第四章财务预测
财务管理的基本框架
《财务管理》的基本框架《财务管理》教材共十二章，按业务内容划分可分为四部分：第一部分：第一章财务管理总论，主要介绍财务管理的目标、财务管理的内容、财务管理的原则和财务管理的环境，为学习以后各章奠定理论基础。
第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测与财务预算”两部分内容。
“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率、上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。
“财务预测与计划”要掌握销售百分比法、外部融资销售增长比、内含增长率、可持续增长率、现金预算的编制，重点在可持续增长率的计算。
第三部分：财务管理的主要内容，主要包括第二章以及第五章至第十章，该部分是本书的最重要部分。
第二章货币时间价值部分是投资分析的基础, 第五章至第十章从企业筹资、投资、分配三大块来讲述的。
其中投资部分又分为项目投资、证券投资以及营运资金管理。
第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个个专题内容。
十一章重点介绍企业价并购财务管理，第十二章讲述了国际财务管理。
第一章财务管理概述【本章主要内容】本章概括地阐述了财务管理和成本管理的基本理论。
主要讲述了财务管理内容和环节；影响财务管理的环境，企业财务管理目标综合表达的三种主要观点；股东、经营者和债权人的冲突与协调；企业目标与社会责任；财务管理的原则。
目的是使学生对财务管理有一个总体的认识。
【教学目的要求】通过本章的学习，要求学生掌握财务管理的内涵，把握财务管理的对象并理解现金的短期、长期循环；了解财务管理的内容和环节，熟悉各种理财目标的优缺点；理解企业价值最大化理财目标实现过程中的代理冲突及解决方式；了解财务管理的原则。
【本章重点】企业财务管理的目标，企业价值最大化的内涵与实现途径。
【本章难点】资金的短期循环和长期循环、金融市场上利率的决定因素【教学方法与手段】课堂讲授、案例分析、课堂讨论、练习题【教学时数】课堂教学时数：4课时【课后练习】配套习题第一章，要求全做。
财务预测与决策制度
财务猜测与决策制度第一章总则第一条目的和依据为了加强企业的财务管理和决策工作，确保企业财务的稳健和可连续发展，依据国家有关法律法规和公司章程，订立本财务猜测与决策制度。
第二条适用范围本制度适用于本公司全体员工，包含财务部门、业务部门、管理层等。
第三条财务猜测与决策的定义财务猜测与决策是指依据企业当前的经济情形和市场环境，采用科学的方法和工具，对企业的财务情形进行猜测，并订立相应的决策方案，以保证企业的财务稳定和发展。
第二章财务猜测第四条财务猜测的目的1.猜测企业将来一段时间内的财务情形，为企业的经营决策供应依据。
2.提前发现可能存在的财务风险和问题，采取措施进行调整和防备。
第五条财务猜测的方法1.收集和分析企业的历史财务数据，结合市场环境和发展趋势，进行定量和定性的猜测分析。
2.利用现代财务软件和模型进行财务模拟和猜测。
3.结合各部门的经验和专业知识，进行综合推断和猜测。
第六条财务猜测的内容1.资金流量猜测：对企业将来一段时间内的资金收入和支出进行估量和猜测，以确保企业的资金运作正常。
2.利润猜测：依据企业的销售收入、本钱和费用等因素，猜测企业将来一段时间内的净利润情况。
3.资产负债猜测：猜测企业将来一段时间内的资产和负债情形，以便订立合理的资金运作和融资策略。
第七条财务猜测的审批程序1.财务猜测由财务部门负责编制，经公司高层领导审批后生效。
2.财务猜测的编制应充分考虑各部门的需求和建议，并征求相关部门的看法。
第三章财务决策第八条财务决策的目的1.依据财务猜测和企业战略目标，订立合理的财务决策方案，为企业的发展供应支持。
2.依据财务分析和评估，选择最优的投资项目和融资方式，以实现企业的长期价值最大化。
第九条财务决策的原则1.合理风险：在决策过程中，要充分考虑风险因素，确保企业风险掌控在可接受范围内。
2.经济效益：决策方案应能够带来明显的经济效益，提高企业的盈利本领和市场竞争力。
3.长期发展：决策应考虑企业的长期发展战略，不局限于眼前的利益。
财务预测和计划ppt课件
二、盈亏临界分析
