基础货币数量及货币供给量的数量关系分析 共22页
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货币供给介绍课件
货币乘数
01 货币乘数是指货币供给与基础货币的比率
货币乘数受到存款准备金率、现金漏损率、
02
超额准备金率等因素的影响
03 货币乘数越大，货币供给量越大，反之亦然
货币乘数是货币政策的重要工具，可以通过调
04
整存款准备金率等手段来控制货币供给量
货币政策
01
04
货币政策效果：货币政 策对经济和金融市场的 影响程度和效果
03
02
货币供给减少，可能 导致通货紧缩
04
货币供给对通货膨胀的 影响程度取决于货币需 求、货币流通速度等因 素
对金融市场的影响
货币供给增加：可能导致通货 膨胀，影响金融市场稳定
货币供给减少：可能导致通货 紧缩，影响金融市场稳定
货币供给波动：可能导致金融 市场波动，影响投资者信心
货币供给政策：可能影响金融 市场政策，影响投资者决策
02
货币供给减少：可能导致通货紧 缩，影响经济增长
04
货币供给与就业：货币供给增加 可能导致就业增加，但可能加剧 收入不平等
05
货币供给与金融稳定：货币供给 增加可能导致金融市场泡沫，影 响金融稳定
对通货膨胀的影响
货币供给增加，可能 导致通货膨胀
01
货币供给与通货膨胀之 间的关系受到其他因素 的影响，如经济政策、 市场环境等
货币供给目标
稳定物价：保 持物价稳定， 防止通货膨胀 和通货紧缩
促进经济增长： 提供充足的货 币供给，支持 经济增长
保障就业：保 持货币供给稳 定，保障就业 市场稳定
维护金融稳定： 防止金融市场 波动，保障金 融市场稳定
货币供给管理策略
货币政策：通过调 整利率、存款准备 金率等手段，控制 货币供给
基础货币货币乘数和货币供应量之间的数量关系
基础货币货币乘数和货币供应量之间的数量关系
基础货币、货币乘数和货币供应量之间的数量关系可以表示为：货币供应量= 基础货币×货币乘数。
其中，基础货币是指流通中的现金和准备金，是货币供应量中的一部分。
货币乘数是指基础货币在银行体系中的放大倍数，反映了银行体系通过信用创造货币的能力。
具体来说，银行体系通过吸收存款、发放贷款等方式，将基础货币转化为大量的派生存款，从而扩大了货币供应量。
货币乘数的大小取决于银行的存款准备金率、超额准备金率和现金比率等因素。
因此，基础货币、货币乘数和货币供应量之间的关系，反映了银行体系通过信用创造货币的能力，是货币政策传导机制中的重要环节。
第八、九章 货币供给和货币需求 案例1：基础货币与货币供应量的关系
第八、九章货币供给和货币需求案例1：基础货币与货币供应量的关系基本原理：货币供应量（M2）=基础货币（B）×货币乘数（K）。
其中，基础货币是流通中现金和银行的准备金之和；货币乘数是货币供应量与基础货币间的倍数关系，指单位基础货币所生成的货币供应量，货币乘数主要受流通中现金对存款的比率和准备金对存款的比率（存款准备金率）的影响。
流通中现金对存款的比率受公众行为影响，存款准备金率是法定存款准备金率与超额存款准备金率之和，法定存款准备金率由央行确定，超额存款准备金率由金融机构行为决定。
2003年12月末，我国基础货币余额为5.23万亿元，广义货币供应量（M2）余额为22.1万亿元,货币乘数为4.23。
我国基础货币的投放主要有公开市场证券买卖、对金融机构贷款、外汇占款、有价证券及投资等渠道。
二十世纪90年代中期以前，中国人民银行投放基础货币的主渠道是对金融机构贷款，近年来主要是外汇占款。
一般而言，在货币乘数相对稳定的条件下，货币供应量与基础货币应保持同向运动。
但在具体实践中，两者的运动有时并不完全一致。
一是货币政策操作最终影响到货币供应量的变化有一段时间（时滞），如当中央银行观察到货币供应量增长偏快时，采取发行央行票据等公开市场操作收回基础货币，基础货币增长速度放慢，但由于政策发挥作用还需要一段时间，货币供应量可能还会保持一段时间的较高增长速度。
二是货币乘数出现变化。
当中央银行调整法定存款准备金率或金融机构超额准备金率变动时，货币乘数会随之变化，同样数量的基础货币会派生出不同的货币供应量。
2003年9月，中国人民银行针对外汇占款投放基础货币快速增长的情况，上调存款准备金率一个百分点，金融机构在补足法定存款准备金的同时，为保持充足的流动性，将超额准备金率维持不变甚至提高，银行总存款准备金随之上升，基础货币总量有所增加。
但由于货币乘数随准备金率的上升而缩小，基础货币扩张能力减弱，货币供应量由此逐步得到控制。
《货币需求与供给》PPT课件
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10
