第九章财政投融资制度与管理总结
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
1.国家：购买国债等。 2.地方：购买地方债。 3.国营企业：借贷。
4.政策型金融机构
政府通过财政投融资，对保证产业政策的顺利实现，对扶植中小 企业的发展，对顺利消化发行的国债都起了重要作用。
五、财政投融资的管理
日本对财政投融资采取与一般商业投融资不同的管理体制。 （一）宏观管理 宏观上主要是计划管理。确定其规模的基本原则不是市场，而是国家 宏观经济计划；也不是“量入为出，收支平衡”。 财政投融资计划是规定财政投融资的规模、投向及运用部门、项目的 计划。 日本财政投融资计划和中央财政一般会计预算同时编制，但不属国会 审议对象；执行过程中，在不超过原计划额 50％的范围内，政府可在 年中追加财政投融资金额，计划执行情况需接受会计检察院的审计。 （二）微观管理 财政投融资微观上的管理主要是对其机构的管理： 1.机构的设立由政府提议、法律规定。2.机构的主要负责人由政府任 命。3.审批资金筹集计划并提供必要的支持。 4.机构的投入计划、投 入方式和收费标准等要依据法律规定，并经有关政府部门审批。 5.财 务管理：类似预算管理。 实行财政部门和有关主管部门的双重管理体制。大藏省负责资金、财 务管理，主管部门负责人事和投入项目管理。 投入规模、投向由政策 决定，利率由政府、法律决定。
贷款的对象
一是政府系统金融机构，转贷；
二是向国营或半国营Leabharlann Baidu企事业单位直接贷款。
四、财政投融资机构（续）
定义：财政投融资机构指接受财政投融资资金投入的机构(含转 贷的机构)，这些机构一般属于公共性单位（包括地方政府、国 有企业和中央特别会计预算等）或政策性投融资机构（如政策性 银行、政府投资公司等）。 分类（性质）：特别会计预算、政策金融机构、公库、事业团、 公团和特殊公司等。 地方政府也是财政投融资的投入机构，财政投融资主要通过承购 地方债的形式，对地方政府提供资金。 分类（运用方式）：转贷型机构和事业型机构。 分类（资金分配）：
第四节 其他国家的财政投融资制度
一、 韩国财政投融资体制的概况 韩国的政策性金融和日本的概况有些相似。 通过财政投融资的运作，使政府在基础设施和基础产业 建设的资金筹措中起着主导作用，较集中地向农业、交 通运输业、邮电通讯业以及科技等部门进行投资，从而， 社会资源得到合理地配置，为整个韩国经济的发展和腾 飞创造了一个良好的基本环境（表9－2）。 与日本不同的是，政策性金融机构没有构成独自体系， 其业务既集中由政策性金融机构经营，又分散由各商业 银行按政府指令及要求来经营。 韩国经济企划院制定的发展战略和目标，实际上构成了 政策性贷款的准则，由于政府对政策性金融机构进行严 格的监管，政策性金融机构只能按政府指令和规定，将 政策性贷款投向政府发展战略和计划规定的项目。
（三）简易生命保险
简易生命保险及邮政年金特别会计合称简易 生命保险资金，占财政投融资资金来源比重 的10％～20％。 简易生命保险资金是新产生的积累金和已运 用资金的收回金，用于为期5年以上的项目。 这部分资金由邮政大臣管理和运用。 从简保资金的结构来看，其大部分是简易生 命保险金，占99％以上。 简易生命保险手续简便，收费标准低，经营 费用小；制度具有保险支付的相对稳定性和 可预测性的特点。
第三节 日本的财政投融资制度与管 理
（二）资金运用部和邮政储蓄资金
