海马汽车财务分析报告

海马汽车集团股份有限公司

股票投资分析报告

财务管理091 徐兰

2009010023

2012年5月20日完稿

目录

1 集团信息介绍

1.1集团简介

1.2组织结构

1.3股权结构

1.4主营业务分析

1.4.1主打产品

1.4.2 主打市场

1.5研究与开发

2 行业竞争力分析

2.1行业增长趋势（市场容量）

2.2行业宏观环境（PEST分析）2.3产品核心竞争力（SWOT分析）2.4竞争力指数

3经营情况分析

3.1财务比率分析

3.1.1营运能力分析

3.1.2偿债能力分析

3.1.3盈利能力分析

3.1.4发展能力分析

3.2 经营业绩综合评价

3.2.1杜邦分析

4 风险防范

4.1阿塔曼Z值

5存在的问题与投资评价

1 公司信息介绍

1.1公司简介

海马汽车集团股份有限公司（简称“海马汽车”）位于海口市金盘工业区金牛路2号，在深交所挂牌上市，股票代码000572，注册资金8.19亿元，总资产70亿元。海马汽车集团股份有限公司由海马投资集团股份有限公司在2010年更名而来，同时企业的行业号也从“综合类”改为“汽车制造类”，以此确定了海马汽车以汽车产业为主营业务。

海马汽车的最大股东为海南汽车有限公司，拥有28.8%的股权，其实际控制人是景柱，现任海马汽车董事长，海马投资执行董事。海马汽车控股一汽海马汽车有限公司、海马（郑州）汽车有限公司、上海海马汽车研发有限公司、海南一汽海马汽车销售有限公司、海马财务有限公司和海南金盘实业有限公司等子公司。

海马汽车在2007年告别马自达后走上自主品牌的多元化发展道路，秉持“先做精、后做强、再做稳、不争大”的经营理念，坚持“以客户价值为导向，以技术与品质为基石，以产品研发为核心，以管理力为抓手，注重创新，实现企业向上走、向外走”的指导思想，打造强势自主品牌，努力拓展国际市场。

企业理念：脚踏实地，感恩惜福。

工作理念：严谨、务实、高效、创新。

管理理念：学习、团队、诚信、法制。

经营理念：先做精、后做强、再做稳。

发展理念：开放合作、学习创新、自主多赢。

1.2集团组织结构

控股子公司：

⑴一汽海马

持有一汽海马51%股权。该公司注册资本120,000万元，主营汽车及汽车发动机的生产制造。主要汽车产品有福美来、海福星、普力马、丘比特和骑士等。

⑵海马商务汽车

全资子公司。该公司注册资本250,000万元，主营汽车及零部件的生产制造。主要产品有福仕达系列车型。

⑶海马轿车

全资子公司。该公司注册资本135,219万元，经营范围为汽车产业投资、实业投资、汽车及零部件开发、制造、销售等。主要产品有海马王子系列车型。

⑷海马财务

持有海马财务52.63%股权。该公司注册资本95,000万元，主要经营范围为吸收成员单位存款、办理成员单位之间的内部转账结算、有价证券投资以及办理成员单位产品的消费信贷、买方信贷等。

⑸金盘实业

全资子公司，注册资本15,000万元。主要经营范围为汽车产业投资、实业投资、房地产投资，汽车租赁，仓储运输等。

⑹一汽海马销售

持有50%股权，该公司注册资本2,000万元，主营汽车销售。

1.3股权结构

1.4主营业务分析

海马汽车的主营业务涉及工业、金融业和运输业，具体可以分为以下几种产品：汽车制造，汽车用品、配件，饮用水销售，物业管理、物流等块。主要利润来源于工业即汽车制造和汽车用品、配件。

1.4.1主打产品

（1）海马丘比特

丘比特车型是一款设计精良，外型时尚、美观，高性价比的A0级汽车。海马丘比特自2010年上市以来，有 1.3/1.5两个排量的车型，价格覆盖范围5-7万，身为一辆高性价比A0级家轿车，海马丘比特深受那些居家、上班，常外出购物、休闲的都市男女青年的青睐。丘比特ASG配备6速手自一体变速箱，将在AO级轿车中形成强大的冲击力：动力方面，ASG的6档技术，更紧密、合理的齿轮比带来更直接的动力输出，加速性更优越；空间方面，优势依旧突出。海马丘比特ASG车厢的内部空间非常宽裕，尤其是车厢纵向长度和后排腿部活动空间，远远超越了同级别车绝大部分车型，900mm的最大后排腿部空间，甚至可媲美不少B级轿车；油耗方面，ASG比AMT、EMT的节油性要更加明显，根据测试，ASG发动机转速基本上稳定在最低燃油消耗转速点附近，比常见的5档变速器约省油8%。

（2）海马骑士

骑士是一款设计精良，外型美观，高安全级别的时尚汽车。海马骑士借鉴欧系经典SUV的造型设计，融入中国审美元素，大气时尚的设计语言，勾勒出行政级SUV的高贵姿态。骑士的外形时尚、大方、车身曲线流畅圆润，空间紧凑但又不显局促，后排座椅随意调整可营造出超大空间。车顶贯穿到后尾灯的行李架不仅仅是装饰品，更有载物方便的实用性。空间方面，海马骑士长宽高别为4421mm/1830mm/1710mm，轴距达到2619mm，在同级车中处于领先水平，其前后排座椅布局进行了精心设计，使得车内空间比较宽敞，不仅可以满足公商务接待的需求，宽大的后尾厢也可以满足家庭休闲出游的需要。骑士的内饰风格可以用“简约、大方”来形容——浅色内饰也是流行的选择。

（3）海马福美来三代

福美来三代是一款“全新设计、全面超越”的垂直换代车型，不仅继承了福美来品牌可靠、节油和操控灵动的品牌特点，更实现了全配置宜居空间、全驾程灵动操控和全方位五“心”安全三大功能价值。福美来三代采用简约、时尚、动感的外观设计、清新