金融市场概述g104
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第四章 金融市场 《金融学》
LIBOR
在美国市场上，一般拆进利率在前，拆出利率在后，如3.25—3.50； 而在英国市场上，一般是拆出利率在前，拆进利率在后，如3.50— 3.25。
现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，以 银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的 LIBOR，通常是几家指定的参考银行在规定的时间（一般是伦敦时间 上午11：00）报价的平均利率。
固定期限、可以转让的大额存款凭证。其特点有以 下几个方面：固定面额、固定期限、可以转让，并 且利率相对一般定期存款要高。
4.2 货币市场
4.2.3 大额可转让定期存单市场 2.大额可转让定期存单的种类 (1)国内存单 国内存单是四种存单中最重要，也是历史最悠久的
一种。存单上注明存单的金额，到期日，利率及期 限。
第二，安全性高，交易场所为规范性的场内交易， 交易双方的权利、责任和业务都有法律保护。
第三，收益稳定并较银行存款收益为高，回购利率 是市场公开竞价的结果，一般可获得平均高于银行 同期存款利率的收益。
第四，融入资金免交存款准备金，这使其成为银行 扩大筹资规模的重要方式。
4.3 资本市场
4.3.1 股票市场 1. 股票市场的分类 (1)根据市场的功能划分，股票市场可分为发行市场
国内债券市场和国际债券市场
国内债券市场的发行者和发行地点同属一个国家， 而国际债券市场的发行者和发行地点不属于同一个 国家。
4.3 资本市场
4.3.3 投资基金市场 投资基金，是通过发行基金股份（或收益凭证），
将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分 散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收 益分配给基金持有者的一种金融中介机构。投资基 金具有规模经营、分散投资、专家管理、服务专业 化等特点。
在美国市场上，一般拆进利率在前，拆出利率在后，如3.25—3.50； 而在英国市场上，一般是拆出利率在前，拆进利率在后，如3.50— 3.25。
现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，以 银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的 LIBOR，通常是几家指定的参考银行在规定的时间（一般是伦敦时间 上午11：00）报价的平均利率。
固定期限、可以转让的大额存款凭证。其特点有以 下几个方面：固定面额、固定期限、可以转让，并 且利率相对一般定期存款要高。
4.2 货币市场
4.2.3 大额可转让定期存单市场 2.大额可转让定期存单的种类 (1)国内存单 国内存单是四种存单中最重要，也是历史最悠久的
一种。存单上注明存单的金额，到期日，利率及期 限。
第二，安全性高，交易场所为规范性的场内交易， 交易双方的权利、责任和业务都有法律保护。
第三，收益稳定并较银行存款收益为高，回购利率 是市场公开竞价的结果，一般可获得平均高于银行 同期存款利率的收益。
第四，融入资金免交存款准备金，这使其成为银行 扩大筹资规模的重要方式。
4.3 资本市场
4.3.1 股票市场 1. 股票市场的分类 (1)根据市场的功能划分，股票市场可分为发行市场
国内债券市场和国际债券市场
国内债券市场的发行者和发行地点同属一个国家， 而国际债券市场的发行者和发行地点不属于同一个 国家。
4.3 资本市场
4.3.3 投资基金市场 投资基金，是通过发行基金股份（或收益凭证），
将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分 散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收 益分配给基金持有者的一种金融中介机构。投资基 金具有规模经营、分散投资、专家管理、服务专业 化等特点。
金融学—第九章(金融市场)—简版可修改全文
二、金融市场的特征（与一般商品相比较）
1、商品的单一性和价格相对一致性
资金商品的“价格”为利率。
2、投资收益和风险远远超过一般商品市场 3、有形市场与无形市场并存
三、金融市场的基本要素
金融市场价格
金融市场参与者
金融工具
金融市场的基本要素
金融市场组织形式
金融市场管理
（一）金融市场的参加者
1、个人 作为资金的供给者身份出现。
2、企业 既可能是资金需求者，又可能是资金的供给者。
3、金融机构 特殊参与者，一方面创造金融工具，另一方面购买金融工具
4、政府 主要充当资金的筹措者和金融市场的管理者。
5、中央银行 金融市场上资金的最终提供者，金融市场的直接管理者。
三、金融市场的基本要素
（二）金融工具： 资金载体、权利契约
（三）金融市场的组织形式 进行金融交易时所采用的方式。
若债券以单利计算 若债券以复利计算
P PV F (1 rn) 1 in
P PV
F (1 r )n (1 i)n
其中，P为债券理论价格；PV为债券现值；F为债券票面金额；r为债券票面利率； n为债券期限（年限）；i为市场利率。
（二）股票市场
1、股票发行市场 Байду номын сангаас称为一级市场或初级市场，是新股初次发行的 市场。
①头寸拆借 金融同业之间为了轧平头寸，补足存款准备金或
减少超额准备进行的短期资金融通活动。 ②同业借贷
金融同业间因为临时性或季节性的资金余缺而相 互融通调剂。
4、同业拆借的期限及利率
（1）期限： 同业拆借的期限最短的只有一天，最长可达一年。
