SLF,PSL,MLF,SLO;金融监管重点做相关解读
银行从业人员职业资格考试《银行管理》教材
第一章银行业运行环境第一节货币政策货币政策是中央银行为实现特定经济目标而采用的控制和调节货币、信用及利率等方针和措施的总称，是国家调节和控制宏观经济的主要手段之一。
货币政策由货币政策目标和货币政策工具两部分内容构成。
商业银行是货币政策的主要传导媒介，同时，货币政策会改变宏观经济的实际运行以及经济主体对未来的预期，从而影响商业银行的客户和经营环境，进而对商业银行形成多方位的影响。
一、货币政策目标与工具(一)货币政策目标货币政策目标包括最终目标、中介目标和操作目标。
货币政策的最终目标是指货币政策最终要达到的目的。
中央银行通过货币政策工具操作直接引起操作目标的变动，操作目标的变动又通过一定的途径传导到整个金融体系，引起中介目标的变化，进而影响宏观经济运行，实现货币政策最终目标。
1.最终目标货币政策的最终目标包括经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平衡四大目标。
《中国人民银行法》明确规定，我国的货币政策目标是“保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”。
币值稳定分为对内币值稳定和对外币值稳定两个方面。
2.操作目标和中介目标现阶段我国货币政策的操作目标是基础货币，中介目标是货币供应量。
基础货币又称高能货币，指具有使货币总量成倍扩张或收缩能力的货币，由中央银行发行的现金通货和吸收的金融机构存款构成。
我国基础货币由三部分构成：金融机构存入中国人民银行的存款准备金、流通中的现金和金融机构的库存现金。
货币供应量指某个时点上全社会承担流通和支付手段的货币存量。
中国人民银行按季公布货币供应量统计监测指标。
现阶段，我国按流动性不同将货币供应量划分为三个层次：M0=流通中现金M1=M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款+银行卡项下的个人人民币活期储蓄存款M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业单位定期存款+证券公司保证金存款+其他存款其中，M1被称为狭义货币，是现实购买力；M2被称为广义货币；M2与M1之差被称为准货币，是潜在购买力。
slf,psl,mlf,slo
受国际经济金融形势不确定性增强以及各种影响流动性的因素波动较大影响，近年来我国银行体系短期流动性供求的波动性有所加大，尤其是当多个因素相互叠加或市场预期发生变化时，有可能出现市场短期资金供求缺口难以通过货币市场融资及时解决的情形，不仅加大了金融机构流动性管理难度，而且不利于中央银行调节流动性总量。
为提高货币调控效果，有效防范银行体系流动性风险，增强对货币市场利率的调控效力。
这两年央行采取了很多新的货币政策工具。
近期常被提及的SLF,PSL,MLF,SLO你都清楚是什么意思吗？如果还不太了解，且看小冰今日整理分享~SLF借鉴国际经验，中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利（Standing Lending Facility）。
它是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。
对象主要为政策性银行和全国性商业银行。
期限为1-3个月。
利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。
常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。
主要特点：一是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；二是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强；三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。
PSL抵押补充贷款（PSL，即Pledged Supplementary Lending的缩写），PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。
PSL这一工具和再贷款非常类似，再贷款是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定含义，即一家机构出了问题才会被投放再贷款。
出于各种原因，央行可能是将再贷款工具升级为PSL，未来PSL有可能将很大程度上取代再贷款工具，但再贷款依然在央行的政策工具篮子当中。
SLF,MLF,SLO,PSL分别是什么
什么是SLF,MLF,SLO,PSL？
新闻说央行向金融机构开放MLF需求报送窗口，引发有朋友问老唐：啥是MLF？奉送一份老唐的小笔记，一次分清SLF,MLF,SLO,PSL这些央行常用流动性调节工具的意思。
SLF，酸辣粉。
银行用合格抵押品从央行借款的手段，期限一般为1~3个月。
目前央行接受的合格抵押品有国债、央行票据、国开行及政策性金融债、高等级公司信用债（当然，必然是打折抵押）。
MLF，麻辣粉。
跟酸辣粉一样，靠合格抵押品从央行借款。
期限比酸辣粉略长，一般都是3个月的，且允许到期展期。
但麻辣粉一般都有贷款投向约束限制，也就是说，借这笔钱的银行要承诺把钱投向央行要求的某特定领域，例如三农领域、小微企业等。
SLO，酸辣藕。
