T+0、T+1交易制度

利好
随着散户买 卖次数的增 多，交易费 用会大幅度 增加
T+0的优势 第一
T+0”交易制度 下，投资者将当 天买入的股票卖 出没有了时间的 限制 ， 可 以Baidu Nhomakorabea很 及 时地纠错之前的 投资策略
第二
T+0”交易制度 下，投资者当日 买当日卖 ， 交 易 效 率得到 提升 ； 另 一方面 ，增 加 了整个股票市场 的 交易量 ，活 跃 了 股票市 场的 流 动性
顺利推出股市T+0交易的建议：
一是要统一思想，对股市T+0交易树立正 确的认识。
二是建议管理层对股市T+0交易进行充分深入 的研究，制定有关T+0交易的交易规则及监管 措施，做好推出股市T+0交易的准备工作。
三是中国证券登记结算公司及证券交易所、证券公司 应当提供相应的技术保障,进一步做好T+0交易的技术 支持及其协调工作。
沪深两市 A 股市场和基
金交易又从“T+0”改 为“T+1”，且一直沿
用至今
2001 年 2 月 新《证券法》删除“证券公司接受委托或自
“T+1”调整为“T+0”
营，当日买入的证券不得在当日再行卖出”
的规定,这从法律上为“T+0”清除了障碍， 同年权证交易开始采用“T+0” 2010 年 4 月 16 日
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T+0交易制度的特点
交易方式
双向交易， 买涨买跌， 现买现抛
操作方式
短线投机， 股票操作15 分钟后就可 以平仓
投机性
主力可以随 意买卖进出， 投机性增强， 投机机会增 多
交易量
散户交易次 数和交易费 用的增加会 导致交易成 本的增加从 而引起投机 风险的增大
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T+0—T+1的演变
1992 年 5月
上海证券交易所在取消 涨跌幅限制后采用了 “T+0”交易制度
1993 年 11 月
深圳证券交易所取消 “T+1”交易制度，改 用“T+0” 交易制度
1995 年 1 月 1日 沪深两市的 B 股市场对内开放，采用“T+0”交 易制度，但这使投资者在交易 A 股、B 股时感到 了交易制度的不对称，同年 12 月，沪深两市 B 股由“T+0”改为“T+1”，同时可转债交易由
第三
当天买当天卖的 交易行为，可以 增加证券公司的 佣金收入，证劵 公司收益的增加， 有利于证劵公司 扩大规模， 同 时 增加了政府的印 花税收入
T+0的劣势
加剧了A股市场投机炒作
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2
一定程度上可能助长机构操纵者在短 期内操纵股价，获取超额非法回报
T+0”交易制度对大型的机构 投资者而言，是有利的
2005 年
股指期货正式上市，也 采用了“T+0”交易制
度
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相关争议
有一些学者认为，我国证券市场应该 学习国外发达金融市场的交易规则， 有一些学者对我国股票市 场应该实行何种交易更合
在我国的股票市场也实行“T+0”的
交易制度。
适，持保留意见。
有一些学者认为实行“T+0” 交易制度，对我国股票市场是 弊大于利的。
实行“T+1”交易制度的 优势
中国股票市场发展到今天，依然是一个投机性严重的证券市场，一方 面主要是因为上市公司质量良莠不齐，另一方面，投资者受教育水平 低，盲目跟风投资也是一大原因。 所以，“T+1”交易制度下，一方面，投资者当天买入的股票不能当天 卖出，这一措施可有效地限制投资者的当天投机行为，另一方面，投 资者意识到当天买入的股票不能当天卖出，因为投资者在买入某支股 票时，会三思而后行，迫使投资者相对理性地投资。 因此，“T+1”交易制度下，可一定程度上放缓股票交易速度、股票市 场资金流速，从而一定程度上减缓投机浪潮。 其次，“T+1”交易制 度下，投资者有一定的交易缓冲期，那么在这个缓冲期内，投资者有 一定的时间去收集、分析数据信息，进而相对理性的选择买卖股票， 而不是一味的盲目跟风。
四是有关部门应当进一步研究股市T+0交易之后的监 管问题，认真研究在新的交易规则下有可能产生的新 问题，严格防止机构利用股市T+0交易操纵市场操纵 股价的行为。
五是加强投资者风险教育工作。
六是建议在股票市场中全面实行T+0交易，因为T+0 交易是股票市场中的一项重要的交易制度，应当具有 普遍性与统一性。
相关争议
关于股票市场该“T+0”交易制度，还是 “T+1”交易制度，广大股民又作何感想 呢？根据新浪财经的一项调查显示， 78.5%的股民认为应该改革当前 A 股市场 的 “T+1”交易制度，恢复“T+0”交易 制度。
总结
综上所述可见，股票市场实行何种交易制 度，其实对整个股票市场没有多大的影响，但 一方面为了我国证券市场更好的与国际接轨， 另一方面，随着我国证券市场的发展，期权等 金融衍生品势必也会逐渐推出，所以，我国股 票市场实行“T+0”交易制度在某种程度上， 利大于弊。
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T+1交易制度
含义
一种股票交易制度，即当日买进的 股票，要到下一个交易日才能卖出。 “T”指交易登记日，“T+1”指登 记日的次日。我国上海证券交易所 和 > 深圳证券交易所对股票和基金 交易实行 T+1 的交易方式，中国股 市实行“ T+1 ”交易制度，当日买 进的股票，要到下一个交易日才能 卖出。
T+0～T+1交易制度
第八组
目 录
T+0交易制度 T+1交易制度 T+0—T+1的演变 两者的争议
总结建议
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T+0交易制度
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在证劵（或期货）成交当 天办理好证劵（或期货）和价 款清算交割手续的交易制度， 就称为T+0交易。 就是说，在“T+0”回转交易 条件下，申报买入股票确认成 交后，不限制投资者在哪个交 易日进行卖出申报，投资者既 可以把当天买入的股票当天卖 出，也可以用当天卖出股票返 回的资金当天再买进股票。
实行“T+1”交易制度的 劣势
第一
T+1 交易不 利于股市投 资者及时规 避投资风险。
第二
T+1交易极 大地降低了 股票市场资 金使用的效 率，降低了 市场的流动 性
第三
T+1 交易不 利于股票市 场的活跃。
第四
股市现货的 T+1 交易与股 指期货的 T+0 交易无法匹配， 难以发挥股指 期货套期保值 的作用。