日本的资金运用部是日本大藏省的一个直属机构，专门承担管理和运用民 间及政府资金的一个机构。为了加强管理，设置了资金运用部资金审议会， 审议会主要是决定吸存利息、贷款规模及贷款利率等。 资金运用部的资金吸存利率不高，一般低于商业银行甚至国债的资金成本。 在财政投融资资金来源中，资金运用部资金占有重要地位，占占资金来源 总额一半以上。资金主要是邮政储蓄资金和养老保险制度的闲置资金，以 及各种政府特别会计公积金、余裕金。 2001年以前，邮政储蓄委托存款是资金运用部主要来源之一。为扩大邮 政储蓄，政府采取了一些优惠政策吸纳存款。邮政储蓄资金的成本也很低。 2001年4月，日本邮政储蓄开始了资金全额自主运用，呈现以下特点： (1)实行独立核算、采取自律、有弹性的经营。 (2)以其庞大的邮局网络为依托，以国家信用做后盾。 (3)在吸收个人储蓄存款上一直处于领先地位。 (4)在资金运用方面注重引进民营企业的经营管理手段，提高资金运用效 益，重视资金的自主运用。 (5)具有突出的“公共性”特质。 (6)利用其与邮政共享的宝贵的客户资源，靠方便取胜。 (7)积极开发新业务。
二、二战后日本财政投融资制度的建立
二战后，日本经济面临着两个突出的问题，即如 何尽快实现经济独立和尽快解决大量失业问题， 而如何满足大量的资金需求是解决这两个问题的 首要前提。 仅靠民间投资力量难以满足如此巨大的资金需求； 而政府的财政预算能够用于投资的部分也很有限。 为了从数量和结构上解决资金供给与需求之间的 矛盾，迫切需要开辟新的资金渠道，这就是财政 投融资。 在民间资本筹集不足的情况下，财政投融资以基 础产业为重点，把大量资金投向骨干企业，积极 扶持基础产业的发展。 大藏省每年编制财政投融资计划，系统地、有计 划地运用和管理中央政府的投融资资金 。
（三）股权投资和证券投资
这也是财政投融资资金使用的重要方式之一。 1.国家需要通过控股直接参与重要产业部门的 企业的重大经营决策。 2.有些事业不仅需要提供资金援助，而且需要 有代表国家利益的机构入股承担或分担风险和 责任。 3.对于地方政府从事建设事业的支持一般采取 消化地方债的形式。控股投资主要以政策性特 别强的行业和部门为主，如高速公路、城市自 来水等工程。
三、财政投融资方式
财政投融资中最基本的方式是融资，投资比例很小。 财政投融资资金使用主要采用贷款、股权或证券投资和 担保三种方式，其中贷款是最主要的使用方式。 （一）贷款 财政投融资以贷款为主要形式的原因： 1.贷款是有偿的。 2.贷款具有较大的灵活性和便利性。 3.接受贷款的企业，由于需要偿还贷款，更加注重投资 的经济效益。 贷款可分为直接贷款和间接贷款：直接贷款多用于产业、 区域开发；间接贷款主要用于对居民个人或中小企业的 借款，委托其他金融机构放款。
（二）财政投融资的特点及理论依据
特点： 1.独立性 不列入预算，在资金管理和使用规范方面具有独立性。 2.有偿性 基本上是借贷资金，但利率低，使用范围有限制。 3.计划性 具有公共性、政策性。 理论依据：
（一）“市场失灵”理论 （二）凯恩斯经济理论 （三）信息经济学理论
（四）政府担保债
日本政府原则上不能为法人的债务提供担保，但对政府 的特殊法人可以提供担保。当政府对部分法人的借款本 利提供担保时就形成了政府担保债和政府担保借款，其 在财政投融资资金来源的比重曾达20％以上，由于成本 过高，后来比重有所下降。 政府担保债的利率介于普通国债和公募地方债之间，政 府担保借款的利率等于长期优惠利率。 由于筹资成本更为便宜，政府担保债一直占以政府为担 保的筹资总额的90％以上，1982年以后则没有政府担保 借款。 由此可见，作为日本财政投融资资金来源，主要是政府 部门以吸储、债券，以及社会保障制度等从市场上筹集 的资金，也就是所谓的以国家信用为基础筹集的资金。
四、财政投融资机构
日本大藏省作为政府财政主管部门，负责协调和制定统 一的银行、财政预算和财政投融资的年度计划。 两种资金运用方式：
（1）政府把资金提供给国立学校、国立医院、国营电信电话
