武汉大学国际金融第三讲国际储备理论与管理
2022年武汉大学专业课《金融学》科目期末试卷A(有答案)
2022年武汉大学专业课《金融学》科目期末试卷A（有答案）一、选择题1、当一国货币升值时，会引起该国外汇储备的（）A.实际价值增加B.实际价值减少C.数量增加D.数量减少2、年利率为8%，若银行提出按半年复利计算一次利息，则实际利率比其名义利率高（）。
[四川大学2016金融硕士1A.0.24%B.0.08%C.0.16%D.4%3、以下货币制度中会发生劣币驱逐良币现象的是（）。
A.金银双本位B.金银平行本位C.金币本位D.金汇兑本位4、中央银行进行公开市场业务操作的工具主要是（）。
A.大额可转让存款单B.银行承兑汇票C.金融债券D.国库券5、18.一般而言，在红利发放比率大致相同的情况下，拥有超常增长机会（即公司的再投资回报率高于投资者要求回报率）的公司，（）。
A.市盈率（股票市场价格除以每股盈利，即P/E）比较低B.市盈率与其他公司没有显著差异C.市盈率比较高D.其股票价格与红利发放率无关6、19.下面观点正确的是（）。
A.在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B.没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C.永续年金与其他年金一样，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同D.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同7、看跌期权的卖方（）。
A.购买了按约定价格购买某种特定资产的权利B.出售了按约定价格购买某种特定资产的权利C.购买了按约定价格出售某种特定资产的权利D.出售了按约定价格出售某种特定资产的权利8、下面的经济学家中，（）不是传统货币数量说的代表人物。
A.弗里德曼B.费雪C.马歇尔D.庇古9、个人获得住房贷款属于（）。
A.商业信用B.消费信用C.国家信用D.补偿贸易10、以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是（）。
A.可转债B.信用期权C.可召回债券D. 期货11、对于持有一定数量股票（或股票组合）的投资者而言，以下哪种策略可以用来对冲（Hedging）未来股票价格下跌的风险？（）A.做空股指期货B.售出看涨的股指期权C.购买看跌的股指期权D.A、B、C均可12、无摩擦环境中的MM理论具体是指（）。
《国际金融》第3章国际储备
2.国际储备的供给 (来源)
(1)国际收支顺差:最稳定、最可靠来源 (2)中央银行针对本币升值进行的外汇干预活动
抛出本币,换回外币（我国2002、2003年分别 有300亿美元左右,2004年更多） (3)IMF分配的GDRs和SDRs (4)中央银行在国内收购黄金 (5)一国政府或中央银行在国外借款的净额
1)必须是可自由兑换货币 2)必须为各国普遍接受，人们对其购买力的稳 定性具有信心 3)这种货币在国际货币体系中占有重要地位， 价值相对稳定
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续 (3)普通提款权（General Drawing Rights，GDRs）
是指在IMF普通账户中会员国可自由提取使用的资产， 也称在IMF的储备头寸。
IMF的一项主要任务就是对会员国提供国际储备，以有 助于缓解会员国的国际收支逆差。包括：
级储备，如长期公债券。
26
续
2)另三种储备资产的三级分类法 普通提款权，由于会员国能随时从基金组
织提取和使用，故类似一级储备。 特别提款权，由于它只能用于会员国政府
对基金组织与会员国政府之间的支付，会员国 若需将它用于其他方面的支付，须向基金组织 提出申请。这个过程需要一定时日才能完成， 因此，特别提款权可视为二级储备。
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二、国际储备水平(总量)管理 1.影响国际储备需求的因素(之一)
(1)对外贸易状况 贸易收支往往是决定国际收支的最重要因素，
而国际储备的最基本作用也是弥补国际收支逆 差，因此，对外贸易状况是决定一国国际储备 需求量的重要因素。对外贸易状况包括:
对外贸易规模 对外贸易条件 商品国际竞争能力
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1.影响国际储备需求的因素(之二)
