迪拜债务危机的原因及其对中国的启示
迪拜债务危机的原因与影响分析
迪拜债务危机的原因与影响分析20__年11月25日，迪拜政府宣布将重组旗下最大的主权投资公司迪拜世界，延迟6个月偿还其即将到期的约40亿美元债务。
此事引起全球对迪拜未来偿债能力的担忧，金融市场立即做出反应，多国股汇市相继明显下跌。
迪拜债务危机的发生是金融危机冲击下房地产泡沫破灭，价格大幅度下降，资金链条断裂，实体经济无力支撑等多重因素共同作用下的结果。
此次事件虽然给全球金融市场带来了冲击与动荡，但其长期的影响较小。
迪拜模式的成败，对于我们中国来说，无疑是值得反思与借鉴的。
迪拜债务危机影响原因一、迪拜世界及其债务危机的概述阿拉伯联合酋长国是由七个酋长国组成的联邦国家，其中最大酋长国阿布扎比面积67340平方公里，占阿联酋总面积的87%，石油资源与经济实力均居阿联酋首位。
迪拜是阿联酋第二大酋长国和经济中心，20__年GDP规模为824亿美元，产业以金融、石油贸易、货运、旅游等为主。
由于阿联酋有70%左右的非石油贸易集中在迪拜，故迪拜被称为阿联酋的“贸易之都”，它也是整个中东地区的转口贸易中心。
迪拜政府持有的资产由财政部直接管理，其旗下主要有三大主权投资公司：迪拜世界公司、迪拜投资公司和迪拜控股公司。
其中迪拜世界公司是迪拜各类重大项目的主导者，负责在全球进行投资，其各类资产总额约为990亿美元，分布于全球约100个城市，业务主要涉及交通物流、船坞海运、城市开发、投资及金融服务等四大领域及各领域下的诸多细分行业市场。
正因如此，迪拜世界在其网站醒目位置标注了“日不落”的字样，并宣称该公司在迪拜酋长国的高速经济增长中扮演着重要角色。
目前，迪拜世界拥有多家全球著名公司。
比如，作为全球最大的港口运营商之一的迪拜环球港务集团，从事非洲大陆投资和开发的迪拜世界非洲分公司以及负责开发超大型人工岛度假胜地“棕榈岛”、“世界岛”和1100米全球最高摩天大楼“迪拜塔”的房地产开发企业迪拜棕榈岛集团等。
在上述公司中，迪拜棕榈岛集团因财务困难而在今年1月暂停了包括“迪拜塔”在内的多个大型项目的建设，目前可能无法及时偿还将于12月中旬到期的35.2亿美元债务。
迪拜金融危机带给中国房地产市场的启示-最新文档资料
迪拜金融危机带给中国房地产市场的启示作用造成的结果。
中国目前的房地产市场同样存在泡沫,迪拜金融危机暴露出来的问题非常值得我们借鉴。
一、迪拜金融危机概况沙漠中崛起的迪拜,自21世纪以来一派繁荣景象,迪拜政府一直致力于将迪拜打造成为世界级的旅游、金融中心,因此一直大规模举债用于基础建设。
在政府的大力推动下,建造了一大批基础设施,在金融、贸易、房地产、旅游等方面飞速发展,宽松的政策也引发大量外资迅速涌入迪拜。
但是,随着2008年全球金融危机的爆发,各国经济严重受挫,资产大幅度缩水。
严重依赖外资发展的迪拜自然无法幸免,金融危机爆发后,迪拜不动产价格大幅度下跌,成为全球跌得最惨的金融市场,房地产价格下跌超过50%,金融地产泡沫破裂。
而迪拜世界作为世界上操作最好的主权财富基金之一,到2009年底,已经负债达590亿美元。
二、迪拜金融危机成因迪拜曾经被世人誉为“沙漠中的绿洲”,一度被视同为超级富豪的福地,为何在几年间由投资者的天堂变为负债近600亿美元濒临破产的“人间地狱”?(一)地产过度开发进入新的世纪,迪拜一方面加强了传统的港口和贸易发展,巩固其商业枢纽地位,另一方面努力将其发展成为中东地区首屈一指的旅游、金融中心。
由政府推动,在港口营运、房地产开发、旅游休闲、经济自由区运营、私募基金、大型折扣店、航空项目、证券交易和金融服务领域不断推进大型项目,总投资额度超过3000亿美元,经济呈现高度发展态势。
为了将迪拜建成国际化大都市,迪拜推动了世界最高摩天大厦――迪拜塔、世界唯一的七星级超豪华帆船酒店、世界最大人工岛――棕榈岛等项目。
超豪华的宏大建筑项目一度使迪拜风光无限,但也为日后的金融危机爆发埋下了祸根。
(二)贷款风险聚集在不断进行扩张的过程中,政府和国有企业的债务也迅速增加,为了能够维持项目的完成,政府在全球市场大规模举债,筹集投资资金,债务总额超过8000亿美元,仅迪拜塔一项,就让迪拜背负了800亿美元的债务。
迪拜债务危机发生原因深层剖析及启示
迪拜债务危机发生原因深层剖析及启示作者：李玉娟来源：《对外经贸实务》2010年第04期迪拜债务危机爆发,造成了迪拜国家信用下降和经济发展进程延缓,也可能对世界经济复苏的进程带来一定影响,但迪拜发展模式取得的成就并不能由此单纯全盘否定。
同时,迪拜债务危机启示颇多,给中国今年复杂多变的经济形势也多了一份警示。
一、迪拜债务危机产生背景简介迪拜在上个世纪60年代以前,经济极为落后,60年代后期发现了石油,奠定了迪拜经济发展的基础,依靠石油出口收入建成了基础设施较为完善的沙漠城市。
面对石油资源的逐步枯竭,迪拜政府与领导人意识到经济发展的瓶颈,果断采取了一系列优惠的政策措施,如对外汇不实施管制,货币可以自由汇兑,到迪拜投资不需要缴纳营业税、所得税,资本和利润可完全汇回母国,实施很低的关税,对进出口实施的限制措施较少,并且长期实施盯住美元的汇率制度,使得本币币值较为稳定,无需缴纳消费税等,这一系列措施迅速地实现了迪拜经济的成功转型,逐步摆脱石油工业发展的限制,迪拜政府致力于发展房地产业、金融业、运输业和旅游业以及规模较大的铝厂和干船坞等实体产业,迪拜经济发展由此取得了极大的成功,这种发展路径被媒体称为迪拜模式。
然而迪拜模式的成功随着2009年11月25日迪拜对外的一项宣布而褪色,迪拜当局宣称受巨额债务困扰,迪拜世界将重组,公司所欠近600亿美元债务将至少延期6个月偿还,其中包括迪拜世界下属地产巨头纳西勒公司即将于12月到期的35亿美元伊斯兰债券。
迪拜目前总共拥有大约800亿美元债务,其中迪拜世界负债大约590亿美元,超过一半债权由欧洲银行持有。
二、迪拜危机发生原因的深层剖析1.迪拜世界投资国际金融业务带来的亏损。
迪拜近年来大举投入国际金融业,主要由最大的国有控股集团迪拜世界来操作完成,但由于2008年美国金融危机的爆发,引起了美国多家全球顶级大公司的纷纷破产,世界经济步入衰退期,在金融危机持续的影响下,投资于国际金融领域的迪拜世界自然难以独善其身,使迪拜的国际投资出现了严重亏损。
迪拜债务危机发生原因 深层剖析及启示