等，属于资金的直接运用，直接运用比例一般不超过30％。 （2）把资金先提供给与政府有关的金融机构，然后再由这些 金融机构向民间和社会急需发展的经济领域提供资金，属于 间接运用。
（四）担保
担保是指向支持对象提供信用保证的业务，它也是 财政投融资机构的重要业务之一。 担保可以起到事半功倍的作用。 财政投融资机构的担保业务分类。按所担保的事项 可分为筹资担保、投标担保、预付款担保、租赁担 保、加工装配进出口担保、付款担保、补偿贸易担 保和延期付款担保等。韩国财政投融资机构比较重 视担保业务，如1988年底，韩国产业银行担保总额 相当于财政投融资资金运用总额的17％。日本财政 投融资未直接对企业采用担保方式，但它对中小企 业信用担保协会提供信用担保服务。
第九章 财政投融资制度与管 理
财政投融资体系，是政府以信用方式融 资、投资，进行宏观调控、拓宽政府理财领 域的一种重要方式。财政投融资也称财政信 用、政策金融或政府信用，是以信用方式运 用的财政性资金。财政投融资体系是在财政 体系和银行体系之外，单独设立的资金运行 体系。
第一节 财政投融资概述
一、财政投融资的概念及特点 （一）财政投融资的涵义 最早产生于日本，是指经常预算和专门预算之外进行长期投资和 贷款的政府金融活动。 定义：以政府信用为基础筹集资金，以实施政府政策且形成固定 资产为目的，采取投资（出资、入股等）或融资方式将资金投入 企业、单位和个人的政府金融活动，是政府财政活动的重要组成 部分。 性质特征：是政府投融资活动，以实施政府政策为重要目标；以 政府信用为基础筹集资金；有偿使用，不以盈利为经营目标；主 要用于形成固定资产。 财政投融资与一般商业投融资的区别：政府行为，盈利目标。 财政投融资与其他财政支出和财政信用的联系和区别：都是政府 行为；是否有偿且形成固定资产。
一、资金来源 主要有：一般会计预算资金、产业投资特别会计预算资金、 资金运用部资金、简易保险资金和政府担保债等（表9－ 1）。 （一）一般会计预算和产业投资特别会计预算资金 建立初期，一般会计预算和产业投资特别会计资金占有相 当重要的地位。其后地位下降。 一般会计预算是以税收为主的无偿资金。 产业投资特别会计来自一般会计预算拨款，20世纪50年代 后期开始一般会计预算逐步减少了对该特别预算的增资， 设立初主要是对日本开发银行、日本输出入银行、电力资 源开发股份公司等骨干产业的扩充和贸易振兴提供所需要 的资金。以后也以公库、公团、特殊公司等为投资对象， 1980年以后停止了直接对公司法人贷款，专门行使投资特 别会计的职能。
三、财政投融资的功能 （一）财政投融资是实施国家财政经济政策的重 要手段之一。 （二）财政投融资是民间资本的重要补充。 （三）财政投融资以经济结构调整为最终目标。
第二节 西方财政投融资的形成和发展
一、20世纪30年代美国的复兴金融公司 在20世纪30年代，为摆脱经济大危机，美国 政府设立了“复兴金融公司”，通过该公司 融资扩大政府投资和扶植重要产业的复苏。 通常认为美国复兴金融公司为最早的财政投 融资机构。 美国政府还建立和完善了健全的政策性金融 运作构架，包括：联邦住房信贷体系；联邦 农业信贷体系；进出口银行等。政府通过这 些运作机构对经济运行予以干预和调节，来 实现政府特定的经济目标。
二、投入领域
投入原则： 着重体现向民间企业贷款，特别是向那些社会经济发展 迫切需要、投资周期长、风险大、收益低，而民间金融 机构又不愿投资的领域分配资金。 投资资金不能用作消费型支出，只能用作投资性支出。 作为有偿使用资金不能用于只有社会效益的项目。 原则上财政投融资资金主要用于社会效益大，同时存在 一定经营效益的产业、部门。 在某些情况下，财政投融资对于某些主体效益明显、盈 利性较强的加工产业、第三产业也承担一定的投资责任。 具体投入领域： 能源产业。交通设施。邮电通信设施。流通基础设施。 区域性开发。农业基本建设。新技术产业。进出口产业。 城市生活服务设施。中小企业设备投资。居民个人建房、 购房投资。国债和地方债。
