汇率制度与外汇管理政策
我国的外汇管制及汇率制度
的系统规定。下面将详细介绍中国外汇管制及汇率制度的主要内容和特点
中国外汇管制
中国外汇管制
外汇管制的背景和目的
中国实行外汇管制的主要原因是为了保持国家经济和金融稳定，维护国家利益。外汇管制 措施可以限制外汇的流入和流出，控制外汇交易，从而避免因外汇市场波动带来的风险和 不稳定因素。此外，外汇管制还可以促进贸易平衡和国际收支平衡，提高国家的国际竞争 力
中国外汇管制
外汇管制的成效
中国外汇管制的成效主要体现在以下几个方面
保持了人民币汇率的基本稳定：避免了国际市场波 动对国内经济的冲击
促进了贸易平衡和国际收支平衡：提高了国家的国 际竞争力
保障了国家的经济安全和金融稳定：维护了国家利 益
中国外汇管制
然而，随着全球经济一 体化和金融市场的发展 ，中国外汇管制也面临 着一些挑战和问题
例如，外汇管制的措施 可能会影响到企业的国 际竞争力，限制了资本 的流动，不利于金融市 场的开放和发展
因此，中国政府需要不 断调整和完善外汇管制 的措施，以适应经济发 展的需要
中国汇率制度
中国汇率制度
汇率制度的发展历程
中国汇率制度的发展历程可以分为以下几个阶段 计划经济时期(1953-1978)：人民币汇率由国家统一制定，主要根据国内经济情况和进 出口贸易情况进行调整
我国的外汇管制及汇率制度
汇报人：xxx
-
1 中国外汇管制 2 中国汇率制度
我国的外汇管制及汇率制度
1
中国汇率制度指中国社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所做出的系 统规定，中国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度
外汇管制是指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率而对外汇进出实行的限制性措施。在中国
汇率制度和外汇管制
12
5
6
6
10
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26
51
47
35
根据汇率的形成机制和波动幅度，我们把表中的第3、4、5、 6、7类通称为“中间汇率制度”（都是在政府控制下，汇率 在一个或大或小的范围内波动），第1、2和8类称为“两极 汇率制度”。1999年采取两极汇率制度的国家比例超过了一
半。统计表明，80年代以来，此比例一直是上升的。
•
浮动汇率制的拥护者指出，浮动汇率可
以防止货币当局对汇率政策的滥用（如故意
高估或低估）。
•
固定汇率制的支持者认为，固定汇率制
可以防止对货币政策的滥用（如扩张的货币
政策会对固定汇率制构成威胁）。
• 3、政策放大性
• 浮动汇率制下货币财政政策对收入等实际变量 的影响比固定汇率制下的效应一般要大，因为汇 率的调整增强了原有政策的效果。
• 自由浮动又称为清洁浮动（Clean Floating），是指政府对外汇市场不加任 何干预，完全听任汇率由外汇市场的供求 状况来决定并自由涨落的汇率制度。
• 管理浮动又称为肮脏浮动（Dirty Floating），是指政府对外汇市场进行或 明或暗的程度不同的干预，以使市场汇率 朝有利于本国的方向发展。
第一节 汇率制度
二、浮动汇率制(Floating Exchange Rate System)
(一)浮动汇率制的种类
浮 按政府是 动 否干预分
汇
率 制
按浮动的方 式不同分
自由浮动 管理浮动 单独浮动 联合浮动
1.自由浮动（Free Floating）和管理浮动 （Managed Floating）
• 3、该国货币当局只能被动地因应市场对本 币需求的变动，扩张或收缩本国货币的供 给，不能主动地创造国内信贷，因而无法 主动去影响本国经济的发展。
国际金融 第二版 第四章 汇率制度与外汇管制
水平区间钉住
1
汤加
浮动（65）
浮动汇率
36
巴西、印度、印度尼西亚、泰国、菲律宾、蒙古、土耳其、乌克兰、格鲁吉亚、利比亚、巴拉圭、以色列、乌拉圭、韩国、匈牙利、冰岛、罗马尼亚、南非、赞比亚等
自由浮动
29
澳大利亚、加拿大、智利、日本、墨西哥、挪威、波兰、瑞典、英国、索马里、美国、欧元区18个国家：奥地利、比利时、塞浦路斯、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、拉脱维亚、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙。
2016年1月人民银行捍卫CNH汇率
浮动汇率制度
在浮动汇率制度下，政府对汇率不加以固定，也不规定汇率波动的上下限，汇率根据外汇市场的供求状况自行波动。
20世纪汇率制度演进
古典金本位时期
1914年之前，固定汇率制度
两次世界大战之间的动荡时期
1919-1925年，自由浮动制度1926-1931年，金汇兑本位制度1932-1939年，管理浮动汇率制度
固定与浮动？
固定汇率制度的优缺点
汇率基本不能发挥调节国际收支的杠杆作用，可能会影响一国国内经济的平衡，可能会引发国际汇率制度的混乱
汇率基本稳定，易于进行成本和利润核算，降低了对外经济交往中的汇率风险
优
缺
浮动汇率制度的优缺点
对贸易、投资、信贷等国际经济交易的顺利进行产生不良影响，助长了国际金融市场上的投机活动
汇率制度
外汇管制