、
迪 拜 债 务危 机 产 生 背 景 ６个 月 偿 还 ， 其 中 包 括 迪 拜 世 界
２ 房 地 产 市 场 泡 沫 严 重 。 这 ．
简 介
下属 地产 巨头纳 西勒 公 司 即将 于 些 年 迪 拜 房 地 产 市 场 开 发 过 热 。
１ ２月 到 期 的 ３ ５亿 美 元 伊 斯 兰 债 在 迪 拜 ， 地 紧 锣 密 鼓 遍 布 全 城 ， 工
】月 ２ 日 迪 拜 对 外 的 一 项 宣 布 了 德 意 志 银 行 和 渣 打 银 行 的 股 ５ 纯 全 盘 否 定 。 同 时 ， 拜 债 务 危 １ 迪
机 启 示 颇 多 ， 中 国 今 年 复 杂 多 而 褪 色 ， 拜 当 局 宣 称 受 巨 额 债 份 ， 这 两 家 银 行 的 股 价 也 大 幅 给 迪 但 变 的经 济 形 势 也 多 了一 份 警 示 。 务 困 扰 ， 拜 世 界 将 重 组 ， 司 所 缩 水 ， ～切 都 为 迪 拜 债 务 危 机 迪 公 这 欠 近 ６ ０ 美 元 债 务 将 至 少 延 期 埋 下 祸 害 的 种 子 。 ０亿
资本 和 利 润 可 完 全汇 回母 国 ， 实 的 国有控 股 集 团迪 拜世 界 来操 作 亿 美 元 ， 雄 心 勃 勃 的 朱 迈 拉 新 史
但 ０ ８年 美 国 金 融 危 城 计 划 “ 钱 ” ５ 烧 ９ ０亿 美 元 。 据 统 施 很 低 的 关 税 ， 进 出 口 实 施 的 完 成 ， 由 于 ２ ０ 对 限 制 措 施 较 少 ，并 且 长 期 实 施 盯 机 的 爆 发 ，引 起 了 美 国 多 家 全 球 计 ， 拜 近 年 米 用 丁 工 程 建 设 的 迪 ０ ０亿 美 元 ， 据 世 界 而 住 美元 的汇 率 制 度 ， 得 本 币 币 使 顶 级 大 公 司 的 纷 纷 破 产 ， 界 经 资 金 高 达 １ ０ 世
迪拜危机后的国际热钱及对中国经济的影响
我 国一 直实施严格 的资本项 目管制 ．短期 国际资本 不能 自由进 出我 国 ，但这并不 妨碍 国际资本借道 各种途 径进 入我国 。国际热钱进入 内地 的流入 途径主要 通过虚 假投 资和虚假 贸易 。例如 有的外商投 资资金 只是为 了实
我 围经济率先复 苏的希望 ， 境外 资金纷涌 而来 。
续费 。 近年 来 ， 过地下钱庄 进入我 国的热钱数 目是相当 通
惊人 的。另外 ，由于香港资本 市场与 内地保 持着 紧密关 系 。 币与人 民 币事实上 是可 自由兑换 的 ． 港 因此 ， 国际热 钱纷纷将 巨额资金投 向香港市 场 ， 而进入大 陆市场 ， 从 不 但成本很低 而且方便 快捷 、 易迅速 、 交 十分 隐蔽 。 ．
甚 至 在 一 天 或 一 周 内迅 速 进 出 二 、 际 热 钱 流 入 中 国 的 方 式 国
１ 对我 国经 济率先复 苏的预期 ．
境外投资者 普遍预期 我国经济在 金融危机后将 率先
反弹， 领先 全球 。世 界银 行及经 济学家普遍认 为 ， 融危 金 机 的打击 ， 降低欧 美经济 的地 位 ， 兴经济体反 而凸显 将 新 优 势 。 国家统 计局 在２ １年 １ ２ 日发 布 的数 据显 示 ， ００ 月 １ ２ ０ 年中 国国内生产总值 为３ ５ ５ 亿元 ．按可 比价 格计 ０９ ３３３ 算， 比上年增 长８７ ．％。此经 济数据 表示 我 国成功走 出完 美 的“ 型轨迹 ， 利完成 “ 增长 ” ｖ” 顺 保 的任务 ， 们看 到 了 人
部分资金 ， 各种 投资基金及 其他专项 基金 。 从 国际热钱 的定 义可 知 ， 其基 本特 点包 括 ： １高 收 （）
益性 。追求 高收益是 国际热钱在全 球金融 市场运动 的最 终 目的 。２ 高 风险 Ｉ 高收 益往往伴 随着高风 险 ， （） 生。 国际热
迪拜债务危机的原因及其对中国的启示
人持有房地产 。同时 ， 迪拜以建设中东地区物流 、 奢侈旅满
东金融枢纽为 目标 ， 实行宽松的 货币政 策 ， 并积极 推进 ３ ０
开始推出的房地产振兴计划。 政府的刺激计划使得迪拜房价从
２０ ０４年至今翻了 ４倍。通过投资房产和基础建设 ， 迪拜吸引了 大 量 的国际游 资 ， 动了旅 游业 、 推 高端房 地产 业 、 金融 业 的发
后即 告枯竭 ， 迪拜 当局意识到 仅仅依靠有限 的石 油资源 续经 济增 长 ， 因此 ， 迪拜 政府迅速进行 了经 济结构的调整 多元化的经济发展策略 。迪拜的经济发展模式是把 自由甓
与旅游业相结合 。作为 自由贸易免税区 ， 它吸引了无数／ ＾
拜投资和消费。自 ２０ 年起 ， ０１ 迪拜政府旗下的国有企业世
产泡沫 、 过度的金融投机行为 、 缺乏约束的金融业 引发的危机 ， 导致美 国经济 泡沫 破灭 ； 同样 的问题 也发生在迪拜 。而由于房 地产业造成的迪拜债 务危机 又能 给中国带来什么样 的启示 ， 本 文将对此进行探讨。
一
流、 休闲和金融枢纽为 目标 ， 推动了 ３ ０ ０ ０亿美元规模的建 目。在此过程中 ， 迪拜政府与国有企业 的债务不断增加 ， 信
展， 也推动 了迪拜经济的二次繁荣。
二 、 拜 经济 危 机 爆 发 的 原 因剖 析 迪
ｏ １ 、政 府 政 策 导 向 性 失 误 导 致 房 地 价 格 指 数 １ｏ １７ １
美元规 模的建设项 目。 虽然虚拟 经济在很 大程度 上推动 了迪拜房 地产的 投
表 １ 迪 拜 的 房 地 产 价格 走 势
迪 拜还将 出 口所获得 的石油美元 存在国 外进行房 地产和 证券
近年国外主权债务危机及其对中国的影响和警示
则直接向行政长官负责，通过阻止权力的集中来加大反腐力度。
（3）加快完善反腐败立法。
目前我国反腐败方面的方面仍不完善，不法分子仍有较多钻空子机会，利用法律手段大力打击腐败行为，可增加腐败被发现的成本和心理成本，利用严格的手段在一定程度上遏制腐败的发生。
2、思想上（1）加强公职人员思想政治工作和廉洁自律教育。
公职人员作为腐败的主体，在反腐败的政策制定中应给予足够的重视。
从公职人员的选拔来看，应给予道德修养足够的重视；到岗后也要定期培训，加强思想政治教育和廉洁自律教育。
在公务员系统中形成廉洁的风气，利用正的外部性形成反腐败的清流。
