价值评估基础资料
2023年CPA《财务成本管理》精讲班第8讲(第3章 价值评估基础1)
类别 无偏预期理论 市场分割理论Βιβλιοθήκη 流动性溢价理论投资者
对不同期限 没有偏好
固定偏好于收 益率曲线的特
定部分
存在（短期）偏好
长短期债券 长短期市场
完全替代 完全联通
不可替代 可替代，但非完全替代
完全隔离
存在差异
长、短期 利率的关系
长期利率=期 限内预期短期 利率的平均值
长期利率≠ 长期利率=期限内预期
市场利率=无风险利率+风险溢价 无风险利率：又称为“名义无风险利率”。 市场利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+风险溢价 纯粹利率：又称为“真实无风险利率”。
u 【知识点49】市场利率的 影响因素★★
u 【知识点49】市场利率的 影响因素★★
（一）纯粹利率 纯粹利率，也称真实无风险利率，是指在没有通货膨胀、 无风险情况下资金市场的平均利率。
D.5.5 【答案】C
THANKS
u 【知识点58】报价利率、计息期利率和 有效年利率★★★★
第二节 货币时间价值
【知识点51】至【知识点57】详见【预科班】。
u 【知识点58】报价利率、计息期利率和 有效年利率★★★★
【举例】 甲债券面值为100元，平价发行，期限1年，年利率6，年末付息一次；乙
u 【知识点50】利率的期 限 结2.市构场分★割理★论★
（1）上斜收益率曲线 短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平； （2）下斜收益率曲线 短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平； （3）水平收益率曲线 各个期限市场的均衡利率水平持平； （4）峰型收益率曲线 中期债券市场的均衡利率水平最高。
u 【知识点50】利率的期 限 结【例构题3★单选★题】★（2017年）下列关于利率期限结构的表述中，
公司价值评估基础理论
关键词：估值模型、财务模型、公司分析、行业分析
00
主要内容
I.价值评估的理论基础 II.行业分析 III.公司分析 IV.估值模型的建立 V.行业公司分析与价值评估的运用
1
第一部分 价值评估的理论基础
2
1、价值评估概述
3
1.1 价值评估及必要性与意义
• 什么是公司估值？
• 计算公司的现金流量 • 确定相应现金流量的折现率 • 现金流量贴现确定公司估值
VI
敏感性分析
（Sensitivity Analysis）
• 敏感性分析（Sensitivity Analysis） • 情景分析（ Scenario Analysis）
VII
现实检验
（Reality Check）
• 可比公司分析 • 可比交易分析
I
行业分析
（Industry Analysis）
• 确定公司所处行业 • 分析行业的增长前景和利润水平 • 确定行业成功的关键要素（Key Success Factors)
II
公司分析
（Company Analysis）
• 概述公司现状和历史趋势 • 对公司进行SWOT分析，确定竞争优势 • 分析公司策略，判断是否具有或发展可持续的竞争优势
可以 评估一些 常规方法较难 评估的公司，如 困境公司、自然资源 公司、拥有产品专利的 公司、高新技术公司
优点
资产价格 方差已知并 固定的假设条件 通常不能满足
缺点
15
3、现金流贴现法
16Leabharlann 3.1 现金流价值评估框架有效市场
假
持续经营
设
前
提
经营环境确定
课程资料：价值评估基础(8)
（七）重点把握的结论（ 2011年单选题、2010多选）1.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券报酬率之间的协方差有关。
2.对于一个含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系。
3.风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。
4.有效边界就是机会集曲线上从最小方差组合点到最高期望报酬率的那段曲线。
5.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险。
6.如果存在无风险证券，新的有效边界是从无风险资产的报酬率开始并和机会集相切的直线，该直线称为资本市场线，该切点被称为市场组合，其他各点为市场组合与无风险投资的有效搭配。
7.资本市场线横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率。
该直线反映两者的关系即风险价格。
【例题29•多选题】下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（）。
