社会情感财富理论及其在家族企业研究中的突破
社会情感财富与家族企业国际化:环境动态性的调节效应研究
社会情感财富与家族企业国际化：环境动态性的调节效应研究周立新
【期刊名称】《商业经济与管理》
【年(卷),期】2016(000)004
【摘要】文章基于浙江和重庆制造业家族企业的问卷调查数据,采用因子分析和多元回归分析方法,对中国情境下的家族企业社会情感财富进行了直接测量,并探讨了社会情感财富对家族企业国际化的影响及国内行业环境动态性的调节效应,研究结果表明:中国家族企业社会情感财富可区分为家族控制、家族认同、社会资本、家族代际传承意愿4个不同方面;家族代际传承意愿对家族企业国际化有显著的正向影响,社会资本对家族企业国际化有显著的负向影响;随着国内行业环境动态性的增加,家族代际传承意愿对家族企业国际化的正向影响程度减弱,社会资本对家族企业国际化的负向影响程度增强.
【总页数】10页(P5-14)
【作者】周立新
【作者单位】重庆工商大学长江上游经济研究中心,重庆400067
【正文语种】中文
【中图分类】F276
【相关文献】
1.社会情感财富与公司风险投资:家族企业演变的调节效应 [J], 王晓婷;陈文强;李生校
2.社会情感财富与家族企业网络战略研究--来自浙江和重庆制造业家族企业的证据[J], 杨良明;周立新
3.社会情感财富对家族企业代际传承的影响研究 [J], 王帅
4.家族企业的企业家精神与商业模式创新双案例研究
——基于社会情感财富视角 [J], 王立夏;刘焱;尹翔雨
5.社会情感财富视角下家族企业国际化战略选择研究 [J], 李艳双;杨思捷;吕亭因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
代际传承对家族企业创新投入的影响——社会情感财富理论视角
理主体个体特征变量———二代继承人受 教 育 程 度 对 该 影 响 的 调 节 作 用。 研 究 发 现:① 代 际 传 承 会 降 低 家
族企业创新投入水平;②环境不确定性会强化代际传承对家 族企 业创 新投 入的 负向影 响;③ 二代 继承人 受
教育程度会减弱代际传承对家族企 业 创 新 投 入 的 负 向 影 响。由 此 提 出,家 族 企 业 应 将 延 伸 型 社 会 情 感 财
offamilyfirms,andprovidesupportsforintellectualcapitalandentrepreneurnetworkplatform.
Key Words:SocioemotionalWealth;FamilySuccession;InnovationInputs;EnvironmentalUncertainty;TheSuccessor'sEd-
ucation
0 引言
家族企业创 新 投 入 的 关 系,并 未 深 入 探 讨 动 态 过 程 对 家族企业创 新 投 入 的 影 响,如 代 际 传 承 会 如 何 影 响 家
现有关于家族企业创新投入影响因素的研究大致 可划分 为 两 类,一 类 关 注 公 司 治 理 因 素,如 管 理 者 特 征[1]、家 族 管 理 涉 入 与 家 族 所 有 权 特 征 、公 [2-3] 司 治 理 机 制 等 [4] ;另 一 类 关 注 家 族 关 系 因 素 ,如 亲 缘 关 系 、家 [5-6] 族 凝 聚 力 等 [7] 。然 而 这 些 研 究 更 多 是 考 虑 静 态 因 素 与
族企业的 创 新 投 入。 此 外,探 讨 家 族 企 业 代 际 传 承 与 创新投入关 系 的 文 献 较 少,并 且 基 本 上 是 借 用 非 家 族 企 业 的 相 关 理 论 分 析 问 题 ,如 赵 晶 等 从 [8] 社 会 资 本 理 论与合法性角度探究家族企业代际传承与创新投入的 关系。但利用制度经济学理论范式研究中国家族企业
企业家社会资本与家族企业跨代创新——基于社会情感财富理论的研究
企业家社会资本与家族企业跨代创新——基于社会情感财富
理论的研究
李健;陈传明
【期刊名称】《扬州大学学报:人文社会科学版》
【年(卷),期】2023(27)1
【摘要】本文基于社会情感财富理论,探讨了企业家社会资本对代际传承与家族企业创新的情境效应及其作用机制。
以江苏、广东等地354份家族企业为样本,研究结果显示:以约束型社会情感财富为主导的代际传承抑制了家族企业创新;企业家社会资本可以削弱代际传承对家族企业创新的负向影响;对处于代际传承中的家族企业而言,创新意愿在企业家社会资本和家族企业创新关系中发挥了部分中介作用。
研究结论为探索社会资本理论与社会情感财富理论的融合提供了新思路,在回应当前代际传承与家族企业创新关系理论研究悖论的同时,有助于家族企业提高代际传承中的创新水平。
在实现个体企业“基业长青”的同时,服务于国家创新驱动战略的有效实施。
【总页数】21页(P49-69)
【作者】李健;陈传明
【作者单位】南京师范大学商学院;南京大学商学院
【正文语种】中文
【中图分类】F276.5
【相关文献】
1.家族企业代际传承影响企业经营绩效的路径——基于跨代转型创业与继承人社会资本的视角
2.亲缘关系对家族企业资产结构及绩效影响研究——基于委托代理理论和社会情感财富理论的视角
3.家族企业的企业家精神与商业模式创新双案例研究
——基于社会情感财富视角4.代际差序格局与继任二代开发支出会计政策选择——基于家族企业社会情感财富理论5.社会情感财富视角下儒家伦理与商业模式创新问题研究——基于家族企业的双案例研究
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社会情感财富理论及其在家族企业研究中的突破
社会情感财富理论及其在家族企业研究中的突破2013年07月24日10:28 来源：《外国经济与管理》2012年12期第56~62页作者:朱沆叶琴雪李新春字号打印纠错分享推荐浏览量 104【内容提要】长期以来，家族企业研究主要基于其他领域的理论展开，而缺乏自己的理论范式。
近年来,综合社会、心理与文化观点的社会情感财富（socio—emotional wealth，SEW)理论的提出,给家族企业研究提供了一个全新的视角，解决了基于经济学视角的理论解释与家族企业治理、战略现象之间的割裂问题。
本文在系统梳理相关研究文献的基础上，首先介绍了SEW的内涵、构成维度和测量方法；然后阐述了基于SEW的家族企业研究在家族企业代理合约、代际传承和管理专业化以及风险感知和战略选择等热点问题上的理论突破;最后分析了现有研究不足并指出了未来研究方向。
【关键词】社会情感财富家族企业代理合约代际传承风险感知战略选择【作者简介】朱沆(1974- ），男,中山大学管理学院，中山大学中国家族企业研究中心副教授;叶琴雪（1988—），女，中山大学管理学院,中山大学中国家族企业研究中心研究生；李新春(1962- ），男，中山大学管理学院教授，博士研究生导师，中山大学中国家族企业研究中心主任（广东广州510275）。
一、引言长期以来，家族企业研究主要基于其他领域的理论展开，从而导致术语重叠、模型简单、理论解释散乱、实证结果相互矛盾等问题(Berrone等，2012).针对这些问题，以Gomez—Mejia为代表的一些学者提出了一种全新的理论来阐释家族企业治理和战略问题，该理论的核心概念是“社会情感财富”。
Gomez-Mejia等(2007)指出,SEW是家族企业治理和战略决策的重要参考依据。
本文在系统梳理现有研究文献的基础上，首先介绍SEW的内涵、构成维度和测量方法,然后阐释基于SEW的家族企业研究在家族企业代理合约、代际传承和管理专业化以及风险感知和战略选择等热点问题上的理论突破,最后分析现有研究不足并指出未来研究方向.二、社会情感财富内涵界定、构成维度划分与测量（一）社会情感财富内涵界定和构成维度划分家族企业经常偏离自身经济目标而去追求非经济目标,一些学者引入情感价值、财产依恋、利他主义、家族价值观等概念来解释这种现象,但由于每个概念只能揭示家族企业追求非经济目标的某一个方面，因此，相关研究比较零散、缺乏系统性。
社会情感财富对家族企业创业导向的影响
社会情感财富对家族企业创业导向的影响周立新(重庆工商大学长江上游经济研究中心,重庆400067)收稿日期:2020-05-13 修回日期:2020-06-15基金项目:国家社会科学基金项目(19B G L 077);重庆市社会科学规划项目(2019WT 46)作者简介:周立新(1966-),女,重庆人,博士,重庆工商大学长江上游经济研究中心研究员㊁博士生导师,研究方向为战略管理㊁区域经济理论与政策㊂摘 要:在将家族企业社会情感财富划分为家族控制㊁家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本4个维度的基础上,研究不同维度社会情感财富间关系及其对家族企业创业导向的影响与作用机制㊂结果发现:①家族控制对家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本具有显著正向影响;②家族控制对家族企业创业导向具有显著正向影响,家族代际传承意愿㊁家族认同㊁家族社会资本在家族控制与家族企业创业导向间起完全中介作用㊂关键词:社会情感财富;家族企业;创业导向D O I :10.6049/k j j b yd c .2020030499 开放科学(资源服务)标识码(O S I D ):中图分类号:F 272.2 文献标识码:A 文章编号:1001-7348(2021)09-0082-08I n f l u e n c e o f S o c i o e m o t i o n a l W e a l t h o n E n t r e p r e n e u r i a l O r i e n t a t i o n i n F a m i l y Fi r m s Z h o u L i x i n(R e s e a r c h C e n t e r f o r t h e E c o n o m y o f t h e U p p e r R e a c h e s o f t h e Y a n