（2）利率同业拆借的利率： – 由拆借双方协定，而不通过公开市场竞价来确定。 – 拆借双方借助经纪商通过市场公开竞价确定。 拆借利率一般要低于再贴现率
经济学第五章金融市场概述
四、金融市场的功能：
＊微观上：聚集资金；优化资源配置；提高资金使用效 益；分散、控制风险；降低交易成本。
＊Hale Waihona Puke 观上：为央行实施间接的宏观调控提供理想的场所。
第五章 金融市场概述
一、金融市场的概念
资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动 的市场。
广义：包括全部直接和间接融资的金融市场 狭义：不包括存贷款市场的金融市场 最狭义：仅指证券市场（债券市场和股票市场）
二、金融市场的分类
（1）按地理范围可分为：国际金融市场、国内金融市场 （2）按经营场所可分为： 有形金融市场、无形金融市场
（3）按融资交易期限划分为： 长期资金市场（资本市场） 短期资金市场（货币市场）
(4）按交易性质划分为 ：发行市场（一级市场\初级市场） 流通市场（二级市场\次级市场）
（5）按交易对象划分为：拆借市场、贴现市场、国库券市 场、大额定期存单市场、证券市场（包括股票市场和债 券市场）、外汇市场、黄金市场和保险市场等。
（6）按交割期限可分为：现货市场 、期货市场 三、金融市场的构成要素 交易主体：包括企业、政府、金融机构和居民。 交易对象：货币资金
交易价格：货币资金使用权的转让价格或金融工具的买 卖价格即利率
交易工具：即金融工具。 原生（基础）金融工具：票据、债券、股票、基金、 存单等
衍生金融工具：远期、期货、期权、互换
＊微观上：聚集资金；优化资源配置；提高资金使用效 益；分散、控制风险；降低交易成本。
＊Hale Waihona Puke 观上：为央行实施间接的宏观调控提供理想的场所。
第五章 金融市场概述
一、金融市场的概念
资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动 的市场。
广义：包括全部直接和间接融资的金融市场 狭义：不包括存贷款市场的金融市场 最狭义：仅指证券市场（债券市场和股票市场）
二、金融市场的分类
（1）按地理范围可分为：国际金融市场、国内金融市场 （2）按经营场所可分为： 有形金融市场、无形金融市场
（3）按融资交易期限划分为： 长期资金市场（资本市场） 短期资金市场（货币市场）
(4）按交易性质划分为 ：发行市场（一级市场\初级市场） 流通市场（二级市场\次级市场）
（5）按交易对象划分为：拆借市场、贴现市场、国库券市 场、大额定期存单市场、证券市场（包括股票市场和债 券市场）、外汇市场、黄金市场和保险市场等。
（6）按交割期限可分为：现货市场 、期货市场 三、金融市场的构成要素 交易主体：包括企业、政府、金融机构和居民。 交易对象：货币资金
交易价格：货币资金使用权的转让价格或金融工具的买 卖价格即利率
交易工具：即金融工具。 原生（基础）金融工具：票据、债券、股票、基金、 存单等
衍生金融工具：远期、期货、期权、互换
第一章-金融市场概述
• 另外，工商企业也是金融市场上的资金供 应者之一。此外，工商企业还是套期保值 的主体。
(2) 居民个人
• 个人一般是金融市场上的主要资金供应者。 个人为了存集资金购买大件商品或是留存 资金以备急需、养老等，都有将手中资金 投资以使其保值增值的要求。
• 因此，个人通过在金融市场上合理购买各 种有价证券来进行组合投资，既满足日常 的流动性需求，又能获得资金的增值。
(3) 政府机构
• 在各国的金融市场上，通常该国的中央政 府与地方政府都是资金的需求者，它们主 要通过发行财政部债券或地方政府债券来 筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政 预算赤字等。
• 政府部门在一定的时间也可能是资金的供 应者，如税款集中收进还没有支出时。另 外，不少国家政府也是国际金融市场上的 积极参加者。
资产证券化（Asset Securitization），是 指把流动性较差的资产通过商业银行或投 资银行的集中及重新组合，以这些资产作 抵押来发行证券，实现了相关债权的流动 化。
资产证券化的主要特点是将原来不具有流 动性的融资形式变成流动性的市场性融资。
资产证券化的积极作用 p.45
➢ 对投资者来说，资产的证券化趋势为投资者提 供了更多的新证券种类，投资者可以根据自己 的资金额大小及偏好来进行组合投资；
金融自由化的主要表现（麦金农和肖）： 1．减少或取消国与国之间对金融机构活动 范围的限制。 2．对外汇管制的放松或解除。 3．放宽金融机构业务活动范围的限制，允 许金融机构之间的业务适当交叉。 4．放宽或取消对银行的利率管制。 5. (鼓励金融创新)
（三）金融全球化
金融全球化的内容：
1． 市场交易的国际化。包括国际货币市场交易的 全球化、国际资本市场交易的全球化和外汇市场 的全球一体化三个方面 。
(2) 居民个人
• 个人一般是金融市场上的主要资金供应者。 个人为了存集资金购买大件商品或是留存 资金以备急需、养老等，都有将手中资金 投资以使其保值增值的要求。
• 因此，个人通过在金融市场上合理购买各 种有价证券来进行组合投资，既满足日常 的流动性需求，又能获得资金的增值。
(3) 政府机构
• 在各国的金融市场上，通常该国的中央政 府与地方政府都是资金的需求者，它们主 要通过发行财政部债券或地方政府债券来 筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政 预算赤字等。
• 政府部门在一定的时间也可能是资金的供 应者，如税款集中收进还没有支出时。另 外，不少国家政府也是国际金融市场上的 积极参加者。