（2010年）A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系【答案】ABCD【解析】根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知，选项A、B的说法正确；根据教材的图3-11可知，选项C的说法正确；机会集曲线的横坐标是标准差，纵坐标是期望报酬率，所以，选项D的说法正确。
四、资本资产定价模型（CAPM模型）（2013年多选题）资本资产定价模型的研究对象，是充分组合情况下风险与要求的收益率之间的均衡关系。
（一）系统风险的衡量指标1.单项资产的β系数（1）回归直线法：利用该股票收益率与整个资本市场平均收益率的线性关系，利用回归直线方程求斜率的公式，即可得到该股票的β值。
（2）定义法（1）该股票与整个股票市场的相关性（同向）；权平均数。
价值评估基础
价值评估基础
价值评估基础是指对某个事物、资产、项目或投资进行评估时所依据的基本原理和方法。
在不同的领域，价值评估可能采用不同的基础，以下是一般性的价值评估基础：
1.市场比较法（Market Comparison）：通过比较类似物品或资产在市场上的价格来确定
目标的价值。
这在房地产、股票等市场上比较常见。
2.收益法（Income Approach）：评估资产的未来收益来确定其现值。
这种方法常用于商
业和投资属性。
3.成本法（Cost Approach）：根据替代成本或复原成本来估算目标的价值，特别是在建筑
和工程项目中较为常见。
4.权益法（Equity Approach）：主要用于评估企业，通过计算企业的净资产来确定其价值。
5.市场动态与需求供应（Market Dynamics and Supply/Demand）：考虑市场的整体动态、
需求和供应情况来估算价值。
这在一些特殊领域如艺术品、稀有商品等可能更为突出。
6.现金流分析（Cash Flow Analysis）：主要用于投资项目，通过分析未来现金流入和流出
来确定项目的净现值。
7.社会经济价值（Social and Economic Value）：有时，对于一些建设性的项目，会考虑其
对社会和经济的整体贡献。
这些方法可以单独使用，也可以结合使用，具体的选择取决于评估对象的性质、可获得的数据以及评估的目的。
在不同领域和情境下，人们可能会选择不同的基础来进行价值评估。
价值评估基础练习答案
1.『正确答案』ACD『答案解析』市场利率＝纯粹利率＋风险溢价，其中，风险溢价＝通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价。
2.『正确答案』C『答案解析』流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券高，投资者为了减少风险，偏好于流动性较好的短期债券，因此，长期债券要给予投资者一定的流动性溢价，即长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价。
所以，选项C符合流动性溢价理论；选项A符合无偏预期理论；选项B、D符合市场分割理论。
3.【正确答案】D【答案解析】关于利率期限结构有三种理论阐释：（1）无偏预期理论；（2）市场分割理论；（3）流动性溢价理论。
4.【正确答案】C【答案解析】预期理论提出的命题是：长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值。
5.【正确答案】AD【答案解析】流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券高，所以选项B的说法不正确；长期债券即期利率是未来短期预期理论平均值加上一定的流动性风险溢价，这是流动性溢价理论的观点，所以选项C的说法不正确。
6.【正确答案】ABD【答案解析】无偏预期理论最主要的缺陷是假定人们对未来短期利率具有确定的预期；其次，还假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。
所以选项C的说法不正确。
7.【正确答案】ACD【答案解析】选项A和选项C是市场分割理论的观点；选项D是流动性溢价理论的观点。
8.【正确答案】ABC【答案解析】利率作为资本的价格，最终是由各种因素综合影响决定的。
首先，利率受到产业平均利润水平、货币供给与需求状况、经济发展状况等因素的影响；其次，又受到物价水平、利率管制、国际经济状况和货币政策因素的影响。
9.【正确答案】ABC【答案解析】利率=纯粹利率+通货膨胀溢价＋违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价，选项D不正确。
10.『正确答案』C『答案解析』每年偿付金额=200000/（P/A,12%,5）=55482（元），选项C正确。
资产评估的基础理论知识
7
第一节 货币时间价值理论
设有一项普通年金,它的期限为n,金额为A,利率为i,则可用图2-4表示。
图2-4 普通年金终值计算图
8