gt z e R i v e r ,C h o n g q i n g T e c h n o l o g y a n d B u s i n e s s U n i v e r s i t y ,C h o n g q i n g 400067,C h i n a )A b s t r a c t :B a s e d o n s o c i o e m o t i o n a l w e a l t h (S E W )b e i n g c l a s s i f i e d i n t o f a m i l y c o n t r o l ,i n t r a -f a m i l ys u c c e s s i o n i n t e n t i o n ,f a m -i l y i d e n t i f i c a t i o n w i t h t h e b u s i n e s s a n d f a m i l y s o c i a l c a p i t a l ,t h i s p a p e r a i m s t o e x p l o r e t h e r e l a t i o n s h i p a m o n g SE W o f f a m i -l y f i r m s ,a n d t o e x a m i n e t h e e f f e c t o f S E W o n e n t r e p r e n e u r i a l o r i e n t a t i o n (E O )o f f a m i l yf i r m s .T h e r e s u l t s a r e a s f o l l o w :f i r s t ,f a m i l y c o n t r o l p o s i t i v e l y i m p a c t s i n t r a -f a m i l y s u c c e s s i o n i n t e n t i o n ,f a m i l y i d e n t i f i c a t i o n w i t h b u s i n e s s ,a n d f a m i l y so -c i a l c a p i t a l ;s e c o n d ,f a m i l y c o n t r o l p o s i t i v e l y i m p a c t s E O o f f a m i l y f i r m s ,a n d i n t r a -f a m i l y s u c c e s s i o n i n t e n t i o n ,f a m i l yi d e n -t i f i c a t i o n w i t h b u s i n e s s ,a n d f a m i l y s o c i a l c a p i t a l m e d i a t e t h e r e l a t i o n s h i p b e t w e e n f a m i l y c o n t r o l a n d E O o f f a m i l y f i r m s .K e y Wo r d s :S o c i o e m o t i o n a l W e a l t h (S E W );F a m i l y F i r m ;E n t r e p r e n e u r i a l O r i e n t a t i o n (E O )0 引言改革开放40多年来,家族企业已成为推动中国经济增长的重要力量㊂当前,我国家族企业正面临着转型升级与持续成长的挑战㊂创业导向是企业构建独特竞争优势并获得持续发展的一种战略选择,它描述了企业创新性㊁先动性和风险承担性的战略决策[1],对中国家族企业转型升级与持续成长意义重大[2]㊂家族企业由家族系统和企业系统两部分构成,因此家族企业具有独特的目标导向性㊂研究指出,家族企业区别于非家族企业最显著的特征在于追求社会情感财富这一重要的家族非经济目标[3-4],如家族控制和影响㊁家族认同㊁家族代际传承意愿等[4]㊂不同类型家族企业会优先追求不同的社会情感财富目标[3-4]㊂如B e r r o n e 等[4]指出,第一代家族企业更加关注家族控制和影响㊁家族代际传承意愿以及家族情感依恋等社会情感财富目标㊂保护社会情感财富是家族企业战略决策的关键参考点[5],家族成员甚至愿意为此承担企业绩效损失㊂创业导向作为一种重要的企业战略导向,受到家族社会情感财富保护的影响㊂如C r u z &J u s -t o [6]认为,家族企业创业导向是控制家族社会情感财富损益与财务价值评估的一个混合博弈过程㊂L l a n o s -C o n t r e r a s 等[7]进一步指出,不同维度社会情感财富对家族企业创业导向的作用不同㊂以往有关 家族 属性对家族企业创业导向影响的研究成果强调家族所有权与管理权涉入㊁家族传承或涉入代数㊁家族文化等家族涉入因素的影响[8],较少关注社会情感财富这一重要的家族非经济目标对家族企业创业导向的影响,且专门针对社会情感财富与中国家族企业创业导向关系问题的研究较少㊂基于此,本文借鉴周立新[9]的研究,将中国家族企业社会情感财富划分为家族控制㊁家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本4个维度,研究不同维度社会情感财富间的基本关系及其对家族企业创业导向的影响与作用机制,以弥补现有研究不足,并为家族企业创业实践提供决策参考㊂1研究假设1.1家族企业社会情感财富各维度间关系家族系统对企业系统的涉入导致家族企业存在复杂的目标导向:一方面,家族企业所有者需要考虑企业生存与发展等经济目标;另一方面,家族企业所有者也要关注家族控制和代际传承等社会情感财富目标㊂家族企业社会情感财富是一个多维度构念,且各维度社会情感财富间存在复杂关系㊂家族企业所有者会优先考虑保持家族对企业的控制[10],只有这样才有可能实现其它社会情感财富目标㊂如朱沆等[11]通过理论分析指出,保持家族控制有助于家族企业追求家族代际传承意愿㊁家族认同和社会关系等其它社会情感财富目标;D o u等[12]的实证研究揭示,家族控制有助于增强家族代际传承意愿㊁家族情感依恋等社会情感财富目标㊂家族控制意愿越强,家族所有者越有可能将企业看作是家族的延伸,更可能把企业传递给下一代家族成员[13];同时,家族对企业控制权越大,家族企业越有能力实现家族代际传承意愿这一重要的社会情感财富目标㊂家族成员对企业的认同源自模糊不清的家族与企业边界[14]以及两种重叠的价值系统㊂家族控制越强,家族系统与企业系统边界越模糊,家族价值观与企业价值观越高度重叠,越会增强家族成员对家族企业的认同感[13]㊂家族控制意愿越强,家族企业越不愿意引入外部投资者,因为引入外部投资者会损害家族对企业的控制权㊂因此,具有强家族控制权的家族企业更倾向于发展家族成员间㊁家族成员与其他利益相关者间紧密的社会关系㊂据此,本文提出如下假设:H1a:家族控制对家族代际传承意愿具有显著正向影响;H1b:家族控制对家族认同具有显著正向影响;H1c:家族控制对家族社会资本具有显著正向影响㊂1.2社会情感财富对家族企业创业导向的影响(1)家族控制对家族企业创业导向的影响㊂家族控制对家族企业创业导向的影响效应具有不确定性㊂社会情感财富理论认为,保持家族对企业的控制可能会导致家族企业选择保守的战略决策[3],不利于提升家族企业创业导向㊂资源观家族企业研究认为,家族企业创业导向活动需要资金㊁人才和技术等资源支持㊂强家族控制会导致家族企业任命更多家族成员进入管理层和董事会㊂在家族企业中,家族经理任命通常是基于与控股股东的亲缘关系而非管理能力,因此家族经理一般不会像职业经理人那样有提升人力资本的积极性[15];同时,强家族控制会使家族企业较少利用外部股权或债权融资[16],导致家族企业缺少创业导向活动所需人才和资金等资源支持,不利于提升家族企业创业导向㊂但是,由于强家族控制也意味着家族所有者具有更强的动机和能力监督管理者行为,因此有助于解决家族企业股东与管理层的第一类代理问题,降低家族企业创业导向活动交易成本,强化家族企业创业导向㊂本文认为,在中国经济转型时期,家族控制对家族企业创业导向具有积极作用,具体表现为:①资源观家族企业研究指出,家族成员人力资本㊁社会资本㊁生存资本㊁耐心资本等家族资源是家族企业重要的资源基础[17]㊂在家族企业中,耐心资本通常被描述为没有长期流动性威胁的投资资本,生存资本汇聚了有关家族成员借款意愿㊁贡献或分享企业利益等个人资源㊂在不完善的制度环境及低社会信任背景下,我国家族企业更有可能动员和利用家族人力资本㊁社会资本㊁耐心资本和生存资本等家族资源,并将其作为家族企业开展创业导向活动的重要资源基础;②强家族控制增加了家族成员进入家族企业高管团队的数量,也意味着家族企业所有者与管理者高度重叠,家族所有者与管理者个人利益高度一致,并与家族企业利益紧密绑定㊂同时,由于家族成员间联系较为密切,家族所有者与管理者间信息不对称程度较低㊂在我国职业经理人市场不发达背景下,强家族控制能够在很大程度上解决股东与管理层第一类代理问题,降低家族企业创业导向活动交易成本;③强家族控制意味着家族成员持股比例较高,从而能够有效缓解家族股东与非家族股东间存在的第二类代理问题,降低家族企业创业导向活动交易成本;④强家族控制表明更多家族成员参与管理,家族经理往往具有较长的职业任期[18],长任期会引导家族企业关注长期生存与发展,追求具有长期导向特征的创业导向活动㊂据此,本文提出如下假设:H2:家族控制对家族企业创业导向具有显著正向影响㊂(2)家族代际传承意愿的中介效应㊂家族传承意愿反映了控制家族持续经营家族企业的意愿㊂改革开放后成立的中国家族企业,目前正处在由一代向二代传承的高峰时期㊂因此,我国家族企业代际传承意愿目标更加突出㊂L e v e n b u r g等[19]认为,家族代际传承意愿会导致所有者家族尤其强调确保企业持续性和竞争优势战略;L l a n o s-C o n t r e