2017年钻石行业通灵珠宝分析报告

2017年钻石行业通灵珠宝分析报告

2017年6月

目录

一、钻石行业快速成长，品牌零售商市场集中度目前仍然分散 (4)

1、钻石行业长期向好，中短期景气度向上 (4)

2、行业格局：上游资源高度垄断，重资本属性决定下游集中度低 (7)

3、品牌格局：价值日渐凸显，新锐和高端品牌市占率提升 (9)

4、渠道和模式：内资以加盟模式为主，海外品牌以直营模式为主 (11)

二、通灵核心竞争力：定位高端，娱乐营销，卓越工艺 (13)

1、定位中高端，收购比利时皇家品牌Leysen，引入看货商股东 (13)

2、泛娱乐营销大师，钻石影业强化品牌影响力 (16)

3、家族控股，股权结构稳定 (18)

三、经营能力和财务分析 (19)

1、多层次门店体系快速推开，三四线城市加盟商发展势如破竹 (19)

2、盈利指标和周转效率分析 (23)

四、盈利预测 (24)

钻石行业长期向好，短期复苏态势强劲。2016 下半年黄金珠宝回暖态势明显，主要受益于可选消费的整体回暖。我国钻石在珠宝消费总量中占比低而增速快。中产阶级、千禧人群的崛起，驱动钻石行业长期向好。

市场集中度逐渐提升，公司定位中高端、聚焦钻石，具备差异化竞争优势。我国珠宝品牌市场高度分散，港资/内资龙头以黄金类为主，海外品牌在钻石品类更具影响力。公司专注于钻石品类，定位中高端，并通过收购比利时皇家品牌Leysen 加强品牌影响力，背靠大股东欧陆之星取得“蓝色火焰”专利切割工艺。通过品牌、定位、工艺、聚焦钻石形成差异化竞争优势。

公司深谙跨界娱乐营销策略，体外成立钻石影业，和大量一线明星艺人形成了良好合作关系，孵化《克拉恋人》《翡翠恋人》等多部热播影视剧，此外多次赞助柏林电影节，扩大国际影响力，看好公司娱乐营销的战略。

区域扩张加速，门店体系茁壮成长，在三四线拓展加盟体系驱动公司快速发展。公司从江苏省快速向周边省份扩张，在三四线城市大力拓展加盟商体系，渠道结构的变化将带动费用率降低、周转加快，ROE 将伴随加盟体系铺开而快速提升。