国际金融导论

关于货币战争

完整的看完《货币战争》，主观上不愿去相信里面的阴 谋论，上面的这则寓言倒是很有意思。中国作为一股愈 发强大的力量出现在世界舞台，外资对这块肥肉的馋涎 欲滴是无庸置疑的。那本书里这么写：中国即将遭受到 国家银行家的一场有预谋、有计划、有组织的“货币战 争”打击。这种战争，先后在好几个国家得手。1990年 在日本，1995年在墨西哥，1997年在泰国。打击中国的 金融体系，无疑是他们的重中之重。对中国下手，不是 会不会的问题，而是什么时候、以什么方式的问题。 面对所谓的资本自由化全球化，面对越来越高的cpi，面 对通货膨胀，面对产业结构调整，面对政府紧缩的货币 政策，面对不怀好意的做空中国股市和所谓进入拐点的 楼市，很多的场景很书里说的似曾相似。
这就是国际金融
“对国际金融的 研究，很像是到 另一个星 球上去旅行。这是一块陌生的土地，与一个 平常家庭的经济学简直是南辕北辙，大不相 同。它聚居着各种奇奇怪怪的生物：套利者、 套汇者、苏黎世妖魔、隧道内的蛇、平滑幅 度、爬行或盯住和肮脏浮动。‖
实体经济与金融经济
• 在经济分析中，现实经济世界被分为实体经济和 金融经济两个侧面. • 实体经济是由经济资源、产品、劳务、劳动生产 率、技术、偏好等实体因素构成的经济世界. • 金融经济则是指由饥不择食、寒不能衣的货币资 金的运动所构成的经济世界.
资金的跨期配置：资金融通

在经济活动中总有一些人和机构在一定时 期内收入大于支出，就有资金余额，也总 有一些人和机构支出大于收入，就有资金 缺口，这样就开始调剂余缺，我们金融专 业就是做资金融通管理。
国际金融的研究内容
研究的主要问题是在不确定条件下人们如 何进行资源的跨时间、跨地域分配。 涉及3方面： 跨时间 跨地域 更加不确定：时间、地点（不同货币、不 同政府）

本学期国际金融学习内容
共分五部分 第一部分：国际收支和国际储备 第二部分：汇率 第三部分：国际货币制度 第四部分：外汇市场业务 第五部分：国际资本流动




金融行业

金融行业是现代经济中最具魅力和变幻无穷的热 门行业。种类纷繁的金融资产为人们提供了众多 的投资与融资工具；发达的金融市场既为金融投 机者提供了无穷的发财致富机遇；也为资金需求 者提供了“取之不尽，用之不竭”的金融资源； 而金融泡沫、金融风险和金融危机也使无数的人 美梦破灭，甚至倾家荡产。
寓言告诉我们什么？
寓言背后
马哈蒂尔;1981年７月任马来西亚总理，担任马来西亚总理22 年，2003年10月30日辞去总理职务并正式退休。 乔治· 索罗斯;量子基金创始人,1997年下半年，量子基金扮演 了狙击者的角色，东南亚发生金融危机。1998年8月联手 多家巨型国际金融机构冲击香港汇市、股市和期市，以惨 败告终. 艾伦· 格林斯潘;前美联储主席,三朝元老.2005年10月24日，总 统经济顾问委员会主席本· 伯南克接替格林斯潘，出任下任 美联储主席． 保尔森;美国财政部长 美联储;所谓“联邦储备银行”，其实既不是“联邦”，更没 有“储备”，也算不上“银行”。美联储是一家私人控制 的银行,掌控着整个美国的货币发行权,也就是说:每当美联 储发行一美元,就等于美国人民及政府欠下美联储的一美元 外债.
国
际
金
融
INTERNATIONAL FINANCE
BUSNESS SCHOOL
一则寓言



居民马哈蒂尔找到小区片警格林斯潘报案，说家里东西被偷了，小 偷可能是惯犯索罗斯。 片警格林斯潘嘿嘿一笑，说：“也不能全怪小偷嘛，应该多从自己 身上找原因。谁让你们家的锁好撬呢？” 居民马哈蒂尔不满地说：“那小偷怎么不去偷中国和印度呢？” 片警格林斯潘叹了一口气，说：“中国和印度的院墙太高了，索罗 斯爬进爬出的不方便，要是再摔下来出了人命，不还是我的事吗？” 小偷索罗斯在旁边听了之后，冷笑一声：“在他们的院墙上掏几个 洞不就解决问题了吗？” 片警格林斯潘赶紧看看四周，小声说：“已经派保尔森去中国了， 听说2007年底就可以挖开几个大窟窿。” 小偷索罗斯听了大喜，拿出手机就开始给同伴们发短信，“人傻， 钱多，速去中国。”
国际金融作为经济学的专门领域越来越重要
（1）国与国间的经济联系越来越密切 （2）从1973年固定汇率制度过渡到浮动汇率制起，国 际金融间也变得越来越复杂。 所以国际金融也是一门包含动态的现实世界变化的 学科，是一种全球必须的经济活动，它同国际贸易和 种种经济往来密切的交织在一起，一发而动全局，如 “蝴蝶效应”。
70年代以来世界经济全球化，国际金融动荡不安: 70年代经济滞涨和80年代反通货膨胀，西方国家爆发战后最 严重经济衰退； 1987年美国华尔街股市崩溃；
1992年的欧洲货币体系危机；1993年的日本泡沫经济的破灭；
1994-1995年的墨西哥金融危机； 1997年东南亚金融危机等等引发的经济问题、社会问题； 2007年美国次级债务危机引起全球股市动荡； ——均可以成为国际金融教与学的实践背景。
蝴蝶效应通常用于天气，股票市场等在一定时段难于预 测的比较复杂的系统中。此效应说明，事物发展的结果， 对初始条件具有极为敏感的依赖性，初始条件的极小偏 差，将会引起结果的极大差异。