r a s等[7]进一步指出,保持家族王朝和家族持续性会导致家族企业强化创业导向,具体表现在以下几个方面:①家族王朝保护㊁家族价值观延续和传承给下一代家族成员,会激励家族企业选择跨代投资合作策略[17];②家族代际传承意愿会引导企㊃38㊃第9期周立新:社会情感财富对家族企业创业导向的影响业战略决策长期导向[20],在资源开发及与利益相关者关系方面进行投资[21],与利益相关者保持长期合作关系[20],从而强化家族企业创业导向;③实证研究发现,后代涉入的家族企业更倾向于追求创业导向[22-23],主要原因是其更倾向于创新与变革[22]㊁进行正规化和职业化管理[24]㊁具有更多外部经验[25]等,从而能够强化家族企业创业导向㊂综上所述,保持家族控制是家族企业追求家族代际传承意愿这一社会情感财富目标的基础㊂家族控制意愿越强,家族企业代际传承意愿越强㊂具有强家族代际传承意愿的家族企业更倾向于追求创业导向,这意味着家族控制能够通过影响家族代际传承意愿而间接强化家族企业创业导向㊂据此,本文提出如下假设: H3:家族代际传承意愿在家族控制与家族企业创业导向间起中介作用㊂(3)家族认同的中介效应㊂家族认同主要指家族成员把企业看作是家族的延伸,重视企业声誉㊂家族认同对家族企业创业导向会产生消极影响㊂①家族成员对企业认同感越强,组织越难以变革和创新[26],包括追求具有创新性特征的创业导向活动;②当家族成员对企业具有较强的认同感时,表明家族与企业边界变得模糊[14],家族与企业声誉紧密相联㊂在此情况下,家族企业追求创业导向投资不仅会给家族企业带来风险,还会威胁家族声誉和家族地位㊂因此,具有强家族认同的家族企业较少追求高风险创业导向活动;③家族企业创业导向活动需要资金㊁人才㊁技术和信息等资源支持,具有强家族认同的家族企业较少依赖外部资源支持,即使家族企业能够引入外部投资者,由于控制家族并不能一直有效监督外部投资者行为,因此外部投资者引入可能会损害家族和企业声誉,降低家族成员的企业认同感,不利于家族企业创业导向提升㊂综上所述,保持家族控制是家族企业追求家族认同这一社会情感财富目标的基础㊂家族控制意愿越强,家族成员对家族企业认同感越强㊂具有强家族认同感的家族企业较少追求创业导向,这意味着家族控制通过影响家族认同而间接阻碍家族企业创业导向㊂据此,本文提出如下假设:H4:家族认同在家族控制与家族企业创业导向间起中介作用㊂(4)家族社会资本的中介效应㊂创业导向是一种资源消耗性战略导向,需要资金㊁人才㊁技术和信息等资源支持㊂如K h a y e s i等[27]发现,家族成员间的 强关系 有助于企业积累资源,从而为家族企业创业导向提供资源支持;J a c k[28]指出,家族成员间的 强关系 有助于家族企业识别创业机会,降低家族企业追求创业导向的风险性和不确定性㊂华人家族企业主要是以血缘㊁亲缘㊁地缘等为基本联系纽带的经济组织,具有典型的弱组织和强关系特征[29],因此华人家族企业能够利用 强关系 尤其是家族社会关系获取创业导向活动所需的关键资源,包括资金㊁人才㊁技术和信息等稀缺资源,从而强化家族企业创业导向㊂综上所述,保持家族控制是家族企业追求丰富的家族社会资本这一社会情感财富目标的基础㊂家族控制意愿越强,家族企业越倾向于积累丰富的社会资本㊂丰富的社会资本有助于家族企业更方便地获取创业导向活动所需资源,降低创业导向活动风险和不确定性,从而强化家族企业创业导向㊂这意味着,家族控制通过影响家族社会资本而间接强化家族企业创业导向㊂据此,本文提出如下假设:H5:家族社会资本在家族控制与家族企业创业导向间起中介作用㊂综上所述,本文构建研究模型,如图1所示㊂图1研究模型2研究设计2.1数据来源本文数据来自课题组2016年开展的中国私营企业问卷调研,主要在浙江㊁重庆㊁上海㊁福建㊁广东㊁青海㊁陕西和云南等省市进行,行业主要为制造业,共发放问卷350份,回收问卷342份㊂参考中国民(私)营经济研究会家族企业研究课题组[30]的家族企业界定标准,即将控股家族持股比例不低于50%的私营企业界定为家族企业,共获得274份家族企业调查问卷,有效率为80.12%㊂2.2变量测量(1)因变量:创业导向(E O)测量㊂参考C o v i n& S l e v i n[1]的量表,从创新性㊁先动性和风险承担性3个方面设计8个测量题项,示例题项如下:更愿意尝试新方法解决问题;为实现经营目标倾向于采取大胆并迅速的行动;在业内经常率先引入新产品㊁新服务和管理技巧㊂对各变量使用李克特五点尺度度量,其中,1代表 完全不同意 ,5代表 完全同意 ㊂量表的C r o n b a c h's α系数为0.884㊂(2)自变量:家族控制(F C)测量㊂借鉴B e r r o n e 等[4]的量表,包括4个测量题项,示例题项如下:保持企业家族控制和独立性㊂各变量使用李克特五点尺度度量,其中1代表 非常不重要 ,5代表 非常重要 ㊂量表的C r o n b a c h'sα系数为0.850㊂㊃48㊃科技进步与对策2021年(3)中介变量:①家族代际传承意愿(F S I)测量㊂借鉴B e r r o n e等[4]㊁V a n d e k e r k h o f等[31]的量表,包括4个测量题项,示例题项如下:将成功企业传递给下一代家族成员;②家族认同(F I)测量㊂借鉴B e r r o n e等[4]的量表,包括4个测量题项,示例题项如下:家族成员将企业成功看作是自己的成功;③家族社会资本(F S C)测量㊂借鉴B e r r o n e等[4]㊁D e b i c k i等[30]的量表,包括4个测量题项,示例题项如下:企业非家族员工被当作家族员工对待㊂各变量使用李克特五点尺度度量,其中1代表 非常不重要 ,5代表 非常重要 ㊂以上3个量表的C r o n b a c h'sα系数分别为0.869㊁0.898和0.852㊂(4)控制变量:参考以往家族企业创业导向前因研究成果,本文选择可能影响家族企业创业导向的以下7个变量作为控制变量:①企业规模(S I Z E),即企业员工人数,取自然对数;②企业年限(F A G E),即问卷调查年份与企业成立年份之差,取自然对数;③产业(I N D U),即制造业=1㊁其它行业=0;④企业经营状态,包括经营困境(前期绩效低于行业平均水平,P E R F1)㊁经营顺境(前期绩效高于行业平均水平,P E R F2)和前期绩效与行业平均水平持平,本文生成2个虚拟变量进行控制;⑤企业主年龄(A G E),即35岁以下=1㊁36~46岁=2㊁46~55岁=3㊁56岁以上=4;⑥环境宽松性(E M)测量,借鉴D e b i c k i等[32]的量表,包括3个测量题项,示例题项如下:企业拥有大量投资机会㊂量表C r o n b a c h'sα系数为0.794;⑦市场化程度(M D)测量,使用王小鲁等[33]编制的‘中国分省份市场化指数报告(2016)“中的市场化指数进行测量㊂3实证结果3.1描述性统计与相关性分析变量描述性统计和相关系数分析结果见表1㊂在样本家族企业中,创业导向平均值为3.604,表明现阶段我国家族企业表现出一定的创业导向特征;家族控制㊁家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本平均值分别为3.486㊁3.488㊁3.585和3.599,表明追求社会情感目标是我国家族企业的重要特征,但家族企业对各类社会情感财富目标偏好不同㊂从相关系数看,家族控制与家族代际传承意愿㊁家族认同㊁家族社会资本间存在显著正相关关系(p<0.001);家族企业创业导向与家族控制㊁家族代际传承意愿㊁家族认同㊁家族社会资本间存在显著正相关关系(p<0.05)㊂表1描述性统计与相关系数分析结果变量均值标准差E O F C F S I F S C S I Z E F A G E I N D U P E R F1P E R F2A G E E M M DE O3.6040.6551F C3.4860.8820.213***1F S I3.4880.8860.327***0.660***1F I3.5850.9560.155*0.545***0.535***1F S C3.5990.8030.389***0.385***0.422***0.496***1S I Z E4.1631.5750.208**-0.0930.0130.0340.115+1F AG E2.2590.6940.080-0.0400.0950.0630.0570.376***1I N D U0.7740.4190.099-0.0700.0100.081-0.0480.239***0.0701P E R F10.1170.322-0.231***-0.008-0.0730.029-0.010-0.110+-0.038-0.0781P E R F20.3370.4740.280***-0.0370.0370.0450.0920.245***0.0280.122*-0.260***1A G E2.3981.0120.005-0.016-0.0810.0670.0240.258***0.221***0.0400.0120.0531E M2.7360.8270.341***0.239***0.274***0.179**0.167**-0.0290.030-0.053-0.0350.075-0.0181 M D8.1202.060-0.0590.0990.181**0.160**-0.012-0.259***-0.0450.187**-0.130*0.011-0.189**0.017注:+p<0.10,*p<0.05,**p<0.01,***p<0.001,双侧检验,下同3.2假设检验(1)家族企业社会情感财富各维度间关系㊂表2模型1检验家族控制对家族代际传承意愿的影响㊂回归结果显示,家族控制对家族代际传承意愿具有显著正向影响(β=0.634,p<0.001),从而实证了D o u等[12]的研究结论;表2模型2检验家族控制对家族认同的影响㊂回归结果显示,家族控制对家族认同具有显著正向影响(β=0.580,p<0.001);表2模型3检验家族控制对家族社会资本的影响㊂回归结果显示,家族控制对家族社会资本具有显著正向影响(β=0.346,p< 