资产证券化（Asset Securitization），是 指把流动性较差的资产通过商业银行或投 资银行的集中及重新组合，以这些资产作 抵押来发行证券，实现了相关债权的流动 化。
资产证券化的主要特点是将原来不具有流 动性的融资形式变成流动性的市场性融资。
资产证券化的积极作用 p.45
➢ 对投资者来说，资产的证券化趋势为投资者提 供了更多的新证券种类，投资者可以根据自己 的资金额大小及偏好来进行组合投资；
金融自由化的主要表现（麦金农和肖）： 1．减少或取消国与国之间对金融机构活动 范围的限制。 2．对外汇管制的放松或解除。 3．放宽金融机构业务活动范围的限制，允 许金融机构之间的业务适当交叉。 4．放宽或取消对银行的利率管制。 5. (鼓励金融创新)
（三）金融全球化
金融全球化的内容：
1． 市场交易的国际化。包括国际货币市场交易的 全球化、国际资本市场交易的全球化和外汇市场 的全球一体化三个方面 。
金融市场概述ppt课件
印花税 买时为0;卖时为成交金额的0 5‰
过户费 只有上证的收;深证不收
8
2 5分类 1普通股：指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利
的股份 2优先股：优先股相对于普通股 3垃圾股：经营亏损或违规的公司的股票 4绩优股：公司经营很好;业绩很好;每股收益0 8元以上 市盈率1015
倍以内 5蓝筹股：股票市场上;那些在其所属行业内占有重要支配性地位 业
6 增加授信 企业成功挂牌新三板;是一种非常积极的信号 银行对于这样的企业;是非常愿 意增加授信并提供贷款的;因为他们也面临激烈的竞争;并且以后这种竞争还会加 剧 7 股权质押
有些企业挂牌新三板后;就会有银行找来;说可以提供贷款;因为股权可以质 押了
8 品牌效应 挂牌新三板后;就成为了非上市公众公司;企业会获得一个6位的以4开头的挂 牌代码;还有一个企业简称 以后企业的很多信息都要公开 但与此同时;企业的影 响和知名度也在不断扩大
包括存款 贷款 信托 租赁 保险 票据 抵押与贴现 股票债券买卖等全部金 融活动
2
1 金融市场体系
货币市场
金
融
市
资本市场
场
外汇市场
储蓄 承兑贴现市场
拆借市场
国库券市场 证券市场
股票市场 债券市场 基金市场
衍生工具市场
信贷市场 保险市场
期货市场 期权市场
黄金市场 3
1 2金融市场的功能和作用
1便利投资和筹资 2合理引导资金流向和流量;促进资本集中并 向高效益单位转移 3方便资金的灵活转换 4实现风险分散;降低交易成本 5有利于增强宏观调控的灵活性 6有利于加强部门之间;地区之间和国家之间的经济 联系
4
二 证券市场
金融市场概述(PPT33页)
（2）资本市场结构
①中长期银 行存贷市场
②抵押贷款 市场
③证券市场
提供 1年以上期限的贷款； 把期限1～5年的贷款称为中期贷款； 把期限在5年以上的称为长期贷款。
押品可以是不动产、应收帐款、厂房、 设备以及股票、债券等资产。
各种有价证券发行和流通的场所，包 括股票市场和债券市场。
金融市场概述(PPT33页)培训课件培 训讲义 培训ppt教程管 理课件 教程ppt
第三章23
金融市场概述(PPT33页)培训课件培 训讲义 培训ppt教程管 理课件 教程ppt
（二）债权市场和股权市场
股权市场——所有权——股票 债权市场——债权——债券
债权市场和股权市场可以统称为证券市场。 证券发行三种形式。 （1）平价发行（At a Par）。等额发行或面额发行。 （2）溢价发行（At a Premium）。按高于面额的价格发 行股票。 （3）折价发行（At a Discount）。指以低于面额的价格 出售。我国规定股票发行价格不得低于票面金额。
（2）两种方式（P59）
①交易双方直接进入市场进行交易。
资金盈余部门
资金短缺部门
②通过金融中介机构或经纪人的安排，间
接进行交易。
第三章9
进一步判断——融资的直接性
❖ 不论交易是直接进行还是间接进行，只要买卖双方作为 最后贷款者和最后借款者结成直接债权债务关
系，这种资金融通均属直接金融。
❖ 证券买卖：是否通过中介人，并不是区别直接金融 和间接金融的标准。
第三章16
金融市场概述(PPT33页)培训课件培 训讲义 培训ppt教程管 理课件 教程ppt
金融中介存在的必要性
❖ 实现资产形式转换：
大面额资产↔小面额资产 高风险的资产↔相对安全的资产 短期资产↔长期资产
第七讲 金融市场(一)金融市场概述
第七章
金融市场概述
第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念和融资结构
（一）金融市场的概念
金融市场是指以金融工具为交易对象而形成的 资金供求关系及其机制的总和一，包括货币资 金借款、外汇买卖、有价证券交易、债券和股 票的发行、黄金等贵金属买卖场所的总称，直 接金融市场与间接金融市场的结合共同构成金 融市场整体
2.柜台交易
柜台交易也称店头交易。与证券交易所不同,柜台 交易是通过证券公司所设立的专门柜台以证券公司为中 介进行的证券直接买卖,它是一种松散的市场交易组织形 式,在这里交易的证券主要是不具备上市条件或不愿意上 市的证券。
15
第一节 金融市场概述
三、金融市场的分类－按交易标的分
2.柜台交易
16
第一节 金融市场概述
２.二级市场
证券交易市场，又称“二级市场”、“次级市场”、 “证券流通市场”。是指已发行的有价证券买卖流通的 场所，是有价证券所有权转让的市场。它为证券持有者 提供变现能力，在其需要现金时能够出卖证券得以兑现， 并且使新的储蓄者有投资的机会。证券交易市场有证券 交易所的场内交易和场外交易二种。
21
第一节 金融市场概述
20
第一节 金融市场概述
三、金融市场的分类－按交易层次分 １.发行市场