4.政策型金融机构
政府通过财政投融资，对保证产业政策的顺利实现，对扶植中小 企业的发展，对顺利消化发行的国债都起了重要作用。
五、财政投融资的管理
日本对财政投融资采取与一般商业投融资不同的管理体制。 （一）宏观管理 宏观上主要是计划管理。确定其规模的基本原则不是市场，而是国家 宏观经济计划；也不是“量入为出，收支平衡”。 财政投融资计划是规定财政投融资的规模、投向及运用部门、项目的 计划。 日本财政投融资计划和中央财政一般会计预算同时编制，但不属国会 审议对象；执行过程中，在不超过原计划额 50％的范围内，政府可在 年中追加财政投融资金额，计划执行情况需接受会计检察院的审计。 （二）微观管理 财政投融资微观上的管理主要是对其机构的管理： 1.机构的设立由政府提议、法律规定。2.机构的主要负责人由政府任 命。3.审批资金筹集计划并提供必要的支持。 4.机构的投入计划、投 入方式和收费标准等要依据法律规定，并经有关政府部门审批。 5.财 务管理：类似预算管理。 实行财政部门和有关主管部门的双重管理体制。大藏省负责资金、财 务管理，主管部门负责人事和投入项目管理。 投入规模、投向由政策 决定，利率由政府、法律决定。
贷款的对象
一是政府系统金融机构，转贷；
二是向国营或半国营Leabharlann Baidu企事业单位直接贷款。
四、财政投融资机构（续）
定义：财政投融资机构指接受财政投融资资金投入的机构(含转 贷的机构)，这些机构一般属于公共性单位（包括地方政府、国 有企业和中央特别会计预算等）或政策性投融资机构（如政策性 银行、政府投资公司等）。 分类（性质）：特别会计预算、政策金融机构、公库、事业团、 公团和特殊公司等。 地方政府也是财政投融资的投入机构，财政投融资主要通过承购 地方债的形式，对地方政府提供资金。 分类（运用方式）：转贷型机构和事业型机构。 分类（资金分配）：
第四节 其他国家的财政投融资制度
一、 韩国财政投融资体制的概况 韩国的政策性金融和日本的概况有些相似。 通过财政投融资的运作，使政府在基础设施和基础产业 建设的资金筹措中起着主导作用，较集中地向农业、交 通运输业、邮电通讯业以及科技等部门进行投资，从而， 社会资源得到合理地配置，为整个韩国经济的发展和腾 飞创造了一个良好的基本环境（表9－2）。 与日本不同的是，政策性金融机构没有构成独自体系， 其业务既集中由政策性金融机构经营，又分散由各商业 银行按政府指令及要求来经营。 韩国经济企划院制定的发展战略和目标，实际上构成了 政策性贷款的准则，由于政府对政策性金融机构进行严 格的监管，政策性金融机构只能按政府指令和规定，将 政策性贷款投向政府发展战略和计划规定的项目。
（三）简易生命保险
简易生命保险及邮政年金特别会计合称简易 生命保险资金，占财政投融资资金来源比重 的10％～20％。 简易生命保险资金是新产生的积累金和已运 用资金的收回金，用于为期5年以上的项目。 这部分资金由邮政大臣管理和运用。 从简保资金的结构来看，其大部分是简易生 命保险金，占99％以上。 简易生命保险手续简便，收费标准低，经营 费用小；制度具有保险支付的相对稳定性和 可预测性的特点。
第三节 日本的财政投融资制度与管 理
（二）资金运用部和邮政储蓄资金