0.001)㊂以上结果表明,家族控制有助于促进家族企业追求家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本等社会情感财富目标㊂据此,假设H1a㊁H1b㊁H1c得到实证结果支持㊂(2)社会情感财富对家族企业创业导向的影响㊂表2模型4显示,家族控制对家族企业创业导向具有显著正向影响(β=0.129,p<0.01)㊂在中国转型经济背景下,家族控制有助于强化家族企业创业导向㊂据此假设H2得到实证结果支持㊂表2模型2㊁模型3和模型4显示,家族控制对家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本具有显著正向影响;表2模型5显示,加入家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本变量后,家族控制对家族企业创业导向的正向影响变小且不显著(β= 0.129,p<0.001;β=0.012,p>0.10);同时,家族代际传承意愿㊁家族社会资本对家族企业创业导向具有显著正向影响(β=0.144,p<0.01;β=0.256,p<0.001),家族认同对家族企业创业导向具有显著负向影响(β=-0.108,p<0.05)㊂根据B a r o n&K e n n y[34]的中介变量检㊃58㊃第9期周立新:社会情感财富对家族企业创业导向的影响验方法可以得出:家族代际传承意愿㊁家族认同㊁家族社会资本在家族控制与家族企业创业导向间发挥了完全中介作用㊂其中,家族控制通过家族代际传承意愿㊁家族社会资本间接促进家族企业创业导向,家族控制通过家族认同间接阻碍家族企业创业导向㊂据此,假设H 3㊁H 4和H 5得到实证结果支持㊂表2 社会情感财富对家族企业创业导向的影响变量模型1(F S I )模型2(F I )模型3(F S C )模型4(E O )模型5(E O )-C O N S 0.198(0.309)0.237(0.379)1.906***(0.354)2.446**(0.275)1.955***(0.272)S I Z E 0.043(0.030)0.037(0.037)0.075*(0.035)0.056*(0.027)0.034(0.025)F A G E 0.142*(0.062)0.063(0.076)0.024(0.071)0.018(0.055)-0.002(0.052)I N D U 0.018(0.100)0.185(0.123)-0.125(0.115)0.114(0.089)0.163+(0.084)P E R F 1-0.076(0.127)0.236(0.156)0.070(0.145)-0.328**(0.113)-0.310**(0.106)P E R F 20.046(0.088)0.100(0.108)0.136(0.101)0.256**(0.078)0.225**(0.074)A G E -0.081*(0.041)0.065(0.050)-0.013(0.047)-0.037(0.036)-0.015(0.034)E M 0.125*(0.049)0.063(0.060)0.070(0.056)0.228***(0.043)0.199***(0.041)M D 0.051*(0.021)0.061*(0.026)0.001(0.024)-0.029(0.019)-0.030(0.018)F C 0.634***(0.046)0.580***(0.056)0.346***(0.053)0.129**(0.041)0.012(0.053)F S I 0.144**(0.054)F I -0.108*(0.046)F S C 0.256***(0.049)R 20.4920.3430.1860.2660.363A d j u s t e d R 20.4750.3210.1580.2400.334F28.356***15.274***6.691***10.565***12.357***N2732732732732733.3 稳健性检验(1)中介效应S o b e l 和B o o t s r a p 稳健性检验㊂为进一步验证家族代际传承意愿㊁家族认同㊁家族社会资本在家族控制与家族企业创业导向间的中介效应,本文采用S o b e l 检验法和B o o t s t r a p 法进行变量间关系分析,表3列示了中介效应稳健性检验结果㊂家族代际传承意愿的S o b e l 检验结果为:Z =3.4712,P <0.001;家族认同的S o b e l 检验结果为:Z =0.0297,P <0.05;家族社会资本的S o b e l 检验结果为:Z =0.0239,P <0.001㊂这表明,家族代际传承意愿㊁家族认同㊁家族社会资本对家族控制与家族企业创业导向关系具有中介效应㊂B o o t s r a p 法置信区间值显示,直接效应在95%置信区间为[-0.1269,0.0961],包含0,即直接效应不显著;家族代际传承意愿在95%置信区间为[0.0524,0.2373],家族认同在95%置信区间为[-0.1261,-0.0074],家族社会资本在95%置信区间为[0.0528,0.1693]㊂这表明,家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本的中介效应都存在,进一步证实了S o b e l 检验结果㊂(2)重新界定家族企业标准的稳健性检验㊂采用更严格的家族企业界定标准,即将家族持股比例控制在50%以上,同时将企业高管团队中至少有一名家族成员的私营企业界定为家族企业[30]㊂针对这一样本的回归结果显示:家族控制对家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本具有显著正向影响(β=0.625,p <0.001;β=0.516,p <0.001;β=0.315,p <0.001);家族控制对家族企业创业导向具有显著正向影响(β=0.148,p<0.01);加入家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本变量后,家族控制对家族企业创业导向的正向影响变小且不显著(β=0.148,p <0.001;β=0.048,p>0.10);此外,家族代际传承意愿㊁家族社会资本对家族企业创业导向具有显著正向影响(β=0.102,p <0.10;β=0.274,p <0.001),家族认同对家族企业创业导向具有显著负向影响(β=-0.097,p <0.05)㊂以上结果表明,重新筛选家族企业样本后,本文主要结论依然成立㊂㊃68㊃科技进步与对策 2021年表3 社会情感财富对家族企业创业导向的影响:稳健性检验结果(1)自变量中介效应S EZP95%的置信区间F S I0.13430.03873.47120.0005[0.0524,0.2373]F I -0.06420.02970.02970.0307[-0.1261,-0.0074]F S C0.10300.02390.02390.0000[0.0528,0.1693]表4 社会情感财富对家族企业创业导向的影响:稳健性检验结果(2)变量模型1(F S I )模型2(F I )模型3(F S C )模型4(E O )模型5(E O )-C O N S 0.166(0.316)0.247(0.389)1.867***(0.364)2.350***(0.286)1.846***(0.283)S I Z E 0.048(0.031)0.038(0.038)0.078*(0.035)0.052+(0.028)0.029(0.026)F A G E 0.159*(0.063)0.052(0.078)0.018(0.073)0.038(0.057)0.022(0.055)I N D U 0.007(0.102)0.153(0.126)-0.153(0.117)0.088(0.092)0.144(0.087)P E R F 1-0.038(0.131)0.296(0.161)0.104(0.151)-0.284*(0.119)-0.280*(0.112)P E R F 20.061(0.091)0.125(0.112)0.130(0.104)0.256**(0.082)0.225**(0.077)A G E -0.088*(0.042)0.087+(0.52)-0.001(0.049)-0.033(0.038)-0.016(0.037)E M 0.127*(0.051)0.098(0.063)0.094(0.059)0.221***(0.046)0.192***(0.044)M D 0.056*(0.021)0.076**(0.027)0.009(0.025)-0.026(0.020)-0.027(0.019)F C 0.625***(0.049)0.516***(0.060)0.315***(0.057)0.148**(0.045)0.048(0.056)F S I 0.102+(0.058)F I -0.097*(0.048)F S C 0.274***(0.051)R 20.4950.3230.1730.2460.347A d j u s t e d R 20.4760.2980.1420.2180.314F26.307***12.518***5.630***8.778***10.580***N2522522522522524 结论与讨论4.1 研究结论创业导向是家族企业持续成长的关键因素,对于中国经济高质量发展意义重大㊂本文从社会情感财富视角对家族企业创业导向前因进行研究,将社会情感财富划分为家族控制㊁家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本4个维度,研究不同维度社会情感财富间的关系及其对家族企业创业导向的影响与作用机制㊂实证结果发现:①家族企业社会情感财富目标间存在复杂关系,具体而言,家族控制对家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本具有显著正向影响,说明家族控制是家族企业追求家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本等其它社会情感财富的基础;②家族控制对家族企业创业导向具有显著正向影响,家族代际传承意愿㊁家族认同㊁家族社会资本在家族控制与家族企业创业导向间起完全中介作用㊂具体而言,家族控制通过家族代际传承意愿㊁家族社会资本间接提升家族企业创业导向,家族控制通过家族认同间接阻碍家族企业创业导向㊂㊃78㊃第9期 