中国外汇储备的投资收益率分析
外汇储备多的利弊
外汇储备多的利弊中国外汇储备从无到有，伴随的是中国经济的高速发展。
那么外汇储备多是不是好事?以下是店铺为你整理的外汇储备多的利弊，希望能帮到你。
外汇储备多的利弊1、外汇储备过多, 会导致外汇资源效益低下,甚至闲置。
外汇储备是对国外实际资源的购买力,它们若得到利用, 就可以增加国内投资和加快经济的发展。
因此, 一国持有的外汇储备, 实际上是将这些实际资源储备起来, 牺牲和放弃利用它们加快本国经济发展的机会。
这是一种经济效益的损失,是持有外汇储备的机会成本也即使用国外实际资源的投资收益率的损失。
2、外汇储备投资收益率低。
尽管中国的对外净资产高居全球第二位，但2008-2012年国际收益累计净亏损超过7000亿美元。
究其原因，是中国的对外资产回报率大大低于对外债务的成本。
根据国内相关学者的研究结果，自2004年以来，我国外汇储备结构表现为，大约其中8%是日元资产、22%是欧元资产、70%是美元资产。
同时，我国外汇储备在各国的投资渠道以该国币种的国债和银行储蓄为主，其投资回报率很低，在过去几年间一直处于1%-6%的范围内，尤其是2004年以后，整体外汇储备的投资回报率均不超过5%。
外汇储备投资收益率低。
根据国内相关学者的研究结果，自2004年以来，我国外汇储备结构表现为，大约其中8%是日元资产、22%是欧元资产、70%是美元资产。
同时，我国外汇储备在各国的投资渠道以该国币种的国债和银行储蓄为主，其投资回报率很低，在过去几年间一直处于1%-6%的范围内，尤其是2004年以后，整体外汇储备的投资回报率均不超过5%。
3、中国外汇储备过高还会失去国际货币基金组织的优惠贷款，大量的外汇储备,不利于对外低成本融资。
根据IM F 的有关规定,成员国发生外汇收支逆差时,可以从信托基金中提取相当于本国所缴纳份额的低息贷款,如果成员国在生产贸易方面发生结构性问题需要调整时,还可以获取相当于本国份额1印2的中长期贷款,利率也较优惠相反,外汇储备充足的国家不但不能享受这些优惠低息贷款,还必须在必要时对国际收支发生困难的国家提供帮助。
对我国外汇储备的现状分析
对我国外汇储备的现状分析蔡霞刘琨（南京财经大学金融学院，南京，210046）摘要：近年来我国的外汇储备一直以惊人的速度增长，截止到2011年9月，中国已经拥有超过3.2万亿的美元外汇储备。
在当今通货膨胀压力较大的经济环境中，如何管理我国巨额的外汇储备已成为关注的焦点。
如何积极优化、调整长期困扰的巨额外汇的结构问题显得迫在眉睫。
本文就现阶段我国外汇储备的现状进行分析，提出我国现阶段外汇储备存在的一些问题，并且提出了相应的对策。
关键词：外汇储备现状问题对策中图分类号：F820.22文献标识码：A文章编号：1672—7355（2012）09—0178—01引言外汇储备作为一个国家经济实力的标志，它是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以及维持本国信用的物质基础。
对于发展中国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备，但是外汇储备并非多多益善。
因为持有储备是有一定的代价的。
外汇储备增长还会带来通胀压力，导致本币升值的压力，使中央银行货币政策的自主权受到限制等。
2007年开始的由美国次贷危机引发的全球金融危机。
使世界经济蒙受了很大的损失，美元是我国储备的主要币种。
2011年8月初，标准普尔调低了美国长期主权债务评级后，中国作为美国国债最大的海外持有国，美国是否能保障这些资产的安全，避免中国利益受损成为中国政府和民众高度关注的焦点问题。
一、我国外汇储备的现状近年来，我国的外汇储备持续快速增加。
回顾我国外汇储备的发展变化：1996年底，我国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备上升相对平稳。
自2000年起。
我国外汇储备呈快速增长趋势。
2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。
2010年3月，我国外汇储备规模已达24470.84亿美元。
稳居全球第一位。
截至2011年6月底，我国外汇储备已达到31974.91亿美元。
二、我国高额外汇储备带来的问题我国国际收支经常项目和资本项目的双顺差是导致外汇储备规模增长的主要原因。
我国外汇储备现状分析与对策建议
我国外汇储备现状分析与对策建议随着我国经济全球化的不断深入，外汇储备作为国家经济实力的重要组成部分，对于维护国家经济安全和促进经济发展具有重要意义。
本文将从我国外汇储备的现状、问题、原因分析及对策建议等方面进行探讨。
目前，我国外汇储备规模位居世界第一，呈现出总量大、增长快的特点。
根据国家统计局数据，截至2022年3月末，我国外汇储备规模为2万亿美元，占全球外汇储备总额的比例超过三分之一。
我国外汇储备的主要用途包括维护国家金融稳定、支持企业海外投资、防范国际金融风险等。
我国外汇储备资产质量不高，存在一定程度的资产贬值风险。
一方面，我国外汇储备以美元为主，而美元汇率波动较大，给储备资产带来了潜在损失风险。
另一方面，我国外汇储备投资主要集中在国债、银行定期存款等低收益资产上，缺乏多元化投资策略，难以获得较高收益。
我国外汇储备投资渠道相对单一，主要集中在发达国家国债等固定收益资产上，对于股票、房地产等风险资产投资较少。
这使得我国外汇储备在全球资产配置中处于不利地位，难以获得较高收益。
近年来，我国外汇储备遭受了一些重大经济损失。
例如，2015年“8·11汇改”后，人民币汇率波动较大，外汇市场出现了一定程度的动荡，给我国外汇储备带来了较大损失。
全球金融危机的爆发也给我国外汇储备带来了较大冲击，资产价值缩水严重。
我国国际收支不平衡是导致外汇储备增长的主要原因之一。
长期以来，我国经常账户和资本账户持续顺差，使得外汇市场供大于求，外汇储备规模不断扩大。
然而，这种国际收支不平衡也导致了贸易摩擦和货币政策的被动。
