安然审计案例分析
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
5
安然事件回顾
01/8/30,著名网站TheStreet.Com认为，安然二 季度利润主要来自关联交易，安然在借高价关联交 易制造利润。 01/10/16,安然公布三季度季报，一次冲销10亿 美元投资坏帐。还回购5500万普通股，股东权益 因此损失12亿美元。媒体和分析师对其关联交易 表示怀疑。股价跌至33.84美元 01/10/22, TheStreet.Com网站进一步披露安然 与两个关联企业的复杂交易，及其对其负债率和股 价的致命风险。安然股价下跌70%，当天损失近 40亿美元市值。
安然审计案例分析
1
目录
安然时代 安然事件回顾 安然案存在的主要问题 安然案的影响
2
安然时代
全球第一大能源交易商，收入自1996年的133亿 美元上升到2000年的1,008亿美元，总市值达 700亿美元 在《财富500》中列美国第七，世界第十六 连续6年被《财富》杂志评选为美国最有创意的公 司 被英国《金融时报》评为“年度能源公司奖”、 “最大胆的成功投资决策奖”、“美国人最爱任职 的百大企业” 2001年12月2日，安然申请破产保护 3
10
安然事件回顾
02/1/23,安然宣布，莱已经辞职 02/1/25,安然前副董事长巴克斯特自杀。 02/2/3,安达信宣布，聘用前美联储主席沃尔克 担任独立监察委员会主席，由其对业务方式进行 “根本改革”。还宣布，与其他五大一样，将不 再向客户提供内部审计和信息技术顾问服务 02/7/25，美国国会两院通过《公众公司会计改 革及投资者保护法》(《萨班斯－奥克斯利法案》)
24
2002《萨班斯－奥克斯利法案》第一 章第108节（d）中叙述： 以原则为基础的会计之研究与报告－ （A）总则——SEC应对美国财务报告体 系转而采用以原则为基础进行研究…… FASB有望向IASB靠拢，转向以原则为 基础的会计准则
25
财务报告走向实时报告制度
1月17日，哈维· 皮特就会计行业管理公开发表讲 话。在讲话中，他表示，美国的信息披露及财务 报告制度仍然是世界上最好的制度，但是在很多 方面亟待提高和完善，比如定期披露（Periodic Disclosure）制度已发生异化，所以有必要建立一 个实时披露制度（System of Current Disclosure） 根据该制度，公司治理问题及审计委员会所起的 作用以及年度报告中所采纳的主要会计原则等都 应当予以披露。
22
安然案的影响
FASB有望向IASB靠近 财务报告走向实时报告制度 财务报告更注重实质 对SPE的披露要求将会提高 注册会计师监管模式改变 注册会计师经营模式改变 负责审计合伙人的轮换 强制轮换注册会计师事务所
23
FASB有望向IASB靠近
以规则为导向（FASB）还是以原则为导向（IASB）？ 以规则为导向的会计准则操作性高，但容易作弊，安 然事件表明，以规则为导向的会计准则不仅滞后于金 融创新，而且企业可以针对准则钻空子。另外，也诱 导人们只注重交易的形式，不关心交易的实质。 IASB主席Sir David Tweedie表示：“安然公司不充 分的信息披露以及突然发生的破产使SEC和FASB面临 以规则基础的会计准则的可靠性质疑，这对按照复杂 的规则基础的会计准则的美国人是一个有益的冲击， 可促使他们更迫切地寻求与坚持原则基础会计准则地 IASB靠拢。”
7
安然事件回顾
01/11/29, 动能收购安然宣告失败， SEC 开始展开对 安然和安达信的调查。前一天，标准普尔得知此消息 后，将安然的债信降为“垃圾级”，安然股价暴跌 85%，至0.61美元。 01/12/02,安然申请破产保护 01/12/04, 安达信总裁和五大总裁分别发表声明，反 思美国的会计准则、披露准则和会计师行业监管制度。 01/12/12,安达信总裁和邓肯在国会作证，承认对安 然两笔SPE中的一笔存在判断错误，另一笔则因安然隐 瞒而未发现。SEC首席会计师在作证时说：SEC曾希望 FASB制订好一些的指南，指导如何披露SPE。
