三张财务报表阅读

利润，有正的净现金流；
有利润，没正的现金流； 没利润，有正的现金流； 没利润，没正的现金流。
小组任务-连续五年的利润表阅读-真实
1.看每股利润、净利、营业利润的趋势分析；盈利是？亏损是？
盈利是微利，亏损是巨亏。
猜猜看：12年？13年？
2.亏是因为什么？ 3.07-09-11年扭亏为盈的法宝是什么啊？ 4.看财务报告 - 进一步分析 -07-09对营业外收入只字不提。11年解释也没有提 营业外收入，写的是新能源投资，对联营企业投资收益增加。 5.报告没有-找啊-附注中找-营业外收入你能说出哪些
利润表的阅读
项目的阅读
经营能力 成长性 经营结构 获利能力
现金流量表基本关系结构
现金流量表分析能告诉我们什么
三张报表勾稽关系
四大基本财务分析
分析盈利能力，可以发现什么
盈利能力分析
研究层面
•产品盈利吗
•该产品与其他产品相比如何 •与竞争对手相比如何 •企业在赚钱吗 •企业利润占整体销售收入比例多少 •单位资产盈利能力如何 •企业为该客户提供服务盈利吗 •得到或维持这些客户的成本如何
三张财务报 表阅读
步骤、方法、标准、比率选择等
财务报表分析具体步骤
• 互动：
• 你一般三张报表会先看哪张表？
三张报表基本含义与对应关系
资产负债表结构
资产负债表分析能告诉我们什么
短期 来源
资产负债表的阅读
项目的阅读 看财务实力 看财务结构 看偿债能力
看营运能力
利润表
基本关系结构
利润表
通过分析能告诉我们什么
第一年：利 润表漂亮吗？ 你有融资的 冲动吧？
第二年：利 润表漂亮吗？ 你有融资和 还款的压力 吧？
会计语言，会计处理都会随着社会经济变化而变化的？
资产负债表
资产： 分类：按流动性分类【看表】
资产负债表
资产： 分类：按对利润的贡献方式分类
经营性资产-货币，应收等债权；存货；固定资产；无形资产 投资性资产-可供出售的金融资产；持有至到期投资；长期股权投资
营业收入 营业成本 营业利润 利润总额 净利润 每股收益
利润表
管理-从活动分析入手
经营活动-主营，附营 投资活动-投资收益；公允价值变动 筹资活动-利息 税收影响-所得税
利润表
管理-从设计指标入手： 毛利-同行业更适合毛利比较？还是净利比较？ EBIT
EBITDA
不同区域的税收；不同融资方式的成本；费付现费用
• 互动：
• 不二心包子，你是否愿意以3000万购买（账面价值1000万）？
• 1.商誉是什么？
• 商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产 正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它 是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。
利润表
收入分析：
优秀企业的收入：强劲的增长势头；占据较大的市场份额；有较大的定价话语权； 收入来源不过分集中也不过分分散
问题企业的收入：企业一有难，收入就有假；收入不能及时表现为现金；收入大幅 波动；依赖个别不稳定客户等等
利润表
利润增减变动情况分析
——净利润分析
——利润总额分析 ——营业利润分析
流动性-衡量资产的变现能力-足以偿还流动负债 说说这三张结构图 哪个你更喜欢？
资本结构-企业的融资结构偿债能力-偿还债务能力
短期 来源
流动 资产
流动 资产
短期 来源
流动 资产
短期 来源
非流动 资产
长期 来源
非流动 资产
长期 来源
非流动 资产
长期 来源
资产结构-经营杠杆
资本结构-财务杠杆
利润表
-基本表认识
存货周Hale Waihona Puke Baidu率变慢，毛利率在上升； 高毛利率与现金循环周期长的矛盾；
资金风险-营运资本
资产=负债+所有者权益
（流动资产-现金）+（现金）+长期资产=（流动负债-短期借款）+（短借）+长期负债+所有者权益 （现金）-（短借）=【（流动负债-短期借款）-（流动资产-现金）】+【（长期负债+所有者权益-长期资产）】 （现金）-（短借）=【（长期负债+所有者权益-长期资产）】-【（流动资产-现金）-（流动负债-短期借款）】
