金融硕士必背练习题(二十)

金融硕士必背练习题（二十）

金融必背题，考前必备！凯程静静老师给大家准备了金融硕士考研每日必背，背完考研更轻松，助你一臂之力，考研成功！

一、什么是财务危机？如何理解财务危机所带来的成本？财务危机成本由谁承担？

（1）财务危机是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。对于财务危机，通常公认有两种确定的方法：

①法律对企业破产的定义，企业破产是用来衡量企业财务危机最常用的标准，也是最准确和最极端的标准；

②以证券交易所对持续亏损．有重大潜在损失或者股价持续低于一定水平的上市公司给予特别处理或退市作为标准。

（2）财务危机成本是在财务管理出现技术上或者企业破产的情况下所形成的直接成本和间接成本：

①直接成本包括履行破产程序及开展破产工作的费用以及因破产所导致的企业无形资产的损失；

②间接成本则包括发生财务危机但尚未达到破产地步时的经营管理所遇到的工作障碍对企业价值的贬值，以及企业债权与企业决策者之间的矛盾与斗争所影响的企业价值的贬值。

分析财务危机成本的形成机理，其出现的原因可能有以下几种情况：

①经营不善，管理者无能；

②市场变化，外部风险无法防范和转移；

③代理成本过大，主要是监督和激励成本过高；

④代理链条过长，表现为“剩余损失”过大；经理人的事前“逆向选择”使企业机会成本太高，或是事后的“道德风险”使企业不堪重负。财政和汇率政策，达到充分就业．物价稳定和国际收支平衡。

其中第一、二项可归属于经营管理的机会成本，第三、四项属于代理成本，当这些成本超过一定的临界线，就使企业出现财务危机，可见，财务危机事实上是管理和代理

两种因素导致的结果。代理和管理都是双刃剑：管理层次多，可以使管理精细化，提高经营效率，降低管理成本；而管理层次过多反过来可导致代理链条过长，使剩余损失增加，激励和监督成本也同时增加。尽管管理和代理成本无法清晰地分别计量，但它们发生的结果最终会影响企业价值。

（3）财务危机成本承担

①资本市场上，财务危机上升将导致融资成本上升，财务危机成本会由股权及债券融资者来承担。

②在商品市场上，商品供应商会把财务危机的成本转嫁给商品销售者。

③在人才市场上，企业发生财务危机时会流失优秀的人才，其成本由自己本身承担。

二、简述帕累托效率的含义及其条件

帕累托最优是指资源分配的一种理想状态，即假定固有的一群人和可分配的资源，从一种分配状态到另一种状态的变化中，在没有使任何人境况变坏的前提下，也不可能再使某些人的处境变好。换句话说，就是不可能再改善某些人的境况，而不使任何其他人受损。

帕累托最优具有三个条件：

（1）交换的最优条件。即使再交易，个人也不能从中得到更大的利益。此时对任意两个消费者，任意两种商品的边际替代率是相同的，且两个消费者的效用同时得到最大化。

（2）生产的最优条件。这个经济体必须在自己的生产可能性边界上。此时对任意两个生产不同产品的生产者，需要投入的两种生产要素的边际技术替代率是相同的，且两个生产者的产量同时得到最大化。

（3）交换和生产的最优条件。经济体产出产品的组合必须反映消费者的偏好。此时任意两种商品之间的边际替代率必须与任何生产者在这两种商品之间的边际产品转换率相同。

三、股票价格指数的主要计算方法

股票价格指数是用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情的指标。股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数

划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。

股价指数的计算方法有算术平均法和加权平均法两种：

（1）算术平均法是将组成指数的每只股票价格进行简单平均，计算得出一个平均值。

（2）加权平均法，就是在计算股价均值时，不仅考虑到每只股票的价格，还要根据每只股票对市场影响的大小，对平均值进行调整。实践中，一般是以股票的发行数量或成交量作为市场影响参考因素，纳入指数计算，称为权数。由于以股票实际平均价格作为指数不便于人们计算和使用，一般很少直接用平均价来表示指数水平，而是以某一基准日的平均价格为基准，将以后各个时期的平均价格与基准日平均价格相比较，计算得出各期的比价，再转换为百分值或千分值，以此作为股价指数的值。