央行的七天以内短期流动性调节工具，基本就是更短期的正回购、逆回购，利率采用市场招标方式。
正回购是央行卖各种票据，从市场中收“钱”回来，是收缩流动性的手段。
逆回购，是央行花钱在市场买票据，是投钱到市场的扩张流动性行为。
PSL，胖死了。
就是央行向银行放贷款，期限一般是3~5年。
由于时间比较长，银行可以用这钱再放贷，息差吃到胖死了。
它和央行再贷款类似，但略有区别：再贷款不需要抵押，一般含有金融稳定意义，银行获取再贷款，容易被市场认为出现流动性危机了。
而胖死了需要抵押物，是银行正常的资金获取手段。
央行使用PSL，不仅可以向市场释放流动性，还能起到引导市场中长期利率的作用。
金融流动性分析手册
金融流动性分析手册一、从银行超储率（量）看流动性缺口我们常常使用超储率来衡量银行间流动性的缺口。
超储率等于超额存款准备金除以银行存款。
超储率越高，说明银行自己可以自由支配的资金越多，相应说明银行间流动性缺口较少，并不缺钱。
反之，则说明流动性紧张。
央行资产负债表负债端的储备货币，即基础货币，并不等同于银行间流动性。
基础货币包括现金、法定存款准备金和超额存款准备金，只有超额存款准备金才可由商业银行用于支付清算、资产扩张，才是银行体系流动性。
1.1.构建分析银行超储的五因素模型由央行资产负债表可知：储备货币= 总资产-（不计入储备货币的金融性公司存款+央票+国外负债+政府存款+自有资金+其他负债）= 国外资产+对政府债权+对其他存款性公司债权+对其他金融性公司债权+其他资产）-（不计入储备货币的金融性公司存款+央票+国外负债+政府存款+自有资金+其他负债）删去波动小、占比小的项目之后，我们得到：△基础货币=△外汇占款+△对其他存款性公司债权（即央行公开市场操作净投放）-△政府存款即：△超额存款准备金+△法定存款准备金+△货币发行+△非金融机构存款=△外汇占款+△对其他存款性公司债权（即央行公开市场操作净投放）-△政府存款又因为非金融机构存款近年变动不大，所以变换上式我们就可以得到超储五因素模型，其中两项为加项，三项为减项：△超额存款准备金= △外汇占款+ △对其他存款性公司债权（即央行公开市场操作和非公开的净投放）- △政府存款- △法定存款准备金- △货币发行1.1.1. 外汇占款分析外汇占款，离不开分析国际贸易情况。
随着2012 年以后，中国强制结售汇制度的放开，中国企业和居民可以自愿持有一定的外汇。
企业、居民将自己赚到的美元现金通过银行换取人民币的过程就称之为结汇。
结售汇的概念是站在银行角度上的。
因此，售汇即为银行给居民企业外汇，居民企业利用手中的人民币去换取。
这一层面的结售汇行为构成了商业银行的外汇占款，尚未形成央行的外汇占款，因此，也就没有影响到基础货币。
如何看懂央行货币政策工具：一年能出现300天的“SLF、MLF、SLO、PSL”
机 构 券
场 操 作 质州 一
范 … ”：
驯 流动 性 嗣 节工 具 （ Ｓ Ｌ ０） …，＿ 』 半 扩大 Ｓ Ｌ Ｏ 参 与 机 构
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加 ） ８ ： ｛亿 丁 亡Ｐ ＳＬ ”：
Ｌ ｅ Ｉ ］ ｄ ｉ ｎ ｇ Ｆ ａ ｃ ｉ ｌ ｉ ｔ ｙ） ，由央行于 ２ ０ １ ３年 初创 设 。它是央 行正 常的 流动性 供给
“ 缺 钱 ”的 情况 下 ，当 金 融机
不 足 时 ， 可 以 一 对 一 地 向 央
这 些 撤 逆 ，讲 的 便 是 央 行 利 用 其 货 币 政 策 Ｈ － Ｓ Ｌ ． Ｆ、Ｍ Ｌ Ｆ、Ｓ Ｌ （ ） 、 Ｐ Ｓ Ｌ 济 进 行 调 曾 有 评 论 调
渠道 ，主要 功能 是满 足金 融机构 期限 较长 的大 额流 动性需 求 。对 象 主要为 政 策性银 行和 全 国性商业 银 行 。期 限 为 １～ ３个 月 。利 率水 平根 据 货币政 策调 控 、引导 市场利 率的 需要 等综合 确定 。 常备借贷便利 以抵押方式发放 ， 合格 抵押 品包 括高信 用评 级的 债券 类
即是从 商业银 行借 钱 ，这 时候市 场货
币供 应 减 少 ； 而 当央 行 进 行 逆 回购 时 ，
能够承 担大 额债 券交易 的商业 银行 ）
卖 出 有 价 证 券 ，并 约 定 在 未 来 特 定 日 期买 回有价 证券 的交 易行为 ； 逆 回 购 则 是 央 行 向一 级 交 易 商 购 买 有 价 证 券 ，
ＳＬ Ｏ与 “ 回购 ”密 不可 分 。那 么 伺 为 回购 ？ 回购 操作 分成 正 回购和 逆回 购 ，
2017年清华大学金融431初试真题
2017年清华大学金融431初试真题1、央行货币政策工具不包括（）A、中期借贷便利B、抵押补充贷款C、公开市场操作D、银行票据承兑参考答案：D解析：强化班上对于央行货币政策工具有总结，其中就包括央行2013年以来创新的各种货币政策工具，例如SLO、SLF、MLF、PSL。
公开市场操作OMO本身就是三大法宝之一，强化班上也指出其包括现券、回购、央票等业务。
D选项银行票据承兑是商业银行的或有业务，和中央银行货币政策工具无关。
2、银行监管指标不能反映银行流动性风险状况的是（）。
A、流动性覆盖率B、流动性比例C、拨备覆盖率D、存贷款比例参考答案：C解析：A是LCR，属于巴塞尔协议三的内容，强化班讲义明确指出其属于流动性监管范畴并给出公式和标准，即流动性覆盖比率=优质流动性资产储备/未来30日的资金净流出，要求比率大于100%。
另外还补充了NSFR，但未出现在选项里。
流动性比例属于商业银行的一个监管指标，流动性比率=流动性资产/流动性负债，规定要大于等于25%。