（2）对人民大众大力宣传反腐败的决心，加强群众的参政监督意识。
人民大众是社会的最基本的组成分子，群众的力量是无穷的。
中国共产党就是工人阶级的政党，全心全意为人民服务，所以群众的意见是最能得到重视的。
对群众参政议政的积极性的培养，应从少儿时期做起，培养热爱国家并有责任心的中国公民，这样才能加大监督力度。
参考文献:[1]Ahmed Seleim and Nick Bontis(2009)“The relationship betweenculture and corruption:a cross-national study,”Journal of Intellectual Capital,10,165-184[2]Becker,Gary S.(1968)“Crime and punishment:an economic approach,”Journal of Political Economy,76,169-217.[3]David Ng(2006)“The impact of corruption on financial markets,”Managerial Finance,32,822-836[4]Prateek Goorha（2000）“Corruption:theory and evidence through economies in transition,”International Journal of Social Economics, 27，1180-1204.[5]Wedeman,A.(2005)“Anticorruption campaigns and the intensi? cation of corruption in China”,Journal of Contemporary China, Vol.14No.42,pp.93-116.[6]薄婧方，曾普胜《从成本-收益角度浅谈腐败的产生与治理》，《科学之友》2009年第8期[7]刘丽红，谭凌宇《基于经济学角度的腐败问题之治理对策分析》《经营管理者》2009年第1期[8]世界国际透明组织统计/ policy_research/surveys_indices/cpi/2008[9]周丹丹《寻租理论视角下的公权腐败经济原因分析》广西大学硕士毕业论文，2008（作者单位:中山大学岭南学院）近年国外主权债务危机及其对中国的影响和警示□周明摘要：本文通过考察近年国外主权债务危机的表现，比较分析其成因，并在此基础上探讨主权债务危机对中国经济发展的影响及警示，提出我国加强宏观调控的一些对策和建议。
迪拜模式破灭背后的真正原因是什么？
另类泡沬大战：迪拜危机的真相迪拜危机，我们真的没搞懂。
迪拜模式破灭背后的真正原因是什么？中国商人败走迪拜，谁会是下一个迪拜呢？我们亚洲国家/地区大部分都遭受到了以美国为首的西方国家泡沫大战的狙击。
但是受这种窝囊气的不只我们，还有迪拜。
其实欧美各国狙击迪拜的思维又和狙击亚洲其他国家/地区不同。
既然谈完了其他国家/地区，我们不妨谈谈迪拜，看看我们这些中东的难兄难弟是如何同病相怜的，我们也可以透过迪拜案件多多地了解另一种类型的泡沫大战。
一、过度恐慌：迪拜究竟发生了什么2009年的年底，全球的目光都在关注阿联酋的迪拜。
迪拜的债务危机看起来很严重，国际市场一时间很恐慌。
其实国际市场对这个事情有点反应过度了。
之前我们一直以为世界经济是平稳发展的，突然来了个金融危机，现在又来了个迪拜危机，大家吓坏了，紧张得要命。
其实真正该担心的不是迪拜危机，而是下一次危机会是什么。
背景提示全世界正从金融危机的噩梦中慢慢苏醒，然而波斯湾传来的一条消息再次让全球颤抖。
一度富得流油、自称“日不落”企业的迪拜世界公司，近日出现大规模债务违约，将延期偿还近600亿美元债务。
“迪拜危机”刚一曝光，就如同一颗炸雷响彻国际金融市场上空，24小时内引发全球股市接连暴跌。
媒体分析称，一旦迪拜世界无力还债，将成为自2001年阿根廷违约以来全球最大的主权基金违约事件。
而这次债务危机很可能对全球脆弱的复苏带来冲击，再掀新一轮金融风暴。
媒体有一种过度的诠释，把这个事情跟2001年阿根廷的主权违约包括1999年俄罗斯的国债违约并在一起。
通常过度诠释的原因是基本没搞懂。
我最近看了很多媒体的报导，基本瞎掰，都没搞懂，然后东对比一下，西对比一下，找点新闻热点，甚至说，哎哟，完了完了，金融危机又要再度爆发了，还有什么所谓的第二波金融海啸。
迪拜它这个债务重组的金额已经慢慢缩小了，之前我们听到的是590亿美元的债务金额，后来说是只有260亿美元，就不要重组，真正出问题的是35亿美元，也就是延期6个月偿还的那35亿美元。
迪拜债务危机及其影响分析
目 前迪拜世界负债５０Ｌ ９￣ 美元 ，占迪拜政府总 ［ 负 债 ８ ０ 美 元 的７ ．５ ０亿 ３７ ％。其 中纳 黑 尔集 团持 有
３ ． 美 元伊 斯 兰债 券 ，２ ０ 年 １ 月 １ ５２ 亿 ０ ９ ２ ４日到期 ，
股 的 主权 投 资旗 舰 企业 ，负 责 在全 球 进 行投 资 ， 经 营领 域 覆 盖各 种 行业 ，２ ０ 年底 纳 斯 达克 市 值 ０８ 为 ９ ６ 美 元 。业 务 主 要 涉 及 交 通 物 流 、船 坞海 ９亿
运 、城 市 开 发 、投 资 及金 融 等 四大 领 域 。旗 下 公 司包 括全 球性 的港 口运 营商 迪拜 港 口世 界公 司 、 干船 坞 世 界 和迪 拜 海运 城 ，经 营全 球 若 干 自由区
重组 ， 并要 求 该公 司债 主 同意将 所 持部 分 于２０ ０９ 年底 前 到期 的债 务 延长 至２ １年５ 日。这一 消 ０ ０ 月３ １
息旋 即在 全球 引 起 一 系列 连 锁反 应 ，全球 股 市恐 慌性 下 跌 ，全 球 金 融市 场 随之 猛 烈 震 荡 ，从 而 引 发 “ 拜债务 危机 ” 。 迪 １ 债 务危机 基本 情况
作者简介：戚鸣 ，硕士 ，经济师 ，２ ０ 年毕业于中 ０６
国政 法 大学 法 学 院 ，现 在 中国 石 油化 Ｔ 集 团公 司 中
阿 布扎 比决定 向迪 拜提 供 １０ ０ 亿美 元 的资金 援助 。 此 外 ，迪 拜 世界 集 团发 布声 明 ，表 示 正 与银 行 就