将MV=PT两边同除以V，则为：M=PT/V
Md代替上式中的M。用K代表等式中的1/V， 可将交易方程式重新写为：
Md=K×PT
因有T=Y,从而可得到:
Md=K×PY
因此，费雪的货币数量论表明：货币需求仅 为名义收入的函数，利率对货币需求没有影响。
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11
2.现金余额说——剑桥方程式
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至下2节
第一节 货币需求
回本章
一、货币需求概述 二、货币需求理论
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至下3节
一、货币需求概述
（一）货币需求的含义
货币需求，是指在一定时间内,在一定的经济条件
下,整个社会需要用于执行交易媒介、价值贮藏手 段的货币数量。
为了准确掌握货币需求的概念，应区别以下几对概念： 主观货币需求与客观货币需求； 微观货币需求与宏观货币需求； 名义货币需求与真实货币需求。
回目录
第八章 货币需求与供给
第一节 货币需求 第二节 货币供给
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至1 下章
学习目的与学习重点
回本章
学习目的:通过本章学习，使大家了解货币需求和
货币供给的基本含义，掌握货币需求理论的基本内 容，掌握货币供应量的形成机制以及决定和影响货 币供应量的因素。
学习重点:重点学习货币需求理论的基本内容，商 业银行创造派生存款的过程，决定和影响货币供 应量的因素。
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29
（2）货币流通速度的顺周期性
由弗里德曼的货币需求方程,货币流通速度可近 似地表示为：
Y V
f (Y p )
因此，弗里德曼的货币需求方程可以解释货币 流通速度的顺周期性。
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十四章货币供给和货币需求ppt课件
由此可见，在存款准备金制度下，最初的100元存款最后 变成了500元。如果在上例中存款准备金率为rr，则最终的 存款额为l00／rr。
12
这种存款创造功能是商业银行所独有的、因而构成了银
行融资与其他融资方式的一个重要区别。除了银行作为中介
这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道．例如
通过股票市场、债券市场进行融资。股票市场或债券市场将
括现金
和各
种银行
存
9
一、商业银行的存款就创造机制
商业银行的主要业务是存款和贷款，即从公众手里吸
收存款，再款存款借贷给需要货币的家庭或企业。商业银行
从存贷款的利息差中获取利润。由于客户的存款中有相当一
部分是随时可以提取的活期存款，而且即使是定期存款，客
户也可以要求提前提取，所以商业银行应该始终保留一部分
的发展与完善，货币数量说越来越倾向于使用国民收入代替
交易水平。(14．9)式被改写为国民收入形式：
MV＝PY
(14.11)
其中Y表示实际国民收入。从(14·11)式中可以看出，在货币
流通速度保持不变的情况下，实际货币需求由实际收入水平
决定，并且与实际收入同比例变化
22
2．剑桥理论
以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派从微观经济学中关于
很少使用这一工具来调节货币供给。
17
第三，再贴现率。再贴现率指商业银行向中央银行借款
时应支付的利率、这一利率由中央银行决定。如果中央银行
降低再贴现率。则商业银行向中央银行借款时所支付的成本
就会降低．这会鼓励商业银行向中央银行的借款行为，从而
增加商业银行的准备金，导致货币供给的增加。反之，中央
银行调高再贴现率，则会减少货币供给。
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这种存款创造功能是商业银行所独有的、因而构成了银
行融资与其他融资方式的一个重要区别。除了银行作为中介
这样一种间接融资方式以外，还有许多直接融资渠道．例如
通过股票市场、债券市场进行融资。股票市场或债券市场将
括现金
和各
种银行
存
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一、商业银行的存款就创造机制
商业银行的主要业务是存款和贷款，即从公众手里吸