（一）盈亏临界点的确定 通常以下三种状态可视为盈亏临界状态 1.销售收入等于总成本。 2.边际贡献等于固定成本。 3.利润为零
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（二）盈亏临界点的预测（销 售量和销售额）
1.单一品种盈亏临界点的计算
EBIT ( p b) x a 0
a BEP数量 x0 p b
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（3）确定计划销售额下资产和负债 A.资产额=不相关资产基年总额+预计销售
额×资产销售百分比 B.负债额=不相关负债基年总额+预计销售
额×负债销售百分比
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资产 流动资产 长期资产
合计
×公司 资产负债表
2003年12月31日
金额（万元）负债及股东权益 金额（万元）
(2)比重法
A.BEP=a/综合边际贡献率 B.综合边际贡献率=
(每种产品的 该 边产 际品 贡的 献 ) 销
C.同上 D.同上
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举例：某企业生产A、B两种产品，共有固 定年成本4500元，有关资料如下：
产品 单价 预计销量 单位变动成本
A产品 10 2000
5
B产品 20 1000
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（3）单位变动成本b=p-(a+t)/x （4）固定成本a=（p-b）x-t （5）包含期间成本的损益方程式 t=(p-b-单位变动销售和管理费用)x-（固定
产品成本+固定销售和管理费用） （6）计算税后利润的损益方程式 P(t)=[(p-b)x-a]×(1-T)
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3.内含增长率
• 定义：仅靠内部融资的增长实现的销售 增长率。称为仅靠内部融资的增长率， 也称为内含增长率。
第四章 财务预测、计划和预算
一、财务预测
（一）目的 预测未来的融资需求，制定融资计划。 （二）销售预测 （三）财务预测的销售百分比法 1、 预测留用利润 2、预测外部自由筹资额 原理 敏感资产：现金、应收帐款、存货、固定资产净值 敏感负债：应付帐款、应付费用
Байду номын сангаас
资产的增加=负债的增加+所有者权益的增加 =敏感负债自然增加+（外部债务融资+股权融 资）+留存收益增加 =外部融资额+敏感负债增加+留存收益增加 外部融资额=资产增加-敏感负债增加-留存收益增加
根据利润表，2009年净利润为196万元，预计股利支付率30％
公式计算
=敏感资产销售百分比×销售增加额 -敏感负债销售百分比×销售增加额 -计划销售额×销售净利率×（1-股利支付率）
外部融资额=资产增加-敏感负债增加-留存收益增加
股利 外部融资额 资产销售 敏感负债 1 增长率 销售 （ 1 ） 销售增加额 增长率 净利率 支付率 百分比 销售百分比
计划销售额 基期销售额 （ 1 增长率） 销售增加额 基期销售额 增长率
1 42.86% 65.72% 10.86% 5.6% 70% 41.79% 42.86%
外部融资额=1500×41.79%=626.85（万元）
（1）如果销售增加1000万元： 外部融资额=1000×37.22%=372.2 （2）假定销售增长7%：
【例题】课本162页的习题4－1A。
【财富之路】 宋 军——一个需要用倒立来读懂的企业家 2010年1月21日以“发展低碳经济、共建低碳中国”为主题的低碳中国论坛首届年 会今天在京召开，会议评选了首届“低碳中国企业领袖”，北京九汉天成公司董事长 宋军就是其中之一。 1962年出生、祖籍安徽、毕业于华东交通大学； 1984年至1993年哈尔滨铁路局房地处工作； 1993年至1995年供职于巨人集团企划院； 1995年创建北京九汉天成公司任董事长兼总裁； 1995年开始投身西部建设，投资控股内蒙古阿拉善苁蓉集团出任董事长； 2001年投资沙漠生态探险旅游，创建阿拉善九汉天成旅游开发公司兼任董事长 梦 想 宋军是1995年开始涉足西部的，那个时候还没有“西部开发”这个热得发烫的 字眼，是什么力量引领他踏上西部这块陌生而神奇的热土呢？说来或许有人不 信，在宋军自己看来，能够踏上西部这块热土是缘于冥冥中两个梦的指引。 梦一：“一个梦中的景况很美。有位须发皆白的道长引领我在空中飞呀飘呀，并告诉 我 将要看到圣景。低头看时只见在连绵的山间有十八个山涧，其间环绕着飘渺的白云和炊 烟 一样的东西，正是傍晚，景致在夕阳映照下非常壮观。道长说，这就是“胡笳十八拍” 的原 始出处。当时我很好奇炊烟是从哪里来的，想到下面去看个究竟，道长阻拦不住便叹到： 世人所见，逐其细部，失其大观，可悲可叹！”宋军说，醒来后一直有记日记习惯的他 把 这个梦境记了下来，不过当时并不知晓蔡文姬的悲苦身世和她所作的“胡笳十八拍”，