东代表处Ｔ作 ，常驻阿联酋迪拜 ，从事驻在 国及工 作辖区内政治经济形势和行业 内重大事件研究。
近年国外主权债务危机及其对中国的影响和警示
供 救 助 ， 为 欧 元 区 主 权 债 务 危 机 的 第 二 成
个 牺 牲 品 。２ １ ０ １年 ４月 ６ 日 ． 萄 牙 正 式 葡
很大 ． 但持 续的经 济增 长和膨 胀 的金 融泡 沫 掩 盖 了可 能 发 生 债 务 违 约 的 危 机 性 。正
是 ２０ ０ ８年 １ Ｏ月 国 际 金 融 危 机 的 爆 发 ． 使
声的 时候 ．０ ９年 １ ２０ １月 ２ 日，阿联 酋迪 ５
拜 当 局 宣 布 ， 巨 额 债 务 困 扰 ， 主 权 投 受 其 资 实 体 迪 拜 世 界 公 司 将 重 组 ， 司 所 欠 近 公 ６ ０亿 美 元 债 务 将 延 期 偿 付 ， 为 自 ２ ０１ ０ 成 ０ 年 阿 根 廷 违 约 以来 ， 球 最 大 主 权 基 金 违 全 约 事 件 。 迪 拜 作 为 新 兴 市 场 、 拜 世 界 作 迪 为 以政 府 信 用 为 担 保 的 大 型 国 有 企 业 ， 其 违 约 会 使 人 们 质 疑 新 兴 市 场 能 不 能 担 负
务 危机 的表 现 ． 比较 分 析 其 成 因 ， 在 此 并
基 础 上 探 讨 主 权 债 务 危 机 对 中 国 经 济 发
债 务危机 的主角 。 首先 是长 期跻 身 “ 界 最幸 福 国家 ” 世 之 列 、 次 被 联 合 国 评 为 “ 宜 居 国 家 ” 多 最 、 国 民 人 均 收 入 居 全 球 前 列 的 冰 岛 ， 席 卷 在 世 界 的 金 融 风 暴 之 中 ， 成 了 第 一 个 濒 临 “ 产 ” 国 家 。 ０ ８年 ９月 ２ 日至 １ 破 的 ２０ ９ ０月 ９目． 岛政府 宣布接 管国 内三大银行 ， 冰 外 债总 额超过 １８ ３ ３亿 美 元 ， 是 国 内 生 产 总 值 的 ９倍 。按 国 内 ３ ２万 人 口计 算 ， 当于 相 平均 每 个 冰 岛公 民 背负 ３ 万美 元 债 务 ， ７
关于主权债务危机的思考
随着华 尔街 金融风 暴 蔓延成 为席卷 全球 的金 融危机 ，世 界各 国 成 了一 系列 现代 化配 套基础 设施 。但 是随 着石 油资源 的萎缩 ，迪 拜 政 府纷 纷采 取积 极 的 货 币政 策和 财政 政 策刺 激 经济 。 然而 自２ ０ 开始 把经济 发展 重心 转 向非石油 产业 ，利 用其现 代化 的设施 和优 越 ０９ 年 底 以来 ，一些 国家 由于 债 务激 增 ，出现 无 力偿 还 到 期债 务 的 风 的 贸易港 １地位 ，大 力发 展房地 产 、金融 、奢侈 品消 费等行 业 。经 ３ 险 。在经济 全球 化和金 融市 场一体 化 的背景 下 ，任何 国家 的主权债 济快 速发展 对 资金 的需 求不断 激增 ，迪拜 政府 开始大 量举借 外债 。
务一 旦 出现 危机 ，都将 对债 权 国和债 务国造 成 巨大损 失 ，引起市场 依靠 大量借 贷 建造金 融 中心 ，推 动 豪华房地 产项 目的发展模 式 ，曾 恐慌情 绪 ，并有 可能威 胁到 全球经 济 。因此 ，研 究主权债 务 危机爆 度 为迪 拜带 来 经济 的繁 荣 。 与此 次债 务 危 机 密切 相 关 的迪 拜 世
１ ．迪 拜 险 ，与此 同时 ，迪 拜世 界集 团在海 外分公 司经 营状况 受到影 响 ，尤其 是金融 投 资出现 严重 亏损 。房地 产集 团
２ ０ 年 １ 月 ２ 日阿联 酋 第二 大酋 长 国迪 拜政 府 宣布 ，由于 受 的资金 链一旦 断裂 ，债务 问题便 会暴 露 出来 。 ０９ １ ５ 巨额债 务 困扰 ，将对其 主权投 资 实体迪 拜世 界公 司重组 ，公 司所 欠 约５ ０ 美元 债务 将 至 少延 期６ 月偿 还 ，延期 债务 约 占迪 拜政 府 ９亿 个
体 ，同 事也 是 自２ ０ 年 阿根 廷 主权债 务 危机 之 后 的又 一个 重 大主 赖 进 口 ，而 出 １ 以传 统 的农产 品和 初级工 业 品为主 ，缺少 附加值 ０１ ３则 权 债务 违约事 件 。随后 ，穆迪 投资 和标准 普 尔都大 幅下调 了众 多与 高的技 术密 集型产 品 。产 品在 国际市场 的竞争 力较 弱 。其 外 汇收入 迪拜政 府相 关实体 的债 务评级 。 由此 引发市场 极大 的担忧 情绪 ，全 主 要来 源于 海运 、旅游 和侨 汇。但 在金融 危机 期 间 ，希腊 的外 向型 球 股指 全面下 跌 ，国际原 油价格 大幅走低 。 ２ 欧元区 主权债务 危机 ． 主导产 业遭 受严重 冲击 。 比如航运 业 ，希腊航 运 业的运 力 占世 界总 量 ２ ％和欧盟 总量 ５ ％ ，金 融危机 期 间 ，全球 货 物运量 的减 少和航 ０ ０
欧洲主权债务危机对中国经济的影响
欧洲主权债务危机对中国经济的影响（一）、主权债务危机的概念主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
主权债务危机则是指一国以国家信用为担保，向国际组织或外国金融机构借贷，而最终不能按照合同约定期限归还本金和利息的情况。
（二）、欧洲主权债务危机的产生原因1、欧洲各国政府出于不同目的的大量举债造成巨额债务负担。
借债没有真正或合理的用于发展经济，导致最终偿债没有来源而不得不借新债还旧债2、脆弱的经济结构容易受到外部因素的冲击。
支柱产业多为农业、旅游业等，导致欧洲国家对国际依赖性太强。
如此脆弱的经济结构一旦遭遇类似第二次石油危机、次贷危机等严峻国际经济环境，危机各国经济近乎瘫痪，极大地降低了其偿债能力。
3、政府财政支出居高不下且难以削减。
首先，危机各国的公共福利支出很高，且具有刚性需求，削减会遭遇民众的强烈反对。
其次，为了发展经济而进行的基础设施建设的财政支出也是必需的。
4、税收的锐减导致政府财政收入大幅下降。
税收锐减使得本来财政赤字已经很高的政府不能通过增加内部税收的方式来解决债务问题，而不得不求助于外界。
一旦债务循环断裂，债务危机也就随之爆发。
5、缺乏弹性的固定汇率制度加剧了债务危机。