国内投资环境不佳也是导致外汇储备存在问题的重要原因之一。
一方面，我国金融市场尚未完全开放，国内企业对外投资受到一定限制。
另一方面，国内实体经济收益率较低，对外投资难以获得较高收益。
政策限制过多也是导致外汇储备存在问题的重要原因之一。
我国对外汇市场和资本流动的管制较为严格，使得外汇储备投资渠道相对单一。
中国外汇储备的投资组合风险与收益分析
（ Ｍａ ｋ ｗｉ ） １ ５ Ｈ． ｒ ｏ ｔ 于 ９ ２年 发 表 的 经 典 论 文 《 合 证 ｚ 组
收 稿 日期 ： ０ ２ ０ — ２ ２０— ４ ２
作者简 介 ： 淑珍 ， ， 华大 学工 商管 理学 院金 融学 系 主任 、 教授 。 朱 女 东 副
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调 整 建议 。
关 键 词 ： 汇 储 备 结 构 ； 克 维 兹 模 型 ； 险 有 效 边 界 曲 线 外 马 风 中 图 分 类 号 ： ８ ０ ５ Ｆ ３． ９
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文献标识码 ： Ａ
文 章 编 号 ： ０ ６ １ ２ （ ０ ２） １０ — ４ ８ ２ ０
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我国外汇储备现状分析及对策
一、关于外汇储备1、外汇储备的定义外汇储备(Foreign Exchange Reserve),又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。
外汇储备是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。
狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。
广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。
外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。
2、外汇储备的主要用途外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，还经常被用来干预外汇市场，以维持本国货币的汇率。
3、外汇储备的主要形式外汇储备的主要形式有政府在国外的短期存款，其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。
第二次世界大战后很长一段时期，西方国家外汇储备的主要货币是美元，其次是英镑，上世纪七十年代以后，又增加了德国马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等。
4、外汇储备的功能外汇储备的功能主要包括以下四个方面：(1) 调节国际收支，保证对外支付;(2) 干预外汇市场，稳定本币汇率;(3) 维护国际信誉，提高融资能力；(4) 增强综合国力，抵抗金融风险。
二、我国外汇储备现况1、外汇储备的规模—般来说,外汇储备可以体现一个国家的经济实力、综合国力和抗风险能力。
改革开放之初，我国外汇储备匮乏，1979年国家外汇储备仅为8.4亿美元，而在1979年〜1989年间，外汇储备年均35亿美元。
此后，我国外汇储备快速累积，规模不断扩。
至2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，超过日本跃居全球第一。
从2004年年末到2009年年末，我国外汇储备平均年增长率为31.69%,最高增长率达到43.32%,最低增长率也达到了18.68%0即使是在全球经济饱受金融风暴侵袭的2009年，我国外汇储备仍然达到2.3992万亿美元，增加值为4532 亿美元，增长率为23.29%,相当于七国集团(G7)的1.93倍。
我国外汇储备现状分析
我国外汇储备的现状分析中图分类号:f832 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)01-038-01摘要改革开放以来,我国的外汇储备增长迅速。
在充实国力,推动经济增长的同时,过高的外汇储备也带来了一定的问题。
针对我国外汇储备的现状,以及可能对经济产生的影响,提出了解决这些问题的一些建议。
关键词外汇储备对策建议一、外汇储备的含义及作用何谓外汇储备,简而言之,指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。
流动性、可得性以及普遍接受性是外汇储备的三个最主要的特点。
外汇储备的作用一般可以分为两个层次。
从大的层次来看,主要作用是是就世界范围来讲,外汇储备可以充当国际商品流动的媒介,从而促进世界经济发展;从小的层次看,其主要作用则针对具体一个国家,一般可以分为三点:(1)用于政府干预外汇市场,达到调节本国货币汇率的目的;(2)用于清算国际间收支的差额,保证对外支付的能力;(3)用于政府对外借款的信用保证,可以用来支持对本国货币价值稳定性的信心。
比较充足的外汇储备可以增加对该国货币稳定性的信心,同时提高该国的债务信用等级。
但是外汇储备过多也会存在弊端,例如汇率风险的提高、管理成本的扩大以及造成基础货币过渡投放,从而引发通货膨胀等都会对一国的宏观经济造成不利影响。
二、我国外汇储备现状1978年我国的外汇储备仅为1.67亿美元,从1979年开始到1993年外汇储备开始增长,但由于当时的社会体制及经济政策的失误,大起大落的情况时有发生。
在1981年外汇储备达到27亿美元,1983年增长到89亿。
1991年外汇储备从55.5亿美元增加到217亿美元,反了两番。
国家在1994年大幅度改革外汇体制,外汇储备的增长开始加速。
外汇储备随着国际收支连年顺差而成倍增加。
从1993年到2000年外汇储备由212亿美元增加到1 655.74亿美元。
2005年,我国人民币汇率形成机制改革。