周立新:社会情感财富对家族企业创业导向的影响4.2理论贡献(1)本文拓展了新兴经济体家族企业创业导向前因研究㊂以往有关家族属性对家族企业创业导向影响的研究成果多聚集于家族权力㊁家族经验和家族文化等家族涉入因素的影响[8],较少关注社会情感财富的影响作用,少数有关社会情感财富对家族企业创业导向影响的研究成果,倾向于采用数理分析或典型案例分析方法,研究社会情感财富对家族企业创业导向的直接影响[6-7]㊂本文将社会情感财富区分为家族控制㊁家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本4个维度,研究家族控制对家族企业创业导向的直接影响以及家族代际传承意愿㊁家族认同和家族社会资本在家族控制与家族企业创业导向间的中介作用㊂研究结果不同于L l a n o s-C o n t r e r a s等[7]的研究,其将社会情感财富区分为家族持续性㊁家族义务和家族地位3个维度,通过对智利和澳大利亚家族企业的案例分析,发现在外部冲击下,当优先追求家族持续性时,家族企业创业导向会发生正向变化;当优先追求家族义务和家族地位时,家族企业创业导向会发生负向变化㊂因此,本研究拓展了新兴经济体家族企业创业导向前因研究,也在一定程度上打开了家族特征作用于新兴经济体家族企业创业导向的 黑箱 ㊂(2)本文丰富了家族企业社会情感财富理论体系㊂本文区分了4种不同类型社会情感财富,指出保持家族控制是家族企业追求其它社会情感财富的基础;同时,社会情感财富对家族企业创业导向具有正向或负向影响,进一步实证了家族企业社会情感财富具有正负向价值特征[35],这些结论丰富了家族企业社会情感财富理论体系㊂4.3管理启示(1)家族企业应重视家族控制㊁家族代际传承意愿㊁家族社会资本积累,从而为家族企业创业导向形成和后续创业活动开展夯实基础㊂在中国家族企业代际传承高峰与转型发展重叠的历史时期,明晰企业决策权分配方案与继承计划㊁开放式跨代沟通机制㊁家族社会关系网络构建与维护㊁网络能力培养等对于激发和支撑我国家族企业创业热情㊁促进家族企业创业导向形成与后续创业活动开展均具有积极作用㊂(2)由于社会情感财富的多维度特性,某些社会情感财富对家族企业创业导向的形成反而不利㊂本文实证研究发现,家族成员对企业认同感越强,越不利于提升家族企业创业导向㊂为此,家族企业应避免家族成员的自我表现和外在骄傲,或者实施旨在教育家族成员将家族与企业区分开来的做法,减弱家族成员将家族企业成功视为自己成功的意识,从而降低家族认同对家族企业创业导向的负面影响㊂4.4不足与展望本文存在一定的局限性:①模型局限㊂本文没有考虑社会情感财富影响家族企业创业导向的情境特征㊂例如,不同经营状态下社会情感财富对家族企业创业导向的影响可能不同;②测量局限㊂创业导向是一个多维度构念,涉及创新性㊁先动性和风险承担性等多个方面[1]㊂本文对创业导向的测量没有对此进行区分㊂未来研究应对创业导向进行更细致的测量,以深入揭示社会情感财富对家族企业创业导向影响效应的差异性;③样本局限㊂由于资源和时间限制,本文只采用横截面研究,没有观察家族企业社会情感财富在不同阶段的变化及动态性㊂未来研究应关注家族企业社会情感财富在不同阶段的变化及其对创业导向的影响效应㊂参考文献:[1] C O V I N J G,S L E V I N D P.S t r a t e g i c m a n a g e m e n t o f s m a l lf i r m s i n h o s t i l e a n d b e n ig n e n v i r o n m e n t s[J].S t r a t e g i c M a n-a g e m e n t J o u r n a l,1989,10(1):75-87.[2]周立新.家族企业创业导向与企业成长:社会情感财富与制度环境的调节作用[J].科技进步与对策,2018,35(2):90-95.[3] G O M E Z-M E J I A L R,H A Y N E S K T,N U N E Z-N I C K E L M,e ta l.S o c i o e m o t i o n a l w e a l t h a n db u s i n e s s r i s k s i n f a m i l y-c o n t r o l l e df i r m s:e v i d e n c e f r o m S p a n i s h o l i v e o i l m i l l s[J].A d m i n i s t r a t i v eS c i e n c e Q u a r t e r l y,2007,52(1):106-137.[4] B E R R O N E P,C R U Z C,G O M E Z-M E J I A L R.S o c i o e m o t i o n a lw e a l t h i n f a m i l y f i r m s:t h e o r e t i c a l d i m e n s i o n s,a s s e s s m e n t a p-p r o a c h e s a n d a g e n d a f o r f u t u r e r e s e a r c h[J].F a m i l y B u s i n e s sR e v i e w,2012,25(3):298-317.[5]G OM E Z-M E J I A L R,C R U Z C,B E R R O N E P,e t a l.T h eb i n d t h a t t i e s:s oc i o e m o t i o n a l w e a l t h p r e s e r v a t i o n i n f a m i l yf i r m s[J].T h e A c a d e m y o f M a n ag e m e n t A n n a l 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e s s R e v i e w,2018,31(3):318-351.[9]周立新.社会情感财富与家族企业国际化:环境动态性的调节效应研究[J].商业经济与管理,2016,36(4):5-14.㊃88㊃科技进步与对策2021年。
基于社会情感财富(SEW)的家族企业代际传承模式研究
基于社会情感财富（SEW）的家族企业代际传承模式研究目前,我国家族企业已经进入代际传承的高峰期,越来越多的企业开始面临企业交接班问题,如何实现企业代际之间的平稳过渡,完成企业传承,成为了越来越多的学者和企业家们关注的问题。
社会情感财富(SEW)理论作为家族企业研究领域的新兴理论,因其扎根于家族内部,具有家族特色,自2007年提出以来,便备受关注,正逐渐成为家族企业研究领域的主导解释框架。
本文将家族企业研究领域的热点问题与热点理论相结合,以家族企业为研究对象,基于社会情感财富理论,对家族企业的代际传承问题进行深入研究。
本文首先梳理了社会情感财富这一新兴理论的相关研究成果,明确了社会情感财富的兴起、内涵、理论维度等相关内容;其次,从传承对象选择、传承动因和影响因素等角度分析了家族企业代际传承领域的相关文献。
在理论分析的基础上,发掘理论缺口,构建初步理论模型,明确本文的研究方向。
本文采用理论构建型多案例研究的研究方法,选取了九家家族企业作为研究对象,设计访谈大纲,在深入企业进行实地调研的同时,选择企业中符合条件的受访者进行半结构化访谈,收集一手及二手数据,运用扎根理论对数据进行整理、编码、分析,提出了理论命题,并对研究结果进行了探讨,最终构建了社会情感财富与家族企业代际传承模式之间的理论模型。
通过编码结果及案例对比分析,本文进一步解析了社会情感财富各个维度的内涵,发掘了差序格局与家族企业代际传承之间的联系,从所有权和管理权角度归纳出了家族企业中存在的七种传承方式,并从社会情感财富角度对每一种传承方式的动因进行了分析。
研究发现,在社会情感财富的五个维度中,有四个维度对家族企业的代际传承产生了影响,分别为家族控制与影响、情感依恋、代际传承的意愿和家族成员对企业的认同。
最后,本研究还总结出了家族企业传承过程中存在于家族、企业和职业经理人三个层面的路障。
社会情感财富保护与家族企业的财务战略选择
社会情感财富保护与家族企业的财务战略选择作者：李艳双焦康乐王文婷来源：《会计之友》2016年第20期【摘要】社会情感财富作为家族企业研究领域的一个新兴概念，因其强调家族企业的非财务方面而备受学者关注，逐步成为家族企业研究领域的主导解释框架。
文章以家族企业财务战略的独特性为基础，以社会情感财富的不同维度为出发点，从融资、投资、股利分配三个角度，运用文献研究的方法，探讨社会情感财富保护对家族企业财务战略选择的影响，力图丰富该领域的相关研究成果。
通过文献梳理研究发现，出于保护社会情感财富这一目的的考虑，家族企业更倾向于选择稳健或收缩型的财务战略。
【关键词】家族企业；社会情感财富；财务战略【中图分类号】 F275.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）20-0006-04一、社会情感财富理论的兴起及研究现状大量研究证实，家族企业与其他类型企业存在明显的区别。
然而一直以来，家族企业作为一个独立的研究领域，其研究开展所运用的理论大多源自于其他研究领域，所应用的理论假设等并不能完全满足家族企业的现状，因此，在某些情况下，研究结论并不具有说服力，甚至是相互矛盾的。