政府为了维持固定汇率，不得不投入大量外汇储备，容易引起外汇储备不足；另一方面固定汇率制度下一旦汇率被高估，将导致出口创汇收入大幅下降，从而不能及时偿还外币面值的债务。
6、危机爆发前的外部经济环境较为恶劣。
全球金融危机导致跨国融资变得更加困难，使得债务危机国不能及时借到新债偿付旧债，从而不得不被迫宣布延迟支付主权债务。
（三）欧债危机对中国经济的影响（1）影响中国的出口。
欧洲是中国的大的出口对象国，如果因为债务危机使得经济复苏减缓，对中国出口的复苏影响还是比较大的。
（2）影响中国的货币调整，宏观经济调整会受影响。
中国今年开始实际利率出现了负值。
另外资产泡沫、物价上涨，中国还有一些其他的特殊的粮食和蔬菜类的涨价也是非常明显的。
欧债危机给我国的启示
2．积极稳妥推进社会保障制度的改革
目前中国正面临着日益严峻的提前到来的老龄化 浪潮，再加上各项劳动法律法规的完备，社会保 障的覆盖面和保障水平有了迅速的提高。与此相 适应，财政收入中用于社会保障的支出快速增加, 据统计，早在2006年，我国财政支出中用于社会 保障 的支出就首次超过10%，而且呈现逐年增 加的态势。从欧洲危机国家可以得到教训：社会 保障的改革应秉承循序渐进的策略，注重扩大保 障的覆盖面，努力消除保支平衡，将政 府负债控制在合理水平。
欧洲债务危机的根本原因就是政府的债务 负担超过了自身的承受范围而引起的违约 风险。我国应尽快以立法形式加强对地方 政府预算管理，增强透明度，合理控制政 府债务规模，加强风险管理。应该及时对 全国整体财政及债务状况作全面清查和评 估，对地方政府债务规模进行限额管理和 风险预警，切实从财政和金融两方面防范 偿债违约风险。
欧债危机给我国的启示
欧债危机已成为可能引发全球经济再次探底的重要 因素。在世界经济一体化的今天，任何国家都会受 到影响。只有深刻总结欧债危机给中国带来的种种 启示，才能避免重蹈覆辙。 面对欧洲债务危机，中国作为一个正在迅速崛起的 发展中国家，尤其应该引起高度警惕和反思。中国 的国情虽然和欧洲各国有很大差别，但其中也有许 多可供借鉴之处。从欧洲债务危机中可以得到以下 几点启示：
1、应高度重视政府债务问题，加强风险控制。 目前，中国的主权债务规模相对来说并不太大 2012年，中央财政赤字规模5500亿元。中央财 政国债余额扩张至限额82708.35亿元。即使加 上超过10.7万亿规模的地方债，相对于超过４ ７万亿的ＧＤＰ总量来说，也离６０％有相当 一段距离。但值得警惕的是，中国的地方债务 问题却要严重得多。因此，中国在控制主权债 务规模的同时，现阶段应将主要注意力放到如 何化解地方债务风险上。
迪拜债务危机应对反思
、
迪拜债 务危 机及 其发展 概述
全 球金 融危 机引发 迪拜 债务 危机 ， 迪拜 蝴蝶 搅动 全球 金融 市场 。迪 拜在 缔造 沙漠 神话 的 同时 ， 府 和国 政
有企业的债务也像滚雪球一样不断增加。据迪拜政府官员向英 国《 泰晤士报》 披露的财政状况 ，０ ８ ２０ 年迪拜 政府债务 １０ ０ 亿美元 ， 国有企业债务 ７ ０ ０ 亿美元 ， 其中仅迪拜世界的债务就高达 ５０ ９ 亿美元 ， 国有部门债务 是迪拜年度 Ｇ Ｐ １８ 亿迪拉姆 ， Ｄ （９ ０ 约合 ５ ９ ３ 亿美元 ） １８ 的 ５ ％。２０ 年爆发的金融危机对严重依赖外部资金 ０８
危机也 要具有 全球 视 角 。一是 防患 于末然 ， 外资 和外债 的规 模 、 构 、 向等进 行统筹 规 划和监 管 ， 对 结 投 同时 还 要 考虑 合 法外债 和 地下 外债 问题 ， 外 资和外 债 风险 控制 在合 理 的范 围和 程度 之 内 。二是 加强 经 济安 全监 将
测和危机预防工作 。 由相关部门对国内外金融市场 、 高风险经济 区域和高负债 的大型企业集团进行实时监 测， 研究其危机对 国内经济的影响程度 。三是在应对国际经济债务危机时要注意运用多种力量和多种手段 ，
多方 之力共 同化解 危机 。
（ 应对危机要未雨绸缪 ， 三） 及早做好应急预案。 迪拜债务危机的发生可以说是应然又突然， 从迪拜政府
和阿联酋政府及相关官员发表的声明和采取的措施看 ， 官方声明前后不一 ， 相关措施多为应 时之举 ， 给人一 种水来土掩 、 兵来将挡的感觉 ， 明显缺乏预见性 。其实 以迪拜的经济总量和债务规模 ， 只要处置适 当应当不 会引发国际金融市场如此震荡 ， 并且持续时间也会相对缩短。现实的迪拜危机再次告诉我们 ， 对经济债务危 机要时刻蹦紧好预防的弦， 在做好经济安全实时监测分析 的基础上 ， 在国家层面 、 部门层 面、 区层 面和机 地 构层面都要制定相应的突发事件和危机应急预案 ， 对危机的监测预防、 早期应对 、 蔓延处置和善后处理都做 出详 细规 划 和部署 ， 并注 意做好 预案 的层级 间衔 接 、 门 间衔接 和 国内外衔 接 ， 到 预警有 效 ， 置得 当 ， 部 做 处 配 合紧密 ， 有备无患。 （ 危机处置时机很重要 ， 四） 特殊时期尤需及早处置。从全球视角看 ， 迪拜不过是 占地 ４ 千平方公里， 人
迪拜：魔幻城堡的倒塌——对中国经济的启示
迪拜：魔幻城堡的倒塌——对中国经济的启示发表时间：2010-01-26T14:47:28.530Z 来源：《中外企业家》2009年第9期下供稿作者：吕蓉萍（西南财经大学，成都 611130）[导读] 从迪拜危机产生的根源谈起，揭示这个曾经风光一时的奢华城市从繁华走向没落的原因作者简介：吕蓉萍（1988-），女，山西定襄人，主要从事经济学、管理学研究。
摘要：从迪拜危机产生的根源谈起，揭示这个曾经风光一时的奢华城市从繁华走向没落的原因，并且以此来对照我国经济发展当中遇到的问题，并提出相应的建议。
关键词：迪拜危机；根源；中国经济发展；启示中图分类号：F113.7 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2009）18-0096-01 收稿日期：2009-08-13作为阿联酋第二大酋长国的迪拜2009年11月25日宣布将重组其最大的主权投资旗舰企业迪拜世界，将把迪拜世界的债务偿还期延迟6个月。
这个消息无疑如一枚重磅炸弹，在世界金融市场中引起了一阵恐慌和热议。
那么究竟是什么使这个奢华之都风光不在呢？首先是迪拜的经济发展模式。
因为缺乏石油储藏，迪拜依靠房地产基建拉动型产业来发展经济。