收存款，再款存款借贷给需要货币的家庭或企业。商业银行
从存贷款的利息差中获取利润。由于客户的存款中有相当一
部分是随时可以提取的活期存款，而且即使是定期存款，客
户也可以要求提前提取，所以商业银行应该始终保留一部分
的发展与完善，货币数量说越来越倾向于使用国民收入代替
交易水平。(14．9)式被改写为国民收入形式：
MV＝PY
(14.11)
其中Y表示实际国民收入。从(14·11)式中可以看出，在货币
流通速度保持不变的情况下，实际货币需求由实际收入水平
决定，并且与实际收入同比例变化
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2．剑桥理论
以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派从微观经济学中关于
很少使用这一工具来调节货币供给。
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第三，再贴现率。再贴现率指商业银行向中央银行借款
时应支付的利率、这一利率由中央银行决定。如果中央银行
降低再贴现率。则商业银行向中央银行借款时所支付的成本
就会降低．这会鼓励商业银行向中央银行的借款行为，从而
增加商业银行的准备金，导致货币供给的增加。反之，中央
银行调高再贴现率，则会减少货币供给。
货币银行课件之货币供给35页PPT.pptx
①央行在外汇市场上购买外汇时,便向流通中投放了等额本 币,扩大了基础货币的供给量 ②反之,反是
当央行购入黄金时,无论它是从本国购入还是国外购入,出售 黄金的人均将获得一笔等值的款项; 因此,央行在收购黄金的同时投放了等值的通货
五、我国基础货币的投放渠道
⑴央行向金融机构贷款,主要通过再贷款与再贴现 我国目前市场化的间接调控体系还没建立起来，传统的贷款仍然是基础 货币投放的主要形式; 而近年来由于央行不断强化间接调控体系,再贷款的数量呈现逐年递减的 趋势.
由B=C+R, ∴ M1=B*m1
m1的来源 ①经验统计法
②公式法m1=
C+1 c+e+ rd+rt*t
货币供给量是央行可以控制的外 生变量. ①抓住了货币供给的关键因素; ②模型因前提过于简化而需修正
决定货币供给的诸因素及其对货币 供给的影响.央行可控rd,rt;而c,e基本 取决于包括企业、单位、个人在内 的社会公众和商业银行的行为.
⒉基础货币与货币供给量在外延上的关系
基础货币不等于货币供给量,货币供给量是流通中货币的存量，它包括商业银行 和社会公众持有的现金以及社会公众在商业银行和其他存款机构的存款.
基础货币是由通货和存款准备金两部分构成.
CR
其C表示商业银行和社会公众持有的现金
C
D
R为金融机构在中央银行的存款 D为派生存款
m= C+D C+R
含义 实例
货币供给
货币流量
是由货币创造者创造货币开始 货币持有者在此之后的货币收 到货币持有者持有货币为止. 付行为应属于货币流通范畴
个人对其名义货币收入作出的选择:存入银行,购买证券,保留手 边或购买商品等不能看作货币供给,因为个人不能创造货币.
当央行购入黄金时,无论它是从本国购入还是国外购入,出售 黄金的人均将获得一笔等值的款项; 因此,央行在收购黄金的同时投放了等值的通货
五、我国基础货币的投放渠道
⑴央行向金融机构贷款,主要通过再贷款与再贴现 我国目前市场化的间接调控体系还没建立起来，传统的贷款仍然是基础 货币投放的主要形式; 而近年来由于央行不断强化间接调控体系,再贷款的数量呈现逐年递减的 趋势.
由B=C+R, ∴ M1=B*m1
m1的来源 ①经验统计法
②公式法m1=
C+1 c+e+ rd+rt*t
货币供给量是央行可以控制的外 生变量. ①抓住了货币供给的关键因素; ②模型因前提过于简化而需修正
决定货币供给的诸因素及其对货币 供给的影响.央行可控rd,rt;而c,e基本 取决于包括企业、单位、个人在内 的社会公众和商业银行的行为.
⒉基础货币与货币供给量在外延上的关系
基础货币不等于货币供给量,货币供给量是流通中货币的存量，它包括商业银行 和社会公众持有的现金以及社会公众在商业银行和其他存款机构的存款.
基础货币是由通货和存款准备金两部分构成.
CR
其C表示商业银行和社会公众持有的现金
C
D
R为金融机构在中央银行的存款 D为派生存款
m= C+D C+R
含义 实例
货币供给
货币流量
是由货币创造者创造货币开始 货币持有者在此之后的货币收 到货币持有者持有货币为止. 付行为应属于货币流通范畴
个人对其名义货币收入作出的选择:存入银行,购买证券,保留手 边或购买商品等不能看作货币供给,因为个人不能创造货币.