存贷款比例就是存贷比，等于贷款/存款，按规定是要小于等于75%，但该指标已被废除。
拨备覆盖率=贷款损失准备/不良贷款，可以看出来它是衡量衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标，主要反映商业银行对贷款损失的弥补能力和对贷款风险的防范能力，和商业银行流动性风险无关。
3、国际货币基金组织特别提款权货币篮子中，占比最低的是（）。
A、日元B、英镑C、欧元D、人民币参考答案：B解析：2016年10月1日人民币加入SDR篮子货币后，新的货币篮子权重如下：美元占比41.73%；其次是欧元，30.93%；再其次是人民币，10.92%；再其次是日元，8.33%；最后是英镑8.09%。
4、决定汇率长期趋势的主要因素是。
A、国际收支B、相对利率C、预期D、相对通货膨胀率参考答案：D解析：中长期汇率决定理论的经典理论是相对购买力平价理论。
根据相对购买力平价理论，相对通胀率高的国家的货币长期将贬值。
经济新常态下数量型货币政策工具运用分析——结构性货币政策的视角
经济新常态下数量型货币政策工具运用分析——结构性货币政策的视角马文鹏【摘要】中国经济新常态下,货币政策的运用在理论与操作上均面临新的研究课题.其中,数量型货币政策工具仍然非常重要,在传导机制方面具有独特的优势,是货币政策工具箱的必备选项.本文将从结构性货币政策的视角对经济新常态下数量型货币政策工具的运用进行分析,对短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、抵押补充贷款(PSL)、中期借贷便利(MLF)等四种新创设的数量型货币政策工具的特征进行比较,并对其后续运用提出针对性的操作建议.【期刊名称】《金融经济（理论版）》【年(卷),期】2016(000)010【总页数】2页(P24-25)【关键词】结构性货币政策;常备借贷便利(SLF);中期借贷便利(MLF);抵押补充贷款(PSL)【作者】马文鹏【作者单位】中国人民银行天津分行,天津300040【正文语种】中文(一)结构性货币政策的概念与利率、汇率等价格型货币政策工具不同，数量型货币政策工具包括法定存款准备金率调整、再贷款、公开市场业务等等。
中国人民银行近两年创设的几个新型的货币政策工具——SLO、SLF、MLF与PSL也属数量型货币政策工具之列。
在新常态经济环境中，借鉴国际金融危机以来世界各国央行的经验，除了传统的数量型货币政策工具，“结构性”数量型货币政策工具更具用武之地。
结构性货币政策指那些通过定向操作对货币政策传导机制进行疏通，有助于引动流动性通过信贷等渠道进入实体经济与特定领域的货币政策工具。
(二)结构性货币政策的传导渠道与国内实践结构性货币政策的传导渠道可以分为三种方式。
第一，央行向特定金融机构投放资金，拉低这些金融机构的资金成本，进而释缓相应实体部门的融资压力与成本，释放实体企业投资需求，刺激经济增长。
英国央行的Funding for Lending(FLS)、欧洲央行的Targeted Long-term Refinancing Operation(TLTRO)等结构性工具皆通过此渠道发挥作用。
我国新型货币政策工具(SLF、SLO、MLF、PSL)与股市波动的关系
我国新型货币政策工具（SLF、SLO、MLF、PSL）与股市波动的关系作者：刘融来源：《市场周刊·市场版》2017年第08期摘要：在当前，我国的股票市场规模愈发庞大，国内股市的交易量已经非常可观，这也使得货币的增量需求变多。
在股市发展的同时，我国也需要对其发展进行经济宏观调控，以此来维护市场的稳定运行，中央人民银行是我国经济调控的重要部门，通过运用货币政策工具来调解利率等，进而影响股市波动。
关键词：货币政策工具；股市波动；关系在有效的资本市场上，金融资产的价格是对资产调配的重要信号，而经济活动中的各个参与者决定着金融资产价格，同时也会对可能发生的影响其资产收益的信息做出反应。
我国新型的货币政策工具是中央银行调节经济发展的重要方式，股市波动在一定程度上又代表着经济发展的情况，所以货币政策工具的使用必定会影响到股市波动，货币政策工具是货币政策的作用的中介指标，为实现货币政策的目标，宽松的货币政策会使得市场中利率下降，然后国民的收入便会提高，而收入增加便会使居民的消费水平上涨，这样便会带动市场经济繁荣，上市公司的收益随之也会增加，最终股价也会上涨。
央行便是通过不同的货币政策工具，来最终影响股市的波动。
一、货币政策工具央行为使货币政策的操作、中介目标实现，采用了不同的货币政策工具。
货币政策工具一般分为两种，一种是一般性货币工具，另一种是选择性货币工具。
一般性货币政策工具，是央行为调解货币供给量、利率和信贷量水平。
一般性货币政策工具是对信用总量的控制，它不影响银行的资金使用用途和资金信用利率。
选择性货币政策工具有直接或间接信用控制，消费者信用控制和证券市场信用控制等等。
近些年来我国根据市场发展情况制定出许多新型货币政策工具，包括有SLF、MLF、SLO、PSL，这些工具的制定都对股市波动有着很大的影响。
二、货币资产工具运用对股市的影响（一）利率变动影响股市银行通过调解利率，来影响上市公司的融资成本，然后影响企业的股票估值。
SLF,PSL,MLF,SLO你都清楚是什么意思
2017/5/31 19
知道逆回购后SLO就很好解释了，简单说 就是超短期的逆回购。这是央行今年1月 引入的新工具。对于SLO，央行如此介绍： 以7天期以内短期回购为主，遇节假日可 适当延长操作期限，采用市场化利率招标 方式开展操作。人民银行根据货币调控需 要，综合考虑银行体系流动性供求状况、 货币市场利率水平等多种因素，灵活决定 该工具的操作时机、操作规模及期限品种 等。该工具原则上在公开市场常规操作的 间歇期使用。