迪拜严重依赖的大型集团“迪拜世界”，拥有所谓四大支柱产业：物流、海运、不动产和投资金融服务，但四根支柱其实都仰仗不动产。
没有对房地产和基建项目的疯狂投资，就不可能吸引物流和航运企业入住，投资金融服务也无从谈起。
这让整个迪拜的国民经济严重依赖“迪拜世界”，依赖房地产业的发展。
然而迪拜的房地产市场是完全外向型的。
这座每年短登、常驻外国人多达数千万人次的城市，本身人口仅有几十万。
当全球经济繁荣、外国富豪纷至沓来一掷千金时，迪拜的确显得繁盛、气派，但一旦经济形势不佳，就像2008年，外国人对迪拜房地产需求大幅萎缩，迪拜这种建立在非刚性需求的房地产业也就成了无源之水、无本之木。
其次是迪拜的经济发展过度依赖外国资金。
根据2008年的数据，迪拜的总债务比它一年的国民生产总值还要高，远远超过了其偿债能力，当2008年金融海啸发生时，全球富豪的财富大幅缩水，大量外资公司和富豪撤退，迪拜的资金链条轰然断裂。
中东迪拜债务危机对全球经济影响
中东迪拜债务危机对全球经济影响中东迪拜的债务危机对全球经济产生了广泛的影响。
迪拜是阿联酋的一个城市国家，是世界上最大的国际金融中心之一、然而，2024年的债务危机暴露出其高度杠杆化的金融体系和过度投资的风险。
以下将详细阐述迪拜债务危机对全球经济的影响。
首先，迪拜债务危机引发了全球金融市场的不稳定。
迪拜的债务问题导致迪拜国有企业迪拜世界（Dubai World）宣布暂停偿债的计划，这引发了全球金融市场的恐慌。
全球股市大幅下挫，投资者纷纷转向相对安全的资产，如美国国债和黄金。
这一系列事件导致金融市场信心受到严重打击，市场风险偏好下降。
其次，迪拜债务危机对全球银行业造成了不可忽视的冲击。
迪拜债务问题暴露出一些国际银行在该地区的过度贷款和风险集中问题。
在迪拜房地产泡沫破灭后，许多银行面临着贷款违约和资产负债表的压力。
这导致银行降低了对其他国家企业和个人的信贷扩张，从而给全球经济带来了金融紧缩的风险。
再次，迪拜债务危机提醒了全球市场对新兴市场债务的敏感性。
迪拜经济模型的失败揭示了新兴市场的整体风险暴露。
投资者对于新兴市场的财政稳定性和可持续发展产生了怀疑，这导致了对新兴市场资产的抛售。
因此，全球范围内的新兴市场遭到了资金外流的压力，这可能加剧这些国家的经济问题。
此外，迪拜债务危机对全球贸易也产生了影响。
迪拜是全球的重要贸易枢纽和物流中心之一，每年处理数十亿吨的货物。
然而，债务危机导致了物流成本的上涨和商业信心的下降。
这可能导致全球贸易活动的萎缩，并对全球供应链产生连锁反应。
此外，许多国际公司在迪拜设立了分支机构和总部，他们也受到了债务危机的影响。
这些公司可能被迫削减投资和裁员，从而对全球经济产生消极影响。
最后，迪拜债务危机对全球市场心理产生了持久的影响。
债务危机暴露出金融体系的脆弱性和全球经济复苏的不确定性。
这引发了对全球经济增长前景的担忧，使消费者和企业更加谨慎。
这可能导致消费和投资的减少，进一步放缓了全球经济的复苏。
主权债务危机的风险及启示_迪拜案例分析
主权债务危机的风险及启示 : 迪拜案例分析
马 冰
内容摘要¬ 迪拜债务危机是全球金融危机在新兴市场国家的延续 , 它根源于迪拜政府失误的发展战略 和过度举债的发展模式 。虽然受制于规模 , 迪拜债务危机并未对全球金融市场造成太大影 响 , 也难以改变全球经济复苏的进程 , 但却对我国未来的经济发展提供了有益的借鉴和 启示 。
居住地等 。若以此来判断 , 则迪拜离真正的国际金融 截至 2009 年第三季度 , 迪拜的现楼价格同比缩水超
中心还有很长一段距离 。其次 , 伊斯兰教禁止赌博和 过 45 % , 楼花暴跌 57 % , 新房空置率超过四成 。房
24 181 5 亿美元
4 31 5 亿美元
数据来源 : 花旗银行投资研究部 。 注 : 上述风险敞口可能已减少或进行了对冲 ; 3 为 Nakheel 的到 期债务 。
阿联酋一直都是中国在中东地区最主要的贸易伙 伴 。2008 年 , 两国贸易总额为 282 亿美元 , 受金融 危机影响 , 2009 年双边贸易额虽有下降 , 但两国的 经贸往来仍然比较密切 。此次迪拜债务危机对中国金 融机构也造成一定影响 , 据 Dealogic 数据 , 自 2000 年开始 , 中资银行多次参与对迪拜的国际银团贷款 , 但数量并不大 (表 3) 。目前 , 迪拜债务危机所涉及 到的各家中资银行均未披露其贷款规模及偿还情况 , 它们声称该项业务的风险敞口占其总资产的比例很 小 , 对其资产质量和盈利状况不会产生实质性影响 。 11 月 30 日的麦格里报告也认为 , 迪拜债务危机对亚 洲银行和金融体系的打击较小 , 在系统性风险层面上 的影响更加微不足道 , “迪拜危机更多的是欧洲银行 的问题”[5 ] 。
欧洲主权债务危机及其对中国的启示-2019年文档
欧洲主权债务危机及其对中国的启示一、欧洲主权债务危机介绍(一)主权债务危机“主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
”所以，主权债务危机的含义即为，某个国家或者地区，如果不能及时履行对外偿还义务，那么这个国家就正面临着主权债务危机。
主权债务危机又常被称为“国家破产”。
(二)欧洲主权债务危机的特征首先，与以往拉美债务危机等主权债务危机不同的是，此次主权债务危机主要爆发在发达国家和地区。
冰岛、迪拜及此后的欧盟诸国均属于经济较发达的国家和地区。
造成这一趋势的主要原因在于这些国家对自身金融系统的稳定性的过于自信，发展中国家在拉美债务危机发生后，大都采取了出口导向和引进外国直接投资的发展模式，这样的发展模式有利于增加国际收支顺差，从而能够有效解决发展中国家的外债问题。
然而这一模式，使得发达国家的贸易逆差不断加大，举债也成为经济危机后发达国家刺激经济的标准模式。
其次，此次主权债务危机的发生与评级机构的推波助澜不无关系。
这几次主权债务危机均是在信用评级机构下调信用等级的时候大规模爆发的。
当然，这一点也部分源于之前次贷危机的冲击。
二、欧洲主权债务危机的起因欧洲主权债务危机的发生是有一定的历史和现实原因的。
从90年代以来，欧元区的经济增长就落后于美国，此外，欧洲国家的高福利政策使得一直以来，欧洲国家的财政支出比例远高于其他国家和地区。