货币需求与货币供给分析
可见，中央银行每放出一笔信用，通过银行 体系的辗转存贷，可以派生出大量新增存款：
20/65
资 产
负 债
贷款 100 存款 100 资 产 负 债
贷款 100 存款 100
…… ……
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但是，中央银行放出的每笔信用并不能由商 业银行无限制地创造派生存款。 一般来说，银行体系扩张信用、创造派生存 款的能力要受到三类因素的制约。
4/65
银行的其它存款大多数仅表现为未来的或潜 在的社会购买力，不能直接通过转帐结算形 式购买商品或支付劳务。 如： 如定期存款要在到期后划转到活期存款 账户上才能流通使用 储蓄存款则必须提成现金方能使用。
5/65
它们都具有货币性质，但并非现实流通中的 购买手段和支付手段，属于储蓄性质的货币， 流动性要明显弱于现金和活期存款； 商业票据和有价证券等其它金融资产，它们 并不具有货币的基本职能，只在某些特定条 件下作为支付手段的替代物。 因此，就货币的流动性而言，现金通货和银 行活期存款最强，银行的其它存款次之，商 业票据和有价证券等其它金融资产最弱。
中央银行增加信用：
22/65
商业银行创造派生存款的限制因素： 缴存中央银行存款准备金的限制；
提取现金数量的限制；
企事业单位及社会公众缴付税款。 假定： 存款准备率为20%； 提取现金比率为5 %；
缴纳税金的比率为15 %。
23/65
资 ①存款准备金
产 +100
负 ①存款
与其它经济部门一样，中央银行亦需要维持 其资产与负债的平衡。 但其在处理资产与负债的关系方面，却很难 以其所组织的信贷资金来源来决定其运用信 贷资金的规模。 因为作为一般经济部门，当其资金来源不足 时，都可以向银行、别的企事业单位以及社 会公众负债； 政府财政部门亦是如此。
货币供给与货币政策课件.ppt
• 需要以较为发达的有价证券市场为前提。
第24页，共25页。
一般性货币政策工具作用过程图
第25页，共25页。
货币均衡是一个动态过程，是一个 由均衡到失衡、再由失衡回复到均衡的 不断运动的过程。市场经济条件下的货
• 要有健全的利率机制； • 要有发达的金融市场 。
第12页，共25页。
二、货币政策的含义及目标
(一)货币政策的含义
• 货币政策是指中央银行为实现既定的宏 观经济调控目标，运用各种政策工具调 节货币供给量，进而影响宏观经济运行 的各种方针措施的总称。
为通货紧缩，货币供给不足，物价总水平下降；
也可能存在货币需求较小，即Md＜Ms的情况， 市场上表现为通货膨胀，货币供给较多，物价 总水平上涨。
第9页，共25页。
从形式上看，货币均衡不过是货币领域内 货币供给与货币需求相互平衡的一种货币流通 状态，但从实质上说，则是社会总供求平衡的 一种反映。货币需求是由社会总供给决定的， 而货币供给则形成了社会总需求。
第17页，共25页。
三、货币政策工具
货币政策工具又称货币政策手段，是指 中央银行为调控货币供给量，进而实现货币 政策最终目标所采用的政策手段。主要包括： 一般性货币政策工具、选择性货币政策工具、 直接信用控制工具和间接信用控制工具。
这里主要介绍一般性货币政策工具。
第18页，共25页。
1.存款准备金政策
• 保证商业银行等金融机构资金的流动 性；
• 调节货币供应总量。
存款准备金政策的优点：
• 对存款货币银行影响是平等的
• 对货币供给量具有极强的调节力
存款准备金政策的局限性:
•存款准备金率调整的效果较为猛烈， 有固定化的倾向。
• 存款准备金率的提高,可能会使商业银 行资金周转严重受阻。
第24页，共25页。
一般性货币政策工具作用过程图
第25页，共25页。
货币均衡是一个动态过程，是一个 由均衡到失衡、再由失衡回复到均衡的 不断运动的过程。市场经济条件下的货
• 要有健全的利率机制； • 要有发达的金融市场 。
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二、货币政策的含义及目标
(一)货币政策的含义
• 货币政策是指中央银行为实现既定的宏 观经济调控目标，运用各种政策工具调 节货币供给量，进而影响宏观经济运行 的各种方针措施的总称。
为通货紧缩，货币供给不足，物价总水平下降；
也可能存在货币需求较小，即Md＜Ms的情况， 市场上表现为通货膨胀，货币供给较多，物价 总水平上涨。
第9页，共25页。
从形式上看，货币均衡不过是货币领域内 货币供给与货币需求相互平衡的一种货币流通 状态，但从实质上说，则是社会总供求平衡的 一种反映。货币需求是由社会总供给决定的， 而货币供给则形成了社会总需求。
第17页，共25页。
三、货币政策工具
货币政策工具又称货币政策手段，是指 中央银行为调控货币供给量，进而实现货币 政策最终目标所采用的政策手段。主要包括： 一般性货币政策工具、选择性货币政策工具、 直接信用控制工具和间接信用控制工具。
这里主要介绍一般性货币政策工具。
第18页，共25页。
1.存款准备金政策
• 保证商业银行等金融机构资金的流动 性；
• 调节货币供应总量。
存款准备金政策的优点：
• 对存款货币银行影响是平等的
• 对货币供给量具有极强的调节力