20
以股价为财务目标导致盈余操纵
投资者的盲从，只关注股价 股票期权的泛滥导致众多依赖股价上涨的持股员工、以股 价为业绩评价标准的高管人员 独立分析师信奉“利润决定一切” 在安然公司内部充斥着股权价值(sharehold-ervalue)的 文化，一味追求经营业绩的高速增长，一切以股价提升为 目的成了公司经营的信条。 为了不断地提高收入，推动股价的上涨，安然进行盈余操 纵，就通过会计手法使10 年后现金流能出现在当年度的 收入表上。安然不断地进行扩张，甚至不惜以牺牲诚信为 代价，钻美国会计准则的漏洞做假账、虚夸收人，频繁利 用关联交易隐瞒债务、虚报利润。
4
安然事件回顾
01/7/12,安然公布二季度季报，分析师、投资者、 媒体怀疑其不动产投资的价值重估及关联交易对利 润的影响 01/8/14,史基林辞去首席执行官一职，董事长莱 再度兼任此职 01/8/15,安然全球财务副总裁沃金斯写给莱一封 长信，表示：“我非常紧张，我们很有可能爆出财 务丑闻。” 01/8/20,沃金斯写信给安达信合伙人，指出： “如果安然崩溃，举世各界将会恍然大悟，过去安 然的成功只不过是一个精心设计的会计游戏。”
安然事件回顾
1913,安达信成立 1983,安然前身休斯敦天然气公司成立 1985,与英特北合并成立安然 1999,安然在线成立，后成为全球最大能源交易商 01/3/5,《财富》发表文章，首次指出安然的财 务有“黑箱” 01/5/6,一买方分析公司发表报告，建议投资者 卖掉安然股票，并对其关联交易与会计手法持消 极态度；高盛、美林等卖方分析师仍强力推荐安 然股票。
17
20 世纪80 年代中期，安然公司积极游说美国政府解除 对能源市场的管制，增大能源交易风险，并借机凭借其 能源衍生证券定价与风险管理系统，为能源及许多不相 关的大宗商品(如风力、水权等)开辟期货、期权和其他 复杂的衍生金融工具。但安然却利用这些关联企业为其 提供融资、套期保值等服务，把风险隐藏在关联企业中。 另外，安然公司以不动产(如水厂、天然气井与油矿)作 抵押，通过某种“信托基金”或资产管理公司向外发行 流通性证券或债券，但在这些复杂的合同关系中，通常 包括安然必须以现金购回这些债券或证券的特定条款， 且用流动性差的资产去“对冲”流通性好的证券，危险 性很大
26
2002《萨班斯－奥克斯利法案》第四章第 409节“实时信息披露”中叙述： ……要求提供报告的公司应更加及时、快捷 地向公众披露附加信息。该信息应简单明了， 并关注公司在财务状况及经营上的重大变化。 该信息还应包括SEC以条例形式规定的在保 护投资者及公众利益方面必要或有用的趋势、 数量及图片信息
13
SPE
SPE是一种金融工具。企业可借此在不增加资产 负债表中负债的情况下融入资金。华尔街借此为 企业筹集了巨额资金。对于SPE，美国会计准则 规定，只要非关联方持有的权益价值不低于SPE 资产公允价值的3%，企业就可以不将其资产和 负债纳入合并报表。但有人认为，根据实质重于 形式原则，只要企业对SPE有实质的控制权和承 担其相关风险，就应将其纳入合并范围。
11
安然案存在的问题
未将巨额债务入账 利用出售回购和股权转让,操纵利润 策划会计对冲掩盖投资损失 金融创新的陷阱 财务报告披露 以股价为财务目标导致盈余操纵 对安达信独立性的质疑
12
安然案存在的问题
未将巨额债务入账。安然未将两个应纳入 合并范围的特殊目的实体(Special Purpose Entity, “SPE”)的资产负债 纳入合并财务报表。安然在2001年自愿 重新编制前几年的合并财务报表，累计利 润因此而下降约5亿美元。 利用合并底线3％，将债务置于表外
策划会计对冲掩盖投资损失