日本的资金运用部是日本大藏省的一个直属机构，专门承担管理和运用民 间及政府资金的一个机构。为了加强管理，设置了资金运用部资金审议会， 审议会主要是决定吸存利息、贷款规模及贷款利率等。 资金运用部的资金吸存利率不高，一般低于商业银行甚至国债的资金成本。 在财政投融资资金来源中，资金运用部资金占有重要地位，占占资金来源 总额一半以上。资金主要是邮政储蓄资金和养老保险制度的闲置资金，以 及各种政府特别会计公积金、余裕金。 2001年以前，邮政储蓄委托存款是资金运用部主要来源之一。为扩大邮 政储蓄，政府采取了一些优惠政策吸纳存款。邮政储蓄资金的成本也很低。 2001年4月，日本邮政储蓄开始了资金全额自主运用，呈现以下特点： (1)实行独立核算、采取自律、有弹性的经营。 (2)以其庞大的邮局网络为依托，以国家信用做后盾。 (3)在吸收个人储蓄存款上一直处于领先地位。 (4)在资金运用方面注重引进民营企业的经营管理手段，提高资金运用效 益，重视资金的自主运用。 (5)具有突出的“公共性”特质。 (6)利用其与邮政共享的宝贵的客户资源，靠方便取胜。 (7)积极开发新业务。
二、二战后日本财政投融资制度的建立
二战后，日本经济面临着两个突出的问题，即如 何尽快实现经济独立和尽快解决大量失业问题， 而如何满足大量的资金需求是解决这两个问题的 首要前提。 仅靠民间投资力量难以满足如此巨大的资金需求； 而政府的财政预算能够用于投资的部分也很有限。 为了从数量和结构上解决资金供给与需求之间的 矛盾，迫切需要开辟新的资金渠道，这就是财政 投融资。 在民间资本筹集不足的情况下，财政投融资以基 础产业为重点，把大量资金投向骨干企业，积极 扶持基础产业的发展。 大藏省每年编制财政投融资计划，系统地、有计 划地运用和管理中央政府的投融资资金 。
（三）股权投资和证券投资
这也是财政投融资资金使用的重要方式之一。 1.国家需要通过控股直接参与重要产业部门的 企业的重大经营决策。 2.有些事业不仅需要提供资金援助，而且需要 有代表国家利益的机构入股承担或分担风险和 责任。 3.对于地方政府从事建设事业的支持一般采取 消化地方债的形式。控股投资主要以政策性特 别强的行业和部门为主，如高速公路、城市自 来水等工程。
三、财政投融资方式
财政投融资中最基本的方式是融资，投资比例很小。 财政投融资资金使用主要采用贷款、股权或证券投资和 担保三种方式，其中贷款是最主要的使用方式。 （一）贷款 财政投融资以贷款为主要形式的原因： 1.贷款是有偿的。 2.贷款具有较大的灵活性和便利性。 3.接受贷款的企业，由于需要偿还贷款，更加注重投资 的经济效益。 贷款可分为直接贷款和间接贷款：直接贷款多用于产业、 区域开发；间接贷款主要用于对居民个人或中小企业的 借款，委托其他金融机构放款。
（二）财政投融资的特点及理论依据
特点： 1.独立性 不列入预算，在资金管理和使用规范方面具有独立性。 2.有偿性 基本上是借贷资金，但利率低，使用范围有限制。 3.计划性 具有公共性、政策性。 理论依据：
（一）“市场失灵”理论 （二）凯恩斯经济理论 （三）信息经济学理论
（四）政府担保债
日本政府原则上不能为法人的债务提供担保，但对政府 的特殊法人可以提供担保。当政府对部分法人的借款本 利提供担保时就形成了政府担保债和政府担保借款，其 在财政投融资资金来源的比重曾达20％以上，由于成本 过高，后来比重有所下降。 政府担保债的利率介于普通国债和公募地方债之间，政 府担保借款的利率等于长期优惠利率。 由于筹资成本更为便宜，政府担保债一直占以政府为担 保的筹资总额的90％以上，1982年以后则没有政府担保 借款。 由此可见，作为日本财政投融资资金来源，主要是政府 部门以吸储、债券，以及社会保障制度等从市场上筹集 的资金，也就是所谓的以国家信用为基础筹集的资金。
四、财政投融资机构
日本大藏省作为政府财政主管部门，负责协调和制定统 一的银行、财政预算和财政投融资的年度计划。 两种资金运用方式：
（1）政府把资金提供给国立学校、国立医院、国营电信电话
等，属于资金的直接运用，直接运用比例一般不超过30％。 （2）把资金先提供给与政府有关的金融机构，然后再由这些 金融机构向民间和社会急需发展的经济领域提供资金，属于 间接运用。