存款准备金政策的局限性:
•存款准备金率调整的效果较为猛烈， 有固定化的倾向。
• 存款准备金率的提高,可能会使商业银 行资金周转严重受阻。
基础货币和货币供给
贷放
E企业
基础货币 货币供给 基础货币和货币供应量
总结
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基础货币与货币供给量的影响关系
项目
2009Q 1
2009Q 2
2009Q 3
2009Q 4
2010Q 1
2010Q 2
货币供给行为
货币供给量
Your company slogan in here
1、货币供给及其相关概念
Your company slogan in here
1、货币供给及其相关概念
整个货币供应量调控机制的主体有三个： 中央银行，商业银行，银行经济部门。 货币供应量调控机制的基本因素也有三个： 基础货币，超额准备金，货币供应量。
LOGO
基础货币和货币供应量为什么会出现不一致的情况？
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Contents
1 2
3 4
基础货币 货币供给 基础货币和货币供应量
总结
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影响基础货币的因素
1、央行对商行等金融机构债权的变动 2、国外净资产数额 3、对政府债权净额 4、其他项目(净额)
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基础货币 货币供给 基础货币和货币供应量
总结
Your company slogan in here
公式：基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+社会公众手持现金
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货币供应量指标分析.ppt
"算 钱"
－－货币政策理解
william
2012年7月26日
货币
货币：经济中人们经常 用于向其他人购买物 品与劳务的一组资产 。
货币的种类 1 商业货币 2 法定货币
货币供给量的指标
货币供给量的指标 M0 M1 M2
M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金； M1：狭义货币供应量，即M0＋企事业单位活期存款； M2：广义货币供应量，即M1＋企事业单位定期存款＋居民
储蓄存款。
简单M1投资法则？
在1996年至2009年7月这段时间内，如果以M1 增速作为深圳成指的买卖标准，即“M1定买卖” ，投资收益是非常惊人的。按照这个极其简单的投 资模型，将近13年多投资深圳成指的累计收益大 约为94倍。
央行控制货币供给量的方法
存款准备金率 窗口指导
公开市场操作
贴现率
央行的主要货币调控手段
－－货币政策理解
william
2012年7月26日
货币
货币：经济中人们经常 用于向其他人购买物 品与劳务的一组资产 。
货币的种类 1 商业货币 2 法定货币
货币供给量的指标
货币供给量的指标 M0 M1 M2
M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金； M1：狭义货币供应量，即M0＋企事业单位活期存款； M2：广义货币供应量，即M1＋企事业单位定期存款＋居民
储蓄存款。
简单M1投资法则？
在1996年至2009年7月这段时间内，如果以M1 增速作为深圳成指的买卖标准，即“M1定买卖” ，投资收益是非常惊人的。按照这个极其简单的投 资模型，将近13年多投资深圳成指的累计收益大 约为94倍。
央行控制货币供给量的方法
存款准备金率 窗口指导
公开市场操作
贴现率
央行的主要货币调控手段
基础货币数量及货币供给量的数量关系分析22页
四是在实行准备金制度下，基础货币被整个银行体系运用的 结果，能产生数倍于它自身的量，从来源上看，基础货币是 中央银行通过其资产业务供给出来的。
6
影响基础货币的因素
1、央行对商行等金融机构债权的变动 这是影响基础货币的最主要因素。一般来说，中央 银行的这一债权增加，意味着中央银行对商业银行 再贴现或再贷款资产增加，同时也说明通过商业银 行注入流通的基础货币增加，这必然引起商业银行 超额准备金增加，使货币供给量得以多倍扩张。相 反，如果中央银行对金融机构的债权减少，就会使 货币供应量大幅收缩。通常认为，在市场经济条件 下，中央银行对这部分债权有较强的控制力。
性仅次于M。； M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力
状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。
13
广义货币供给量M增速与基础货币B 增速比较
项目
2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4
M2增速
11.7%
美国的次贷危机