人民币汇率制度
汇率制度
01
汇率制度
指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。
Exchange Rate System or Exchange Rate Regime
第二章汇率制度与外汇管理
13
二、浮动汇率制度
(一)浮动汇率制度的概念 (二) 浮动汇率制度的类型
1、 按政府是否干预来划分：自由浮动、管
理浮动
2、 以汇率浮动的方式来划分，可分为： ---单独浮动 ---联合浮动 单一货币 ---钉住浮动 复合货币 一套指标体系
14
（三）浮动汇率制度的作用
1. 浮动汇率制度对经济的有利影响
16
四．香港联系汇率制度 （一）香港联系汇率制的内容 （二）香港联系汇率制的自我调节机制 1.美元流动均衡机制 2.套利机制 （三）香港联系汇率制的利弊
17
金融管理局 外汇基金
＄ 1=HK7.8
汇丰 渣打 中银
外
汇
＄1=HK7.9
市
场
存在两个内在 的自动调节机 制：
1、套利和竞 争机制
2、国际收支 自动调节机制
实上取消了结算价
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5.官方与市场汇率并存(1985-1993)
1979年，实行外汇留成;1986年起开办调剂 业务;1988年先后设立调剂中心，形成调剂 价格 这一时期，官方汇率经历了几次较大幅度的 贬值。外汇调剂价在贬值趋势中时高时低， 最低 5.5元，最高突破10元。1993年为本 1：8.7
7
7、不事先宣布汇率轨迹的管理浮动汇 率制度（Managed floating with no
preannounced path for exchange rate） 一国货币当局在外汇市场进行积极干预以
影响汇率，但不事先承诺或宣布汇率的轨迹。
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8、独立浮动汇率制度
（Independent floating） 本国货币汇率由市场决定。货币当局偶尔进
（4）国际协调困难。
中国外汇管理和人民币汇率制度
中国外汇管理和人民币汇率制度
中国外汇管理和人民币汇率制度是由中国政府制定和实施的一系列政策和措施，用于管理和调控国家的外汇市场和人民币汇率。
这些制度的目的是维护国家经济安全、促进经济平稳健康发展以及保障人民币的稳定。
中国外汇管理体制包括中国人民银行、外汇局、商业银行等机构的职责与权限。
中国人民银行作为中国的中央银行，负责制定和执行货币政策，同时也是外汇市场的监管机构。
外汇局则负责管理和监督外汇市场的运作，包括外汇储备的管理和外汇交易的监管。
中国人民币汇率制度主要有两种形式：固定汇率制和浮动汇率制。
在过去，中国采取了一段时间的固定汇率制，即人民币与美元的汇率基本固定不变。
然而，自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率在一定范围内可以浮动，但仍受到中国政府的干预和管理。
中国政府通过一系列政策措施来管理和调控外汇市场和人民币汇率，以维护国家经济的稳定和可持续发展。
这些政策包括资本流动的管制、外汇储备的管理、外汇交易的监管等。
同时，中国政府也会根据国内外经济状况和市场需求进行适时的干预，以保持人民币汇率的基本稳定。
总之，中国外汇管理和人民币汇率制度是为了维护国家经济安全和促进经济发展而实施的一系列政策和措施，通过管理和调控外汇市场和人民币汇率，保障国家经济的稳定和可持续发展。
汇率制度与外汇管制
第章汇率制度与外汇管制Exchange Rate Regime and Foreign Exchange Control 比较固定汇率制度和浮动汇率制度的利弊；熟悉现行人民币汇率制度一、汇率制度（exchange rat e regime 或Exchange rate system or exchange rate arrangement）（一）概念：指一国货币管理当局对本国汇率变动的基本方式（包括对汇率水平、变动幅度等）所做的一系列安排或规定。
内容包括：汇率的决定基础、变动幅度、调节方式、协调管理机构。
（二）汇率制度的类型☐按变动幅度划分（传统分类）1、固定汇率制：指现实汇率受平价的制约，并围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率制度。
金本位制度下的固定汇率制（1880-1914年）；布雷顿森林体系下的固定汇率制（1944-1973年）■两种固定汇率制度的比较相同点：1. 各国货币规定有含金量，中心汇率由金平价确定；2. 汇率水平相对稳定，围绕中心汇率小幅波动不同点：2、浮动汇率制：汇率水平完全由市场供求决定、政府不加任何干预的汇率制度。