（四）担保
担保是指向支持对象提供信用保证的业务，它也是 财政投融资机构的重要业务之一。 担保可以起到事半功倍的作用。 财政投融资机构的担保业务分类。按所担保的事项 可分为筹资担保、投标担保、预付款担保、租赁担 保、加工装配进出口担保、付款担保、补偿贸易担 保和延期付款担保等。韩国财政投融资机构比较重 视担保业务，如1988年底，韩国产业银行担保总额 相当于财政投融资资金运用总额的17％。日本财政 投融资未直接对企业采用担保方式，但它对中小企 业信用担保协会提供信用担保服务。
第九章 财政投融资制度与管 理
财政投融资体系，是政府以信用方式融 资、投资，进行宏观调控、拓宽政府理财领 域的一种重要方式。财政投融资也称财政信 用、政策金融或政府信用，是以信用方式运 用的财政性资金。财政投融资体系是在财政 体系和银行体系之外，单独设立的资金运行 体系。
第一节 财政投融资概述
一、财政投融资的概念及特点 （一）财政投融资的涵义 最早产生于日本，是指经常预算和专门预算之外进行长期投资和 贷款的政府金融活动。 定义：以政府信用为基础筹集资金，以实施政府政策且形成固定 资产为目的，采取投资（出资、入股等）或融资方式将资金投入 企业、单位和个人的政府金融活动，是政府财政活动的重要组成 部分。 性质特征：是政府投融资活动，以实施政府政策为重要目标；以 政府信用为基础筹集资金；有偿使用，不以盈利为经营目标；主 要用于形成固定资产。 财政投融资与一般商业投融资的区别：政府行为，盈利目标。 财政投融资与其他财政支出和财政信用的联系和区别：都是政府 行为；是否有偿且形成固定资产。
一、资金来源 主要有：一般会计预算资金、产业投资特别会计预算资金、 资金运用部资金、简易保险资金和政府担保债等（表9－ 1）。 （一）一般会计预算和产业投资特别会计预算资金 建立初期，一般会计预算和产业投资特别会计资金占有相 当重要的地位。其后地位下降。 一般会计预算是以税收为主的无偿资金。 产业投资特别会计来自一般会计预算拨款，20世纪50年代 后期开始一般会计预算逐步减少了对该特别预算的增资， 设立初主要是对日本开发银行、日本输出入银行、电力资 源开发股份公司等骨干产业的扩充和贸易振兴提供所需要 的资金。以后也以公库、公团、特殊公司等为投资对象， 1980年以后停止了直接对公司法人贷款，专门行使投资特 别会计的职能。
三、财政投融资的功能 （一）财政投融资是实施国家财政经济政策的重 要手段之一。 （二）财政投融资是民间资本的重要补充。 （三）财政投融资以经济结构调整为最终目标。
第二节 西方财政投融资的形成和发展
一、20世纪30年代美国的复兴金融公司 在20世纪30年代，为摆脱经济大危机，美国 政府设立了“复兴金融公司”，通过该公司 融资扩大政府投资和扶植重要产业的复苏。 通常认为美国复兴金融公司为最早的财政投 融资机构。 美国政府还建立和完善了健全的政策性金融 运作构架，包括：联邦住房信贷体系；联邦 农业信贷体系；进出口银行等。政府通过这 些运作机构对经济运行予以干预和调节，来 实现政府特定的经济目标。
二、投入领域
投入原则： 着重体现向民间企业贷款，特别是向那些社会经济发展 迫切需要、投资周期长、风险大、收益低，而民间金融 机构又不愿投资的领域分配资金。 投资资金不能用作消费型支出，只能用作投资性支出。 作为有偿使用资金不能用于只有社会效益的项目。 原则上财政投融资资金主要用于社会效益大，同时存在 一定经营效益的产业、部门。 在某些情况下，财政投融资对于某些主体效益明显、盈 利性较强的加工产业、第三产业也承担一定的投资责任。 具体投入领域： 能源产业。交通设施。邮电通信设施。流通基础设施。 区域性开发。农业基本建设。新技术产业。进出口产业。 城市生活服务设施。中小企业设备投资。居民个人建房、 购房投资。国债和地方债。