2017/5/31 16
总的来看央行对TLF这一工具的原委 “讳莫如深”，央行官网和微博都没给 出更多的解释，但无非希望大家过个好 年，可谓用心良苦。 什么?你说TLF是甜辣粉？
2017/5/31
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SLO——短期流动性调节工具
短期流动性调节工具（ShorttermLiquidityOperations），要理解清楚 这个工具，咱先回顾下逆回购。
2017/5/31 15
差别主要还是在无抵押物上，话可能要从16年 新推出的【宏观审慎评估体系（MPA, Macro Prudential Assessment）】说起，作为一个在原 有体系基础上升级了的机制，对原有银行的资 产配置腾挪都有了更高的要求，如果在节前进 行现券、逆回购乃至其他创新性工具，一是规 模可能不满足要求，二是可能对商业银行流动 性覆盖比率（LCR）等造成冲击，而站在节后 这个时点上看，央行立即上调SLF、MLF利率及 各期限逆回购利率，可见央行整体态度还是中 性偏紧的，推TLF更倾向于稳定市场预期填补 流动性缺口。
2017/5/31 12
市场人士认为，由SLF向MLF转变，标 志着央行货币政策正从数量型为主向价 格型为主转变
商业银行的金融监管政策解析
商业银行的金融监管政策解析商业银行是现代金融系统中不可或缺的一部分，其经营所涉及的贷款、存款等金融业务对于促进经济的稳定增长起到了至关重要的作用。
然而，由于商业银行的金融业务风险与传统可视化商品不同，需要特别的监管政策来维护金融市场的稳定性。
本文将对商业银行的金融监管政策进行解析。
一、宏观审慎政策宏观审慎政策是金融监管当中的重要组成部分，旨在规范商业银行的资本充足性，维持金融系统的整体稳定。
商业银行在运营过程中要遵循监管机构设定的资本充足率要求，以确保有足够的资金抵御意外风险。
二、存款准备金制度存款准备金制度是商业银行在监管政策下的具体落实方式。
该制度要求商业银行必须按为其存放的存款一定比例将一部分资金存放于央行，这部分资金作为准备金和流动性来源，以应对资金流动性紧张的情况。
三、风险管理和内部控制商业银行经营中的金融风险是金融监管的一大关注点。
为了规范商业银行的风险管理和内部控制，监管机构指定了一系列标准和要求。
这包括建立健全的风险管理体系、制定有效的风险识别和评估机制、加强内部控制等，以确保商业银行能够及时发现和应对各类风险。
四、反洗钱和反恐怖融资措施商业银行是防范洗钱和打击恐怖融资的第一道防线，也是监管政策中的重要内容之一。
商业银行需要通过完善的客户尽职调查制度、交易风险评估等手段，识别可能存在洗钱和恐怖融资行为的客户和交易，并及时报告给监管机构。
五、透明度和信息披露要求商业银行在金融监管中还需要遵循透明度和信息披露的要求。
这包括提供金融报表、经营数据、股东信息等，以便监管机构和公众对商业银行的经营状况和风险状况有充分的了解。
六、国际合作和监管趋同性为了促进全球金融体系的稳定，不同国家和地区的监管机构之间需要进行合作和协调。
商业银行需要适应国际监管标准和规则，以提高金融系统的稳定性，并参与国际合作，共同应对全球金融风险。
综上所述，商业银行的金融监管政策涵盖了宏观审慎政策、存款准备金制度、风险管理和内部控制、反洗钱和反恐怖融资措施、透明度和信息披露要求，以及国际合作和监管趋同性等多个方面。
中级经济师-金融、第九章中央银行与金融监督-第二节：货币政策体系(三)
新增再贷款主要用于促进信贷结构调整，引导扩大县域和“三农”信贷投放。
中国人民银行于2014年年初调整再贷款分类，设立信贷政策支持再贷款类别，包括支农再贷款和新设的支小再贷款，并创设抵押补充贷款（PSL)，主要发挥促进信贷结构调整的作用，支持金融机构扩大对“三农”、小微企业和棚改等国民经济重点领域和薄弱环节的信贷投放
由于我国金融市场发展滞后，存款准备金政策使用频率较高
2．再贴现与再贷款：
（1）再贴现
2008年以来，为有效发挥再贴现促进结构调整、引导资金流向的作用，人民银行进一步完善再贴现管理:
适当增加再贴现转授权窗口，以便于金融机构尤其是地方中小金融机构法人申请办理再贴现；
适当扩大再贴现的对象和机构范围，城乡信用社、存款类外资金融机构法人、存款类新型农村金融机构，以及企业集团财务公司等非银行金融机构均可申请再贴现；
C．投资和货币需求的利率弹性部大
D．投资和货币需求的利率弹性都小
【答案】B
（二）货币政策的中介指标和操作指标
1．货币政策的中介指标
（1）定位：介于货币政策工具变量（操作目标）和货币政策目标变量（最终目标）之间的变量指标
（2）三种功能：测度功能、传导功能、缓冲功能
（3）选择标准：
内生性：必须是反映货币均衡状况或均衡水平的内生变量。是内涵要求。
作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。
既有利于央行有效调节市场短期资金供给，熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动，促进金融市场平稳运行，也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。
【例题：单选】我国的公开市场操作中，中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券，这种交易行为称为( )。