一级市场，也称发行市场或初级市场，是资本需求者将证券首次出 售给公众时形成的市场。它是新证券和票据等金融工具的买卖市场。 该市场的主要经营者是投资银行、经纪人和证券自营商(在我国这三 种业务统一于证券公司)。它们承担政府、公司新发行的证券以及承 购或分销股票。
4
（二）金融市场的融资结构
与主要的发达经济体相比，我国企业融资结构仍有充足的 转型空间。如美国非金融企业的直接融资占比长期处于较 高水平。按照存量法计算，2016~2018年美国直接融资占 比均值高达78%，为我国同期（35%）的两倍之多。英国 的资本市场体系同样发展较为完善，直接融资占比接近 60%。而传统意义上银行主导型的发达国家，德国和日本 也在近年来加速了融资结构的转型，两国的直接融资占比 分别达到43%和54%，明显高于我国同期水平。
金融市场概述
第一节 金融市场概述
一、金融市场的概念和融资结构
（一）金融市场的概念
金融市场是指以金融工具为交易对象而形成的 资金供求关系及其机制的总和一，包括货币资 金借款、外汇买卖、有价证券交易、债券和股 票的发行、黄金等贵金属买卖场所的总称，直 接金融市场与间接金融市场的结合共同构成金 融市场整体
2.柜台交易
柜台交易也称店头交易。与证券交易所不同,柜台 交易是通过证券公司所设立的专门柜台以证券公司为中 介进行的证券直接买卖,它是一种松散的市场交易组织形 式,在这里交易的证券主要是不具备上市条件或不愿意上 市的证券。
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第一节 金融市场概述
三、金融市场的分类－按交易标的分
2.柜台交易
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第一节 金融市场概述
２.二级市场
证券交易市场，又称“二级市场”、“次级市场”、 “证券流通市场”。是指已发行的有价证券买卖流通的 场所，是有价证券所有权转让的市场。它为证券持有者 提供变现能力，在其需要现金时能够出卖证券得以兑现， 并且使新的储蓄者有投资的机会。证券交易市场有证券 交易所的场内交易和场外交易二种。
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第一节 金融市场概述
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第一节 金融市场概述
三、金融市场的分类－按交易层次分 １.发行市场
一级市场，也称发行市场或初级市场，是资本需求者将证券首次出 售给公众时形成的市场。它是新证券和票据等金融工具的买卖市场。 该市场的主要经营者是投资银行、经纪人和证券自营商(在我国这三 种业务统一于证券公司)。它们承担政府、公司新发行的证券以及承 购或分销股票。
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（二）金融市场的融资结构
与主要的发达经济体相比，我国企业融资结构仍有充足的 转型空间。如美国非金融企业的直接融资占比长期处于较 高水平。按照存量法计算，2016~2018年美国直接融资占 比均值高达78%，为我国同期（35%）的两倍之多。英国 的资本市场体系同样发展较为完善，直接融资占比接近 60%。而传统意义上银行主导型的发达国家，德国和日本 也在近年来加速了融资结构的转型，两国的直接融资占比 分别达到43%和54%，明显高于我国同期水平。
金融市场概述
金融市场概述金融市场是指各种金融工具的交易场所，为不同需求的投资者和借款人提供了资金和资本的互通渠道。
通过金融市场，个人和机构能够进行资金融通、风险管理和资产配置。
本文将概述金融市场的种类和功能。
一、股票市场股票市场是指股票的买卖交易场所。
股票是公司在证券交易所上市后发行的所有权凭证。
股票市场为个人和机构提供了购买公司股份的机会，以获得公司盈利的一部分。
股票市场分为主板市场和创业板市场等不同类型，不同类型的股票市场有不同的交易规则和投资门槛。
二、债券市场债券市场是指债券的买卖交易场所。
债券是借款人向债权人发行的借据，债权人按照约定的利率和期限获取借款人支付的利息和本金。
债券市场为个人和机构提供了投资债务类证券的机会，债券的种类和期限可以根据投资者的需求和风险承受能力进行选择。
三、外汇市场外汇市场是指各种货币兑换的买卖交易场所。
外汇市场是全球最大、最活跃的金融市场之一，每天的交易量超过数万亿美元。
外汇市场为个人和机构提供了进行跨国货币交易的渠道，参与者可以通过买卖不同货币的差价来获得投资收益。
四、商品市场商品市场是指各种商品的买卖交易场所。
商品市场包括农产品、能源、金属等各种实物商品的交易。
商品市场为个人和机构提供了进行实物商品投资的机会，投资者可以通过购买和持有实物商品期货合约来获得投资收益。
五、衍生品市场衍生品市场是指金融资产的买卖交易场所。
衍生品是以其他金融工具为基础的金融合约，包括期货、期权、掉期和互换等形式。
衍生品市场为个人和机构提供了进行杠杆投资和风险管理的机会，投资者可以通过做多或做空衍生品的价格波动来获得投资收益。
六、保险市场保险市场是指保险产品的销售和购买场所。
保险市场为个人和机构提供了进行风险转移和风险保护的渠道，投保者支付一定的保费，保险公司承担保险责任，在发生意外或损失时给予赔偿。
金融市场的发展对于经济的健康运行和资源配置起着重要作用。
通过金融市场，个人和机构能够融入全球资本流动和风险传导网络，在投资和融资中获得更多选择和机会。
金融市场概述
9
现货市场 5.按交割时间不同分 期货市场
10
6.按子市场分
（交易标的不同）
同业拆借市场 票据市场 信贷市场 证券市场 外汇市场 信托市场 保险市场 ……
11
三、金融市场功能及其有效性 1．功能——沟通、分配、传导 沟通：在资金短缺与盈余（暂闲）部门之间的沟 沟通 通，实现储蓄向投资的转化。 分配：利用市场机制有效的分配资金，使资源得 分配 到充分利用（流向经济效益高的部门）。