财务管理第四、五章
财务控制的方法
总结词
财务控制的方法包括预算控制、授权审批控制、会计 系统控制、绩效考评控制等。
详细描述
预算控制是通过制定全面预算来规划企业的财务活动， 并对预算的执行情况进行监控和调整；授权审批控制是 对企业财务活动的授权和审批程序进行明确规定，确保 权责分明；会计系统控制是对企业的会计记录、报告进 行规范和监督，确保会计信息的真实性和完整性；绩效 考评控制是通过设定绩效指标和评价标准，对企业的财 务活动进行评价和激励。
THANKS.
财务控制的要素
总结词
财务控制的要素包括控制环境、风险评估、控制活动 、信息与沟通以及监控。
详细描述
控制环境是实施财务控制的基础，包括组织结构、权 责分配、人力资源政策等；风险评估是对企业财务活 动中可能出现的风险进行识别、分析和评估，以确定 控制措施；控制活动是实施控制的具体手段和方法； 信息与沟通是确保企业内部各部门之间以及企业与外 部利益相关者之间信息传递的及时性和准确性；监控 是对财务控制活动进行持续监督和评价，及时发现和 纠正偏差。
进行预测。
神经网络预测
利用神经网络算法，对非线性 复杂系统进行预测，适用于处 理大规模数据和复杂系统。
财务决策
02
财务决策的类型
投资决策
确定最佳投资方案，以实现企 业价值最大化。
筹资决策
选择最佳筹资方式，以降低资 金成本并满足企业资金需求。
营运资金管理决策
优化营运资金结构，提高资金 使用效率。
股利分配决策
合理性及数额大小。
滚动预算
随业务发展调整预算， 逐期向后滚动，保持预
算的连续性。
财务预算的编制方法
增量预算
在上期预算基础上，根据本期业务需求调整 编制。
财务管理学第四章-财务战略与预算
– 引入期财务战略的选择 – 成长期财务战略的选择 – 成熟期财务战略的选择 – 衰退期财务战略的选择
§2 全面预算体系
一、全面预算的含义及特征
• 1.全面预算的含义 • 全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源
状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财 务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行 控制、监督和考核、激励。
第一步
金额
15000 11400 900 1620 600 480
50 80 450 112.5 337.5
占营业收入的比例% 100 76.0 6.0 10.8 4.0 3.2 3.0 -
2009年预计利润表
第二步
项目 营业收入 减：营业成本
销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税 税后净利
• 2.营业收入比例法的运用
• 运用销售百分比法，一般借助于预计利润表和预 计资产负债表。通过预计利润表预测企业留用利 润这种内部资本来源的增加额；通过预计资产负 债表预测企业资本需要总额和外部筹资的增加额。
• （1）编制预计利润表，预测留用利润
2008年实际利润表
项目 营业收入 减：营业成本
销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税 税后净利
• 2.企业经营和投资规模：
• 3.其他因素：利息率、对外投资数额的多少、企 业信用状况的好坏等。
二、筹资数量的预测：因素分析法
• 1.因素分析法的原理 • 因素分析法是以有关资本项目上年度的实际平均
需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速 资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需 要量的一种方法。