在国际储备结构管理中，最重要的是对储备 货币的管理。
一、国际储备的规模管理_国际金融理论与实务_[共3页]
![一、国际储备的规模管理_国际金融理论与实务_[共3页]](https://img.taocdn.com/s3/m/53187ae0f111f18582d05a7d.png)
第六章国际储备143国际地位至关重要。
小贴士据世界银行提供的数字，17个重债国1980～1983年的国际储备额依次为695.81亿美元、549.07亿美元、409.74亿美元和393.66亿美元，四年内国际储备减少了302.15亿美元。
把这些数字的变化和债务危机联系起来，充分说明了国际储备的信用保证作用。
第二节国际储备管理国际储备管理是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整和控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程。
就一个国家而言，国际储备资产的管理主要涉及两个方面，一是规模管理，又进一步分为需求管理和供给管理；二是结构管理，又可进一步分为流动性管理和币种结构管理。
一、国际储备的规模管理（一）国际储备规模的概念国际储备规模，即国际储备水平，是指一国在一个时点上持有的国际储备与某些经济指标的对比关系。
国际储备规模管理是指对国际储备规模的确定和调整，以保持足够的、适量的国际储备水平。
一国对其国际储备总量的管理，从根本上说它的实质就是使国际储备的供应保持在最适度国际储备量的水平上。
国际储备的需求和供给都会影响到国际储备的规模，因此，研究国际储备的规模时，应该从这两方面入手。
（二）国际储备的需求管理国际储备资产的需求是国际储备资产规模管理的核心问题。
如前所述，国际储备的主要作用是用于弥补国际收支赤字。
当一国国际收支出现赤字时，由于存在国际储备，一个国家就可以避免进行过快或过猛的经济调整，为实现外部经济的均衡而牺牲内部经济的均衡的现象就可以避免，这是持有国际储备的主要利益所在。
但是，持有国际储备也必须付出代价，过多的国际储备虽然可以使其平衡国际收支和稳定汇率的能力增强，但其持有储备的机会成本则增加了。
如果货币当局不持有国际储备，而是作为生产资源用于生产活动，则可以加速经济的发展，增加国民收入。
因此，一国持有的国际储备并非越多越好，对国际储备的需求存在着适量的问题，最好的办法就是维持在一个合理的水平上，这也是国际储备需求管理的实质。
国际金融6第六章国际储备管理
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国际金融
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• 二、国际储备的构成 • （一）黄金储备
• 1、黄金为何成为国际储备的重要组成部分？ • （1）黄金本身有价 • （2）完全属一国主权所拥有的国际财富，不受任何 • 国家权利的支配和干预。 • 2、黄金作为国际储备的不足 • （1）流动性较差（需换成外汇后再支付） • （2）盈利性较差（不能生息） • ☆根据2001年《IMF年报》的统计数据，截至2000 • 年底，全球各国的黄金储备总额为1934亿特别提款权 • （折合2448亿＄），占全球国际储备总额的10.87％ • （80年代初期约为50％左右）。
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• （四）特别提款权（SDRS）
•
• • • • • • • • •
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1969年9月由IMF正式创建。
• 注意：
☆SDRS为人为创造的纯粹的账面资产。 ☆由IMF按会员国的份额不定期、无偿分配。 依据会员国向IMF缴付的份额，按照正比例关系进行 无偿分配。 ☆SDRS只能在各国政府之间发挥作用，不能直接用于 贸易与非贸易支付，私人不得持有和运用。 ☆可用SDRS向成员国换外汇、支付逆差、偿还国际债 务，但，不能兑换黄金。 目前，SDRS约占国际储备总额的2％左右。
• 3、外汇储备的趋势 • 趋势：美元、欧元、日元三足鼎立？ • 自20世纪90年代中期以来，外汇储备 约占全球 • 国际储备总额的85％左右。
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外汇储备是当今国际储备的主体；
