期权应用习题

第5章金融衍生品

一、单项选择题

1.股价的波动率增加会使（）。

A.看涨期权的价值降低

B.看跌期权的价值降低

C.不能判断

D.看涨期权与看跌期权的价值均升高

2.下列关于期权的叙述，不正确的是（）。

A.投资人购买期权合约必须支付期权费，作为不承担义务的代价

B.期权属于衍生金融工具

C.一个公司的股票期权在市场上被交易，说明该公司从期权市场上筹集了资金

D.期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买人也不一定真的想购买标的资产

3.如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利。则该期权属于（）。

A.美式看涨期权

B.美式看跌期权

C.欧式看涨期权

D.欧式看跌期权

4. 美式看涨期权允许持有者()。

A.在到期日或到期日前卖出标的资产

B.在到期日或到期日前购买标的资产

C.在到期日卖出标的资产

D.以上均不对

5.看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元,1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为120元，则该期权的净损益为()元。

A.2

B.-20

C.5

D.15

6.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是34元。则同时购进1股看跌期权与1股看涨期权组合的到期日净损益为()元。

A.1

B.6

C.11

D.-5

7.某公司股票看跌期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。如果到期日该股票的价格是58元。则购进看跌期权与购进股票组合的到期收益为( )元。

A.9

B.14

C.-5

D.0

8.期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以( )。

A.固定价格购进或售出一种资产的权利

B.较低价格购进或售出一种资产的权利

C.较高价格购进或售出一种资产的权利

D.平均价格购进或售出一种资产的权利

9.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费(期权价格)为5元。在到期日该股票的价格是58元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为( )元。

A.7

B.6

C.-7

D.-5

10.对于美式期权在其他变量不变的情况下，到期期限越长，则期权价格( )。

A.越低

B.不一定

C.越高

D.不变

11．某投资者买入一份看跌期权，若期权费为c，执行价格为X，则当标的资产价格为（），该投资者不赔不赚。

A．X+C B．X-C， C．C-X D．C

12．某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为15美分/蒲式耳。卖出执行价格为290美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权，权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为（）美分/蒲式耳。

A．290B．284C．280 D．276

13.在期权交易中，买入看涨期权最大的损失是（）。

A．期权费B．无穷大C．零D．标的资产的市场价格14．某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以（）。

A．买日元期货买权B．卖欧洲日元期货

C．卖日元期货D．卖日元期货卖权，卖日元期货买权15．在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为称为（）。

A．期权交易B．过度投机C．套利交易D．期货投机16．在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（）。

A．杠杆作用B．套期保值C．风险分散D．投资“免疫”策略17．空头套期保值者是指（）。

A．在现货市场做空头，同时在期货市场做空头

B．在现货市场做多头，同时在期货市场做空头

C．在现货市场做多头，同时在期货市场做多头

D．在现货市场做空头，同时在期货市场做多头

18、关于看涨期权下列说法错误的是（）（删除）

A.看涨期权的价值上限是执行价格

B.股票的价格为零时，期权的价值也为零

C.看涨期权的价值下限是内在价值

D.只要期权尚未到期，期权的价格就会高于其价值的下限

19、如果股价小于执行价格时，组合净收入不随股价的变化而变化，则该期权的投资策略属于（）。

A.保护性看跌期权

B.抛补看涨期权

C.对敲

D.保护性看跌期权＋抛补看涨期权

20、关于期权的基本概念，下列说法正确的是（）。

A.期权合约双方的权利和义务是对等的，双方互相承担责任，各自具有要求对方履约的权益

B.期权出售人必须拥有标的资产，以防止期权购买人执行期权

C.欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行

D.期权执行价格随标的资产市场价格变动而变动，以便为标的资产市场价格的50%~90%

21、某公司股票的当前市价为8元，有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为10元，到期时间为三个月，期权价格为2.5元。下列关于该看涨期权的说法中，正确的是（）（删除）。

A.该期权处于实值状态

B.该期权的内在价值为2元

C.该期权的时间溢价为4.5元

D.买入一股该看涨股权的最低净收入为0元

22、看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票的市场价格为120元，则该期权的净损益为（）元。

A.20

B.－20

C.5

D.15

23、下列有关期权到期日价值和净损益的公式中，错误的是（）。

A.多头看涨期权到期日价值＝Max（股票市价－执行价格，0）

B.空头看涨期权净损益＝空头看涨期权到期日价值＋期权价格

C.空头看跌期权到期日价值＝－Max（执行价格－股票市价，0）

D.空头看跌期权净损益＝空头看跌期权到期日价值－期权价格

24．某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格，则在此时该期权是一份（）。（删除）

A．实值期权B．虚值期权C．平值期权D．零值期权

二、多项选择题

1.在其他因素不变的情况下，当下列变量中（）增加时，看涨期权价值会增加。

A.股票市价

B.执行价格

C.股价波动率

D.红利

2.空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，则下列结论正确的有（）。（删除）

A.空头对敲的组合净损益大于净收入，二者的差额为期权出售收入

B.如果股票价格>执行价格，则组合的净收入＝执行价格－股票价格

C.如果股票价格<执行价格，则组合的净收入＝股票价格－执行价格

D.只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时，才能给投资者带来净收益

3.下列公式中，正确的是( )。

A.多头看涨期权到期日价值=Max(股票市价-执行价格，0)

B.空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格

C.空头看跌期权到期日价值＝-Max(执行价格-股票市价，0)

D.空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值-期权价格