某股份有限公司案例分析
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• 3、关联董事和内部董事都是18.1%，占的比例最小;从而就不能在董 事会中架空管理层，做些损害公司和股东的决策；
• 4、总经理和董事长的兼任也有利于董事会权利的均衡； • 5、公司只有董事长持有公司的股份，其会考虑公司的经营业绩和公
司的长远发展。
路漫漫其悠远
（三）.对公司公司治理的建议
• 改善：公司应该让董事成员和管理层持有公司的 股份，同他们签订《业绩合同》，这样会激励他 们为公司的经营努力；同时内部职工没有持股的 状况，职工持股会增加他们的工作积极性，为公 司做更多的贡献。
因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费
用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残
次、冷背等情况，流动性较差。
•
三一重工的流动比率为1.39以上，而且呈逐年上升的趋势直到2，而行业均值都是
低于1.4，三一重工的远远高于同行业均值，因而短期偿债能力是比较好的。
• 主营业务：工程机械产品及配件的开发、生产和 销售。
路漫漫其悠远
（二）.总经理或CEO分析
路漫漫其悠远
• 结论：三一重工的董事长梁稳根是三一重 工的创始人，对公司的经营十分了解，能 使公司有长远的发展，符合股东对公司的 长期增长要求；他持有公司的58.54%的股 份，是公司的实际控制人，公司的盈亏直 接对他造成盈利和损失，使得他更加努力 改善公司的经营状况。
某股份有限公司案例分 析
路漫漫其悠远 2020/3/26
分析摘要
•
一、公司治理分析
•
（一）、公司基本情况
•
1、公司简介
•
2、经营范围
•
（二）、 总经理或CEO分析
•
（三）、董事会构成分析
•
（四）、对公司公司治理的建议
•
二、资本结构分析
•
（一）、与同行业平均指标比较
•
1、债务资本及权益资本（资产负债率）比较
路漫漫其悠远
2、流动比率速动比率比较
• 流动比率指流动资产总额和流动负债总额之比。流动比率=流动资产合计/流动负债 合计*100%
• 其中速动资产是指流动资产中可以立即变现的那部分资产，如现金，有价证券，应 收账款
•
流动比率是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，流动比率
基准值是2。但应注意的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，
债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力;而权益比率过大,意味着企业没有积极 地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。 • 三一重工的股东权益比远远高于同行业均值。三一重工的资本结构比较好的 。
路漫漫其悠远
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比 例关系，也称之为债务比率。资产负债率的计算公式如下：资产负债率=（负债总额÷资产 总额）×100% 公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅包括长期负债，而且包括流动 负债。公式中的资产总额指企业的全部资产总额，包括流动资产、固定资产、长期投资、 无形资产和递延资产等。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认 为，资产负债率的适宜水平是40-60%。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选 择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负 债率。三一重工的资产负债率远远高于同行业的，是由于公司的扩大再生产同进行并购而 举债的，在制造业中60%是比较合理的，但公司长期在70%以上就应多加注意了。公司在 05年同06年第季度低于同行业均值，应该找出原因。
• 总之，董事会是各种利益的集合体，只能靠好的 董事结构调和各种冲突，不可能完全考虑一方的 利益，而不顾其他董事的利益。
路漫漫其悠远
Fra Baidu bibliotek.公司资本结构分析
• 分析公司的资本结构决策，旨在阐明公司 资本结构的基本理论、影响因素和分析框 架，探讨财务保守行为的特征和适用性， 揭示在资本结构决策中需要综合考虑公司 所处的特定资本市场环境和生命周期发展 阶段、财务风险管理、投资和竞争战略以 及公司效率等诸多方面。
路漫漫其悠远
（一）与同行业平均指标比较