单独浮动和联合浮动 Free floating和managed floating；clean floating and dirty floating ■固定汇率制和浮动汇率制⏹比较的要点：实现内外均衡的自动调节效率问题；实现内外均衡的政策利益问题；对国际关系的影响固定汇率制：优点：1.利于国际贸易和国际投资活动的开展； 2.利于国际合作和各国政策的协调缺点：1.不能自动调节国际收支； 2.不利于国内经济平衡发展，BOP的均衡是以牺牲国内经济为代价；3.易使通货膨胀在国际间传递；4.易受国际游资的冲击浮动汇率制优点：1. 可保持本国货币政策的独立性，阻止通胀跨国传播2. 调节国际收支；3. 减少外汇储备的需要缺点：1.不利于国际贸易和国际投资活动的发展； 2.助长国际投机活动，加剧国际金融市场的动荡3.不利于国际合作和各国政策的协调■固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较☐按是否钉住某一货币和波动幅度划分钉住汇率制和弹性汇率制☐I MF的划分1. 无独立法定货币的汇率制；2. 货币局制；3.传统的固定钉住汇率制；4. 水平波幅内钉住汇率制；5. 爬行钉住；6.爬行波幅内钉住；7. 无事先宣布路径的管理浮动汇率制； 8. 独立浮动什么是名义锚normal anchor？指交易者心理上存在的一种预期，这种预期之所以成为名义锚，是因为交易者自己有一定的心理承受能力，在这心理承受能力的范围内，交易者不会改变自己的行为；当经济条件超过这个承受能力时，交易者就会改变自己的行为方式。
汇率制度和外汇管制的思政内容
汇率制度和外汇管制的思政内容
汇率制度和外汇管制是国家经济管理的重要组成部分，涉及到社会主义市场经济体制下的经济发展、国际贸易、金融稳定和国家安全等重大问题。
它们在思政教育中的内容主要有以下几个方面：
1. 国家主权意识：汇率制度和外汇管制体现了国家对本国货币和金融市场的控制权和主权意识。
思政教育应重点强调国家在经济发展中的战略能力，以及维护国家利益和安全的重要性。
2. 公平正义：汇率制度和外汇管制是维护国内市场竞争的重要手段，有助于保护国内产业的发展，防止不正当竞争和金融危机的发生。
思政教育应引导学生认识到公平正义在各个领域的重要性，反对市场操纵和不正当竞争。
3. 发展稳定：汇率制度和外汇管制对于国家金融市场的稳定和货币政策的执行具有重要作用。
思政教育应教育学生正确理解和掌握货币政策的基本原理和操作方式，以及在国际收支平衡和金融风险管理方面的重要性。
4. 国际合作与交往：汇率制度和外汇管制也涉及到国际合作与交往的问题，包括跨国贸易、国际金融合作和国际收支平衡等方面。
思政教育应引导学生正确理解国际经济秩序和国际合作的重要性，培养全球视野和跨文化沟通能力。
5. 思想道德建设：汇率制度和外汇管制的实施需要国家的决策
和行政管理，要求政府和相关部门具备高度的道德和职业操守。
思政教育应注重培养学生的思想道德素质，强调廉洁从政和为人民服务的价值取向。
综上所述，汇率制度和外汇管制的思政内容主要包括国家主权意识、公平正义、发展稳定、国际合作与交往以及思想道德建设等方面的内容。
汇率制度与外汇管制
汇率制度与外汇管制1. 汇率制度的概念和类型汇率制度是指一个国家或地区的官方政策和机制，用来管理国内货币与其他国家货币之间的汇率。
汇率制度直接影响着该国或地区的国际贸易、金融流动和经济发展。
目前，主要的汇率制度类型有三种：1.1 固定汇率制度固定汇率制度是指国家或地区政府与其他国家货币之间的汇率保持固定不变，不受市场供求关系的影响。
这种制度一般通过政府干预市场来维持汇率的稳定。
例如，中国的人民币与美元的汇率就采用了固定汇率制度，在一定的区间内浮动。
1.2 浮动汇率制度浮动汇率制度是指国家或地区政府不干预市场，允许市场供求关系决定汇率的制度。
在这种制度下，汇率的波动主要取决于市场的需求和供应情况。
例如，美国的美元与其他货币的汇率就采用了浮动汇率制度。
1.3 部分固定汇率制度部分固定汇率制度是固定汇率制度和浮动汇率制度的一种折中。
在这种制度下，国家或地区政府对汇率进行干预，但允许汇率在一定范围内浮动。
例如，欧洲货币联盟的欧元使用了部分固定汇率制度。
2. 汇率制度的影响和挑战2.1 影响汇率制度的选择对国家或地区经济具有重要影响。
不同的汇率制度可能会导致不同的外贸竞争力、投资环境和经济增长率。
固定汇率制度有助于稳定国内经济，提高信心和预测性，促进国际贸易和投资。
然而，它也可能限制政府的经济政策独立性，使得国内经济受到外部冲击的影响更大。
浮动汇率制度可以更好地适应外部冲击和市场需求变化，提高经济的竞争力和适应能力。
但是，它也容易导致汇率波动大，不稳定性增加，对国际贸易和投资造成一定的不确定性。
部分固定汇率制度可以保持一定的稳定性，同时又具有一定的灵活性。
这种制度相对更容易维持经济稳定和自主政策空间。
然而，它也面临着维持汇率稳定的挑战，需要政府进行及时干预。
2.2 挑战无论是固定汇率制度、浮动汇率制度还是部分固定汇率制度，都面临一些挑战。
首先，汇率制度的选择需要考虑国内经济、财政和金融体系的稳定性和可行性。
汇率制度与外汇管理
（一）赞成固定汇率制的理由 1. 固定汇率制有利于促进贸易和投资； 2. 固定汇率制为一国宏观经济政策提供自律； 3. 固定汇率制有助于促进国际经济合作； 4. 浮动汇率制下的投机活动可能是非稳定的。
放弃独立法定货币（含欧元区 12国）、 固定 钉住制、管理浮动制、 独立浮动制， 施行这 四类制度的国家（ 地区） 总数占全部 185 个 成员的近 90%。
汇率制度的选择是一个非常复杂的问题，是一 国政府的政策行为。它首先建立在一国所具有 的特殊的经济特征的基础之上；并且在不同的 时期，由于政府所追求的政策目的不同，政府 所选择的汇率制度也不同；在世界经济一体化 的趋势下，一国汇率制度的选择还受其对外经 济贸易关系的影响，受国际经济和金融大环境 的制约。