外汇储备的变化：
◆ 20世纪30年代前，英镑是最主要的储备货
国际金融基础理论篇——国际储备
外汇储备与金融危机——以泰国为例
• 保持充足的国际储备特别是外汇储备，对于 维护一个国家和地区的货币汇率、稳定外汇 与货币市场具有十分重要的作用。1997年 始于泰国，以后波及到马来西亚、菲律宾、 印度尼西亚和新加坡等国的东南亚金融危机 便是一例。1997年7月2日，在历经数月 的泰铢汇率波动之后，泰国中央银行终于放 弃了实行13年之久的泰铢与“一揽子”货 币挂钩的汇率制度，改为管理式的浮动汇率 制。消息公布后，泰铢兑美元的汇价应声而 下，最多时曾跌去近30%，酝酿已久的泰 国金融危机终于爆发。
1050.49 1398.90 1449.59 1546.75 1655.74
年末 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
外汇储备 2121.65 2864.57 4032.51 6099.32 8188.72 10663.44 15282.49 19460.30 23991.52
• 2. 国际储备资产的利率风险增大
• 3. 国际储备资产的投资选择和选择风险同 时增加
• 4. 黄金价格的剧烈波动对黄金储备价值的 影响
• 5. 保持适度的国际储备规模与结构
• 2007年2月，美国爆发次贷危机，随即席 卷整个世界经济，对各国金融市场都产生 了巨大冲击。首先是美国众多次级抵押贷 款公司遭受严重损失，第二大次级抵押贷 款机构新世纪金融公司在2007年4月2日 宣布申请破产保护，裁减54%的员工；接 着，次级债券危机给华尔街以及美国的金 融机构造成了巨额亏损，欧洲、亚洲等金 融市场也都出现了大幅下跌。2008年4月 8日，IMF称全球次贷亏损达1万亿美元。
• 由于外汇储备的普遍不足，当倾向危机 来临、本币受到外汇投机力量的打击时 ，政府当局就没有足够的能力捍卫本国 的货币。再加上货币危机发生后，面对 投机攻势，泰国中央银行又不顾实力， 不当地动用了外汇储备来干预外汇市场 ，结果是由于外汇储备的不足而导致干 预无效，不仅没有达到维护倾向汇率稳 定的目的，反而使储备资产遭受严重的 损失。
00076 国际金融 第5节 国际储备的作用及多元化
引起黄金价格剧烈波动的主要事件
1.美元大幅贬值、 2.石油价格大幅上涨、 3.美国发动对伊拉克的战争、 4.9·11事件等。
真题讲解（201604）
特里芬难题是美国国际收支不平衡问题。
答：错，是国际清偿能力与美元信誉的矛盾问题。
真题讲解（201610）
国际储备的作用是什么？
答：1)调节国际收支； 2)维护本币汇率稳定； 3)保证本币的国际信誉和增强国际竞争力。
储备货币的演进
1.19世纪金本位实行时期，英国在国际贸易中居于主导地 位，黄金和英镑是主要的国际清偿手段。 2.19世纪60年代中期以后，英国的经常项目出现了结构性 失衡，英镑的信誉逐步下降。最终引起了英镑贬值。 3.第二次世界大战后建立的布雷顿森林体系，美元代替了英 镑的地位并逐渐成为各国的主要储备货币，黄金和美元成为 主要国际储备资产。 4.布雷顿森林体系崩溃后，美元继续作为主要的国际储备货 币。但各国为了避免美元贬值而造成的储备资产损失，纷纷 调整储备货币，国际储备货币多元化的趋势开始形成。
国际储备多元化的表现
（1）黄金在国际储备中的比重下降，外汇储备比重上升。 （2）外汇储备构成多元化。 （3）出现了新的储备资产. 在国际储备多元化进程中，最主要的是外汇储备多元化， 因为外汇储备已成为国际储备的主体。
国际储备多元化的原因
1.储备货币自身职能的矛盾。 2.各国经济发展的消长。 （1）美国经济实力相对削弱。 （2）其他国家经济实力相对加强。 3.固定汇率制度的崩溃。 4.国际金融组织创设了“篮子货币”。
本节小结
本节主要掌握适度国际储备量的影响因素；特里 芬难题；国际储备多元化的表现；国际储备多元化 的原因；引起黄金价格剧烈波动的主要事件。
以上考点多在选择题、判断改错题和简答、论述 题中出现。
中级经济师《经济基础知识》知识点：国际储备资料
中级经济师《经济基础知识》知识点：国际储备资料一、国际储备的含义与构成1、国际储备的含义：一国货币当局为弥补国际收支逆差、稳定本国货币汇率和应付紧急支付等目的所持有的国际间普遍接受的资产。
2、国际储备的构成（1）货币性黄金：货币当局作为金融资产而持有的黄金。
注：由于货币当局在执行黄金储备职能时不能以实物黄金对外支付，所以黄金只能算作潜在的国际储备、而非真正的国际储备。
