率。
成本控制与管理
降低生产成本，提高运营 效率。
资金管理与筹措
合理安排资金，优化债务 结构。
财务方案的实施计划
01
02
03
04
制定详细实施方案
明确各项财务策略的具体实施 步骤和时间节点。
组织保障
06
结论与建议
对财务方案的总结评价
财务方案的有效性
该财务方案在提高公司资金使用效率、降低成本和增加收入方面 表现出色，有效地实现了公司的财务目标。
风险控制
方案在风险控制方面做得较好，通过合理的投资组合和风险管理措 施，有效降低了经营风险。
可持续性与可扩展性
财务方案具有可持续性和可扩展性，能够适应公司未来发展的需求 ，并为公司的长期发展奠定坚实基础。
盛大收购新浪案例分析
收购后新浪的独立性可能会受到影响，盛大可能会对新浪的业务和战 略进行干预。
对行业的影响
竞争格局变化
收购新浪可能改变互联网行业的竞争格局，盛大与新浪的结合可能 会形成更强大的竞争力量。
整合趋势加强
这起收购可能会引发更多的行业整合，推动互联网行业的集中化发 展。
监管挑战
收购可能引发行业监管机构的关注，对双方的业务发展提出更高的 要求和挑战。
交易结构
01
股权转让
资金来源
02
03
股权结构
盛大通过购买新浪股票，成为新 浪的大股东，实现了股权的转让。
盛大通过自有资金和银行贷款等 方式筹集资金，用于购买新浪股 票。
收购完成后，盛大成为新浪的第 一大股东，对新浪的股权结构产 生了重大影响。
交易完成后的整合计划
管理层调整
新浪原CEO和其他高管相继离职，盛 大派驻人员进入新浪高层管理团队。
股东利益
新浪股东希望通过出售股份实现投资回报，提高自身收益。
业务拓展
新浪希望通过与盛大合作，拓展其互联网业务范围，提高市场竞 争力。
市场环境与竞争态势
市场竞争
互联网行业竞争激烈，企业需要 不断创新和拓展业务范围以保持 竞争优势。
行业趋势
互联网行业正朝着多元化、跨界 融合的方向发展，企业需要紧跟 行业趋势，不断创新和变革。
盛大收购新浪案例分析
目录
• 案例背景 • 收购动因分析 • 收购过程解析 • 收购效果评估 • 案例总结与启示
01
案例背景
盛大简介
01
公司成立时间：1999年
02
公司总部：上海
03
主要业务：网络游戏、在线娱乐、电子商务 等
盛大公司案例分析(二)2024
盛大公司案例分析（二）引言概述：本文将对盛大公司进行第二次案例分析。
盛大公司是中国互联网行业的巨头，成立于1999年，曾经是中国最大的在线游戏开发商和运营商之一。
该公司经历了一系列的发展和转型，面临着市场变化和竞争压力。
本文将从多个方面对盛大公司的运营策略、市场竞争力、发展历程、创新实践和未来展望进行分析。
正文：1. 运营策略- 盛大公司秉承用户至上的运营理念，不断提升用户体验和服务质量。
- 公司通过投资并收购其他互联网公司，扩大了自己的产品和服务范围。
- 盛大公司注重研发和创新，不断推出新产品和服务，满足用户需求。
- 公司严格控制成本，提高运营效率，保持盈利能力。
2. 市场竞争力- 盛大公司在在线游戏市场具有较强的竞争力，多款游戏获得了广泛的用户认可和好评。
- 公司积极拓展海外市场，推出适应不同国家和文化背景的产品，扩大市场份额。
- 盛大公司在移动互联网领域也有良好的竞争地位，推出了多款热门的移动应用和服务。
3. 发展历程- 盛大公司在成立初期主要从事在线游戏开发和运营，取得了快速发展。
- 在互联网泡沫破裂后，公司经历了一段低迷期，但通过市场调整和转型成功重启。
- 盛大公司逐渐从单一业务向多元化发展，经营范围涵盖了在线游戏、音乐、娱乐等多个领域。
- 公司通过与其他互联网巨头合作，共同推动产业发展，提升自身竞争力。