直到2007年，Gomez-Mejia等通过创造社会情感财富（Socioemotional Wealth，SEW）模型将关于家族企业的讨论引领到了一个新的领域。
SEW是指家族成员凭借其所有者、决策者和管理者的身份从家族企业所获得的以家庭为中心的非经济收益[1]。
作为家族企业研究领域“土生土长”的理论模型，SEW概念一经提出，便得到了学者们的广泛关注。
SEW模型的优势在于，它扎根于行为代理理论，有很强的理论基础；SEW保护观念并不否认代理理论的主要观点，即家族成员会偶尔表现出机会主义行为。
SEW模型通过允许家族成员的不同风险偏好，有助于解释与代理理论预测不一致的异常结果；它还解决了代理理论的主要缺陷之一，就是解释了家族企业的协作行为和情感方面[2]。
社会情感财富对家族企业多元化战略选择的关系研究
中图分类号：F276.5
文献标志码：A
文章编号：1674-7356（2019）-02-0024-07
家族企业的发展，如非家族企业的发展，将经 历不同的阶段，做出不同的战略选择。海尔的成功 与飞龙的失败进一步肯定了多元化的优势与劣势。 学者已经从代理理论、管家理论和资源基本观等视 角研究家族企业的多元化动因，发现战略管理、产 业经济等企业所处的环境层面的影响。然而，在现 有研究中，还没有学者分析家族企业的内部结构特 征对多元化战略的影响。家族企业不同于非家族企 业，家族企业对经济利益的和非经济目标的要求都 很高。2007 年，Gomez-Mejia 提出了社会情感财富 （Socioemotional Wealth，简称 SEW） 理论模型，他 认为社会情感财富指家庭成员凭借其在企业中的权 利、身份等，从企业中获得的非经济收益。运用此 理论可以研究家族企业自身内部因素在企业目标设 定和战略决策中的作用[1]。而企业多元化战略作为 企业战略的一种，也会受到社会情感财富的影响。 Gomez-Mejia 等 （2010） 在社会情感财富视角下研 究发现，家族为成员宁愿承担财富过于集中而带来 的高风险，也不愿意通过多元化来分散风险。然 而，不同维度对企业多元化战略的影响是不同的。 在 SEW 视角下，鲜有学者研究社会情感财富的具
基于以上理论分析，假设如下： H1a：家族企业控制权越高，越不倾向于选择 产品多元化战略。 H1b：家族企业控制权越高，越不倾向于选择 区域多元化战略。
（二） 政治关联与家族企业多元化战略选择
窦军生等 （2017） 研究发现，政治关联是企业 众多社会关系网络中的一条关键线，因此，能否获 得政府的稀缺性资源在企业多元化经营选择中变 得尤为重要[9]。从社会情感财富理论来说，政治关 联所带来的优惠和资源越多，说明其社会资本越 强，其社会情感财富也越多。
社会情感财富抑制了中国家族企业的创新投入吗
2、家族企业传承中的社会情感财富传递
家族企业的传承是一个复杂的过程，其中包括了经济、社会和情感三个维度 的传递。社会情感财富理论为我们理解这个过程提供了独特的视角。家族企业的 传承不仅是经济资产的传承，更是社会情感财富的传承。这种传承有助于维护家 族成员之间的信任和团结，从而保证家族企业的稳定性和持续性。
参考内容
内容摘要
本次演示从社会情感财富理论的角度出发，探讨家族企业中二代涉入对企业 创新投入的影响及制度情境的调节作用。社会情感财富是指家族企业在经营过程 中所追求的除了经济利益之外的情感、关系和社会认同等方面的价值。在家族企 业中，社会情感财富是影响企业决策和经营的重要因素之一。因此，研究二代涉 入对企业创新投入的影响及制度情境的调节作用时，必须考虑社会情感财富的影 响。
解决创新投入不足的途径探讨
解决创新投入不足的途径探讨
为了解决创新投入不足的问题，家族企业需要从以下几个方面进行改进： 首先，更新管理观念，引入现代化的管理手段和理念，以提高企业整体的创 新能力和效率。例如，建立灵活的组织结构、引入外部人才等措施，以促进企业 内部的知识共享和创新思维的形成。
解决创新投入不足的途径探讨
增值税留抵税款对企业研发投入 的影响
增值税留抵税款对企业研发投入的影响
在近期的微观企业税收调查中，一个显著的现象引起了人们的：增值税留抵 税款与企业研发投入之间存在一种似乎微妙而复杂的关系。调查数据显示，增值 税留抵税款的增加，往往对应着企业研发投入的减少。那么，增值税留抵税款是 否真的抑制了企业的研发投入呢？
社会情感对家族企业创新的影响
社会情感对家族企业创新的影响
社会情感是指企业在长期发展过程中所形成的内部情感，包括员工之间的情 感认同、企业文化等方面的因素。在家族企业中，社会情感往往被视为企业的重 要财富之一。然而，过度的社会情感也可能抑制企业的创新投入。
代际传承与家族企业并购
代际传承与家族企业并购作者：张丹丹来源：《科学导报·学术》2020年第62期【摘要】在代际传承的高峰期以及随着并购战略的蓬勃发展，代际传承能否带来企业并购行为的变化？本文从社会情感财富的理论的视角出发，认为家族企业在代际传承期间为维护社会情感财富发起并购的可能性较小，本文对家族企业代际传承期间并购战略的实施具有一定的启示作用。
【关键词】家族企业;代际传承;社会情感财富;并购一、引言改革开放以来，中国经济取得了快速的发展，家族企业随之崛起，如今已经成为民营企业的重要组成部分（黄海杰等，2018）。
据《福布斯》发布的报告显示，截止2017年，约55.7%的民营企业为家族企业。
随着家族企业创一代年近花甲，家族企业也面临代际传承的重要问题，能否顺利传承不仅关系到家族企业的命运，也对我国宏观经济的发展产生重要影响（李新春等，2015）。
“子承父业”作为家族企业传承的主流模式（陈凌，应丽芬，2003），也得到了中国家族企业的青睐。
然而，二代的继任之路并不是一蹴而就的，有很多二代从基层做起，也有的二代在企業担任董事，并不直接参与企业的经营管理。
据福布斯2017年发布的报告显示，在二代担任的职务来看，有42.6%的二代为企业的董事。
此外，还有一些二代从基层做起，如从车间生产主任做起的三一重工继承人梁在中。
并购是企业实现快速成长的重要方式（陈仕华等，2015），逐渐成为追求企业成长的企业的战略选择。
近年来，家族企业在并购市场日趋活跃，逐渐成为并购市场的主力军，虽然并购活动并不一定带来价值提升，家族企业仍然热衷于并购活动。
由于代际传承过程会引起组织、社会资本等方面的变化（赵晶等，2015），也会影响企业的战略选择，因此在代际传承高峰期研究代际传承能否对企业的并购战略产生影响是一个值得研究的话题。
二、社会情感财富理论家族企业作为一种特殊的组织形式，在企业行为方面会与非家族企业存在显著的不同，家族企业比非家族企业拥有更强烈的非经济目标，这也被大多数学者认为家族企业与非家族企业的重要区别。
中小家族企业所有权、社会情感财富与研发投入
一、引言越来越多的证据表明，家族企业依靠创新管理来培育自己的竞争优势，克服外部的负面环境，如经济衰退和行业不景气。
企业的研究与开发（R&D ）是管理创新过程中的一个重要部分[1]。
现存的家族企业研究中，都一致得出了家族所有权和研发投入呈负相关关系[2-3]。
海外学者Chris-man et al.[4]使用行为代理模型（BAM ）分析了这个现象，认为上市家族企业在研发方面的投资通常比非家族企业少。
而若企业经济表现水平低于家族预期，或者家族长期目标受到高度重视，这种现象可能会发生逆转，如追求强大的跨代家族控制。
基于Chrisman et al.[4]的行为代理模型（BAM ），本文认为该文的结果可以扩展到中小企业的背景下。
在中小企业中，企业目标较为不稳定和混杂，当有家族财富和企业股权高度重叠时，由于家族家长有更大的决心来保护他们的社会情感财富，家族所有权和研发投入将是负相关的。
然而，当有家族财富和企业股权重叠度不高时，家族财富和企业权益之间的低重叠减少了家族的损失厌恶倾向，家族将从长远考虑企业的发展，促使家族所有权与研发投入之间的关系是积极的，这种长期导向增强了家族企业对研发投入风险的承担意愿。
我国部分学者从成长期家族企业的财务治理结构、家族企业内部的管理监督制度、家族企业的职业经理人激励机制、家族企业内部控制的生命周期等角度进行了研究。
而本文对家族企业研究的立足点与以往不同。
第一，考察了家族企业对创新管理和研发投入的研究文献，我国以往对创新管理的研究主要集中在大型企业，当一个家族参与企业所有权时，这增加了对中小企业研发投入的驱动力或抑制力的理解；第二，用行为代理模式和社会情感财富的视角建立了一个理论框架，能更好地解释中小企业创新管理的复杂背景；第三，这项研究有助于研究家族所有权对企业一般运作的影响，尤其是提出家族所有权如何影响研发投入的新见解。
二、理论背景（一）家族所有权和研发投入学者受代理理论的启发，将创新行为和风险偏好嵌入于企业的所有权和治理中。
社会情感财富理论的内容与应用
社会情感财富理论的内容与应用作者：陈雨丝来源：《经营者》2018年第19期以往对于家族企业决策和行为的研究往往借助于经济学领域的相关理论，而经济学理论往往假设企业为“理性的经济人”。
显然，家族企业因是家族系统和企业系统的有机结合体，其行为并不仅仅受“理性”的企业系统影响，还往往会受到具有情感特质的家族的影响。
因此，家族企业的任何决策和行为都是家族和企业两个系统相互博弈的结果。
2007年，Gomez创造性地提出了社会情感财富理论，用以解释家族企业所做出的不同于非家族企业的经营决策和战略行为。
这一理论出现之后，以社会情感财富理论为基础的各类研究相继展开。
本文将对以往的社会情感财富相关研究进行归纳，总结出社会情感财富理论在家族企业各研究领域的深入和作用，以期更好地为社会情感财富理论的完善和发展作出贡献。
社会情感财富是指特定企业中由于家族的控制地位使其获得的有关情感价值的非经济收益。
[1]Miller将社会情感财富分为约束型社会情感财富和延伸型社会情感财富。
约束型社会情感财富属于短期的非经济利益，会引导家族重视对企业的控制。
延伸型社会情感财富则趋向于长期导向，会促进企业对成长、家族和企业的声誉做投资，让家族、企业与利益相关者共同获益。
[2]企业任何战略决策和行为的选择不仅表明了家族企业对社会情感财富的追求，还表明了对不同社会情感财富的追求。
