玻璃行业分析

玻璃行业

传统玻璃

特种玻璃

光伏玻璃

行业政策

玻璃是由二氧化硅和其他化学物质熔融在一起形成的（主要生产原料为：纯碱、石灰石、石英）。玻璃行业是中国的传统产业之一，改革开放以来，中国玻璃工业经过三轮高速发展已经形成了较为完善的工业体系，在生产规模、技术水平、产品结构等方面均有了很大的变化目前中国为世界上规模最大的平板玻璃生产国。

玻璃主要分为平板玻璃（未经加工的玻璃基材）和深加工玻璃（特种玻璃）。平板玻璃主要分为三种：即引上法平板玻璃（分有槽/无槽两种）、平拉法平板玻璃和浮法玻璃。特种玻璃通常是指除平板玻璃及日用器皿玻璃以外的，采用精制、高纯和新型原料、采用新技术、新设备、新工艺，通过光、电、磁、热和生化等特殊条件作用而形成的具有特殊功能或特殊用途的玻璃，它是日常生产和生活的基础性和关键性材料。

根据中国产业信息网统计，我国整个“大玻璃行业”集中度较低；但其中平板玻璃行业集中度相对较高，前十位企业总量占比达53.5%，其中浮法玻璃占玻璃总产量的90%左右。从需求分类来看，其中80%来自房地产行业（新增地产43%，地产翻新21%，地产间接需求16%），汽车7%，出口6%，电子、光伏及其他产业占6%。

传统玻璃，从2016年的整体情况看，相对于2015年玻璃行业市场有所回升，营收和利润均出现增长态势。需求方面：由于玻璃约80%应用于地产，2015 年底以来地产需求保持回升态势，2017年1-5月全国房屋竣工面积增速约5.9%。供给方面：前期行业亏损驱动去产能延续至2016年4月，行业进入消化库存继而供给短缺的阶段，2016年8月至今玻璃价格持续高企、盈利恢复至历史相对高位。高盈利驱动冷修产能复产进程加快，目前在产产能约8.82 亿重箱、同比增约7%、绝对规模恢复至2012年以来的高位。价格方面：玻璃需求有增长，前期新增、冷修复产产能发挥时间有限，供需态势相对较好，厂商和社会库存均处于历史偏低水平，2017 年以来玻璃价格维持高位，上半年均价约73.7 元/重箱，较2016 年同期上涨14.7 元/重箱。成本与盈利方面：前期石油焦、纯碱等原材料价格均有不同程度的下降，但玻璃价格维持高位，行业盈利水平持续修复。

根据《2017-2022年中国玻璃市场供需预测及发展趋势研究报告》，玻璃行业受地产复苏带动需求显著回暖。2016年平板玻璃产量约7.7亿重箱，同比增约5.8%，增速较2015 年提升约14.4个百分点；2017年1季度产量约1.8 亿重箱，同比增约5.1%。受益于需求改善及库存周期上行，2016 年全国平板玻璃均价同比增约15%、至65.3元/箱；2017年1季度均价同比增幅约26%、至73.2元/箱，继续维持高位。2016年玻璃上市公司合计收入约达373亿元，同比增约27.1%；2016年玻璃板块净利润合计约22.5 亿元，2015年为-1.9亿元（2017年1季度净利润约达5.9亿元，同比增长110%）。2016年玻璃板块综合毛利率同比增约5.6个百分点、至约22.7%；玻璃板块净利率同比增约6.7个百分点、至约6.0%。

上游端，玻璃行业主要以重油等燃料、纯碱、石英砂、石灰石、白云石和芒硝为原材料。其中，重油成本和纯碱成本占比最大，两者之和占玻璃生产成本超过60%。作为玻璃企业盈利先导指标的玻璃-纯碱重油价格差保持相对

高位且呈现上行趋势，考虑成本压力暂无明显恶化，预示企业盈利有望继续保持较好势头。

下游端，房地产行业方面，2016 年房地产开发投资增速有所回升，商品房销售明显回暖。2016 年，全国房地产开发投资102580.61 亿元，同比增长6.9%，较上年同期增速提升5.9 个百分点；尽管前三季度房地产利好政策不断释放，但房产开发企业主要以去库存为主而非投资，房地产开发投资增速低位徘徊，2016 年四季度多个城市出台不同程度的调控政策，对房地产价格上涨的抑制作用已有所体现，房地产开发投资或将放缓.。

特种玻璃，是在化学组成、生产工艺、加工技术的一个或几个方面实现了对传统玻璃的创新和突破，具有传统玻璃没有的新的性能或使传统玻璃的原有性能等到明显提升，从而拓宽了传统玻璃的应用领域或开辟了新的应用领域，并满足了人类社会新的需求的玻璃。

国皮尔金顿(被NSG收购)、美国匹兹堡(PGW )、加迪安、日本旭硝子、板硝子和中央硝子代表了世界玻璃生产企业的最高水平，占据了全球60％以上的市场。英国皮尔金顿集团是全球最大的跨国玻璃生产企业之一，主要生产汽车安全玻璃、建筑玻璃和太阳能玻璃等，其生产和销售遍及130多个国家和地区，年销售额近6O亿欧元。日本旭硝子主要生产平板玻璃、显示器玻璃、汽车玻璃、建筑玻璃、工业陶瓷及其它产品，旭硝子生产的0.05 mm Trr—LCD 无碱玻璃和0.23 mm钠钙玻璃基板代表世界先进技术水平，为触摸屏产业和液晶显示器带来新的技术飞跃，引领笔记本电脑、智能手机、照相机和游戏机等相关电子产品的不断更新。

为适应国家战略性新兴产业快速发展的新形势，中国建材工程(蚌埠玻璃院)通过关键技术攻关、集成创新、系统优化和工程化应用，开发出具有自主知识产权的超白太阳能玻璃(包括超白压延玻璃、超白浮法玻璃)、超薄浮法玻璃(用于TN—LCD、STN—LCD)、超薄硼硅酸盐玻璃(用于TFT—LCD)、在线Low-E玻璃、玻璃熔窑烟气脱硫、余热发电、全氧燃烧等一系列成套技术与装备，并成功实现工程化应用。与此同时，中国建材工程(蚌埠玻璃院)以60年的玻璃设计、研发、生产和应用为基础，成功开发出具有自主知识产权的非晶硅薄膜太阳能电池技术、铜铟镓硒(CIGS)薄膜太阳能电池和碲化镉(CaTe)薄膜太阳能电池技术。目前国内已有70多条ITO导电膜玻璃生产线，年产各种导电膜玻璃约3000万平方米，液晶显示器对超薄玻璃基片的市场需求超过6000万平方米。根据信息产业有关专家预计，中国TN—LCD、STN—LCD未来十年内都将保持10％左右的高增长率，因此LCD产业将对我国超薄玻璃的市场需求产生持续的拉动作用。(2)OLED的市场前景不容忽视，也对超薄浮法玻璃的需求产生较大的推动作用；(3)TFT—LCD的市场增长异常迅猛，自主创新的无碱超薄玻璃技术已实现工业化生产，前景广阔。