2012年信托行业分析
我国信托公司净资本管理实践和评价_基于2012年信托公司年报数据_袁吉伟
2010年9月，《信托公司净资本管理办法》（以下简称“《办法》”）颁布并实施；2011年，银监会印发净资本计算标准，根据监管要求，2011年底前各信托公司净资本风险控制指标需达标。
《办法》的颁布标志着我国确立了以资本约束为核心的新的信托行业监管体系，此举完善了监管手段，逐步引导信托公司加快业务转型，提高运营效率和稳健性。
2013年，《办法》实施进入第三个年头，信托公司加强了净资本管理信息披露力度，有36家信托公司年报披露了净资本风险控制指标，20余家公司披露了净资本管理举措，这为研究我国信托公司净资本管理实践提供一定线索。
一、信托公司净资本实力及运用效率比较分析根据《办法》，净资本是根据信托公司的业务范围和公司固有资产结构的特点，在净资产的基础上对固有业务项下各资产项目、表外项目和有关业务进行风险调整后得出的综合性风险控制指标。
《办法》旨在将净资本与信托公司业务规模相联系，避免信托公司过度扩张和膨胀，以此促进其稳健发展。
因而，净资本的多寡也成为衡量信托公司未来发展空间大小的重要参考。
从36家信托公司净资本情况看，所有信托公司都满足净资本大于2亿元的监管要求。
其中，1家信托公司净资本超过100亿元，4家信托公司净资本在50~100亿元区间内，7家信托公司净资本在30~50亿元区间内，21家信托公司净资本在10~30亿元区间内，3家信托公司净资本小于10亿元，67%的信托公司净资本在30亿元以下。
36家信托公司平均净资本为31.45亿元，中位数为23.57亿元，这表明36家信托公司间净资本差距比较大。
其中，平安信托净资本最收稿日期:2013-07-04作者简介：袁吉伟，男，山东汶上人，硕士研究生，经济师，供职于华融国际信托有限责任公司信托管理部，研究方向为金融风险管理。
我国信托公司净资本管理实践和评价——基于2012年信托公司年报数据袁吉伟（华融国际信托有限责任公司，北京100045）摘要：2012年，36家信托公司披露了净资本风险控制指标及净资本管理现状，有助于研究我国信托行业净资本管理和应用的进展情况。
2013-2014年信托行业分析报告
2013-2014年信托行业分析报告2014年2月目录一、2013年信托行业发展情况回顾 (5)1、信托同业百舸争流，通道优势已然不再 (5)2、房地产信托迎来兑付高峰，刚兑神话仍未破灭 (6)3、信托资产增速放缓，10万亿后能否迎来拐点 (6)4、事务管理类信托加速发展，大型信托公司带头探索 (7)二、2013年货币市场流动性情况回顾 (10)1、2013年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策 (10)2、2013年，国外经济体持续复苏 (12)三、2013年银信合作信托产品回顾分析 (15)1、银信合作业务占比逐渐下降，创新型银信合作模式不断催升 (15)四、2013年集合理财信托产品回顾分析 (18)1、发行规模创历史新高，发行量同比增长达21% (18)2、平均收益率同比下降，信托期限明显缩短 (19)3、资金使用方式：权益型贷款型发行规模占比最高，股权型收益率一马当先 (21)4、投资方向：房地产信托发行规模第一，金融类信托发行数量遥遥领先. 225、收益类型：固定收益仍为主流品种，平均收益领先其他收益方式 (23)五、基础产业信托分析 (25)1、础产业信托发展现状：平稳发展期 (25)2、基础产业信托发行情况：发行规模发行数量双双下降 (26)3、信托公司基础产业信托发行情况：中信方正长安领衔，个体发行规模显著下降 (27)4、基础产业信托期限及收益率：基础产业信托期限最长，收益波动平稳. 295、基础产业信托地区分布情况：发行地集中于江苏、四川、重庆、湖南、辽宁、安徽等地 (30)6、基础产业信托产品类型分布：基建为主，矿产资源及交通类次之 (31)六、2013年房地产信托分析 (32)1、房地产信托发行情况：发行规模发行数量大幅度增长 (32)2、信托公司发行房地信托情况：中融华润中信领衔，收益率普遍超9% .. 333、房地产信托地区分布情况：发行集中于江苏、四川、浙江、北京、广东、河北、上海等地 (34)七、信托产品抵质押情况分析 (35)八、信托公司业务风格分析 (36)1、研究思路 (37)2、信托公司集合信托业务相对偏好 (37)（1）基础产业信托偏好分析 (38)（2）金融市场信托偏好分析 (40)（3）房地产信托偏好分析 (41)（4）工商企业信托偏好分析 (42)（5）对其它领域产品具备相对偏好的信托公司 (43)3、信托公司投资领域绝对偏好分析 (44)（1）信托公司展现出产品类型的绝对偏好 (44)（2）信托公司信托产品偏好分布情况 (47)4、业务风格鲜明的信托公司分析 (48)（1）基础产业信托较强偏好信托公司 (48)（2）金融市场信托偏好较强的信托公司 (49)（3）房地产信托较强偏好信托公司 (50)（4）工商企业信托较强偏好信托公司 (51)九、信托公司经营分析 (51)1、信托资产增速放缓，收入净利中信中融平安领衔 (51)2、信托业务结构：单一资金信托占比重新回升 (54)3、信托功能结构：融资类信托占比进一步下降 (55)4、信托公司注册资本金变化分析 (57)（1）信托公司增加注册资本金动因：迎合监管，发展业务 (57)（2）信托公司总体杠杆率过高，资本将继续保持增加趋势 (59)十、2014年信托业展望 (60)1、信托融资需求依然旺盛，信托业未能迎来拐点 (60)2、信用风险或集中爆发，投资需谨慎 (61)一、2013年信托行业发展情况回顾2013年信托业注定是不平凡的一年，这一年，信托行业主要发生了如下深刻的变革：1、信托同业百舸争流，通道优势已然不再2012年证监会资管新政开闸，券商资管、基金子公司类信托业务实质放开，其中券商定向资管计划、基金子公司的基金专户投资计划成为信托计划通道业务的最大竞争者。