追求约束型社会情感财富的家族企业往往更强调企业的短期控制，这样的家族企业更具有排他性和保守性，较少从事创新、并购和慈善捐赠等活动;反之，追求延伸型社会情感财富的企业往往更强调企业的长期生存和发展，这样的家族企业更具有开放性和包容性，对创新、慈善捐赠等增强企业的长期竞争力和环境适应能力的行为会更加重视。
本文查阅了诸多社会情感财富理论的相关论文，并从家族企业治理结构和家族企业战略选择两方面对其的应用进行归纳总结。
一、社会情感财富与家族涉入社会情感财富理论认为家族涉入是社会情感财富的前提。
社会情感财富的企业研究范文.docx
社会情感财富的企业研究范文一、家族企业研究中社会情感财富视角的兴起作为家族企业研究领域中的一个“土生土长”的解释框架，ＳＥＷ较好地解决了现有研究中所用理论的前提条件无法满足的问题，同时可以较好地解决之前研究中存在的观点碎片化和继承性差的问题，因而很快成为近年来家族企业研究中的主导解释框架，甚至一些学者还强调说ＳＥＷ是家族企业有别于非家族企业的唯一显著特征（Ｇｏｍｅｚ－Ｍｅｊｉａ等，２０１１）。
随着研究的不断开展，越来越多的企业行为进入了学者们的视域，并发现ＳＥＷ框架对它们具有较好的解释力。
当然，在此过程中ＳＥＷ框架存在的一些潜在局限性也慢慢引起了学者们的关注，甚至招致了一些批判。
当然，其中也不乏一些对该框架的曲解和误用。
在国内家族企业学术研究和社会讨论逐渐开展的大背景下，我们觉得非常有必要对ＳＥＷ框架及其应用现状做出一个系统的梳理，以此来为后继讨论和研究提供一些理论和操作层面上的参考与借鉴。
２０１３年中山大学家族企业研究团队的学者曾对ＳＥＷ框架和应用做过一些梳理，介绍了ＳＥＷ的内涵、构成维度和测量方法，还分析了ＳＥＷ对家族企业代理、代际传承、管理专业化、风险偏好和战略选择等问题的理论贡献（朱沆、叶琴雪和李新春，２０１３）），为我们了解ＳＥＷ框架提供了较好的参考。
然而，我们发现，他们并未对ＳＥＷ的理论起源，以及ＳＥＷ在家族企业中的角色，即家族企业为何重视对ＳＥＷ的保护做出详细的阐释，同时也未能对现有研究中存在的对ＳＥＷ的曲解和误读做出明确的辨别和分析。
此外，随着理论和实证研究的发展，学者们对ＳＥＷ的构成维度，尤其是它们的分类，以及不同维度对企业行为的影响差异，有了更加清楚和全面的理解与认识，比如对ＳＥＷ的可能的“阴暗面”（Ｚｅｌｌｗｅｇｅｒ，２０１２）的讨论和检验等，这些都需要我们做出进一步的追踪和梳理。
出于这些考虑，我们在本文中将首先对ＳＥＷ的理论起源及其核心观点做出一个简要的梳理，然后结合最新的理论进展，对ＳＥＷ的构成维度及其分类做出详细的阐述，继而对近年来的理论应用研究动态进行整理，并尝试对这些研究的内在逻辑框架做出一个整合性的归纳。
社会情感财富抑制了中国家族企业的创新投入吗_朱沆
联系对两类 SEW 作用的影响，并尝试通过与短视损 失厌恶的联系将两类制度调节作用的机理呈现出 来。我们认为，家族企业的创新投入并非只受家族 保存 SEW 的动机驱动，SEW 的作用还受到转型经 济特殊制度情境的深刻影响，而制度通过影响决策 者的投资评估期，进一步影响 SEW 与企业研发投入 的关系。为实现上述研究目标，在本次研究中我们 拟运用 2010 年第九次全国私营企业抽样调查数据 考察企业家家族控制愿望、家族传承意愿与企业研 发强度之间的关系，以及企业家政治联系和市场化 程度对二者作用的调节效抑制了中国家族企业的创新投入吗？
工商管理理论论坛
实 证 研 究 中 陆 续 显 露 出 来 。 Chrisman 和 Patel （2012）的 研 究 就 发 现 家 族 下 一 代 进 入 高 管 团 队 的 企 业 研 发 投 入 更 高 ，他 们 认 为 ，家 族 的 跨 代 传 承 意 愿会促进企业增加研发投入，而跨代延续家族控制 被普遍视为 SEW 的一项重要内容。严若森和叶云 龙（2014）的 研 究 也 呈 现 出 家 族 所 有 权 和 管 理 权 背 后不同 SEW 对企业研发活动的不同作用。虽然这 些研究提供了分类研究 SEW 影响的有意义提示，然 而没有与有力的理论分类联系起来，并运用更为直 接的 SEW 测量来做实证检验，还不足以令人信服地 呈现不同 SEW 的影响。
家族企业社会责任的社会情感财富动因分析
家族企业社会责任的社会情感财富动因分析作者：李冰洁来源：《科学与财富》2017年第32期摘要：社会情感财富主要是指影响企业管理决策的非经济因素。
在社会情感财富理论视角下，首先，文章论述了社会情感财富理论的内涵以及划分维度；其次，在前人理论的基础上，对家族企业社会责任动因进行了分析；最后，在此基础上得出了一些启示，以期对家族企业的研究提供一些方向。
关键词：家族企业企业社会责任社会情感财富理论一、引言1964年，美国学者Donnelley 在阐述家族企业基础特征时首次谈到了家族企业的社会责任问题，但直到2002 年全球最大的家族企业国际组织“家族企业网络”在其年会上提出“家族企业的未来：价值与社会责任”这一讨论主题后，学术界才开始将家族企业社会责任作为一个重要问题来研究。
2007年以来，以Gomez-Mejia 为代表的一批学者针对家族企业研究中缺乏理论范式、存在方法论问题等情况提出了社会情感财富（SocioemotionalWealth，SEW）模型。
Berrone 等（2012）认为，社会情感财富是家族企业本质上区别于其他组织形式的唯一的最重要特征。
这一理论的提出为家族企业研究提供了一个全新的视角，解决了基于经济学视角的理论解释与家族企业治理、战略现象之间的割裂问题。
家族企业承担社会责任不仅仅是为追求经济利益方面的财务目标，由于家长利他主义倾向、传承意愿、情感依恋等方面的原因也使其可能去追求非财务目标，社会情感财富理论则有助于解释家族企业社会责任的这种非财务目标行为动因。
二、家族企业社会责任的社会情感财富动因分析（一）什么是社会情感财富？社会情感财富属于非经济范畴，其涵盖的内容十分丰富，甚至被冠之以“伞状概念”。
具体包括：行使权力的能力、维系家族成员之间的亲密、满足自身特殊情感的需要、家族价值观及财产的传承、基于亲缘关系的利他主义、建立和维护正面的家族形象和声誉、累积社会资本，等等。
对家族成员来说，社会情感财富的价值是固有的，它的保存延续是家族追求的一种结果，并且和深层的心理水平相连结。
家族控制权对创新开放度的影响——基于社会情感财富理论的研究
家族控制权对创新开放度的影响——基于社会情感财富理论
的研究
王霄;董峰;韩雪亮
【期刊名称】《管理学季刊》
【年(卷),期】2022(7)1
【摘要】创新开放度是企业突破内部约束,与外部进行合作的广泛程度。
立足于社会情感财富理论,基于2010~2017年中国上市家族企业,本文实证探究了家族控制权对创新开放度的影响,以及知识产权保护制度与高管外部联结的调节作用。
本文的研究结果是:家族控制权越高,家族企业的创新开放度越低;外部知识产权保护制度越完善,家族控制权对创新开放度的负向影响越弱;高管商业联结越广泛,家族控制权对创新开放度的负面影响越弱;而高管政治联结的调节作用不显著。
本文的研究结果表明,随着家族控制权的提升,家族企业创新开放的决策参照点偏向于保护社会情感财富,但知识产权保护制度和高管商业联结能够一定程度上弱化社会情感财富的负面影响。
本文的研究结论有助于理解家族控制权影响创新开放度的内在机制以及相关情境因素的影响。
【总页数】30页(P150-177)
【作者】王霄;董峰;韩雪亮
【作者单位】暨南大学管理学院;河南财经政法大学
【正文语种】中文
【中图分类】F27
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因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
社会情感财富与家族企业网络战略研究--来自浙江和重庆制造业家族企业的证据
社会情感财富与家族企业网络战略研究--来自浙江和重庆制造业家族企业的证据杨良明;周立新【期刊名称】《重庆大学学报（社会科学版）》【年(卷),期】2016(022)005【摘要】在将中国家族企业社会情感财富界定为家族控制、家族认同、社会资本和家族代际传承意愿四个维度的基础上，探讨了社会情感财富对家族企业网络战略的影响以及伙伴认同的中介效应，基于浙江和重庆制造业家族企业的调查数据检验揭示：(1)家族控制对家族企业网络中心度、密度和强度有显著负向影响，对网络持久度有显著正向影响；家族认同对家族企业网络密度有显著正向影响；社会资本对家族企业网络中心度和强度有显著正向影响；家族代际传承意愿对家族企业网络中心度和密度有显著正向影响，对网络持久度有显著负向影响。
(2)伙伴认同在社会情感财富与家族企业网络中心度、密度和强度之间起中介作用。
【总页数】9页(P65-73)【作者】杨良明;周立新【作者单位】重庆工商大学长江上游经济研究中心，重庆 400067;重庆工商大学长江上游经济研究中心，重庆 400067【正文语种】中文【中图分类】F276【相关文献】1.组织间学习、关系治理与家族企业网络化成长——基于重庆和浙江两省市家族企业的实证 [J], 周立新2.家族企业、治理结构与企业绩效——来自于浙江省制造业的经验证据 [J], 陈凌;鲁莉劼3.家族企业聘请职业经理人的影响因素研究—来自浙江省家族企业的经验证据 [J], 杨晨4.家族控制、企业目标与家族企业融资决策——来自浙江和重庆两地家族企业的经验证据 [J], 周立新;陈凌5.关系网络对家族企业社会责任的影响--来自浙江和重庆两地制造业家族企业的实证 [J], 周立新因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
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社会情感财富理论及其在家族企业研究中的突破2013年07月24日10:28 来源：《外国经济与管理》2012年12期第56～62页作者：朱沆叶琴雪李新春字号打印纠错分享推荐浏览量 104【内容提要】长期以来，家族企业研究主要基于其他领域的理论展开，而缺乏自己的理论范式。