1
第一章 金融市场概述
金融市场相关概念 金融市场分类 金融市场功能及其有效性 金融市场结构 金融市场的参与者 金融市场发展趋势
2
一、金融市场的概念 ～：金融商品交易的场所 ～： 从三方面理解： 1、 金融市场的交易对象是 交易对象是同质的金融商品 金融商品，即 交易对象是 金融商品 货币资金。
3
17
作为资金供给者
企业资金收入和资金支出在时间上往往不对称， 游离出一部分闲置资金—— 将其暂时让渡给金融市 场上的资金需求者，获得投资收益。 此外，企业经常是金融衍生市场中套期 套期保值的 套期 主要力量。 货币市场、资本、外汇……
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2、 个人与家庭 作为资金供给者
◎ ◎
日常生活开支会产生一定数量的货币资金剩余 投资：股票、债券、基金、保险等
6
二、金融市场分类
1. 2. 3. 4. 5. 6. 按有无交易中介分 按融资期限长短分 按交易程序分 按有无场所分 按交割时间不同分 按子市场分 （交易标不同）
7
直接金融市场 1.按有无交易中介分 间接金融市场
长期资金市场（资本市场） 2.按融资期限长短分 短期金融市场（货币市场）
8
发行市场（一级市场） 3.按交易程序分 流通市场（二级市场） 有形市场 4.按有无场所分 无形市场
金融市场获奖课件
在一般情况下，同业拆借利率低于中央银行旳再贴现 利率或再贷款利率。
二、同业拆借市场
从原始意义或狭义上讲，同业拆借市场是指金融机构之 间进行临时性资金头寸调剂旳市场。从当代意义或广义上讲， 同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通旳市场。
1．同业拆借市场旳形成
•
同业拆借市场旳形成与中央银行实
施旳存款准备金制度有关。会员银行都在
中央银行保持一部分超额存款准备金，以
2.金融市场旳特征 与一般商品市场相比，金融市场有其本身旳特征。 第一，交易对象具有特殊性。一般商品市场上 旳交易对象是具有多种使用价值旳一般商品，而 金融市场上旳交易对象则是形形色色旳金融工具。 第二，交易商品旳使用价值具有同一性。一般 商品市场上交易商品旳使用价值是千差万别旳， 而金融市场上交易对象旳使用价值则往往是相同 旳，即给金融工具旳发行者带来筹资旳便利，给 金融工具旳投资者带来投资收益。 第三，交易价格具有一致性。一般商品市场上 旳商品价格是五花八门旳，而金融市场内部同一 市场旳价格有趋同旳趋势。
国内市场 国外市场
三、金融市场旳构成要素
1.交易主体：指金融市场旳参加者
资金供给者
交易主体
资金需求者
中介者
管理者
个人家庭 企业单位 金融机构 政府部门 海外投资者
个人家庭 企业单位 金融机构 政府部门 海外投资者
金融机构
政府部门 中央银行
2.交易对象：即经过交易所要获取旳货币资金。
资金是金融市场特有旳交易对象，它和任何物质商品是不同旳， 表面看是金融工具旳交易，而实质却是货币资金旳交易。人们经过 交易取得货币资金旳最终目旳是为了投向商品生产和流通领域。
经济旳运营情况，以及国家经济政策实施效果和世界经济发展 动向。
二、同业拆借市场
从原始意义或狭义上讲，同业拆借市场是指金融机构之 间进行临时性资金头寸调剂旳市场。从当代意义或广义上讲， 同业拆借市场是指金融机构之间进行短期资金融通旳市场。
1．同业拆借市场旳形成
•
同业拆借市场旳形成与中央银行实
施旳存款准备金制度有关。会员银行都在
中央银行保持一部分超额存款准备金，以
2.金融市场旳特征 与一般商品市场相比，金融市场有其本身旳特征。 第一，交易对象具有特殊性。一般商品市场上 旳交易对象是具有多种使用价值旳一般商品，而 金融市场上旳交易对象则是形形色色旳金融工具。 第二，交易商品旳使用价值具有同一性。一般 商品市场上交易商品旳使用价值是千差万别旳， 而金融市场上交易对象旳使用价值则往往是相同 旳，即给金融工具旳发行者带来筹资旳便利，给 金融工具旳投资者带来投资收益。 第三，交易价格具有一致性。一般商品市场上 旳商品价格是五花八门旳，而金融市场内部同一 市场旳价格有趋同旳趋势。
国内市场 国外市场
三、金融市场旳构成要素
1.交易主体：指金融市场旳参加者
资金供给者
交易主体
资金需求者
中介者
管理者
个人家庭 企业单位 金融机构 政府部门 海外投资者
个人家庭 企业单位 金融机构 政府部门 海外投资者
金融机构
政府部门 中央银行
2.交易对象：即经过交易所要获取旳货币资金。
资金是金融市场特有旳交易对象，它和任何物质商品是不同旳， 表面看是金融工具旳交易，而实质却是货币资金旳交易。人们经过 交易取得货币资金旳最终目旳是为了投向商品生产和流通领域。
经济旳运营情况，以及国家经济政策实施效果和世界经济发展 动向。
04金融市场概述
3.1.2 金融工具的本质：
确定权利束安排下，按约定向工具发行人或其指定人 收取未来现金流或一定数量基础资产的书面法律契约。
4. 金融市场的主要基础证券子市场
货币市场 资本市场
4.1 货币市场
(1) 同业拆借市场 (2) 回购市场 (3) 商业票据市场 (4) 银行承兑票据市场 (5) 大额可转让定期存单市场 (6) 短期政府债券市场 (7) 货币市场共同基金市场
证券交易委托的种类：
市价委托（Market Order）。是指委托人自己不确定价格，而委托经纪 人按市面上最有利的价格买卖证券。市价委托的优点是成交速度快，能 够快速实现投资者的买卖意图。其缺点是当行情变化较快或市场深度不 够时，执行价格可能跟发出委托时的市场价格相去甚远。