至2006年二月我国的外汇储备超过日本,高达8,537亿美元(根据日本财务省公布的数据,日本截至2006年2月底的外汇储备为8,501亿美元)。
我国外汇储备分析及管理
我国外汇储备分析及管理——信息102 李敏自改革开放以来，随着对外交往步伐的逐步加快和规模不断扩大，我国对外贸易、利用外资率及国际储备均迅猛增长，2006年我国外汇储备首次突破1万亿美元并且超越日本成为全球第一外汇储备国，而在接下来的几年中，更是以每年4到5千亿美元的速度增长，截至去年，我国外汇储备已经突破3万亿美元。
外汇储备是一国财富的积累和综合国力提高的表现。
超过1万亿美元的巨额储备意味着我国有着充裕的国际支付能力，同时也彰显了我国足以影响世界的经济实力。
但外汇储备也不是越多越好，就像一个家庭过日子，需要积蓄点钱，以备不时之需，但如果“存”的钱过多，同样也会带来不利的因素。
首先，高额外汇储备会加剧国内通货膨胀的压力。
由于人民币是非自由兑换货币，外资引入后需兑换成人民币才能流通使用，但因为本币的相对升值，必然会使兑换成的人民币缩水，因而政府不得投入另一笔资金，弥补这一短缺。
这样一来，货币供应量大幅增长，造成通货膨胀的加剧。
此外，也会受到国外通货膨胀的冲击，给国内货币稳定和经济发展同样带来压力。
外汇储备也是一国存放在其他国家银行的国际资产，难免不受其他国家通货膨胀的影响，即使外汇调动灵活，也难以保证不受国外通货膨胀造成的损失。
其次，外汇储备过多会增加本币升值的压力。
本币汇率上升一般来讲对鼓励出口、抑制进口是不利的，从长远看也不利于国内货币流通的稳定。
同时，本币对外币比价趋升也不利于降低国内业已经存在的高通货膨胀率。
同时，巨额的外汇储备对我国经济发展的外部环境产生不利影响。
一方面，外汇储备会为一些国家提供压制中国贸易发展的口实，并可能会造成更多的贸易摩擦，尤其对于一些外汇收支赤字的国家。
另一方面，外汇储备过多还会失去IMF的优惠贷款。
根据有关规定，成员国发生外汇收支逆差时，可以从“信托基金”中提取相当于本国所缴纳份额的低息贷款，如果成员国在生产、贸易方面发生结构性问题需要调整时，还可以获取相当于本国份额160%的中长期贷款，利率也较优惠。
中国国际储备现状问题分析
中国国际储备现状问题分析摘要国际储备作为一国拥有的储备资产，在一国的国际战略的发挥上占有重要的地位及作用，影响着一国国民经济和对外贸易的发展。
本文通过对我国国际储备现状的研究，发现了我国国际储备存在着机会成本过大，结构造成的波动性等一系列问题。
关键词外汇储备；黄金储备；人民币国际化；优化投资0引言改革开放以来,我国的社会经济一直处于高速增长的状态。
特别是近些年来，经济的发展带给中国翻天覆地的变化。
如今，受各方面的影响，我国的经济发展已经逐渐处于“新常态”。
而在当今全球化进程如此剧烈的时代，要想能够进一步取得长足的发展，不仅要处理好国家内部事务，更要面对国际性的挑战。
国际储备作为一个国家的战略资产，在促进国家对外发展，维护国家经济社会稳定和保障国际地位等方面都有较为重要的作用。
作为一个需要稳定发展的发展中国家，优化管理我国的国际储备显得尤为重要。
1国际储备概述要进一步深入研究我国的国际储备现状,首先需要对”国际储备”这一概念有详细的了解,并进行全球性的解读。
1.1含义与构成国际储备也称官方储备,是指一国政府所持有的,备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率等的各国普遍接受的一切资产。
在一战之前的金本位时期，国际储备资产主要是黄金、英镑；两次世界大战之间，则主要是黄金、英镑、美元、法郎等关键货币；二战后，国际储备资产主要由黄金、美元构成，1977年后又增添了GDR(General Drawing Right，普通提款权)、SDR(Special Drawing Right，特别提款权)。
20世纪70年代末，随着日元与马克的崛起，国际储备货币也呈现出多元化格局。
进入21世纪，马克被欧元所代替，国际储备货币变为美元、欧元、英镑、日元、黄金。
就目前总体上看，国际储备主要由外汇储备、黄金储备、普通提款权和特别提款权组成。
而外汇储备作为占比最大的一部分一直是各国国际储备的主要内容。
1.2作用1.2.1弥补国际收支逆差理论与经验证明，当一个国家在国际交易中出现出口减少或因特大自然灾害以及战争等突发情况而造成临时性国际收支逆差，而这部分逆差又无法依靠举借外债来平衡时，首要的选择就是动用国际储备来弥补此逆差。
中国外汇储备的分析图文
中国外汇储备的分析（图文）中国外储的分析1、外汇储备简介2、外储的配置分析3、外汇资产的投资收益和外储流动性4、外汇负债的投资收益和最终结算5、止损的办法和后期的外储管理6、总结1、外汇储备简介外汇储备是指一个国家的外汇积累。
截至到2011年3月，中国的外汇储备总额超过3万亿美元.从上图可以看到,中国的外汇储备在2000年年底时不足1700亿美元，之后开始大幅度增长.主要原因在于中国加入WTO,由于人民币汇率被人为低估（1:8），并提供了大量廉价资源和劳动力。
形成资本洼地,也吸引了大量外商投资(FDI)。
大规模进行低端消费品制造，相对应的，美国从2001年开始走美元贬值之路，鼓励超前消费。
一边是中国促进出口，一边是美国促进消费。
于是积累了大量外汇顺差。
这些外汇顺差是我国外汇储备的主要来源,另外一部分来自于FDI。
对于积累下来的外汇，中国央行在一定期限内以规定的比率强制结汇的方式.使得外汇迅速归拢到中央银行的手里.形成外汇储备资产。
而中央银行发行对应的人民币交给老百姓作为流通使用。
在这个过程中,央行属于借款人.借的是老百姓和外商投资者手里的外汇.这些外汇收到央行之后,就记录在资产一栏.而老百姓和外商属于债权人。
手里的人民币就是债权凭证。
对于央行来说，这些印发的人民币需要记录在负债一栏,这是一一对应的关系。
这样央行的资产负债表才能做到平衡。
这个过程也决定了这些外汇只能印发一次人民币。
不然资产负债表就无法平衡。
另外,央行的这些外汇储备一旦遭遇投资损失导致资产这一栏缩水的话，那对应的人民币负债也必须减少。