信托公司的信托行业趋势把握未来发展的机遇与挑战
信托公司的信托行业趋势把握未来发展的机遇与挑战信托行业作为我国金融体系的重要组成部分，一直处于快速发展的阶段。
随着我国经济的不断发展，信托行业也面临着新的机遇和挑战。
本文将重点探讨信托公司在未来发展中需要把握的趋势，以及如何应对所面临的挑战。
一、趋势分析1. 互联网金融的快速发展随着互联网的普及，互联网金融在信托行业中的应用越来越广泛。
信托公司通过搭建在线交易平台，可以实现与客户的直接对接，提供更便捷、高效的信托产品和服务。
同时，通过互联网金融平台，信托公司可以更好地拓展客户群体，实现规模化经营。
2. 多元化的产品创新传统的信托产品主要包括信托贷款、信托投资等，但随着市场需求的变化，信托公司需要不断创新，推出更多元化的产品。
例如，房地产信托、高科技产业信托等，可以满足不同客户的投资需求，提供更有针对性的信托服务。
3. 资产证券化的发展随着我国资本市场的不断发展，资产证券化成为一个重要的理财工具。
信托公司可以通过资产证券化的方式，将信托产品转化为证券化产品，并通过证券交易所进行交易。
这不仅可以提高信托产品的流动性，还可以吸引更多的投资者参与，实现更好的资金利用效率。
二、挑战分析1. 监管政策的不确定性信托行业作为金融行业的一部分，受到监管政策的影响较大。
目前，我国信托行业的监管政策还在不断完善之中，信托公司需要时刻关注监管政策的变动，并及时进行调整。
同时，信托公司需要加强内部风控管理，提高自身的合规能力。
2. 市场竞争的加剧随着信托行业的快速发展，市场上的竞争也越来越激烈。
传统的金融机构、互联网金融平台等纷纷进入信托市场，信托公司面临着更多的竞争对手。
在这样的背景下，信托公司需要提高自身的竞争力，通过不断优化产品和服务，赢得更多的市场份额。
三、应对策略1. 加大技术投入，提高服务水平面对互联网金融的快速发展，信托公司需要及时跟进，并加大技术投入，提升自身的信息化程度。
通过建设更智能化的交易平台和风控系统，提高客户的使用体验，并确保交易的安全性和可靠性。
2012年证券行业创新分析报告
2012年证券行业创新分析报告2012年3月目录一、管制制约行业发展 (3)二、创新的回顾与展望 (4)1、创新政策脉络梳理：政策拐点右侧加速阶段 (4)2、创新的力量有多大：复合增长率12%，持续30年 (6)三、创新时代：新的征程已经开启 (9)1、杠杆：创新的本质 (9)2、各类创新业务 (10)（1）客户保证金现金管理 (10)（2）大财富管理（资管、股票质押、综合金融超市） (12)（3）融资融券、转融通 (21)3、创新影响综述 (24)（1）创新业务业绩影响 (24)（3）风险因素 (25)（3）分化：创新能力与抗风险能力的角逐 (26)四、投资策略 (28)一、管制制约行业发展我国证券行业诞生于上世纪80 年代末，经历了几个粗放式发展、整顿、再发展的过程。
2001-2004 年，证券行业连续四年亏损。
挪用客户资券、操纵市场等乱象频出不穷，在这样的背景下，证券行业进入了为期四年的综合治理。
此后至2011 年，证券行业一直处于异常严格的管制之下，全行业以治理风险为主要任务。
经历了8 年（2004-2011 年）的严格管制（净资本管理、业务审批、产品审批），证券行业公司治理大幅提升，但严格的监管、管制，也限制了证券行业的发展，截至2011 年末，证券业管理客户资产仅为银行的2%、保险的26%、信托的33%，已远远落后于银行、信托、保险业。
而与国际比较，我国证券行业全行业盈利规模甚至仅为高盛、摩根士丹利的50%。
事异时移，严厉管制对证券行业的制约已弊大于利。
鉴于目前证券行业的现状，以及近期监管层的各种表态，我们认为，我国证券行业的首要任务已由治理风险，悄然转向做大作强。
二、创新的回顾与展望1、创新政策脉络梳理：政策拐点右侧加速阶段2011 年监管层已有了放松的迹象，如2011 年初，证券期货监管工作会议上第一次提出“放松管制”、2011 年10 月，更发布《证券公司业务（产品）创新工作指引（试行）》，允许证券公司创新试错。
2012年基础产业信托行业分析报告
2012年基础产业信托行业分析报告2012年11月目录一、基础产业信托概念 (3)1、基础产业信托定义 (3)2、基础产业信托的优势 (4)二、我国基础产业信托发展现状 (5)1、基础产业发行情况 (5)2、信托公司发行基础产业产品情况 (7)3、基础产业平均收益率及平均期限 (8)4、基础产业各类型产品情况 (9)三、基础产业信托常见的三种运行模式 (10)1、贷款类信托 (10)（1）贷款类信托概念 (10)（2）产品举例 (11)2、股权类信托 (11)（1）股权类信托概念 (11)（2）产品举例 (12)3、权益类信托 (13)（1）权益类信托概念 (13)（2）产品举例 (14)4、风险提示 (16)一、基础产业信托概念1、基础产业信托定义有些报告和数据中把基础产业信托称作基础设施信托，我们认为基础产业能更全面、大局的涵盖基础设施、能源等产业，因而在本次和之后的报告中，我们用基础产业来定义。