财务分析第四章 预测分析
财务分析第四章预测分析财务分析第四章预测分析引言概述：在财务分析中，预测分析是至关重要的一部分。
通过对企业未来的财务状况进行预测分析，可以帮助企业制定合理的经营策略，提前发现潜在的风险，并做出相应的应对措施。
本文将介绍财务分析中的预测分析内容，以帮助读者更好地理解和应用这一重要工具。
一、历史数据分析1.1 收入预测：通过分析企业过去几年的营业收入数据，可以对未来的收入情况进行预测。
可以考虑收入增长率、市场需求变化等因素。
1.2 成本预测：分析企业历史成本数据，包括直接成本、间接成本等，可以预测未来成本的变化趋势。
这有助于企业合理控制成本，提高盈利能力。
1.3 利润预测：通过收入和成本的预测，可以计算出未来的利润情况。
这是企业经营状况的重要指标，也是投资者关注的重点。
二、趋势分析2.1 财务比率趋势：通过分析企业财务比率的历史数据，可以发现财务状况的变化趋势。
比如利润率、偿债能力等指标的变化情况。
2.2 财务指标趋势：除了财务比率，还可以分析企业其他财务指标的趋势，比如存货周转率、应收账款周转率等。
这有助于发现企业经营状况的变化。
2.3 行业趋势比较：将企业的趋势与行业整体趋势进行比较，可以更好地了解企业在行业中的地位和竞争力。
这有助于企业制定相应的战略。
三、模型建立3.1 财务模型选择：在进行预测分析时，需要选择合适的财务模型，比如时间序列分析、回归分析等。
不同的模型适用于不同的情况，需要根据具体情况选择。
3.2 数据准备：在建立模型前，需要对数据进行准备和清洗，确保数据的准确性和完整性。
这是模型建立的基础。
3.3 模型验证：建立好模型后，需要对模型进行验证和调整，确保模型的准确性和可靠性。
只有经过验证的模型才能用于预测。
四、预测结果分析4.1 风险评估：在得到预测结果后，需要对结果进行风险评估，考虑可能的不确定性因素，比如市场波动、政策变化等。
4.2 决策制定：基于预测结果，企业可以制定相应的经营决策，比如调整产品结构、改变市场策略等，以应对未来的挑战。
财务分析和预测的方法和技巧
财务分析和预测的方法和技巧第一章：引言对于企业来说，财务分析和预测是非常重要的工作。
准确的财务分析可以帮助企业管理层评估企业的财务状况和经营绩效，并制定相应的决策。
而财务预测则可以帮助企业管理层预测未来的财务状况，为企业决策提供重要参考。
本文将从财务分析和预测的定义、目的、方法和技巧等方面进行论述，以便读者更好地了解和掌握财务分析和预测知识。
第二章：财务分析财务分析是指用财务数据和相关信息对企业的财务状况和经营绩效进行评估和分析的过程。
其目的是为了帮助管理层了解公司的经营状况和优化决策。
下面我们将介绍财务分析的方法和技巧。
1. 纵向分析法该方法通过比较同一公司不同年份的财务数据，以确定企业在财务运营方面的趋势和变化。
从而帮助管理层制定合理的发展战略和调整经营策略。
此外，在进行纵向分析时需要注意：首先，要注意数据的可比性，因为数据的不可比性可能会导致分析结果的错误。
其次，在进行分析时需要分别分析每个指标，避免将指标混合在一起分析。
2. 横向分析法该方法通过比较同一行业不同企业的相关财务数据，以确定企业在行业中的位置。
从而帮助企业管理层制定竞争策略和市场定位。
此外，在进行横向分析时，需要注意选择有代表性的企业作为比较对象，以确保分析结果的可靠性。
3. 指标分析法该方法通过对企业的各项财务指标进行比较和分析，包括营业收入、净利润率、负债率、资本回报率等，以帮助管理层评估企业的财务运营状况和经营绩效。
在进行指标分析时，需要考虑指标的权重和重要性，并结合公司的实际情况进行分析和解释。
第三章：财务预测财务预测是指通过对企业历史财务数据和市场环境的分析，对未来财务状况和经营绩效进行预测的过程。
其目的是在不确定的市场环境下，帮助企业管理层做出更加明智的决策，从而实现经营目标。
下面我们将介绍财务预测的方法和技巧。
1. 趋势分析法该方法通过分析企业历史财务数据的趋势，预测未来的财务状况。
这种方法通常适用于企业经营状态比较稳定，市场变化不大的情况。
财务管理(第一轮复习：含答案)第四章-财务分析
《财务管理》第一轮复习：第四章财务分析第一部分：财务分析概述一、复习要求1、理解财务分析的概念；2、掌握财务分析的一般方法（趋势分析法、比率分析法、因素分析法）；二、课前自主复习㈠方法指导财务分析的一般方法，主要从三种方法来掌握。