安然策划4个SPE发生的不具有经济实质的 对冲交易（会计对冲） 美国GAPP规定按照MIM（市价标价法） 对高风险交易类证券进行确认和计量。任 何市价波动均在利润表即时确认。 安排会计对冲，没有实质性的转移风险， 仅仅为平滑利润。
16
金融创新的陷阱
安然根据会计准则将与能源有关的合同 及其他衍生工具可能给公司带来的未来 期间收益计入本期收益，但未充分披露 其不确定性。 创造性“运用”金融工具，使本来不流 动或流动性很差的资产或能源商品“流 通”起来。
9
安然事件回顾
02/1/16,邓肯接受国会讯问。其律师表示，邓肯 销毁文件“只是执行了安达信律师的指示，他没做 错什么” 02/1/17，安然宣布解聘安达信 02/1/17,SEC主席皮特呼吁建立新的直属SEC的 会计行业监督机构 02/1/21,安达信总裁表示，安然事件是经营失败 而非会计错误。 02/1/22,自律性的会计师监管组织POB宣布决定 解散
14
利用出售回购和股权转让,操纵利润
安然公司与LJM开曼有限合伙公司（LJM1） 共同投资有限合伙公司（LJM2)，以出售 回购和股权转让等方式，蓄意操纵利润。 1999.6～2001.9安然公司与LJM公司发 生了24笔交易，价格严重偏离公允价值， 使安然公司虚增税前利润5.78亿美元，
15
27
财务报告更注重实质
2002年2月4日，SEC主席哈维· 皮特在 众议院提出：财务报表应更明晰地提供 信息。投资者和公司雇员关心的是如何 保持和增加他们的存款和退休金，她们 需要通俗易懂、简明快捷、信息充分的 财务报表。 未来的财务报告制度可能更注重实质的 披露而不是形式
8
安然事件回顾
02/1/02,安达信公布德勤对其的评价报告，证明 其业务质量符合专业标准。 02/1/10,安达信发表声明，承认其员工销毁有关 安然的部分文件 02/1/10,美国司法部门针对安然破产展开调查 02/1/15,纽交所宣布对安然股票进行摘牌处理 02/1/15,安达信宣布辞退邓肯，与安然有关的另 外三位合伙人被休职，还免除休斯敦分所所长在内 的四位合伙人的管理权
21
对安达信独立性的质疑
对安达信独立性的质疑。安达信从安然取得约5,200万 美元费用，其中约2,500万美元是审计费用，约400万 是付给已脱离安达信的埃森哲，920万是支付审计相关 （包括税务）的费用，1,330万美元是咨询费用。这是 否影响安达信的独立性，各界比较关心。 混业经营还是分业经营成为讨论的热点，重点是审计的 独立性 02/2/5,德勤宣布要拆分咨询业务,成为最后一个宣布 这样做的五大。 02/4/24,美国国会通过的萨班斯－奥克斯利法案，禁 止会计师事务所向其客户提供特定的咨询服务和其他服 务。
6
安然事件回顾
Hale Waihona Puke Baidu
01/10/22,SEC要求安然对其对外投资作出说明 01/10/23,邓肯下令销毁有关安然的部分文件， 直到安达信于11月8日接到SEC的传票为止。 01/10/24,安然开除其首席财务主管法斯托 01/10/31,安然宣布SEC对其的质询已升格为正 式调查 01/11/08,安然宣布重编前三年报表，调低盈利 等数字 01/11/08,安然宣布将出让给其对手：动能公司
19
财务报告缺乏综合性披露
传统的会计制度注重资产负债表与企业经营 成果（净利与现金流量）的披露，是无意义 的样板式报表，宣称已披露所有的风险，实 际上特定风险却缺乏足够的阐述 缺乏综合性风险压力测试(Risk-related stress-tests)，预示投资者在预期利率、 汇率、期货价格，和企业从事主要活动地区 的经济状况发生变动下，盈利及资产负债将 有何反应。
18
财务报告披露
财务报告的真实性比相关性更重要 安然的财务报表披露不便于投资者理解，有故意 误导之嫌。一些SPE都有安然当时的财务总监参 与，有利益冲突之嫌，但对此安然并未披露。
安达信称，在报表附注中对SPE及衍生金融工具 均有提及，但由于安然的金融业务数量很大，其 中一些非常复杂，难以一一详细披露。 实质重于形式 噪声太大