第一节 货币时间价值理论
分别计算每一年收付款的终值,则：
第1年收付款终值FV1=A(1+i)n-1 第2年收付款终值FV2=A(1+i)n-2 …… 第n年收付款终值FVn=A(1+i)n-n 年金终值FVA=FV1+FV2+…+FVn
FVA(1+i)-FVA=iFVA =A[(1+i)n+(1+i)n-1+…+(1+i)2+(1+i)]-A[(1+i)n-1+(1+i)n-2+…+(1+i)+1] =A[(1+i)n-1]
FVA=A[(1+i)n-1]/i
10
第一节 货币时间价值理论
上式中,[(1+i)n-1]/i被称为普通年金终值系数,用 (F/A,i,n)表示,由于计算比较复杂,人们一般用电子计算机 编制程序计算。
内还清,每年应该等额归还( )元。
A.4 003.17 B.4 803.81 C.4 367.10 D.5 204.13
上例中,小王的9年捐款终值计算如下: FVA=A[(1+i)n-1]/i=1 000×(F/A,2%,9) =1 000×[(1+2%)9-1]÷2%=9 754.6(元)
11
第一节 货币时间价值理论
2.普通年金的现值 钱小姐最近准备买房,看了好几家开发商的售房方案。一个方案是A开发商出
价值评估基础
前言
本章考情分析
本章从题型来看主要是客观题，但是时间价值旳计算与风险酬劳旳衡量是背 面有关章节旳计算基础。
年度 题型
2023年 2023年
试卷I
试卷II
2023年
试卷I
试卷II
单项选择题
多选题
3题3分 1题2分
2题3分
1题1.5分 1题2分
1题1.5分
1题1.5分
计算分析题
综合题 合计
L第O一GO节 货币旳时间价值
（3）预付年金终值和现值旳计算
L第O一GO节 货币旳时间价值
预付年金终值和现值旳计算公式
预付年金终值 预付年金现值
措施1： =同期旳一般年金终值×（1+i） =A×（F/A，i，n）×（1+i） 措施2： =年金额×预付年金终值系数 =A×[（F/A，i，n+1）-1] 措施1： =同期旳一般年金现值×（1+i） =A×（P/A，i，n）×（1+i） 措施2： =年金额×预付年金现值系数 =A×[（P/A，i，n-1）+1]
L第O一GO节 货币旳时间价值
（4）递延年金旳终值与现值 递延期 连续收支期 ①递延年金终值
L第O一GO节 货币旳时间价值
【结论】递延年金终值只与连续收支期（n）有关，与递延期（m）无关。 F递=A×（F/A，i，n） ②递延年金现值 措施1：两次折现。 递延年金现值P= A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m） 递延期m（第一次有收支旳前一期），连续收支期n 措施2：先加上后减去。 递延年金现值P=A×（P/A，i，m+n）-A×（P/A，i，m）
【答案】C 【例题10·计算题】某人投资10万元，估计每年可取得25000元旳回报，若项目旳寿命 期为5年，则投资回报率为多少？ 【答案】 10=2.5×（P/A，i，5） （P/A，i，5）=4 （i-7%）/（8%-7%）=（4-4.1002）/（）
特许经营权价值评估资料清单
特许经营权价值评估资料清单
北京资产评估有限责任公司证券评估机构
特许经营权评估提供资料目录
一．企业基础资料
1．工商企业法人营业执照及税务登记证、生产许可证等 2．企业简介； 3．公司章程；4．企业产品质量标准； 5．企业营销网络分布情况；
6．新闻媒体，消费者对商标产品质量、售后服务的相关报道和评价等反馈信息；7．技术产品研发情况简介，科学技术成果鉴定报告或技术产品说明书等技术鉴定资料；8．其它
二．特许经营权资料
1．特许经营权证书(收费许可证/特种经营许可证/特许经营许可证/商标使用
许可证/专利使用许可证/专有技术使用许可证)或经营许可合同/协议及相关法律文件；2．特许经营权基本情况调查表三．财务资料
1．委托方近五年资产负债表、损益表或与相关财务收益统计； 2．委托方未来五年发展规划；
3．企业未来3-5年的收益预测及编制说明四．其它资料
1．企业及产品荣誉证书；
2．委托方承诺书
咨询电话 -。
价值的基本概念和价值评估基础知识介绍(PPT 46页)
0
87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 (1) 1986=100; 绩效相对于全国资本市场 资料来源：BCG数据库
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87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 - 17 -
参考资料
回报率的下降将破坏价值，反之亦然
WD-40 公司
累计相关 全面股东 150 回报(TSR)(1)
4.7 4.7
7
0.4 0.29 0.43 0.37 300
33 潜在因素 111 销售回报
1.36
2.4 1.75 1.83
60
