资本市场简介

资本市场简介
聚贤汇
第一部分

中国资本市场概况
一、中国资本市场发展历程——多层次资本市场
1990年、1991年沪深交易所相继开业，分散的柜台市场逐步转向有组织、集中 的场内交易,成立主板市场。1992年中国证券监督管理委员会成立对证券市场进行 管理； 2004年5月，经国务院批准，中国证监会批复同意深圳证券交易所在主板市场内 设立中小企业板； 2009年10月23日，中国创业板举行开板启动仪式，2009年10月30日，中国创业 板正式上市; 2006年1月新三板在中关村科技园区正式试点，2012年9月全国中小企业股份 转让系统（也叫“新三板”）注册成立，2013年12月27日，新三板扩容至全国 ; 2014年1月22日 ，党的十八届三中全会《决定》提出健全多层次资本市场体 系。
时间
2012.6 2012.7 2012.8 2012.9 2012.10 2012.11 2012.12 2013.1 2013.2 2013.3 2013.4 79 23 3 0 41 21 5 0 30 11 4 0 45 19 4 0 41 16 3 0 40 16 5 0 68 22 6 1 42 19 4 3 37 8 8 3 32 26 8 2 37 21 5 2
年份
2009
2010
2011
2012
2013
公司家数
36
153
281
355
355
总市值(万亿）
1.610
0.737
0.743
0.873
1.509
平均发行市盈率
55.85
53.77
43.49
33.58
-
首发募资总额（百亿）
3.05
9.57
7.2
3.33
-
新三板市场(全国股份转让交易系统）现状
年份 2009 2010 2011 2012 2013年
6,481.84
3,560.73
1,659.36
平均市盈率(摊薄后)
9.08
5464.43
720.20
21.22
39.41
区域股权交易市场现状

目前我国区域性股权交易市场主要有天津股权交易所、浙江股权交易中心、 齐鲁股权托管中心、重庆股份转让中心、武汉股权交易托管中心、上海股 权托管交易中心、（深圳）前海股权交易中心、（福建）海峡股权交易中 心、广州股权交易中心、成都股权交易中心、辽宁股权交易中心。 截至2014年1月31日，共有股交中心挂牌公司5530家，其中浙江股权 交易中心挂牌企业739家，总市值230亿元左右。 主要股权交易所（中心）月成交笔数

天津股权交易所 齐鲁股权托管交易 中心 上海股权交易中心 浙江股权交易中心
三、中国和美国多层次资本市场比较
中国多层次资本市场现状 美国多层次资本市场现状
2088家 24.6万亿元
主板（含中小板）
纽交所 纳斯达克 OTCBB 粉单市场
3266家 16.6万亿美元 2776家 5万亿美元
355家 1.57亿元
合并和分立 借壳上市
者
股权分置改革 资产证券化
10
二、投行业务发展现状——财务顾问
中国资产证券化三足鼎立
银行 信贷资产证券化
主管部门 审批
银监会、人民银行 审批制；2-3个月
非银行机构资产证券化 券商专项资产管理计划
证监会 审批制；2-3个月 债权：企业应收款、信贷资产（需银 监会批准）
企业资产支持票据（ABN）
数据来源：Wind资讯
12
12
二、投行业务发展现状——新三板（全国中小企业股份转让系统）
2006-2014年1月24日新三板挂牌企业数量
单位：家
2006-2014年1月24日新三板挂牌企业累计数量
单位：家
数据来源：Wind资讯
截止2014年1月24日，全国中小企业股权转让系统（“新三板”）累计挂牌企业为621家。从2006 年到2014年1月24日，新三板挂牌企业数量逐年增加。2014年1月24日，全国中小企业股份转让系统 （“新三板”）举行集体挂牌仪式，来自全国的266家企业在股转系统集中挂牌。随着新三板在全国 扩容，未来挂牌企业数量将越来越大。
银行间交易商协会 注册制；1个月以内
基础资产
银行信贷资产
收益权：信托受益权、基础设施收益 公用事业未来收益权（高速公路、 权（电力、高速公路、污水处理、隧 自来水、天然气、污水处理受益 权）；BT项目政府回购应收款等 道、航空、地铁、公交）； 其他：商业物业等不动产财产，以及 证监会认可的其他财产或财产权利
主板（中小板）上市 创业板上市 “新三板”挂牌 境外上市
债权融资
企业债 公司债 私募债 可转换公司债
收购兼并
收购与反收购 资产重组 发行股份购买资产 管理层收购
财务顾问
股权激励计划 动态市值管理 项目融资顾问 引入国外战略投资
公开发行股票
非公开发行股票 配股
分离交易可转债
短期融资券 中期票据
股票回购
创业板 新三板 区域股权 交易市场
356家 0.04亿元 5219家 0.4亿元
2145家 2.45万亿美元
6198家 4万亿美元
数据来源：Wind资讯 截至日期：2013年12月31日 2013年12月31日，人民币兑美元中间价（人民币汇率）为：6.096
9
一、投行业务简介
投资银行主要业务
股权融资
2009
2010
2011
2012
2013
年份
公司家数
324
527
642
697
697
总市值(万亿）
1.67
3.52
2.75
2.90
3.75
平均发行市盈率 首发募资总额（百 亿）
47.3
47.17
37.47
28.59
-
5.28
20.25
9.61
3.11
-
创业板市场现状