我国货币政策传导机制的发展历程
我国货币政策传导机制的发展历程作者：罗黎明来源：《现代营销·理论》2020年第03期摘要：本文梳理了我国的货币政策及其传导机制的演变，发现我国由最初死板、低效率的信用管理发展至今天的货币量价并重的管理，其傳导机制变得复杂且高效。
2016年后引入利率走廊和宏观审慎评估体系，进一步畅通了货币政策传导机制，同时大大加强金融风险防范能力。
关键词：货币政策传导机制利率走廊宏观审慎评估一、前言货币政策分为制定和执行两个过程，制定过程依次是最终目标、中介目标、操作目标、政策手段，执行过程则正好相反。
货币政策的传导机制是货币当局运用一定的货币政策工具到达到预期的最终目标的过程。
传统的货币政策传导机制理论主要有四种：1、利率传导机制，相应的货币政策工具有利率政策、存款准备金政策、公开市场业务等。
2、信用传导机制，该机制可进一步分为银行借贷渠道与资产负债表渠道两种具体理论，由于银行系统在我国的金融体系中占据着主导地位，所以该银行借贷渠道在我国具有重要的作用。
3、汇率传导机制，相应的货币政策工具是汇率政策。
4、资产价格传导机制，主要通过货币政策影响各金融资产的价格来传导到实体经济，从而达到货币政策的最终目标。
随着经济的发展，虽然货币政策传导机制的基本理论已经较为成熟，但实践并不能像理论那样简化和抽象，其传导机制变量具有不确定性，与真实经济变量之间的关系复杂;真实经济中实体经济与金融部门、金融部门内部也具有复杂的关系。
所以现实经济中货币政策传导机制可能会失效，各国也是在不断地实践中调整货币政策相关工具来提高其传导机制的有效性。
二、我国的货币政策传导机制我国货币政策框架和传导机制的发展大致经历了五个阶段：1978年以前，我国的经济金融体制是高度集中统一、高度垄断的，人民银行实行“统存统贷”，其他金融机构和金融方式受到严格限制。
人民银行只要控制住信贷总量，就基本控制了全国的信贷总量，这时期的货币政策高度压抑，其传导过程十分简单：由人民银行到人民银行的分支机构再到企业，基本没有商业银行及金融市场的参与，从政策手段直接到最终目标。
中国金融体系指标大全
吐血整理！中国金融体系指标大全【正文】一、央行体系金融指标维度（一）货币供应1、货币发行与基础货币（亦称央行储备货币）（1）货币发行量=商业银行的库存现金+ M0（2）基础货币（央行储备货币）=货币发行量+法定存款准备金+超额存款准备金=商业银行的库存现金+流通中的M0+法定存款准备金+超额存款准备金（3）银行间市场的可交易资金的总量=所有金融机构超额存款准备金合计因此，只有影响至超额存款准备金的货币政策才能影响到银行体系的流动性，例如降准政策只能使得法定存准率和超额存准率此消彼长，对流动性几乎没有影响。
2、M0、M1（狭义货币）与M2（广义货币）（1）M0=流通中现金（2）M1=M0+企业存款（除单位定期存款和自筹基建存款）+机关团体部队存款+农村存款+个人信用卡类存款；（3）M2=M1+个人存款+企业定期存款+外币存款+信托类存款。
其中，（M2-M1）即为准货币。
第一，2001年6月，由于股票市场大发展，央行将证券公司客户保证金计入M2。
第二，2002年，受加入WTO影响，央行将在中国的外资、合资金融机构的人民币存款分别计入不同层次的货币供应量。
第三，2011年10月，央行将非存款类金融机构在存款类金融机构的存款和住房公积金存款规模纳入M2.第四，2018年1月，央行用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款（含存单）。
3、存款准备金率与超额备付金率：法定与超额根据规定，商业银行需要将其存款的一定百分比缴存至央行，法定存款准备金率与超额存款准备金率合称为存款准备金率，后者体现出银行体系的流动性水平。
目前央行已经取消了对商业银行备付金率的要求，将其与存准率合二为一。
其中，超额备付金=商业银行在中央银行的超额准备金存款+库存现金。
（二）货币政策工具1、OMO（公开市场操作）第一，公开市场操作始于1994年的外汇公开市场操作，1998年建立公开市场业务一级交易商制度、恢复人民币公开市场操作。
央行四种操作工具介绍：SLO、SLF、MLF和PSL
央行四种操作工具介绍：SLO、SLF、MLF和PSLSLO、SLF、MLF和PSL作为央行近年来新推出的四种操作工具，逐渐开始走入大家视野，在期限、对象、目标等方面各有特点。
SLO：即短期流动性调节工具（Short-term Liquidity Operations），央行于2013年1月启用SLO，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。
期限一般为7天及以内。
央行根据货币调控需要，综合考虑银行体系流动性供求状况、货币市场利率水平等多种因素，灵活决定该工具的操作时机、操作规模及期限品种等。
SLF：即常备借贷便利（Standing Lending Facility），央行于2013年初创设了常备借贷便利。
期限不定。
该操作由金融机构向主管人行主动发起，主要功能是满足金融机构的大额流动性需求。
对象主要为政策性银行和全国性商业银行。
利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。
2015年11月20日央行下调分支行常备借贷便利利率，隔夜、7天利率分别调整为2.75%、3.25%。
MLF：即中期借贷便利（Medium-term Lending Facility），央行2014年9月创设了中期借贷便利。