㈡知识准备1、财务分析是指依据（财务报表）及其他有关资料，运用科学方法对企业财务状况、经营成果及未来前景进行分析，借以掌握企业财务活动状况、预测财务发展趋势和经营决策的一项财务管理活动。
2、财务分析的内容可归纳为三个方面：（偿债能力分析）、（盈利能力分析）、（营运能力分析）。
3、财务分析方法主要有（比较分析法）、（比率分析法）、（趋势分析法）和（因素分析法）。
（比较分析法）是最基本的分析方法。
当前财务分析的主要方法是（比率分析法）。
4、（趋势分析法）是比较分析法的延伸，该种方法对不同时期财务指标的比较有两种方法，一是（定基动态比率），二是（环比动态比率）。
5、比率分析法中的比率可分为（结构比率）、（效率比率）和（相关比率）。
6、偿债能力是财务目标实现的（稳健性保证），营运能力是财务目标实现的（物质基础），盈利能力既是（营运能力）与（偿债能力）共同作用的结果，同是也对增强（营运能力）与（偿债能力）起着推动作用。
㈢导复平台某企业2000 年净利润为100 万元，2007 年为500 万元，2008 年为600 万元，如果以2000 年为固定基期，要求计算2008 年净利润的定基动态比率与环比动态比率。
【答案】定基动态比率=600/100=600%环比动态比率=600/500=120%三、课堂探析问题一：财务分析的意义【答案】财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。
财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段；是合理实施投资决策的重要步骤。
财务管理经典章节习题完整版-第4章财务预测与预算
第 4 章财务预测与预算目录单项选择题.......................................1...多项选择题.......................................4...判断题......................................... 7...业务题......................................... 8...◇讨论题............................................1..1.◇案例分析..........................................1..1.◇ 拓展练习单项选择题1．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。
A.现金B.应付账款C.存货D.公司债券2．下列根据期初股东权益计算可持续增长率的公式中错误的是（）。
A.可持续增长率=股东权益增长率B.可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数C.可持续增长率=期初权益资本净利率×本期收益留存率D.可持续增长率=留存收益/期末所有者权益3．预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长10%，则销售额的名义增长率为（）。
A.21%B.11%C.10%D.15.5%4．与生产预算没有直接联系的预算是（）。
A.直接材料预算B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算 D.直接人工预算5．下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是（）。
A.期初期末现金余额B.现金筹措及运用C.预算期产量和销量 D.预算期现金余缺6．某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量456 千克，季节生产需用量2120 千克，预计期末存量为350 千克，材料单价为10 元，若材料采购货款有50%在本季度内付清，另外50%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。
财务管理的财务预测
财务管理的财务预测财务管理中的财务预测是指预先对公司或组织的财务情况进行估计和预测，以便做出合理的决策和规划。
