证券投资分析的主要方法

4. 财务（比率）分析的主要指标
（1）公司获利能力分析
常用的衡量公司获利能力的财务比率指标有以下几个：
① 资产报酬率
也称为投资盈利率，是衡量公司运用所有资产所获经营 成效的指标。其计算公式为：
资产报酬率
税后利润 平均资产总额100
%
② 资本报酬率
资本报酬率也称为股东权益报酬率或净资产收益率，是 衡量公司运用所有资本所获经营成效的指标。其计算公式为：
（3）公司所属行业的需求形态（如内销，外销，耐用，非 耐用等。）
（4）公司所属行业的生产形态（劳动密集型、资本密集型、 技术密集型。）
（5）公司所属行业的产品生命周期。
三、公司分析
公司分析：是通过对公司的文件、公告及其财务 报告等资料进行系统的、全面的分析，从而判断证券 投资价值，为证券投资决策提供依据的分析工具。
公司分析可以分为公司运作分析和财务分析两大 部分。
（一）公司运作分析
对公司运作的分析主要包括以下几个方面： ➢ （1）公司管理能力； ➢ （2）公司竞争能力； ➢ （3）公司经营业绩； ➢ （4）公司重大事项。
（二）公司财务分析
公司财务分析：就是运用适当的方法，对公司的财 务报表及其有关资料中的数据进行分析，从而对公司经营 的现状作出评价，进而预测公司未来发展前景的分析工具。
目录
1
基本分析法
2
技术分析法
3
投资组合分析法
4
行为金融分析法
第一种方法 基本面分析法
一、宏观投资环境分析 二、行业分析 三、公司分析
（一）公司运作分析 （二）公司财务分析
1. 公司财务分析的主要依据 2. 公司财务分析的主要内容 3. 公司财务分析的基本方法 4. 公பைடு நூலகம்财务分析的主要指标 四、利用财务报表进行公司基本面分析需注意的问题
证券投资分析的主要方法
• 证券投资分析是指人们通过各种专业性的 分析方法，对于影响证券价值或者价格的 各种信息进行综合分析以判断证券价值或 者价格及其变动的行为，是证券投资过程 中不可或缺的一个重要环节，其目标是实 现投资分析决策的科学性和实现证券投资 净效用最大化。
• 证券分析方法的种类很多,门派各异, 但从 大体上可以分为以下四类:基本分析法、技
3）公司扩展经营的能力
也称为成长性。证券投资是现在投入一笔资金以求将来 收回更多的资金，因此，证券投资者，尤其是长期投资者就不 能只看到公司的当前效益或者短期效益，而应注重公司未来的 发展前景和发展能力。
4）公司的经营效率
也称为周转性。一个公司经营效率的高低可通过分析财 务报表中各项资金或资产周转速度的快慢而反映出来。如资金 周转速度快，说明资金利用效率高，公司经营活动畅顺，结构 协调，管理得法，购买该公司股票将有利可图；反之，则说明 公司营运效率低，缺乏活力。
2. 公司财务分析的主要内容
利用财务报表进行财务分析包括以下四项主要内容：
1）公司的获利能力 也称为收益性。一个公司当前投入的资本如何运用，获利状况 如何，是衡量公司有无活力、经营有无效率的标志，也是投资者选 择公司或证券的主要依据。因为决定股息多少及股价走势的根本因 素就是公司利润率的高低和利润额的大小。
2）公司的偿债能力 也称为安全性。证券投资者在追求高收益的同时，应注意防范 风险，以确保投资的安全。在某一时点上，公司的获利能力与偿债 能力并不完全成正比。有的公司当前盈利不错，但资金结构不合理， 偿债能力差，这样的公司就潜藏着极大的风险。因此，投资者应加 强对公司流动性状况及资本结构的分析，以确保投资的安全。具体 可从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力；二是分析其长 期偿债能力的强弱。
1. 公司财务分析的主要依据
股份公司一旦成为上市公司，就必须按照《证券法》 所要求的财务公开原则，定期把公司财务报表交由证券 交易所在国内主要证券传媒加以公布。新上市公司最初 的财务报表刊登于《招股说明书》和《上市公告书》中， 其它上市公司的财务报表刊登在分别于每年年中和年末 发布的《中期报告》和《年度报告》中。上市公司的财 务报表主要包括：资产负债表、利润及利润分配表（或 损益表）和现金流量表，它们是对上市公司财务状况进 行财务分析的主要依据。
（1）经济周期。（在衰退期，股价不断下跌；在萧条期， 股价“触底”；在复苏期，股价上涨；在繁荣期，股价升至顶 点，在繁荣中后期，股价开始下跌。）
（2）货币金融形势。（货币供应量增加，股价上涨，否 则下跌；市场利率提高，股价下跌，否则上涨；通涨初期，股 价上涨，通涨中后期，股价下跌。）
（3）国家财政政策。（扩张性财政政策，基础建设类股 票价格上升，否则下跌；政府大量发行国债，提高国债利率的 初期，股价开始下跌，政府大量回购国债，降低国债利率，则 股价开始上涨；国家降低税赋，股价上涨，否则下跌。）
总之，利用上市公司财务报表进行财务分析的主要内容是 分析公司的收益性、安全性、成长性和周转性四个方面的内容。
3. 公司财务分析的基本方法
1）比较分析法 比较分析法是通过对同行业之间、公司不同时期 之间各项财务指标进行直接对比分析，以判断公司财 务状况和经营发展趋势的财务分析方法。
2）比率分析法 所谓比率分析法，就是用比率来反映公司财务报 表不同项目之间的相互关系，据以评价公司财务状况 和经营状况的分析方法。这种方法的运用简便易行， 是投资者进行公司价值分析最常用、最重要的工具。
（4）国内外政治局势的变化。
二、行业分析
行业分析是指对某一特定行业或产业进行分析的方法。行 业因素是投资者在选择投资对象时必须考虑的。行业分析的内 容主要包括：
（1）公司所属行业发展前景（行业所处生命周期：初创、 成长、成熟、衰退；行业的景气变动；政府的产业政策。）
（2）公司所属行业的商品形态（如生产资料受经济周期影 响大，消费资料受经济周期影响相对较小。）
基本面分析：就是通过对影响证券市场供求关系的基 本因素进行分析，从而确定证券的内在投资价值，为证券 投资决策提供依据的分析工具。
基本面分析可分为宏观投资环境分析、行业分析和公 司分析三个层次。
一、宏观投资环境分析
能够对证券市场的证券价格产生影响的宏观因素有很多， 这些因素往往对证券市场产生系统、强劲的影响，因此是每个 投资者必须关注的重要事项。