2009年创业板在深交所成立，截止2013年12月31日，共有355家创业 板企业公开发行股票，355家企业在创业板上市
13
13
二、投行业务发展现状——新三板（全国中小企业股份转让系统）
2006-2013年“新三板”增发融资情况统计
数据来源：Wind资讯
全国股份转让系统挂牌公司主要通过股票发行（定向增资）融资。2006-2010年，处 于培育阶段的新三板市场5年间仅有14笔再融资，累计募集资金5.86亿元。2011年以来， 新三板挂牌公司融资情况开始改善，2011年融资首次达到10笔，平均募集资金6.48亿元； 2012年新三板挂牌公司定向融资达24笔，平均融资规模达到6.56亿万元。而2013年，新三 板挂牌公司定向增发融资共有54笔，是2012年的两倍多。
挂牌企业数（累计）
54
70
95
200
356
挂牌企业数（年度）
19
16
25
105
156
定向发行企业数
1
6
wk.baidu.com
10
24
54
募集资金总额(万元）
2,454.28
26,355.92
64,818.45
85,457.57
89,605.27
定向发行次数
1
6
10
24
54
单次募集资金（万元）
2,454.28
4,392.65
14
14
3
二、中国资本市场发展现状——多层次资本市场
主板 （含中小板）
场内 市场
2109家 24.99万亿 379家 1.78万亿
创业板
全国中小企业股份转让 系统（新三板） 区域股权交易市场
场外 市场
621家 0.08万亿
5530家
统计截止:2014年1月31日 数据来源：Wind资讯
4
中小板市场现状
2004年5月，经国务院批准，深证证券交易所在主板市场内设立中小 企业板块市场，重点安排主板拟上市公司中具有较好成长性和较高科 技含量的中小企业上市 截止2013年12月31日，中小板市场共有上市企业697家，其中，2009 年在1月1日到2013年12月31日，在中小板首次公开发行429家
市场是否存在
发行场所 交易场所
是 银行间债券市场
是 沪深交易所 沪深交易所、中国证券业协会机构间 报价与转让系统、证券公司柜台市场 以及中国证监会认可的其他交易场所 进行转让
否 银行间债券市场
11
11
二、投行业务发展现状
2009到2013年各种融资方式占相关融资总额比例
目前市场上的主要融资方式有IPO、 公开增发、定向增发、配股、可转 债及公司债、企业债、中小企业私 募债等八种融资方式。 从融资额来看，从2009年到2013年， 企业债占比最大，超过其他六种融 资方式，总计19,752.48亿元人民币， 约占融资总额的33.39%；其次为定 向增发，占33.79%。 证监会2010年末以来积极试点实施 “绿色通道”制度，促使公司债市 场出现小井喷。2011年以来，公司 债市场进入一个快速发展期，成为 上市公司再融资的新热点，2013年 公司债融资总额为6,342.95亿元。