基础产业是指为社会生产和居民提供公共服务的物质工程设施，是用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统。
基础设施不仅包括市政建设，公路、铁路、能源、环保、水电煤气等公共设施，即基础建设，还包括了教育、科技、通讯、医疗卫生等社会事业，即“社会性基础设施”，除此以外还包括能源、环保。
基础产业项目建设通常具有投资额巨大、建设周期长、管理要求高等特点。
一般来说，信托资金投向基础产业领域的信托产品被称为基础产业信托产品。
为了更好的分析基础产业信托，我们根据基础产业使用性质，把基础产业信托分为：基础设施、交通、能源、矿产资源及开采和其他五大类。
2、基础产业信托的优势信托融资方式在资金、外部环境、自身条件和业务范围等方面都优于传统的融资方式，它在基础产业融资中占据重要地位。
对比银行贷款、市政债券、土地质押、吸引外资，信托融资方式灵活多样，既可以负债融资，也可以股权融资，结构性融资。
且较银行贷款方式受到贷款规模的限制，需银行逐级省报审批，环节繁杂，审批时间长。
2012年证券行业分析报告
2012年证券行业分析报告/clcz20122012年4月目录一、我国证券行业的监管情况 (4)1、行业监管体制 (4)2、行业监管内容 (7)（1）行业准入管理 (7)（2）业务监管 (7)（3）日常管理 (7)3、行业主要法律法规及政策 (7)二、我国证券行业的市场情况 (9)1、行业发展概况 (9)2、行业竞争形势 (10)（1）业务品种相对单一，同质化竞争现象比较突出 (11)（2）行业集中度提高，证券公司间分化严重 (11)（3）行业对外开放程度不断加深，国际竞争压力日益显现 (11)3、进入本行业的主要障碍 (12)（1）行业准入管制 (12)（2）资本进入壁垒 (12)4、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (13)三、影响我国证券行业发展的因素 (15)1、有利因素 (15)（1）明确的国民经济发展规划和有利的产业政策导向 (15)（2）持续快速发展的宏观经济和广阔的市场发展空间 (16)（3）行业发展的制度基础发生根本性变革 (17)2、不利因素 (17)（1）资本规模偏小，抵御风险能力较弱 (17)（2）人才储备不足，难以满足行业发展需要 (18)（3）行业开放加速，国际化和混业化竞争带来巨大压力 (18)四、行业竞争态势 (19)一、我国证券行业的监管情况1、行业监管体制我国证券行业监管体制伴随着证券行业的整体发展，不断变革和发展，经历了一个从分散多头监管、分级监管到集中统一监管的过程，大致可分为以下三个发展阶段：初创阶段（1992 年以前）：此一时期我国证券市场没有集中统一的监管，主要由人民银行主管，原国家体制改革委员会、其他政府机构和上海、深圳两地政府参与管理，行业监管呈现分散、多头监管的特点。
分级监管阶段（1992 年-1997 年）：1992 年10 月，国务院决定成立原国务院证券管理委员会和证监会，统一监管全国证券市场，同时将发行股票的试点从上海、深圳等少数地方推广到全国；1996 年3 月，证监会授权部分省、自治区、直辖市、计划单列市和省会城市的证券期货监管部门对证券和期货市场行使部分监管职责，至此形成中央和地方分级监管的全国证券监管体系。
2012年信托公司年报分析系列二
逆市冲高2012：中国信托业增长势头强劲中国人民大学信托与基金研究所《中国信托公司经营蓝皮书》课题组主编邢成从信托资产规模排名来看，2011年度，信托资产规模最大的信托公司前五名为：中信信托（39996932万元）、外贸信托（23877516万元）、中诚信托（20381635万元）、平安信托（19621680万元）以及英大信托（19121713）。
与2010年相比，在2011年排名前五的中融信托、中海信托跌出了前五名，位列第九名和第十一名，外贸信托与平安信托则在2011年度挤进了前五名的阵营。
这两家公司信托资产规模快速增长的秘诀均与其大力发展自营销售，重视客户管理密不可分。
外贸信托与平安信托是近年来信托公司扩张理财中心热潮中的佼佼者，其在该领域各有其特色，旗帜鲜明，故而其成效显著。
同时，可以发现，2011年度信托资产规模达到1000亿元以上的公司为15家，与2010年的7家（2009年也是7家）相比有了较大幅度的增加。
另外，信托资产规模达到500亿元以上的公司，2009年有12家，2010年则增长到21家，2011年则增长到33家；从信托资产增长幅度来看，2011年度，信托资产增长幅度前五名分别为外贸信托（+15231216万元）、建信信托（+12471020万元）、兴业信托（+11813686万元）、华宝信托（+9770793万元）以及粤财信托（+7677843万元）。
其中，外贸信托由于快速增长，信托资产规模从2010年的行业第十名跃升到2011年的行业第一名，颇有些厚积薄发的态势。
2011年度信托资产降幅比较明显的信托公司中既有老牌的信托公司，如中海信托（-1434044万元）、中泰信托（-597515万元）、中融信托（-576822万元）；也有开业不久新组建的信托公司，如中粮信托（-302854万元）。
从信托资产规模增长率来看，2011年度，信托资产规模增长率前五名的公司为方正信托（增长10.66倍）、紫金信托（增长9.30倍）、华鑫信托（增长7.81倍）、金谷信托（增长5.17倍）以及西藏信托（增长4.42倍），除西藏信托外，其余均为刚重组开业不久的新公司。
2012年信托业研究报告