2019年3月12日，美国第二大抵押贷款公司━新世纪金融公 司被纽约证交所终止交易，半个月后，该公司宣告破产。 2019年9月15日有着158年历史的美国第四大投资银行雷曼 兄弟公司向法院申请破产保护，以及随后的房地美、房利美 等机构的纷纷破产，标志着美国次贷危机的全面爆发与深化， 并最终传导为全球经济危机。我国为了应对这场“百年一遇” 的经济危机，2019年底推出了“4万亿”建设高铁，投资楼 市等经济刺激方案。
62423
75532
98791
126326
140676
181293
m
5.23
4.31
4.79
6
影响基础货币的因素
1、央行对商行等金融机构债权的变动 这是影响基础货币的最主要因素。一般来说，中央 银行的这一债权增加，意味着中央银行对商业银行 再贴现或再贷款资产增加，同时也说明通过商业银 行注入流通的基础货币增加，这必然引起商业银行 超额准备金增加，使货币供给量得以多倍扩张。相 反，如果中央银行对金融机构的债权减少，就会使 货币供应量大幅收缩。通常认为，在市场经济条件 下，中央银行对这部分债权有较强的控制力。
性仅次于M。； M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力
状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。
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广义货币供给量M增速与基础货币B 增速比较
项目
2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4
M2增速
11.7%
美国的次贷危机
2019年3月12日，美国第二大抵押贷款公司━新世纪金融公 司被纽约证交所终止交易，半个月后，该公司宣告破产。 2019年9月15日有着158年历史的美国第四大投资银行雷曼 兄弟公司向法院申请破产保护，以及随后的房地美、房利美 等机构的纷纷破产，标志着美国次贷危机的全面爆发与深化， 并最终传导为全球经济危机。我国为了应对这场“百年一遇” 的经济危机，2019年底推出了“4万亿”建设高铁，投资楼 市等经济刺激方案。
62423
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98791
126326
140676
181293
m
5.23
4.31
4.79
货币供应、基础货币和货币乘数
货币供应、基础货币和货币乘数(一)货币供应1。
货币供应量的内涵和外延根据传统的定义，货币供应量包括现金和商业银行活期存款,在现代的意义上，货币供应量是一个国家某一时点上中央银行和金融机构所持有的货币和执行货币职能的金融资产的总和。
从统计上看，货币供应量包括中央银行的现金发行和金融机构的负债项目。
现金具有绝对的流动性，金融机构的负债项目的流动性较低。
货币层次的划分:世界各国对货币供应量的统计口径有狭义和广义之分,以便中央银行控制有所侧重，具体为：M0=现金（通货）M1=M0+商业银行的活期存款M2=M1+商业银行的定期存款（包括定期储蓄存款）M3=M2+其他金融机构的存款M4=M3+大额可转让定期存单（CDs）M6=M5+短期商业票据其中，对M1到M3的监测和调节被大多数国家的中央银行所采用，比如美国联邦储备体系最看重M2，英格兰银行则注意M3，而日本银行强调的是M2+CDs。
2。
决定货币供应量的主要因素中央银行和商业银行是决定货币供给的主体：传统和现代货币理论有的认为货币供给是外生变量，有的认为是内生变量。
但是大多数经济学家承认，货币供应量并不仅仅取决于中央银行的意愿和决策，也取决于作为货币需求者的大量金融机构和社会公众的行为决策，货币供应量主要是由中央银行和商业银行共同创造出来.因为,第一，现代的现金由中央银行发行的（个别国家由财政部发行）。
第二，商业银行本身具有存款货币的创造能力;第三，商业银行的存款货币创造能力受中央银行决定的法定存款准备金的限制；第四，中央银行直接决定商业银行的基础货币。
（二）基础货币1. 基础货币的定义指流通中的现金加商业银行的存款准备金之和。
表现在中央银行的资产负债表上是货币性负债总额。
根据复式记账原理，中央银行资产负债表对应的是，基础货币=流通中的现金+商业银行的法定存款准备金+超额存款准备金=中央银行对外资产净额+政府债权资产净额+对商业银行的债权+其他金融资产净额。
西方经济学货币的供给与需求PPT课件
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一、产品市场的均衡：IS 曲线的推导
2. IS曲线的推导：
r
1.均衡条件：两部门经济
中收入的均衡要求：
C+S=C+I；简化后为：I=S
由凯恩斯的储蓄函数和投 资
I=I(r)
I
I2 I1
函数得：I（r）=S（NI）
I=S
这就是IS曲线的方程式。
它
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r1 A
r2
B
• 相反，如果利率较高，BP较低，人们又预期 利率将下降，而BP将上升，则他们将购买债 券，以求在未来的债券价格上涨中赚取更多 的收入，同时人们又不去出售债券，因为这 些债券是在价格较高时买进的，现在卖出去 会使他们赔本，在这种情况下，人们倾向于 保留较少的货币。