处置固定资产，债务重组，接受捐赠，政府补贴等。 6.07年处置固定资产（账面价，协议价）； 7.09年卖固定资产(新收购同一控制下子公司处置厂房设备-重要事项-交割时间12月9日)； 8.11年卖资产（成立新能源公司，投资资产增值所致）-对方出钱，他出的是房产。
财报洗澡
开始新的会计账户基数，以便更好的增加未来的利润 提取坏账准备金，以便将来平滑利润 有意压低不好年景的业绩，为下一年的业绩改善打下基础 等等
1月份 20000 22000 12000 10000 -2000
2月份 30000 28000 18000 10000 2000
3月份 45000 37000 27000 10000 8000
项目 开张存入 收客户销售款 付供应商 支付固定开支 净流量
1月份 10000
2月份
3月份
20000 -12000 -10000 0 -10000 -22000 -18000 -10000 -8000
1、按照工序归集成本，进入作业中心 2、按照作业中心成本，确定分配率，分配进入产品 举例 客户盈利性分析-与业务部门的沟通，大客户就盈利吗
客户盈利性分析
公司经常依据产品的平均成本定价，但是价格很少能反映向具体 的客户提供产品和服务的所有成本。 McKinsey的艾略特· 罗斯与 哈佛商学院的教师的合作研究表明，服务不同客户的成本差别高 达30%，这使一些客户具可盈利性而另一些则不能。该研究还进 而依据客户的购买行为和平均的盈利性确定了客户的类型，这使 得预测每类客户的盈利性成为可能，并为迎合最有盈利性的客户 而对战略进行修改。客户盈利性矩阵图可帮助公司对客户作盈利 性分析，并制定将最有盈利性的客户作为目标的战略。
项目 开张存入 收客户销售款 付供应商 支付固定开支 净流量
1月份 10000 50000
2月份
3月份
75000
90000 -35000
-30000 30000
-30000 45000
-30000 25000
改进措施：有现金没利润，往后看几年会什么结果？
利润与现金流的差异
数据可以不一样，但是 什么样的结果我们更喜 欢？——有利润，有现 金流 从管理层面看-营运 资金管理有问题 编制原则不同——权责 发生制；收付实现制 常见结果分析4种：有
财报洗澡的征兆
管理层变更 资产负债表
1、资产比重-无形资产，特别是商誉占比过大
2、投资项目-有投资，但没有投资收益
3、应收账款规模越来越大，周转时间越来越长 4、存货越来越大，周转时间越来越长
毛利率-案例分析
http://pe.pedaily.cn/201301/20130109341723.shtml-东南融 通-源于怀疑毛利率 http://finance.ifeng.com/stock/ssgs/20111120/5102218.sht ml-荣科科技资本腾挪出高毛利率
某公司乙2015年1月1日公司开张，开张前有10000元存入银行。公司的变动成本率
70%，每月固定开支30000元，需要现金支付。变动成本付款账期为60天销售收入13月份分别为50000元、75000元、90000元。现金收款。 分析：该公司的利润情况和现金流量情况
：
项目 收入 成本总额 1、变动成本 2、固定成本 利润
• 定量阅读：余额、发生额阅读；变动额、率阅读；比率阅读 • 比较阅读：行业比较；竞争者比较；本企业趋势比较；本企业标准比较 • 。。。。。。
报表阅读与分析
• 什么是资产？ • 能够用货币表现的经济资源，是企业全部资 源的一部分。 • 你能说出哪些表外资产？
• （商誉？人力资源与牛力资源？） • 入账要有属于企业的啊，要能够计量取得成本啊？-思考劳务出资
客户盈利性分析
富有主顾：高成本、高净价、愿意为优质产品和服务付高价；经常是小型的定做订单。 1 廉价商品部：低成本、低净价、在意价格，对质量或服务不太在意。
3
被动买主：低成本、高净价、对质量或服务不太在意，但是对价格同样也不在意。购买行 为之所以被动要么是由于产品对客户是无关紧要的或极其重要，要么是因为不能轻易从其 2 他渠道得到。 主动买主：高成本、低净价、要求高质量和高服务，通常因为其大量地购买。有实力的洽 4 付人和技术性领导通常属于此类客户。
利润表
管理-从成本性质-财务核算-报表影响-入手