2012年信托业研究报告目录第一章2012年信托行业发展情况回顾 (5)一、“大资管”格局下的信托行业 (5)二、2012年信托行业监管与发展政策回顾 (7)1、信托行业监管政策与大事记 (7)2、2012年信托行业大事记 (9)第二章2012年货币市场与银信合作信托 (10)一、2012年货币市场流动性情况总结 (10)二、2012年银信合作信托产品的存量情况 (16)第三章2012年集合理财信托产品回顾分析 (19)一、2012年已成立集合理财信托产品统计 (19)二、2012年集合理财信托产品预期年化收益率 (21)三、2012年集合理财信托产品资金使用方式 (23)四、2012年集合理财信托产品投资方向 (24)五、2012年集合理财信托产品收益类型分析 (25)六、股权质押类信托分析 (27)1、股权质押类信托的发展与现状 (27)（1）股权质押类信托发展历程 (28)（2）上市公司股权收益权信托规模、收益率、信托期限等要素全景分析 (29)2、上市公司股权质押信托与A股市场 (33)（1）被质押股票质押期间涨跌幅对产品本身风险的影响分析 (33)（2）股票收益权质押这一事件对股价的影响分析 (34)3、上市公司股权质押信托与上市公司 (38)（1）参与股权质押上市公司数量分析 (38)（2）股权质押占总市值比例分析 (39)（3）参与股权质押信托的上市公司所在板块分析 (40)4、信托公司上市公司股权质押类业务分析 (44)（1）信托公司上市公司股权质押业务数量 (44)（2）股权质押类在选择信托公司方面的粘性分析 (45)5、典型的几家上市公司分析 (46)（1）黑牛食品：股权质押，向左走，向右走 (46)（2）阳光城：极限融资的典型代表 (47)七、基础产业信托分析 (47)1、基础产业信托定义 (47)2、我国基础产业信托发展现状 (48)（1）基础产业发行情况 (49)（2）信托公司发行基础产业产品情况 (50)（3）基础产业信托平均收益率及平均期限 (51)（4）基础产业各类型产品情况 (52)3、基础产业信托风险提示 (53)八、房地产信托分析 (54)1、房地产信托发展现状 (54)2、集合理财类房地产信托收益率统计 (57)第四章2012年的信托公司整体分析 (59)一、股东背景格局 (59)1、国有资本独大民营资本势单 (61)（1）历史原因 (62)（2）高准入门槛 (62)2、地方政府背景淡化 (63)3、央企入主信托产融结合 (64)4、金融机构打造“金控梦想” (64)5、海外金融机构积极参与 (65)二、由经营指标看股东背景优劣势 (66)1、控股股东比例 (66)2、从信托公司总资产、净资产分析 (67)3、从信托总资产规模分析 (68)4、信托资产/净资产 (69)5、股东背景特点总结 (71)第五章信托公司业务风格分析 (71)一、研究思路 (71)二、信托公司集合信托业务相对偏好 (72)1、基础产业信托偏好分析 (72)2、金融市场信托偏好分析 (73)3、房地产信托偏好分析 (75)4、工商企业信托偏好分析 (77)5、对其它领域产品具备相对偏好的信托公司 (78)三、信托公司产品品类绝对偏好 (79)1、信托公司展现出产品类型的绝对偏好 (79)2、信托公司信托产品偏好分布情况 (81)四、业务风格鲜明的信托公司分析 (82)1、基础产业信托较强偏好信托公司 (82)2、金融市场信托偏好较强的信托公司 (83)3、房地产信托较强偏好信托公司分析 (84)4、工商企业信托较强偏好信托公司分析 (85)五、小结 (85)第六章2013年信托行业展望 (86)第一章2012年信托行业发展情况回顾一、“大资管”格局下的信托行业2012年三季度以来，证监会、保监会针对资产管理市场密集地出台了一系列“新政”，关键词就是“放松管制”和“起点公平”，旨在给其他金融同业资产管理业务进行“松绑”，也为“大资管”格局奠定了政策基础。
货币政策对信托行业的影响
Forum学术论坛 2012年11月251货币政策对信托行业的影响厦门国际信托有限公司 辛聪摘 要：商品市场中用于流通的即为货币，为了规范商品市场交易规则，货币就成为政府调控的主要对象。
然而货币政策的变化从根本上改变了市场交易的规则，并且影响了信托行业的发展预期和收益，对风险控制也有所影响。
因此当货币政策收紧的时候，信托行业的效益和风险并存，信托行业也会跟随政策收紧呈现出紧缩的态势。
关键词：信托 货币政策 影响中图分类号：F820 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)11(b)-251-021 我国信托行业发展现状信托、银行、保险、证券作为金融制度构成了我国现代金融体系，同时它也是一种特殊的财产管理制度和法律行为。
在我国《信托法》中，对于信托的涵义概括为由于受委托人的信任，将财产全委托与受委托人，受委托人按照委托方的意愿对财产进行管理和处分，这一切行为都已受益人的利益为上或者是由于某种特殊的目的。
在我国信托行业的发展始于改革开放初期，随着我国监管政策和相关法律法规的逐渐完善，信托行业整体的管理水平不断提高，信托业务需求人群不断扩大，因此资产信托行业的发展始终保持着快速而稳健的状态。
我国于2009年至2011年之间，密集的出台了一系列针对于信托行业规范的相关政策，旨在引导信托行业的良性健康发展，强化行业风险监控机制，鼓励发展主动性信托资产管理模式，重点进行个人高端信托理财相关业务的发展，从根本上提高信托公司的绩效能力，促使行业发展由粗放型逐步转向高技能、专业化的方向。