15
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r
r
r1
MDA1 r0 r2
29
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小结：
上述分析表明，只有在IS曲线上才能使I=S，只有
在LM曲线上才能使L=M，因而，IS与LM的交点共 同决
存款人可以用支票偿还各种款项。支票作为 货币可以在市面上流通。因此，银行的活期存 款增加意味着货币流通量的增加。
• 3.银行贷款转化为客户的活期存款。由于支
票作为货币在市面上流通，所以企业在得到商
业银行的贷款后，一般并不取出现金，而是把
得到的贷款作为活期存款（派生存款），存入
同自己有往来的商业银行中，以便随时开支票
13
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• 三、投机动机的货币需求
• 所谓投机是指通过买卖债券来赚取收入的行为。货币的投机需求来 自于人们对未来利率变动的预期是不确定的，从而不能准确估价债 券的市场价格。二者关系为：
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一、产品市场的均衡：IS 曲线的推导
2. IS曲线的推导：
r
1.均衡条件：两部门经济
中收入的均衡要求：
C+S=C+I；简化后为：I=S
由凯恩斯的储蓄函数和投 资
I=I(r)
I
I2 I1
函数得：I（r）=S（NI）
I=S
这就是IS曲线的方程式。
它
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r1 A
r2
B
• 相反，如果利率较高，BP较低，人们又预期 利率将下降，而BP将上升，则他们将购买债 券，以求在未来的债券价格上涨中赚取更多 的收入，同时人们又不去出售债券，因为这 些债券是在价格较高时买进的，现在卖出去 会使他们赔本，在这种情况下，人们倾向于 保留较少的货币。
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小结：
上述分析表明，只有在IS曲线上才能使I=S，只有
在LM曲线上才能使L=M，因而，IS与LM的交点共 同决
存款人可以用支票偿还各种款项。支票作为 货币可以在市面上流通。因此，银行的活期存 款增加意味着货币流通量的增加。
• 3.银行贷款转化为客户的活期存款。由于支
票作为货币在市面上流通，所以企业在得到商
业银行的贷款后，一般并不取出现金，而是把
得到的贷款作为活期存款（派生存款），存入
同自己有往来的商业银行中，以便随时开支票
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• 三、投机动机的货币需求
• 所谓投机是指通过买卖债券来赚取收入的行为。货币的投机需求来 自于人们对未来利率变动的预期是不确定的，从而不能准确估价债 券的市场价格。二者关系为：
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4.08
3.76
4.34
4.00
RDR
7.5%
7.5%
9%
14.5%
15.5%
15.5%
18.5%
影响基础货币的因素
2、国外净资产数额 国外净资产由外汇、黄金占款和中央银行在国际金 融机构的净资产构成。其中外汇、黄金占款是中央 银行用基础货币来收购的。一般情况下，若中央银 行不把稳定汇率作为政策目标的话，则对通过该项 资产业务投放的基础货币有较大的主动权；否则， 中央银行就会因为要维持汇率的稳定而被动进入外 汇市场进行干预，以平抑汇率，这样外汇市场的供 求状况对中央银行的外汇占款有很大影响，造成通 过该渠道投放的基础货币具有相当的被动性。
2
2019-2019年货币乘数
项目
2019
2019
2019
2019
2019
2019
2009
2019
M2
221223
254107
298756
345604
403442
475167
610225
725852
M0
19746
21468
24032
27073
30375
34219
38247
44628
B
42304
59000
7.2%
2.9%
4.2%
6.5%
3.7%
3.3%
4.2%
B增速
-4.1%
-0.3%
7.3%
8.5%
4.0%
2.9%
4.2%
15.5%
m增速
16.5%
7.5%
-4.2%
-3.8%
2.3%
0.9%
-0.9%
-9.9%
表1：2019-2019年货币乘数
项目
2019
2019
2019
2019
2019
2019
12
什么是M0、M1、M2
❖ M0、M1、M2是货币供应量的范畴。人们一般根据流动性的大小，将货 币供应量划分不同的层次加以测量、分析和调控。实践中，各国对M。、 M1、M2的定义不尽相同，但都是根据流动性的大小来划分的，M。的 流动性最强，M1次之，M2的流动性最差。