111 隐藏的储备
市值
ø 73 80
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- 31 -
净资产值与价值的关联很小
逻辑
价值 = 资产市值减负债
资产负债表上所有价值数据的 调整
问题 公司的目的在于获取持续的回报
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- 30 -
比较估价法 (二)
举例：资本货物公司XY的收购
3亿 500万 700万 6000万
销售 利润 现金流 账面价值
价值？
市盈率 现金倍数 销售倍数 账面价值倍数
U1 U2
U3
7.7 10.0
4.0
ø XY 标准
7.2
5
XY价值 假设
36
问题 隐藏的利润
4.8
4.7
• 不是变卖资产
未来回报的价值通常大于净资产价值 • 无形价值 (形象、销售联络 …)
一家正在清算的公司，很少会体现出它的市 值
在变卖了资产并偿清债务后 投资者还剩下什么？
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资产评估价值类型及其基础
资产评估价值定义及其类型的作用： ❖ 对评估者来说，资产评估中的价值定义和
类型首先是一个评估价值目标，即指明评 估结果的性质和形式，为评估人员提供评 估指引及明确评估结果的使用者。 ❖ 对评估报告及评估结果使用者来说，其表 明了评估结果的价值属性、合理性指向和 适用范围。
资产评估价值类型及其基础
值，而非资产对特定市场主体的价值。其 反映了资产评估所依据的市场整体对资产 效用及其价值的认知和认同，即反映了作 为一个整体的市场对被评估资产价值的认 可。
资产评估价值类型及其基础
5.2.3 市场价值以外的价值 泛指所有不符合市场价值定义条件的其他价 值定义的统称。 非市场价值的分类： ❖ 评估主体从资产所有权获得的收益，如投 资价值； ❖ 为交换某项资产，特定双方达成合理的协 议价格。如清算价值、残余价值、特殊价值、 合并价值等；
资产评估价值类型及其基础
法律法规或合同协议中规定的价值； 为特定经济行为服务的资产评估，其评估
结果的价值类型的选择和定义要受相关法律 法规、合同、协议等具体条款的约束和限定。
课税目的、保险目的、城市拆迁改造目的； 课税价值、保险价值、抵押价值、拆迁补偿 价值；
资产评估价值类型及其基础
•非属市于场非价市值场中价的值具的体评价估值结定果义既表适达用或于表产现权了 某变个动或类某资些产市业场务参，与也者适对用资于产非价产值权的变认动同类，资而
资产评估价值类型及其基础
•资产评估价值属性：对资产评估价值内涵
所含蕴的主要特性、特质和特点的彰显和 概括。
•资产评估价值合理性指向：表明评估结论
合理性的具体指向，即评估结果对谁合理， 以及评估结果的具体用途。
•反映评估价值合理性的基础及其指向是定 义资产评估结论，或进行资产评估价值定 义的基本依据。
岗位价值评估培训
5
错误
•任职者 •绝对价值 •一成不变 •非重要职责 •长远考虑
一、理论基础 结果应用一：明确区分岗位等级关系
评估前
评估后
总经理
总经理
职级 17
部门经理A
部门经理B
部门经理A
主 主主 管 管管 A BC
主主 主 管管 管 ⅠⅡ Ⅲ
目录
一、岗位价值评估理论基础 二、岗位价值评估组织实施 三、岗位价值评估工具介绍
2
岗位价值评估概述
• 源于20世纪20年代初工业化国家的工业工程专家。是通过对岗位系统进行 考察、分析、比较和多因素调查，来确定岗位的相对价值。最初的方法， 它把劳动者的负荷与紧张的概念抽象化，把岗位系统化（人－机－环境）， 使岗位之间具有可比性。现在，岗位越加丰富，岗位系统化变为（输入-过 程处理-输出）。
释义：岗位职责所导向的结果，能够根据公司战略，进行战术分解，规划设计本部门工作， 制定中短期运作计划，建立、优化工作部门工作流程，参与经营管理建议 权限：职责权限能够领导公司中某一功能模块，该模块一般由若干功能相同或相近的团队组 成，比如人力资源部（下设薪酬绩效团队、招聘培训团队、员工关系团队等）
释义：岗位职责所导向的结果，能够根据既定的规则、标准、规范、流程进行工作并交付成 果，或在既定的目标下独立完成某各细分模块的工作 权限：职责权限能够执行具体的工作任务，或领导部门内小型工作组
15
三、岗评工具 岗位价值评估系统因素介绍与案例展示——因素一：影响力度
影响程度
首要影响 重要影响＋ 重要影响 直接影响＋ 直接影响 部分影响＋ 部分影响 极少影响＋ 极少影响
价值评估基础结论
价值评估基础结论
价值评估是指对某一事物或行为进行评估，以确定其对人类的价值和意义。
在进行价值评估时，我们需要考虑多个因素，包括经济、社会、环境等方面的影响。
经济价值是指某一事物或行为对经济发展的贡献程度。
例如，一项新技术的研发和应用可能会带来巨大的经济效益，促进产业升级和创造就业机会。
而一种环境污染的行为，则会给经济带来负面影响，增加清洁成本和环境治理费用。