• 分析公司与同行业的财务指标均值 ，比较 出差距，进而能合理评估公司的资本结构 是否合理，存在什么可以改进的地方，在 那些方面具有优势，从而可以做出较优的 财务决策，降低经营风险，创造更多的利 润。
路漫漫其悠远
1、债务资本及权益资本（资产负债率）
• 股东权益比＝（股东权益总额÷总资产净额）×100% • 股东权益比是股东权益对总资产的比率。如果权益比过小，表明企业过度负
路漫漫其悠远
（三）、董事会构成分析
路漫漫其悠远
董事会结构结论：
• 1、占比例最大的是独立董事，能监督公司管理人员，防止内部人控 制的弊端；同时可以制约大股东维护公司整天利益，特别是中小股东 的利益。
• 2、股东派出的董事占较大的比例，不能对公司形成的独立性的影响 ，同时一方面可以为公司提供战略资源关系，是公司经理和大股东沟 通的桥梁，能确保公司业务发展、重大决策方面与大股东取得一致的 意见；第二，有利于部人控制，形成对董事会的权利均衡；第三，大 股东派出的董事熟知公司的核心业务，在决策中能提出真知灼见，有 利于提高公司业绩。
• 1.公司简介
路漫漫其悠远
2.经营范围：
• 建筑工程机械、起重机械、停车库、通用设备及 机电设备的生产、销售与维修；金属制品、橡胶 制品及电子产品、钢丝增强液压橡胶软管和软管 组合件的生产、销售，客车（不含小轿车）的制 造与销售；五金及政策允许的矿产品、金属材料 销售；提供建筑工程机械租赁服务；经营商品和 技术的进出口业务（国家法律法规禁止和限制的 除外）。
•
2、流动比率速动比率比较
•
3、横向比较小结
•
（二）、与历史水平比较
•
1 、负债权益比历史同期比较
•
2、资产负债率，长期资本负债率历史同期比较
•
3、流动比率，速动比率历史同期比较
•
4、纵向比较小结
•
（三）、资本结构分析总结
•
三、股利政策分析
•
（一）、股利的发放方式
•
（二）、股利支付规模
路漫漫其悠远
（一）.公司基本情况
路漫漫其悠远
速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流 动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资 产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账款、 待摊费用等则不应计入。速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债总额×100%
• 4、总经理和董事长的兼任也有利于董事会权利的均衡； • 5、公司只有董事长持有公司的股份，其会考虑公司的经营业绩和公
司的长远发展。
路漫漫其悠远
（三）.对公司公司治理的建议
• 改善：公司应该让董事成员和管理层持有公司的 股份，同他们签订《业绩合同》，这样会激励他 们为公司的经营努力；同时内部职工没有持股的 状况，职工持股会增加他们的工作积极性，为公 司做更多的贡献。
因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费
用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残
次、冷背等情况，流动性较差。
•
三一重工的流动比率为1.39以上，而且呈逐年上升的趋势直到2，而行业均值都是
低于1.4，三一重工的远远高于同行业均值，因而短期偿债能力是比较好的。
• 主营业务：工程机械产品及配件的开发、生产和 销售。
路漫漫其悠远
（二）.总经理或CEO分析
路漫漫其悠远
• 结论：三一重工的董事长梁稳根是三一重 工的创始人，对公司的经营十分了解，能 使公司有长远的发展，符合股东对公司的 长期增长要求；他持有公司的58.54%的股 份，是公司的实际控制人，公司的盈亏直 接对他造成盈利和损失，使得他更加努力 改善公司的经营状况。
某股份有限公司案例分 析
路漫漫其悠远 2020/3/26
分析摘要
•
一、公司治理分析
•
（一）、公司基本情况
•
1、公司简介
•
2、经营范围
•
（二）、 总经理或CEO分析
•
（三）、董事会构成分析
•
（四）、对公司公司治理的建议
•
二、资本结构分析
•
（一）、与同行业平均指标比较
•
1、债务资本及权益资本（资产负债率）比较
路漫漫其悠远
2、流动比率速动比率比较
• 流动比率指流动资产总额和流动负债总额之比。流动比率=流动资产合计/流动负债 合计*100%
• 其中速动资产是指流动资产中可以立即变现的那部分资产，如现金，有价证券，应 收账款
•
流动比率是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，流动比率
基准值是2。但应注意的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，