（2）外汇储备：货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等。
注：外汇储备是国际储备最主要的组成部分，在非黄金储备中占比高达95%以上。
（3）IMF的储备头寸：是指在基金组织的普通账户中会员国可以自由提取使用的资产，包括会员国向基金组织缴纳份额中的25%可自由兑换货币（储备档头寸）和基金组织用去的本币（超储备档头寸）（4）特别提款权：是国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额无偿分配的，可供会员国用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的账面资产。
特别提款权根据一篮子货币定值。
「例题」以下选项属于真正国际储备的有（）A 货币性黄金B 外汇储备C 特别提款权D IMF中的储备头寸E 原油二、国际储备的作用国际储备是一个国家经济地位的象征，同时也反映出该国参与国际经济活动的能力。
1、融通国际收支逆差，调节临时性的国际收支不平衡。
2、干预外汇市场，从而稳定本国货币汇率。
3、是一国对外举债和偿债的根本保证。
三、国际储备的管理国际货币基金组织成员国的国际储备由货币性黄金、外汇储备、特别提款权和在IMF 的储备头寸组成。
由于外汇储备占非黄金储备的95%以上，所以说，国际储备的管理实质上是外汇储备的管理。
1、外汇储备总量管理若一国外汇储备规模过低，不能满足其对外贸易以及其对外经济往来的需要，会引起国际支付危机甚至是金融危机。
若一国外汇储备过多，会增加持有储备的机会成本（放弃用储备购买商品和劳务的机会），占用较多的基础货币，导致流动性过剩，给一国带来负面影响。
国际储备的名词解释
国际储备的名词解释国际储备，又称外汇储备，是指一个国家所持有的用于应对国际支付或维持经济稳定的外汇资产和黄金储备的总和。
国际储备通常由中央银行或其他监管机构管理，它代表了一个国家的经济实力和信用度，并具有维护国内货币稳定以及应对外部冲击的重要作用。
国际储备主要由外汇储备和黄金储备两部分组成。
外汇储备是指国际支付手段的外汇资产，包括其他国家货币和国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）。
黄金储备是指国家持有的黄金储备量。
黄金一直以来都被视为一种重要的储备资产，它具有广泛的国际认可度和稳定的价值，能够用于国际支付和避险。
国际储备的规模和构成因国家的经济实力、外贸状况、金融政策等因素而有所差异。
一般来说，经济发展较为强大的国家通常会持有较大规模的国际储备，以保障国内经济的稳定发展。
同时，国际储备的构成也会因国家的偏好和政策取向而有所不同。
一些国家更倾向于持有大量的外汇储备，以保持人民币或其他本国货币的稳定汇率；而另一些国家则更偏重于黄金储备，以确保资产的价值稳定和避免货币波动风险。
国际储备的作用多种多样。
首先，它是维护国内货币稳定的重要手段之一。
通过将一定比例的外汇储备置于市场上进行买卖，中央银行可以调节汇率波动，防止货币价值的剧烈波动。
其次，国际储备可以用于应对国际支付的需要。
当一个国家面临经济危机或资本外流风险时，国际储备可以用于偿还外债、购买关键进口商品或支持本国货币兑换，从而维持国际支付的正常进行。
此外，国际储备还可以用于提供国内金融机构的流动性支持，对冲外汇市场的风险，以及参与国际金融合作和援助。
然而，在国际储备的管理中也存在一些挑战和风险。
首先，国际储备规模的过度扩张可能导致储备资产的流动性风险上升。
当国际储备过大时，国家在面临外部变动时可能难以及时变现，进而影响国际支付能力。
其次，国际储备的布局结构也需要谨慎考虑。
若国际储备过于依赖某一种货币或金融工具，而该货币或工具在国际市场上发生剧烈波动，将对储备资产造成重大损失。
第四章 第三节 国际储备的管理(国际金融-厦门大学 王艺明)
第三节国际储备的管理国际储备的管理是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程，是国民经济管理的重要组成部分。
国际储备的管理包括量的管理和质的管理两个方面。
量的管理是指对储备规模的选择和调整，即通常所说的国际储备的规模管理或总量管理；质的管理是指对国际储备运营的管理，主要是其结构的确定和调整，也被称作国际储备的结构管理。
其中规模管理又包括国际储备需求的适度水平的确定和国际储备供给如何适应需求变化而增减两个方面。