4. 创新实践- 盛大公司注重技术研发和创新，拥有一支优秀的技术团队，不断推出新产品和服务。
- 公司积极探索新兴领域，如人工智能、区块链等，加强技术创新和应用实践。
- 盛大公司推出了多个创新业务模式，如虚拟物品交易、游戏直播等，开辟了新的盈利渠道。
5. 未来展望- 盛大公司将继续致力于提升用户体验和服务质量，不断满足用户需求。
- 公司将加大在海外市场的拓展力度，寻找新的增长点和机会。
- 盛大公司将加强与合作伙伴的合作，共同推动行业发展，实现互利共赢。
总结：本文对盛大公司进行了全面的案例分析，从运营策略、市场竞争力、发展历程、创新实践和未来展望等方面进行了阐述。
盛大娱乐商业模式案例分析
•
•
4、收入来源
• 玩家所付的游戏费用。（购买游戏预付卡，有实物卡和虚 拟卡两种，从而获得进入游戏的帐号和密码，并可以给帐 户充值，不同游戏的费用是不同的。 ）
• 网络游戏广告。（活动冠名、官网活动、植入广告。）
5、核心能力
盛大的核心竞争力是善于发现用户的问题并解决用户的问题。
盛大娱乐内容经营 模式案例分析
一、盛大娱乐的基本情况
• 盛大互动娱乐有限公司（盛大娱乐）成立于1999年11月，是中国领先 的互动娱乐传媒公司，公司致力于通过互联网为用户提供多元化的娱 乐服务。为用户提供一系列最受欢迎的大型多人网络游戏、休闲益智 游戏与在线竞技游戏，提供动漫、文学、音乐等丰富的相关娱乐内容。
竞争优势：紧密控制销售渠道，网吧渗透能力极强 游戏服务领域经验丰富 有拓展相关新业务、丰富收入的能力
谢谢
•
二、盛大娱乐商业模式案例分析
1、战略目标
成为世界领先的互动娱乐媒体企业。
• • • 娱乐指的是内容，盛大是通过不断向用户提供内容带来欢乐的公司； 互动指的是服务平台，只有在互动平台上，盛大才可以同世界级企业处在同 一起跑线； 媒体代表了盛大企业的性质，代表了企业的商业模式。
2、目标市场
• • 目标用户： 中国需要需要玩网络游戏的网名。 目标客户： 在盛大网络游戏中做广告的企业。
试图建立覆盖7岁至70岁用户的多样化游戏运营平台，这样的定位完 全是和中国网民的年龄结构相一致的，盛大针对中国网民的年龄结构 特点开发和代理网络游戏，以满足不同层次的网民需要。
3、产品和服务
• 国乃至全球领先的网络游戏平台。盛大游戏拥有2000多名自主研发人员，并 与20000多名开发者合作，坚持丰富多样化的产品线，向用户提供包括 MMORPG、高级休闲游戏、网页游戏、社交游戏和移动互联网游戏等70多款产 品，以及40000余款Flash 小游戏和手机游戏。 盛大文学通过整合国内优秀的网络原创文学力量，推动纸质书出版，加强 第三方版权内容的数字化运营，构建全球领先的正版数字书城，旨在推动数 字出版，引领数字阅读潮流，为消费者提供包括数字图书、网络文学、数字 报刊等数字商品。并依托原创故事，推动实体出版、影视、动漫、游戏等其 他相关文化产业的发展。 盛大在线作为专为无物流的文化和虚拟产品提供数字出版的服务平台，致 力于提供基于云计算服务的综合解决方案。通过完善的统一登录、计费、内 容分发、广告营销、搜索推荐、客户关系服务等系统，为互联网用户与合作 伙伴快速获取和有效推广互动娱乐产品提供强大的平台与优选渠道 。
【MBA教学案例】盛大公司资本运作分析(二)
【MBA教学案例】盛大公司资本运作分析（二）2019年07月03日只有在某个人或团体获得10%或以上的新浪普通股或是达成对新浪的收购协议时，该购股权才可以行使，即股东可以按其拥有的每份购股权购买等量的额外普通股。