社会价值是指某一事物或行为对社会发展和人民福祉的贡献程度。
例如，一项公益活动的开展可以帮助解决社会问题，改善弱势群体的生活状况。
而一种违法行为则会破坏社会秩序，危害人民安全和社会稳定。
环境价值是指某一事物或行为对环境的影响程度。
例如，一项清洁能源的开发和利用可以减少温室气体排放，缓解气候变化问题。
而一种大规模的工业污染则会破坏生态平衡，危害生物多样性和人类健康。
价值评估基础结论是通过综合考虑经济、社会、环境等方面的因素，对某一事物或行为的价值进行评估和判断。
这种评估可以帮助我们更好地认识和理解事物的意义和影响，从而做出科学的决策和选择。
在进行价值评估时，我们应该注重人类的视角，关注人类的利益和
福祉，以实现可持续发展和共同繁荣的目标。
2018注会《财务管理》第三章 价值评估基础
注会《财务管理》
12
02货币Biblioteka 时间价值注会《财务管理》14
【知识点一】复利终值和现值★★
货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增 加的价值。 现值（P），是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所 对应的金额。 终值又称将来值（F），是指现在一定量的资金折算到未来某 一时点所对应的的金额。 【提示】除非特别指明，在计算利息时，给出的利率均为年利 率，且为报价利率。不足一年的利息，一年以360天来折算。 单利计息（利不生利），以本金作为计算基础。 复利计息（利生利、利滚利），本金和本期利息共同作为计算 下期利息的基础。.
市场化 必须由市场供求决定，不仅反映实际市场供求状况，还要 反映市场对未来的预期 所反映的市场信号，或央行通过基准利率所发出的调控信 号，能有效地传递到其他金融市场和金融产品价格上
基础性 在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位
传递性
注会《财务管理》
5
二、市场利率的影响因素
【提示】纯粹利率也称为真实无风险利率，指在没有通货 膨胀，无风险情况下资金市场的平均利率。没有通货膨胀的短 期政府债券利率可以作为无风险利率。
7
三、利率的期限结构
利率的期限结构是指某个时点不同期限的即期利率与到期 期限的关系，反应的是长期利率和短期利率的关系。
注会《财务管理》
8
三、利率的期限结构
无偏预 期利润 观点：利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长 期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。 假定：对未来短期利率具有确定的预期，资金在长期资金市场 和短期资金市场之间流动完全自由 观点：每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分，从而形 成了以期限为划分标志的细分市场，利率水平由特定的期限市 场的供求关系决定。 假定：认为不同期限的债券市场互不相关，从而无法解释不同 期限债券利率同步波动的问题 是预期理论和分割市场理论的结合。 观点：长期债券即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定 的流动性风险溢价。
二章资产评估价值类型及其基础ppt课件
4.清算价值
清算价值是指在非正常市场上限制拍卖的价 格。清算价值一般低于现行市场，这是由市 场供求状况决定的。
一、价值类型分类
（二）从资产评估假设的角度来表述资产评估的价值类型, 具体包括： 1.继续使用价值 2.公开市场价值 3.清算价值
A、被评估资产占有人
B、被评估资产
C、资产评估委托人
D、从事资产评估的机构和人员
2．资产评估价值反映的是某特定时点的价值，也就是说资产评估
价值具有（B ）。
A、现实性
B、时效性 C、预测性
D、目的性
3．决定被评估资产评估值的最基础的因素是（ B ）。
A、资产的社会必要劳动 B、资产的效用
C、资产的实际收益
D、资产的购置成本
Hale Waihona Puke 4．资产评估值与资产交易中的实际成交价格存在下列关系（D ）
A、前者必须高于后者 B、前者必须低于后者
C、前者必须等于后者 D、前者可以高于、低于或等于后者
5．下列不属于资产评估工作原则的是（ C ）
A、独立性
B、客观性
C、替代性
D、科学性
6. 以产权变动为评估目的的有（ B ）
A、资产抵押
B、企业兼并
C、财产纳税
D、财产担保
7．在时间、地点和市场条件确定的前提下，评估结果的价
值类型应与( A )相匹配。
A、评估目的
B、评估方法
C、评估原则
D、评估准则
在用价值是特定资产在特定用途下对特定使用者 的价值，是以该特定资产未来预计可实现的现金 流量，以及处置该资产可实现的变现值的折现值 表示的。
企业价值评估基础
企业并购