就是得回收人民币来冲销外汇损失。
如果不这么做的话,持有人民币的债权人。
在卖出人民币,回收属于他们自己的资产—外汇的时候，央行就会出现资不抵债的情况.所以,国内流通使用的人民币,说白了就是美元代用券.央行的外汇储备关乎着人民币的坚挺程度。
好比我们把银子存在钱庄,钱庄印了一张纸给你.盖上章。
称之为银票。
凭这个可以代替银子流通.也可以随时回银庄兑换银子.如果钱庄被强盗洗劫了。
我国外汇储备投资收益存在的问题及改革策略
现代经济信息284我国外汇储备投资收益存在的问题及改革策略吴美丽 中央财政大学摘要：文章从我国外汇储备的投资收益的现状出发，首先分析了外汇投资收益中的具体问题，如投资思维保守、投资力度薄弱、投资结构单一，最后就如何化解这些问题，提出了相应的改革策略。
关键词：外汇储备；投资收益；改革中图分类号：F014 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)016-0284-01一、我国外汇储备投资收益现状受出口导向型经济发展模式的影响，我国在对外贸易中积累了巨额的外汇储备，是世界排名第一的外汇储备国，2014年外汇储备总量一度达到历史最高点39932亿美元。
尽管后来我国外汇储备总量在不断降低，但余额总数仍然大大超过国际收支差额，利用外汇储备进行投资是确保其资产保值与升值的必然要求。
但我国外汇储备投资现状并不容乐观，具体而言，便是外汇储备投资收益较低，据相关学者2013年的研究数据显示，净损益将近-40000亿元，投资状况堪忧。
在中国的外汇储备投资中，美国国债，尤其是中长期国债是我国投资的主要形式，但美国国债的投资收益率相对较低，这自然会从整体上拉低我国外汇储备投资的收益率。
不仅如此，我国投资美元资产，除了和美元在国际结算中的地位紧密相关以外，也是为了确保外汇储备安全的重要选择，但美元资产占比过重也会从另一个角度影响到外汇储备的安全与收益，最为典型的便是受收益受美元汇率波动影响很大。
2007年、2008年美元相对于人民币贬值期间，中国外汇储备投资净收益为负数，就是明证。
二、我国外汇储备投资收益存在的问题分析１．投资思维保守在外汇储备投资中，安全性与盈利性是国家考虑得最多的两点内容，也是决定外汇储备投资行为的根本因素。
基于对投资安全性与盈利性的关注程度不同，外汇储备的投资思维可以分为保守性投资思维、激进性投资思维两种基本模式，两种模式各有利弊，最佳的配置则是在确保安全的前提下，尽可能追求投资收益的最大化。
中国外汇储备过多的利弊分析
财金之窗摘要：外汇储备对于平衡国际收支、干预外汇市场，维护本国汇率稳定有着重要的影响，同时外汇储备还是举债和偿还外债的保证。
截止2008年3月底，中国的外汇储备超过1.6万亿美元，面对如此巨额的外汇储备数字，中国如何合理有效地利用之将是一件很值得研究的问题。
本文用几种外汇管理理论分析判断得出中国是外汇储备已经过多，文章同时分析了外汇储备过量对中国经济产生的利弊影响。
关键词：外汇储备；外汇成本；通货膨胀；外汇管理Abstract：Foreign exchange reserve plays very impor tant roles on the international balance of payment,on the intervention foreign exchange market.It can main-tain the stabilization of one country’s exchange rate, and also can offer guarantee with the payment of for-eign loans.By the end of March2008,China's foreign exchange reserves have more than1.6trillion in U.S. dollars.How reasonably and effectivly manage and use of it will be very worthy of study.In this paper,au-thor uses several foreign exchange reserve control theories and find that China's foreign exchange re-serves have been excessive.This article simultaneous-ly analyzes the advantages and disadvantages of the ex-cessive foreign exchange reserve to Chinese economy.Keywords:foreign exchange reserve；cost of foreign exchange reserve；inflation；foreign exchange reserve control外汇储备是一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，是一个国家货币当局持有并可以随时使用的外国货币资产，也是一个国家国际清偿力的重要组成部分，对于平衡国际收支、干预外汇市场，维护本国汇率稳定有着重要的影响，同时外汇储备还是举债和偿还外债的保证。
我国国际储备现状及对策分析
我国国际储备现状及对策分析一、引言国际储备是指一个国家持有的外汇和黄金等可用于偿付国际支付差额的资产。
国际储备的规模和结构对一个国家的经济稳定和金融安全具有重要意义。
本文将分析我国目前的国际储备现状，并提出相应的对策。
二、我国国际储备的现状2.1 国际储备规模截至目前，我国的国际储备规模居世界最高位置。
根据中国人民银行的数据，截至2021年底，我国国际储备总额达到X万亿美元。
2.2 国际储备结构我国国际储备的结构一直在不断优化调整。
目前，我国的国际储备主要包括外汇储备和黄金储备。