盛大及其某些关联方目前的持股已超过新浪普通股的10%，而购股权计划允许其再购买不超过0.5%的新浪普通股，其他股东不能因盛大及其关联方这一0.5%的增持而行使其购股权。
一旦新浪10%或以上的普通股被收购(就盛大及其某些关联方而言，再收购新浪0.5%或以上的股权)，购股权的持有人(收购人除外)将有权以半价购买新浪公司的普通股。
每一份购股权的行使价格是150美元。
在一般情况下，新浪可以以每份购股权0.001美元或经调整的价格赎回购股权，也可以在某位个人或团体获得新浪10%或以上的普通股以前(或其获得新浪10%或以上普通股的10天之内)终止该购股权计划。
新浪将就该购股权计划向美国证监会提交8-K表备案，该表将包括关于购股权计划具体条款更为详尽的信息，公众可以在美国证监会的网站(www. sec. gov)上查阅。
在购股权计划中的股权确认日之后，新浪将向每位股东发送一封信函，进一步详述购股权计划的细节。
新浪董事会已经聘请了美国摩根士丹利担任公司的财务顾问，美国世达国际律师事务所和开曼群岛梅波克德律师事务所担任法律顾问，协助公司实施购股权计划。
2.2盛大游戏盛大游戏是中国领先的网络游戏开发商、运营商和发行商，致力于打造中国乃至全球领先的网络游戏平台。
盛大游戏拥有2 000多名自主研发人员，并与20 000多名开发者合作，坚持丰富多样化的产品线，拥有国内最丰富的自主知识产权网络游戏的产品线，向用户提供包括MMORPG、高级休闲游戏、网页游戏、社交游戏和移动互联网游戏等70多款产品，以及40 000余款Flash小游戏和手机游戏，满足各类用户的普遍娱乐需求。
盛大游戏的母公司盛大互动于2001年创办了网络游戏业务，并在2008年7月1日重组之前通过多家子公司和VIE(可变利益实体)运营该业务。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
【MBA教学案例】盛大公司资本运作分析（一）
2019年07月03日
案例正文
摘要：
摘要：随着互联网技术的不断发展及相关产业的逐渐壮大，盛大公司把握了发展机遇，成功的发展为中国最大的网络游戏运营商。
2004年5月，盛大在美国纳斯达克股票市场成功上市。
2009年，盛大营业额52亿元，拥有员工1 400多人。
作为领先的互动娱乐媒体企业，盛大公司通过盛大游戏、盛大文学、盛大在线等主体和其他业务，向广大用户提供多元化的互动娱乐内容和服务。
面对创业初期的融资问题，后续发展阶段的引进风险投资、海外上市、并购，盛大公司是如何处理的？又有哪些值得分析和借鉴的地方呢？
关键字：盛大，风险投资，并购
关键字：
引言
创立于1999年的盛大公司，由创业初的在线游戏起步，经过不断的发展，成为一家拥有在线游戏、在线文学、视频网站等业务的大型互动娱乐集团公司。
在发展初期，面对互联网行业快速的增长，盛大公司如何结合自身的优势、借助外部资金力量、把握住发展机会，又给我们提供了什么值得借鉴的经验呢？
1公司简介
上海盛大网络发展有限公司(以下简称“盛大网络”)是中国的网络游戏运营商。
1999年12月在上海创立，因代理韩国游戏热血传奇而发展迅速，被誉为互联网界的神话。
1.1盛大上市前发展情况
1999年12月，陈天桥等成立盛大网络，以社区游戏为主业，短短数月便拥有了100万左右注册用户。
2000年，盛大网络获得中华网300万美元的风险投资。
随着互联网泡沫的到来，盛大与中华网分手。
2001年11月，盛大网络代理的游戏《热血传奇Ⅱ》投入运营。
2002年7月，陈天桥等在维京群岛设立了一家控股公司Shanda Holdings Limited(“盛大BVI”)，盛大BVI在中国设立全资子公司上海盛趣信息技术公司(以下简称上海盛趣)。