而2008年危机发生后，经济增长更加低迷，失业率进一步增加，各国为了稳定经济，采取了财政刺激政策、对金融体系的担保等支持措施。
欧洲爆发主权债务危机的根本原因在于欧元区存在的巨大的结构性缺陷，即货币政策和财政政策的非对称性。
在欧元区内部，由于欧元的统一性，使贸易逆差国家在与贸易顺差国家的贸易关系中，没有汇率调节工具可用，使逆差国家的国内市场完全处于顺差国的优势产能压迫之下。
同时，由于欧元区内不存在财政转移支付制度，逆差国得不到欧元区内国与国之间的必要补偿。
主权债务危机及其政治后果
主权债务危机及其政治后果摘要：本文以迪拜和希腊为例，分析了主权债务危机爆发的原因及其影响。
主权债务危机很大一部分是由于债务国本身的经济发展模式存在问题，在遭受外部冲击时无力偿还到期债务而造成的；这不仅会对债权国和相关企业造成损失，还会对全球经济产生一定的间接影响。
随着华尔街金融风暴蔓延成为席卷全球的金融危机，世界各国政府纷纷采取积极的货币政策和财政政策刺激经济。
然而自2009年底以来。
一些国家由于债务激增，出现无力偿还到期债务的风险。
在经济全球化和金融市场一体化的背景下，任何国家的主权债务一旦出现危机，都将对债权国和债务国造成巨大损失，引起市场恐慌情绪，并有可能威胁到全球经济。
因此，研究主权债务危机爆发的原因及其影响，对于一国在开放经济条件下制定合适的经济发展战略实现内外均衡具有重要的意义。
一、主权债务危机的爆发（一）迪拜主权债务危机2009年1 1月25日阿联酋第二大酋长国迪拜政府宣布，由于受巨额债务困扰。
将对其主权投资实体迪拜世界公司重组，公司所欠约590{7_．美元债务将至少延期6个月偿还，延期债务约占迪拜政府全部债务的3／4。
这是第一个爆发主权债务危机的中东国家。
迪拜成为美国金融危机期间冰岛之后第二个爆发主权债务危机的经济体，同事也是自2001年阿根廷主权债务危机之后的又一个重大主权债务违约事件。
随后，穆迪投资和标准普尔都大幅下调了众多与迪拜政府相关实体的债务评级。
由此引发市场极大的担忧情绪，全球股指全面下跌，国际原油价格大幅走低。
（二）欧元区主权债务危机继迪拜主权债务危机之后，2009年12月8日，由于希腊公共财政状况的中期前景不容乐观，惠誉国际信用评级有限公司将希腊外币及本币发行人违约评级(IDR)由原来的“A一”降为“BBB+”，希腊因此成为主权信用评级最低的欧元区国家。
事实上，早在2009年10月初，希腊政府就突然宣布，2009年政府财政赤字和公共债务占GDP的比例预计将分别达到1 2．7％和1 1 3％。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
[金融监管]迪拜债务危机的原因及其对中国的启示郑良英(华中科技大学武昌分校湖北武汉430064）【摘要】本文通过对迪拜债务危机原因的分析，阐明了迪拜债务危机对于高速发展的中国经济的警示作用，提出中国经济发展不能重蹈迪拜的覆辙，应在产业结构、金融政策和外汇管制上进行调整，保证经济的健康平稳发展。
【关键词】迪拜债务危机；外债；房地产泡沫当全世界都认为经济危机即将探底或者已经探底时，2009年11月25日，阿联酋之迪拜酋长国ZF宣布，将重组旗下最大的国有控股主权投资公司迪拜世界，公司所欠约600亿美元的债务将至少延期六个月偿还，其中包括迪拜世界下属地产巨头纳西勒公司即将于12月到期的35亿美元伊斯兰债券。
房地产泡沫、过度的金融投机行为、缺乏约束的金融业引发的危机，导致美国经济泡沫破灭；同样的问题也发生在迪拜。
而由于房地产业造成的迪拜债务危机又能给中国带来什么启示呢，本文将对此进行探讨。
一、迪拜经济的崛起迪拜是7个阿拉伯联合酋长国中的面积第二大酋长国，位于波斯湾霍尔木兹海峡湾的咽喉地带，地理位置十分优越。
上世纪60年代末，石油的勘探开启了迪拜现代经济的发展历程，石油财富的积累让迪拜得以在20世纪70—80年代大力开展基础建设。
但由于石油储量并不丰富，从20世纪90年代初期开始，迪拜开始致力于多样化发展。
凭借其开放的经济政策、良好的地理位置，经过短短30年的发展，迪拜已经成为中东和非洲地区的交通中心、信息中心、展览中心和商品分拨中心。
与此同时，迪拜还将出口所获得的石油美元存在国外进行房地产和证券投资。
对冲基金、衍生产品市场等为石油美元提供了良好的渠道，其主权财富基金积极参与跨国投资，曾获得丰厚的收益。
迪拜经济的繁荣，在很大程度上也依赖于ZF在1998年开始推出的房地产振兴计划。
ZF 的刺激计划使得迪拜房价从2004年至今翻了4倍。
通过投资房产和基础建设，迪拜吸引了大量的国际游资，推动了旅游业、高端房地产业、金融业的发展，也推动了迪拜经济的二次繁荣。
二、迪拜经济危机爆发的原因剖析1、ZF政策导向性失误导致房地产市场泡沫严重由于迪拜的石油资源开采到2010后即告枯竭，迪拜当局意识到仅仅依靠有限的石油资源难以持续经济增长，因此，迪拜ZF迅速进行经济结构的调整，采取多元化的经济发展策略。
迪拜的经济发展模式是把自由贸易区与旅游业相结合。
作为自由贸易免税区，它吸引了无数人来迪拜投资和消费。
自2001年起，迪拜ZF旗下的国有企业也开始在世界各地开展大型项目建设，涉及领域包括房地产开发、港口贸易等等。
同时，迪拜ZF还在国内推行大力发展房地产的经济政策，使得迪拜在短时间内成为拥有世界地标最多的国家。
正是因为ZF 的政策导向性作用，迪拜的国有企业纷纷投资房地产业。
在过去四年多时间里，迪拜以建设中东地区物流、休闲和金融枢纽为目标，推动了3000亿美元规模的建设项目。
在此过程中，迪拜ZF与国有企业的债务不断增加，债务总量达到了近800亿美元。
这种急于求成的赶超心理、追求经济的超常规发展，造成迪拜ZF政策导向出现失误；受ZF政策导向的影响，迪拜经济发展过分依赖于房地产业、过分依赖于房地产市场房价地价的炒作，引起国际热钱大量涌入，导致房地产泡沫越吹越大而最终破灭。
表1迪拜的房地产价格走势（资料来源：Colliers International House Price Index，Third Quarter 2009.）2、虚拟经济与实体经济结构失衡根据调查显示，迪拜GDP的增长主要依靠房地产业和旅游业，以虚拟经济为核心的发展模式造成虚拟经济与实体经济比例失衡。