（二）赞成浮动汇率制的理由 1. 浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡； 2. 浮动汇率制能确保货币政策的自主性； 3. 浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响； 4. 浮动汇率制有助于促进经济稳定； 5. 浮动汇率制下的私人投机是稳定的。
1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大 类：
影响一国汇率制度选择的因素
1．一国经济的结构性特征是汇率制度选择的基础。 小国比较适宜于实行固定汇率制度，因为它一般与少 数几个国家的贸易依存度较高，汇率的浮动会给它的 对外贸易带来不利影响；此外，小国经济内部的结构 调整成本较低。相反，大国由于对外贸易的商品构成 多样化及贸易的地区分布的多元化，就很难选择一种 货币作为参照货币实行固定汇率，加之大国经济内部 的结构调整的成本较高，并且往往倾向于追求独立的 经济政策。因此，大国一般比较适宜于实行浮动汇率 制度。
美国的汇率制度与外汇制度
美国的汇率制度与外汇制度引言概述：汇率制度和外汇制度是国家货币政策的重要组成部分，对于一个国家的经济发展和国际贸易具有重要影响。
本文将重点探讨美国的汇率制度与外汇制度，分析其特点和对美国经济的影响。
一、美国的汇率制度1.1 固定汇率制度美国在20世纪初采用了固定汇率制度，即将美元与黄金挂钩，以固定的汇率兑换其他货币。
这种制度有助于稳定汇率，提高国际贸易的可预测性和信任度。
1.2 浮动汇率制度20世纪70年代，美国放弃了固定汇率制度，转向浮动汇率制度。
根据市场供求关系，美元与其他货币的汇率会不断波动。
这种制度使得美国货币政策更具灵活性，能够更好地应对经济变化和外部冲击。
1.3 汇率政策的调整美国政府会根据国内外经济形势和政策目标，采取适当的汇率政策调整。
例如，通过干预外汇市场或改变利率政策来影响汇率水平。
这种调整有助于维护国内经济的稳定和国际竞争力。
二、美国的外汇制度2.1 外汇市场的开放性美国外汇市场相对开放，允许外国投资者自由买卖美元和其他货币。
这种开放性有利于促进国际资金流动和跨国贸易，提高市场效率和资源配置效益。
2.2 外汇管制与监管尽管外汇市场相对自由，美国政府仍对外汇交易进行一定程度的管制和监管。
例如，美国货币当局会制定外汇政策，规范外汇市场的运作，以防止不良行为和金融风险的发生。
2.3 外汇储备的管理美国作为全球最大的经济体之一，拥有庞大的外汇储备。
美国政府通过有效管理外汇储备，维护国际收支平衡和汇率稳定。
外汇储备的管理还可以用于应对金融危机和其他国际经济风险。
三、美国汇率制度与外汇制度的影响3.1 经济增长和就业汇率制度和外汇制度的稳定与灵活性，对美国经济的增长和就业有着重要影响。
稳定的汇率有助于提高国际贸易的可预测性和信任度，促进出口和进口的增长。
灵活的外汇制度能够更好地应对国际经济环境的变化，减轻经济波动对就业的冲击。
3.2 通货膨胀和物价稳定汇率制度和外汇制度的调整对通货膨胀和物价稳定也具有重要影响。
美国的汇率制度与外汇制度
美国的汇率制度与外汇制度引言概述：美国作为全球最大的经济体之一，其汇率制度和外汇制度对全球经济发展起着重要的影响。
本文将从四个方面详细阐述美国的汇率制度与外汇制度。
一、美国的汇率制度1.1 固定汇率制度：- 在20世纪初，美国实行了固定汇率制度，将美元与黄金挂钩，确保了货币的稳定性。
- 这种制度使得美国货币政策受到限制，但也为国际贸易提供了可靠的汇率基准。
1.2 浮动汇率制度：- 在20世纪70年代，美国放弃了固定汇率制度，转而采用浮动汇率制度。
- 浮动汇率制度使得美国能够更灵活地调整汇率，以应对国内外经济环境的变化。
1.3 货币政策的作用：- 美国的汇率制度与货币政策密切相关，通过调整利率和货币供应量等手段，影响汇率水平。
- 美国通过货币政策的调整，既可以促进经济增长，又可以应对通货膨胀等风险。
二、美国的外汇制度2.1 外汇市场的开放性：- 美国外汇市场非常开放，允许外国投资者自由买卖美元，吸引了大量外资流入。
- 这种开放性为美国提供了更多的融资渠道，推动了经济的发展。
2.2 外汇储备的管理：- 美国拥有世界上最大的外汇储备，这些储备由美联储管理。
- 美联储通过购买和出售外汇储备，以维持汇率的稳定性和金融市场的流动性。
2.3 外汇管制的限制：- 美国对外汇交易实行一定的管制，以防止洗钱、恐怖主义资金等非法活动。
- 外汇管制的限制也有助于维护金融市场的稳定和防范金融风险。
三、美国汇率制度与全球经济的影响3.1 全球贸易的推动者：- 美国作为全球最大的经济体之一，其汇率制度和外汇制度对全球贸易起到了重要的推动作用。
- 美元的国际地位使得其成为全球贸易和投资的主要货币，促进了全球经济的发展。
3.2 汇率波动的影响：- 美国的汇率制度和外汇制度对全球汇率市场产生了重要影响。
- 美元汇率的波动会导致全球资本流动和国际贸易的波动，影响全球经济的稳定性。
3.3 货币政策的溢出效应：- 美国的货币政策调整会对全球经济产生溢出效应。
汇率制度和外汇管制
汇率制度和外汇管制1. 汇率制度汇率制度是指一个国家或地区对其货币与其他外币的汇率进行管理和调控的制度。