安然事件回顾
01/8/30,著名网站TheStreet.Com认为，安然二 季度利润主要来自关联交易，安然在借高价关联交 易制造利润。 01/10/16,安然公布三季度季报，一次冲销10亿 美元投资坏帐。还回购5500万普通股，股东权益 因此损失12亿美元。媒体和分析师对其关联交易 表示怀疑。股价跌至33.84美元 01/10/22, TheStreet.Com网站进一步披露安然 与两个关联企业的复杂交易，及其对其负债率和股 价的致命风险。安然股价下跌70%，当天损失近 40亿美元市值。
安然审计案例分析
1
目录
安然时代 安然事件回顾 安然案存在的主要问题 安然案的影响
2
安然时代
全球第一大能源交易商，收入自1996年的133亿 美元上升到2000年的1,008亿美元，总市值达 700亿美元 在《财富500》中列美国第七，世界第十六 连续6年被《财富》杂志评选为美国最有创意的公 司 被英国《金融时报》评为“年度能源公司奖”、 “最大胆的成功投资决策奖”、“美国人最爱任职 的百大企业” 2001年12月2日，安然申请破产保护 3
10
安然事件回顾
02/1/23,安然宣布，莱已经辞职 02/1/25,安然前副董事长巴克斯特自杀。 02/2/3,安达信宣布，聘用前美联储主席沃尔克 担任独立监察委员会主席，由其对业务方式进行 “根本改革”。还宣布，与其他五大一样，将不 再向客户提供内部审计和信息技术顾问服务 02/7/25，美国国会两院通过《公众公司会计改 革及投资者保护法》(《萨班斯－奥克斯利法案》)
24
2002《萨班斯－奥克斯利法案》第一 章第108节（d）中叙述： 以原则为基础的会计之研究与报告－ （A）总则——SEC应对美国财务报告体 系转而采用以原则为基础进行研究…… FASB有望向IASB靠拢，转向以原则为 基础的会计准则
25
财务报告走向实时报告制度
1月17日，哈维· 皮特就会计行业管理公开发表讲 话。在讲话中，他表示，美国的信息披露及财务 报告制度仍然是世界上最好的制度，但是在很多 方面亟待提高和完善，比如定期披露（Periodic Disclosure）制度已发生异化，所以有必要建立一 个实时披露制度（System of Current Disclosure） 根据该制度，公司治理问题及审计委员会所起的 作用以及年度报告中所采纳的主要会计原则等都 应当予以披露。
22
安然案的影响
FASB有望向IASB靠近 财务报告走向实时报告制度 财务报告更注重实质 对SPE的披露要求将会提高 注册会计师监管模式改变 注册会计师经营模式改变 负责审计合伙人的轮换 强制轮换注册会计师事务所
23
FASB有望向IASB靠近
以规则为导向（FASB）还是以原则为导向（IASB）？ 以规则为导向的会计准则操作性高，但容易作弊，安 然事件表明，以规则为导向的会计准则不仅滞后于金 融创新，而且企业可以针对准则钻空子。另外，也诱 导人们只注重交易的形式，不关心交易的实质。 IASB主席Sir David Tweedie表示：“安然公司不充 分的信息披露以及突然发生的破产使SEC和FASB面临 以规则基础的会计准则的可靠性质疑，这对按照复杂 的规则基础的会计准则的美国人是一个有益的冲击， 可促使他们更迫切地寻求与坚持原则基础会计准则地 IASB靠拢。”
7
安然事件回顾
01/11/29, 动能收购安然宣告失败， SEC 开始展开对 安然和安达信的调查。前一天，标准普尔得知此消息 后，将安然的债信降为“垃圾级”，安然股价暴跌 85%，至0.61美元。 01/12/02,安然申请破产保护 01/12/04, 安达信总裁和五大总裁分别发表声明，反 思美国的会计准则、披露准则和会计师行业监管制度。 01/12/12,安达信总裁和邓肯在国会作证，承认对安 然两笔SPE中的一笔存在判断错误，另一笔则因安然隐 瞒而未发现。SEC首席会计师在作证时说：SEC曾希望 FASB制订好一些的指南，指导如何披露SPE。