该操作是央行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。
MLF采取质押方式发放，该利率发挥中期政策利率的作用，通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，促进降低社会融资成本。
截止目前，央行今年已经三次下调MLF利率。
PSL：即抵押补充贷款（Pledged Supplementary Lending），央行2014年研究创立了PSL。
PSL是基础货币投放的新渠道，商业银行通过抵押资产从央行获得融资。
截至目前，央行仅对国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行进行过PSL操作。
央行通过PSL为这些银行提供一部分低成本资金，引导投入到盈利能力弱、或有政府担保但商业定价不能满足的基础设施和民生支出等领域，可以起到降低这部分社会融资成本的作用。
大空头解析
迈克尔·布瑞演员：性格古怪的独眼基金经理，他看出了美国房地产市场极不稳定，建立在高风险并且回报越来越少的次级房贷的基础之上。
他预测房地产市场就于2007年的第二个季度崩溃，并且意识到自己可以通过创造一个信用违约互换的贷款违约保险市场，来从中获利，一旦房地产市场崩溃，他就会获得巨额回报。
贾瑞德·韦内特演员：贾瑞德·韦内特是一位投资人，聪明绝顶，在2005年了解到布瑞的所作所为，并且意识到布瑞的预测将会成为现实，于是他决定自己也要从贷款违约保险市场获利。
马克·鲍姆演员：华尔街世家出身，是一位基金经理，被韦内特说服加入他的计划，他们进一步发现，市场奔溃的速度被担保债务凭证影响着。
本·李克特演员：已经退休的一位银行家，他是在金融业中眼光精准老练的投资人。
他在金融风暴来袭之前就预料到了危机，因而意识到全世界的经济可能会崩溃，他承担高风险做空次贷，孤注一掷定下“赌局”，最终大幅获益。
日益复杂的金融衍生品可分散风险但不会消灭风险，关键在如何监管和规范■当流动性过剩成为常态，实体经济跟不上虚拟经济的脚步，风险会逐渐放大■中国楼市总体杠杆不高。
但基金信托通过影子银行进入房贷，问题就在那里了空头不是元凶，问题本身就存在复旦大学金融中心主任孙立坚教授的第一句话是“我看了两遍”。
他坦言，第一遍主要关注剧情，第二遍则是从专业角度出发去理解导演要传达的一些意图，这部影片在对金融问题的剖析上非常值得称道，因而引发的反思也是多维度的。
在影片情节的铺陈中，几组主人公在美国房地产市场崩盘前，预测到MBS（住房抵押贷款证券）迟早会发生问题，并通过做空获得回报。
传统思维中，空头被认为是作恶者，是他们导致了市场的混乱甚至崩盘，然而影片却认为：不是空头创造了危机，而是问题本身就在那里，空头只是发现了没有解决的问题而已。
孙立坚谈到，经济学课堂上，老师经常会告诉学生，投机是资产价格发现的必要机制，如果没有投机，价格要么单边升、要么单边降，而正是由于投机的存在，资产才能在市场中维持其应有的价值。
在国别风险的主要类型中,最基本和最重要的是( )。
在国别风险的主要类型中,最基本和最重要的是( )。
A. 主权风险B. 传染风险C. 政治风险D. 转移风险答案：答案:D分析：答案:D解析:国别风险的主要类型包括转移风险、主权风险、传染风险、货币风险、宏观经济风险、政治风险、间接国别风险七类。
国别风险考虑的风险因素很复杂,输送最基本和最重要的是转移市场风险。
3、多选题(19分,每题1分)1.违规出具金融票证罪的票证具体包括( )。
A. 票据B. 保函C. 信用证D. 存单答案:A|B|C|D解析:违规出具金融产业票证罪,是指银行或者负责人其他金融机构的工作人员违反规定,为他人出具信用证或者其他保函、票据、存单、资信证明,情节严重的行为。
2.商业银行资本的作用主要有( )。
A. 承担风险B. 限制银行业务过度扩张C. 为银行提供融资D. 吸收损失答案:A|B|C|D解析:银行资本的作用体现在以下几个方面:①为银行提供融资;②吸收和消化损失;③限制业务过度扩张和承担风险,进一步增强银行系统的稳定性;④维持市场信心。
3.银行业金融机构环境责任的主要内容包括( )。
A. 热心慈善捐赠、志愿者活动B. 积极主动地参与环境保护的实践和宣传活动C. 优化资源配置,支持社会、经济和环境的可持续发展D. 倡导独立对融资项目的环境影响进行现场调查、审核答案:B|C|D解析:项属于银行业金融机构银行业社会责任包含的全部内容;E项属于银行业金融机构经济责任包含的内容。
4.按交割时期划分,汇率可分为( )。
A. 套算汇率B. 远期汇率C. 即期汇率D. 基本汇率答案:B|C解析:按照外汇委托买卖的交割时期划分,汇率可分为即期汇率和远期汇率。
即期汇率也称为现汇汇率,是指买卖外汇双方成交当天或两天以内进行交割的汇率波动;远期汇率是在未来一定时期进行交割,而事先由买卖双方签订合同、达成协议的汇率。
5.关于失业率,下列说法正确的有( )。
A. 城镇登记失业人员拥有非农业户口B. 失业率是充分就业的宏观经济衡量指标C. 我国统计部门公布的失业率是全社会失业率D. 城镇登记失业率即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比答案:A|B|D解析:项,我国统计公布的失业率为城镇登记失业率。
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为提高货币调控效果，增强对货币市场利率的调控效力及灵活性。