限价委托(Limit Order)。是指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比 限定价格更有利的价格买卖证券。具体地说，对于限价买进委托，成交 价只能低于或等于限定价格；对于限价卖出委托，成交价只能高于或等 于限定价格。限价委托克服了市价委托的缺陷，为投资者提供了以较有 利的价格妈妈证券的机会。但限价委托常常因市场价格无法满足限定价 格的要求而无法执行，使投资者坐失良机。
信用交易
信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定数 额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可以分为 信用买进交易和信用卖出交易。
（1）保证金购买（Buying on Margin）
对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金（Initial Margin），由经 纪人垫付其余价款，为他买进指定证券。最低初始保证金比率通常是由中央 银行规定的。
保证金交易对于经纪人来说相当于在提供经纪服务的同时，又向客户提供了 一笔证券抵押贷款。
确定权利束安排下，按约定向工具发行人或其指定人 收取未来现金流或一定数量基础资产的书面法律契约。
4. 金融市场的主要基础证券子市场
货币市场 资本市场
4.1 货币市场
(1) 同业拆借市场 (2) 回购市场 (3) 商业票据市场 (4) 银行承兑票据市场 (5) 大额可转让定期存单市场 (6) 短期政府债券市场 (7) 货币市场共同基金市场
证券交易委托的种类：
市价委托（Market Order）。是指委托人自己不确定价格，而委托经纪 人按市面上最有利的价格买卖证券。市价委托的优点是成交速度快，能 够快速实现投资者的买卖意图。其缺点是当行情变化较快或市场深度不 够时，执行价格可能跟发出委托时的市场价格相去甚远。
限价委托(Limit Order)。是指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比 限定价格更有利的价格买卖证券。具体地说，对于限价买进委托，成交 价只能低于或等于限定价格；对于限价卖出委托，成交价只能高于或等 于限定价格。限价委托克服了市价委托的缺陷，为投资者提供了以较有 利的价格妈妈证券的机会。但限价委托常常因市场价格无法满足限定价 格的要求而无法执行，使投资者坐失良机。
信用交易
信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指证券买者或卖者通过交付一定数 额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。信用交易可以分为 信用买进交易和信用卖出交易。
（1）保证金购买（Buying on Margin）
对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金（Initial Margin），由经 纪人垫付其余价款，为他买进指定证券。最低初始保证金比率通常是由中央 银行规定的。
保证金交易对于经纪人来说相当于在提供经纪服务的同时，又向客户提供了 一笔证券抵押贷款。
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(6)3
第六章 金融市场概述
第一节 金融市场及其要素
(6)4
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
1. 金融市场是与商品市场；劳动市场并存、进行 资金融通，实现金融资源配置的市场。 通过市场上的金融交易，最终实现社会实 际资源的配置。
(6)5
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
2. 金融市场包括所有的融资活动： ——银行以及非银行金融机构作为媒介的
(6)7
第六章第一节 金融市场及其要素
金融产品、金融工具、金融资产
1. 商品市场上的交易对象是商品、服务产品；金融市 场上的交易对象是金融产品。 就其作为区分不同金融交易行为的载体来说， 是工具——金融工具。 对于持有者来说，则是资产——金融资产。
2. 在金融市场上，人们通过买卖金融产品、转让金融 资产，实现着资金从盈余的部门向赤字部门的转移。
2. 新式银行开始出现于19世纪末。但直到第一次世 界大战后，以银行业为主体的新式金融市场才打 下基础。债券市场、股票市场、黄金市场也相继 形成。
(6)20
第六章第一节 金融市场及其要素
我国金融市场的历史
3. 1949年以后，首先停止了证券交易与黄金外汇的自 由买卖。随着社会主义计划经济的建立，集中于一 家银行的银行信用代替了多种信用形式和多种金融 机构的格局。金融市场的概念，不再被人提及。
第六章第一节 金融市场及其要素
金融市场的功能
降低交易的搜寻成本和信息成本： 搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生
的成本；信息成本是在评价金融资产价值的过程 中所发生的成本。
金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主 要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。
(6)16
第六章第一节 金融市场及其要素
金融市场运作流程
衡量非货币金融资产流动性的指标主要有 “买 卖差价”、换手率等。
(6)12
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