20
以股价为财务目标导致盈余操纵
投资者的盲从，只关注股价 股票期权的泛滥导致众多依赖股价上涨的持股员工、以股 价为业绩评价标准的高管人员 独立分析师信奉“利润决定一切” 在安然公司内部充斥着股权价值(sharehold-ervalue)的 文化，一味追求经营业绩的高速增长，一切以股价提升为 目的成了公司经营的信条。 为了不断地提高收入，推动股价的上涨，安然进行盈余操 纵，就通过会计手法使10 年后现金流能出现在当年度的 收入表上。安然不断地进行扩张，甚至不惜以牺牲诚信为 代价，钻美国会计准则的漏洞做假账、虚夸收人，频繁利 用关联交易隐瞒债务、虚报利润。
4
安然事件回顾
01/7/12,安然公布二季度季报，分析师、投资者、 媒体怀疑其不动产投资的价值重估及关联交易对利 润的影响 01/8/14,史基林辞去首席执行官一职，董事长莱 再度兼任此职 01/8/15,安然全球财务副总裁沃金斯写给莱一封 长信，表示：“我非常紧张，我们很有可能爆出财 务丑闻。” 01/8/20,沃金斯写信给安达信合伙人，指出： “如果安然崩溃，举世各界将会恍然大悟，过去安 然的成功只不过是一个精心设计的会计游戏。”
安然事件回顾
1913,安达信成立 1983,安然前身休斯敦天然气公司成立 1985,与英特北合并成立安然 1999,安然在线成立，后成为全球最大能源交易商 01/3/5,《财富》发表文章，首次指出安然的财 务有“黑箱” 01/5/6,一买方分析公司发表报告，建议投资者 卖掉安然股票，并对其关联交易与会计手法持消 极态度；高盛、美林等卖方分析师仍强力推荐安 然股票。
17
20 世纪80 年代中期，安然公司积极游说美国政府解除 对能源市场的管制，增大能源交易风险，并借机凭借其 能源衍生证券定价与风险管理系统，为能源及许多不相 关的大宗商品(如风力、水权等)开辟期货、期权和其他 复杂的衍生金融工具。但安然却利用这些关联企业为其 提供融资、套期保值等服务，把风险隐藏在关联企业中。 另外，安然公司以不动产(如水厂、天然气井与油矿)作 抵押，通过某种“信托基金”或资产管理公司向外发行 流通性证券或债券，但在这些复杂的合同关系中，通常 包括安然必须以现金购回这些债券或证券的特定条款， 且用流动性差的资产去“对冲”流通性好的证券，危险 性很大
26
2002《萨班斯－奥克斯利法案》第四章第 409节“实时信息披露”中叙述： ……要求提供报告的公司应更加及时、快捷 地向公众披露附加信息。该信息应简单明了， 并关注公司在财务状况及经营上的重大变化。 该信息还应包括SEC以条例形式规定的在保 护投资者及公众利益方面必要或有用的趋势、 数量及图片信息
13
SPE
SPE是一种金融工具。企业可借此在不增加资产 负债表中负债的情况下融入资金。华尔街借此为 企业筹集了巨额资金。对于SPE，美国会计准则 规定，只要非关联方持有的权益价值不低于SPE 资产公允价值的3%，企业就可以不将其资产和 负债纳入合并报表。但有人认为，根据实质重于 形式原则，只要企业对SPE有实质的控制权和承 担其相关风险，就应将其纳入合并范围。
11
安然案存在的问题
未将巨额债务入账 利用出售回购和股权转让,操纵利润 策划会计对冲掩盖投资损失 金融创新的陷阱 财务报告披露 以股价为财务目标导致盈余操纵 对安达信独立性的质疑
12
安然案存在的问题
未将巨额债务入账。安然未将两个应纳入 合并范围的特殊目的实体(Special Purpose Entity, “SPE”)的资产负债 纳入合并财务报表。安然在2001年自愿 重新编制前几年的合并财务报表，累计利 润因此而下降约5亿美元。 利用合并底线3％，将债务置于表外
策划会计对冲掩盖投资损失
安然策划4个SPE发生的不具有经济实质的 对冲交易（会计对冲） 美国GAPP规定按照MIM（市价标价法） 对高风险交易类证券进行确认和计量。任 何市价波动均在利润表即时确认。 安排会计对冲，没有实质性的转移风险， 仅仅为平滑利润。