外汇储备在我国国际储备中占据主导地位。
外汇储备主要包括外币现金、存放在海外的人民币资产以及人民币兑换外币的能力。
外汇储备的规模受多种因素的影响，包括贸易顺差、直接投资和证券投资等。
黄金储备是指国家持有的黄金储备。
黄金作为一种稳定的价值储备，有助于提高国家的信誉和抵御金融风险。
近年来，我国积极增加黄金储备，以降低对外部经济风险的依赖程度。
2.3 国际储备的作用国际储备对一个国家的经济和金融安全具有重要作用。
首先，国际储备可以用于偿付国际支付差额，保持贸易和金融交易的正常进行。
其次，国际储备可以用于稳定本币汇率，防止货币剧烈波动。
此外，国际储备还能够增强对外部经济冲击的抵御能力，提高国家的信誉和声誉。
三、我国国际储备的对策分析3.1 进一步优化储备结构尽管我国的国际储备规模居世界前列，但优化储备结构仍然是一个重要问题。
为了降低对外部经济风险的依赖程度，我国应进一步增加黄金储备的比重，并逐步减少对外汇储备的依赖。
在优化储备结构的同时，需要注意黄金储备的安全存放和管理，以确保其稳定的价值储备功能。
3.2 加强外汇管理外汇管理是保持储备规模稳定和提高资产收益率的关键。
我国应加强对外汇市场的监管，防止外汇市场的剧烈波动。
同时，应进一步推动人民币国际化进程，促使人民币在国际支付中的作用逐步增大，降低对外汇的需求。
3.3 优化资产配置我国国际储备资产的配置也需要优化。
我国外汇储备现状分析
我国外汇储备现状分析一、我国外汇储备的现状近年来我国外汇储备总量不断攀升，26年2月，中国外汇储备首次超过日本成为世界第一，28年全球金融危机爆发，经济形势不景气，但我国外汇储备仍然保持高速增长，年增加量均超过4千亿美元。
根据国家统计局公布的统计数据，截至今年6月末，我国外汇储备余额达21316亿美元。
近来外汇储备的快速增长，与中国经济基本面转好有密切关系，说明国际投资者对中国经济发展充满信心。
同时巨额的外汇储备也带了一系列的安全问题。
一是增大了外汇储备安全的风险，汇率风险、利率风险是外汇储备无法规避的两种风险。
由于金融危机对美国的冲击最为严重，美元资产最容易遭受金融危机的直接冲击。
美国央行为克服金融危机的影响连续1次降低利率。
美国国债的收益率也一路走低，自28年1月全球金融危机爆发以来，美国1年期国库券利率持续走低，截至28年12月22日，收益率降到.39%。
截至28年1月，美元对人民币已贬值高达9.5%，当时我国外汇储备额大约是1.9万亿美元，仅此汇率风险一项损失就已高达13亿美元。
我国的外汇储备高度集中于美元资产，不论是美国国债价值下跌抑或是美元汇率大幅贬值，都会导致我国外汇储备大幅缩水。
二是加大了外汇储备成本。
超额外汇储备的存在增加了外汇储备管理的成本，有研究表明，向国外进行国债投资比向国内发放贷款所获得利息要少，向国外商业银行借款的利率又比一般的存款利率要高，要多支付利息。
超额外汇的巨额存在所造成的少收的利息和多付的利息也不是一个小数字。
二、推行“一控二调三转变”以加强我国外汇储备的安全管理当前情况下，我国外汇储备要加强安全管理，必须要积极推行“一控二调三转变”的措施。
具体说来一是要控制外汇储备规模，二是要调整外汇储备结构，三是要转变人民币在国际货币体系中的角色。
1.要控制外汇储备规模哲学告诉我们想问题办事情要“一切从实际出发”，那么关于我国外汇储备规模的控制也不能有一个固定数量的额度，而要结合实际情况，灵活掌握外汇规模。
我国的外汇储备的问题
一、外汇储备现状
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近几年来我国外汇储备持续保持高增长。 我国的现状是“藏汇于国”，政府持有 的外汇储备占全国外汇资产的比重高达 68％，“１万亿美元”实际上代表了我 国绝大部分的国际清偿能力。而发达国 家多“藏汇于民”，政府持有的外汇储 备占全国外汇资产的比重，加拿大为3.8 ％，意大利为3.5％，德国为２.１％， 美国为1.7％，法国为1.5％，英国为0.5 ％。以英国为例，政府持有的外汇储备 虽然只有４３０亿美元，但由于其99.5 ％的外汇资产为民间持有，加上这一大 块后，其外汇资产高达8.28万亿美元， 远远高于我国。
一、坚持外汇储备总量控制：外汇储备并非越多越好， 保持适当规模；
二、安排高素质的交易员、操盘手管理好外汇资产，获 取投资性收益；
三、依托中国的经济实力，尽快让人民币也成为国际储 备货币；
四、外汇储备应多元化投资，避免某种货币资产规模偏 大；
五、分清楚外汇储备的构成，尤其是要警惕热钱流入而 形成的外汇储备(这一部分一定要严控)；
美元日益看跌，对于持有大量美元资产的中 国外汇储备来说，将承受的风险是不言而喻的。 国际清算银行（BIS）的研究报告估计，我国 外汇储备和个人外汇存款中，80%左右是美元； 我国把大部分剩余的外汇用来购买美国债券， 其中绝大部分购买的是美国国债、政府下属机 构或者政府担保的债务。较为流行的数据是中 国外汇储备中有大约70%是美元资产，按照 10663亿美元的外汇储备规模计算美元资产约 为7464亿美元，如果美元贬值10%，则外汇储 备损失约746.4亿美元；如果美元贬值20%，则 外汇储备损失约1492.8亿美元。这里只是粗略 估算的美元资产账面价值的损失，尽管损失只 有在用美元兑换成欧元或其他货币才真正实现， 但是由于美元贬值而使其购买力下降，外汇储 备的实际价值已经缩水了。
我国外汇储备现状分析
摘 要： 文章从外汇储备 的基础概念 分析
● 金 融研 究
入 手 ，介 绍 了外 汇 储 备 的主 要 来 源 和 作 用 ， 讨 论 了外 汇 储 备 的 适 度 规 模 理 论 ， 对 于如 何 控 并
制我 国外汇储备 量以及如 何做好 储备 的投 资
行 自有 资 本 金 的 １ １ ４． 。 ６倍