信托行业的政策法规在逐渐完善，我国对于信托行业的发展重视程度也愈来愈重，这也就为信托行业的快速稳健发展营造了良好的政策环境。
信托行业的资产占我国GDP 的比重仍然较低，但其行业发展前景广阔，我国未来的经济发展将主要由信托行业作为主导，将来愈来愈多的人会将资产进行信托管理，政府和各种行政机构也会逐渐需要信托服务，从而信托资产的比重将会不断上升。
分析中国信托行业发展现状及问题.d
分析中国信托行业发展现状及问题2篇中国信托行业发展现状及问题（一）随着中国金融体系的不断完善和金融市场的开放，中国信托行业在过去几年取得了快速发展。
信托公司作为中国金融市场的重要参与者，发挥着独特的作用。
本文将从行业发展的角度和问题的角度，对中国信托行业进行分析。
一、行业发展现状中国信托行业在过去几年取得了快速的增长。
截至2021年底，中国信托公司数量已达到了数百家，信托资产规模也呈现出持续增长的趋势。
信托产品种类繁多，覆盖了房地产、基础设施、能源、医疗、农业等多个领域。
同时，信托公司的盈利能力也在不断提高，成为了中国金融业一支重要的利润来源。
二、行业问题尽管中国信托行业在发展过程中取得了不小的成绩，但仍面临一些问题。
1.风险管理不足信托产品涉及的行业和领域广泛，涉及的资金规模较大。
然而，信托公司在风险管理方面存在一定的不足。
由于信托产品的投资范围和复杂性，信托公司在评估和控制风险方面面临一定的挑战。
部分信托公司的风险管理机制尚未完善，对于风险防范和风险应对能力有待提升。
2.信任危机信托行业在一些事件中曾经受到负面的媒体报道，这导致了一定程度上的信任危机。
由于一些不当经营行为和信托产品的亏损，投资者对于信托行业的信任度下降，对于信托公司的产品和服务产生了疑虑。
这无疑对整个行业的声誉造成了一定的负面影响。
三、如何解决问题为了解决信托行业的问题，有必要采取一系列措施：1.加强监管加强对信托行业的监管是重要的一步。
监管机构应该加强对信托公司的监督和管理，加强对信托产品的审查和评估，提高信托行业的规范程度。
同时，加强对信托行业的信息披露和透明度，加强对信托产品的风险提示和警示，有助于提高投资者的知情权和选择权。
2.提升风险管理水平信托公司应该加强自身的风险管理能力。
加强对信托产品的风险评估与控制，建立风险预警机制，及时识别和应对潜在风险。
同时，加强内部控制和合规管理，规范经营行为，提高企业的治理水平。
3.加强行业自律信托行业应该加强行业自律，建立健全行业协会，在行业内制定严格的自律规则。
信托业的三大怪现象及四大成因分析
信托业的三大怪现象及四大成因分析
近年来，随着信托业三大红利的消退，传统融资型业务模式和盈利模式逐渐难以为继，信托公司同质化竞争加剧，行业资本利润率和人均利润不断走低，各项经营指标呈现分化态势，轮番增资扩股，因果相循，陷入夸父追日般的窘境。
毫不危言耸听地说，未来数年我国信托业经营业绩仍将继续分化，能够率先实现盈利模式转型和创新发展的信托公司，将可能建立起快速发展的业务平台，而那些无法成功完成盈利模式转型的信托公司，其发展空间将会越来越窄，直至被并购或退出市场。
三大怪现象
在经历近十年黄金发展期后，信托业近年来呈现出三个怪现象。
一是规模增，盈利减。
自2013 年下半年以来，信托业资产总规模增速回落的同时继续保持增长，但信托项目收益率、信托报酬率等反映信托业为客户和自身盈利的能力指标总体呈下降态势。
二是创新多，盈利难。
随着我国金融改革创新不断推进、投资环境逐渐完善、投资者理财需求渐趋多元化以及金融深化推动信托广度与密度不断提高，信托业创新转型不断发力，热点频出，土地流转信托、互联网信托、家族信托、消费信托、慈善信托、海外信托等新兴业务纷纷取得突破，信托业有效供给不断增加、产品线日趋丰富多样化。
但同时，其中的部分创新业务确也因只赚吆喝不赚钱而逐渐遭遇行业的冷遇。
三是主业充门面，副业管吃饭。
行业营业收入增速放缓，非主业的固有收入占比显著增加，作为主业的信托业务反成了冲量、赚规模的庶长子；行业。
中国信托行业发展历程及现状分析
中国信托行业发展历程及现状分析一、信托行业综述1、信托定义按照中国人民银行提供的定义，信托是指委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。
而信托公司是指依法设立的,以营业和收取报酬为目的,以受托人身份承诺信托和处理信托事务的金融机构。
2、信托业务分类信托业务是信托公司的表外资管类业务，灵活性极强，可依据客户需求进行定制化，业务种类横跨融资市场和投资市场，从业务本质上看主要分为主动管理和被动管理两类：3、中国信托行业发展历程自1979年新中国第一家信托公司成立以来，中国信托业已走过40多个春秋，这四十多年里，中国信托行业大致走过了三个阶段。
1979年至2007年间，中国经济转轨，融资需求旺盛，银行功能单一，难以满足社会各层面融资需求。
中国信托业开启了信托投资时代，信托业务呈现多样化特征，“类银行”和“类证券”业务均有涉及。
其间,信托业历经6次大整顿，初步建立信托业基础监管体系框架，推动中国信托业进入下一个阶段。
2008年起，随着“四万亿”刺激经济计划出台，银信合作时代拉开序幕，信托业被赋予“银行贷款的补充”的使命，促使信托业发展迅速，信托资产规模实现了近10倍的增长。
然而，金融机构套利需求兴起，部分信托公司因其制度的灵活性而成为金融机构套利的通道，伴随着信托资产规模高速增长的是整个信托业“虚胖”。