企业并购是企业价值评估的另一个重要应用。在并购过程 中，对目标企业的价值评估是至关重要的环节，它决定了 并购交易的成功与否。
通过企业价值评估，并购方可以了解目标企业的真实价值 和潜在风险，从而制定合理的并购策略和报价。同时，对 目标企业的价值评估也可以为并购后的整合和协同发展提 供参考。
经营活动现金流量分析
经营活动现金流量反映了企业通过经营活动产生的现金流量，可 以评估企业的盈利能力和经营效率。
投资活动现金流量分析
投资活动现金流量反映了企业投资活动产生的现金流量，可以评估 企业的投资效益和资金使用效率。
融资活动现金流量分析
融资活动现金流量反映了企业融资活动产生的现金流量，可以评估 企业的融资能力和偿债能力。
市场占有率分析
市场占有率评估
计算目标企业在相关市场的占有率，了解其在市 场中的地位和影响力。
市场份额变化趋势
分析目标企业市场份额的变化趋势，包括增长速 度、市场份额提升空间等。
市场份额提升策略
探讨目标企业如何通过改进产品、提高服务质量、 拓展市场等策略提高市场份额和竞争力。
04
折现现金流法
预测未来现金流
评估方法
收益法
资产基础法
通过预测企业未来收益并折现至评估 基准日，以确定企业价值。主要考虑 企业未来的盈利能力。
以企业各项资产和负债为评估对象， 分别评估其价值，再求得企业整体价 值。适用于资产、负债清晰的企业。
市场法
通过比较类似企业或类似交易的市场 价格，调整差异因素后确定企业价值。 要求存在活跃的市场和可比的企业或 交易案例。
《价值评估基础》课件
在市场营销中，价值评估可以帮助企业了解 消费者对产品的需求和期望，从而制定更加 精准的市场营销策略。
02
价值评估方法
成本法
总结词
成本法是一种基于资产的重置成本来评估资产价值的方法。
详细描述
成本法通过估算资产的重置成本并考虑资产的成新率来评估 资产的价值。它主要适用于那些市场价格不透明或难以获取 的资产，例如某些特殊的机器设备或某些具有特殊价值的艺 术品。
市场法
总结词
市场法是一种基于类似资产交易价格来评估资产价值的方法。
详细描述
市场法通过比较类似资产的近期交易价格来估算资产的价值。这种方法适用于存在活跃的资产交易市场的情形， 例如房地产、股票和债券等。市场法能够快速、准确地反映资产的市场价值。
收益法
总结词
收益法是一种基于资产未来收益来评估资产价值的方法。
03
价值评估过程
价值评估前期准备
明确评估目标
在开始价值评估之前，需要明确评估的 目的和目标，以便制定合适的评估计划
和策略。
制定评估计划
根据评估目标和收集的信息，制定详 细的评估计划，包括评估范围、方法
、时间安排等。
收集相关信息
收集与评估目标相关的信息，包括市 场数据、企业财务数据、行业趋势等 ，为评估提供数据支持。
价值评估基础
CONTENTS
• 价值评估概述 • 价值评估方法 • 价值评估过程 • 价值评估案例分析 • 价值评估的挑战与展望
01
价值评估概述
价值评估的定义
价值评估是指对事物或服 务进行价值判断和评估的 过程，通常基于其质量、 性能、成本等因素策的重要依据， 有助于企业做出更加科学 、合理的决策。
。
企业价值评估资料
企业价值评估资料
要进行企业价值评估，需要收集的资料包括：
1. 公司财务报表：包括资产负债表、利润表和现金流量表。
这些报表可以反映公司的
财务状况、盈利能力和经营现金流情况。
2. 公司商业模式和竞争优势：了解公司的商业模式以及公司在市场竞争中的竞争优势，例如专利技术、品牌声誉、供应链优势等。
3. 行业和市场分析：了解公司所在的行业和市场的发展情况，包括市场规模、增长趋势、竞争程度等。
4. 公司的组织结构和管理团队：了解公司的组织结构、管理层和关键员工的背景和经验，评估他们对公司的影响力和能力。
5. 公司的资产和负债情况：了解公司的资产组成、固定资产情况、存货和应收账款情况，以及公司的债务水平和债务结构。
6. 公司的市场份额和客户情况：了解公司在市场上的份额和客户结构，评估公司的市
场地位和客户忠诚度。
7. 公司的未来发展计划和业务展望：了解公司的未来发展计划和战略，以及预测公司
未来的盈利能力和现金流情况。
以上资料将有助于对企业进行全面的评估，包括财务状况、商业模式、竞争优势、市
场情况以及未来发展潜力等方面的评估。
需要注意的是，企业价值评估是一个综合性
的评估过程，需要综合考虑各个因素，并使用适当的估值方法进行评估。
旅游景区价值评估及评估资料清单
旅游景区价值评估及评估资料清单一、引言旅游景区价值评估是对景区的综合价值进行评估和量化分析，以确定景区的经济、社会和环境效益，为景区的规划、开发和管理提供科学依据。
本文将介绍旅游景区价值评估的方法和步骤，并提供评估所需的资料清单。
二、评估方法1. 综合评估法：综合考虑景区的自然、文化、经济和社会价值，通过客观指标和主观评价相结合的方式进行评估。
2. 成本效益分析法：通过比较景区的投入与产出，评估景区的经济效益。
3. 市场价值法：通过市场交易和市场价格来评估景区的价值。