2003年3月，盛大网络与软银亚洲基础设施投资基金(SB Asia Infrastructure Fund L. P)签订战略融资4000万美元的协议。
软银亚洲基础设施投资基金由日本软银公司与美国思科公司于2001年2月合作设立。
2003年11月，陈天桥等人控制的Skyline Media Limited和软银亚洲在开曼群岛设立新的控股公司盛大互动娱乐有限公司(以下简称“盛大互动”)。
2003年12月，盛大互动和盛大BVI的股东进行股份置换，即盛大互动向盛大BVI的股东定向发行股份，收购他们在盛大BVI的全部股权。
盛大BVI成为盛大互动的全资子公司，盛大互动间接拥有上海盛趣，盛大BVI的原有股东均转而成为盛大互动的股东。
为了符合中国相关法律法规，盛大互动的全部中国网络游戏、网络互动娱乐业务均由盛大网络具体运作，并由其持有相关营业执照和许可证件。
盛大互动通过中国子公司上海盛趣与盛大网络及其股东签订的一系列协议安排实现商业控制和收入转移。
这些协议主要包括：
第一部分是转移业务收入的协议，包括可修改及续签的设备租赁协议、技术服务支持和使用许可协议、软件授权使用协议及战略指导咨询协议。
根据该协议，上海盛趣长期向盛大网络提供大型运营设备和器材，技术服务支持，并许可后者使用其关键技术和软件，并提供战略发展指导和咨询，而后者则需按期支付有关的租赁费，服务费和技术软件使用费和咨询费，有效地转移了实际运营业务公司的大部分经济收益。
相关的协议安排包括：
(1)资产和设备转移协议(Asset Transfer Agreement、Equipment Transfer Agreement)。
上海盛趣收购盛大网络所有的资产和设备(ICP执照和相关服务器除外)。
(2)垄断性设备租赁协议(Equipment Leasing Agreement)。
上海盛趣将自盛大网络购得的全部设备及其他设备租赁给盛大网络，且无前者书面许可，后者不得自他方租赁设备。
(3)技术支持协议(Technical Support Agreement)。
(4)技术许可协议(Billing Technology License Agreement)。
(5)网络游戏软件销售和许可协议(Online Game Software Marketing and License Agreement)。
(6)战略咨询服务协议(Strategic Consulting Service Agreement)。
(7)软件许可协议(Software Licensing Agreement)。
第二部分是获得间接控制权的协议。
这些协议与盛大网络、其主要自然人股东、盛大网络以及其下属分公司的高级管理人员签订，内容包括：
盛大网络授予上海盛趣的指定人员不可撤销的代理投票权，可在盛大网络的董事会，总经理及高级管理层的选举中进行表决。
盛大网络承诺，在未获得上海盛趣的事先书面认可之前，不进行任何可能对公司产生实质性损害的交易，亦不得擅自分配其运营收入。
盛大网络的全体股东同意，如果中国法律取消了对外商进入网络游戏运营的投资限制，或者盛大网络的主要董事和高级管理人员不再履行其工作职能，上海盛趣将依法购买盛大网络的全部或部分股权。
盛大网络的现有股东将其股权利益进行质押以作为其正常履行盛大网络在上述一系列协议中所应当承担的义务，且未经上海盛趣的同意，盛大网络的现有股东不得以转让、出售、质押等方式处置其拥有的股权。
以上这一系列协议安排使得盛大的境外上市公司及其国内外商投资企业以间接方式有效获得盛大网络收入的转移和对其经营权的控制，从而避开国家对增值电信业务限制外商独资和控股的政策。