2017年始，伴随国内经济增长减速换挡，供给侧结构性改革步入深水区，在金融严监管、资管新规出台的背景下，信托牌照“优势”逐步减弱，券商、基金、保险资管、银行理财子公司等金融机构不断与信托争夺资管市场份额，信托行业又一次来到了转型分化的十字路口。
二、中国信托市场发展现状2010-2017年，中国信托资产规模由3.04万亿元高速增长至26.25万亿元，每年增速都超过15%，2017年同比增速29.82%。
2017年之后，在“去杠杆、防风险”强监管的驱动下，信托通道业务大幅缩减，导致行业整体信托资产规模持续下降，信托资产规模从2017年的26.25万亿元的高点渐次回落。
我国信托业存在的主要问题分析
装订处我国信托业存在的主要问题分析一、什么是信托从信托产生、发展的历史和功能看，其最基本的含义包括两个方面，一是信托财产的转移，主要是所有权的转移，也可能是其它处分，如在财产权上设定用益物权或担保物权；一是受托人对信托财产的管理、处分，这都是信托的最本质内涵。
可以说，二者缺一则不成其为信托。
二、我国信托业存在的主要问题（一）监管不足，整个行业缺乏竞争力信托产品并非只有信托公司可以做，很多证券公司、银行、基金公司、基金子公司都在做类信托业务。
但是，证监会和银监会对他们的监管就严格很多，证券行业不能投资实业，银行理财资金不能投资于股市，也不能发行分级理财产品，理财非标资产不能走基金和券商通道。
信托公司可以自己组建信托吸纳资金，也可以从银行、证券业找资金，可以买卖股票、债券，也可以投资房地产、基础设施建设、艺术品等，是一个四通八达的渠道，很多受到严格监管的行业需要资金的时候都会来找信托公司合作。
银行理财、券商资管、基金专户都可以投资信托，就绕开了监管的投资范围限制。
2016年12月证监会又提出了《基金管理公司子公司规定》等新规，意味着基金子公司开始去通道化，更多的通道业务流向信托公司。
所以信托公司几乎就是靠着监管套利躺着赚钱，没有实质的行业竞争力。
（二）管理不规范，许多公司借助信托的名义行使银行的职能“名股实债”是信托行业里普遍运行的“潜规则”，一般信托公司以股权投资的形式向企业提供信托资金，再签订股权回购协议，约定接受资金的企业将来以固定的股息将股权回购。
这样一来，信托计划看似股权投资，实质是债券投资。
今年新华信托投资的港城置业遭遇破产清算，新华信托被法院判定为形式上的股权所有者，故无法享受破产清算债权。
这也使我们看到了信托公司“名股实债”业务暗藏的巨大风险。
（三）管理水平低及人才缺乏信托作为“金融业中的高技术产业”，属于知识密集型产业，对于人才素质要求较高。
但是目前在我国却缺乏健全的信托人才培养机制。
【2012-2013年以来被媒体报道信托兑付危机事件汇总】
【2012-2013年以来被媒体报道信托兑付危机事件汇总】2014-01-12信托行业网2012年2月：国投信托-山西泰莱能源信托贷款集合资金信托计划，媒体曝光泰莱连续三年营收为零，没有公开的采矿权及经营行为，信托资金被挪用，延长民间借贷链条。
2012年4月：吉林信托-长白山11号南京联强集合资金信托计划，项目方违约，吉林信托推迟兑付信托计划。
2012年5月：中融信托-鄂尔多斯伊金霍洛旗棚户区改造项目集合资金信托计划，项目停工近一年，去化不利影响回款，资金有被挪用偿还民间借贷之嫌。
2012年5月：吉林信托-松花江78号南山建材项目收益权集合资金信托，融资方为了偿还欠债，涉嫌编造项目从吉林信托骗取贷款，并遭到逮捕，产品兑付遭遇危机。
2012年6月：华澳信托-长盈11号集合资金信托计划，实德董事长涉嫌经济案件，兑付遭质疑，华澳信托起诉大连实德。
2012年7月：中融-廊坊海润达股权投资集合资金信托计划，两项目均未动工，开发进度严重落后。
2012年8月：安信信托-浙江金磊房地产股权投资信托计划，项目实质控制人私自挪走信托资金偿还高利贷，被迫提前终止。
2012年12月：中融信托-青岛凯悦中心信托贷款集合资金信托计划，因项目方去化不利融资方违约还款，中融信托申请法院拍卖抵押物。
2012年12月：中信信托-聚信汇金煤炭资源产业投资基金1号集合资金信托计划，融资方旗下部分煤矿已停产，洗煤厂2010年全年营收为零。
集团负责人遭到美国证券管理机构起诉。
2012年12月：华鑫信托-希森三和集合资金信托计划，融资方无力支付最后一期利息导致信托产品仓促清算、未支付最后一笔应付利息，投资人不满投诉华鑫信托。
2012年12月：中信信托-三峡全通贷款集合资金信托计划，资金被用于帮助交易对手偿还信贷贷款，项目公司停产、拖欠工资，已濒临破产，无力偿还。
2012年底：中泰信托-高远控股有限公司单一信托，拖欠第三、四期利息；融资方陷入危机、濒临倒闭。
信托行业分析报告2012
2012年信托行业分析报告2012年11月目录一、信托概述 (3)1、何为信托 (3)2、信托的起源 (3)二、中国信托业发展状况 (5)1、中国信托发展简史 (5)2、中国信托业现状 (6)3、中信信托&杭工商信托 (9)（1）中信信托 (9)（2）杭工商信托 (10)一、信托概述1、何为信托信托，顾名思义是信任和委托之意。
指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。
（《信托法》定义）得人之信，受人之托，代人理财，履人之嘱。
2、信托的起源原始的信托行为起源于数前年古埃及的遗嘱托孤。
公元前2000年左右，古埃及就有人设立遗嘱，让他的妻子继承自己的遗产，并为儿女指定监护人，还设有立遗嘱的见证人。
这种以遗嘱方式委托他人处理财产并使继承人受益的做法是现今发现的一种最早的信托行为。
信托的概念源于《罗马法》中的“信托遗赠”制度。
