期货从业资格考试《期货基础知识》过关必做(含历年真题)(第五章 期货投机与套利交易)【圣才出品】

第五章期货投机与套利交易

第一节期货投机交易

一、单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内）

1．通过某一股指期货合约进行低买高卖以获取价差收益的行为是（）。[2016年7月真题]

A．跨期套利

B．期现套利

C．套期保值

D．投机交易

【答案】D

【解析】期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是在现货市场与期货市场同时操作，以期达到对冲现货市场的价格波动风险。

2．某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元/吨。若以13360元/吨卖出50手合约后，下达止损指令应为（）。[2015年11月真题]

A．③

B．④

C．②

D．①

【答案】A

【解析】止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具，它可以为投机者提供必要的保护。该投机者在建仓阶段卖出50手棉花期货合约，则应在平仓阶段买入50手棉花期货合约；又因该投机者确定的最大损失额为100元/吨，则其止损价格为：13360＋100＝13460（元/吨）。

3．投资者卖空10手中金所5年期国债期货，价格为98.880元，在期货价格为98.9元时追加5手空单，当国债期货价格跌至98.150元时全部平仓。不计交易成本，该投资者盈亏为（）元。（合约规模为100万元人民币）[2015年9月真题]

A．35500

B．－35500

C．－110500

D．110500

【答案】D

【解析】该投资者的盈亏＝（98.880－98.150）×100000＋（98.9－98.150）×50000＝110500（元）。

4．在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能（）。[2016

年5月真题]

A．买入玉米期货合约

B．卖出玉米期货合约

C．进行玉米期转现交易

D．进行玉米期现套利

【答案】B

【解析】交易者预计玉米将大幅增产，即供给增加，在需求不变的情况下，玉米价格将下跌，所以应该卖出玉米期货合约以获利。

5．某投资者以4010元/吨的价格买入4手（10吨/手）大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买入2手；当价格升至4050元/吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（）元/吨时，该交易者可以盈利。[2015年5月真题]

A．4010

B．4020

C．4026

D．4025

【答案】C

【解析】该投资者采用金字塔式建仓策略，所持10手合约的平均买入价为（4010×4×10＋4030×3×10＋4040×2×10＋4050×10）/100＝（16040＋12090＋8080＋4050）×10/100＝4026（元/吨）。因此，当期货价格高于4026元/吨时，该交易者可以盈利。

6．按持仓（）的不同划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。[2017年5月真题]

A．目的

B．方向

C．时间

D．数量

【答案】B

【解析】根据不同的划分标准，期货投机者大致可分为以下几种类型：①按交易主体划分，可分为机构投机者和个人投机者；②按持有头寸方向划分，可分为多头投机者和空头投机者。

7．某交易者预测5月份大豆期货价格上升，故买入50手，成交价格为4000元/吨。当价格升到4030元/吨时，买入30手；当价格升到4040元/吨时，买入20手；当价格升到4050元/吨时，买入10手。该交易者建仓的方法为（）。[2016年5月真题] A．平均买低法

B．倒金字塔式建仓

C．平均买高法

D．金字塔式建仓

【答案】D

【解析】金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。

8．某交易者以2140元/吨买入2手强筋小麦期货合约，并计划将损失额限制在40元/吨以内，于是下达了止损指令，设定的价格应为（）元/吨。（不计手续费等费用）[2012年3月真题]

A．2100

B．2120

C．2140

D．2180

【答案】A

【解析】止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。该交易者计划将损失额限制在40元/吨以内，价格降低时亏损，则应该将止损指令中价格控制在2140－40＝2100（元/吨）。

9．某交易者预测5月份大豆期货价格会上升，故买入5手，成交价格为3000元/吨；当价格升到3020元/吨时，买入3手；当价格升到3040元/吨时，买入2手，则该交易者持仓的平均价格为（）元/吨。[2011年11月真题]

A．3017

B．3025

C．3014

D．3035

【答案】C

【解析】该交易者实行的是金字塔式建仓方式。该交易者持仓的平均价格＝（3000×50＋3020×30＋3040×20）/（50＋30＋20）＝3014（元/吨）。

10．某交易者以3485元/吨的价格卖出某期货合约100手（每手10吨），次日以3430元/吨的价格买入平仓，如果单边手续费以10元/手计，那么该交易者（）。[2010年3月真题]

A．盈利54000元

B．亏损54000元

C．盈利53000元

D．亏损53000元

【答案】A

【解析】交易者卖出的价格高于买入的价格，忽略手续费时是盈利的，其盈利为：（3485－3430）×10×100＝55000（元），由于是单边手续费，所有手续费总额为：10×100＝1000（元），所以交易者的最后盈余为：55000－1000＝54000（元）。

11．下面关于期货投机的说法，错误的是（）。

A．投机以获取较大利润为目的

B．投机者承担了价格风险

C．投机者主要获取价差收益

D．投机交易可以在期货与现货两个市场进行操作

【答案】D