贵州茅台个股分析

贵州茅台个股分析

摘要: 茅台酒位于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是“世界三大名酒”。贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票。股票代码：600519,截止2011年第三季度末，贵州茅台股份有限公司总资产为29,161,700,183.57元，所有者权益为20,282,769,035.73元。本文通过贵州茅台基本面分析，技术分析对贵州茅台股票进行投资分析。

关键词：贵州茅台股票投资分析

一、贵州茅台的基本面分析

（一）贵州茅台酒股份有限公司简介

贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式，形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

贵州茅台酒厂集团公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表， 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。（二）贵州茅台酒股份有限公司的行业状况

2010 年下半年以来，国内白酒行业特别是酱香型白酒市场竞争不断加剧，国际国内业内外资本及产品也加快进入国内酒业市场，在资本、品牌、管理和渠道布局等方面将可能对中国白酒市场产生深远的影响，使国内白酒行业面临越来越多的挑战。另外，人工成本增加、原辅材料价格上涨、税负加重和假冒伪劣产品屡禁不止，都在一定程度上给相关公司生产经营造成不利影响。2011年12月9日，贵州茅台宣布再投资4、37亿元，以新增2800吨茅台王子酒基酒生产能力，这也是在今年1月份茅台拿出6亿元投资王子酒基础上的又一次投资。今年1月份，茅台决定投资6亿元左右实施茅台王子酒制酒技改工程及配套设施项目，以新增2000 吨茅台王子酒基酒生产能力。如今，茅台再出手4.37亿元继续对

茅台王子酒的技改工程投资。茅台表示，新的投资完成后，每年新增的销售收入可达5.71亿元，利润总额2.88亿元。茅台中报显示，公司总营收中，低度酒和中低档酒的占比不大。在上半年98亿元的总营收中，高端酒占了84亿元，而低度酒和中低档酒总和仅为13亿元。由此可见，贵州茅台是看好了中国白酒中低端市场前景，而现在茅台王子酒仅有100多元的价格，在短期内产生的效益不会很大。事实上，茅台扩建王子酒产能早已提上议程，之所以扩建茅台王子酒技改项目，更多地反映了茅台对市场的判断。在高端酒产品供不应求、中端酒产品销售趋紧的背景下，茅台采取此举，无疑是为未来中端市场的拓展奠定基础。贵州茅台高层表示，在中高档市场规模不断扩大的现阶段，加大茅台系列酒产能的建设无疑是明智之举，一方面有利于培养茅台这一子品牌，完善茅台的产品结构，另一方面也符合白酒市场未来发展趋势，推动茅台业绩的持续增长。当然，茅台系列酒的发展多是依托茅台这个主品牌来运作的，因此，茅台系列酒的市场定位、宣传战略等必将在一定程度上影响其高端酒的销售。

（三）贵州茅台酒股份有限公司股东和实际控制人情况

以上股东数量和持股情况表摘自《贵州茅台酒股份有限公司2011年半年度

报告》

（四）贵州茅台酒股份有限公司的财务状况

1、主要会计数据和财务指标

单位：元币种：人民币

注：根据公司 2010 年度股东大会决议，公司实施 2010 年度利润分配方案后，总股本由94,380 万股增至 103,818万股。根据《企业会计准则》相关规定，公司股本的增加应在办理增资手续后，由于本次利润分配的除权除息日是2011 年7 月1 日，因此，上表中的主要财务数据和指标为按送股前的公司总股本94,380 万股计算。

2、非经营性损益项目和金额

以上主要财务数据和指标摘自《贵州茅台酒股份有限公司2011年半年度报告》

二、贵州茅台的技术分析

1、K线理论分析

贵州茅台[600519]的K线走势图

点评：受到市场关注,走势强于指数；从交易情况来看，明日上涨几率大。近2日下跌势头减弱；该股近期的主力成本为162.63元，股价脱离主力成本区，可适当关注；股价处于上涨趋势，支撑位186.21元，中线持股为主；前景长期看仍然不乐观。短线指标显示该股处于减持阶段，中线指标显示该股处于观望阶段，长线指标显示该股处于观望阶段。

2、切线理论分析

从图中可以看出，股价呈现波动上升趋势，走势良好。

3、形态理论分析

众多的价格组成上下波动的曲线，即价格轨迹。形态理论研究价格波动轨迹，分析和挖掘出曲线告诉的多空双方力量的对比结果，趋势的方向有一个变化过程。从图中我们可以看出，此走势图有点像对称三角形，成交量居高不下，上涨态势明显。

三、贵州茅台的投资策略

从市场来看，随着人们生活水平的提高，对高档白酒的消费将不断增加。因此，凭着其“国酒”的地位，茅台酒一直处于供不应求的状态。茅台酒由于资源稀缺性，不可能无限制的扩大产能。但是，茅台酒的生产有一个周期，从“十一五”期间开始形成的产能将在今年开始释放，未来几年茅台酒的产能增长还是非常确定。“十一五”期间每年扩产2000 吨，从今年开始相应产能也将逐步释放。

从公司战略来看，贵州茅台公司逐渐认识到茅台品牌对公司业绩的支撑，根据目前的市场情况着重建设专卖店营销网络项目，加强广告宣传力度，并积极组织产品打假，以维护公司品牌和形象。在通过提升品牌形象挖掘并扩大消费者需求的同时，公司也努力扩大白酒的生产能力，并利用现有品牌的优势兼并其他公司的生产能力开发新品牌扩大市场占有率。

从公司财务状况来看，茅台具有很强的资金调配能力，各财务指标都显示出公司的财务环境可以给公司未来经营提供充足和稳健的资金支持。这有利于贵州茅台公司扩大战略选择的范围和战略实施良好完成，有利于公司业务的进一步发展。

从公司经营状况来看，以贵州茅台为代表的酒类股也确实值得市场关注。贵州茅台1至9月实现收入136亿元，同比增长46%，净利润66亿元，增长57%，其中第三季度收入和利润分别增长39%和55%。公司整体保持了高速增长。与此同时，公司预收账款增长快于收入，中长期业绩有充分保证。公司期末预收账款68亿，比上季度末增加19个亿，比去年三季度末增长109%。预收账款增幅远超收入增速，绝对额已相当于4至5个月销售额。公司业绩释放的同时，业绩安全垫丝毫没有减弱，中长期业绩快速增长有充分保证

由此可见，贵州茅台股票适合中长期持有。

不过也有市场人士指出，尽管像贵州茅台这样的公司基本面没有大问题，但资金流入该板块本身就体现了市场近来处于弱势，因此在市场整体估值水平提升空间不大的背景下，茅台想要走出独立于市场的大幅反弹行情难度不小。这更多的是这些市场存量资金的短期避险需求，后续的走势更多的还是要看政策面和市场资金面的整体变化。投资者还是要避免追高介入，同时降低获利预期，及时落袋为安才是首选。

参考文献

何伟徐仲昆主编《证券期货投资理论与实务》上海财经大学出版社2007年第一版

葛正良主编《证券市场学》立信会计出版社2008年3月第一版

华讯财经

东方财富网http://stock.eastmoney.co

附:叩富网模拟炒股——历史交易截图