一、国际储备的需求和适度规模（一）国际储备的需求国际储备需求是指提供某些有价值的物以交换所需储备的意愿，这一定义可进一步引申为持有储备和不持有储备的边际成本二者之间的平衡。
持有储备的净成本越高，实际的储备额就会降得越低。
反之，实际的储备额就会增加。
（二）影响一国国际储备需求的因素影响一国国际储备需求的因素很多且很复杂，这里概括成以下几个方面：第一，国际储备需求同国际收支调节密切相关。
一方面国际储备需求受国际收支自动调节机制的影响，如收入机制、货币—价格机制、利率机制等，在调节机制不能得到充分运用时，国际储备的需求量就大。
所以，调节机制越能顺利运行，国际收支失衡情况越轻缓，所需要提供的国际储备就越少。
另一方面，国际收支逆差的规模与国际收支调节政策的效力与速度也是影响国际储备需求量的重要因素。
一般情况下，国际储备需求同国际收支调节的规模和影响呈正相关，这决定于国际收支逆差的规模和逆差产生的频繁性。
当一国国际收支不易失衡，且逆差数目较小，在不需调节经济的情况下，持有少量国际储备进行缓冲即可；而当一国国际收支长期处于较大规模的逆差状态时，采用融资政策进行调节（即动用储备和使用国际信贷），与采用支出政策调节总需求间具有一定的互补性和替代性。
在逆差额既定的情况下，较多使用资金融通，便可较少使用需求调节，从而对国际储备的需求就会多些，反之，实行政策调节力度大，见效快，可较少动用储备，储备持有量可少些。
国际金融学考试重点及答案
国际⾦融学考试重点及答案第⼀章1 如何完整理解经常账户的宏观经济含义？经常账户是对进出⼝贸易，国民收⼊与国内吸收之间的关系，国际投资头⼨，储蓄与投资这些⽅⾯的总结概括。
2国际收⽀的定义及理解？（1）国际收⽀是⼀个流量概念。
国际收⽀反应的是某个特定时期内⼀个经济体对外的国际经济交易情况。
（2）国际收⽀以交易为记录基础。
不以收⽀为基础⽽是以交易为基础，采⽤权责发⽣制的会计原则。
（3）国际收⽀记录的是⼀国居民与⾮居民之间的交易。
3国际收⽀账户的定义，记账原则，各个账户具体内容，记账⽅法？（1）定义：国际收⽀账户是⼀种事后的会计性记录，复式记账法使其余额总是为零。
它包括经常账户与资本与⾦融账户。
（2）具体内容：经常账户：货物，服务，收⼊，经济转移资本与⾦融账户：资本账户和⾦融账户。
①资本账户包括资本转移和⾮⽣产，⾮⾦融资产的收买或放弃。
②⾦融账户包括⼀经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。
直接投资，证券投资，其他投资，储备资产。
（3）记账规则：计⼊借⽅的账⽬包括：反映进⼝实际资源的经常项⽬；反映资产增加或负债减少的⾦融项⽬。
计⼊贷⽅的账⽬包括：反映出⼝实际资源的经常项⽬；反映资产减少或负债增加的⾦融项⽬。
具体来说：①进⼝商品属于借⽅项⽬，出⼝商品属于贷⽅项⽬。
②⾮居民为本国居民提供服务或从本国取得收⼊，属于借⽅项⽬；本国居民为⾮居民提供服务或从外国取得收⼊，属于贷⽅项⽬。
③本国居民对⾮居民的单⽅向转移，属于借⽅项⽬；本国居民收到的国外的单⽅向转移，属于贷⽅项⽬。
④本国居民获得外国资产属于借⽅项⽬，外国居民获得本国资产或对本国投资属于贷⽅项⽬。
⑤本国居民偿还⾮居民债务属于借⽅项⽬，⾮居民偿还本国居民债务属于贷⽅项⽬。
⑥官⽅储备增加属于借⽅项⽬，官⽅储备减少属于贷⽅项⽬。
4 国际收⽀账户分析，各个差额的含义。
IMF,⽤什么来反映⼀国国际收⽀失衡？（1）贸易账户余额：贸易账户余额是指货物与服务在内的进出⼝之间的差额。
国际储备管理
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6.国际储备的功能
维持国际支付能力，调节临时性国际收支不平衡 干预外汇市场，维持本国货币的汇率 维持并增强国际上对本国货币的信心 是一国向外举债和偿债能力的保证...
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二、国际储备管理
（一）定义：
国际储备管理
一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际 收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、 结构及储备资产的运用等进行计划、调整、控制， 以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用 高效化的整个过程.