4. 财务评估法：通过对景区的财务报表和财务指标进行评估，了解景区的经济状况和价值。
三、评估步骤1. 收集基础资料：包括景区的地理位置、面积、自然资源、文化遗产、旅游设施等基本信息。
2. 制定评估指标：根据景区的特点和评估目的，确定评估指标，如旅游收入、就业机会、环境影响等。
3. 收集数据：根据评估指标，收集相关数据，包括景区的游客数量、旅游收入、就业人数等。
4. 数据分析与处理：对收集到的数据进行分析和处理，计算景区的经济、社会和环境效益。
5. 评估结果呈现：将评估结果以报告的形式呈现，包括评估结论、价值量化结果和建议措施。
四、评估资料清单1. 景区基本信息：- 景区名称- 地理位置- 面积- 自然资源- 文化遗产- 旅游设施2. 景区运营数据：- 游客数量：每年、每月、每日的游客数量统计数据- 旅游收入：每年、每月、每日的旅游收入统计数据- 就业人数：景区内的从业人员数量统计数据3. 环境数据：- 水质监测数据：包括水体的PH值、溶解氧、水温等监测数据- 空气质量监测数据：包括PM2.5、PM10、二氧化硫等监测数据- 生物多样性调查数据：包括植物种类、动物种类等调查数据4. 社会数据：- 就业机会：景区提供的就业机会数量和类型- 地方财政收入：景区对地方财政的贡献情况- 社会影响：景区对当地社会的影响程度，如改善生活质量、促进文化交流等5. 旅游市场数据：- 市场调研数据：包括游客对景区的满意度、重复游客比例等调研数据- 市场竞争分析：对同类景区的竞争情况进行分析，包括价格、服务质量等方面六、结论通过对旅游景区的价值评估，可以全面了解景区的经济、社会和环境效益，为景区的规划、开发和管理提供科学依据。
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（2）普通年金现值
P=A×（1+i）-1+A×（1+i）-2+A×（1+i）-3+…… +A×（1+i）-n =A×[（1+i）-n-1]/i 式中：[（1+i）-n-1]/i被称为年金现值系数，用符号（P/A，i，n）表示。 总结（举例10万元）
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（1）某人存入10万元，若存款为利率4%，第5年末取出多少本利和？ （2）某人计划每年末存入10万元，连续存5年，若存款为利率4%，第5年末账面的 本利和为多少？ （3）某人希望未来第5年末可以取出10万元的本利和，若存款为利率4%，问现在 应存入银行多少钱？ （4）某人希望未来5年，每年年末都可以取出10万元，若存款为利率4%，问现在 应存入银行多少钱？ 【答案】
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【例题2•多选题】下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（ ）。（2009年） A.普通年金现值系数×投资回收系数=1 B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1 C.普通年金现值系数×（1+折现率）=预付年金现值系数 D.普通年金终值系数×（1+折现率）=预付年金终值系数 【答案】ABCD 【解析】本题考点是系数之间的关系。
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【教材例4-7】6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款 相当于一次现金支付的购价是多少？ 【答案】 P=A×[（P/A，i，n-1）+1] =200×[（P/A，10%，5）+1] =200×（3.7908+1）=958.16（元） 或： P=A×（P/A，i，n）×（1+i） =200×（P/A，10%，6）×（1+i） =200×4.3553×（1+10%）=958.17（元）
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（4）递延年金的终值与现值 递延期 连续收支期 ①递延年金终值
价值评估基础
本章主要内容
第一节 货币的时间价值
一、货币时间价值的概念 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
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二、货币时间价值的基本计算（终值，现值） 终值（Future Value）是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得 到的在某个未来时间点的价值。 现值（Present Value）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得 到的现在的价值。 利息的两种计算方法 单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。 （一）一次性款项终值与现值的计算 1.复利终值 【例题1·计算题】若将1000元以7%的利率存入银行，则2年后的本利和是多少? 【答案】复利终值的计算公式