汇率制度的形式可以分为固定汇率制度和浮动汇率制度。
1.1 固定汇率制度固定汇率制度是指国家或地区在一定的范围内维持固定的汇率。
这种制度的特点是，货币的汇率与一篮子货币或某一外币维持固定的兑换比例。
固定汇率制度的优点是可以稳定国际贸易和投资环境，降低交易风险，提高国际竞争力。
然而，由于汇率固定，一旦出现经济风险或贸易失衡，可能需要政府出台干预措施来维持汇率稳定，增加了政府的干预成本和管理难度。
1.2 浮动汇率制度浮动汇率制度是指汇率根据市场供求关系自由浮动的制度。
在浮动汇率制度下，汇率由市场力量决定，政府不进行干预。
浮动汇率制度的优点是能够自动适应市场变化，提高汇率的灵活性。
同时，浮动汇率制度也能够避免政府因干预汇率而引起的外汇储备的消耗。
2. 外汇管制外汇管制是指国家或地区对国际收支和外汇交易进行管理和限制的制度。
外汇管制的目的是维护国际收支平衡，保护国家货币的稳定和金融安全。
2.1 外汇管制的手段和措施外汇管制的手段和措施包括但不限于以下几种：•外汇拨款和外汇配额制度：国家对外汇供应进行控制和调节，通过外汇拨款和外汇配额的方式对外汇进行分配；•外汇购汇和外汇结汇管理：国家对居民和非居民的外汇购汇和外汇结汇进行管理，控制资本流动和汇款汇出；•外汇管理政策：国家根据经济形势和政策需要，对外汇市场进行干预和调控，影响汇率和外汇市场的稳定。
2.2 外汇管制的意义和影响外汇管制在一定程度上可以保护国家的金融安全，防止外汇市场的异常波动和风险传导。
同时，外汇管制也可以控制资本外流，维持国际收支平衡，保护国家的经济利益。
然而，外汇管制也可能带来一些负面影响。
例如，外汇管制可能限制了资本的自由流动，影响了跨国投资和国际贸易的自由化程度。
此外，外汇管制也可能引起外国投资者的不信任，影响国家的国际形象和投资环境。
国际金融第三章汇率制度和外汇管制
国际金融普通高等教育“十一五”国家级规划教材国家级精品课程教材第三章汇率制度和外汇管制学习要求通过本章的学习，要求掌握汇率制度的概念及其分类，关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论，货币局制度的特点及其风险与收益，联系汇率制的运行机制，货币替代以及美元化的概念，外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析，我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。
引导同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问题进行分析，以正确看待目前世界各国汇率制度选择和外汇管制问题。
学习要点第一节汇率制度第二节货币局制度和美元化第三节外汇管制第四节我国外汇管理体制和人民币汇率制度改革第一节汇率制度一．汇率制度（Exchange Rate Regime/System）：又称汇率安排（Exchange Rate Arrangement），是指一国货币当局对本国汇率确定和调整的基本原则和方式所做出的一系列规定或安排。
传统上，根据有没有规定货币平价以及汇率波动幅度的大小，汇率制度可划分为固定汇率制和浮动汇率制两大类。
二．汇率制度的分类（一）固定汇率制固定汇率制（Fixed Exchange Rate System），是指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。
自19世纪中末期金本位制在西方各主要资本主义国家确定以来，一直到1973年，世界各国的汇率制度基本上都属于固定汇率制。
第一节汇率制度固定汇率制度包括金本位制下的固定汇率和纸币流通条件下的固定汇率，发展过程经历了两个阶段：一是从1816年到第二次世界大战前的国际金本位制度时的固定汇率制；二是从第二次世界大战后到1973年布雷顿森林体系下的固定汇率制。
这两种汇率制度的共同点是：①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。
②外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。
第一节汇率制度不同点：①金本位制下的固定汇率制是自发形成的；而在布雷顿森林体系下，固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。
第三章汇率制度与外汇管制
第三章汇率制度与外汇管制一、固定汇率制固定汇率制是指各国货币之间的比价基本稳定，或各国货币之间的汇率波动幅度被限定在一定范围内的一种汇率制度。
主要有两种类型：（一）金本位制度下的固定汇率制金本位制度下，黄金的价格是稳定的，所以，各国货币的汇率也基本稳定。
汇率的上涨或下跌受到黄金输点的限制，波动局限于很狭窄的范围内。
可以说，金本位制度下的固定汇率制是比较典型的固定汇率制。
（二）布雷顿森林体系下的固定汇率制1944年，在美国的布雷顿森林城召开了联合国货币金融会议，会上确立了以美元为中心的固定汇率制度．这一汇率制度的最大特征，就是确立了“双挂钩”原则，即美元与黄金直接挂钩，各国货币与美元直接挂钩。
在此原则下，各国货币与美元之间的固定比价根据各国货币的含金量与美元的含金量之比确定,称为黄金平价,或货币平价。