通过对公司的财务数据、市场趋势和行业发展进行分析，财务预测可以为管理层提供重要的参考信息，帮助他们合理分配资源、制定预算、评估项目以及做出战略性决策。
本文将介绍财务预测的重要性、方法和实施步骤，并探讨其中可能遇到的挑战和解决方案。
一、财务预测的重要性财务预测在财务管理中占据重要的地位，它为公司的战略规划和决策提供了基础性的依据。
以下是财务预测的几个重要作用：1. 决策支持：财务预测能够帮助管理层制定决策和规划，比如确定资金需求、选择投资项目、制定销售策略等。
通过对未来预期收入、支出和利润的估计，管理层可以更好地把握市场机会，降低风险，做出明智的决策。
2. 资源分配：财务预测为资源分配提供了依据。
通过对不同部门或项目的预算进行合理的分配和控制，公司可以优化资源利用，提高生产效率，实现利润最大化的目标。
3. 项目评估：财务预测可以评估和衡量项目的可行性和收益性。
通过对项目投资回收期、现金流量、利润率等数据的预测分析，管理层可以选择最具潜力和回报的项目，同时避免投资风险。
4. 绩效评估：财务预测可以用于监控和评估公司绩效。
通过将预测数据与实际财务数据进行对比，管理层可以识别并解决潜在的问题，调整经营策略，以实现公司长期发展的目标。
二、财务预测的方法在进行财务预测时，可以采用多种方法和模型进行分析和计算。
以下是几种常用的财务预测方法：1. 历史数据法：该方法基于过去的财务数据，借助统计和趋势分析等方法，对未来的财务情况进行推测。
通过观察历史数据中的规律和趋势，可以预测未来的销售额、成本、利润等指标。
2. 直观猜测法：该方法是在没有充分的数据支持下，根据经验和直觉进行预测。
这种方法适用于市场变化较快或新产品推出等情况下，但预测结果的准确性较低。
3. 市场研究法：该方法通过对市场需求、竞争对手和行业趋势等因素的调研，来预测公司的销售额和市场份额。
财务预测
以某个装置或某项费用为基础，乘以一定的比 例系数，得出其它各项费用和总投资，还可以 以建设项目的设备为基础，算出设备费，对相 应的建筑费、安装费及主要材料费、其他费用 等均用系数进行计算。计算公式如下： I= I设（1+ k建+k安+k其）•1.15 I设=∑某专业主要机器设备数量×单价×1.2 它是按投资构成的比例系数年限总和法。
此法是根据折旧总额乘以递减系数来确定每年的折旧 额。 递减系数（年折旧率）=（折旧年限—已使用年数）/ 年限总和×100% 其中：年限总和=（1+折旧年限）/2×折旧年限 年折旧额=（原值—残值）×递减系数 采用年限总和法，递减系数即年折旧率是一个变数。 （2）双倍余额递减法。 是以残值为零时的直线法折旧率的两倍计算每年 折旧项目为一新建化工项目，拟生产目前国内外市 场均较为紧俏的 P 产品。这种产品目前在国内市场上 供不应求，每年需要一定数量的进口，项目投产后可 以产顶进。 本项目经济评价前的基础工作已经完成，对项目市场、 生产规模、工艺技术方案、原材料和燃料及动力供应、 建厂条件和厂址方案、公用工作和辅助设施、环境保 护、工厂组织和劳动定员，以及项目实施规划等诸方 面进行了全面充分的研究论证和多方案比较，确定了 项目的最优方案。 牛牛文档分 享（二）寿命的概念
1.物理寿命 指设备从全新状态开始使用起，直到不能保持正常工作 而予以报废为止的全部时间过程。 2.技术寿命 指设备可能在市场上维持其使用价值的时间过程。 3.使用寿命 指设备产生有效服务所经历的时间。 4.经济寿命 指设备具有最低年平均成本的时期。也就是指资产（或设备 ）在经济上最合理的使用年限。 5.折旧寿命 指生产设备法定的耐用年限
会计实务财务预测
会计实务财务预测财务预测在企业决策和经营管理中扮演着重要的角色。
通过对过去的财务数据和市场环境的分析，可以辅助企业制定合理的财务目标和预测未来的财务状况。
本文将从财务预测的概念和目的、财务预测的基本方法以及财务预测的准确性等方面进行探讨。
一、财务预测的概念和目的财务预测是指利用已有的财务数据和相关信息预测未来一定时期内企业的财务状况以及经营业绩。
财务预测的目的在于帮助企业评估当前和未来的盈利能力、偿债能力和现金流量，并为经营决策提供依据。
财务预测可以从多个角度进行，包括利润预测、现金流量预测和财务状况预测等。
利润预测主要关注企业的盈利能力，通过预测未来的销售收入、成本和费用等进行分析；现金流量预测则聚焦于企业的现金收入和支出情况，预测未来一定时期内的现金流动状况；财务状况预测则综合考虑企业的资产、负债和所有者权益等因素，分析企业的偿债能力和财务稳定性。