2001年以来，地产业年均发展速度达到了37.4%；2003年起，迪拜旅游业的收入已经超越了石油收入，占到GDP的10%以上。
在金融危机发生之前，代表实体经济的石油产业只占迪拜GDP的6%，而代表虚拟经济的地产业则占20%。
为了进一步刺激经济额繁荣，迪拜ZF自2002年起，允许外国人持有房地产。
同时迪拜以建设中东地区物流、奢侈旅游和中东金融枢纽为目标，实行宽松的货币政策，并积极推进3000亿美元规模的建设项目。
虽然虚拟经济在很大程度上推动了迪拜房地产的投机需求，但也为迪拜的债务危机埋下了不可避免的隐患。
迪拜石油资源并不丰富，它无法像其他海湾地区的国家那样，通过出口石油来得到持续固定的收益。
这个很小的经济体，却借用大量资金来支撑庞大的基础设施建设，其负债规模与经济规模的比例之大在世界上是很少见的。
尽管银行通过信贷扩张、增加流动性来缓解借款者的压力，但这些措施只能在一定程度上减少损害，而不能从根本上解决问题。
由于迪拜在过去数年里所依赖的发展道路是不可持续的，它无法保证迪拜从这种发展模式中获得足够且持久的利润。
因此，迪拜的发展模式从一开始就注定难以维系，而且必然崩溃。
3、过分依赖外资难以抵御外部冲击迪拜以虚拟经济为主的发展模式，大大降低了抵抗外部风险的能力。
加之迪拜国内基础货币储蓄并不多，为了大力发展房地产和旅游业，只能依赖外部贷款。
在国际经济环境大好时，国际投资者看好迪拜，于是大量热钱纷纷涌入。
目前该国债务总量为800亿元，大大超过国际警戒线水平。
其中，ZF或ZF担保的外债236亿美元，占其GDP的30%左右。
随着全球金融危机的蔓延，投资者信心下降，国际投资大幅减少；加上全球信贷紧缩政策，导致迪拜资本流入急剧萎缩。
根据国际金融协会的统计，2008年由于商业银行收紧信贷，大量资本流出阿联酋，导致其资本账户出现550亿美元的赤字。
同时，由于迪拜货币迪拉姆与美元实行固定汇率，美元贬值预期增强进一步加剧了迪拜的资本外逃，资金链严重断裂。
为了偿还到期债务，迪拜ZF不得不多次增发债券。
这种ZF过度举债的风险极有可能引发财政危机，影响社会稳定，更无法支撑经济的可持续发展。
显然，迪拜危机爆发的原因从表面上看是因为房地产的过度膨胀，但其本质原因是迪拜的发展模式出现问题。
三、迪拜债务危机对中国的启示1、合理调整产业结构，抑制房地产泡沫从中国目前的实际情况来看，2009年到现在，经济复苏的特征是包括股市、楼市这类虚拟经济先于实体经济复苏，而且房地产可以说是非理性的复苏，而庞大的刺激经济计划中，对房地产的投资更为惊人。
据中国人民银行发布的《中国货币政策执行报告（2009年第二季度）》，2009年上半年7.4万亿元天量信贷的具体流向：基础设施行业中长期贷款新增1.6万亿元，同比多增1.1万亿元，占全部中长期贷款51.6%。
在房地产救中国的论调下，2009年，中国房地产市场迎来了自己最火爆的一年，二手房交易量是过去三年的总和，各地房价大幅飙升，差不多都创了历史新高。
房地产业毫无疑问是国民经济发展的重要支柱，但是地方财政对于土地出让收入的依赖程度太高，单纯依赖卖地来拉动经济增长的发展模式，无法为经济健康发展提供不竭的动力。
一旦土地使用资源匮乏，城市的发展将会陷入动力不足而导致经济危机甚至社会危机。
著名经济学家泽尔腾先生认为，目前中国经济最大的隐忧是房地产市场存在大量泡沫。
无独有偶，根据相关机构对房地产行业进行调查后得出结论，中国大城市的房屋空置率已经远远超过10%的国际警戒线。
房地产市场存在泡沫，这是一个不容回避的事实。
连续7年来，中国的房价大幅上升，远远脱离民众的购买水平。
如果中国不从迪拜身上吸取教训，不能够充分认识到GDP过分依赖房地产业的弊端，及时调整产业结构，合理布局虚拟经济和实体经济，那么中国很有可能成为下一个迪拜。
2、制定健康合理的金融政策迪拜爆发债务危机的另一个重要诱因是迪拜的金融政策出现了严重失误，长期实行迪拉姆与美元挂钩的汇率政策。
因此，对于正处在经济发展关键时期的中国而言，应该吸取迪拜的教训，制定健康合理的金融政策。
在世界经济复苏的关键时期，保持人民币汇率在合理、健康的水平上基本稳定，有效监管和控制国际热钱，管理好通货膨胀预期，抑制资产价格的过快增长，避免资本市场出现动荡，不仅对于中国经济的稳定增长具有重大影响，而且对于正在复苏的世界经济同样有着至关重要的意义。
3、合理利用外债，增强风险防范能力过度依赖外资只会降低经济实体抵抗金融风险的能力，因此必须合理调整外债与GDP 的比率，保持合理的债务结构。
上个世纪八十年代末期爆发的拉美国家债务危机与2009年底爆发的迪拜债务危机的相似处就是外债的规模过大，外债的增长速度超过了GDP的增长速度，并且很多国家的外债规模都是超过了其国民生产总值，严重影响了偿债的能力，致使丧失举债信用，堵塞筹资渠道，形成恶性循环。
从我国对外负债的角度看，截至2009年9月末，我国外债余额近4千亿美元，其中短期外债约为2220亿美元，占外债余额的57.39%。
虽然目前我国外债总额还未达到国际警戒线，但是短期外债比率远远超过了25%的安全要求，势必会给中国金融市场的稳定性带来挑战。
从地方ZF负债的角度看，截至2009年底，我国地方ZF负债总余额将达到8万亿左右，相当于GDP的1/4，其负债总规模将超过地方ZF全年的总财政收入。
这些借贷资金给地方ZF造成了隐性赤字和债务负担，带来了巨大的财政结构性风险。
同时，这些资金中85%以上都来自于银行体系，一旦地方ZF债务风险积聚，势必会对银行产生重大的冲击。
因此，只有改善债务结构，合理调整债务比，才能增强抵御外部风险的能力。
【参考文献】[1]MEED，Moody’sEstimatesDubai’sBadDebtis＄25bn，5November，2009.[2]MEED，DubaiDistancesitselffrom＄63bnDebts，27October，2009，[3]黄梅波、熊爱宗：迪拜债务危机：原因、走向与影响[J].环中国圈国家发展论坛，2010（1）.[4]郑兰祥、门志路：迪拜债务危机及其启示[J].合作经济与科技，2010（6）.[5]徐智仕：迪拜债务危机对我国房地产业发展的启示[J].企业经济，2010（3）.[6]杨富民：迪拜债务危机带来的警示[J].经济导刊，2010（3）.。