市场根据供求关系，汇率可以上下浮动正负百分之一。
超过此幅度，各国政府有义务进行干预，使汇率回到规定的幅度之内。
由此可见，纸币流通制度下的固定汇率制度，由于规定了波动的幅度，所以仍是比较稳定的汇率制度。
（三）两种固定汇率制的比较1．共同点（1）金本位制度下的固定汇率制与布雷顿森林体系下的固定汇率制都是以各国货币含金量为汇率决定的直接基础，黄金都起着货币的作用。
（2）两种固定汇率制度下汇率的波动都是以黄金平价为基础上下波动。
2．不同点（1）两种固定汇率制形成的机理不同金本位制度下的固定汇率制是商品经济发展到一定阶段自发形成的。
而布雷顿森林体系下的固定汇率制则是通过国际间的协议（《布雷顿森林协定》）人为建立的，是主要资本主义大国控制和主宰国际货币金融的表现和结果。
（2）货币与黄金的联系方式不同金本位制度下黄金与外汇直接发生联系，互相兑换自由，互相替补自由。
而在布雷顿森林体系下，各国货币通过美元间接与黄金发生联系，而且一定条件下实现美元与黄金的兑换，即兑换只限于各国政府所持有的美元，且能否兑换还要受美国黄金储备的约束。
汇率制度与外汇管制(ppt 45页)2
（1）自由浮动（Free Floating）（清洁浮动） 9 （2）管理浮动（Managed Floating）（肮脏浮动）
港币的联系汇率制
从1983年10月17日起，香港开始实行联系汇率制度。 它是港币与美元挂钩的发钞制度和汇率制度，规定联系
汇率为1美元=7.8港元。
1、是一种特殊的货币发行机制。港币的发行与美元储 备严格对应。发钞行在发行港币时，必须按1美元=7.8 港元的固定汇率向金融管理局缴纳100％的美元，以换 取港币的债务证明书，并作为发钞的法定准备金。
•对人民币汇率实行固定汇率制，外汇全部由国家支配 （1）1953年初－1973年2月，从我国进入社会主义建 设时期到布雷顿森林体系崩溃，人民币汇率基本稳定。 （2）1973年3月－1980年底，从西方国家实行浮动汇 率制度开始到改革开放时期，人民币汇率采用钉住一 篮子货币的形式。 20
（二）经济转轨时期的人民币汇率制度
国际收支平衡目标之间容易产生矛盾和冲突； 易于在国际间传播通货膨胀。
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（三）浮动汇率制的利弊分析
1、利：
可以在一定程度上自动调节国际收支，消除“根本性不平衡”； 本国货币政策的自主性增强； 避免国际性的通货膨胀传播； 一般情况无须太多的外汇储备，使更多的外汇资金用于经济发
展； 可以促进自由贸易和资本流动，提高资源配置效率。
选择有着重要的影响。 4．国际经济和环境制约着一国的汇率制度
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（二）传统的汇率制度选择理论
1、西方发达国家的“经济论” 这一理论认为，汇率制度的选择主要由经济方面的因
素决定。包括：经济开放程度、进出口贸易的商品结 构和地域分布、国内金融市场的发达程度及其与国际 金融市场的联系程度、相对的通货膨胀率等。 2、发展中国家的“依附论”（钉住汇率制度） 这一理论认为，发展中国家的汇率制度的选择，主要 取决于他们在经济、政治、军事等方面的对外联系特 征。发展中国家在实行钉住汇率制时，采用哪一种货 币作为“参考货币”，即被钉住货币，取决于该国对 外经济、政治关系的“集中”程度。
第三章 汇率制度与外汇管制
20世纪60年代，美国的长期资本输出是该国国际 收支严重逆差的一个重要因素。因此，美国曾经 规定了一些限制长期资本输出的措施，如征收利 息平衡税、对直接投资进行限制、规定银行贷款 最高额等。 西德、日本、荷兰、瑞士等国的国际收支顺差， 在70年代采取了很多限制资本输入的措施，如银 行吸收非居民存款要缴付较高的存款准备金、对 非居民存款倒收利息(Negative Interest)、限 制非居民购买本国有价证券等，以限制外资流入、 导致本国货币汇率上浮。
汇率制度安排分类
汇率制度安排 2009 无 独 立 法 定 货 币 的 汇 率 安 排 (Exchange Arrangements with no Separate Legal Tender) 货币局制度（Currency Board Arrangement） 传统钉住安排（Conventional Peg Arrangement） 稳定化安排（Stabilized Arrangement） 爬行钉住（Crawling Peg） 类似爬行安排（Crawl-like Arrangement） 水平带钉住的汇率制度安排（Pegged exchange rate within horizontal bands） 其他管理安排（Other managed arrangement） 浮动（Floating） 自由浮动（Free Floating） 总计 10 13 42 13 5 1 4 21 46 33 188 采用的国家数 2010 12 13 44 24 3 2 2 21 38 30 189 2011 13 12 43 23 3 12 1 17 36 30 190
（一）硬钉住安排