16
金融创新的陷阱
安然根据会计准则将与能源有关的合同 及其他衍生工具可能给公司带来的未来 期间收益计入本期收益，但未充分披露 其不确定性。 创造性“运用”金融工具，使本来不流 动或流动性很差的资产或能源商品“流 通”起来。
9
安然事件回顾
02/1/16,邓肯接受国会讯问。其律师表示，邓肯 销毁文件“只是执行了安达信律师的指示，他没做 错什么” 02/1/17，安然宣布解聘安达信 02/1/17,SEC主席皮特呼吁建立新的直属SEC的 会计行业监督机构 02/1/21,安达信总裁表示，安然事件是经营失败 而非会计错误。 02/1/22,自律性的会计师监管组织POB宣布决定 解散
14
利用出售回购和股权转让,操纵利润
安然公司与LJM开曼有限合伙公司（LJM1） 共同投资有限合伙公司（LJM2)，以出售 回购和股权转让等方式，蓄意操纵利润。 1999.6～2001.9安然公司与LJM公司发 生了24笔交易，价格严重偏离公允价值， 使安然公司虚增税前利润5.78亿美元，
15
27
财务报告更注重实质
2002年2月4日，SEC主席哈维· 皮特在 众议院提出：财务报表应更明晰地提供 信息。投资者和公司雇员关心的是如何 保持和增加他们的存款和退休金，她们 需要通俗易懂、简明快捷、信息充分的 财务报表。 未来的财务报告制度可能更注重实质的 披露而不是形式
8
安然事件回顾
02/1/02,安达信公布德勤对其的评价报告，证明 其业务质量符合专业标准。 02/1/10,安达信发表声明，承认其员工销毁有关 安然的部分文件 02/1/10,美国司法部门针对安然破产展开调查 02/1/15,纽交所宣布对安然股票进行摘牌处理 02/1/15,安达信宣布辞退邓肯，与安然有关的另 外三位合伙人被休职，还免除休斯敦分所所长在内 的四位合伙人的管理权
21
对安达信独立性的质疑
对安达信独立性的质疑。安达信从安然取得约5,200万 美元费用，其中约2,500万美元是审计费用，约400万 是付给已脱离安达信的埃森哲，920万是支付审计相关 （包括税务）的费用，1,330万美元是咨询费用。这是 否影响安达信的独立性，各界比较关心。 混业经营还是分业经营成为讨论的热点，重点是审计的 独立性 02/2/5,德勤宣布要拆分咨询业务,成为最后一个宣布 这样做的五大。 02/4/24,美国国会通过的萨班斯－奥克斯利法案，禁 止会计师事务所向其客户提供特定的咨询服务和其他服 务。
6
安然事件回顾
Hale Waihona Puke Baidu
01/10/22,SEC要求安然对其对外投资作出说明 01/10/23,邓肯下令销毁有关安然的部分文件， 直到安达信于11月8日接到SEC的传票为止。 01/10/24,安然开除其首席财务主管法斯托 01/10/31,安然宣布SEC对其的质询已升格为正 式调查 01/11/08,安然宣布重编前三年报表，调低盈利 等数字 01/11/08,安然宣布将出让给其对手：动能公司
19
财务报告缺乏综合性披露
传统的会计制度注重资产负债表与企业经营 成果（净利与现金流量）的披露，是无意义 的样板式报表，宣称已披露所有的风险，实 际上特定风险却缺乏足够的阐述 缺乏综合性风险压力测试(Risk-related stress-tests)，预示投资者在预期利率、 汇率、期货价格，和企业从事主要活动地区 的经济状况发生变动下，盈利及资产负债将 有何反应。
18
财务报告披露
财务报告的真实性比相关性更重要 安然的财务报表披露不便于投资者理解，有故意 误导之嫌。一些SPE都有安然当时的财务总监参 与，有利益冲突之嫌，但对此安然并未披露。
安达信称，在报表附注中对SPE及衍生金融工具 均有提及，但由于安然的金融业务数量很大，其 中一些非常复杂，难以一一详细披露。 实质重于形式 噪声太大