《罗马法》是在罗马帝国末期，由国王奥格斯德士所创。
《罗马法》中规定：在按遗嘱划分财产时，可以把遗嘱直接授予继承人，若继承人无力或无权承受时，可以按信托遗赠制度，把财产委托或转让给第三者处理。
《罗马法》创立了一种遗产信托，这种制度是从处理罗马以外的人的继承问题开始的，后逐渐成为一种通行的制度。
古罗马的“信托遗赠”已形成了一个比较完整的信托概念，并且首次以法律的形式加以确定。
然而，此时的信托完全是一种无偿的民事信托，并不具有经济上的意义，还没有形成一种有目的的事业经营，其信托财产主要是实物、土地。
然而，现代意义的信托业是以英国的尤斯(USE)制度为原型逐步发展起来的。
USE制度的具体内容是：凡要以土地贡献给教会者，不做直接的让渡，而是先赠给第三者，并标明其赠送的目的是为了维护交会的利益，第三者必须将从土地上所取得的收益转交给教会。
“尤斯”制是当时教徒为规避土地转让给教会必须经君主及诸侯批准，否则予以没收这一风险的产物。
中国信托产业发展概况
缺口，整个行业继续保持50%的增速。
基础产业信托，零增长
监管加剧
房产、证券信托，增速明显下滑 工商企业信托，增长迅速
11
二、增长虽持续，“故事”有不同
2012年 整体增长，但各投资方向的增长现分化
房地产信托出现负增长，原因是房地产开发投资增速下滑，同时投资者 普遍对于房地产信托兑付心怀疑虑。
银行：信贷相对宽松
信 托 行 业
整体增速出现下滑 证券：通融类业务膨胀
证券类信托，虽有增长， 但基数小，带动有限 基础产业信托，部分停发
13
二、增长虽持续，“故事”有不同
发展初期期
银信合作期
独立发展期
从对历年的梳理可以看到，信托行业的发展也不是一帆风顺，前 期得益于和银行的合作，后期得益于特定的经济环境。 但是，是什么原因让银行选择信托公司作合作对象？ 又是什么原因让信托公司能够获得二次发展？ 如今这些原因是否发生了变化？
21
通道业务新“猛将”——基金公司 11月17，工银瑞信、平安在华及嘉实等三家公司获得证监会关 于设立子公司的批文。 原因： （1）公司出于公募基金业绩考虑。 （2）通道业务可以尽快覆盖基金子公司创建成本。 （3）部分商业银行就已就已经为银行、基金类信托业务上的合 作做好准备。 众基金公司高管表态，“设立子公司，属于战略上的动作，战 术上必须越快赚钱越好，且要控风险，现阶段只能先考虑通道 业务” 对通道业务的影响： 通道费率进一步减低。 业内人士“原来信托做通道业务，收费为千分之四，券商做到 万分之五，以后可能被基金公司做到万分之一。” 基金子公司比信托和券商资管，更能承受通道业务费率的价格 战。 按公募基金及信托的监管法规，公募基金子公司从事类信托通 道业务最大优势，在于无资本金限制。银监会和证监会对信托 公司和券商均采取净资本管理，其原理为信托或券商的净资本 不得低于各项风险资本和的100%。
2012信贷总量和社会融资总规模
2012信贷总量和社会融资总规模◆温家宝强调，未来要实施好稳健的货币政策，进一步提高针对性、灵活性和前瞻性，保持社会融资规模合理增长。
◆预期2012社会融资总量约在13至14万亿。
◆证券市场融资约在3000－7000亿元，产业资本减持约在1.7－2.3万亿元――――――――――――――――――――――――――――――――――――央行：保持合理货币信贷总量和社会融资总规模2012年01月04日01:48 中国证券报央行2011年四季度货币政策例会：保持合理货币信贷总量和社会融资总规模□本报记者任晓中国人民银行日前召开的2011年四季度货币政策委员会例会称，继续实施稳健的货币政策。
会议强调，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，把握好调控的力度、节奏和重点，根据形势变化适时适度进行预调微调，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期之间的关系，加强系统性风险防范。
综合运用多种货币政策工具，继续发挥宏观审慎政策措施的逆周期调节功能，保持合理的货币信贷总量和社会融资总规模。
按照有扶有控的原则，着力引导和促进信贷结构优化，加大对社会经济重点领域和薄弱环节的支持力度，引导金融机构提高金融服务水平，更好地支持实体经济发展。
要继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求，推动金融市场规范发展。
稳步推进利率市场化改革，进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
―――――――――――――――――――――――――――――――――――――――渣打：中国社会融资总量也可能调控放松作者：李禹諼来源：财新网2012-01-12 22:25:00一些人预测，2012年二季度，当大量房地产信托产品到期却无法续期时，中国房地产业的信托融资会出现困境。
对此，渣打银行认为，社会融资总量的行政调控也是可以放松的，关键在于政府如何看待这个风险。
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中海信托、粤财信托和平安信托涉及产品数量分别 超100个，位居信托公司前三甲。
工商银行、中国银行和招商银行涉及产品数量分别
超460个，位居银行前三甲。
2 5
IV 银信合作新产品发行
2012年上半年银信合作的一大特点是中小城市商业
银行参与度较高。中小城市商业银行为吸引和留住 现有客户，对银信合作兴趣较大。