1.无独立法定货币的汇率安排(Exchange Arrangements with no Separate Legalபைடு நூலகம்Tender) 2007 年前，加入货币联盟的国家全部归类为 无独立法定货币的汇率安排。自2007年开始 ，IMF依据货币联盟统一货币的汇率表现进行 分类，调整后的货币联盟归属：欧元区各国归 入自由浮动汇率制度，中非货币联盟和西非货 币联盟各国归入传统钉住汇率制度，东加勒比 货币联盟各国归入货币局制度。
第三章 汇率制度与外汇管制
黄金的输出入由本国的中央银行或其他机构独家办 理，禁止私人输出输入黄金； 规定本币现钞输出的最高限额，输入必须用于指定 的用途； 外币现钞的输出入，各国都实行一定的限制。
国际结算通常是由银行存款账户调拨进行的。对非 居民存款账户管制可分为三类： ①自由账户 ②有限制账户，包括国内账户和转账账户 ③封锁账户，也称只进不出账户。
（1）实行“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他各国货
币与美元挂钩。
（2）在“双挂钩”的基础上，《国际货币基金协会》规
定，各国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价＋－１
％的范围内波动，各国必须同ＩＭＦ合作，并采取适当
的措施保证汇率的波动不超过该界限。
一、 固定汇率制
固定汇率制是指汇率受平价的制约，只能围绕 平价在很窄的范围内波动的汇率制度。
中国现在名义上实行的是“有管理的浮动汇率制度”，但
本质上实行的是“管理着的固定汇率制度”。固定汇率制 度钉住的是美元，也就是说人民币的汇率是和美元挂钩的，
这样削弱了人民币的汇率调控能力。因此，现在采用的也
不是纯粹浮动汇率制度，而是钉住一揽子货币，包括美元 /日元/欧元等，这样才能够发挥国家的自主性，增强调控 能力。
当然，来自外国的压力也是不可忽视一个方面，实行小幅 度的汇率浮动有利于树立良好的国际形 10 月17 日，当时港英政府以 1 美元兑换 7.8 港元的比
价实行联系汇率制，其核心是港元现钞的发行与美元储备相联 系。
主要特点：由外汇基金管理局规定现钞发行和现钞回笼的官方
汇率，并利用市场竞争机制，使市场汇率接近官方汇率。 运作方式：外汇基金管理局收到货币发行银行以1美元=7.8港元
的比价缴存的美元后，向它们发出负债证明书，发行银行再以
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一、汇率制度的基本类型
（四）固定汇率制度（Fixed Exchange Rate ） 1.概念： 指一国货币与某种（几种）参照货币或贵金属之间 的比价受平价制约，只能围绕平价在很小的范围内 上下波动的汇率制度。 2.特点
存在平价或金平价 汇率稳定
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一、汇率制度的基本类型
（四）固定汇率制度（Fixed Exchange Rate ） 3.形式 （1）金本位制下的固定汇率制 主要特点： 汇率取决于两种货币的含金量之比（铸币平价） 自发形成的固定汇率制 汇率的波动不超过黄金输送点，基本稳定
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一、汇率制度的基本类型
（三）分类
汇率制度
固定汇率制度
浮动汇率制度
分类
金本位制下 布雷顿森林 自由浮动、管理浮动 体系下的固
的固定汇率制 定汇率制 单独浮动/ 钉住浮动/ 联合浮动
实施的大 19世纪初～ 致时间 1930s
1940s～ 1973
1973至今
货币制度 金本位制度
纸币制度
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浮动
不事先宣布汇率路径的管理浮动
汇率制度
单独浮动
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一、汇率制度的基本类型
（八）固定汇率制度与浮动汇率制度
固定汇率制
优点
有利于国际经济交易的发展 有利于抑制国际货币投机 限制政府不负责任的宏观经济政策
缺点
丧失了货币政策的独立性 促进了通货膨胀的国际传播 容易造成汇率制度僵化
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一、汇率制度的基本类型
（八）固定汇率制度与浮动汇率制度
汇率变动（自发、连续调整）对经济 冲击作用较小
优点
能够实行独立的财政货币政策 国际收支均衡得以自动实现
浮动汇率制
减少国际储备量，提高资源利用效率
缺点
容易产生投机活动，加剧汇率波动 不利国际贸易与投资的的发展 使一国更有通货膨胀倾向
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港元联系汇率制的主要内容： （1）发钞银行发行港钞 （2）发钞银行赎回美元 （3）众多商业银行等金融机构
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一、汇率制度的基本类型
（七）IMF对成员国汇率制度的分类
严格固定 的汇率制度
无独立法定货币的汇率制度 货币局制度
美元化 货币联盟
中间 汇率制度
传统固定汇率制度 钉住平行汇率带 爬行钉住制 爬行带内浮动
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一、汇率制度的基本类型