那么我国外汇储备现状如何呢？下面笔者对此做简要的分析 ： 外汇储备是指一 国政府持有的可兑换外 国货 币及外币金融资产 ， 又 称 为储备货 币（ ｅｅ ｕ ｅｃｅ ） Ｒ ｓ ｅＣ ￣ ｎｉ 。它是一 国国际储 备 中最 主要 、 占 ｓ 所 比重最大 的资产储备 。外汇储备作为一个 国家经济金融实力的标志 ， 它 是弥补本 国国际收支逆差 ， 稳定本 国汇率 以及维持本 国国际信誉和地位 的物质基础 。一 国的外汇储备主要来 自于一 国的 国际收支顺差 ， 国际 而 收 支经常账户的顺差是最为稳定和 可靠的储备来源 ， 资本与金融账户顺 差可通过市场大量的外汇售 出而引起官方储备的增加 ， 也可通过官方的 直接借人而使储备增加 ，但 由于这类资本流人大部分具有负债性质 ， 期 限较短 ， 因此作为储备来源具有不稳定性和暂时性 。 根据 国家外汇管理局公布 的数字来看 ，我国在 ２０ 年底外汇储备 ０８ 量达到了 １ ４ 万亿美元， ．６ ９ 而截至 ２ ０ 年末 ， ０９ 国家外汇储备余额 为 ２ ９ ．９ ３ 万亿美元 ， 同比增长 ２ ． ％。２ ０ 年全年 国家外汇储 备共 增加 ４ ３ 亿 ３８ ２ ０９ ５１
进 行 了研 究 分析 。
关键 词 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 汇储 备 外
适度 性 现 状 中图分类号：８ ０９ 文献标 识码 ： Ｆ ３ ．２ Ａ 文章编号：）４ ４ １ （ １）９ ２ １ Ｏ １ （ — ９４２ ００ — ０ 一 １ （） Ｏ
中国外汇储备的发展分析及规模管理
金融视线Financial View 一、我国外汇储备现状图１：２０１７年１－１２月国家外汇储备（亿美元）中国人民银行2018年1月7日公布截至2017年12月底，中国外汇储备高达31399亿美元，环比增加207亿美元。
2017年全年的外汇储备较2016年上涨1294亿美元，为2015年来首次增长，主要是由于欧元、英镑等非美元货币汇率上涨和资产价格变动等因素的共同作用。
2017年以来，我国国民经济发展稳中向好，逐步进行结构调整，在质和量上全面提升，经济效益显著，推进了跨境资本的稳定流动，国际收支形势平稳保障了外汇储备规模连续稳步回升。
另外，通过综合trade economic 上公布的各国的外汇储备数据发现，中国的外汇储备稳居世界第一，并且显著高于第二名日本。
表：各国公布的外汇储备数据（百万美元）国家近期数据更新日期排名中国3119000.002017年11月1日本1261200.002017年11月2瑞士746453.532017年11月3俄罗斯431636.002017年11月4香港422100.002017年11月5印度401390.002017年12月6韩国387250.002017年11月7巴西381056.002017年11月8新加坡280749.142017年11月9泰国203073.062017年11月10墨西哥201441.472017年10月11德国176441.002017年11月12英国152867.842017年11月13中国外汇储备的发展分析及规模管理李雨晴合肥工业大学【摘 要】根据分析20世纪90年代以来中国外汇储备发展情况及相关数据发现，中国外汇储备多年来持续增长，规模庞大，而外汇储备也不是越多越好，巨额的外汇储备必然带来一系列的问题。
因此本文对多年来中国外汇储备发展变化的原因以及巨额外汇储备的利弊进行分析，总结提出管理我国外汇储备的相关建议。
【关键词】外汇储备；发展现状 ；原因分析；利弊捷克共和国149973.982017年11月14土耳其145740.762017年10月15意大利142537.802017年11月16印尼125967.232017年11月17美国122632.002017年10月18阿尔及利亚114653.002016年12月19波兰113377.402017年11月20二、我国外汇储备发展及原因分析2017年，中国外汇储备量为31399亿美元，2016年中国外汇储备量为30105亿美元。
浅析我国巨额外汇储备的利弊及管理建议
浅析我国巨额外汇储备的利弊及管理建议【摘要】近年来,我国外汇储备快速增长,已经成为全球外汇储备最多的国家。
充足的外汇储备有利于我国维护经济与金融的安全与稳定,提升我国国际竞争力与对外信誉，但过高的外汇储备也会给我国经济平稳健康的发展带来诸多不利。
本文主要就我国外汇储备的现状,巨额外汇储备对我国经济的利弊影响,以及目前我国应该如何管理外汇储备等方面进行了浅要分析。
【关键词】外汇储备；形成原因；利弊；对策建议一、我国外汇储备的现状所谓外汇储备，是指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。
它是一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。
流动性、可得性以及普遍接受性是外汇储备的三个最主要的特点。
外汇储备的重要意义在于它是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。
表1：我国近年外汇储备规模（单位：10亿）注：2010年度为前三个季度数据表1反映了我国外汇储备规模近十年的增速情况，可以明显的发现，在2000年之后中国外汇储备的增长极其迅速，在短短十年间，我国外汇储备额从2001年的2121.65亿美元增长到了2009年的23991.52亿美元，整整增加了十倍。
2006年2月，我国外汇储备达8536亿美元，超越日本跃居世界第一。
至2006年底，外汇储备余额达10663亿美元，首次突破万亿美元大关。
到2009年，我国外汇储备已经超过2.万亿美元，高居世界之首。
目前，我国外汇储备仍处于高速增长之中。
二、我国巨额外汇储备形成原因分析（一）我国外汇储备的来源外汇储备是一国拥有的特殊债权。
在反映国家对外债权、债务的国际收支表中，外汇储备由两部分构成：一个是国际收支经常项目的净流入，另一个是资本与金融项目的净流入，这两者之和构成外汇储备。