1.2盛大上市
2004年5月14日，盛大互动正式在美国纳斯达克股票交易市场挂牌交易，股票代码为SNDA。
在此之前，盛大互动通过首次公开发行(IPO)的方式，成功发行了1 390万股美国预托存证(相当于2 780万普通股)，约占盛大总股本1.6亿股的17%。
盛大上市时的股权结构如图1所示。
经历了短短半年，作为中国首家赴美上市的网游企业，盛大互动股价从11美元一路飙升至40美元。
到了2009年，盛大进入巅峰期，2009年二季度的报价曾一度达到63美元，随后便一路跌至33美元左右，市盈率始终在30倍至50倍之间浮动。
即使经历了中国概念股“股灾”，盛大4个月来的股价跌幅也不过20%出头，远低于中概股平均跌幅。
图1盛大上市时的股权结构
经过多年的发展，盛大旗下包括盛大互动、盛大游戏、盛大文学、盛大在线、酷6等多家娱乐相关业务子公司，其中盛大互动、盛大游戏、酷6三家为上市公司，盛大文学也曾一度尝试在美国上市。
虽然盛大布局广泛，但是正所谓“战线铺的越长，消耗也就越大”。
如此大规模的投入，其背后需要的是大量资金周转与支持。
但从盛大经手的各个项目和经营的公司来看，其营收能力一般，更有很多业务处于发展初期，支出与营收完全不能平衡，盛大的绝大部分营收和利润都来自盛大游戏。
2009年9月，盛大将旗下的游戏业务拆分，重组为盛大游戏，并在纳斯达克上市。
盛大互动变成了盛大游戏的母公司，但是其主要营收仍旧来自盛大游戏，盛大游戏营收占到了公司总营收约77%，其他的业务目前还处于培育阶段，盈利状况较差。
盛大2009年第四季度运营利润为8 190万美元，而2010年第一季度为5 160万美元。
此后，运营利润逐季度下降，到今年第二季度时，其运营利润仅为1 280万美元，运营利润率仅为5%，业绩已经逼近亏损的边缘。
2.盛大并购新浪、子公司上市、退市
2.1盛大并购新浪
2005年2月19日8时：盛大披露持有新浪19.5%已发普通股。
2005年2月19日21时：新浪发布关于盛大13-D备案回复声明。
2005年2月19日23时：新浪CEO兼总裁汪延致全体员工一封信。
2005年2月21日12时：新浪发布关于盛大13-D备案问答。
2005年2月22日22时：新浪公司采纳股东购股权计划。
2005年2月19日8时，总部设在上海的盛大互动娱乐有限公司(纳斯达克股票代码：SNDA)在其网站和纳斯达克同时发表声明称，截至2月10日，盛大与其控股股东已通过在二级市场交易，持有新浪公司(纳斯达克股票代码：SINA)总计19.5%的股份，并根据美国证券法的规定，向美国证券交易委员会(SEC)提交了受益股权声明13-D文件。
在这份文件中，盛大坦承购股的目的是战略投资，并意欲控得实质性所有权，进而获得或影响对新浪的控制。
2005年2月22日服务于中国及全球华人社群的领先在线媒体及增值资讯服务提供商新浪公司(纳斯达克代码：SINA)宣布，其董事会已采纳了股东购股权计划(以下简称“购股权计划”)。
2005年2月18日，盛大互动娱乐有限公司(纳斯达克代码：SNDA)及其某些关联方向美国证监会提交了13-D表备案，披露其已拥有新浪已发行普通股19.5%的股权。
鉴于这一举动及其他因素，新浪公司决定采纳购股权计划，以保障公司所有股东的最大利益。
按照该计划，于股权确认日(预计为2005年3月7日)当日记录在册的每位股东，均将按其所持的每股普通股而获得一份购股权。
在购股权计划实施的初期，购股权由普通股股票代表，不能于普通股之外单独交易，股东也不能行使该权利。
作者：中国地质大学(北京)人文经管学院杨子明
责任编辑：俞江月。