这两年央行采取了很多新的货币政策工具。
近期被关注度最高的主要是SLF,PSL,MLF,SLO；金融监管重点做相关解读：1.SLF2013年1月份人民银行创设“常备借贷便利”(Standing Lending Facility, SLF)试点，对金融机构开展操作，提供流动性支持。
金融监管孙海波点评：其操作特点：1）期限为最短个月、7天，14天；最长3个月，人民银行总行及地方省级中心支行向符合条件的金融机构提供；2）“多点接入，多点清算”；意思是地方法人银行向人民银行试点的中心支行提出申请，全国性股份制银行及五大行则需要向人民银行总行提交申请。
，人行再对自觉执行人民银行宏观审慎政策的金融机构提供流动性支持；由于SLF 是为平抑短期利率水平，所以审批流程较快，期限较短的可以做到当天放款。
3）是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强。
旨在创造短期利率走廊，防止利率巨幅波动。
传统公开市场操作，是央行市场化手段向一级交易商(primary dealer)注入流动性，属于宏观调节；而SLF指定交易对象，旨在解决特定金融机构的流动性需求，属于微观干预；且SLF潜在的交易对手范围大幅度扩大到试点地区所有金融机构和所有全国性金融机构。
4）SLF需要银行提供高质量的抵押品主要有国债、中央银行票据、国家开发银行及政策性金融债、高等级公司信用债，央行会有一定抵押率控制风险。
SLO公开市场短期流动性调节工具(Short-term Liquidity，SLO),作为公开市场操作的补充, 以7天期以内短期回购为主，采用市场化利率招标方式开展操作。
和SLF对比SLO仍然属于传统宏观调节，采用全面漫灌的流动性注入方式，非“一对一”；但其操作的时间窗口更具灵活性，弥补传统流动性干预以每周为周期，其操作方向和力度难以及时转换的缺陷。
央行这项政策旨在提高公开市场操作的灵活性和主动性，克服传统公开市场操作无法有效应对流动性短期波动的问题。
要想理解为何SLO比公开市场操作更加灵活，还得了解公开市场操作模式。
每周一央行定调公开市场操作的方向和力度；每周二、周四，央行一般都会进行公开市场操作；SLO根据央行公告实质上就是回购操作，通过逆回购央行向公开市场一级交易商注入流动性，只是操作期限，方向和选时更加机动。
使用情况：2013年12月底针对年末货币市场利率大幅波动，央行连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性，同时公告称银行体系超额备付已逾1.5万亿元，为历史同期相对较高水平。
PSL抵押补充贷款（PSL，Pledged Supplementary Lending的缩写），PSL作为一种新的储备政策工具主要是通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。
抵押补充贷款（PSL）反映了央行希望同时完成保增长和调结构两项任务。
但是，货币政策不应该承担结构调整的任务。
根据《中国人民银行法》，结构调整并不是中央银行货币政策的最终目标。
只要支持了经济的平稳增长、保持了物价的大体稳定，中央银行就完成了自己的任务。
结构调整的任务应该主要由财政政策和产业政策承担。
货币政策是总量工具。
通过各种货币政策措施，央行可以控制货币供给的闸门，至于货币最后流入哪个沟渠，一般情况下是不应由央行控制的。
定向再贷款等货币政策措施到底能否在适度放松货币政策的同时达到结构调整的目的，还有待时间的检验。
所以PSL是否应该作为央行货币政策选择工具扔值得商榷，央行是否应该过度干预微观层面货币流向及利率？商业银行定位在风险定价，资金微观流向；央行定位在宏观货币政策，通过调节货币数量或短期货币价格实现其货币政策目标。
PSL恰恰是混淆商业银行和央行定位的工具，由央行直接指定便宜资金流向特定领域。
MLF最新的中金报告才揭露的新央行政策工具；最近一次期限是3个月。
从央行的明文政策规定中，并没有透露该工具。
仍然存在很多不确定性。
据报道MLF 同时还掺杂着资产端定向投放要求，即要求获得资金的银行投放三农和小微贷款。
从这个层面又有点像PSL。
但从期限和申请流程上，及其类似SLF，都属于抵押类定向流动性注入；区别是MLF借款的期限要比短期的要稍微长一些，同时附加资产配置要求。
至于续借操作，笔者认为和SLF并无实质差异，都需要重新定利率；重新审定是否符合续作的条件。
短期再贷款《关于加强地方法人金融机构流动性管理有效法规短期再贷款流动性供给功能的通知》(银发[2013]22号)金融监管孙海波点评：要求人行各分支机构充分认识再贷款对地方法人金融机构临时性流动性供给积极作用; 随即各人行分行制定细则允许地方法人银行包括外资银行申请短期流动性再贷款额度,以便在紧急情况下提取,但是到目前为止很少启用，每个省级中心支行的额度有限。
央行创设SLF之后，此类工具几乎停滞。
其他央行相关重要政策总结和解读：2013年1月关于印发《金融机构洗钱和恐怖融资风险评估及客户分类管理指引》的通知金融监管孙海波点评：在07年2号令的客户身份识别基础上，指引金融机构在判断客户风险等级时按客户特性、地域、业务、行业四类基本要素进行划分，并就每一基本要素分解出详细风险子项，以及划分风险等级的操作流程。
但是在各风险子项的细化不够清晰难以达到风险政策统一性，使各金融机构的实际执行会有偏差。
与中国银行台北分行签订《关于人民币业务的清算协议》金融监管孙海波点评：自此以后，海峡两岸的金融机构除可通过代理行渠道为客户办理跨境人民币结算业务外，也可通过清算行渠道为客户办理跨境人民币结算业务。
