风险投资PPT课件_1

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第一节 风险投资概述
一、风险投资的含义 风险投资也叫创业投资，不同的文献对它的定
义不同。 全美风险投资协会的定义，是由职业金融家投
入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力 的企业中的一种权益资本。 目前较为流行的定义：把资金投向蕴藏着较大 失败可能的高新技术开发领域，以期获得成功 后取得高资本收益的一种商业投资行为。
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天使投资案例
风险投资家马克库拉看中电脑的发展将主宰人类 未来生活，便毅然投资9.1万美元帮助Steve Jobs创建了苹果公司。短短5年，苹果公司就成 了美国500家大企业之一，公司上市后，马克库 拉的股份价值1.54亿美元。
硅谷电脑系统公司创始人康威先生1993年以来进 行了30多次天使投资，5～15万美元，最快的收 益在60天内翻4倍。
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美国硅谷的大拇指定律
如果风险资本一年投资10家高科技创业公司,在 5年左右的发展过程中,会有3家公司垮掉;另有3 家停滞不前;有3家能够上市,并有不错的业绩; 只有1家能够脱颖而出,迅速发展,成为一颗耀眼 的明星,给投资者以巨额回报,即“大拇指”。
据统计,美国风险投资基金的投资项目中有50% 左右是完全失败的,40%是不赚不赔或有微利,只 有10%是大获成功。
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欧洲国家的风险资本主要来源于银行、 保险公司和年金，分别占全部风险资本 的31%、14%和13%，而个人和家庭资金 只占到2%。
在日本，风险资本主要来源于金融机构 和大公司资金，分别占36%和37%。其次 是国外资金和证券公司资金，各占10%， 而个人与家庭资金也只到7%。
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风险投资人
1、风险资本家：以自有资本进行投资 2、风险投资合伙公司：最为普遍，一般
被理解为狭义的风险投资人。
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3、产业附属投资公司：这类投资公司往往是 一些非金融性实业公司下属的独立风险投资机 构，他们代表母公司的利益进行投资。这类投 资人通常主要将资金投向一些特定的行业。
4、天使投资人：通常投资于非常年轻的公司 以帮助这些公司迅速启动。在风险投资领域， “天使投资人”这个词指的是企业家的第一批 投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之 前就把资金投入进来。 （facebook- Jim Breye & 聚美优品-徐小平）。
6、风险投资方式：股权投资、提供贷款或贷 款担保、两者结合。
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风险资本的来源因时因国而异
美国，1978年风险资本中个人和家庭资金占32%； 其次是国外资金，占18%；再次是保险公司资金、 年金和大产业公司资金，分别占16%、15%和10%， 到了1988年，年金比重迅速上升，占了全部风 险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共基 金以及大公司产业资金，分别占14%、12%和11%， 个人和家庭资金占的比重大幅下降，只占到了 8%。
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二、风险投资的阶段
（一）种子期：技术的酝酿与发明阶段 资金需要量很少，从创意的酝酿，到实验室样品，
再到粗糙样品，一般由科技创业家自己解决。如 果在原有的投资渠道下无法进一步形成产品，发 明人就会寻找新的投资渠道。 种子资本的来源主要有：个人积蓄、家庭财产、 朋友借款、申请自然科学基金，如果还不够，则 会寻找专门的风险投资家和风险投资机构。此阶 段的风险投资多为天使投资人提供。
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到目前为止，在美国大约有300万人有过天使 投资经历，其中大约有40万人为持续的天使投 资人。
在美国，天使投资人一般以团体的形式集合在 一起。每个投资团体大约平均有85位投资人会 员，每年的投资回报率大约为35％。天使投资 人对大约三分之一向其寻求投资的创业公司进 行投资。每个团队每年的投资大约为200万美 元至500万美元。
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天使投资人
天使投资人通常是创业家的朋友、亲戚或伙伴， 他们对该创业家的能力深信不疑，因而愿意在业 务远未开展之前就投入大笔资金。
近几年来，天使投资市场迅猛扩展。2004年，天 使投资和机构投资已经平分美国风险投资的天下。 大约22万个天使投资者将大约225亿美元投资到 4.8万个启动项目上；而同年，机构投资者仅仅将 大约34亿美元投资在171个启动项目上，将205亿 美元投资到2876个后期项目上。
/watch/06783841212617186851.html?page=vi deoMultiNeed
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风险投资家的报酬
包括两个内容:管理费（佣金）和附带权益。 附带权益是资本增值中按照合同分配给风险投
资家，即普通合伙人的部分，占资本增值的 15—25%,有限合伙人占75％—85％。 佣金则在1～3％不等，通常在2％到2.5％左右。 佣金是每年支付，其比例一旦确定，就将保持 下去，直到合伙制的终结。
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这个时期面临三大风险：一是高新技术 的技术风险，二是高新技术产品的市场 风险，三是高新技术企业的管理风险。
风险投资家在种子期的投资在其全部风 险投资额的比例是很少的，一般不超过 10%，但却承担着很大的风险，因此也就 需要有更高的回报。
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二、风险投资的特点
1、是一种权益性投资 2、是一种有风险的投资； 3、通常是中长期投资，一般是3—7年； 4、投资对象主要是非上市的中小企业，
并且是高新技术企业；
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5、一般是组合投资，即投资于一个项目 群；
6、是一种专业投资，它要涉及到对投资 项目的管理；
7、追求超额回报的财务性投资
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三、风险投资的组成要素
1、风险资本 2、风险投资人 3、风险投资对象：主要是高新技术产业。
以美国为例，1992年对电脑和软件业的 占27%；其次是医疗保健产业，占17%； 再次是通信产业，占14%；生物科技产业 占10%。 4、资本市场
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5、风险投资目的：风险投资的目的不是为了 获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为 了经营企业，而是通过投资和提供增殖服务把 投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、 兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现 投资回报。