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D、保持储备的机会成本
国际储备成本：
由于持有国际储备，使一部分外国资源不能 在经济增长中发挥实际作用而带来的损失 是机会成本
=进口资本品的投资收益-持有国际储备收益率
机会成本高，国际储备需求少；反之则多
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E、一国货币在国际储备体系中的地位
从19世纪初到第一次世界大战爆发，在国际金币本 位制下，资本主义国家一直把黄金作为官方储备， 同时，也是一国国际支付的最后平衡手段
战后，黄金在国际储备中所占比重呈现不断下降趋 势，但占主导地位，1950年为69.1℅
进入20世纪70年代，已成为次要的国际储备 到20世纪80年代，比重已不足10℅ 进入21世纪降到2℅以下，
中还包括第四项资产，即特别提款权(SDRs)，
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（1）黄金储备：gold reserve
充当国际储备资产 的黄金储备是货币 当局持有的全部黄 金储备中扣除充当 国内货币发行准备 后的剩余部分，即 一国的货币黄金 (Monetary gold),
2015年武汉大学金融硕士(MF)入学考试《金融学综合》真题及标准答案
2015年武汉大学金融硕士（MF）入学考试《金融学综合》真题(总分：100.00，做题时间：90分钟)一、名词解释(总题数：6，分数：12.00)1.货币政策名义锚_________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ 正确答案：(货币政策名义锚，是指央行在实行货币政策之前，会制定一个名义锚，相当于通货膨胀或是货币供给的名义变量。
其能够让货币政策都围绕着这个名义锚来实行，从而实现物价稳定的目标，让整体经济不会失去控制。
钉着这个锚，保证确立的名义变量在一个狭小的区间内活动，促使实际物价水平达到设定的通货膨胀预期。
这会让货币政策不会因为短期的需要而使得整体经济失去方向，到处漂泊。
)2.国际储备_________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ _____________________________________________________________________________________ 正确答案：(国际储备也称"官方储备"，是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的资产。
《国际金融》课程教学大纲
国际金融一、课程性质及目的：国际金融是国际运输、国际贸易、财会专业、英语专业的一门选修课，时研究国际资金融通相关问题的专业基础课。
通过本课程的学习，使学生掌握现代国际金融的理论体系和内容，具体包括国际觉币及汇率、国际资本流动、国际收支、国际金融市场、国际金融体系的基本概念和原理。
使学生掌握外汇交易、国际融资和外汇风险防范的基本业务知识与技能。
二、基本要求：1、了解国际收支、经常差额、综合差额、价格铸币流动机制、马歇尔―勒纳条件、J 曲线效应的概念，掌握国际收支平衡表的编制方法，理解国际收支失衡原因、经济影响及市场调节机制，领会国际收支与主要宏观经济变量的关系以及政府调节国际收支的政策措施和一般原则。
2、了解国际储备、国际清偿能力、在基金组织的储备头寸和特别提款权的概念，理解国际储备的作用、领会影响国际储备的主要因素和国际储备管理的基本原则，掌握国际储备管理的基本方法，能够运用所学知识分析我国国际储备问题。
3、了解外汇、即期汇率、远期汇率、买入价、卖出价、基本汇率、套算汇率、掉期率等概念，领会汇率的标价方法和汇率的决定基础，领会汇率变动对国际收支、国际储备、国内经济和世界经济的影响，4、了解铸币平价、黄金输送点、金平价、购买力平价和利率平价等概念，理解纸币流通制度下影响汇率变动的主要因素及其发挥作用的方式，理解固定汇率制和浮动汇率制的优缺点，掌握分析汇率制度选择的能力。
5、了解外汇管制、复汇率制、逃汇、非法套汇、货币可兑换等概念，理解外汇管制的目的、作用和弊端，领会我国外汇管理体制改革的必要性，掌握外汇管制的基本方式和我国外汇管理制度的主要内容，把握人民币经常项目可兑换的条件，6、了解外汇市场，及其外汇交易、远期外汇交易、无抛补套利、抛补套利、套汇和掉期等概念，掌握汇率识读和套算的基本方法；领会国际贸易和国际投资活动中各项外汇业务的应用，理解外汇业务中的的各种公式。