2. 期限性：是指在进行最终支付前的时间长度。有两 个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款；一 个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。 对当事人来说，更有现实意义的是从持有金融 工具（如从二级市场购入）之日起到该金融工具到 期日为止所经历的时间。持有者将用这个时间来衡 量收益率。
金融市场的类型
1. 货币市场与资本市场； 2. 现货市场与期货市场； 3. 国内金融市场与国际金融市场 4. 外汇市场、黄金市场和保险市场……
(6)19
第六章第一节 金融市场及其要素
我国金融市场的历史
1. 集中的金融市场，至迟于汉初长安已经形成。唐 代长安的西市，不仅有多种形式的金融机构，而 且还汇集了大量外国商人，从事， 金融网络已遍及全国各商业城市。
(6)10
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的价值
2. 金融资产与实物资产的联系： 在金融资产价值决定中，如股票、公司债等金
融资产，与实物资产，如厂房、设备、土地等等之 间，存在着密切的联系。
但是，也有不少金融资产与实物资产之间的价 值联系并不那么直接，如期货、股票指数期权等； 它们的价值变化取决于股票、债券的价值变化。
融资、投资； ——企业通过发行债券、股票实现的融资；
投资人通过购买债券、股票实现的投资； ——通过租赁、信托、保险种种途径所进
行的资金的集中与分配。
(6)6
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
3. 市场利率，也即货币、货币资本的“价格”， 在金融市场上形成。
4. 金融市场发达与否，是一国经济、金融发达 程度及制度选择取向的重要标志。
(6)14
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
4. 收益性：由收益率表示。收益率有三种计算方法： 名义收益率——票面收益与票面额的比率； 现时收益率——年收益额与其当期市场价格的
比率； 平均收益率——将现时收益与资本损益共同考
虑的收益率。 在现实生活中，人们还会考虑通货膨胀对收益
的影响。
(6)15
1. 几个常用的概念： ——最终投资者、最终筹资者和中介机构； ——用最终投资者、最终筹资者和中介机构这
组概念界定直接融资与间接融资。 2. 图示：
(6)17
直接融资工具
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
间接融资工具
直接金融 间接金融
直接融资工具
货币 资金
赤字 单位
货币 资金
间接融资工具
(6)18
第六章第一节 金融市场及其要素
(6)11
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
1. 具有货币性和流动性： 金融资产的货币性质是指它们可以用来作为货
币，或很容易转换成货币。一些金融资产本身就是 货币，如现金和存款；有些金融资产很容易变成货 币，如政府债券等。
其它金融资产，如股票、公司债券等，由于容 易变现，较之非金融资产，也具有显明的流动性。
(6)13
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
3. 风险性：是指购买金融资产的本金有否遭受损失的 风险。本金受损的风险主要有信用风险和市场风险 两种。 其中，由于金融资产市场价格下跌所带来的风 险最难逆料。严重时，可以造成市场“崩盘”；可 以造成投资者由巨富立即变为赤贫。 在金融投资中，审时度势，采取必要的保值措 施至关重要。
(6)8
第六章第一节 金融市场及其要素
金融产品、金融工具、金融资产
3. 金融资产的种类极多： 除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、
存单和种种存款、贷款，以及现金，等等； 即将讲到的各种金融衍生工具也是金融资产。
(6)9
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的价值
1. 金融资产的价值取决于能够给其所有者带来的 未来收益。 债券，它代表持有人对发行人索取固定收 益的权利； 股票，它代表股东在公司给债权人固定数 量的支付以后对收入剩余部分的要求权——剩 余索取权……
第二篇 目录
第六章 第七章 第八章 第九章 第十章
金融市场概论 金融市场机制理论 金融中介概论 存款货币银行 中央银行
(6)1
第二篇 金融市场与金融中介
第六章 金融市场概述
(6)2
第六章 目录
第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生工具市场 第五节 投资基金 第六节 外汇市场与黄金市场 第七节 风险投资与创业板市场 第八节 金融市场的国际化
第六章 金融市场概述
第一节 金融市场及其要素
(6)4
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
1. 金融市场是与商品市场；劳动市场并存、进行 资金融通，实现金融资源配置的市场。 通过市场上的金融交易，最终实现社会实 际资源的配置。
(6)5
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
2. 金融市场包括所有的融资活动： ——银行以及非银行金融机构作为媒介的
(6)7
第六章第一节 金融市场及其要素
金融产品、金融工具、金融资产
1. 商品市场上的交易对象是商品、服务产品；金融市 场上的交易对象是金融产品。 就其作为区分不同金融交易行为的载体来说， 是工具——金融工具。 对于持有者来说，则是资产——金融资产。
2. 在金融市场上，人们通过买卖金融产品、转让金融 资产，实现着资金从盈余的部门向赤字部门的转移。