2012年上半年信托行业分析报告
主要内容
数字看行业 政策回顾 集合信托新产品发行 银信合作新产品发行
行业动态
展望
2 2 2 2 2
I.数字看行业
2012年上半年，64家信托公司合计实现收入259
亿元，利润总额190亿元，同比分别增长50%和 60%。
信托公司合计收入与利润总额（亿元）
2012上半年银信合作涉及产品最多的9家中小城市商业银行
2 6
V 行业动态
信托公司牌照引发多方机构热抢
பைடு நூலகம்
2012年上半年信托公司股权变更争夺一览
2 7
V 行业动态
信托公司股东分类
大型央企系：英大信托、中海信托、五矿信托等
银行系： 兴业信托、建信信托、交银信托 （3家）
非银金融系： 中诚信托、华融信托、中投信托等 地方国资委：吉林信托、山东信托、湖南信托等 民营系：云南信托、中旅信托、万向信托
倒挂愈发明显：预期收益率提高而平均期限降低。
新发集合信托产品期限和预期年收益率历史对比
2 2
III 集合信托新产品发行
2012年上半年新发集合信托产品的市场集中度降低。
新发集合信托产品规模最高的10家信托公司
2 3
III 集合信托新产品发行
2012年上半年新发集合信托产品同比增速最快的信
信托贷款与社会融资规模
1 3
II 政策回顾
监管当局堵疏并举，引导信托走主动管理之路
2012年上半年信托行业重大监管政策
1 4
II 政策回顾
券商、基金、期货与保险松绑在即，资管竞争加剧
2012年上半年券商、基金、期货与保险重大监管政策
1 5
II 政策回顾
中 小 企 业 私 募 债
1 6
II 政策回顾
3
I.数字看行业
对比2012年上半年商业银行利润同比上升23%，
券商利润同比下降13%，信托公司利润同比上 升60%。
信托公司、商业银行、券商利润对比（亿元）
4
I.数字看行业
2012年上半年，64家信托公司合计信托资产55382亿
元，固有资产2004亿元，同比分别增长48%和24%.
信托公司合计信托资产与固有资产（亿元）
券商资产管理集合理财产品创新
1 7
II 政策回顾
基金公司特定客户资产管理业务创新
1 8
II 政策回顾
关于拓宽保险资产管理范围的通知(征求意见稿）
1 9
III 集合信托新产品发行
2012年上半年，64家信托公司合计发行集合信托产
品2225个，发行规模3897亿元，同比分别增长5%和 减少5%。
信托公司员工数量增长率与信托资产增长率对比（%）
9
I.数字看行业
2012年上半年，长安信托实现收入5.75亿元，净利润
2.47亿元。长安信托收入占全部64家信托公司合计收入 的比例由2010年的1.29% 提高到2012年上半年的2.22%。
长安信托收入占行业比例（%）
也就是说，2012年前6个月，全国所有信托公司收到的
5
I.数字看行业
信托产品热销双法宝之一：超额收益
各类型理财产品年化收益率对比（%）
信托产品热销双法宝之二：“隐性”刚性兑付
6
I.数字看行业
截止2012年上半年，64家信托公司合计信托资产中集合
信托产品占比28.68%，投资类信托产品占比37.80%。
信托公司集合类信托与投资类信托比例（%）
2012年上半年集合信托整体发行情况
2 0
III 集合信托新产品发行
2012年上半年新发集合信托产品相较于去年同期，
投资方向为基础设施、矿产和工商企业的明显增加； 房地产大幅减少。
2012上半年新发产品投向 2011上半年新发产品投向
2 1
III 集合信托新产品发行
2012年上半年新发集合信托产品预期收益率与期限
2012年上半年，中原信托、百瑞信托、方正东亚信托、
托公司多为特色中小信托公司 。
2012上半年新发集合信托产品规模增幅最大的10家信托公司
2 4
IV 银信合作新产品发行
2012年上半年共有39家信托公司与63家银行开展银
信合作；相较于2011年上半年41家信托公司与42家 银行开展银信合作，目前银信合作中信托公司参与 度降低，而银行参与度大增。
2 8
外资系：中粮信托、苏州信托、杭州工商信托等（9家）
V 行业动态
信托公司增资扩股急行军
2012年上半年信托公司公告增资扩股一览
2 9
V 行业动态
信托公司人员招聘开始关注直销与研发队伍。
2012年6-7月，仅前程无忧代表17家信托公司在北上广深
四大一线城市发布岗位需求388个。其中直销人员（财 富管理中心）需求占总需求近20%, 研发人员需求约3%。
1 0
每45元，长安信托就占了其中的一元。
II 政策回顾
经济下行压力增大，宏观政策宽松加码
GDP增速由2011年Q1的9.7%降至2012Q2的7.8%。
公布中报的575家上市公司超过70%坏账准备金增加。
6月底商业银行不良贷款余额4564亿，不良贷款率0.9%。 造船、光伏、钢贸行业危机四起，欠债“跑路”频发。
1 1
II 政策回顾
经济下行压力增大，宏观政策宽松加码
“稳增长”重提，高铁项目复工。
结构性减税：“营业税改增值税”试点扩大 。
2月和5月连续两次下调金融机构存款准备金率。 6月和7月连续两次下调存贷款基准利率。1年期贷款基
准利率降为6%。
1 2
II 政策回顾
信托贷款重要性增加
7
I.数字看行业
截止2012年6月底，64家信托公司合计员工总数13306人，
比2011年年底净增1363人，平均公司规模为208人。
信托公司合计员工人数（个）
8
I.数字看行业
2011年以前，信托资产增速远超员工增速，因此带来了
行业人均信托资产与利润的飙升。目前该两项增速基本 趋于一致，未来信托资产与员工增速预计在低位运行。