7、了解国际金本位制、布雷顿森林体系、特里芬难题、牙买加体系、欧州联盟、欧元等概念，理解国际货币体系演进的原因；领会布雷顿森林体系和牙买加体系演进的主要内容, 知道发展中国家对国际货币体系改革的要求，掌握欧元诞生的原因及其对世界经济的影响。
国际储备及其管理.ppt
第一节 国际储备概述
b. 外汇储备
外汇储备是当今国际储备的主体,70年代后国际储备呈多 元化的趋势,80年代以后外汇储备占总额的80％以上
作为储备货币必须具备的条件： 1)必须是可自由兑换货币 2)必须为各国普遍接受，人们对其购买力的稳定性具有信心 3)这种货币在国际货币体系中占有重要地位，价值相对稳定
第四章 国际储备及其管理
第一节 国际储备概述 第二节 国际储备的管理
第一节 国际储备概述
1.国际储备的定义及特征 (1) 定义：国际储备是指一国货币当局能随时用来干
预外汇市场，支付国际收支差额的维持本国货币 汇率，在国际间可以接受的一切资产。 (2)特征：a.可得性
b.流动性 c.普遍接受性
注：根据上述定义与特征，国际储备应包括自有储备和借入 储备，即广义的国际储备，又称国际清偿能力。通常，国 际储备指自有储备，即狭义的国际储备。
IMF成员外汇储备的货币构成（％）
年份
1973 1980 1984 1987
美元
84.6 68.6 65.1 67.1
英磅
7.0 2.9 2.9 2.6
马克
5.8 14.9 12.0 14.7
法国法郎 1.0 1.7 1.1 1.2
日元
— 4.3 5.2 7.0
1991 55.6 3.6 18.3 3.3 10.4
4在IMF的SDR余额 安排
产
广义国际储备 （国际清偿力）
自有储备 （狭义国际储备）
黄金储备 外汇储备 在IMF的储备头寸 特别提款权
借入储备
备用信贷 互惠信贷协议
本国商业银行 对外短期外汇资产
第一节 国际储备概述
3.国际储备的作用
(1) 弥补国际收支逆差，应对短期赤字 (2) 作为干预资产，干预外汇市场，调节本币汇率 (3) 作为对外偿债的信用保证
国际金融理论与实务PPT课件
◆日益开放的中国、日益重要的学科 世界经济中的中国因素 对外贸易 资本流动:吸引外资与对外投资,境外融资 国际收支与国际储备 引人注目的人民币
中国进出口贸易总额居世界位次由1978年的 第29位跃升到第3位,仅次于美国与德国,占世界 贸易总额的比重也由0.8﹪提高到7.7﹪。进出 口贸易总额占国内生产总值的比重(对外贸易依 存度)由1978年的9.7﹪提高到2007年的66.8﹪, 提高57.1个百分点。
• 以食品、农副产品等为主的初级产品出口大幅度下降,占 出口总额的比重由1980年的50.3﹪下降到2007年的5.1﹪。
引进外商直接投资
◆利用外资规模不断扩大。1979-2008年,中国实际使用外 商直接投资8526亿美元,平均每年284亿美元,2002年以来 利用外资一直居于世界前三位。
◆ 至2007年底,中国新批准设立的外商投资企业62.5万家, 中国连续15年成为吸收外商直接投资最多的发展中国家。
1、对所有经济类专业的同学来说,本课程为核 心必修课程,在整个培养计划中具有承上启 下的作用。
2、对准备继续深造,有志于报考研究生的同 学来说,本课程为经济类专业硕士研究生入 学考试(初试或复试)常考科目之一。
3、对于准备找工作的同学来说,本课程的许多 相关知识是用人单位特别喜欢问的,因此,学 好本课程对于增加面试成功率是相当有帮 助的。
截至2007年底,中国近7000多家境内投资主体在全球 173个国家(地区)设立境外直接投资企业超过1万家,对外 直接投资累计净额(即“存量”)1179.1亿美元,其中非金 融 类 1011.9 亿 美 元 , 占 85.8﹪, 金 融 类 167.2 亿 美 元 , 占 14.2﹪。
行业分布比较齐全,商务服务业、批发零售业、金融 业和采矿业、交通运输/仓储和邮政业合计占存量的 80﹪;
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2020/11/22
武汉大学国际金融第三讲国际储备理 论与管理
一、定义、构成、作用
区别： 1，国际储备与国际清偿能力
2，普通提款权（在IMF的储备头寸）与 SDRs SDRs：特别提款权，1969年《IMF第一 次修正案》，
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示的债权。
only the foreign currency deposits and bonds held by central banks and monetary authorities.