生产性与非生产性-营业成本与期间费用-毛利与营业利润
国企天价招待费-降低-跑那里了？（乾坤大挪移，对报表影响不大）
付现成本与非付现成本 经营成本与筹资成本与投资成本
资本化与费用化
可控成本与不可控成本 技术性成本与酌量性成本 固定性成本与变动性成本
作业成本法
改进措施：没现金有利润，往后看几年会什么结果？有些行业就有这样特征啊！
项目 收入 成本总额 1、变动成本 2、固定成本 利润
1月份 50000 65000 35000 30000 -15000
2月份 75000 82500 52500 30000 -7500
3月份 90000 93000 63000 30000 -3000
盈利能力分析
评价指标
毛利率=毛利/营业收入 反映产品的竞争力
反映盈利结构的安全性 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入 销售净利率=净利/主营业务收入
行业的盈利水平及费用控制能力
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 反映企业管理能力
净资产收益率=净利润/净资产平均余额 投资者的回报 总资产报酬率=息税前利润/资产平均余额 企业的管理水平
• 2.一年后是否有可能3000万减值？ • 3.真的减值的话会是什么原因？大股东利益是否收到侵害？ • 4.如何看商誉资产质量？-看上去很美，实际可能水分很大？
• 会计分析-政策、估计-资产质量
报表阅读与分析
计量模式
重置成本
公允价值
01
02
历史成本
03
04
可变现净值
05
现值
思考：哪种计量方式从幕后慢慢走到前台？
客户盈利性分析
1.收入分析-现金折扣（稳定客户；账期，谈判能力） 2.成本分析-作业法【服务成本- 按照工序分（订单处理-采购次 数；销售访问-次数；发货处理-次数；】
利润表
收入分析：
1、营业收入确认
2、分析营业收入与资产负债表、现金流量表中相关项目配比（营业收入与资产总额配比；与 应收账款配比；与相关税费配比） 3、利用非财务信息分析营业收入的真实性和影响盈利能力的因素 4、对营业收入的构成进行详细分析（品种构成；地区构成；主营与其他；） 5、分析产能、客户、产销比例 6、坏账准备的变化 7、退货 8、客户的质量分析等 9、时间价值考虑；汇率考虑； 不二心为例：变动；线上占比；每平方米；人工销售额等
利润构成变动分析
利润表专项分析 ——资产减值损失分析、营业外收入等
小任务-现金和利润谁更重要
某公司甲：2015年1月1日公司开张，开张前有10000元存入银行。公司的变动成本 率60%，每月固定开支10000元，需要现金支付。变动成本付款账期为30天。销售收 入1-3月份分别为20000元、30000元、45000元。收款天数为60天。 分析：该公司的利润情况和现金流量情况
• 互动-公允价值双刃剑：
项目 期初 1.1 12.31 期末 期初 3.1 12.31 期末 资产 5000 +1000-交易性 -1000-货币 +9000-交易性-公允 价值 5000+9000=14000 14000 +20000-货币 -9500-交易性-公允 价值 24500 23000 3000 3000 +20000-借 款 -9500-未分配 利润 1500 +9000-未分配 利润 11000 11000 负债 3000 所有者权益 2000
资产负债表
权益-负债和所有者权益
资产的权益归属于谁？ 资产的形态变化是否影响权益量的变化？ 资产结构和资本结构认识
资产负债表
负债-分类
流动性分类 带息与否 表内表外
资产负债表
股东权益-构成
原始-股东融资-股本和资本公积 利润积累与非利润性资产增值-盈余公积和未分配利润
短期 来源
资产负债表
单看：主要反映哪些信息-关注点？
分析营运能力，可以发现什么
运营能力分析
资产运营能力分析 •周转率与周转天数 •应收账款周转率=营业收入/营收账款平均余额 •存货周转率=营业成本/存货平均余额 •总资产周转率=营业收入/总资产平均余额
分析偿债能力，可以发现什么
如何识别财务报告陷阱
财务报告陷阱有哪些
• 阅读报表：
• 定性阅读：项目阅读；结构阅读；勾稽关系阅读