债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力;而权益比率过大,意味着企业没有积极 地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。 • 三一重工的股东权益比远远高于同行业均值。三一重工的资本结构比较好的 。
路漫漫其悠远
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比 例关系，也称之为债务比率。资产负债率的计算公式如下：资产负债率=（负债总额÷资产 总额）×100% 公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅包括长期负债，而且包括流动 负债。公式中的资产总额指企业的全部资产总额，包括流动资产、固定资产、长期投资、 无形资产和递延资产等。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认 为，资产负债率的适宜水平是40-60%。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选 择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负 债率。三一重工的资产负债率远远高于同行业的，是由于公司的扩大再生产同进行并购而 举债的，在制造业中60%是比较合理的，但公司长期在70%以上就应多加注意了。公司在 05年同06年第季度低于同行业均值，应该找出原因。
• 总之，董事会是各种利益的集合体，只能靠好的 董事结构调和各种冲突，不可能完全考虑一方的 利益，而不顾其他董事的利益。
路漫漫其悠远
Fra Baidu bibliotek.公司资本结构分析
• 分析公司的资本结构决策，旨在阐明公司 资本结构的基本理论、影响因素和分析框 架，探讨财务保守行为的特征和适用性， 揭示在资本结构决策中需要综合考虑公司 所处的特定资本市场环境和生命周期发展 阶段、财务风险管理、投资和竞争战略以 及公司效率等诸多方面。
路漫漫其悠远
（一）与同行业平均指标比较
• 分析公司与同行业的财务指标均值 ，比较 出差距，进而能合理评估公司的资本结构 是否合理，存在什么可以改进的地方，在 那些方面具有优势，从而可以做出较优的 财务决策，降低经营风险，创造更多的利 润。
路漫漫其悠远
1、债务资本及权益资本（资产负债率）
• 股东权益比＝（股东权益总额÷总资产净额）×100% • 股东权益比是股东权益对总资产的比率。如果权益比过小，表明企业过度负
路漫漫其悠远
（三）、董事会构成分析
路漫漫其悠远
董事会结构结论：
• 1、占比例最大的是独立董事，能监督公司管理人员，防止内部人控 制的弊端；同时可以制约大股东维护公司整天利益，特别是中小股东 的利益。
• 2、股东派出的董事占较大的比例，不能对公司形成的独立性的影响 ，同时一方面可以为公司提供战略资源关系，是公司经理和大股东沟 通的桥梁，能确保公司业务发展、重大决策方面与大股东取得一致的 意见；第二，有利于部人控制，形成对董事会的权利均衡；第三，大 股东派出的董事熟知公司的核心业务，在决策中能提出真知灼见，有 利于提高公司业绩。
• 1.公司简介
路漫漫其悠远
2.经营范围：
• 建筑工程机械、起重机械、停车库、通用设备及 机电设备的生产、销售与维修；金属制品、橡胶 制品及电子产品、钢丝增强液压橡胶软管和软管 组合件的生产、销售，客车（不含小轿车）的制 造与销售；五金及政策允许的矿产品、金属材料 销售；提供建筑工程机械租赁服务；经营商品和 技术的进出口业务（国家法律法规禁止和限制的 除外）。
•
2、流动比率速动比率比较
•
3、横向比较小结
•
（二）、与历史水平比较
•
1 、负债权益比历史同期比较
•
2、资产负债率，长期资本负债率历史同期比较
•
3、流动比率，速动比率历史同期比较
•
4、纵向比较小结
•
（三）、资本结构分析总结
•
三、股利政策分析
•
（一）、股利的发放方式
•
（二）、股利支付规模
路漫漫其悠远
（一）.公司基本情况
路漫漫其悠远
速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流 动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资 产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等。而流动资产中存货、预付账款、 待摊费用等则不应计入。速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）/流动负债总额×100%