❖ 我国现阶段也是将货币供应量划分为三个层次，其含义分别是： ❖ M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金； ❖ M1：狭义货币供应量，即M0＋企事业单位活期存款； ❖ M2：广义货币供应量，即M1＋企事业单位定期存款＋居民储蓄存款。 ❖ 在这三个层次中，M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币； ❖ M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动
美国的次贷危机
2019年3月12日，美国第二大抵押贷款公司━新世纪金融公 司被纽约证交所终止交易，半个月后，该公司宣告破产。 2019年9月15日有着158年历史的美国第四大投资银行雷曼 兄弟公司向法院申请破产保护，以及随后的房地美、房利美 等机构的纷纷破产，标志着美国次贷危机的全面爆发与深化， 并最终传导为全球经济危机。我国为了应对这场“百年一遇” 的经济危机，2019年底推出了“4万亿”建设高铁，投资楼 市等经济刺激方案。
5
从本质上看，基础货币具有几个最基本的特征：
❖ 一是中央银行的货币性负债，而不是中央银行资产或非货币 性负债，是中央银行通过自身的资产业务供给出来的；
❖ 二是通过由中央银行直接控制和调节的变量对它的影响，达 到调节和控制供给量的目的；
❖ 三是支撑商业银行负债的基础，商业银行不持有基础货币， 就不能创造信用；
❖ 四是在实行准备金制度下，基础货币被整个银行体系运用的 结果，能产生数倍于它自身的量，从来源上看，基础货币是 中央银行通过其资产业务供给出来的。
6
影响基础货币的因素
1、央行对商行等金融机构债权的变动 这是影响基础货币的最主要因素。一般来说，中央 银行的这一债权增加，意味着中央银行对商业银行 再贴现或再贷款资产增加，同时也说明通过商业银 行注入流通的基础货币增加，这必然引起商业银行 超额准备金增加，使货币供给量得以多倍扩张。相 反，如果中央银行对金融机构的债权减少，就会使 货币供应量大幅收缩。通常认为，在市场经济条件 下，中央银行对这部分债权有较强的控制力。
8
2019-2019年广义货币供给量M增速 与基础货币增速比较
项目
2019
2019
2019
2019
2019
2009
2019
M2增速
14.7%
17.6%
17.0%
16.7%
17.8%
28.5%
19.7%
B增速
39.5%
5.8%
21.0%
30.8%
27.9%
11.4%
28.9%
m
4.31
4.79
4.58
性仅次于M。； ❖ M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力
状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。
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广义货币供给量M增速与基础货币B 增速比较
项目
2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4
M2增速11.7%源自624237553298791
126326
140676
181293
m
5.23
4.31
4.79
4.58
4.08
3.76
4.34
4.00
RDR
7%
7.5%
7.5%
9%
14.5%
15.5%
15.5%
18.5%
3
❖ 从表中，我们不难看出，2019年与2019年我 国实行的是偏紧的货币政策，主要表现在存 款准备金率（RDR）和利息的多次上调，导致 货币乘数下降，2019年货币乘数下降更大的 影响因素应该是外部经济衰退与内部经济结 构失衡共同作用的结果。
影响基础货币的因素
3、对政府债权净额 中央银行对政府债权净额增加通常由两条渠道形成：一是直 接认购政府债券；二是贷款给财政以弥补财政赤字。无论哪 条渠道都意味着中央银行通过财政部门把基础货币注人了流 通领域。
4、其他项目(净额) 这主要是指固定资产的增减变化以及中央银行在资金清算过 程中应收应付款的增减变化。它们都会对基础货币量产生影 响。 货币当局投放基础货币渠道主要有如下三条： 一是直 接发行通货；二是变动黄金、外汇储备；三是实行货币政策。
4
基础货币
基础货币的概念：基础货币，也称货币基数 (Monetary Base)、强力货币、始初货币， 因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能 力，又被称为高能货币(High-powered Money)， 它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银 行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C）。
公式：基础货币=法定准备金+超额准备金+银 行系统的库存现金+社会公众手持现金
2009
2019
M2
221223 254107 298756 345604 403442 475167 610225 725852