近年来，综合社会、心理与文化观点的社会情感财富(socio-emotional wealth，SEW)理论的提出，给家族企业研究提供了一个全新的视角，解决了基于经济学视角的理论解释与家族企业治理、战略现象之间的割裂问题。
本文在系统梳理相关研究文献的基础上，首先介绍了SEW的内涵、构成维度和测量方法；然后阐述了基于SEW的家族企业研究在家族企业代理合约、代际传承和管理专业化以及风险感知和战略选择等热点问题上的理论突破；最后分析了现有研究不足并指出了未来研究方向。
【关键词】社会情感财富家族企业代理合约代际传承风险感知战略选择【作者简介】朱沆(1974- )，男，中山大学管理学院，中山大学中国家族企业研究中心副教授；叶琴雪(1988- )，女，中山大学管理学院，中山大学中国家族企业研究中心研究生；李新春(1962- )，男，中山大学管理学院教授，博士研究生导师，中山大学中国家族企业研究中心主任（广东广州510275）。
一、引言长期以来，家族企业研究主要基于其他领域的理论展开，从而导致术语重叠、模型简单、理论解释散乱、实证结果相互矛盾等问题(Berrone等，2012)。
针对这些问题，以Gomez-Mejia为代表的一些学者提出了一种全新的理论来阐释家族企业治理和战略问题，该理论的核心概念是“社会情感财富”。
Gomez-Mejia等(2007)指出，SEW是家族企业治理和战略决策的重要参考依据。
本文在系统梳理现有研究文献的基础上，首先介绍SEW的内涵、构成维度和测量方法，然后阐释基于SEW的家族企业研究在家族企业代理合约、代际传承和管理专业化以及风险感知和战略选择等热点问题上的理论突破，最后分析现有研究不足并指出未来研究方向。
二、社会情感财富内涵界定、构成维度划分与测量(一)社会情感财富内涵界定和构成维度划分家族企业经常偏离自身经济目标而去追求非经济目标，一些学者引入情感价值、财产依恋、利他主义、家族价值观等概念来解释这种现象，但由于每个概念只能揭示家族企业追求非经济目标的某一个方面，因此，相关研究比较零散、缺乏系统性。
基于此，Gomez-Mejia等(2007)在整合前人研究成果的基础上提出了SEW概念，以期运用这个整合概念来全面考察家族对其所控制企业产生的非经济影响。
根据Gomez-Mejia等(2007)的观点，SEW是指家族凭借其所有者、决策者和管理者的身份从家族企业获得的非经济收益，具体包括行使权力的能力(the ability to exercise authority)，满足归属、情感和亲情需要，在企业内部长久保持家族价值观，维系家族控制，保全家族社会资本，履行基于血缘关系的家族义务，以利他主义来对待家族成员。
保护SEW与家族对企业的控制密切相关，一旦家族失去对企业的控制，就有可能累及SEW,如家族成员间亲情淡化、家族地位下降、家族期望无法得到满足等。
因此，保护家族的SEW就成了家族控制企业的重要目的之一。
从内涵上看，SEW是一个宽泛的概念，在结构上具有多维度特征。
基于此，有学者开始探究SEW的维度划分问题。
例如，Gomez-Mejia等(2011)认为SEW包括情感、文化价值观和利他三个维度。
首先，家族企业通常以家族姓氏来命名，他人对企业的看法直接影响家族的声誉，因此，家族希望通过控制企业来维护其形象并满足自身的情感需要。
其次，创建或控制家族企业的家族往往会把自己的价值观植入其创建或控制的企业，这是家族企业区别于其他企业的一个重要特征。
家族希望把自己的价值观移植到企业，并通过企业这个载体来发扬光大。
最后，家族成员有增加家族福利的愿望并会努力去实现，而利他就是这种愿望的一种具体表现。
家族成员在采取利他行为时考虑的不是自己能否获得回报，而是其他家族成员能否从中受益。
但在Berrone等(2012)看来，已有研究对SEW构成维度问题的探究并不充分。
他们认为SEW应包括家族控制和影响、家族成员对企业的认同、紧密的社会关系、情感依恋和传承意愿五个维度。
其中，家族控制和影响是指基于企业所有权、社会地位或家族成员个人魅力，家族通过委派董事会主席、CEO或其他高管和移植其价值观的方式来直接或间接地影响企业的经营管理和战略决策；家族成员对企业的认同是指家族成员因家族与企业休戚相关而把企业看作家族的延伸，非常看重自己在家族企业中扮演的角色，并且十分注重企业的内部管理和对外形象；紧密的社会关系是指家族把其内部基于亲缘的互惠关系扩展到家族企业内部的非家族员工以及企业外部非家族合作伙伴甚至企业所在社区，从而形成紧密的社会关系网络；情感依恋是指家族成员把企业看作满足其归属、亲近等情感需要的场所，而且随着企业的发展壮大，家族成员的情感依恋性会不断增强；而传承意愿是指家族往往把创建企业视为一种长期投资，并希望能够在代际传承。
不难发现，Gomez-Mejia等(2011)把家族对企业的社会资本、文化资本和情感资本投入看做是SEW 的来源，并据此划分SEW的构成维度。
但这种划分方法无法反映SEW的丰富内涵。
相比而言，Berrone 等(2012)划分的SEW构成维度则更能反映SEW的丰富内涵和具体形成机制。
当然，Berrone等的划分方法也不是尽善尽美，仍有完善的空间。
具体而言，Berrone等的划分方法把基于来源的维度(家族成员对企业的认同、紧密的社会关系和情感依恋)与基于结果的维度(家族控制和影响及传承意愿)混淆在一起，对两种不同性质的构成维度没有进行必要的区分。
此外，不同构成维度之间存在一定程度的重叠，如家族成员对企业的认同与情感依恋就有重叠之嫌。
(二)社会情感财富测量SEW因对家族企业经营和决策行为具有很强的解释力而日益引起学者们的关注，相关实证研究开始引入SEW这个概念，但如何测量SEW仍是一个有待攻克的关键问题。
选取合适的代理变量是现有相关研究测量SEW的主要方法，学者们大多采用家族持股比例这个指标。
这种测量方法隐含地假设家族的SEW与持股比例正相关，其逻辑就是家族持股比例越高，家族对企业战略决策的影响就越大，家族成员对企业的认同、情感依恋也就越强。
然而，持股比例相同的不同家族在情感、关系与文化观念上往往存在显著的差别，因而拥有不同的SEW(Berrone等，2012)。
弥补这个不足的一种可行方法是在理论分析的基础上探寻其他代理变量进行稳健性检验。
根据SEW的内涵，除持股比例外，家族的管理参与(management involvement)和跨代参与(transgenerational involvement)也可作为SEW的代理变量。
与选取代理变量不同，Zellweger等(2012)采用企业的可接受出让价格与市场价值之差来测量家族的SEW，这种测量方法源于Zellweger和Astrachan(2008)对企业所有权情感价值(emotional value of owning a firm)的研究。
他们的依据是：家族在出让企业时往往会提出高于市场价值的出让价格，以补偿因出让企业而损失的SEW。
他们运用这种测量方法研究发现，家族的跨代控制意愿(intention for transgenerational control)与它们能接受的出让价格之间存在稳定的正相关关系。
可见，这种测量方法的确能够更准确地测量SEW,但考虑到SEW源自家族成员的心理评估(psychological evaluation)，采用货币价格来反映SEW的做法也难以令人信服。
为了解决上述问题，必须开发直接的心理测量方法来测量SEW，但到目前为止仍无建树。
Berrone等(2012)认为，可用家族所有者对非经济目标的关心程度来测量SEW。
他们以现有相关文献为支撑提出一个包括30个测项的量表来测量SEW的五个维度，但这个量表还没通过标准量表检测程序的检验。
心理测量方法最能直接反映SEW，也有利于揭示SEW的维度结构，但心理测量的效度不易判断，这是因为：SEW 是用家族集体身份来定义的，而心理测量结果往往只能反映个人的态度或心理感受，而且心理测量结果很可能受到社会赞许效应(social desirability)的影响，容易产生偏误。
三、社会情感财富视角下的家族企业研究理论突破SEW理论为家族企业研究提供了一个全新的视角，能够解释许多用经济学理论无法解释的家族企业问题。
根据Gomez-Mejia等(2011)的观点，基于SEW的家族企业研究有望在家族企业代理合约、代际传承和管理专业化以及风险感知和战略选择方面实现突破。
(一)家族企业代理合约SEW主要通过家族关系来影响家族企业的代理合约。
已有研究表明，家族关系对代理合约的影响主要体现在两个方面：一方面，家族高管的任期通常比非家族高管长，而且担任管理职务的家族成员即使失职也会因家族关系而免于担责，即“管理者堑壕”(managerial enrenchment)效应。
例如，McConaughy(2000)研究发现，家族高管的任期(17.6年)约是非家族高管(6.43年)的三倍。
Gomez-Mejia等(2001)对西班牙报业家族企业的研究表明，即使企业面临高失败风险，家族CEO的任期通常也比非家族CEO长七年。
此外，非家族代理人更可能因企业绩效不佳而被问责，而家族代理人通常则能免受责罚。
另一方面，家族高管的报酬通常低于非家族高管，而且与绩效的关联程度也较低。
McConaughy(2000)在对47个家族CEO和35个非家族CEO进行调查后发现，家族CEO的报酬尤其是激励性报酬低于非家族CEO。
Gomez-Mejia等(2003)采用1995-1998年253家上市家族企业的数据研究发现，家族身份对高管薪酬产生了显著的负向影响，而且家族所有权集中度与家族CEO的薪酬水平负相关。
不过，Cruz等(2010)通过考察(直接向CEO汇报工作的)高管薪酬的可变部分超出固定部分的比例来比较家族与非家族高管的薪酬结构，结果表明：家族与非家族高管的可变收入比例相同，但家族高管的可变收入比例与企业绩效不相关。
一些学者认为上述现象是家族谋取控制权私利的表现，如Morck和Yeung(2003)指出，家族会在企业内为家族成员安排工作，但家族成员可能并不能胜任所安排的工作，从而造成代理效率损失，侵害企业其他股东的利益。
而另一些学者则将上述现象归因于家族CEO的家族利他主义和自我控制(Schulze等，2003)。