二、国际金融的发展及其对世界经济作用
• 国际金融传统的职能和作用，只是为国际贸易和商品生 产提供融资和结算等服务。 • 这种情况反映在50年代国际贸易金额和国际金融交易金 额的比率，大约为9：1，而1985年，据美摩根银行资料， 世界金融市场的国际资本流通量是商品和劳务流转量的 25倍.
一、金融与国际金融

金融：Finance 金融包括货币、时间、预期收益三大要素 金融的三大要素一方面构成了开放的、丰富的， 不断创新的资金流通活动，另一方面也带来了币 值、利率、有价证券价格此起彼伏的金融风险。 国际金融曾被众多经济学家视为一极端“神奇” 与“奥秘”的领域。
什么是金融
资金融通，研究的主要问题是在不确定条 件下人们如何进行资源的跨期分配。 这个定义包含两个重要内容： 资源跨期分配问题 金融决策带有不确定性 以本次金融危机为例

什么是金融学

金融学从经济学分化出来的、研究资金融 通的学科，包括三个主要方面的研究，即 投资学 Investment、企业财务 Corporate Finance和金融机构 Financial Institution。金融是一个经济 学的概念和范畴。
什么是金融学
金融学作为一门学科，主要研究如何在不确定的 条件下稀缺资源进行跨时期的分配。金融学的分 析方法有三个“支柱”： 跨时期的最优化（不同时期的利益权衡）、 资产估值、 风险管理（包括投资组合理论）。 这些内容的核心是一些运用于所有分支领域的基 本法则和原理。
• 如今，国际金融已成为一种相对独立的国际经济活动， 其作用主要表现在：
1.推动生产国际化的重要条件，如美国金融业的业务 收益中有50%是它的海外业所提供的。 2.支持进出口贸易的重要支柱。
3.开拓海外市场的桥梁，日本在60年代对外投资中有 60%以开拓国外市场为目标。
4.防范汇率风险的重要手段。 5.培养国际经济专业人才的途径。
http://chinese.wsj.com 华尔街日报中文网站

http://www.pbc.gov.cn 中国人民银行网站
路透社的由来
犹太人 路透（Paul Julius Reuter） 1850年独立创业 信念是迅速、确实、客观 信鸽 1851年在伦敦创立电报通讯社 海底电缆 1859年奠定了其在通讯社权威性的地位 德语RNTVER ―马背上的人” 强者的意思 该社徽章上画着一位身穿盔甲、策马急行的中世纪骑士
实体经济是本原的, 金融经济是第二性的, 一方面它 应实体经济运行的需要而产生，发展而发展，另一方面， 它的独特的运行还对实体经济的发展起到了积极的促进 作用。
在一定意义上没有金融经济的发展，实体因素的动员 将达不到如今的深度，实体因素的配置也远远达不到经 济上有效率水平。
1950–1997全球生产增长5倍，而同期的全球贸易增长了 5倍。从全球直接投资行为看1950–1997，增长了20倍， 超过了国际贸易的增长。
三、学习方法
本课程理论性、业务性强，宏观微观并重，研究 范围广，交叉的学科多，并运用一定的计算技术。 1.循序渐进，逐步加深理解 2.抓住主线，掌握内在联系 3.联系对比，融会贯通 4.操作计算，用于实际
学习：最主要的是学习好的、标准的教科书，其次 是认真阅读重要论文和古典论文，最后是学习非常 相关的学科，如宏观经济学，国际经济学等。 研究与调查：重要的是要通过随时阅读学术杂志和 报纸，通过彻底调查有关的文献和资料，来学习专 题。
蝴蝶效应（ The Butterfly Effect）

是指在一个动力系统中，初始条件下微小的变化能带动 整个系统的长期的巨大的连锁反应。这是一种混沌现象。 蝴蝶在热带轻轻扇动一下翅膀，遥远的国家就可能造成 一场飓风。

对于这个效应最常见的阐述是：“一只蝴蝶在巴西轻拍 翅膀，可以导致一个月后德克萨斯州的一场龙卷风。”
国际金融关系的各个方面
• 国际间货币流动、资金流动和信贷活动的各种关系。 • 与国际金融关系变化和发展的国际经济和各国的政 治，社会，经济的因素。
• 国际金融关系变化发展对国际经济关系产生的影响 和作用。
•进一步研究国际金融运行发展的规则和世界经济发 展的规则及其相互关系 。 •从货币的角度研究开放经济下内部和外部均衡同时 实现问题的一门学科。
如何才能掌握国际信息的爆炸性来源？

Βιβλιοθήκη Baidu
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国际收支由什么决定？
一个国家国际收支越高越好吗？
经济学就像猎犬
哈佛大学经济学教授曼昆， 29岁终身教授 麦克劳-希尔出版社首先出价100万美元 哈寇特· 布雷斯出版公司 140万美元以及22%的版税 1992年2月出版为大学生写的基础经济学教科书
2003年2月接掌白宫经济顾问会主席一职
萨缪尔森：“经济学家就像猎犬一样，既不忠心， 又贪得无厌。”