二、财务预测的基本方法1. 历史数据分析法历史数据分析法是最常用的财务预测方法之一。
它通过对历史财务数据的分析、整理和比较，寻找出一定的规律和趋势，并基于这些规律和趋势来推测未来的财务状况。
在使用历史数据分析法进行财务预测时，需要考虑的因素包括过去的销售增长率、成本和费用的变动情况、市场竞争和宏观经济环境等。
通过对这些因素进行综合分析，可以得出相对准确的财务预测结果。
2. 趋势分析法趋势分析法是一种基于历史数据的财务预测方法，它主要依靠观察财务指标的发展趋势来进行未来的预测。
趋势分析法可以通过计算财务指标的增长率和变动幅度来确定未来的发展趋势。
例如，可以计算企业的销售收入年均增长率，然后将该增长率应用到未来的销售收入预测中，从而推测未来的销售收入水平。
3. 比例分析法比例分析法是一种基于财务数据的相对关系进行预测的方法。
它通过观察和分析财务指标之间的比例关系，来推测未来的财务状况。
比例分析法可以应用于多个方面，如利润和销售的关系、成本和销售的关系以及负债和资产的关系等。
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第四章财务预测
[教学目的]
本章学习财务预测的基本概念、基本原理和基本方法，为后续章节的学习奠定基础。
[基本要求]
通过本章教学，要求学生重点掌握销售百分比的计算及应用、可持续增长率的含义及应用。
[教学要点]
销售百分比法、内含增长率、可持续增增长率
[教学时数]
9学时
[教学内容]
第一节财务预测
一、财务预测的意义和目的
（一）含义：财务预测是估计企业未来的融资需求。
（二）目的：是融资计划的前提、有助于改善投资决策、有助于应变
二、财务预测的步骤
（一）销售预测；这是财务预测的起点。
（二）估计需要的资产和自发性的负债；
（三）估计收入、费用和保留盈余；
（四）估计所需外部融资
三、销售百分比法
(一)销售百分比法的基本依据
销售百分比法是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。
销售百分比法的假设前提是假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系。
运用销售百分比法，一般是借助预计利润表和预计资产负债表。
通过预计利润表预测企业留用利润这种内部资金来源的增加额；通过预计资产负债表预测企业资金需要总额和外部筹资的增加额。
(二)编制预计利润表，预测留用利润。
通过提供预计利润表，可预测留用利润这种内部筹资的数额，也可为预计资产负债表预测外部筹资数额提供依据。
编制预计利润表法的主要步骤概为：
第一步，收集基年实际损益表资料，计算确定损益表各项目与销售额的百分比。
第二步，取得预测年度销售收入预计数，用此预计销售额和基年实际损益表各项目与实际销售额的比率，计算预测年度预计损益表各项目的预计数，并编制预测年度预计损益表。
第三步，利用预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。
(三)编制预计资产负债表，预测外部筹资数额。
通过提供预计资产负债表，可预测资产和负债及留用利润有关项目的数额，进而预测企业需要外部筹资的数额。
运用销售百分比法要选定与销售有基本不变比率关系的项目，这种项目称之为敏感项目。
敏感资产项目一般包括现金、应收账款、存货等项目；敏感负债项目包括应付账款、应付费用等项目。
（四）按预测公式预测外部筹资额
外部融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加
外部融资需求
)E 1(P S S S B
S S A 21
1-⋅⋅-∆⨯-∆⨯=
式中，A----基期末变动资产 B----基期末变动负债 S 1----基期销售额 S 2----预计销售额 △S----新增销售额 P----计划销售净利率 E----股利支付率 四、财务预测的其他方法 （一）使用回归分析技术
（二）通过编制现金预算预测财务需求 （三）使用计算机进行财务预测
第二节 增长率与资金需求
企业增长的财务意义是资金增长。
从资金来源看，企业增长的实现方式有： 1.完全依靠内部资金增长(内含增长率) 2.主要依靠外部资金增长 3.平衡增长（可持续增长率） 一、销售增长与外部融资的关系 （一）外部融资销售增长比