These are assets of the central bank held in different reserve currencies, such as the dollar, euro and yen, and used to back its liabilities,
3. 在IMF的储备头寸(IMF reserve positions )= 成员国在IMF份额中的外汇部分(占份额25%) + IMF向成员国的借款 4. 特别提款权:Special Drawing Rights(简称SDRs)
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l 中国公布的黄金储备一直为1929万盎司 (600吨)，
二、全球国际储备的供求
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1.国际储备资产的来源(供给)
l
①国际收支的顺差；
l
②政府或货币当局向外借款；
l
③货币当局通过干预外汇市场而收进
外汇；
l
④国际货币基金组织分配的特别提款
权；
l
⑤货币当局增加黄金持有量，或者从
国内收集黄金并集中于中央银行，或者在
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2.国际储备资产的需求
l ①国际收支的逆差； l ②政府或货币当局对外贷款； l ③货币当局干预外汇市场而投放外汇,
等
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三、管理
l 目标:保值与增值 l 原则:流动性、安全性、收益性统一 l （一）总量管理：最适度水平 l （二）结构管理
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不是所有的可兑换货币(国际货币)都 能成为储备货币
l 储备货币条件: l 1.稳定的购买力 l 2.普遍接受性:进出口结算关键货币;央行干
预外汇市场货币 l 3.供给适度性
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SDR的定价方法：SDR =？USD，四阶 段
l 中国的国际储备总额与增减、构成（回归分析）
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(三)国际储备的作用
l 1、 维持国际支付能力，调节国际收支。 l 2、 干预外汇市场，维持本国货币汇率稳定。 l 3、提高本国货币的信誉，增强向外借款的
信用保证。
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l 中国外汇储备的增长速度更加迅猛: l 1999年底0.16万亿美元（占全球规模的9％） l 2007年底:1.53万亿美元（占全球规模的24％），增长了
8.6倍。中国已经超越日本成为全球外汇储备的最大持有 国。
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2)中国外汇储备增长的原因
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(一)国际储备与国际清偿能力
国际储备(International Reserves): 一国政府持有的 可用于国际支付和干预外汇市场汇率的一切资产。 包括：.黄金储备
、外汇储备、 在IMF的储备头寸和 特别提款权。
l 国际清偿能力(International Liquidity)=现有 储备(国际储备) +借款能力（或借入储备）
l 外汇储备的飙升主要归因于持续的经常项 目顺差与资本金融项目顺差。自1994年至 今，中国经济连续14年出现了国际收支双 顺差。
l 仅2007年一年，中国外汇储备就增长了 4619亿美元，与2006年底相比增长了43％。
l 如果考虑到央行向中投公司注入外汇资产、 央行要求全国性商业银行用美元缴纳人民 币法定存款准备金等因素，则2007年中国 外汇储备实际增加额超过了6300亿美元。
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(二)国际储备的构成(Composition of
International Reserves )
四大部分:
1.黄金储备(Gold reseive): 1950:69%;2008年:全球18%;中国:1.1% 2. 外汇储备(Foreign exchange reserves ):即一国政府保有的以外币表
l 1）1969-1972：黄金 l 2）1973-1980：16种货币，贸易额比重加权平均
定价，占世界贸易额1%的16国，权数之和=1 l 3）1981-1999：5种货币加权平均（USD、JPY、
GBP、FRF、DEM） l 4）1999.1.1- ：USD、JPY、GBP、EUR
（=FRF +DEM）
国际黄金市场上购买黄金。
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1)全球外汇储备:
l 1999年底:1.78万亿美元, 其中发展中国家占59％ : 1.05万 亿美元
l 2007年底:6.40万亿美元(增长了2.6倍),其中发展中国家占 77％:4.90万亿美元
l 全球外汇储备的增长又集中体现为发展中国家（尤其是东 亚国家和石油输出国）外汇储备的增长
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（一）总量管理：最佳国际储备水 平的衡量？
1，定性因素分析：最适度储备水平的决定因 素
2，定量分析
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1，定性分析-最适度国际储备Байду номын сангаас决 定因素
从储备供给=储备需求角度 影响储备需求的因素=最适度储备水平的考虑因素 （1）进口规模与贸易差额的波动幅度：正相关 （2）外债规模与期限结构：正相关 （3）汇率制度与外汇管制程度： 固定汇率制度：高 外汇管制：负相关 （4）国际筹资能力与成本 （5）本币的国际地位：是否为国际货币 （6）持有储备的机会成本=本国边际投资收益率-国际储备