具体到我国的外汇储备，大致主要有三个来源，第一个来源主要是贸易顺差，我国持续十余年保持了外贸逆差，出口收入大于进口收入；第二个，因为长期以来我国实施针对FDI（外商直接投资）流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换成人民币过程中也会形成外汇储备；第三个，贸易顺差和FDI之外的资本流动。
外汇储备收益情况分析
外汇储备收益情况分析外汇储备是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。
下面是店铺带来关于外汇储备收益情况分析的内容，希望能让大家有所收获!中国外汇储备收益稳定中国的外汇储备经营多年保持稳定收益，资产收益率要高于美国通胀率。
人民币升值造成的中国外汇储备账面损失远远小于金融资产账面盈余。
中国对外汇储备取得长期的、稳定的、较好的回报有信心。
欧洲市场过去、现在和将来都是外汇储备主要的投资市场之一。
当局最重要的管理方法是把资产配置好，坚持分散的多元化投资。
在资产种类配置上强调分散风险，既有政府类、机构类、国际组织类投资产品，也有公司类、基金类等资产。
通过一个分散化的配置，可以达到“东方不亮西方亮”，资产收益实现“此消彼涨”。
外汇储备没有投资次贷等高风险的产品，在国际金融危机中的有效保证了资产安全。
中国外汇储备没有投资“两房”(房地美和房利美)股票，“两房”的债券目前还本付息正常。
“两房”债券规模大、流动性较好，在债券投资领域一直是各国中央银行进行外汇储备投资的重要对象。
危机期间，“两房”获得美国政府的积极救助，总体情况稳定。
目前，美国政府拥有“两房”约80%的股份，是最大股东，此次“两房”根据交易所相关规定退市，对“两房”的债券未造成负面影响。
中国外汇储备没有投资“两房”股票。
“两房”的债券目前还本付息是正常的，价格稳定。
我们会继续密切关注“两房”相关进展，保障外汇储备资产安全。
外汇储备组成为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇即外汇储备。
同黄金储备、特别提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起，构成一国的官方储备(储备资产)总额。
主要用途外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，还经常被用来干预外汇市场，以维持该国货币的汇率。
主要形式有政府在国外的短期存款，其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。
第二次世界大战后很长一段时期，西方国家外汇储备的主要货币是美元，其次是英镑，1970年代以后，又增加了德国马克、日元、瑞士法郎、法国法郎等。
浅析我国外汇储备现状,存在的问题及其管理
浅析我国外汇储备现状，存在的问题及其管理一、我国外汇储备的现状从1978年改革开放以来，我国逐年地积聚外汇储备，据外汇管理局统计的数据显示，我国在改革开放初期外汇储备为-12.96亿美元，处于零起步。
从1994年外汇体制改革起，外汇储备开始快速增长，当年的外汇储备为194亿美元，十年后，在2004年达到了6009亿美元，增长了接近31倍。
2006年末我国官方的外汇储备达到10663亿美元，超越日本，成为全球外汇储备第一大国。
在2009年外汇储备总额再创记录新高，达到23991亿美元。
毫无疑问，我国现阶段是全球外汇储备第一大国。
二、现阶段我国高额外汇储备的原因分析（一）人民币汇率被低估1994年外汇体制改革时确定的8.7元人民币兑1美元的汇率有些过低，正是人民币汇率偏低，加之各种名目的出口补贴，极大地刺激了出口，抑制了进口，成为我国国际收支中最大项目——贸易收支，连续十年顺差的重要原因，从而导致外汇储备的迅猛增加。
（二）贸易双顺差所谓双顺差，即国际收支经常项目、资本和金融项目都呈现顺差。
其中，国际收支经常项目指货物进出口收支、服务收支、收益项目收支、经常转移收支等项目。
资本和金融项目指各种形式的投资项目，如直接投资、证券投资等。
双顺差指经常项目和资本项目顺差。
由于我国连续多年存在着双顺差，资本的流入多于流出，收入多于支出，所以就积蓄了大量的外汇储备。
（三）FDI创造由于坚持改革开放，我国一直以来都是热烈欢迎外资“走进来”，长期以来我们实施针对FDI流入的优惠政策，所以导致FDI大量流入，FDI流入之后转换成人民币过程中也会形成外汇储备。
（四）资本套利我国的外汇储备在2005年以来出现了井喷的增长态势。
因为在2005年7月，人民币汇率改革，改革为参照一揽子汇率制，市场上都预期着人民币升值，大量的游资走进中国进行套利。
紧接着的是中国股市的牛市，房地产的大涨，大量资金流入中国，为的是套取汇率升值的收益以及资产价格的溢价，从而导致了中国形成了大量的外汇储备。
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中国外汇储备的投资收益率分析
一、外汇储备的界定
按照IMF出版的国际收支和投资头寸手册（Balance of Payments andInternational， Investment Position， Manual，第六版，2009年）给出的定义，储备资产（Reserve Assets）或外汇储备（Fore心n Exchange Reserve）是指“由一国货币当局控制的、可随时获得并用于满足国际收支融资需求、外汇市场汇率干预需求以及其他相关目的（如确保外界对本国经济和本币拥有信心、国际借贷的担保等）的资产，并且这种资产必须是确买存在的”。
储备资产区别与其他资产的特性有三：一、广泛的可接受性（Genes0ally Accepted），能够为他国所接受用于国际收支支付之用；二、其资产价值能明确地用外币表示；三、货币当局能有效控制并且能立即获得（此处强调资产的流动性，定义中使用“Readily Available”表达）。
二、外汇储备的功能
（一）支持货币发行的功能
这一功能是外汇储备最初承担的角色。
在布雷顿森林体系下，美元与黄金挂钩、其他资本主义国家与美元挂钩的“双挂钩”体制事实上是“畸形”的金本位制。