1.外部融资销售增长比的含义和计算
外部融资销售增长比是指销售额每增加一元需要追加的外部融资额。
外部融资销售增长比=外部融资额÷销售增长额
外部融资占销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－计划销售净利率× [（1＋增长率）/增长率]×（1-股利支付率）
)E 1(1P S B S A 11-⋅+⋅--=
销售增长率销售增长率外部融资销售增长比
2.外部融资销售增长比的应用 （1） 预测外部融资需求额
外部融资需求=外部融资销售增长比×销售增长额 （2）调整股利政策
（3）通货膨胀对融资需求的影响
在通货膨胀条件下，计算外部融资销售增长比和外部融资需求额时，按名义
销售增长率计算。
名义销售增长率是包含通货膨胀因素影响的销售增长率。
（二）外部融资需求的敏感性分析
外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。
股利支付率越高，外部融资需求越大；销售净利率越大，外部融资需求越少。
融资需求
二、内含增长率 （一）内含增长率的含义
内含增长率是指不从外部融资，仅靠内部积累所能实现的最大的销售增长率。
（二）内含增长率的计算
在内含增长率条件下，外部融资销售增长比=0，即：
)E 1(1P S B S A 11-⋅+⋅--内含增长率内含增长率
三、可持续增长率 （一）可持续增长率的概念
可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。
可持续增长率的假设条件：
（1）公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去； （2）公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去；
（3）不愿意或者不打算发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源； （4）公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息； （5）公司的资产周转率将维持当前的水平。
（二）可持续增长率的计算 1.根据期初股东权益计算
限制销售增长的是资产，限制资产增长的是资金来源（负债和股东权益）。
在平衡增长的情况下，限制资产增长的股东权益的增长率。
因此：
可持续增长率=股东权益增长率 可持续增长率＝股东权益增长率
=股东权益本期增加÷期初股东权益
=留存收益本期增加÷期初股东权益
=（本期净利润×本期留存收益率）÷期初股东权益
=期初权益资本净利率×本期收益留存率
=销售净利率×资产周转率×期初权益乘数×收益留存率
2.根据期末股东权益计算
可持续增长率=（收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）/（1-收益留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率）
=（收益留存率×权益净利率）/（1-收益留存率×权益净利率）
（三）可持续增长率与实际增长率
1、如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，并且不增发新股，则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持续增长率三者相等。
2、如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增加，则实际增长率就会超过上年的可持续增长率。
3、如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长就会低于上年的可持续增长率。
4、企业的增长潜力来源于收益留存率、销售净利率、权益乘数和总资产周转率的可持续水平。
如果通过技术和管理创新，使销售净利率和资产周转率提高到一个新水平，则企业增长率可以相应提高。
财务杠杆和股利分配率受到资本市场的制约，通过提高这两个比率支持高增长，只能是一次性的临时解决办法，不可能持续使用。
而通过筹集权益资金支持高增长并不能提高权益净利率。
【例】A公司1995年至1999年的主要财务数据如表所示，根据期初股东权益计算的可持续增长率
单位：万元。