2013年2月份中国人民银行办公厅关于做好2013年信贷政策工作的意见要求人民银行各分支机构和各银行业金融机构重点加强对“三农”、中小企业、城镇化建设、经济结构调整和产业升级、保障性安居工程、就业等民生工程和地方政府融资平台清理规范等方面的金融服务工作。
2013年3月份《关于合格境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》（银发[2013]69号）允许条件符合的QFII向央行申请投资银行间债券市场，投资主体多元化，增强债券市场活跃度与开放度。
2013年4月份关于实施《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》有关事项的通知金融监管孙海波点评：对QFII境内证券投资的投资额度、资金汇出入等实施监测和管理：投资额度方面，对其开放式基金投资额度实行余额管理，其他产品或资金投资额度按发生额管理；放宽RQFII投资限制，经过央行审批后允许其以丙类户身份投资银行间市场；但是开户速度非常慢，知道2013年底只有1-2家在中债登/上清所开户。
2014年5月份之后加快了开户进度。
2013年5月份外管局发布《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》汇发[2013]20号金融监管孙海波点评：加强银行结售汇综合头寸管理、进出口企业货物贸易外汇收支分类管理; 汇发20号文最核心内容(也是首次)将结售汇头寸下限跟外汇贷存比挂钩,而根据当前各大银行贷存比来看,都已经超标; 银行面临上调结售汇综合头寸下限的压力; 也即需要买入外汇现货或持有外汇多头远期;或者银行选择缩减外汇贷款;银行2种选择:被外管局调高综合结售汇头寸下限(即期或远期结汇能力下降,央行外汇占款短期压力减小);或削减境内外汇贷款. 最新解释口径在计算外币存贷比时不包括对境内非居民企业外汇贷款.2013年5月份《支付机构客户备付金存管办法》（中国人民银行公告[2013]第6号）从客户备付金的范围和性质界定、备付金银行和账户体系设计、支付机构和商业银行备付金业务的规范合作与管理方面出发，明确了备付金银行分类和账户分层管理、资金封闭运行和使用、备付金信息核对校验；主要针对支付宝等第三方支付公司支付账户资金运作规范管理。
2013年6月份《关于商业银行流动性管理事宜的函》金融监管孙海波点评：针对6月份发生的银行间流动性危机局面，银行发布新闻稿，措辞严厉声明银行的责任（即央行无辜，都是商业银行没有管理好流动性）。
商业银行应针对税收集中入库和法定准备金缴存等多种因素对流动性的影响，提前安排足够头寸，保持充足的备付率水平，保证正常支付结算；对资产进行合理配置，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，在市场流动性出现波动时及时调整资产结构；充分估计同业存款波动幅度，有效控制期限错配风险。
2013年7月份《进一步完善银行间债券市场交易结算管理有关事宜》（中国人民银行[2013]第8号公告）金融监管孙海波点评：要求银行间市场全部债券交易通过全国银行间同业拆借中心系统达成，交易一旦达成不可撤销和变更，取消线下交易。
这旨在进一步规范银行间债券市场交易结算行为，是央行整治银行间债市黑幕的措施之一。
《银行卡收单业务管理办法》（中国人民银行公告[2013]第9号）界定收单业务，线上业务归入管辖；收单机构存在直连发卡银行的通路选择；对私交易合规化正式落锤；“一行一户、一柜一机”消失；未明确涉及移动支付；肯定了收单业务中的外包行为。
《关于简化跨境人民币业务流程和完善有关政策的通知》（银发[2013]168号）简化了经常项下跨境人民币业务，放宽了账户融资的期限和额度，规范境内非金融机构人民币境外放款业务和对外提供人民币担保等业务。
尤其放宽境外参加行开在境内代理行同业往来账户的划转，以及同海外人民币清算行之间的资金划转，不仅仅局限于贸易目的。
《关于进一步推进利率市场化改革的通知》金融监管孙海波点评：自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制：1.取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构自主确定贷款利率水平；2.取消票据贴现利率管制，改变贴现利率在再贴现利率基础上加点确定的方式，由金融机构自主确定；3.取消农村信用社贷款利率2.3倍的上限，由农村信用社根据商业原则自主确定对客户的贷款利率；4.为继续严格执行差别化住房信贷政策，个人住房贷款利率浮动区间暂不做调整。
取消贷款利率限制，相对而言象征性意义更大，因为当前市场环境贷款都是普遍上浮，没有下浮。
利率市场化改革最重要、最难的环节在于调整存款利率。
而此次改革尚未进一步扩大金融机构存款利率浮动区间。
2013年8月份《进一步强化银行间债券市场债券交易券款对付结算要求有关事项》金融监管孙海波点评：这是继2008年7月《银行间债券市场债券交易券款对付结算有关事项公告》将券款兑付扩大到非金融机构(丙类户)之后，采取的强制性措施；为防止银行间交易参与者之间利益输送，作为监管风暴的最重要政策，央行只允许交易对手之间券款对付，禁止先券后款，或先款后券。
过渡期结束后，中央结算公司对未采用DVP结算方式的债券交易不提供结算服务。
最终12月6日宣布全部实现DVP强制结算2013年10月份LPR贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。