（六）其他汇率制度
1．爬行钉住制 （1）指短期内汇率钉住某平价，但根据一组选定的指标
经常的、小幅度调整所钉住的平价的汇率制度。 （2）特点： 实行国负有维持平价的义务 平价可以进行经常、小幅调整（如2%-3%）
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一、汇率制度的基本类型
（六）其他汇率制度
又称“清洁浮动”(Clean Floating)
管理浮动(Managed Floating Exchange Rate)
又称“肮脏浮动”(Dir精ty选PFPTloating)
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一、汇率制度的基本类型
（五）浮动汇率制度（Floating Exchange Rate) （2）按汇率浮动的方式划分 单独浮动（Single Float）独立浮动 联合浮动（Joint Float）共同浮动、集体浮动 钉住浮动（Pegged Float）
第三章 汇率制度与外汇管理政策
一、汇率制度的基本类型 二、汇率制度与政策有效性 三、人民币汇率制度 四、香港联系汇率制度
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一、汇率制度的基本类型
（一）汇率制度的定义
指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的 方式等问题所作的一系列规定或安排。
（二）汇率制度的内容 确定汇率的原则和依据。 维持与调整汇率的办法。 管理汇率的法令、体制和政策等。 制定、维持与管理汇率的机构。
（一）人民币汇率的演变
1）国民经济恢复时期（1949年初——1952年底） 人民币汇率变化频繁，经历先降后升的过程。
2）从我国开始社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩 溃（1953年初——1971年初） 人民币汇率基本保持稳定
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一、汇率制度的基本类型
（四）固定汇率制度（Fixed Exchange Rate ）
3.形式
两种固定汇率制对比
（2）布雷顿森林体系下的固定汇1.率共制同度点:
主要特点：
2. 存在平价或金平价
“双挂钩” “一固定” “上下限”
3. 汇率稳定 2.区别： • 形成 • 调节机制不同
“政府干预”
第一节汇率制度的基本类型
（九）影响一国汇率制度选择的主要因素：
固定汇率制
经
经济规模
小
济
经济开放程度
高
特
（外贸依存度）
征
贸易商品结构
单一
贸易商品地区分布
集中
国际金融市场一体化程度 国内金融市场发达程度
低 不发达
相对通货膨胀率
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一致
浮动汇率制 大 低
多样化 分散化
高 发达 不一致
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三、人民币汇率制度
• 稳定程度不同
“允许调整” 精选特PP里T 芬两难（Triffin Dilemm6 a）
一、汇率制度的基本类型
（五）浮动汇率制度（Floating Exchange Rate)
1.概念
指汇率水平完全由外汇市场上的供求关系决定，政 府不加以任何干预的汇率制度。
2. 类型
（1）按政府是否干预划分
自由浮动(Free Floating Exchange Rate)
3．货币局制
（1）概念： 指一国在法律中明确规定本国货币与某一外国货币 保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行做特殊 要求以保证履行这一法定的汇率制度。
（2）阿根廷和我国香港特别行政区
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港元联系汇率制
联系汇率制最主要特点 将汇率制度的确定与货币发行准备制度加以 结合，利用市场机制，互相牵制。
2．汇率目标区制 （1）泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度 （2）特点
货币当局对汇率波幅制定明确的界限 汇率在规定幅度内波动，货币当局可不干预 货币当局根据情况可采取必要措施，以维持汇率波动的界限 目标区内汇率允许变动的范围一般较大
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一、汇率制度的基本类型
（六）其他汇率制度
➢ 钉住某种外币 ➢ 钉住某些外币组成的“一篮子货币”
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一、汇率制度的基本类型
（五）浮动汇率制度（Floating Exchange Rate) 3. 浮动汇率制的主要特点 汇率浮动形式多样化（我国1994年） 大多采用管理的浮动 汇率波动频繁且幅度大 影响汇率变动的因素多元化 特别提款权等“一篮子”汇价成为汇率制度的组成部分