2. 新式银行开始出现于19世纪末。但直到第一次世 界大战后，以银行业为主体的新式金融市场才打 下基础。债券市场、股票市场、黄金市场也相继 形成。
(6)20
第六章第一节 金融市场及其要素
我国金融市场的历史
3. 1949年以后，首先停止了证券交易与黄金外汇的自 由买卖。随着社会主义计划经济的建立，集中于一 家银行的银行信用代替了多种信用形式和多种金融 机构的格局。金融市场的概念，不再被人提及。
第六章第一节 金融市场及其要素
金融市场的功能
降低交易的搜寻成本和信息成本： 搜寻成本是指为寻找合适的交易对方所产生
的成本；信息成本是在评价金融资产价值的过程 中所发生的成本。
金融市场帮助降低搜寻与信息成本的功能主 要是通过专业金融机构和咨询机构发挥的。
(6)16
第六章第一节 金融市场及其要素
金融市场运作流程
衡量非货币金融资产流动性的指标主要有 “买 卖差价”、换手率等。
(6)12
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
2. 期限性：是指在进行最终支付前的时间长度。有两 个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款；一 个是无限长的到期日，如股票或永久性债券。 对当事人来说，更有现实意义的是从持有金融 工具（如从二级市场购入）之日起到该金融工具到 期日为止所经历的时间。持有者将用这个时间来衡 量收益率。
金融市场的类型
1. 货币市场与资本市场； 2. 现货市场与期货市场； 3. 国内金融市场与国际金融市场 4. 外汇市场、黄金市场和保险市场……
(6)19
第六章第一节 金融市场及其要素
我国金融市场的历史
1. 集中的金融市场，至迟于汉初长安已经形成。唐 代长安的西市，不仅有多种形式的金融机构，而 且还汇集了大量外国商人，从事， 金融网络已遍及全国各商业城市。
(6)10
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的价值
2. 金融资产与实物资产的联系： 在金融资产价值决定中，如股票、公司债等金
融资产，与实物资产，如厂房、设备、土地等等之 间，存在着密切的联系。
但是，也有不少金融资产与实物资产之间的价 值联系并不那么直接，如期货、股票指数期权等； 它们的价值变化取决于股票、债券的价值变化。
融资、投资； ——企业通过发行债券、股票实现的融资；
投资人通过购买债券、股票实现的投资； ——通过租赁、信托、保险种种途径所进
行的资金的集中与分配。
(6)6
第六章第一节 金融市场及其要素
什么是金融市场
3. 市场利率，也即货币、货币资本的“价格”， 在金融市场上形成。
4. 金融市场发达与否，是一国经济、金融发达 程度及制度选择取向的重要标志。
(6)14
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
4. 收益性：由收益率表示。收益率有三种计算方法： 名义收益率——票面收益与票面额的比率； 现时收益率——年收益额与其当期市场价格的
比率； 平均收益率——将现时收益与资本损益共同考
虑的收益率。 在现实生活中，人们还会考虑通货膨胀对收益
的影响。
(6)15
1. 几个常用的概念： ——最终投资者、最终筹资者和中介机构； ——用最终投资者、最终筹资者和中介机构这
组概念界定直接融资与间接融资。 2. 图示：
(6)17
直接融资工具
货币 资金
盈余 单位
货币 资金
间接融资工具
直接金融 间接金融
直接融资工具
货币 资金
赤字 单位
货币 资金
间接融资工具
(6)18
第六章第一节 金融市场及其要素
(6)11
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
1. 具有货币性和流动性： 金融资产的货币性质是指它们可以用来作为货
币，或很容易转换成货币。一些金融资产本身就是 货币，如现金和存款；有些金融资产很容易变成货 币，如政府债券等。
其它金融资产，如股票、公司债券等，由于容 易变现，较之非金融资产，也具有显明的流动性。
(6)13
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的特征
3. 风险性：是指购买金融资产的本金有否遭受损失的 风险。本金受损的风险主要有信用风险和市场风险 两种。 其中，由于金融资产市场价格下跌所带来的风 险最难逆料。严重时，可以造成市场“崩盘”；可 以造成投资者由巨富立即变为赤贫。 在金融投资中，审时度势，采取必要的保值措 施至关重要。
(6)8
第六章第一节 金融市场及其要素
金融产品、金融工具、金融资产
3. 金融资产的种类极多： 除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、
存单和种种存款、贷款，以及现金，等等； 即将讲到的各种金融衍生工具也是金融资产。
(6)9
第六章第一节 金融市场及其要素
金融资产的价值
1. 金融资产的价值取决于能够给其所有者带来的 未来收益。 债券，它代表持有人对发行人索取固定收 益的权利； 股票，它代表股东在公司给债权人固定数 量的支付以后对收入剩余部分的要求权——剩 余索取权……
第二篇 目录
第六章 第七章 第八章 第九章 第十章
金融市场概论 金融市场机制理论 金融中介概论 存款货币银行 中央银行
(6)1
第二篇 金融市场与金融中介
第六章 金融市场概述
(6)2
第六章 目录
第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生工具市场 第五节 投资基金 第六节 外汇市场与黄金市场 第七节 风险投资与创业板市场 第八节 金融市场的国际化