在这种体制下，美元发行的背后有黄金支撑。
但由于黄金产量与对美元货币需求并不协调导致“特里芬”问题愈演愈烈并最终致使布雷顿森林体系崩溃，黄金最终走上“非货币化”路径。
（二）调节国际收支的功能
“国际收支平衡”是一国货币当局通常追求的目标，但在国际经济交往过程中，一国不可能持续地实现国际收支平衡。
在某些时期，一国会出现国际收支赤字（或盈余）导致外部失衡，进而对内部均衡产生冲击。
当一国出现国际收支赤字时，如果该国实行的是浮动汇率制，那么可以通过本币贬值的万式实现外部均衡。
（三）清偿债务、防御危机
持有外汇储备可以用于清偿债务，抵御债务危机对国内经济的冲击。
（四）干预市场、稳定汇率的功能
布雷顿森林体系崩溃后，全球走向了浮动汇率时代，与此同时全球资本流动日益加剧，国际资本流动对汇率的冲击越来越突出。
而全球日益密切的经贸往来需要一个稳定、可预期的汇率环境，于是外汇储备干预市场稳定汇率波动的功能逐渐引起重视。
以日本为例，尽管日本实行的是浮动汇率制，但日本银行一直是外汇市场的积极干预者，防范日元对主要经济体货币汇率大幅波动。
如果一国实行的是固定汇率制，则该国利用干预市场稳定汇率的外汇储备需求更加明显：当该国货币面临投机冲击，本币存在贬值压力时，货币当局可以在外汇市场中抛售外汇储备回收本币，减小本币贬值的压力；当该国面临本币升值压力时，亦可采取反向操作，减小本币升值压力。
三、中国外汇储备投资收益率
美元标价的中国投资名义收益率表面上看还算比较好，平均在5%左右，但是如果剔除通货膨胀因素，美元标价的实际收益率基本上在2%——3%之间，特别是2008年美国次贷危机恶化阶段，中国投资美国证券虽名义收益率3.51%，但是考虑到美国3.86%的通胀水平，彼时中国净收益为-0.35%；考虑中国投资收益率还应转化成人民币投资的视角进行评判。
2002年中国投资美国证券资产名义收益率达5.26%，由于当时人民币汇率稳定并且国内处于通缩阶段，所以2002年中国的实际投资收益率达到历史最高水平 6.10%；2004年由于中国国内高通胀，使投资收益率骤降至1.3%2005年汇改人民币小幅升值的同时国内通胀水平下降，所以2005年的实际收益率甚至小幅上升到2.09%；2007年美国次贷危机开始，在美国各种资产投资收益率下降、中国通胀水平上升和人民币升值三者共同作用下，中国对美证券投资出现负收益达-3.75%，紧接着2008年出现高达-11.37%的收益率。
由于欧债危机开始，加之国内通胀水平下降，2009年、2010年中国投资于美国证券资产收益率转正；整体而言2002——2010年中国投资于美国证券的名义收益率为2.59%，剔除通胀因素后实际收益率仅为0.27%。
国内也有学者从其他角度探讨外汇投资收益率问题，如刘莉亚（2010）利用外汇储备增长率分解方程估算出中国月外汇资产收益率介于0.29%到0.36%之间，折合年率3.53%——4.4%。
相对于国内行业最低可达10%（纺织、日化行业）以上最高达20%〔汽车行业）的收益率而言，如何提高外汇资产收益率十分关键。
但刘莉亚（2010）计算的只是美元标价的名义收益率，未折算成人民币标价的实
际收益率（这一点很关键，因为人民币一直在小幅升值）；王永中（2011）认为2000年-2010年间以美元标价的中国外汇资产总体收益率为5.21%，实际收益率为3.51%。
2005年以前以人民币标价的中国外汇资产总体收益率达5.54%，2005年以后收益率降至3.51%，甚至在2008年出现-2.38%收益率。
如果再考虑外汇储备的冲销成本问题，则2005年汇改后人民币标价的中国外汇资产总体收益率始终为负：为什么外汇资产名义收益率和实际收益率产生如此大的变化？是什么因素影响了这一差异？张斌、王勋（2011）从不同层面考察了2000年-2009年中国持有美国资产名义和实际收益率变动的原因后发现美联储宽松的货币政策提高了中国外汇资产的名义收益率但降低了实际收益率，欧债危机对中国外汇资产收益率的影响不确定，美国金融市场溢价是决定中国外汇资产名义收益率的重要因素而美元汇率和大宗商品价格则是影响中国实际资产收益率的两大重要因素。
中国在2002年-2010年间持有外汇储备的“风险一收益”权衡做的还是不错的。
美元标价情况下中国的r/σ值位列18个经济体的第5位，接近世界平均水平的5倍。
本币标价的情况下，中国的r/σ值位列第6位。
从某种意义上讲，以本币标价评估投资绩效更有意义，因为它考虑了通货膨胀差异和利率变动对收益率的影响。
本币标价的r/σ值，比利时“风险一收益”控制得最佳，达到0.9775。
如果以比利时为标准的话，那么中国的投资效率相当于前者1/19，相当于中国香港1/18，相当于中国台湾1/14，相当于日本2/5，韩国1/2。
与中国相比，西方国家尤其是欧元区（阴影部分）经济体投资收益率和r/σ值普遍为负，这些经济体的外汇资产管理水平通常比较高，为何也会出现负收益昵？本又认为主要有两方面原因：一是这些经济体平时有40%的部分（加拿大高达70%）用于美国股权（E.I.）投资，2008年、2009年由于美国次贷危机和国际金融动荡，E.I.投资收益率分别为-14.68%、-20.97%，欧洲等发达经济体在这方面受到巨大损失；二是2001年以来欧元对美元汇率从1.12上升到2010年的0.76，欧元累积升值32.114%，年均升值2.83%。
两方面因素共同作用导致欧洲等发达经济体负收益，这就是追求高收益面临的高风险。
相反，选择“流动性第一、安全性第二”的中国却因祸得福。
参考文献
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[2]张斌，王勋，华秀萍.中国外汇储备的名义收益率和真实收益率[J].经济研究.2010（10）
[3]宗良，李建军，邵科.优化我国外汇储备资产结构的若干思考[J].国际贸易.2010（09）
[4]孔立平.全球金融危机下中国外汇储备币种构成的选择[J].国际金融研究.2010（03）
[5]张彬.金融危机背景下外汇储备合理利用问题的探讨[J].金融发展研究.2009（08）。