【例题3•单选题】假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和 为[（1+i）n-1]/i 元。如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（ ） 元。（2014年） A.[（1+i）n+1-1]/i B.[（1+i）n+1-1]/i+1 C.[（1+i）n-1-1]/i+1 D.[（1+i）n+1-1]/i-1 【答案】D 【解析】预付现金终值系数和普通年金终值系数相比，期数加1，系数减1。
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复利终值系数表 1元的复利终值系数，利率i，期数n，即（F/P，i，n）。
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2.复利现值 复利现值计算公式
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复利现值系数表 期数为n的复利现值系数（P/F，i，n）。
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（二）年金终值与现值 1.年金的含义：等额、定期的系列收付款项。 2.年金的种类
①普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。
L第பைடு நூலகம்一G节O 货币的时间价值
②预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 ③递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。
④永续年金：无限期的普通年金。
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3.年金的终值与现值计算 （1）普通年金终值
F=A×（1+i）0+A×（1+i）1+A×（1+i）2+…… +A×（1+i）n-2+A×（1+i）n-1 =A×[（1+i）n-1]/i 式中：[（1+i）n-1]/i被称为年金终值系数，用符号（F/A，i，n）表示。
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偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年末应支付的年金数额。 【教材例4-3】拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款 项。假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元? 【答案】 A=10000/（F/A，10%，5）=1638（元）。 投资回收额 【教材例4-5】假设以10%的利率借款20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每 年至少要收回多少现金才是有利的？ 【答案】 A=20000/（P/A，10%，10）=20000/6.1446=3255（元）。
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（3）预付年金终值和现值的计算
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预付年金终值和现值的计算公式
预付年金终值 预付年金现值
方法1： =同期的普通年金终值×（1+i）=A×（F/A， i，n）×（1+i） 方法2： =年金额×预付年金终值系数=A×[（F/A， i，n+1）-1] 方法1： =同期的普通年金现值×（1+i）=A×（P/A， i，n）×（1+i） 方法2： =年金额×预付年金现值系数=A×[（P/A， i，n-1）+1]
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【总结】系数间的关系（2014年单选题，2009年多选题）
名称 复利终值系数与复利现值系数 普通年金终值系数与偿债基金系数 普通年金现值系数与资本回收系数
预付年金终值系数与普通年金终值系数
预付年金现值系数与普通年金现值系数
系数之间的关系 互为倒数 互为倒数 互为倒数
（1）期数加1，系数减1 （2）预付年金终值系数=普通年金终值系数× （1+i） （1）期数减1，系数加1 （2）预付年金现值系数=普通年金现值系数× （1+i）