贵州茅台营运能力分析

流动资产周转率 0.70 0.60 0.50 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 2008年 2009年 2010年
贵州茅台营业收入 4,000,000,000.00 3,500,000,000.00 3,000,000,000.00 2,500,000,000.00 2,000,000,000.00 1,500,000,000.00 1,000,000,000.00 500,000,000.00 0.00 08年 09年 10年
10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率
贵州茅台 五粮液 古井贡酒
项目 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率
酒类行业2010年营运能力水平分析 酒类行业2010年营运能力水平分析 2010 贵州茅台 五粮液 古井贡酒 8.80 0.25 0.35 0.0002 0.99 0.07 0.24 0.0001
8.80 40.90 0.25 1,457.91 0.35 1,039.22 0.99 362.99 0.24 1,497.79
应收账款周转率 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2008年 2009年 2010年
贵州茅台应收账款 600,000,000.00 500,000,000.00 400,000,000.00 300,000,000.00 200,000,000.00 100,000,000.00 0.00 08年 09年 10年
存货周转率 0.35 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.00 2008年 2009年 2010年
（存货周转率是考核公司存货运用效率和盈利能力的）贵州茅台的存货周转率逐年降低， 存货周转率是考核公司存货运用效率和盈利能力的）贵州茅台的存货周转率逐年降低， 而且周转一次需要1000多天，逐年降低幅度不大，这跟茅台酒的存放时间长和价格逐年升 多天， 而且周转一次需要 多天 逐年降低幅度不大， 高有关，但是作为高级酒类产品，存货变现速度变慢会直接导致公司营运能力降低。 高有关，但是作为高级酒类产品，存货变现速度变慢会直接导致公司营运能力降低。
固定资产周转率 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 2008年 2009年 2010年
（固定资产周转率越高，公司固定资产利用率越高，表明投资得当，结构合理） 固定资产周转率越高，公司固定资产利用率越高，表明投资得当，结构合理） 贵州茅台的固定资产周转率逐年降低，但是基本上变动幅度不大， 贵州茅台的固定资产周转率逐年降低，但是基本上变动幅度不大，主要是因为 公司固定资产的增长幅度大于营业收入的增长幅度。 公司固定资产的增长幅度大于营业收入的增长幅度。
4,328.00 1.22 1.05 8.81 0.74
Biblioteka Baidu
由于五粮液母公司没有应收账款和存货，所以不能计算。 由于五粮液母公司没有应收账款和存货，所以不能计算。古井贡酒的应收账款周转率极高是由于营 业收入为11亿 但应收账款只有25万 周转天数也只有0.08天，三企业相比较，古井贡酒的管理效 业收入为 亿，但应收账款只有 万，周转天数也只有 天 三企业相比较， 率最高，短期偿债能力最强，投资得当，营运能力最强。贵州茅台居中。 率最高，短期偿债能力最强，投资得当，营运能力最强。 贵州茅台居中。
项 目 应 账 周 率 次 收 款 转 （ ） 应 账 周 率 天 收 款 转 （ ） 存 周 率 次 货 转 （ ） 存 周 天 （ ） 货 转 数 天 流 资 周 率 次 动 产 转 （ ） 流 资 周 天 （ ） 动 产 转 数 天 固 资 周 率 次 定 产 转 （ ） 固 资 周 天 （ ） 定 产 转 数 天 总 产 转 （ ） 资 周 率 次 总 产 转 数 天 资 周 天 （ ）
（应收账款周转率反映公司应收账款变现速度快慢）贵州茅台公司的应收账款周转率逐 应收账款周转率反映公司应收账款变现速度快慢） 年降低，应收账款变现速度越来越慢，周转天数也从08年的 天变为10年的 年的6天变为 年的40天 年降低，应收账款变现速度越来越慢，周转天数也从 年的 天变为 年的 天，应收账 款大量增加，表明公司资金被外单位占用的时间增长，公司管理工作效率降低。 款大量增加，表明公司资金被外单位占用的时间增长，公司管理工作效率降低。
总资产周转率 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.00 2008年 2009年 2010年
(总资产周转率越快，公司全部资产盈利效果越好）公司的总资产周转率逐年降 总资产周转率越快，公司全部资产盈利效果越好） 总资产周转率越快 主要是由于公司应收账款的大量增加，和固定资产的逐年增加， 低，主要是由于公司应收账款的大量增加，和固定资产的逐年增加，也就是应 收账款周转率和固定资产周转率的降低引起的。 收账款周转率和固定资产周转率的降低引起的。
（流动资产周转率越高表明公司经营效率越高）茅台公司的营业收入逐年增加，但是流动资产周转 流动资产周转率越高表明公司经营效率越高）茅台公司的营业收入逐年增加， 率确是逐年减慢，这主要是由于流动资产中应收账款的大量增加， 率确是逐年减慢，这主要是由于流动资产中应收账款的大量增加，也就是应收账款周转率的大幅度 降低引起的。 降低引起的。
贵州茅台营运能力分析
贵州茅台营运能力指标计算 2008年 2009年 2010年 52.50 16.13 6.86 22.31 0.33 0.27 1,103.06 1,328.40 0.59 0.43 606.60 846.35 1.30 1.06 275.88 339.69 0.35 0.27 1,016.77 1,323.56