我国外汇储备的现状及问题与分析

我国外汇储备的现状及问题与分析

作者：尹继民

来源：《新西部·中旬刊》2012年第08期

【摘要】本文介绍了我国外汇储备现状，分析了我国外汇储备存在的问题及产生问题的原因，提出规避外汇风险的建议：调整我国外汇储备结构，适当拓宽投资渠道；利用外汇储备增加我国黄金、能源等占率储备；合理利用外汇储备促进我国的产业优化升级；将外汇储备投资于医疗、教育等关系国计民生的行业。

【关键词】外汇储备；利弊；改革

外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支平衡，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价债券等。外汇储备是一个国家国际清偿能力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。

一、我国外汇储备现状

1996年底，我国的外汇储备首次突破1000亿元大关，在此后的四年，外汇储备上升的态势相对平稳。从2000年开始，我国的外汇储备开始呈现快速增长的趋势，并在2005年末，增至8188.72亿美元，居全球第三位。2006年2月，我国外汇储备达8537亿美元，并且超过日本，成为全球最大的外汇持有国。截止2012年一季度我国外汇储备为32557亿美元。表1是一个关于我国近几年来外汇储备规模变化的表格。

二、我国外汇储备中存在的问题

1、我国外汇储备结构过于单一，主要集中于对美元的持有

目前我国巨额的外汇储备主要是对美元的持有，美元资产占我国外汇储备的比率高达70%，而持有的美元中60%集中投资于美国国债和中长期债权。不可否认，美元是世界主要流通的货币，是各国外汇储备的重要持有形式。但如果外汇储备过于集中于美元，必然会导致我国外汇储备受制于美元；另外，对美国国债和中长期债券的大量投资缓解了美国政府的赤字，那些国债有效的刺激了美国经济的繁荣发展，却无法推动我国经济的发展。

此外，金融危机发生后，美国政府为了刺激经济的发展出台了高达七千亿的救市计划，进一步提高了财政赤字，这意味着美国政府将增发新的国债，其结果是美国国债价格不可避免的下跌，我国持有的美国国债的收益自然受到损失；进一步的财政赤字，还会导致美联储继续的

增发纸币，使得美元继续贬值，我国将承受利率与汇率的双重损失。正是因为我国的外汇储备过于集中于美元使得其缺乏流动性。

2、我国外汇储备的管理缺乏有效的风险评级及预警机制

由于我国对外汇储备的管理和对外投资一直没有建立专门的风险管理和预警机制，所以对外投资的决策依据基本也都是依靠国外的信用评级机构。在金融创新活跃、各种金融衍生产品繁多的今天，要做好外汇储备的管理及进行良好的投资决策就显得非常困难和被动。受当今金融危机的影响，当初我国外汇购买的许多信用评级很好的机构债券都给我国带来了很大的损失。

3、出口创汇多而进口用汇少，外商直接投资多而对外直接投资少

在20世纪80年代中期我国曾多次动用为数不多的外汇储备，但从1987年以来，除了1992年以外就一直未动用过外汇储备，这就表明我国外汇储备出现了严重超额。而且在我国大力提倡引进外资的同时很少走出国门进行对外投资，使得我国外汇储备一直处于被动地位。

三、合理运用我国外汇储备的建议

1、调整我国外汇储备结构，适当拓宽投资渠道

外汇储备过于集中于美元使得我国外汇管理受到美元币值稳定等因素限制，针对这一现状应适当增加外汇中欧元、日元等主权货币的比例，适当多元化，这样就可以有效分散风险；外汇储备由于其功能的特殊性，虽然其安全性是管理过程中的一个重要考虑因素，但不能为了保证安全性在外汇储备的运用上就太过保守，应当在做好风险预警、评级机制以及专业机构设立等一些准备的基础上适当拓宽投资渠道，如适当增加股票投资比例等。

2、利用外汇储备增加我国黄金、能源等占率储备

黄金作为不可再生的贵重金属资源，相对于纸币来说它不会出现贬值的问题，从长远来看具有保值甚至增值的性质。黄金储备具有比外汇储备更高的自主性，黄金储备完全属于国家自主的权利之内，一国拥有黄金可以自主控制不受外来因素的干预，而外汇储备则受外汇发行国家或金融机构的信用和偿付能力的影响，债权国处于被动地位。我国外汇储备迅猛增加的同时，黄金储备的绝对量和相对量都很低，因此将部分外汇储备转为黄金储备是规避外汇缩水风险和其他金融风险的有效手段。

3、合理利用外汇储备促进我国的产业优化升级

我国商品在国际上一直是廉价的代名词，出口导向型产业主要是利用廉价的劳动力和丰富的资源，在收获外汇的同时造成了能源浪费、环境污染等。因此，产业优化升级早已被提上了

日程。应该积极利用外汇引进国外先进的机器设备、生产技术和优秀人才，为我国的产业升级助力。

4、将外汇储备投资于医疗、教育等关系国计民生的行业

总所周知，医疗、教育和社会保障等行业与国内居民的生活息息相关，一直以来这些行业的发展依靠国家财政投入，但由于我国人口基数大，虽然每年在增加投入，但目前我国这些行业的发展状况还远远不能满足居民的需要。针对这一现实，可以考虑运用部分外汇储备补充这些行业的投入。

我国迅速增长的外汇储备虽然给我国经济的安全发展带来了积极的影响，但其弊端也越来越明显，为降低风险，必须积极探索一条既能发挥外汇储备积极作用，又能将风险降到最低化的改革之路

【参考文献】

[1]张智芸.我国外汇储备运用现状研究[J].世界华商经济年鉴.

[2]陈扬林.金融投资，合作经济与科技.2011.3.总317.

[3]梅新育.高额外汇储备的喜与优.金融博览，2010（3）.

[4]高立水.中国高额外汇储备深层分析：成因、问题与对策研究.科技信息，2011（8）.

【注释】丁晓莉，女，副教授.